Estado de situación financiera, corriente/no corriente - Estados financieros consolidados

Moneda:CLP - Peso chileno (Miles)

. 12/31/2015
Activos

Activos corrientes

Efectivo y equivalentes al efectivo 44,912,327

Otros activos financieros corrientes 3,802,498

Otros activos no financieros corrientes 7,164,218

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 166,691,041

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 31,645,933

Inventarios corrientes 131,962,636

Activos por impuestos corrientes, corrientes 27,012,977

Activos corrientes totales 413,191,630

Activos no corrientes [sinopsis]

Otros activos financieros no corrientes 2,123,436

Otros activos no financieros no corrientes 2,849,261

Cuentas por cobrar no corrientes 2,453,734

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corrientes 29,396,766

Inventarios, no corrientes 227,264,720

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 48,078,628

Activos intangibles distintos de la plusvalía 66,988,570

Plusvalía 21,889,521

Propiedades, planta y equipo 56,082,352

Propiedad de inversión 13,108,181

Activos por impuestos corrientes, no corrientes 8,529,188

Activos por impuestos diferidos 56,932,887

Total de activos no corrientes 535,697,244

Total de activos 948,888,874

Patrimonio y pasivos
Pasivos

Pasivos corrientes

Otros pasivos financieros corrientes 198,088,459

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 142,617,786

Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes 22,035,109

Otras provisiones a corto plazo 913,587

Pasivos por impuestos corrientes, corrientes 12,375,478

Otros pasivos no financieros corrientes 32,423,619

Pasivos corrientes totales 408,454,038

Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros no corrientes 169,231,172
Cuentas por pagar no corrientes 658,667

Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corrientes 1,121,407

Otras provisiones a largo plazo 8,635,059

Pasivo por impuestos diferidos 23,553,091

Otros pasivos no financieros no corrientes -

Total de pasivos no corrientes 203,199,396

Total de pasivos 611,653,434

Patrimonio
Capital emitido 183,973,411

Ganancias (pérdidas) acumuladas 154,652,913

Otras reservas -9,300,733

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 329,325,591

Participaciones no controladoras 7,909,849

Patrimonio total 337,235,440

Total de patrimonio y pasivos 948,888,874

Alternar Despliegue
[310000] Estado del resultado, por función de gasto – Estados financieros consolidados
Moneda:CLP - Peso chileno (Miles)
. Desde 2015-01-01 Hasta
2015-12-31
Ganancia (pérdida) [sinopsis]

Ingresos de actividades ordinarias 625,431,258

Costo de ventas 546,850,813

Ganancia bruta 78,580,445

Otros ingresos 599,973

Costos de distribución 2,296,003

Gastos de administración 39,163,090

Otros gastos, por función 183,799

Otras ganancias (pérdidas) 411,158

Ganancias (pérdidas) de actividades operacionales 37,948,684

Ingresos financieros 1,421,129

Costos financieros 10,234,740

Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se conta 4,694,385

Diferencias de cambio 927,336

Resultados por unidades de reajuste -3,462,265

Ganancia (pérdida), antes de impuestos 31,294,529

Gasto por impuestos a las ganancias 6,361,916

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas 24,932,613

Ganancia (pérdida) 24,932,613

Ganancia (pérdida), atribuible a [sinopsis]

Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora 22,814,117

Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras 2,118,496

Ganancia (pérdida) 24,932,613

Alternar Despliegue
[420000] Estado de Resultados Integral – Estados financieros consolidados
Alternar Despliegue
[510000] Estado de flujos de efectivo, método directo – Estados financieros consolidados
Moneda:CLP - Peso chileno (Miles)
. Desde 2015-01-01 Hasta 2015-12-31
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación [sinopsis]

Clases de cobros por actividades de operación [sinopsis]

Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 754,777,069

Cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros ingresos de actividades ord -

Cobros derivados de contratos mantenidos para intermediación o para negociar con ell -

Cobros procedentes de primas y prestaciones, anualidades y otros beneficios de pólizas -

Cobros derivados de arrendamiento y posterior venta de esos activos -

Otros cobros por actividades de operación -

Clases de pagos [sinopsis]

Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios 424,600,007

Pagos procedentes de contratos mantenidos para intermediación o para negociar -

Pagos a y por cuenta de los empleados 227,884,938

Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las póli -

Pagos por fabricar o adquirir activos mantenidos para arrendar a otros y posteriormente -

Otros pagos por actividades de operación -

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) operaciones 102,292,124

Dividendos pagados 6,748,512

Dividendos recibidos 2,343,486

Intereses pagados 15,448,026

Intereses recibidos 1,421,129

Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados) 11,611,677

Otras entradas (salidas) de efectivo -

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 72,248,524

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión [sinopsis]

