“Flujo de Efectivo y Planificación Financiera”

Índice de Contenido

Carátula 1
Índice de Contenido 2
Introducción 3
Objetivo 4
Desarrollo 5
1. Flujo de Efectivo 5
1.1. Administración del Flujo de Efectivo 5
Fines del Control de Efectivo 5
Los Cuatro Principios Básicos 6
1.2. Tipos de Flujo de Efectivo 7
1.3. Métodos 9
2. Planificación Financiera 10
2.1. Etapas 10
2.2. Presupuesto 10
Presupuesto/pronóstico de ventas 12
Presupuesto/pronóstico de caja 12
Flujo de efectivo neto, efectivo final, financiamiento
y efectivo excedente 13
2.3. Planificación de las utilidades: Estados financieros pro forma 13
Elaboración del estado de resultados pro forma 13
Elaboración del balance general pro forma 14
Evaluación de los estados pro forma 15
Conclusión 16
Bibliografía 17

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Introducción

En contabilidad el estado de flujo de efectivo es un estado contable básico que

informa sobre las entradas y salidas de efectivo distribuidas en tres categorías:
actividades operativas, de inversión y de financiación.
La generación de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios.
La mayoría de sus actividades van encaminadas a provocar de una manera
directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita, entre otras cosas,
financiar la operación, invertir para sostener el crecimiento de la empresa,
pagar los pasivos a su vencimiento y retribuir a los dueños un rendimiento
satisfactorio.
En pocas palabras, un negocio es negocio sólo cuando genera una cantidad
relativamente suficiente de dinero. Las empresas necesitan contar con efectivo
suficiente para mantener la solvencia, pero no tanto como para que parezca
"ocioso" en el banco, ganando poco. Una forma atractiva para guardar el
efectivo ocioso es la inversión en valores negociables.
El primer requisito para poder administrar el efectivo, es conocer tanto la forma
en que éste se genera, como la manera en que se aplica o el destino que se le
da. Esta información la proporciona el estado de flujo de efectivo. Este estado
informa, por un lado cuáles han sido las principales fuentes de dinero de la
empresa durante un período determinado de tiempo y, por otra parte que ha
hecho con él.
El dinero generado básicamente por cobros a clientes derivados de la venta de
inventarios o de la prestación de servicios, menos los pagos a proveedores y
las erogaciones para cubrir los costos necesarios para poder vender, comprar y
producir los artículos vendidos durante el período cubierto por la información,
es el efectivo neto generado por la operación.
La capacidad para generar efectivo por medio de la operación, permite
determinar, entre otras cosas, el crecimiento potencial de la empresa y su salud
financiera.
La planificación es el proceso por el cual la dirección estratégica de una
organización diseña un futuro deseable y selecciona las formas de hacerlo
factible.
El proceso de planeamiento es continuo y surge de la verdadera adaptación de
la organización al medio en que actúa
Es un proceso de toma de decisiones anticipada, formada por un sistema o
conjunto de acciones interdependientes y dirigidas a la producción de uno o
más futuros deseados.

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Objetivo

Conocer que la información acerca de los flujos de efectivo es útil porque

suministra a los usuarios de los estados financieros las bases para evaluar la
capacidad que tiene la empresa para generar efectivo, así como sus
necesidades de liquidez. Para que éstos puedan medir sus políticas contables y
tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la empresa en las
actividades de operación, inversión y financiación.
La idea de este trabajo es conocer la importancia que merece el Estado de
Flujo de Efectivo en la toma de decisiones en una empresa, cualquiera que sea
su actividad.
Conocer ampliamente la función y metodología del flujo de efectivo dentro de la
Empresa. Quien administra se encarga de administrar todo el dinero que la
empresa recibe por sus ventas y entregar bajo un programa de pagos, a las
áreas de pagos, a proveedores o cuentas por pagar. Su función es detectar el
origen de todo el dinero que ingresa a la empresa y programar todo lo que se
debe pagar, debe estar consciente para organizar qué conviene pagar primero
y qué pagar más tarde.
El objeto de todo planeamiento es favorecer el desarrollo pleno de la
organización; reducir los riesgos y aprovechar al máximo los recursos y tiempo
del que dispone.

