UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

TITULO DEL TRABAJO

Tarea Final
ASIGNATURA
Administracion Financiera

SECCION
Online

PRESENTADO POR Cuenta #

Erwin Rommel Sosa Escobar 201710060102

CATEDRATICO
Dr. Osman Duron

San Pedro Sula, Cortes, 08 De Abril 2019

RESUMEN MODULO 9

Apalancamiento El apalancamiento se deriva de la utilizacion de activos o fondos de costo fijo para

acrecentar los rendimientos para los propietarios de la empresa. Por lo general, el aumento del
apalancamiento incrementa el rendimiento y riesgo, en tanto que la disminuciÛn del
apalancamiento los reduce. La cantidad de apalancamiento que existe en la estructura de capital
de la empresa, es decir, la mezcla de deuda a largo plazo y capital propio que Èsta mantiene,
afecta de manera significativa su valor al afectar al rendimiento y riesgo.

Tipos de apalancamiento.

El apalancamiento operativo: se refiere a la relaciÛn entre los ingresos por ventas De la empresa y
sus ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT, por sus Siglas en inglÈs, earnings before
interest and taxes). (EBIT es un nombre descriptivo de la utilidad operativa). El apalancamiento
financiero: tiene que ver con la relaciÛn entre las ganancias antes de intereses e impuestos de la
empresa y sus ganancias por acciÛn com˙n.

Analisis del punto de equilibrio

La empresa utiliza el an·lisis del punto de equilibrio, denominado en ocasiones

Analisis de costo, volumen y utilidad,

para: 1) determinar el nivel de operaciones que se requiere para cubrir todos los costos .

2) evaluar la rentabilidad relacionada con diversos niveles de ventas. El punto de equilibrio

operativo de la empresa es el nivel de ventas que se requiere para cubrir todos los costos
operativos.

El metodo algebraico

Con las variables siguientes, podemos formular de nuevo la parte operativa del estado de
resultados de la empresa, presentado en la tabla 11.1, en la representaciÛn algebraica que
muestra la tabla 11.2.

P= precio de venta por unidad

Q=cantidad de ventas en unidades

FC=costo operativo fijo por periodo

VC=costo operativo variable por unidad

El metodo geografico costos cambiantes y el punto de equilibrio operativo El punto de equilibrio
operativo de una empresa es sensible a diversas variables: los costos operativos fijos (FC), el precio
de venta por unidad (P), y el costo operativo variable por unidad (VC). Los efectos de los
incrementos o disminuciones de estas variables se observan con facilidad aplicando la ecuacion
11.3. La tabla 11.3 resume la sensibilidad del volumen de ventas del punto de equilibrio (Q) a un
aumento de cada una de estas variables. Como se podrÌa esperar, un aumento delcosto (FC o VC)
tiende a incrementar el punto de equilibrio operativo, en tanto que un aumento del precio de
venta por unidad (P) lo disminuye.

Apalancamiento operativo

El apalancamiento operativo se debe a la existencia de costos operativos fijos en la corriente de

ingresos de la empresa. Si usamos la estructura presentada en la Tabla 11.2, podemos definir el
apalancamiento operativo como el uso potencial de los costos operativos fijos para acrecentar los
efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias antes de intereses e impuestos de la
empresa

Apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero se debe a la presencia de los costos financieros fijos en la corriente

de ingresos de la empresa. Si usamos el esquema de la tabla 11.1, podemos definir el
apalancamiento financiero como el uso potencial de los costos financieros fijos para acrecentar los
efectos de los cambios en las ganancias antes de intereses e impuestos sobre las ganancias por
acciÛn de la empresa. Los dos costos financieros fijos que se observan en el estado de resultados
de la empresa son: 1) los intereses de deuda y 2) los dividendos de acciones preferentes

EJERCICIOS MODULO 9 1.

Canvass Reproductions tiene costos operativos fijos de 12,500 dolares, costos operativos variables
de 10 dolares por unidad, y vende sus pinturas en 25 dolares cada una.

A que nivel de ventas unitarias la empresa alcanzar· el punto de equilibrio en Terminos de EBIT?

