Tema 6 Análisis patrimonial, financiero y económico

Nuestros amigos desean conocer la marcha de la empresa:.¿Han financiado correctamente sus inversiones?¿ Está
siendo rentable el negocio?. ¿Están asumiendo muchas deudas?. Pero no saben como obtener esta información.
Cuando acabes de ver este tema podrás dar respuesta a estos interrogantes.

El análisis que vamos a llevar a cabo sobre las cuentas anuales consta de tres partes: una primera parte de
análisis patrimonial, una segunda de análisis financiero y finalmente otra de análisis económico
Con el análisis patrimonial, que realizaremos sobre el balance, se pretende conocer la estructura del
patrimonio, pudiendose analizar la situación actual, variaciones y tendencias futuras. Se analizarán las
fuentes de financiación(neto y pasivo=estructura financiera) y la inversión realizada(Activo=estructura
financiera).
Con el análisis financieros , que realizaremos sobre el balance, pretendemos conocer si la empresa cuenta
con los suficientes recursos para el desarrollo de su actividad y si están adecuadamente estructurados.,
viniendo determinada por la necesidad de mantener un grado de liquidez que asegure el flujo monetario
para hacer frente a los vencimientos de las deudas contraidas.
Con el análisis económico, que realizaremos utilizando además la cuenta de resultados (cuenta de
pérdidas y ganancias) conjuntamente con el balance e situación, y con él pretendemos conocer la
rentabilidad de la empresa y no conocer la marcha de la empresa, su gestión y sus perspectivas de futuro

ANALISIS CONTABLE

PATRIMONIAL FINANCIERO ECONÓMICO

CUENTA DE
BALANCE DE SITUACIÓN
PÉRDIDAS Y GANACIAS
1.- ANÁLISIS PATRIMONIAL
Realizaremos los siguientes pasos en el análisis:
1.- Determinar EL “FONDO de MANIOBRA (FM)”: En general, debe haber una correspondencia
entre la liquidez del activo y la exigibilidad del pasivo, para evitar el riesgo de que la eª se vea en la
necesidad de suspender sus pagos; es el principio de equilibrio financiero.
El pasivo corriente ha de ser menor que el activo corriente para que, a corto plazo, el importe de las deudas
que vencen sea menor que lo que tenemos disponible o esperamos disponer pronto, pues de lo contrario
existirá riesgo de que no podamos pagar las deudas en su vencimiento. A la diferencia entre Activo
Corriente y Pasivo Corriente se le denomina “fondo de rotación”, “fondo de maniobra” ó “working capital”.
Y puede definirse de dos formas:
1. Parte del Activo Corriente que no se financia con Pasivo corriente, sino con capitales permanentes
FM= Activo Corriente – Pasivo Corriente(formula más habitual)
2. Parte del Pasivo No Corriente que no financia Activo No Corriente, sino que financia Activo Corriente.
FM= Capitales permanentes(neto patrimonial + Pasivo no corriente) – Activo no Corriente
El tamaño idóneo del FM varía de una empresa a otra, si bien debe ser siempre positivo y cuanto mayor sea
menores problemas de pago a C/P.
Si la diferencia es negativa existe un desequilibrio financiero .

Neto patrimonial
Activo no Corriente

Pasivo no corriente
Fondo de maniobra
Activo Corriente
Pasivo corriente

En algunos casos, podría darse un FM negativo y sin embargo la empresa tener una buena situación
financiera, estariamos ante el caso de hipermercados, que pagan sus deudas a plazos y cobran a sus clientes
al contado. Pero no es lo normal para el resto de sectores.

2.- Determinar la situación de EQUILIBRIO PATRIMONIAL:

Se dice que existe equilibrio cuando la empresa es capaz de satisfacer sus deudas y obligaciones en sus
respectivos vencimientos, en caso contrario, se habla de desequilibrio patrimonial.
Las situaciones de equilibrio que nos podemos encontrar son las siguientes:
1.- Equilibrio financiero total o máxima estabilidad: El Pasivo es cero, no hay deudas aún.
Esta situación se produce cuando el activo No Corriente y el Corriente están financiados íntegramente por
PN, recursos propios.
Esta situación suele presentarse al constituirse la empresa. Al ser nulo el exigible, la estabilidad financiera
es máxima, puesto que no existe ninguna obligación que pagar.

