Criterios Financieros Básicos

Andrea Karolina Ricaurte Rubiano

Fundación Universitaria Del Área Andina

Facultad De Ciencias Administrativas, Económicas Y Financieras

Alta Gerencia

Gestión De Proyectos

Bogotá D.C

2019
 1. Enumere cuales son los diferentes flujos de caja de un proyecto.

• Flujo de caja de operación.

• Flujo de caja de inversión.

• Flujo de caja de financiación.

2. Describa brevemente cuáles son los elementos de un flujo de caja de la operación de

un proyecto.

Ingresos: todo proyecto debe reportar un ingreso en un periodo de tiempo específico. Dichos
ingresos dependen de uno o más productos y/o servicios que componen la propuesta de valor
del proyecto.

Costos: los costos hacen referencia a todo aquello que la empresa debe adquirir para que la
propuesta de valor del proyecto se pueda materializar sin incluir los activos fijos.

Gastos: son todas aquellas salidas de dinero en actividades que son necesarias de realizar
para la ejecución del proyecto pero que no están directamente relacionadas con la propuesta
de valor, pero si con las actividades que se relacionan con aspectos administrativos y/o
comerciales necesarios para el buen funcionamiento del proyecto.

3. ¿Nota alguna diferencia entre los costos y los gastos operativos de un proyecto? ¿En
qué consisten estas diferencias?

Si, El costo se presenta como consecuencia de producir un bien, prestar un servicio y

comercializar un producto (labores de producción), mientras que el gasto se presenta por la
ejecución de labores de administración y venta.

4. Enumere las variables esenciales para definir los ingresos operacionales de un

proyecto.

• Producto/servicio que permitirá recibir ingresos.

• Precio de venta.

• Cantidad de productos/servicios por unidad de tiempo.

• Condiciones comerciales.
 5. Defina los diferentes costos que acarrea la producción o comercialización de un bien,
o la prestación de un servicio.

 Costos directos e indirectos

Costos Directos: Los costos directos representan el valor de aquellos recursos que se pueden
identificar y cuantificar para cada unidad de producción, tales como la Materia Prima Directa
(MPD) y la Mano de Obra Directa (MOD).

Costos Indirectos: Se entiende por costos indirectos aquellos que no son directamente
imputables a la producción de un determinado producto o servicio.

 Costos variables son aquellos que aumentan o disminuyen (en cantidad y valor) según
el número de unidades producidas o vendidas.

 Costos fijos se presentan sea cual fuere el volumen de producción, ventas o servicios
prestados. Su valor no depende del número de unidades producidas o vendidas.

 Costo de ventas y corresponde al valor de compra de las mercancías adquiridas para

la venta.

 Costo de servicios: Está representado por el valor de compra del servicio básico, más
los insumos necesarios, más el valor de la mano de obra o del conocimiento, más el
valor de otros recursos utilizados en la prestación del servicio.

 En el caso de una empresa productora o industrial, el costo será igual al valor de las
materias primas utilizadas en la producción del bien, más el valor de los salarios
pagados a los trabajadores dedicados a la producción, más el valor de otros recursos
utilizados.

6. ¿Cuáles son los principales rubros que conforman los costos anteriormente descritos?

Los costos del proyecto se dividen en cinco rubros:

1. Mano de obra: en este rubro debe estar representado el tiempo que le dedicarán al
proyecto los recursos de la organización, en términos de cantidad de horas por valor hora.
No olvidemos que el costo de los recursos en relación de dependencia está dado por el costo
de oportunidad. La gente que estará en el proyecto tiene un sueldo, eso sueldo tiene asociado
un valor hora. Este valor hora multiplicado por las horas dedicadas al proyecto nos da el costo
del recurso. Para calcular el valor hora de un recurso de la organización se debe tener en
cuenta su sueldo bruto más las cargas sociales e impuestos correspondientes para el
empleador.

2. Materiales: el costo de los materiales que se necesita comprar para el proyecto. Se llaman
materiales pero pueden ser tangibles o intangibles: maquinaria, equipamiento, materiales de
construcción, costos de suscripción a algún servicio de información, licencias de software,
papel, pintura, etc.

3. Proveedores, consultores y asesores: cuando el equipo del proyecto no hará todo el

trabajo, porque no tiene las habilidades necesarias o porque no estará disponible, se contratan
servicios profesionales externos. En este rubro figuran todos los honorarios de estos
colaboradores.

4. Alquiler de equipos e instalaciones: quizás además de comprar materiales se alquilen

equipos, maquinarias o instalaciones para uso del proyecto. En este rubro entran esos costos.
Si los equipos o instalaciones serán usados para varios proyectos, se deben prorratear
correspondientemente.