Flujos de efectivo procedentes de la pérdida de control de subsidiarias u otros negocios 4,558,337

Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios -

Flujos de efectivo utilizados en la compra de participaciones no controladoras -

Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades -

Otros pagos para adquirir patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades -

Otros cobros por la venta de participaciones en negocios conjuntos -

Otros pagos para adquirir participaciones en negocios conjuntos -

Préstamos a entidades relacionadas 13,032,172

Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 5,909,695

Compras de propiedades, planta y equipo 10,518,391

Importes procedentes de ventas de activos intangibles -

Compras de activos intangibles 436,648

Importes procedentes de otros activos a largo plazo -

Compras de otros activos a largo plazo 7,815,779

Importes procedentes de subvenciones del gobierno -

Anticipos de efectivo y préstamos concedidos a terceros -

Cobros procedentes del reembolso de anticipos y préstamos concedidos a terceros -

Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera -

Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financi -

Cobros a entidades relacionadas -

Dividendos recibidos -

Intereses pagados -

Intereses recibidos -

Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados) -

Flujos de efectivo procedentes de la venta de participaciones no controladoras -

Otras entradas (salidas) de efectivo -3,316,774

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -24,651,732

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación [sinopsis]

Cobros por cambios en las participaciones en la propiedad de subsidiarias que no result -

Pagos por cambios en las participaciones en la propiedad en subsidiarias que no dan lug -

Importes procedentes de la emisión de acciones -

Importes procedentes de la emisión de otros instrumentos de patrimonio -

Pagos por adquirir o rescatar las acciones de la entidad -

Pagos por otras participaciones en el patrimonio 27,812,991

Importes procedentes de préstamos 285,363,862

Importes procedentes de préstamos de largo plazo -

Importes procedentes de préstamos de corto plazo 285,363,862

Préstamos de entidades relacionadas -

Reembolsos de préstamos 273,989,319

Pagos de pasivos por arrendamientos financieros 10,731,053

Pagos de pasivos por arrendamientos 3,439,117

Pagos de préstamos a entidades relacionadas -

Importes procedentes de subvenciones del gobierno -

Dividendos pagados -

Intereses pagados -

Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados) -

Otras entradas (salidas) de efectivo -30,608,618

Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación 16,988,174

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efe -

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 16,988,174

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo 27,924,152

Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo 44,912,326

Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐�ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟�𝑜=(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎)/

(𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟�𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟�𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠)

4.14

𝑃𝑃𝐼=(360∗𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟�𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟�𝑒𝑛𝑡𝑒 )/(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠) =1/

(𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐�ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟�𝑜)

Rotación de Ctas por Cobrar=(𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡�𝑣�𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠

𝑂𝑟𝑑�𝑛𝑎𝑟�𝑎𝑠)/
(𝐷𝑒𝑢𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 𝐶𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐�𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑦 𝑜𝑡𝑟𝑎𝑠 𝑐𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟)

Para el ejemplo (360/6=60), es decir, qu

𝑃𝑃𝐶=(360∗𝐷𝑒𝑢𝑑.𝐶𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐�𝑎𝑙𝑒𝑠)/(𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒 Si aumenta (los días de cobro), implica 2
𝐴𝑐𝑡.𝑂𝑟𝑑�𝑛𝑎𝑟�𝑎𝑠) =360/(𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐�ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑥𝐶) -Que la empresa ha relajado sus política
-El cliente está demorando más en paga

Rotación de Ctas por Pagar=(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎)/(𝐶𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑎 𝑒𝑛𝑡�𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠

𝑟𝑒𝑙𝑎𝑐�𝑜𝑛𝑎𝑑𝑎𝑠, 𝑐𝑜𝑟𝑟�𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠)
 Rotación de Ctas por Pagar=(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎)/(𝐶𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑎 𝑒𝑛𝑡�𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
𝑟𝑒𝑙𝑎𝑐�𝑜𝑛𝑎𝑑𝑎𝑠, 𝑐𝑜𝑟𝑟�𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠)

𝑃𝑃𝐶=(360∗𝐶𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟)/(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎)

=360/(𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐�ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑥𝑃)

C.O=𝑀á𝑥�𝑚𝑜(𝑃𝑃𝐼+𝑃𝑃𝐶;𝑃𝑃𝑃)

2015
375.21

N° ACCIONES
PRECIOS ($)
DIVIDENDOS ($)
DIVIDENDOS UNITARIOS ($) dividendo / n°acciones
ROE ganacia / patrimonio
BPA ($)