Activo no Corriente
Situación de
máxima estabilidad
Neto patrimonial

Activo Corriente Fondo de maniobra

2.- Equilibrio financiero normal (situación financiera normal): FM > 0 . Cuando el Activo No Corriente
está financiado íntegramente por Patrimonio Neto y Pasivo No Corriente (recursos propios y recursos
ajenos a largo plazo). Al mismo tiempo, parte del Activo Corriente (el “working capital” o Fondo de
maniobra), debe estar financiado por Patrimonio Neto+Pasivo No Corriente y el resto por el Pasivo
Corriente. Se cumple el principio de equilibrio financiero.

Neto patrimonial
Activo no Corriente
Situación de equilibrio
financiero normal
Pasivo no corriente
Fondo de maniobra
Activo Corriente
Pasivo corriente

3.Desequilibrio financiero a corto plazo: FM < 0 . El activo corriente está financiado íntegramente por
pasivo corriente, y el activo no corriente está financiado una parte por el pasivo corriente. El Patrimonio
Neto es > 0, incluso puede ser grande, pero la situación puede desembocar en un estado de “Concurso de
Acreedores” (anterior suspensión de pagos) porque las obligaciones ciertas de pagos a c/p son mayores que
los activos que esperamos convertir en liquidez a c/p.
Neto patrimonial
Activo no Corriente Pasivo no corriente Situación de
Fondo de maniobra desequilibrio financiero

¡negativo!
Pasivo corriente
Activo Corriente
4.- Situación financiera inestable: PN = 0 Ocurre cuando el activo está financiado íntegramente por
recursos ajenos. No hay Patrimonio Neto de la empresa, es cero. Los problemas de solvencia son latentes, es
difícil que pueda hacer frente a las obligaciones de pago sin liquidar activos o aportar más capital. Esta
situación es insostenible, desembocará en la 5 situación patrimonial (quiebra) si empeora ó en la 3 si
mejora (situacion inestable), salvo que realicen una ampliacion de capital.

Activo no Corriente
Pasivo no corriente Situación de máxima
inestabilidad financiera
Fondo de maniobra

Podrá ser positivo

Activo Corriente o negativo
Pasivo corriente

5.- Situación financiera de quiebra: PN < 0 ó Recursos Ajenos > Activo Real. La eª carece de recursos
propios. Parte del activo - activo ficticio - no tiene valor. Este activo “ficticio” no son más que las pérdidas
acumuladas a un nivel que han anulado por completo el Patrimonio Neto, que es ya negativo y, en vez de
colocarlo a la derecha con signo –, podemos ponerlo en el activo con la consideración de ficticio Tanto el
activo real como el ficticio están financiados por recursos ajenos. Sí la empresa se liquidara los acreedores
no podrían cobrar los créditos en su totalidad (no hay suficientes activos para pagarles). Está en “concurso
de acreedores necesario” (anterior situación de “quiebra”)

Importe de Créditos
que no podrán
Activo ficticio cobrar Pasivo no corriente Situación de quiebra o
concurso de acreedores
necesario

Activo real
Pasivo corriente
2.- ANÁLISIS FINANCIERO

Como ya dijimos, con el análisis financiero pretendemos conocer la capacidad de la empresa para generar
tesoreria o liquidez para hacer frente al pago en el vencimiento de las deudas. Se realiza al igual que el
patrimonio sobre el balance de situación.
Para llevarlo a cabo utilizaremos los ratio (coeficiente o índice ). Es, simplemente, dividir dos números entre
sí, realizando una comparación de las masas patrimoniales del balance de situación. .
Los Ratios financieros. Permiten enjuiciar la liquidez y la solvencia de la empresa, es decir, la capacidad de
la empresa para hacer frente a sus obligaciones y deudas a sus plazos de vencimiento.
Por solvencia se entiende su capacidad para hacer frente a las obligaciones contraídas, con la garantía de
sus inversiones.
Por liquidez se entiende la capacidad de convertir sus inversiones en liquidez inmediatamente,
determinando la seguridad que ofrece la empresa de que será capaz de cumplir las obligaciones
financieras a corto plazo, .
Se distinguen los siguientes ratios de liquidez o análisis financiero a C/P:
Ratio de Tesorería Inmediata (disponibilidad): mide la capacidad de la empresa para afrontar las
obligaciones a corto plazo con sus recursos líquidos o inmediatamente convertibles en líquidos.