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Desarrollo

1. Flujo de Efectivo

El estado de flujos de efectivo es el estado financiero básico que muestra el

efectivo generado y utilizado en las actividades:

 de operación
 de inversión
 de financiación

Un Estado de Flujos de Efectivo es de tipo financiero y muestra entradas,

salidas y cambio en el efectivo de las diferentes actividades de una empresa
durante un período contable, en una forma que concilie los saldos de efectivo
inicial y final.

1.1. Administración del Flujo de Efectivo

Fines del Control de Efectivo

La administración del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio,

porque es el medio para obtener productos y servicios. Se requiere una
cuidadosa contabilización de las operaciones con efectivo debido a que este
rubro puede ser rápidamente invertido.
El efectivo y los valores negociables constituyen los activos más líquidos de la
empresa.
Una empresa puede invertir su efectivo en inversiones de corto plazo de alta
liquidez, como certificados de emisión monetaria, entre otros, dichas
inversiones reciben el nombre de equivalentes de efectivo, entonces, en vez de
reportar "caja o efectivo" como activo circulante en su balance, la empresa
reporta "efectivo y equivalentes de efectivo"

 Efectivo: Dinero al contado al que se puede reducir todos los activos

líquidos.
 Valores negociables: Instrumentos del mercado de dinero a corto plazo,
que ganan intereses y que la empresa utiliza para obtener rendimientos
sobre fondos ociosos temporalmente.

Juntos, el efectivo y los valores negociables sirven como una reserva de

fondos, que se utiliza para pagar cuentas conforme éstas se van venciendo y
además para cubrir cualquier desembolso inesperado.
El área que se ocupa del control de efectivo tiene como actividad principal
cuidar todo el dinero que entra o entrará y programar todas las salidas de
dinero, actuales o futuras, de manera que jamás quede en la empresa dinero

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ocioso, que nunca se pague de más y que nunca se tengan castigos o se
paguen comisiones por falta de pago.
Esta área debe controlar o influir en todas las formas del dinero de la empresa,
ya sea en las cuentas por cobrar, como en las inversiones y cuentas por pagar,
además debe procurar la mayor visión hacia el futuro de por cobrar y pagar, de
manera que pueda vislumbrar la posibilidad de problemas de liquidez o de
tendencias de posibles pérdidas, por reducción del margen de utilidad.

Los Cuatro Principios Básicos

Existen cuatro principios básicos cuya aplicación en la práctica conduce a una

administración correcta del flujo de efectivo en una empresa.
Estos principios están orientados a lograr un equilibrio entre los flujos positivos
(entradas de dinero) y los flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera que
la empresa pueda influir sobre ellos para lograr el máximo provecho.
Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y los otros dos
a las erogaciones de dinero.

 Primer Principio:
"Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo"
Ejemplo:
- Incrementar el volumen de ventas,
- Incrementar el precio de ventas,
- Eliminar descuentos.

 Segundo Principio:
"Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo"
Ejemplo:
- Incrementar las ventas al contado,
- Pedir anticipos a clientes,
- Reducir plazos de crédito.

 Tercer Principio:
"Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero"
Ejemplo:
- Negociar mejores condiciones con los proveedores (reducción de precios),
- Reducir desperdicios en la producción y demás actividades de la empresa,
- Hacer bien las cosas desde la primera vez.

 Cuatro Principio:
"Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero"
Ejemplo:
- Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles.

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- Adquirir los inventarios y otros activos en el momento más próximo a cuando
se van a necesitar

La aplicación de un principio puede contradecir a otro, por ejemplo: Si se vende

sólo al contado (cancelando ventas a crédito) se logra acelerar las entradas de
dinero, pero se corre el riesgo de que disminuya el volumen de venta. Existe un
conflicto entre la aplicación del segundo principio con el primero.
En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no sólo el efecto directo y
la aplicación de un principio, sino también las consecuencias adicionales que
pueden incidir sobre el flujo del efectivo.