PER precio de acciones/bpa

Kp dividendo uni/precio
RAZON DE DISTRIBUCION DE DIVIDENDO (D pagado/ganancia)
RAZON DE REINVERSION 1 razon de la distribuci
TASA CRECIMIENTO PATRIMONIO Reinversion * Roe

DIVIDENDOS DEFINITIVOS (M$)

DIVIDENDOS PROVISORIOS (M$)
12/31/2016 12/31/2017 12/31/2018 2015 2016

39,962,860 51,468,478 76,581,915

10.87% 10.37%
951,699 570,630 476,838
0.92% 0.25%
4,472,679 6,580,170 10,260,535
1.73% 1.16%
169,744,300 149,729,205 167,518,184
40.34% 44.04%
36,743,344 27,866,932 38,693,147
7.66% 9.53%
102,831,382 105,245,246 100,751,145
31.94% 26.68%
30,721,653 38,003,647 47,125,356
6.54% 7.97%
385,427,917 379,464,308 441,407,120
100.00% 100.00%

1,614,836 1,171,452 1,455,707

0.40% 0.29%
2,874,085 2,877,885 2,883,285
0.53% 0.51%
2,200,921 27,002,818 22,617,810
0.46% 0.39%
22,137,313 39,955,393 42,623,859
5.49% 3.94%
261,640,379 260,960,335 274,917,200
42.42% 46.56%
53,933,241 62,513,595 78,190,773
8.97% 9.60%
66,589,781 65,758,612 65,079,367
12.50% 11.85%
21,459,521 21,459,521 21,459,521
4.09% 3.82%
48,725,734 52,198,737 53,260,209
10.47% 8.67%
10,518,327 3,507,214 4,198,094
2.45% 1.87%
8,596,803 10,385,685 13,876,553
1.59% 1.53%
61,701,057 65,176,510 73,799,073
10.63% 10.98%
561,991,998 612,967,757 654,361,451
100.00% 100.00%
947,419,915 992,432,065 1,095,768,571

245,788,616 222,425,602 190,441,289

48.50% 60.38%
120,297,197 139,352,908 165,335,603
34.92% 29.55%
11,203,357 4,167,475 11,702,497
5.39% 2.75%
1,507,836 1,494,534 1,228,487
0.22% 0.37%
12,165,870 15,014,986 13,365,237
3.03% 2.99%
16,075,790 24,660,438 39,753,358
7.94% 3.95%
407,038,666 407,115,943 421,826,471
100.00% 100.00%

155,256,647 167,549,990 254,588,919

83.28% 81.14%
 673,454 686,701 41,725
0.32% 0.35%
529,549 345,736 508,414
0.55% 0.28%
12,098,516 12,543,876 15,158,500
4.25% 6.32%
22,783,528 23,607,709 23,617,641
11.59% 11.91%
- 15,831,846 4,844,660
0.00% 0.00%
191,341,694 220,565,858 298,759,859
100.00% 100.00%
598,380,360 627,681,801 720,586,330

183,973,411 183,973,411 183,973,411

54.55% 52.71%
171,765,082 188,821,935 198,136,794
45.86% 49.21%
-7,785,974 -9,217,628 -7,968,031
-2.76% -2.23%
347,952,519 363,577,718 374,142,174
97.65% 99.69%
1,087,036 1,172,546 1,040,067
2.35% 0.31%
349,039,555 364,750,264 375,182,241
100.00% 100.00%
947,419,915 992,432,065 1,095,768,571

eros consolidados

Desde 2016-01-01 Hasta Desde 2017-01-01 Desde 2018-01-01 Hasta ANALISIS VERTICAL
2016-12-31 Hasta 2017-12-31 2018-12-31
2015 2016
696,857,117 667,919,537 718,383,033
100.00% 100.00%
626,811,593 600,925,070 653,022,861
87.44% 89.95%
70,045,524 66,994,467 65,360,172
12.56% 10.05%
258,378 292,073 393,206
0.10% 0.04%
1,665,637 1,620,335 2,140,135
0.37% 0.24%
34,473,048 34,714,345 35,826,210
6.26% 4.95%
56,804 93,980 109,734
0.03% 0.01%
-648,439 -509,391 -620,237
0.07% -0.09%
33,459,974 30,348,489 27,057,062
6.07% 4.80%
1,573,615 982,880 1,519,602
0.23% 0.23%
12,342,306 8,473,184 10,400,940
1.64% 1.77%
8,026,539 10,047,788 12,234,600
0.75% 1.15%
-416,233 -168,730 775,480
0.15% -0.06%
-1,828,329 -1,982,782 -2,526,240
-0.55% -0.26%
28,473,260 30,754,461 28,659,564
5.00% 4.09%
3,202,754 6,014,975 3,320,760
1.02% 0.46%
25,270,506 24,739,486 25,338,804
3.99% 3.63%
25,270,506 24,739,486 25,338,804
3.99% 3.63%

