VB Săptămânal

Industria „ndreiradulooink
în redinamizare, comerțul în temperare | 25 noiembrie
2019
dr. Andrei Rădulescu Director Analiză Macroeconomică, Banca Transilvania | andrei.radulescu@btrl.ro | (+4)0374.697.575

REPUBLICA MOLDOVA piața monetară 22-Noi-2019 5 zile (%) an/an (%)

CHIBOR (3L) 9.45 (0.4) 3.7
Datele Biroului Național de Statistică (BNS) indică redinamizarea industriei în
septembrie: avans cu 9.3% an/an (cel mai bun ritm din aprilie), pe fondul accelerării CHIBOR (6L) 10.00 (0.4) 4.3
componentei prelucrătoare (10.9% an/an). La nouă luni industria a crescut cu 2.7% EURIBOR (3L) (0.403) 0.2 (27.5)
an/an, evoluție determinată de majorarea componentei prelucrătoare cu 3.1% an/an. EURIBOR (6L) (0.335) (0.6) (30.4)
Pe de altă parte, ritmul anual al comerțului cu amănuntul a decelerat de la 12.7% în LIBOR (3L) 1.9095 0.3 (28.7)
august la 5.7% în septembrie (minimul din iunie 2018), conform BNS. La nouă luni LIBOR (6L) 1.8935 (1.5) (34.4)
barometrul consumului privat (principala componentă a PIB) a urcat cu 14.1% an/an, piața de capital 22-Noi-2019 5 zile (%) an/an (%)
pe fondul climatului pozitiv din piața forței de muncă și din piața creditului. DJIA 27,875.6 (0.5) 14.8
Climatul din piețele externe și factorii interni s-au resimțit pe piața financiară în EuroStoxx 50 3,687.3 (0.7) 17.5
penultima săptămână din noiembrie. MOEX 2.947.7 0.4 24.4
Pe piața monetară ratele de dobândă au scăzut marginal: CHIBOR la trei luni cu 0.4% BET 9,718.5 0.3 14.0
la 9.45%, iar CHIBOR la șase luni cu 0.4% la 10.00%. piața valutară 22-Noi-2019 5 zile (%) an/an (%)
În sfera pieței titlurilor de stat rata de dobândă la trei luni a stagnat la 4.79%, iar rata EUR/USD 1.1021 (0.3) (3.4)
de dobândă pe scadența șase luni a urcat cu 0.6% la 6.22%. Ministerul Finanțelor a EUR/MDL 19.3233 0.0 (1.1)
atras 18.2 milioane lei prin bonuri de trezorerie pe trei luni, 102.8 milioane lei prin
USD/MDL 17.4327 (0.8) 1.7
bonuri pe șase luni, 161.8 milioane lei prin bonuri pe 12 luni, 6.2 milioane lei prin titluri
RON/MDL 4.0418 (0.3) (3.5)
pe doi ani, 2.2 milioane lei prin titluri pe trei ani și 10.3 milioane lei prin titluri pe cinci
ani, la costuri medii anuale de 4.88%, 6.32%, 7.06%, 6.71%, 6.92%, respectiv 7.12%. cotații mărfuri 22-Noi-2019 5 zile (%) an/an (%)

La BNM EUR/MDL s-a consolidat la 19.3233, iar USD/MDL s-a depreciat cu 0.8%, la petrol (WTI) ($/bbl) 57.8 0.1 5.7
17.4327. aur ($/uncie) 1,461.9 (0.4) 19.0

INTERNAȚIONAL macro indicatori perioada an/an (%) nivel (%)

