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INFORME FINANCIERO Valor del dinero en el tiempo: valor presente y valor futuro VII-1
Informe Financiero
todo agente económico. Sin embargo, al manera, los niveles de riesgo que se
Ficha Técnica desarrollarnos en un entorno de incerti- asumen puesto que, en muchos casos,
Autora : Diana Angélica Ccaccya Bautista dumbre, no es posible conocer con total los flujos futuros son cantidades esti-
certeza las consecuencias y/o resultados madas e inciertas.
Título : Valor del dinero en el tiempo: valor presente
y valor futuro
de las decisiones financieras adoptadas
como parte de la interacción económica
Fuente : Actualidad Empresarial N.º 365 - Segunda y social, siendo indispensable realizar
3. Principio de equivalencia:
Quincena de Diciembre 2016
un previo análisis de costos y beneficios valor futuro y valor presente
esperados de estas decisiones y llegar a De acuerdo al marco conceptual presen-
una determinación. tado hasta el momento, se determina
1. Introducción como principio que dos sumas de dinero
Para ello es indispensable tomar en
idénticas no tienen el mismo valor en
Al interactuar en un entorno dinámico cuenta que el dinero tiene un valor en
distintos periodos del tiempo, lo cual es
dado por los grandes avances de la ciencia el tiempo, en el sentido de que una
crucial a la hora de analizar las decisiones
y la interdependencia global, somos sus- unidad monetaria disponible el día de
financieras. Así, al momento de evaluar
ceptibles de enfrentar shocks económicos, hoy vale más que la expectativa de tener
una oportunidad de inversión se debe
sociales, políticos, o de otra índole que esta misma unidad monetaria el día de
esperar que los flujos derivados del ac-
pueden alterar el rumbo y/o los resultados mañana, constituyéndose en un princi-
tivo financiero proporcionen realmente
de nuestras decisiones. Bajo este contexto, pio fundamental de las finanzas. Bajo
un beneficio (dinero adicional) o que
en el campo de las finanzas, se han venido la misma perspectiva, se puede afirmar
por lo menos sea equivalente al dinero
desarrollando algunos principios que to- que dos sumas de dinero idénticas no
invertido. Para ello, es necesario realizar
man en cuenta los riesgos generados por son equivalentes en diferentes momentos
un análisis comparativo entre los montos
la gran incertidumbre. Uno de los más del tiempo, y en general, se debe a tres
desembolsados por la inversión –que
relevantes es el referido al valor del dinero razones:
en el lenguaje técnico de las finanzas se
en el tiempo, principio que en la práctica - En primera instancia, puede invertir le denomina como valor actual o valor
se concreta a través de la imposición de el día de hoy y generar intereses, presente– y los ingresos que se percibirán
las tasas de interés en ciertas operaciones obteniendo más dinero. durante el plazo de inversión (valores
económicas. Por otro lado, estas tasas futuros de dinero).
han tomado gran importancia desde una - El poder adquisitivo del dinero puede
perspectiva macroeconómica, puesto que cambiar por el incremento de los Para ilustrar este criterio, consideremos el
orientan la marcha de la economía al es- precios de bienes y servicios. siguiente ejemplo: Supóngase que tiene
tablecerse como el instrumento operativo - La posibilidad de no percibir el dinero un ahorro de 10 000 soles el día de hoy
de la política monetaria a cargo del Banco en el futuro por la existencia de incer- y le solicitan un préstamo, en donde se le
Central de Reserva del Perú (BCRP). tidumbre. reconocerá un pago adicional de intere-
Esto lleva a considerar que las cantida- ses, de tal forma que al plazo de un año
se le devolverá un total de 10 800 soles.
2. Valor del dinero en el tiempo des de dinero solo serán comparables
De forma gráfica, se ilustra la siguiente
si se encuentran en el mismo instante o
Las finanzas, al centrarse en cómo los in- situación:
periodo del tiempo. En caso contrario,
dividuos asignan o gestionan sus recursos
como sucede ante las oportunidades
escasos a través del tiempo1, toman como
de inversión, en donde se desembolsa S/ C S/ C +S/ ∆
elemento de estudio al dinero, un activo
un monto inicial de dinero (costos de
común y necesario en la actividad de VP: inversión VF: monto final
inversión) ante la expectativa de ge- (hoy) (mañana)
nerar un rendimiento y su devolución
1 Definición general dada por los autores BODIE y MERTON (Finanzas,
1992, p. 2). al vencimiento, deben considerarse
Véase BODIE, Zvi y Robert MERTON. Finanzas. México: Prentice Hall, los efectos de la inflación y de alguna Figura 1. Principio de equivalencia:
1999. p. 2. valor presente vs. valor futuro
No obstante, se pueden dar situaciones 2 8,000,000 1/(1.12)2 637 755 162,245 1,600,000
mucho más complejas, en donde se 3 8,000,000 1/(1.12)3 569 424 230,576 800,000
requiera evaluar la capitalización o el
4 8,000,000 1/(1.12)4 508 414 291,586 0
descuento de varios flujos de ingresos o
egresos de distintos instantes de tiempo Total 3 200 000 2,429,879 770 121
evaluados en algún punto específico, tal
como se puede observar en el siguiente En la tabla se puede constatar que los intereses implícitos a la tasa de mercado del
esquema: 12 % suman un total de 770 121 soles.