25,164,177 24,724,298 25,365,074

3.65% 3.61%
 106,329 15,188 -26,270
0.34% 0.02%
25,270,506 24,739,486 25,338,804
3.99% 3.63%

cieros consolidados

Desde 2016-01-01 Hasta 2016-12-31

Desde 2017-01-01 Hasta 2017-12-31
Desde 2018-01-01 Hasta 2018-12-31

788,869,695 852,601,511 900,257,753

- - -

- - -

- - -

- - -

- - -

542,409,206 478,360,959 601,782,549

- - -

250,538,126 306,022,715 268,165,252

- - -

- - -

- - -

-4,077,637 68,217,837 30,309,952

6,847,490 7,548,252 7,418,864

5,648,493 11,105,912 5,850,003

14,770,808 15,420,370 14,193,368

1,573,615 982,880 1,519,602

5,712,229 2,435,172 5,635,303

- - -

-24,186,056 54,902,835 10,432,022

4,102,599 797,113 284,111

1,310,946 4,830,412 7,863,646

- 3,402,671 5,340,361

- - -

- - -

- - -
 - - -

2,693,330 - -

8,886,507 7,201,978 3,740,317

5,936,081 12,598,769 4,431,743

- - -

478,662 667,629 760,976

- - -

- 31,730,764 30,902,123

- - -798,964

- - -

- - -

- - -

- - -

- - -

- - -

- - -

- - -

- - -

- - -

-14,000,452 381,069 -22,037

-11,430,365 -44,850,085 -46,095,422

- - -

- - -

- - -

- - 106,253,774

- - -

2,745,905 2,802,557 2,853,514

299,789,737 233,290,989 178,092,484

- - -

299,789,737 233,290,989 178,092,484

- - -

260,303,109 244,206,659 214,766,637

11,167,750 6,088,770 5,810,921

-5,093,982 - -

- -21,259,865 138,349

- - -

- - -

- - -

- - -
 30,666,955 - -

-4,949,466 1,452,868 60,776,837

en la tasa de cambio 11,505,618 25,113,437

-4,949,466 - -

44,912,326 11,505,618 25,113,437

39,962,860 39,962,860 51,468,478

51,468,478 76,581,915

La rotacion de inventario es de 6,48 veces, quiere decir que

el año o debe renovar su stock de inventario 6,48 veces (en

En el analisis inter-temporal, si disminuye implica que el inv

norma general, no es bueno para la empresaporque aumen
empresa es esperable ver expansiones del mismo por ejem
Por el contrario, un aumento de la rotacion implica un aum
6.10 5.71 6.48

Por ejemplo, si la rotacion es de 6 veces, eso implica que la cartera de clientes se renueva 6 veces en el p
�𝑛𝑎𝑟�𝑎𝑠)/ 6 veces en el año.

Un aumento en la rotación quiere decri que voy a cobrar más veces en el año y una disminución quiere d
en el año.

Para el ejemplo (360/6=60), es decir, que cobra cada 60 dias o cada 2 meses.

Si aumenta (los días de cobro), implica 2 cosas:

-Que la empresa ha relajado sus políticas de crédito (les da más plazo a los clientes para pagar)
-El cliente está demorando más en pagar (aumento de la morosidad)

𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑎 𝑒𝑛𝑡�𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑎 𝑒𝑛𝑡�𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠

Para el ejemplo (360/5=72), es decir, que paga cada 72 dias.

Ciclo operacional: los dias en que la empresa logra transformar el inventario y las cuentas por cobrar para pagar en efectivo.

2016 2017 2018

480 1,135.40 990.8

2015 2016 2017 2018

449,900,787 449,900,787 449,900,787 449,900,787
375 480 1,135 991
6,902,833,000 7,552,508,000 7,416,288,000 7,611,097,000
15.34 16.79 16.48 16.92
7.39% 7.24% 6.78% 6.75%
50.7 55.9 55.0 56.0

7.40 8.59 20.64 17.70

4.09% 3.50% 1.45% 1.71%
30.3% 30.0% 30.0% 30.0%
69.7% 70.0% 70.0% 70.0%
5.2% 5.1% 4.7% 4.7%