R= al vender $ 20,930.00

12,500.00 12,500.00 833.3333 unidades

25-10 15.00
Precio De Precio De Costos Costos Punto De
Unidades Venta Total Costo Total Fijos Totales Equilibrio
833 25.00 20,825.00 10 8330 12500 20830 -5.00
3. The Great Fish Taco Corporation tiene actualmente costos operativos fijos de 15,000 dolares,
vende sus tacos previamente preparados a 6 dolares por caja e incurre en costos operativos
variables de 2.50 dolares por caja.

Si la empresa tiene una oportunidad de inversion que de manera simultanea aumentaria sus
costos fijos a 16,500 dolares y le permitirÌa cobrar un precio de venta por caja de 6.50 dolares
debido a la preparacion de tacos con mejor textura.

Cual sera el impacto en el punto de equilibrio operativo de sus cajas?

FC= $ 15,000.00

P= $ 6.00

VC= 2.50

Aumento:

FC= 16,500.00

P = 6.50

Punto de equilibrio operativo. Q = 15,000 / 6 に 2.50 = 4,285.71 4,286

Q = 15,000 / 6.50 に 2.50 = 3,750

Q = 16,500 / 6 に 2.50 = 4,714.28

Q = 16500 / 6.50 に 2.50= 4,125

4. Chicos tiene ventas de 15,000 unidades a un precio de 20 dolares por unidad. La empresa
incurre en costos operativos fijos de 30,000 dolares y costos operativos variables de 12 dolares por
unidad.

Cual es el grado de apalancamiento Operativo (Gao) de chicos a un nivel basal de ventas de 15,000
unidades?

GAO al nivel basal de ventas

GAO a 15,000 unidades = 15,000 X (20-12) / 15,000 (20- 12) -30,000

= 15,000 X 8 / 15,000 X 8 -30,000

= 120,000/ 90,000 = 1.33

Existe un grado de apalancamiento operativo de 1.33

5. Parker Investments tiene EBIT de 20,000 dolares, gastos por intereses de 3,000 dolares y
dividendos preferentes de 4,000 dolares. Paga impuestos a una tasa del 38 por ciento.

cual es el grado de apalancamiento financiero (GAF) de Parker a un nivel basal de EBIT de 20,000
dolares?

EBIT 20,000.00 20,000.00

-Intereses 3,000.00
Utilidad neta antes de impuesto 17,000.00
-Impuesto ( T= 0.38) 6,460.00
Utilidad neta despues del impuesto 10,540.00
-Dividendos Preferentes 4,000.00
Ganancia disponible para los accionistas Comunes 6,540.00

6. Punto de equilibrio: algebraico

Kate Rowland desea determinar el numero de arreglos florales que debe vender a 24.95 dolares
para alcanzar el punto de equilibrio.

Calcule costos operativos fijos de 12,350 dolares anuales y costos operativos variables de 15.45
dolares por arreglo.

Cuantos arreglos florales debe vender Kate para alcanzar el punto de equilibrio de sus costos
operativos?

R= 1300 Unidades

12,350.00 12,350.00 1300 unidades

24.95- 5.45 9.50

Precio De Precio De Costos Punto De

Unidades Venta Total Costo Total Fijos Equilibrio
1300 24.95 32,435.00 15.45 20085 12350 0.00
7. Punto de equilibrio: algebraico y grafico Fine Leather Enterprises vende su unico producto en
129.00 dolares por unidad. Los costos operativos fijos de la empresa son de 473,000 dolares
anuales y sus costos operativos variables son de 86.00 dolares por unidad.

a. Calcule el punto de equilibrio operativo de la empresa en unidades.

473,000.00 473,000.00 11000 unidades

129.00- 86.00 43.00

Precio De Costos Punto De

Unidades Venta Total Precio De Costo Total Fijos Equilibrio
11000 129.00 1419,000.00 86 946000 473000 0.00

b)Nombre del eje X Ventas (Unidades) y el eje Y costos/ingresos

despues grafique en estos ejes las funciones de los ingresos por ventas, el costo operativo total y
el costo operativo fijo de la empresa. Ademas, indique el punto de equilibrio operativo, asÌ como
las areas de perdida y utilidad (EBIT).