5. Viajes, alojamiento, alimentos: si el equipo del proyecto debe incurrir en este tipo de
gastos, esto es parte del costo del proyecto. Las propuestas comerciales de proveedores,
consultores y asesores externos pueden o no incluir viajes, alojamiento y alimentos. Estos
costos deben ser sumados a los costos del equipo del proyecto cuando corresponda.

7. ¿Qué tipo de rubros conforman los gastos operativos de un proyecto?

• Es necesario tener en cuenta que, para iniciar la operación de un proyecto, se requiere

adquirir una serie de activos. Estas adquisiciones constituyen la inversión inicial, y se dividen
en dos grandes grupos.
Gastos pre operativo: son aquellas salidas de dinero que son necesarios para dar inicio al
proyecto, dentro de ellos se tienen aspectos como permisos, trámites legales, documentos y
asesores que se requieren para la etapa inicial del proyecto.

Gastos operativos: se distribuye en gastos financieros, gastos administrativos, gastos

generales y gastos de representación. Este término incluye sueldos, comisiones de ventas,
viajes, honorarios, transporte, servicios de oficina, beneficios para trabajadores, emisión de
cheques, pago de intereses, arrendamientos y alquileres, seguros, impuestos, reparación y
provisiones.

8. ¿Cuáles son y qué tipo de activos agrupan?

• Para determinar el costo del capital de los socios o inversionistas, se utiliza un modelo de
valoración de activos financieros.

Gastos fijos: Son aquellos gastos que siempre van a estar mes a mes y que a largo plazo no
cambiaran

Gastos variables: como lo indica su nombre, varían ya sean en semanas o meses

Gastos inesperados: se usa para definir dentro del presupuesto un gasto eventual

9. ¿Cuál es la teoría que soporta el costo del capital del inversionista?

 El Costo de Capital es el mínimo retorno aceptable de una inversión

10. ¿Cuál es la ecuación a partir de la cual se calcula el costo de capital del inversionista?

El modelo CAPM señala que un inversionista como mínimo espera recibir una rentabilidad
que le dé un activo financiero que sea asimilado como libre de riesgo (Rf); sin embargo, los
proyectos llevan consigo un riesgo asociado a ellos, este riesgo es denominado Prima de
riesgo, la cual se mida a través de un coeficiente de riesgo (beta) el cual determina con
respecto al mercado que tan riesgoso es un sector en particular, de allí que el costo de
oportunidad de los recursos propios bajo este modelo se calcularía como:

CAPM = Rf + ß (Rm – Rf)

11. ¿Cuáles son las variables que conforman esta ecuación?

• Muchas veces, los socios o inversionistas no cuentan con el capital necesario, por lo cual
se ha indispensable acudir a préstamos, generalmente, en el sector bancario. Otras veces
acuden a préstamos porque pueden presentar un costo (tasa de interés) menor al costo de su
dinero. Es por esto que se debe distinguir el costo del capital aportado por los socios y el del
obtenido por un préstamo bancario.

Costo de deuda

Es la fuente de financiación más económica de un proyecto, pero a la vez la que más riesgos
genera. Mientras más endeudado se encuentre el proyecto el riesgo asociado al defult (no
pago) de la deuda es mayor.

Costo de Oportunidad

El cual se calcula dependiendo de la disponibilidad de la información:

• Tasa de interés de oportunidad.

• Modelos estocásticos basados en el comportamiento del mercado.

12. ¿Cómo se hace para calcular el costo del capital cuando existen dos fuentes de
financiación distintas?

Se debe tomar el valor promedio de los costos de las dos fuentes de financiación teniendo en
cuenta el beneficio tributario del costo de la deuda y la tasa de interés de oportunidad del
inversionista por el uso de sus recursos propios.

• Ahora, para desarrollar las siguientes y últimas preguntas, deberá utilizar el archivo de
Excel que trabajó en la actividad evaluativa del eje 2.

13. Calcule para el proyecto que trabajó en la mencionada actividad, los diferentes flujos de
caja de un proyecto.

Flujo de caja de operación

Ingresos R $ 198.320.240

Gastos: --------- R $ 171.612.807

LAIR: ----------- R $ 26.707.833

Impuestos: --------- R $ 0

Flujo de caja operativa: - R $ 26.707.833

14. También calcule el costo de capital del proyecto, teniendo en cuenta que requerirá capital
de socios y de un préstamo bancario.

15. Al finalizar debe entregar un documento con la evaluación financiera y el Excel de donde
toma las fuentes de información.