58,598 3,255 -1,001 1,575

6,844,235 7,549,253 7,417,289 7,609,522
 2017 2018

13.56% 17.35%
0.15% 0.11%
1.73% 2.32%
39.46% 37.95%
7.34% 8.77%
27.74% 22.82%
10.02% 10.68%
100.00% 100.00%

0.19% 0.22%
0.47% 0.44%
4.41% 3.46%
6.52% 6.51%
42.57% 42.01%
10.20% 11.95%
10.73% 9.95%
3.50% 3.28%
8.52% 8.14%
0.57% 0.64%
1.69% 2.12%
10.63% 11.28%
100.00% 100.00%

54.63% 45.15%
34.23% 39.20%
1.02% 2.77%
0.37% 0.29%
3.69% 3.17%
6.06% 9.42%
100.00% 100.00%

75.96% 85.22%
 0.31% 0.01%
0.16% 0.17%
5.69% 5.07%
10.70% 7.91%
7.18% 1.62%
100.00% 100.00%

50.44% 49.04%
51.77% 52.81%
-2.53% -2.12%
99.68% 99.72%
0.32% 0.28%
100.00% 100.00%

ANALISIS VERTICAL ANALISIS HORIZONTAL

2017 2018 2015-2016 2016-2017 2017-2018 2015-2018
100.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
89.97% 90.90% 2.87% 0.02% 1.04% 3.96%
10.03% 9.10% -20.00% -0.21% -9.29% -27.59%
0.04% 0.05% -61.35% 17.94% 25.17% -42.94%
0.24% 0.30% -34.89% 1.49% 22.80% -18.85%
5.20% 4.99% -21.00% 5.06% -4.05% -20.36%
0.01% 0.02% -72.26% 72.61% 8.56% -48.02%
-0.08% -0.09% -241.55% -18.04% 13.21% -231.33%
4.54% 3.77% -20.87% -5.37% -17.11% -37.93%
0.15% 0.21% -0.62% -34.83% 43.75% -6.91%
1.27% 1.45% 8.23% -28.37% 14.13% -11.53%
1.50% 1.70% 53.46% 30.61% 13.21% 126.90%
-0.03% 0.11% -140.28% -57.71% -527.31% -27.20%
-0.30% -0.35% -52.61% 13.15% 18.46% -36.48%
4.60% 3.99% -18.34% 12.69% -13.36% -20.27%
0.90% 0.46% -54.82% 95.94% -48.67% -54.56%
3.70% 3.53% -9.03% 2.14% -4.77% -11.52%
3.70% 3.53% -9.03% 2.14% -4.77% -11.52%

3.70% 3.53% -1.00% 2.51% -4.61% -3.20%

0.00% 0.00% -95.50% -85.10% -260.82% -101.08%
3.70% 3.53% -9.03% 2.14% -4.77% -11.52%
 io es de 6,48 veces, quiere decir que en el peruiodo (normalmente un año), el inventatio cambia 6,48 veces durante
su stock de inventario 6,48 veces (en el año).

poral, si disminuye implica que el inventatio permanece mas tiempo en las bodegas de la empresa, esto por la
ueno para la empresaporque aumenta el costo por mantener inventario. Sin embargo, dependiendo del tipo de
ver expansiones del mismo por ejemplo, en el retail para las temporadas de navidad, dia del niño, de la madre, etc.
mento de la rotacion implica un aumento en el costo por pedir

e clientes se renueva 6 veces en el periodo, o que los clientes cancelan

n el año y una disminución quiere decir que voy a cobrar menos veces
por cobrar para pagar en efectivo.

2015 2016 2017 2018

24,932,613 25,270,506 24,739,486 25,338,804
ganancias
337,235,440 349,039,555 364,750,264 375,182,241
patrimonio
es durante

or la
tipo de
adre, etc.
GRUPO RATIO
LIQUIDEZ CAPITAL DE TRABAJO
RAZON CORRIENTE
TEST ACIDO
ENDEUDAMIENTO ENDEUDAMIENTO TOTAL
LEVERAGE
ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO
ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO
COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS
EBIT
RENTABILIDAD RENTABILIDAD DEL MARGEN BRUTO
MARGEN NETO
RATIO DE LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO
RATIO DE LA RENTABILIDAD DE LOS ACCIONISTARAS
ACTIVIDAD O GESTIÓN ROTACION DE INVENTARIOS
ROTACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR
PPI
PPC
PPP
RATIOS BURSATILES PER
RENTABILIDAD POR DIVIDENDOS
TASA DE CRECIMIENTO PATRIMONIO
DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS
RAZON REINVERSION

CAPITAL DE TRABAJO
$ 30,000,000
$ 19,580,649
$ 20,000,000

$ 10,000,000 $ 4,737,592
$-
2015 2016 2017 2018
-$ 10,000,000

-$ 20,000,000
-$ 21,610,749
-$ 30,000,000 -$ 27,651,635

-$ 40,000,000
CAPITAL DE TRABAJO
 En el capital de trabajo, el año 1 (2015) fue positivo, sin embargo en
los dos años siguientes (2016-2017) disminuye fuertemente, ya que
los pasivos corrientes fueron mayores que los activos corrientes.