1,600,000.00

1,400,000.00

1,200,000.00

1,000,000.00
Ventas

800,000.00

600,000.00

400,000.00

200,000.00

0.00
Ventas -Costos Variables -Costos Fijos Punto De
Equilbrio
Costos/Ingresos
8. Analisis del punto de equilibrio Barry Carter planea abrir una tienda de musica. Desea calcular el
numero de CD que debe vender para alcanzar el punto de equilibrio. Los CD se venderan en 13.98
dolares cada uno, los costos operativos variables son de 10.48 dolares por CD y los costos
operativos fijos anuales son de 73,500 dolares.

A. Determine el punto de equilibrio operativo en numero de CD.

R = Debe vender 21000 cd para alcanzar su punto de equilibrio operativo

73,500.00 73,500.00 21000 unidades

13.98-10.48 3.50

Precio De Precio De Costos Punto De

Unidades Venta Total Costo Total Fijos Equilibrio
21000 13.98 293,580.00 10.48 220080 73500 0.00

B. Calcule costos operativos totales al volumen del punto de equilibrio determinado en el inciso a

R= Costos Operativos totales es $ 293,580.00

Precio De Precio De Costos Costos Punto De

Unidades Venta Total Costo Total Fijos Totales Equilibrio
21000 13.98 293,580.00 10.48 220080 73500 293580 0.00

C. Si Barry estima que puede vender como mÌnimo 2,000 CD mensuales,

debe ingresar al negocio de la musica?

No debe ingresar porque obtendría una perdida de $ 66,500.00

Precio De Precio De Costos Costos Punto De

Unidades Venta Total Costo Total Fijos Totales Equilibrio
2000 13.98 27,960.00 10.48 20960 73500 94460 -66,500.00
D. Cuantas EBIT obtendra Barry si vende la cantidad mÌnima de 2,000 CD mensuales mencionada
en el inciso c?

Precio De Precio De Costos Costos Punto De

Unidades Venta Total Costo Total Fijos Totales Equilibrio
2000 13.98 27,960.00 10.48 20,960.00 73500 94460 -66,500.00

Ingresos Por Ventas 27,960.00

Menos Costos Fijos -73500.00
Menos Costos Operativos Variables -20,960.00
Perdida Antes De Interese e Impuestos -66,500.00

Proyecto final
grupal consiga una empresa real y elabore un análisis
a
esa empresa que incluya : analizar los estados de
pérdidas y ganancias o estado de resultados, el
balance
general, el estado de utilidades retenidas, el estado de
flujo de efectivo y las notas en los estados financieros ,
razones financieras existentes , ciclo de conversión de
efectivo y las estrategias para su administracion ,
Analice
la administración de inventarios y cuentas por cobrar
(lo que usan y lo propuesto)
 EMPRESA CONREP S.A.

ESTADO DE RESULTADOS
31 De Diciembre
CUENTAS 2017 31 De Diciembre 2016
Ventas 110927,875.00 88742,300.00
Otros Ingresos 625,000.00 500,000.00
Total Ingresos 111552,875.00 89242,300.00
Menos Costo De Ventas 72103,118.75 57682,495.00

Utilidad Bruta 39449,756.25 31559,805.00

Menos Gastos De Operación
Gastos De Administracion 12789,322.50 10231,458.00
Gastos De Ventas 4576,125.00 3660,900.00
Gastos De Depreciacion 1829,583.75 1463,667.00
Otros Gastos 421,875.00 337,500.00
Total Gastos De Operación 19616,906.25 15693,525.00