1.2. Tipos de Flujo de Efectivo

 Actividades Operativas:
Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de una
empresa, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de
inversión o financiamiento. Estas actividades incluyen transacciones
relacionadas con la adquisición, venta y entrega de bienes para venta, así
como el suministro de servicios.
Las entradas incluyen los ingresos procedentes de la venta de bienes o
servicios y de los documentos por cobrar, entre otros.
Las salidas incluyen los desembolsos de efectivo y a cuenta por el inventario
pagado a los proveedores, los pagos a empleados, a acreedores y a otros
proveedores por diversos gastos.
Se consideran de gran importancia las actividades de operación, ya que por ser
la fuente fundamental de recursos líquidos, es un indicador de la medida en
que estas actividades generan fondos para:

o Mantener la capacidad de operación del ente,

o Reembolsar préstamos,
o Distribuir utilidades,
o Realizar nuevas inversiones que permitan el crecimiento y la
expansión del ente.

Todo ello permite pronosticar los flujos futuros de tales actividades.

Las entradas y salidas de efectivo provenientes de las operaciones son el factor
de validación definitiva de la rentabilidad.
Los componentes principales de estas actividades provienen de las
operaciones resumidas en el Estado de Resultados, también estarán
integradas por las variaciones operadas en los saldos patrimoniales vinculados.
Por lo tanto incluyen todas las entradas y salidas de efectivo y sus equivalentes
que las operaciones imponen a la empresa como consecuencia de concesión
de créditos a los clientes, la inversión en bienes cambio, obtención de crédito
de los proveedores, etc.

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En el caso particular del IVA, que es un impuesto que no está relacionado con
cuentas de resultado por ser un movimiento netamente financiero de entradas y
salidas de fondos, la mejor ubicación que se le puede asignar es dentro de las
actividades de operación, por cuanto se halla originado por las ventas de
bienes y servicios y sus consecuentes costos y gastos.
Por otra parte, dentro del mismo concepto se incluyen a los flujos de efectivo y
sus equivalentes, provenientes de compras o ventas de acciones o títulos de
deuda destinados a negociación habitual.
Para exponer las actividades operativas se deberá tener presente el objeto que
desarrolla la empresa; por cuanto pueden existir actividades que para un ente
sean esporádicas y realizadas al margen de la actividad principal, y para otros
constituyan su razón de ser.
En un ente dedicado a la producción y comercialización de indumentaria la
compra de un título de deuda – caso de una obligación negociable – puede
entenderse hecha con el ánimo de obtener una renta para un recurso que de
otra manera estaría ocioso. Pero para una empresa de que hace habitualidad
en la compra y venta de títulos, estas operaciones hacen su actividad
fundamental y son la fuente principal de generación de recursos financieros.
Las transacciones que comprendan títulos o préstamos efectuadas en forma
habitual por razones de intermediación u otros acuerdos comerciales habituales
que constituyan el objeto del ente y, por lo tanto, la fuente principal de ingresos,
se considerarán similares a las transacciones con inventarios efectuadas por
una empresa que se dedique a la compra y reventa de los mismos, y por lo
tanto deberán incluirse dentro de las actividades de operación. De la misma
manera en el caso de las entidades financieras respecto de sus operaciones de
toma y préstamos de dinero.

 Actividades de Inversión
Son las de adquisición y desapropiación de activos a largo plazo, así como
otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo. Las
actividades de inversión de una empresa incluyen transacciones relacionadas
con préstamos de dinero y el cobro de estos últimos, la adquisición y venta de
inversiones (tanto circulantes como no circulantes), así como la adquisición y
venta de propiedad, planta y equipo.
Las entradas de efectivo de las actividades de inversión incluyen los ingresos
de los pagos de préstamos hechos a deudores (cobro de pagarés), de la venta
de los préstamos (el descuento de pagarés por cobrar), de las ventas de
inversiones en otras empresas (acciones y bonos), y de las ventas de
propiedad, planta y equipo.
Las salidas de efectivo de las actividades de inversión incluyen pagos de dinero
por préstamos hechos a deudores, para la compra de una cartera de crédito,
para la realización de inversiones, y para adquisiciones de propiedad, planta y
equipo.
La forma en que una compañía clasifica ciertas partidas depende de la
naturaleza de sus operaciones.