PIB real T2 2019 5.8
În Zona Euro încrederea consumatorilor a crescut în noiembrie, evoluție care exprimă rata inflației IPC Sep-2019 6.3
premise de stabilizare pe termen scurt, după decelerarea din ultimele trimestre. Pe de
rata șomajului T2 2019 4.50
altă parte, industria prelucrătoare a scăzut pentru a 10-a lună la rând în noiembrie,
rata de dobândă de
perioadă în care serviciile au decelerat, conform indicatorilor PMI. Totodată, politică monetară
din 31 iulie 2019 7.50
construcțiile au scăzut cu 0.7% an/an în septembrie, pe fondul declinului componentei Surse: BNM, BNS, Bloomberg
clădiri (cu 1% an/an), confirmându-se finalul ciclului investițional post-criză. producția industrială (MA12, an/an) sursa: BNS
În Rusia industria a decelerat la 2.6% an/an în octombrie (minimul din mai), perioadă 12.5% Producția industrială (total) Industria prelucrătoare
în care comerțul cu amănuntul a urcat cu 1.6% an/an (maximul din martie), iar rata 10.5%
șomajului s-a majorat la 4.6% (cel mai ridicat nivel din aprilie). Evoluțiile exprimă 8.5%
premise de continuare a ciclului de reducere a ratei de dobândă de politică monetară.
În România locurile de muncă vacante au scăzut pentru al treilea trimestru consecutiv 6.5%
în T3, cu un ritm în intensificare la 13.6% an/an, la 55 mii (aproape de minimul din T4 4.5%
2017) (rata locurilor de muncă vacante a stagnat la 1.11%, minimul din T2 2015). Pe de 2.5%
altă parte, activele sectorului bancar au urcat cu 3.1% trimestru/trimestru, 6.2% an/an
0.5%
și 4.8% ytd la 472.9 miliarde RON în T3 (nivel record), pe fondul climatului pozitiv din

Dec-17
Dec-15

Dec-16

Dec-18
Sep-16

Sep-19
Sep-15

Sep-17

Sep-18
Mar-18
Mar-16

Jun-16

Mar-17

Jun-17

Jun-18

Mar-19

Jun-19
piața creditului și declinului costurilor de finanțare ale statului. Profitul net agregat s-a -1.5%
ajustat cu 13.2% an/an la 5 miliarde RON (anualizat) în perioada ianuarie-septembrie. -3.5%
Știrile macroeconomice din SUA, China și Zona Euro, informațiile din sfera comerțul cu amănuntul (MA12, an/an) sursa: BNS
companiilor listate și dinamica cotațiilor la țiței și alte materii prime au influențat 15%
piețele financiare internaționale săptămâna trecută. Ratele de dobândă la titlurile de
stat pe scadența 10 ani au scăzut, indicii bursieri s-au corectat, iar cursul mediu al 10%
dolarului SUA a înregistrat evoluții divergente.
5%

R. Moldova 25 noiembrie Salariul mediu net (T3 2019)

0%
R. Moldova 25 noiembrie Transferurile de mijloace bănești (Oct)
Dec-17
Dec-15

Dec-16

Dec-18
Sep-16

Sep-19
Sep-15

Sep-17

Sep-18
Mar-18
Mar-16

Jun-16

Mar-17

Jun-18

Mar-19

Jun-19
Jun-17

Germania 25 noiembrie Climatul de afaceri, ind. IFO (Noi) -5%

România 26 noiembrie Indicatorii monetari (Oct)
R. Moldova 28 noiembrie Investițiile în active fixe (T3 2019) -10%
cursul de schimb (MDL) sursa: BNM
Zona Euro 28 noiembrie Încrederea în economie, ind. CE (Noi) 24.0 21.0

Zona Euro 28 noiembrie Indicatorii monetari (Oct) 22.0 20.0

Rusia 28 noiembrie Climatul de afaceri (Noi) 20.0 19.0
România 28 noiembrie Tendințe în economie (Noi-Ian) 18.0 18.0
Zona Euro 29 noiembrie Rata șomajului (Oct) 16.0
17.0
România 29 noiembrie Autorizațiile de construire (Oct) 14.0
16.0
România 29 noiembrie Piața forței de muncă (Oct) 12.0 EUR MDL USD MDL (axa dreaptă)
10.0 15.0
Dec-18
Dec-17

Jan-19
Jan-18

Apr-19
Apr-18

Aug-18
Sep-18

Sep-19
Jul-18

Aug-19
Feb-18

Mar-19

Jul-19
Mar-18

Jun-18

Oct-18
Nov-18
Nov-17

Feb-19

May-19
Jun-19

Oct-19
Nov-19
May-18
 ANALIZĂ VÂNZĂRI & TRANZACȚIONARE

dr. Andrei Rădulescu Natalia Paraschiv

Director Analiză Macroeconomică | Banca Transilvania Director Trezorerie | Victoriabank
(+4)0374.697.575 | (+4)0754.035.080 | (+4)0730.727.516 (+373) 22.576.350 | (+373) 69.295.131
andrei.radulescu@bancatransilvania.ro natalia.paraschiv@vb.md