Disponible
Ratio de Tesorería Inmediata =
Pasivo Corriente

Cuando se encuentra entre 0,2 y 0,4, significa que tiene una tesorería correcta; si es < 0,1, la eª debe
obtener dinero líquido del realizable; si > 0,4 tiene tesorería ociosa y deberian plantear reducir la tesoreria.
Ratio de Tesorería ordinaria(coeficiente ácido) : indica las unidades monetarias de realizable y
disponible por cada u.m. exigible a corto plazo.
Mide la capacidad de la eª para hacer frente a las deudas a c/p mediante los recursos a c/p, excluyendo las
existencias, que constituyen la parte menos líquida y la de mayor dificultad de realizar.
Ratio de Tesorería ordinaria Disponible+Realizable
o test acid =
Pasivo Corriente
Cuando se encuentra entre 0,75 y 1, significa que tiene una tesorería correcta; si es < 0,75, la eª debe
obtener dinero líquido de las existencias; si > 0,1 tiene tesorería ociosa o exceso de crédito concedido y
deberia plantearse la reducción de estas partidas.
Ratio de Liquidez: indica las u.m. realizables a corto plazo por cada u.m. exigible en el mismo plazo.
Disponible+Realizable+ Existencias Activo Corriente
Ratio de liquidez= =
Pasivo Corriente Pasivo Corriente

– Cuando se encuentra entre 1,5 y 2, la empresa tiene una liquidez correcta.

– Cuando es < 1, FM < 0, la eª se encuentra en suspensión de pagos.
– Cuando es > 2, la empresa tiene activos circulantes ociosos que dañarán la rentabilidad
económica.
 Se distinguen los siguientes ratios para el análisis financiero a L/P
Ratio de Garantía (solvencia total, distancia a la quiebra): garantía que ofrece a acreedores la capacidad
de los activos de la empresa para hacer frente al pago de todas las deudas.
Activo Total
Ratio de Garantía=
Pasivo Corriente+ Pasivo no Corriente

- Cuando tiene un valor > 2, la eª ofrece una garantía adecuada a los acreedores. Cuanto mayor sea mayor
solvencia tendrá. significando que la empresa se financia mayoritariamente con fondos propios,
- Cuando tiene un valor entre 1 y 1,5, significa que la empresa está demasiado vinculada a sus acreedores,
y que deberá disminuir el endeudamiento o aumentar los fondos propios para evitar una posible quiebra.
- Cuando = 1, supone estar en la situación patrimoial 4 de situación financiera de máxima inestabilidad
- Si tiene un valor < 1, está técnicamente en quiebra (concurso de acreedores obligatorio).
Un análisis de la financiación ajena nos lleva a proponer la proporción adecuada que debe existir entre
los recursos propios y los recursos ajenos invertidos.(como regla general cercano al 40%-60%)
Ratio de Endeudamiento Total (o de apalancamiento): Se estima que se puede recurrir al
endeudamiento cuando el coste de esta financiación sea menor que la rentabilidad obtenida, pués permite
aumentar la rentabilidad. A esto se le conoce como “apalancamiento financiero” y hace referencia a la
relación entre los recursos ajenos de una empresa y sus recursos propios, midiendo el riesgo financiero de
la empresa. A mayor apalancamiento mayor riesgo y viceversa.

Ratio de Endeudamiento Total Pasivo Corriente + Pasivo no corriente

o apalancamiento =
Neto Patrimonial

- Cuando el valor es > 1 significa que el volumen de deudas es elevado y por lo tanto su situación finaciera
presenta mayores riesgo cuanto mayor sea el valor del ratio.
- Cuando el valor es = 1 el nivel de endeudamiento es adecuado.y que su situación financiera es buena
- Cuando el valor es < 1 significa que la empresa dispone de capacidad de endeudamiento y que su
situación financiera es excelente
Este ratio debe valorarse siempre junto con el apalancamiento, es decir, que el indice idóneo dependera de
la rentabilidad que la empresa obtenga frente al coste de la financiación.

3.- ANÁLISIS ECONÓMICO

Se basa principalmente en el examen de los resultados obtenidos por la empresa y en su comparación con
los de ejercicios anteriores, a fin de comprobar su trayectoria. Por ello, se centra en el estudio de la cuenta
de pérdidas y ganancias
Diferencias entre BENEFICIO Y RENTABILIDAD
Los beneficios son las unidades monetarias obtenidas como ganancias en el desarrollo de la actividad de la
empresa. La rentabilidad es la capacidad de la empresa para producir beneficios en función a los recursos
dedicados a ello. Una empresa puede tener menores beneficios que otra y sin embargo ser mucho más
rentable. La rentabilidad suele analizarse comparándola con la de ejercicios anteriores y con los resultados
de otras empresas de características similares.
En cuanto al beneficio ha de distinguirse:
• Beneficio económico: El generado por la actividad de la empresa.
También se le denomina beneficio operativo, de explotación, bruto ó BAII (Bº Antes de
Intereses e Impuestos).
• Beneficio neto: Es el beneficio que queda para los propietarios de la empresa, una vez
deducidos
del beneficio económico los intereses de las deudas y los Impuestos (BºNeto, Bº después de
Intereses e Impuestos).