Utilidad De Operación 19832,850.00 15866,280.00

Menos Gastos Financieros 1375,000.00 1100,000.00

Utilidad Antes De Impuesto 18457,850.00 14766,280.00

Menos Impuesto Sobre La Renta 4614,462.50 3691,570.00

Utilidad Neta Despues De Impuestos 13843,387.50 11074,710.00

 BALANCE GENERAL
31 De Diciembre
CUENTAS 2017 31 De Diciembre 2016
ACTIVO CORRIENTE
Caja 15296,233.75 12236,987.00
Cuentas Por Cobrar 1462,500.00 1170,000.00
Ducumento Por cobrar a corto Plazo 292,500.00 234,000.00
Titulos Valores C/P 1133,437.50 906,750.00
Inventarios 760,500.00 608,400.00
Total Activo Corriente 18945,171.25 15156,137.00

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad Planta y Equipo
Edificios 845,325.00 676,260.00
Terrenos y Mejoras 9624,655.00 8051,340.00
Maquinaria y Equipo 932,928.75 746,343.00
Depreciacion Acumulada Activo Fijo -2125,000.00 -1700,000.00
Total Planta y Equipo 9277,908.75 7773,943.00
Acivos Diferidos 975,000.00 780,000.00
Total Activo No Corriente 10252,908.75 8553,943.00

TOTAL ACTIVO 29198,080.00 23710,080.00

PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Bancarias 687,500.00 550,000.00
Cuentas Por Pagar 106,605.00 236,900.00
Impuestos Por Pagar 4614,462.50 3691,570.00

Total Pasivo Corriente 5408,567.50 4478,470.00

PASIVO NO CORRIENTE
Ducumento Por Pagar a largo plazo 3946,125.00 3156,900.00
Total Pasivo No Corriente 3946,125.00 3156,900.00
TOTAL PASIVO 9354,692.50 7635,370.00

PATRIMONIO
Capital Social 6000,000.00 5000,000.00
Utilidad Del Periodo 13843,387.50 11074,710.00
Capital y Patrimonio Total 19843,387.50 16074,710.00

SUMA PASIVO + CAPITAL 29198,080.00 23710,080.00

CALCULO DE RAZONES FINANCIERAS
31 De Diciembre
RAZONES FINANCIERAS 2017 31 De Diciembre 2016

RAZONES DE LIQUIDEZ

RAZON CIRCULANTE
ACTIVO CORRIENTE 9277,908.75 7773,943.00
ENTRE
PASIVO CORRIENTE 5408,567.50 4478,470.00

1.72 1.74

En el año 2016 y 2017 la empresa , cubre en totalidad sus obligaciones a corto plazo
y le margen para poder realizar mas inversiones.

PRUEBA DE ACIDO
ACTIVO CORRIENTE 9277,908.75 7773,943.00
Menos Inventarios 760,500.00 608,400.00
Sub Total 8517,408.75 7165,543.00
Entre
PASIVO CORRIENTE 5408,567.50 4478,470.00

1.57 1.60
En el año 2016 y 2017 La empresa puede cubrir sus obligaciones a corto plazo
con sus activos mas liquidos es decir el efectivo, las cuentas y Doctos por cobrar
y los titulos valores, sin necesidad de vender sus inventarios.
 31 De Diciembre
RAZONES FINANCIERAS 2017 31 De Diciembre 2016

RAZONES DE ACTIVIDAD

ROTACION DE INVENTARIOS
COSTO DE VENTAS 72103,118.75 57682,495.00
Entre
INVENTARIOS 760,500.00 608,400.00
94.81 94.81
En el año 2016 y 2017 el inventario se a realizado en mas de 94 veces
RAZON PERIODO PROMEDIO DE INVENTARIOS
360 360
Entre
ROTACION DE INVENTARIOS 94.81 94.81

3.80 3.80
En los años 2016 y 2017 la empresa tarda 3.80 dias en vender sus inventarios

RAZON ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

VENTAS 110927,875.00 88742,300.00
Entre
CUENTAS POR COBRAR 1462,500.00 1170,000.00

75.85 75.85
En los años 2016 y 2017 las cuentas por cobrar se cobran 75.85 veces

RAZON PERIODO PROMEDIO DE C X C

360 360
Entre
RORACION DE CUENTAS POR COBRAR 75.85 75.85

4.75 4.75
En los años 2016 y 2017 la empresa tarda 4.75 dias en cobrar las ventas realizadas
ROTACION DE ACTIVOS FIJOS
VENTAS 110927,875 88742,300
Entre
ACTIVOS FIJOS 9277,908.75 7773,943.00

