Analiza economico-financiară a companiei

1. Cifră de afaceri

În anul 2018 cifra de afaceri a companiei a fost de 1,65 miliarde de lei, ocupând locul patru
Național după codul CAEN 3511 (producție de energie electrică)

Top cifra de afaceri cod CAEN 3511

4,500,000,000

4,000,000,000

3,500,000,000

3,000,000,000

2,500,000,000

2,000,000,000

1,500,000,000

1,000,000,000

500,000,000

0
Cifra afaceri

Hidroelectrica CEO Nucear Electrica ELCEN

De altfel evoluția cifrei de afaceri pentru ultimii trei ani este următoarea:

Evoluția cifrei de afaceri

5
4.5
4
3.5
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0
Cifra de afaceri

2016 2017 2018

Astfel, conform codificării CAEN activitatea principală a societății este 3511 producție de
energie electrică. În esență aceasta activitate consta în producerea energiei termice, și în
urma procesului de cogenerarea energiei termice rezultă Energie electrică.
Societatea deține 4 centrale termoelectrice (CTE) care deservesc cu energie termică
municipiul București.
Pe cale de consecință, ELCEN este principalul producător de energie termică care asigură
prin producția realizată în sucursala din București, circa 90 la sută din necesarul de energie
termică pentru București, principalul client al societății fiind RADET București.
Energia electrică produsă este comercializată pe piața liberă, respectiv Piața Zilei Următoare,
Piața Centralizată a Contractelor Bilaterale și Piața Centralizata pentru Servici Universal,
piețe ce funcționează sub supravegherea operatorului OPCOM.
La nivelul anului 2017, structura cifrei de afaceri a ELCEN era următoarea:

- 47% din activitatea de producție a energiei termice

- 46% din producția de energie electrică
- 7% din diverse servicii prestate

Sales

Energie termică Energie electrică Servicii

2. Profitul net

În clasificarea efectuată după profitul net realizat de companiile cu același obiect de

activitate, ELCEN ocupă locul 493 la nivel național.
La nivel local (municipiul București) ELCEN ocupă locul 12.
 Profit/Pierdere
2,500,000,000

2,000,000,000

1,500,000,000

1,000,000,000

500,000,000

0
Profit/Pierdere

-500,000,000

1-Hidroelectrica 2 -Nuclear Electrica ELCEN

Astfel, în anul 2018 ELCEN a înregistrat o pierdere de 11.612.288 lei de la un profit de

35.904.709 lei în anul precedent. Acest lucru este cauzat de producție mai mică de
electricitate și energetie termică în anul 2018, comparativ cu anul precedent.

3. Capitalurile proprii
Situația principalelor categorii de capitaluri proprii în perioada 2016-2018 este
prezentată în tabelul de mai jos

Capitaluri proprii 2016 2017 2018

Capital social 715.835.000 715.835.000 715.835.000
Prime de capital 4.673.000 4.673.000 4.673.000
Rezerve din reevaluare 2.078.542.692 2.042.995.000 2.139.039.000
Rezultatul reportat 260.051 205.939 197.757
Repartizarea profitului 1.840.192 2.253.640 0
Profit sau pierdere 36.802.821 195.266.983 -11.612.288
Total 2.806.413.125 2.844.782.404 2.735.233.033

Cele mai importante cheltuieli operaționale înregistrate de societate în perioada octombrie

2016 – martie 2018 au fost:
- Cheltuieli cu achiziția transportul și distribuția gazelor naturale – 82%
- Cheltuieli cu salariile și contribuțiile salariale – 7%
- Cheltuieli cu certificatele pentru confirmarea cu normele de mediu – 4%
- Cheltuieli cu materiile prime (păcură ) - 2%
 4. EBITDA

Astfel, conform situațiilor financiare, i ̂n perioada ianuarie 2017 – martie 2019, profitul
operațional a fost i ̂n valoare de 467.319.759 lei. Deoarece societatea a avut o activitate
profitabilă i ̂n această perioadă, aceasta nu a acumulat pierderi operaționale și a produs
valoare adăugată pentru creditori i ̂n vederea achitării creanțelor i ̂nscrise la masa credală (
având în vedere că societatea se află în reorganizare)

5. EBIT

EBIT Profitul operational = Venituri totale – cheltuieli totale

An Venituri totale Cheltuieli totale EBIT
2017 1.749.574 1.701.674 47.900
2018 1.677.281 1.685.629 -8.348
 6. Structura de capital

Evoluția pasivului societății în perioada 2017-2019 este prezentată în tabelul de mai jos:

Datoriile comerciale pe principalele categorii de furnizori au avut următoarea evoluție în

perioada 2017-2019:

Astfel soldurile în relația cu furnizorii de gaze s-au majorat cu 483.152 RON ca urmare a ne
încasării creanțelor societății și a disponibilităților bănești limitate iar soldurile din relația cu
ceilalți parteneri au crescut cu 20838 RON.
Situația datoriilor către principalii furnizori este următoarea:

În anul 2019 Societatea avea i ̂nregistrate datorii față de creditori diverși i ̂n valoare de
66.928 mii lei reprezentând garanții, alte datorii și avansuri primite de la clienți.

Situația detaliată e evoluției soldurilor creditorilor diverși pe subcategorii este prezentată i ̂n

tabelul de mai jos:

În 2017 soldul creditorilor diverși a fost influențat de soldul din relația cu Transelectrica
pentru contravaloare supracompensare și a obligației de achiziție certificate CO2. În 2019 au
fost achiziționate certificatele CO2, rămânând i ̂n sold contravaloarea supracompensării.

De asemenea societatea și-a finanțat activitatea din i ̂mprumuturi bancare contractate de la

CEC Bank, Alpha Bank, Piraeus Bank și Société Générale.

În intervalul 31.12.2017 – 31.03.2019 soldul finanțărilor de la bănci s-a diminuat cu 35.635

mii lei (19,83%) ca urmare rambursării ratelor scadente de la 179.652 mii lei la 144.017 mii
lei. Evoluția soldurilor principalelor i ̂mprumuturi bancare accesate de aceasta este
prezentată succint i ̂n tabelul următor:
Totodată, în perioada 2017-2019 soldul datoriilor către bugetul de stat a i ̂nregistrat un trend
crescător astfel:

Pe cale de consecință, fluxul de trezorerie operațional al companiei calculați după formula

EBITDA-dobânzi-taxe-necesar de fond de rulment înregistrează în anii 2017 și 2018
următoarele valori:

EBITDA Dobanzi Taxe NFR CFO

2017 265,043,837 79.000 957.979.000 334.075.689 -1.027.089.852

2018 86,590,322 8.355.000 972.826.000 280584339 -1.175.175.017

7. Valoarea companiei

Având i ̂n vedere caracterul specializat al activelor deținute de ELCEN și specificul

activităti̦ i desfăsu̦ rate compania a fost evaluata prin metoda 5 x EBITDA

Astfel în 2018 valoarea companiei era de 5 x 86,590,322 = 432.951.610 RON.