RENTABILIDAD DEL MARGEN BRUTO

14.00%
12.56%
12.00%
10.05% 10.03%
10.00% 9.10%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%
2015 2016 2017 2018

La rentabilidad del margen bruto a disminuido en los años desde el periodo

2015 hasta el 2018 y esto se debe a un aumento en los costos de ventas de la
empresa. No obstante en el ciclo 2015 donde hubo una mayor rentabilidad
del margen bruto donde sus costos de ventas no fueron altas en
comparacion a los tres años descrito anteriormente.

PER
25.00

20.64
20.00
17.70

15.00

10.00 8.59
7.40

5.00

0.00
2015 2016 2017 2018
10.00 8.59
7.40

5.00

0.00
2015 2016 2017 2018

En los años 2015 y 2016 la empresa se encontraba

barata, fuera de una situación favorable. Sin embargo
el periodo 2017 - 2018 la empresa se encuentraba
más optima, ya que se encontraba sobre los
parámetros de una buena situación (15 - 20).
 FORMULA 2015 2016
AC-PC $ 4,737,592 -$ 21,610,749
AC/PC 1.01 0.95
AC-INVENTARIO Corriente/PC 0.69 0.69
PC+PNC/T.A 64.46% 63.16%
PC+PNC/PATRIMONIO 1.81 1.71
PC/T.A 43.05% 42.96%
PNC/T.A 21.41% 20.20%
EBIT/COSTOS FINANCIEROS 4.06 3.31
UTILIDAD Antes de Impuestos+COSTOS FINANCIEROS $ 41,529,269 $ 40,815,566
VENTAS - COSTOS VENTAS/ VENTAS 12.56% 10.05%
UTILIDAD NETA / VENTAS 3.99% 3.63%
UTILIDAD NETA / TOTAL ACTIVOS 2.63% 2.67%
UTILIDAD NETA / PATRIMONIO 7.39% 7.24%
COSTO DE VENTAS / INVENTARIOS 4.14 6.10
VENTAS / CUENTAS POR COBRAR 3.75 4.11
COSTO DE VENTAS / CUENTAS POR PAGAR 3.83 5.21
360/rotacion de inventario 86.87 59.06
360/rotacion cuentas por cobrar 95.95 87.69
360/rotacion cuentas por pagar 93.89 69.09
PRECIO DE LA ACCIÓN / BENEFICIO DE LA ACCION 7.40 8.59
DIVIDENDO POR ACCION / PRECIO DE LA ACCION (kp) 4.09% 3.50%
RAZON INVERSION * ROE 5.2% 5.1%
DIVIDENDOS REPARTIDOS / UTILIDAD DEL EJERCICIO 277 299
1 RAZON DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS 69.7% 70.0%

BAJO Razón Corriente y Test Ácido

1.20
$ 19,580,649 1.01 1.05
1.00 0.95 0.93

0.80

2017 2018 0.60

0.40

0.20
-$ 27,651,635
0.00
2015 2016 2017 2018
JO RAZON CORRIENTE TEST ACIDO
sitivo, sin embargo en En la Razon Corriente y Test Ácido se ve que desde el año 1 (2015) dismuniyó
fuertemente, ya que en los dos siguientes años (2016-2017), pero luego volvió a aumentar en el año
activos corrientes. 4 (2018), la dismución se debe a que los pasivos corrientes fueron mayores que
los activos corrientes, y luego cuando vuelve a subir fue gracias a que el
inventario corriente logró mantener su constancia.

RGEN BRUTO MARGEN NETO

4.10%
3.99%
4.00%
3.90%
10.03%
9.10% 3.80%
3.70%
3.70%
3.63%
3.60%
3.53%
3.50%
3.40%
3.30%
3.20%
2015 2016 2017 2018
2017 2018

los años desde el periodo

n los costos de ventas de la En este gráfico se puede ver que a través de los años a ido
o una mayor rentabilidad disminuyendo el nivel de ingresos, estos son para transformarlos en
ueron altas en beneficios para la empresa, pero cada año va bajando esta posibilidad.
te.