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  Actividades de Financiación
Son las actividades que producen cambios en el tamaño y composición del
capital en acciones y de los préstamos tomados por parte de la empresa. Las
actividades de financiamiento de una empresa incluyen sus transacciones
relacionadas con el aporte de recursos por parte de sus propietarios y de
proporcionar tales recursos a cambio de un pago sobre una inversión, así como
la obtención de dinero y otros recursos de acreedores y el pago de las
cantidades tomadas en préstamo.
Las entradas de efectivo de las actividades de financiamiento incluyen los
ingresos de dinero que se derivan de la emisión de acciones comunes y
preferentes, de bonos, hipotecas, de pagarés y de otras formas de préstamos
de corto y largo plazo.
Las salidas de efectivo por actividades de financiamiento incluyen el pago de
dividendos, la compra de valores de capital de la compañía y de pago de las
cantidades que se deben.
La mayoría de los préstamos y los pagos de éstos son actividades de
financiamiento; sin embargo la liquidación de pasivos como las cuentas por
pagar, que se han incurrido para la adquisición de inventarios y los sueldos por
pagar, son todas actividades de operación

1.3. Métodos

Existen dos métodos para exponer este estado. El método directo y el indirecto.

 El directo expone las principales clases de entrada y salida bruta en

efectivo y sus equivalentes, que aumentaron o disminuyeron a estos.
 El método indirecto parte del resultado del ejercicio y a través de ciertos
procedimientos se convierte el resultado devengado en resultado
percibido.

El resultado que se obtiene puede ser positivo o negativo. La importancia de

este estado es que nos muestra si la empresa genera o consume fondos en su
actividad productiva. Además permite ver si la empresa realiza inversiones en
activos de largo plazo como bienes de uso o inversiones permanentes en otras
sociedades.
Finalmente el estado muestra la cifra de fondos generados o consumidos por la
financiación en las cuales se informa sobre el importe de fondos recibidos de
prestadores de capital externos o los mismos accionistas y los montos
devueltos por vía de reducción de pasivos o dividendos.
Este estado es seguido y analizado con mucha atención por los analistas que
estudian a las empresas ya que de él surge una explicación de las corrientes
de generación y uso de los fondos, lo cual permite conjeturar sobre el futuro de
la misma.

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2. Planificación Financiera

La planificación financiera reúne un conjunto de métodos, instrumentos y

objetivos con el fin de establecer en una empresa pronósticos y metas
económicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios que se
tienen y los que se requieren para lograrlo.
A fin de poder llevar a cabo la planificación, se toman cursos de acción
preparados para enfrentarse a las distintas situaciones cambiantes del medio
interno y externo, a fin de alcanzar sus objetivos. Estas acciones dirigidas a
proyectar un futuro esperado y los mecanismos para lograrlo haciendo que el
futuro de la organización se comporte tal como se determinó, se demonizan
“estrategias”

2.1. Etapas

Dentro del proceso de planeamiento se pueden distinguir las siguientes fases o

etapas:

 Planear lo que se quiere hacer: es decir definir los objetivos

 Llevar a cabo lo planeado, en esta etapa podemos diferenciar la
organización, ejecución y dirección
 Control y evaluación, verificando la eficiencia de cómo se hizo

Planeación para planear lo que se quiere hacer, se tienen que determinar

los objetivos y cursos de acción de deben tomarse, seleccionando y evaluando
cuál será la mejor opción para el logro de los objetivos propuestos, bajo qué
políticas, con qué procedimiento y bajo qué programas

Llevar a cabo lo planeado:

o Organización: identifica y enumera las actividades que se
requieren para lograr los objetivos
o Ejecución: llevar a cabo las tareas para el logro de los objetivos
o Dirección: función encargada de guiar a las personas para
alcanzar por medio de su actividad los objetivos propuestos

Control y evaluación de las actividades para saber si se están realizando las

acciones (cuándo, dónde y cómo) de acuerdo con los planes

2.2. Presupuesto

La planeación, organización, ejecución, dirección y control, son funciones

interrelacionadas. La ejecución de una función no cesa totalmente antes de que
se inicie la siguiente secuencia, debe adaptarse al objetivo específico o
proyecto en particular.