Ratios Económicos.
El análisis económico analiza la rentabilidad de la empresa, analizando los resultados obtenidos,
relacionandolos con las inversiones efectuadas o con los recursos propios. Mide la eficiencia de la empresa.
Cuanto mayor sean será mejor.

Rentabilidad Económica (ROA): Mide la rentabilidad de la estructura econòmica, es decir, del

activo.Así tendremos que calcular el porcentaje del beneficio de explotación o Bº antes de intereses e
impuestos(BAII) respecto del total de inversiones realizadas (el activo)

BAII
Rentabilidad económica = x 100
Activo total

Rentabilidad Financiera (ROE): La forma en que se utilizan los recursos propios por parte de la
eª está estrechamente relacionada con la maximización de beneficio por parte del accionista.

Beneficio Neto
Rentabilidad Financiera (ROE)= x 100
Neto Patrimonial
Se interpreta como el bº que obtiene la empresa por cada 100 u.m. de capital propio aportado.
Para las eas éste es el ratio más importante, pues mide el beneficio neto generado en relación con la
inversión realizada por los accionistas. Para valorarlo suele comparase con la rentabilidad que podría
obtenerse por una letra o bonos del Estado (rentabilidad de una inversión “sin riesgo”).
Coste de los Fondos Ajenos (CFA): Los costes de los fondos ajenos vienen dados por los intereses y los
gastos originados por estos. En realidad sólo es una media de los distintos recursos ajenos con coste que
esta empleando la eª, ya que es habitual que disponga de capitales concedidos a distintos costes.

Gastos financieros
Coste de los fondos ajenos (pasivo) = x 100
Fondos ajenos o Pasivo

La eficiencia: Analiza los ingresos que se obtienen por cada euro invertido en la estructura economica
(Activo), e indica la capacidad de la empresa para generar ingresos.

Ingresos totales
Ratio de eficiencia =
Activo total
Fuentes y licencias:
Título: Economía de la Empresa. 2º de Bachillerato.
Autores: Israel Romera Rodríguez y Cristina Palacios Escriche.
A partir de un trabajo original del Seminario de profesores de Economía de Aragón (Asunción Mur, Enrique Muñiz,
Jesús San Miguel, Julio Moreno, Mª José Pirla, Maribel Naval, Raquel Herranz, Carmen Bernal, Rosa Tarrasón,
José A. Falcón, Pilar Mayoral, Guadalupe Latorre, Adolfo Aguerri, Joaquín Pérez, Pilar Lizalde, Rocío Olivito, Marisol
Lope, Mª Eugenia Madorrán, Víctor Vergara, María Martínez, José Luis Sarto, Marimar Gutiérrez y Alfredo Argueda),
Luis Manuel García Vicén, Mª Victoria Alquezar, Yolanda Espot y Manuel Palacios.
Revisores: Concepción Garcés Ayerbe y Nuria Alcalde Fradejas
Edición 2010
Edita: Israel Romera Rodríguez y Cristina Palacios Escriche. Proyecto subvencionado por la Consejería de
Educación del Gobierno de Aragón
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ISBN: 978–84–92709–39–7
Depósito Legal: Z–2143–2010
Impreso por: Copy Center Digital. Av. Goya nº 58, Zaragoza
Impreso en España — Printed in Spain
Israel Romera y Cristina PalaciosI.
Romera es profesor de Economía en el IES E. Jimeno de Calatayud y Profesor Asociado
del Dpto. Economía y Dirección de Eas Universidad Zaragoza.
C. Palacios es profesora de economía en el IES Fernando Lázaro Carreter de Utrillas

ADAPTACIÓN DEL TEMARIO A LA LEGISLACION EXTREMEÑA QUE ESTABLECE EL CURRÍCULO DEL BACHILLERATO

José Mª Martín Andrada . Profesor de Bachillerato en Extremadura-.

ESTAS ADAPTACIONES ESTÁN IGUALMENTE BAJO LICENCIA COMMONS CREATIVE .