PPC
2500

4 2015 2016 2017 2018

2000
17.70
1500
Axis Title

1000

500
95.95 87.69 80.70 83.95
0
1 2 3 4
años
7 2018
 500
95.95 87.69 80.70 83.95
0
1 2 3 4
años
7 2018

contraba Dentro de los cuatros ciclos, en el año 1 (2015) la empresa se a

demorado más en cobrar, cobró cada 95 días o 3 meses y un día.
in embargo comparando con los años siguientes que cobro durante cada dos
uentraba meses aproximadamente.
os
0).
 Analisis Horizontal Analisis Horizontal

2017 2018 2018-2017 2016-2015

-$ 27,651,635 $ 19,580,649 -170.81% -556.15% 3.1330382608
0.93 1.05 12.27% -6.39% 0.0344206528
0.67 0.81 19.90% 0.84% 0.1729116005
63.25% 65.76% 3.97% -2.02% 0.0201807285
1.72 1.92 11.61% -5.48% 0.0589404445
41.02% 38.50% -6.16% -0.19% -0.1056919285
22.22% 27.26% 22.68% -5.69% 0.2731991727
4.63 3.76 -18.88% -18.50% -0.0744757989
$ 39,227,645 $ 39,060,504 -0.43% -1.72% -0.0594463871
10.03% 9.10% -9.29% -20.00% -0.2758605317
3.70% 3.53% -4.77% -9.03% -0.1152066855
2.49% 2.31% -7.24% 1.51% -0.1199348353
6.78% 6.75% -0.43% -2.07% -0.0864985285
5.71 6.48 13.52% 47.09% 0.5640855901
4.46 4.29 -3.87% 9.42% 0.1429488268
4.31 3.95 -8.41% 35.89% 0.0300702155
63.05 55.54 -11.91% -32.02% -0.3606487993
80.70 83.95 4.02% -8.61% -0.1250701899
83.48 91.15 9.18% -26.41% -0.0291923939
20.64 17.70 -14.25% 16.09% 1.3925571429
1.45% 1.71% 17.54% -14.52% -0.582768102
4.7% 4.7% 0.0% -1.9% -0.0961538462
300 300 0 7.95% 0.0849296397
70.0% 70.0% 0.0% 0.4% 0.0043041607

y Test Ácido
1.05
0.93

2017 2018
TEST ACIDO
ue desde el año 1 (2015) dismuniyó
ero luego volvió a aumentar en el año
asivos corrientes fueron mayores que
ve a subir fue gracias a que el
nstancia.

NETO

3.70%

3.53%

2017 2018

de los años a ido

on para transformarlos en
o va bajando esta posibilidad.

PPI
100.00
90.00 86.87
2017 2018
80.00
70.00 63.05
59.06
60.00 55
50.00
40.00
30.00

80.70 83.95 20.00

10.00
3 4
0.00
2015 2016 2017 20
 40.00
30.00

80.70 83.95 20.00

10.00
3 4
0.00
2015 2016 2017 20

15) la empresa se a Este gráfico muestra que en el año 1 (2015) la empresa demoró 87 días en
s o 3 meses y un día. realizar el inventario, es decir, en venderlos y en los siguientes años se ve que
bro durante cada dos demoró mucho menos en realizarlo.
 ENDEUDAMIENTO TOTAL LEV
66.00% 1.95
65.50% 65.76%
1.90
65.00%
1.85
64.50% 1.81
64.46%
64.00% 1.80

63.50% 1.75
1.71
63.00% 63.16% 63.25%
1.70
62.50%
1.65
62.00%
61.50% 1.60
2015 2016 2017 2018 2015 2016

El endeudamiento total decae específicamente en el En el leverange se registra u

segundo año (2016) debido a una disminución de los causa de que hubo una baja
pasivos corrientes, sin embargo se vuelve a alzar apartir Por otro lado para el 3 año (
del seguiente año (2017) comparacion a años aterior

ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO ENDEUDAMIE

44.00% 30.00%
43.05% 42.96%
43.00%
25.00%
42.00% 21.41%
20
41.02% 20.00%
41.00%

40.00% 15.00%

39.00% 38.50%
10.00%
38.00%
5.00%
37.00%

36.00% 0.00%
2015 2016 2017 2018 2015 2

Se aprecia una pequeña b

Se destaca en el endeudamiento a corto plazo un descenso,
debido a una baja de los pasivos corrientes en el tercer año 2 (2016) y es debido a un
(2017) y posteriormente en el año 4 (2018) continuó bajando. corriente.
 Se aprecia una pequeña b
Se destaca en el endeudamiento a corto plazo un descenso,
debido a una baja de los pasivos corrientes en el tercer año 2 (2016) y es debido a un
(2017) y posteriormente en el año 4 (2018) continuó bajando. corriente.