“Flujo de Efectivo y Planificación Financiera” 10

Dentro del planeamiento, los presupuestos constituyen el medio de acción que
da forma, en términos económicos, a las decisiones contenidas en planes,
programas y proyectos.
El presupuesto es un plan integrador y coordinado que se expresa en términos
financieros, respecto a las operaciones y recursos que forman parte de una
empresa para un período determinado con el fin de lograr los objetivos fijados
por la alta gerencia.
La elaboración del presupuesto anual es una parte importante del proceso de
planificación de la empresa que involucra a todos los administradores.
Un aspecto importante en el sistema presupuestario son los estados contables
proyectados, los cuales muestran la evolución prevista de la empresa enfocada
desde distintos aspectos. Ellos surgen de la interrelación de un grupo de
subpresupuestos:

 Presupuesto económico: Es el estado de resultados proyectado. Su

utilidad radica ñeque permite analizar la rentabilidad prevista, la
ganancia y la pérdida estimada en un período determinado. Es una
herramienta fundamental en el planeamiento de los negocios de una
organización
 Presupuesto financiero: Es el flujo de fondos proyectado. Permite
establecer los movimientos de caja durante el período presupuestado.
Indica a la empresa los pasos necesarios para alcanzar los objetivos
económicos planteados.
 Balance proyectado: es el estado de situación patrimonial que expone
hacia el futuro la estructura de la inversión (activo) y la estructura del
financiamiento (pasivo y patrimonio neto)

El proceso de planificación financiera se inicia con planes a largo plazo o

estratégicos, que a su vez, dirigen la formulación de planes y presupuestos a
corto plazo u operativos.

 Planes financieros a largo plazo o estratégicos: establecen las acciones

financieras planeadas de una empresa y el impacto anticipado de esas
acciones durante períodos que varían de 2 a 10 años. Forman parte de
una estrategia integrada junto con los planes de producción y marketing,
que lleva a la organización hacia metas estratégicas. Estos planes
consideran los desembolsos propuestos en activos fijos, actividades de
investigación y desarrollo, estructura de capital y fuentes de
financiamiento.

 Planes financieros a corto plazo u operativos: son acciones financieras

específicas a corto plazo y el impacto anticipado de esas acciones, y
abarcan un período de 1 a 2 años. Las entradas claves incluyen el
pronóstico de ventas y diversas formas de datos operativos y
financieros. En las salidas claves se incluyen presupuestos operativos, el
presupuesto de caja y los estados financieros proforma.

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La planificación financiera a corto plazo se inicia con el presupuesto de las
ventas. A partir de éste se desarrollan planes de producción, se toman en
cuenta los plazos de preparación y entrega, se calculan las materias primas
requeridas, la mano de obra directa, gastos generales de fábrica y gastos
operativos. Una vez realizados estos cálculos, se elabora el estado de
resultados y el presupuesto de caja de la empresa.

Presupuesto/pronóstico de ventas

No es fácil pronosticar las ventas futuras de la empresa, pero el conocimiento

de los factores que influyen en las operaciones de ventas y sus interrelaciones
ayudarán a estimar las probables ventas futuras.
En la predicción de ventas, por lo general se utiliza una combinación de datos
de pronósticos externos e internos para elaborar el pronóstico de ventas final.
Los datos internos proporcionan una visión de las expectativas de ventas y los
externos ofrecen un medio para ajustar estas expectativas tomando en cuenta
factores económicos generales.
El pronóstico externo se basa en las relaciones observadas entre las ventas de
la empresa y ciertos indicadores económicos externos clave (PBI, construcción
de viviendas, la confianza del consumidor, ingreso personal disponible, etc.)
El pronóstico interno se basa en una encuesta o consenso de pronósticos de
ventas obtenidos de los propios canales de ventas de la empresa.
De acuerdo al pronóstico de ventas se calculan los flujos de efectivo mensuales
generados por los ingresos de ventas proyectadas y los desembolsos
relacionados con la producción, el inventario y las ventas. También es posible
determinar el nivel requerido de activos fijos y el monto de financiamiento que
se necesita para apoyar el nivel proyectado de ventas y producción.

Presupuesto/pronóstico de caja

Es un estado de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa

que se usa para calcular sus necesidades de efectivo a corto plazo.
El presupuesto de caja se diseña para cubrir un período de un año, dividido en
intervalos más pequeños, estos intervalos dependen de la naturaleza de la
organización. Cuánto más inciertos son los flujos de efectivo de una empresa,
mayor es el número de intervalos. Las empresas con patrones estables de flujo
de efectivo usan intervalos trimestrales o anuales.
Se tienen en cuenta todas las entradas de efectivo y también la totalidad de los
desembolsos de efectivos de una empresa durante un período financiero
específico.
Las entradas de efectivo más comunes que se consideran son las ventas en
efectivo, los cobros de cuentas por cobrar entre otras.
Los desembolsos de efectivo que se más comúnmente se incluyen son
compras en efectivo, pagos de cuentas por pagar, pagos de rentas, sueldos y
salarios, pagos de impuestos, desembolsos en activos fijos como pago de

“Flujo de Efectivo y Planificación Financiera” 12

intereses, de dividendos en efectivo, de préstamos y readquisición o retiro de
acciones.
Es importante tener en cuenta que la depreciación y otros gastos no en efectivo
NO se incluyen en el presupuesto de caja porque representan una amortización
programada de una salida de efectivo previo.