Grupul Financiar Banca Transilvania

• cursuri case de schimb accesează AICI
• depozite – persoane juridice accesează AICI
• carduri bancare accesează AICI
• titluri de stat și operațiuni REPO accesează AICI
• tranzacționare pe Bursa de Valori din Moldova accesează AICI

• finanțări rapide către persoane fizice, credite de

consum pentru nevoi personale sau pentru achiziții în accesează AICI
rate în locațiile comercianților parteneri

• acces rapid și simplificat la suport financiar în vederea

achiziției de bunuri de folosință îndelungată; se
accesează AICI
adresează persoanelor juridice, companii mici, mijlocii
și corporate

• soluții de finanțare și management pentru folosința

autovehiculelor, împreună cu administrarea accesează AICI
externalizată a tuturor operațiunilor de care depinde
funcționarea flotei auto

• soluții de finanțare pentru afacerile mici accesează AICI

LIMITAREA RĂSPUNDERII
Acest raport este publicat în Republica Moldova de către Banca Comercială ”Victoriabank”, o instituție financiar-bancară ale cărei activități sunt reglementate și
supravegheate de Banca Națională a Moldovei (BNM) și Comisia Națională a Pieței Financiare (CNPF). În baza licenței CNPF de societate de investiții de categoria „C” seria
CNPF nr. 000820 din 15.03.2015, Banca Comercială ”Victoriabank” are dreptul să desfășoare cercetări în investiţii şi analiza financiară sau orice altă formă de recomandare
generală privind tranzacţiile cu instrumente financiare. Analiștii financiari și/sau persoanele care difuzează rapoartele emise de către Banca Comercială ”Victoriabank”, nu au
interese personale și nu se află în conflict de interese în raport cu instrumentele financiare la care se referă raportul. Remunerația autorilor rapoartelor de analiză nu este în
niciun fel influențată de opiniile exprimate în cadrul acestora. Informația cuprinsă în Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” nu constituie o
informație privilegiată, în sensul Legii nr. 171/2012 privind piața de capital, Banca Comercială ”Victoriabank” respectînd în totalitate cerințele legale privind gestiunea
informației privilegiate și cele privind prevenirea abuzului de piață. Informațiile care stau la baza acestor rapoarte au fost obținute din surse publice, considerate, în limita
datelor disponibile publice, relevante și de încredere. Atragem atenția cu privire la faptul că acuratețea/corectitudinea acestor informații din surse publice nu poate fi
verificată, atestată și/sau contestată de instituția noastră. Opiniile analitice exprimate în rapoarte reflectă punctul de vedere al analiștilor la momentul publicării, rezultat prin
raționament independent cu metode analitice specifice. Opiniile au fost exprimate cu bună-credință, cu prezumția veridicității sursei, fără omisiuni intenționate și în condiții
limitate de acces la informații: a existat acces doar la datele și informațiile făcute publice de către instituții publice, organisme și organizații naționale și internaționale.
Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” au un caracter pur informativ, nefiind concepute/prevăzute cu scopul utilizării ca instrumente auxiliare
în procesul de luare a deciziilor de investiții și nici cu scopul utilizării acestora în orice etapă a prestării unor servicii sau activități de investiții, Banca Comercială
”Victoriabank” neavând nici o obligație legală sau de orice altă natură față de persoana în discuție ce ar deriva din publicarea acestor rapoarte de analiză. Valoarea
instrumentelor financiare la care se face referire în analizele elaborate fluctuează în timp, iar performanța trecută nu constituie sub nicio formă un indicator pentru
performanța viitoare. Totodată, subliniem faptul că investițiilor le sunt asociați factori de risc, care nu sunt totalmente explicitați în rapoarte. Altfel spus, Banca Comercială
”Victoriabank” sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel de pierdere directă și/sau potențială rezultată din utilizarea elementelor publicate în raport.
Reproducerea totală sau parțială a acestui raport este permisă doar cu aprobare explicită și doar prin menționarea sursei.