PPP
100.00 93.89 91.15
90.00 83.48
80.00
69.09
70.00
63.05
55.54 60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
2017 2018 2015 2016 2017 2018
 40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
2017 2018 2015 2016 2017 2018

a demoró 87 días en Este gráfico muestra los días en que la empresa demoro en pagar a sus
guientes años se ve que se proveedores, del año 1 (2015) al año 4 (2018) no se ve una gran
variación, y lo ideal es que fuera disminuyendo de un año a otro, para
que la empresa aproveche el crédito.
 LEVERAGE
95
1.92
90

85
1.81
80

75
1.71 1.72
70

65

60
2015 2016 2017 2018

En el leverange se registra una baja para el año 2016 a

causa de que hubo una baja en el total de los pasivos.
Por otro lado para el 3 año (2018) se alzan casi el doble en
comparacion a años ateriores.

ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO

.00%
27.26%

.00%
21.41% 22.22%
20.20%
.00%

.00%

.00%

.00%

.00%
2015 2016 2017 2018

Se aprecia una pequeña baja del año 1 (2015) al año

2 (2016) y es debido a una variación en el pasivo no
corriente.
Se aprecia una pequeña baja del año 1 (2015) al año
2 (2016) y es debido a una variación en el pasivo no
corriente.

91.15

2018
 2018

moro en pagar a sus

e ve una gran
un año a otro, para
 RENTABILIDAD - RENDIMIENTO

2015 2016 2017 2018

Rn Bruta 13% 10% 10% 9%
Rn Ocupacional 6% 5% 5% 4%
ROS 4% 4% 4% 4%

ROA (Rn Activo) 3% 3% 2% 2%

ROE (Rn Patrimonio) 7% 7% 7% 7%

𝑅𝑂𝐴 (𝑅𝑁 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂)=(𝐺𝐴𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐴 )/(𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿)

𝑅𝑂𝐸 (𝑅𝑁 𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂)=(𝐺𝐴𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐴 )/𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂

MODELO DUPONT: 𝑅𝑂𝐸=(𝐺𝐴𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐴 )/𝐼𝑁𝐺𝑅𝐸𝑆𝑂 *𝐼𝑁𝐺𝑅𝐸𝑆𝑂

𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿) * (𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿)/𝑃𝐴𝑇𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂

MODELO DUPONT 2015 2016 2017 2018

Gan/Ingreso (ROS) 4% 4% 4% 4%
Ingreso/Activo total 66% 74% 67% 66%
Act t/ patrimonio 281% 271% 272% 292%
ROE 7% 7% 7% 7%
 2015 2016 2017 2018
Ganancia Bruta 78,580,445 70,045,524 66,994,467 65,360,172
Ingresos 625,431,258 696,857,117 667,919,537 718,383,033
Ganancia Operacional 37,948,684 33,459,974 30,348,489 27,057,062
Ganancia 24,932,613 25,270,506 24,739,486 25,338,804
Activo Total 948,888,874 947,419,915 992,432,065 1,095,768,571
Patrimonio 337,235,440 349,039,555 364,750,264 375,182,241

𝑅𝑁 𝐵𝑅𝑈𝑇𝐴=(𝐺𝐴𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐴 𝐵𝑅𝑈𝑇𝐴)/𝐼𝑁𝐺𝑅𝐸𝑆𝑂𝑆

𝑅𝑁 𝑂𝐶𝑈𝑃𝐴𝐶𝐼𝑂𝑁𝐴𝐿=(𝐺𝐴𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐴 𝑂𝑃)/𝐼𝑁𝐺𝑅𝐸𝑆𝑂𝑆

4% que corresponde a lo que esta rentando el giro del negocio (luego de h

retirado los impuestos)

𝑂𝑁𝐼𝑂
𝑅𝑂𝑆=(𝐺𝐴𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐴 )/𝐼𝑁𝐺𝑅𝐸𝑆𝑂𝑆
4% Que corresponde a la actividad completa de la empresa

𝑂 *𝐼𝑁𝐺𝑅𝐸𝑆𝑂/(𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂
𝑅𝐼𝑀𝑂𝑁𝐼𝑂
𝐴)/𝐼𝑁𝐺𝑅𝐸𝑆𝑂𝑆

𝑂𝑃)/𝐼𝑁𝐺𝑅𝐸𝑆𝑂𝑆

ro del negocio (luego de haber

os)

𝑆𝑂𝑆
ta de la empresa