Flujo de efectivo neto, efectivo final, financiamiento

y efectivo excedente.

El flujo de efectivo neto de la empresa se obtiene al restar las salidas de

efectivo de las entradas de efectivo en cada período. Si luego sumamos el
efectivo inicial y el flujo de efectivo neto se puede determinar el efectivo final de
cada período. En última instancia se resta el saldo de efectivo mínimo deseado
del efectivo final a fin de calcular el financiamiento total requerido o saldo de
efectivo excedente. En caso de ser el efectivo final menor que el saldo de
efectivo mínimo, entonces se requiere financiamiento. Si el saldo de efectivo
mínimo es menor que el efectivo final, entonces existe efectivo excedente (se
supone que se invertirá en valores negociables de corto plazo).
El presupuesto de caja no sólo es una herramienta para que la
administración conozca cuándo tiene escasez o exceso de efectivo, sino
también es un documento que exigen los posibles acreedores, atento que les
informa para qué se usara el dinero, como así también cómo y cuándo se
reembolsarán sus préstamos.

2.3. Planificación de las utilidades: Estados financieros proforma

La planificación de las utilidades se basa en los conceptos de acumulación

para proyectar la utilidad y la posición financiera general de la empresa. Los
accionistas, acreedores y la administración de la empresa en sí, ponen
atención en los estados financieros proforma que son los estados de resultados
y balances generales proyectados o de pronosticados.
Los estados proforma reflejan las metas y los objetivos de la empresa para
el período de planificación. Para la elaboración de los mismos se necesita:

 los estados financieros del año anterior

 el pronóstico de ventas del año siguiente

Elaboración del estado de resultados proforma

El estado de resultados exhibe la evolución económica de la empresa, expone

cifras que manifiestan la consecuencia de las operaciones a lo largo de un
período determinado.

“Flujo de Efectivo y Planificación Financiera” 13

  Método del porcentaje de ventas: pronostica las ventas y expresa los
distintos rubros del estado de resultados como porcentajes de las ventas
proyectadas. Por ejemplo: Costo de los bienes vendidos/ventas; Gastos
operativos/ventas; Gastos por interés/ventas. Si Aplicamos estos
porcentajes al pronóstico de ventas, se puede obtener el estado de
resultados proforma.

 Método de consideración de tipos de costos y gastos: se considera que

todos los costos y gastos de la empresa son variables, es decir que se
supone que para un aumento porcentual dado en las ventas, se genera
el mismo aumento porcentual del costo de los bienes vendidos, los
gastos operativos y los gastos por intereses.

Si la empresa tiene costos fijos, los mismos no cambian cuando las ventas
aumentan, el resultado es el aumento de las utilidades. Pero al permanecer sin
cambios cuando las ventas disminuyen, estos costos tienden a disminuir las
utilidades. Por lo tanto, el uso de razones basadas en costos y gastos
generalmente subestima las utilidades cuando las ventas están aumentando y
sobrestima las utilidades cuando las ventas disminuyen. La mejor forma de
ajustar la presencia de costos fijos al elaborar un estado de resultados
proforma es clasificar costos y gastos históricos de la empresa en componentes
fijos y variables.

Elaboración del balance general proforma

El balance surge como consecuencia de los presupuestos financiero y

económico. Refleja la futura situación patrimonial de la empresa. Por un lado la
estructura de su inversión reflejada en el activo y por otro su estructura de
financiamiento con capital propio o con fondos de terceros. También refleja la
evolución del capital de trabajo.
El balance proyectado posibilita la detección de fallas en otras partes del
presupuesto o la falta de cumplimiento de determinados objetivos fijados por la
dirección superior al inicio de las tareas de presupuestación.
Existen diversos métodos disponibles para la elaboración del balance general
proforma.