11.96 11.42
En los años 2016 y 2017 los activos fijos han generado ingresos en 11.96 y 11.42 veces
su valor
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES
VENTAS 110927,875 88742,300
Entre
ACTIVOS TOTALES 29198,080.00 23710,080.00

3.80 3.74
En los años 2016 y 2017 los activos fijos han generado ventas en 3.80 y 3.74 veces
su valor

31 De Diciembre
RAZONES FINANCIERAS 2017 31 De Diciembre 2016

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

RAZON DE ENDEUDAMIENTO
PASIVO TOTAL 9354,692.50 7635,370.00
Entre
ACTIVO TOTAL 29198,080.00 23710,080.00

32.04% 32.20%

En el año 2016 y 2017 la empresa tiene un 32.04% y 32.20% de activos finaciados por
acreedores

ESTRUCTURA DEL CAPITAL

PASIVO TOTAL 9354,692.50 7635,370.00
Entre
CAPITAL CONTABLE 19843,387.50 16074,710.00
47.14% 47.50%
En el año 2016 y 2017 la empresa tiene un 47.14 y 47.50 del capital que esta comprometido
con terceros

COBERTURA DE INTERESES
UTILIDAD DE OPERACIÓN 19832,850.00 15866,280.00
Entre
GASTOS POR INTERESES 1375,000.00 1100,000.00
14.42 14.42
En los años 2016 y 2017 la empresa cubre 14.42 veces los pagos de intereses
por deudas contraidas
 31 De Diciembre
RAZONES FINANCIERAS 2017 31 De Diciembre 2016

RAZONES DE RENTABILIDAD

MARGEN SOBRE VENTAS

UTILIDAD NETA 13843,387.50 11074,710.00
Entre
VENTAS 110927,875.00 88742,300.00

0.12 0.12

En el año 2016 y 2017 la empresa genero 0.12 ctvs de utilidad por cada lempira
generado en ventas

RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL TOTAL PROMEDIO

UTILIDAD NETA 13843,387.50 11074,710.00
Entre
CAPITAL CONTABLE 19843,387.50 16074,710.00

0.70 0.69
En el año 2016 y 2017 la empresa genero 0.69 Y 0.70 Ctvs de utilidad por cada lempira
del capital contable

RENDIMIENTO SOBRE ACTIVO TOTAL

UTILIDAD NETA 13843,387.50 11074,710.00
Entre
ACTIVO TOTAL 29198,080.00 23710,080.00

0.47 0.47
En los años 2016 y 2017 la empresa genero 0.47 Ctvs. De utilidad por cada lempira que tiene
invertido en activos, existe estabilidad en ambos años
Observaciones
Con base en principales ratios de liquidez, endeudamiento, actividad y rentabilidad
podemos observar que en los años 2016 y 2017 la empresa ha tenido un buen resultado
en ambos años han sido agiles en desplazar sus inventarios los cuales han rotado
por mas de 94 veces y el tiempo en días para realizar esta rotación es de 3.80 días y si
analizamos el tiempo en que se cobra cada venta, la gestión de cobro ha sido muy buena
ya que el promedio de cobro es de apenas 4.75 días para cobrar una venta realizada

los activos circulantes superan a los pasivos circulantes y queda un margen para inversión
o para repartir dividendos entre los accionistas, en capital que esta comprometido con terceros
si esta un poco alto ya que representa un 47.50% y el margen sobre ventas se ve bien bajo
ya que apenas es de 0.12 por lempira vendido pero como la rotación de inventario es
acelerada y la empresa tarda 3.80 días en venderlo , el volumen de ventas es muy bueno
y por lo tanto la utilidad neta es excelente.

RECOMENDACIONES
Se debe mejorar el margen neto de ventas ya que ambos años esta bajo
esta reduccion se puede lograr bajando los gastos de ventas y Admon