 Método crítico: es el método simplificado por medio del cual se calculan

los valores de ciertas cuentas del balance general, algunos como un
porcentaje de ventas y otros por suposición de la administración, y el
financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra de equilibrio
o de ajuste.

El financiamiento externo es el monto necesario para equilibrar el estado

financiero y puede ser un valor positivo o negativo.

“Flujo de Efectivo y Planificación Financiera” 14

Un valor positivo del financiamiento externo requerido, significa que la empresa
no generará suficiente financiamiento interno para apoyar su crecimiento de
activos proyectado. Por lo cual la empresa deberá recaudar fondos
externamente mediante el financiamiento de deuda o capital o reduciendo los
dividendos.
Un valor negativo del financiamiento externo requerido, indica que la empresa
generará internamente más financiamiento del necesario para apoyar su
crecimiento de activos proyectado. En este caso, existen fondos disponibles
para usarlos en el reembolso de la deuda, la readquisición de acciones o el
aumento de dividendos.
Además de utilizarse el método crítico para la elaboración del balance general
proforma, también se utiliza para calcular las necesidades de financiamiento de
la empresa.

Evaluación de los estados proforma

Se pueden utilizar los estados proforma para analizar las entradas y salidas de
efectivo de la empresa, como también su liquidez, actividad, deuda, rentabilidad
y valor de mercado. Diversas razones se pueden calcular del estado de
resultados y el balance general proforma para evaluar el rendimiento.
Los estados proforma son muy importantes para consolidar los planes
financieros de la empresa del próximo año

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Conclusión

De lo expuesto se puede inferir que la finalidad del Estado de Flujos de Efectivo

es presentar en forma comprensible información sobre el manejo de efectivo,
es decir, su obtención y utilización por parte de la entidad durante un período
determinado y, como consecuencia, mostrar una síntesis de los cambios
ocurridos en la situación financiera para que los usuarios de los estados
financieros puedan conocer y evaluar la liquidez o solvencia de la entidad.
La administración del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio,
porque es el medio para obtener productos y servicios. Se requiere una
cuidadosa contabilización de las operaciones con efectivo debido a que este
rubro puede ser rápidamente invertido. Esto permite:
 Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la predicción de
flujos de efectivo futuros.
 Evaluar la manera en que la administración genera y utiliza el efectivo.
 Determinar la capacidad que tiene una compañía para pagar intereses y
dividendos, y para pagar sus deudas cuando éstas vencen.
 Identificar los cambios en la mezcla de activos productivos.

Como se pudo ver a lo largo del desarrollo del tema, la planificación es un

trabajo que comprende el futuro de la organización (planeamiento), el presente
(gestión) y también el pasado (control).
En el momento de planear, se determina los objetivos a corto, mediano y largo
plazo.; como así también las estrategias a seguir desde la dirección.
El delineamiento del presupuesto es una herramienta importante para decidir
qué riesgo se está dispuesto a asumir; la información que surja debe ser
reducida y concreta, fácil de leer e interpretar.
El presupuesto integral abarca la totalidad de las actividades de la empresa y
comprende el presupuesto económico, el presupuesto financiero y el balance
proyectado
El presupuesto permite llevar a cabo un seguimiento de lo previsto con lo que
en realidad ha ocurrido, permite detectar las desviaciones producidas a fin de
aplicar las correcciones que sean necesarias delimitando las correspondientes
responsabilidades.

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Bibliografía

 Apuntes y material bibliográfico utilizado en clase.

 Gitman, Lawrence J. – Principios de Administración Financiera – Pearson.
 Zambotti, Juan Pablo - de la Fuente, Gabriel: Tiempo de Finanzas y
Mercado de Capitales – Masters - Buenos Aires – 2007.
 Chiavenato, Adalberto: Introducción a la teoría general de la Administración.
- 2da. Edición - Bogotá - Editorial McGraw-Hill - 1981.
 Zambotti, Juan Pablo - “APYME – La importancia de la planificación
financiera”
 http://www.monografias.com/trabajos6/defe/defe.shtml - 12/11/2008
 http://www.monografias.com/trabajos44/contabilidad-finanzas/contabilidad-
finanzas.shtml?monosearch – 17/11/2008

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