Desarrollo guía

1° ¿Cuál es la distinción entre el riesgo sistemático y el no sistemático?

Riesgo No sistemático, que es el riesgo que tiene una empresa en concreto por el motivo que sea (negocio,
deuda, especulación, volatilidad Este tipo de riesgo No sistemático, se puede minimizar con la diversificación,
teniendo un numero variado de empresas de distintos sectores económicos

Riesgo sistemático, que es aquel riesgo que es imposible de diversificar, aunque tengamos muchos activos
diferentes en la cartera. En estos casos, los mercados sufren un momento de pánico vendedor contra el que no
se puede hacer nada.

Por tanto y como conclusión, quédense con la idea de que a la hora de gestionar una cartera de inversiones,
hemos de ser conscientes de que hay un tipo de riesgo que no podemos controlar, el riesgo sistemático,
mientras que hay otros factores de riesgo que sí podemos al menos minimizar mediante la diversificación, y que
denominaríamos riesgo no sistemático.

2° ¿Qué pasa con la desviación estándar del rendimiento de un portafolio si se

incrementa el número de valores en el portafolio?

3° ¿Qué es el principio de la diversificación?

La diversificación empresarial es el proceso por el cual una organización comienza a ofertar nuevos productos
o introducirse en nuevos mercados mediante la adquisición de otras corporaciones o invirtiendo en nuevos
negocios. La diversificación no se trata sobre tener una gran cantidad de acciones y activos en un porfolio, se
trata del planeamiento estratégico de una cartera de inversión con el fin de maximizar el retorno, minimizar los
riesgos y proteger el capital invertido.

4° ¿Por qué algunos riesgos son diversificables, y por qué otros no son
diversificables?

5° ¿Qué riesgo se puede eliminar mediante la diversificación?

6° ¿Qué mide el coeficiente beta?

El coeficiente beta (β) de una acción mide el grado de variabilidad de la rentabilidad de una acción respecto a
la rentabilidad promedio del "mercado" en que se negocia

7° Considérese la siguiente información sobre dos valores.

Valor A: Desviación estándar = 40%, Beta = 0.50
Valor B: Desviación estándar = 20%, Beta = 1.50

¿Cuál presenta el mayor riesgo total?

- A tiene mayor riesgo total si es que se mira su valor de desviación estándar, a pesar de que su beta
es menor es comparación con B

¿Cuál tiene el mayor riesgo sistemático?

- B al tener una mayor beta tiene mayor riesgo sistemático

¿Y el mayor riesgo no sistemático?

- A tiene un mayor riesgo sistemático
¿Qué activo tiene la prima de riesgo más grande?
- El valor B

8° Supóngase que se tienen las siguientes inversiones:

Activo Cantidad invertida Rendimiento esperado Beta

Acción A $1 000 8% 0.80
Acción B $ 2 000 12% 0.95
Acción C $ 3 000 15% 1.10
Acción D $ 4 000 18% 1.40

¿Cuál es el rendimiento esperado de este portafolio?

𝑅𝑝 = 0,1 ∗ 0,08 + 0,2 ∗ 0,12 + 0,3 ∗ 0,15 + 0,4 ∗ 0,18 = 0,149 = 14,9%

¿Cuál es la beta del portafolio?

𝛽𝑃 = 0,1 ∗ 0,90 + 0,2 ∗ 0,95 + 0,3 ∗ 1,10 + 0,4 ∗ 1,40 = 1,16

¿Este portafolio tiene más o menos riesgo sistemático que un activo promedio?

Tiene un mayor riesgo sistemático que un activo promedio porque tiene un coeficiente beta alto

Nota: recuerde que un activo promedio tiene una beta de 1,0.-

9° Verdadero o falso: El rendimiento esperado sobre un activo riesgoso depende del

riesgo total sobre ese activo. Explique su respuesta.
Falso depende solo del riesgo sistematico porque el riesgo total considera el riesgo no sistematico y este tiene
cero.

10° Calcular las medidas del posible desempeño de los portafolios. Hay dos activos
y tres estados de la economía:

i) ¿Cuáles son los rendimientos esperados y las desviaciones estándar de estas dos acciones?

ii) Suponga que se tiene un total de 20 000 dólares. Si se invierten 15 000 en la acción A y el resto en la acción
B, ¿cuáles serán el rendimiento y la desviación estándar del portafolio?

Suponga que la tasa libre de riesgo es de 8%. El rendimiento esperado en el mercado es de 16%. Si una acción
particular tiene un coeficiente beta de .7, ¿cuál es el rendimiento esperado con base en el CAPM? Si otra acción
tiene un rendimiento esperado de 24%, ¿cuál debe ser su beta?

Suponga que el gobierno anuncia que, a partir de una encuesta recién terminada, es probable que la tasa de
crecimiento de la economía sea de 2% el año entrante, en comparación con 5% del año que termina. ¿Los
precios de los valores aumentarán, disminuirán o permanecerán iguales con este anuncio?, ¿Hay una diferencia
si el mercado anticipaba la cifra de 2%?. Explique.
Si un portafolio tiene una inversión positiva en cada activo, ¿el rendimiento esperado del portafolio puede ser
mayor que el de cada activo que la constituye? ¿Puede ser menor que el de cada activo del portafolio? Si su
respuesta es sí a una o a ambas preguntas, dé un ejemplo que apoye su respuesta.

Verdadero o falso: la característica más importante para determinar el rendimiento esperado de un portafolio
bien diversificado son las varianzas de los activos del portafolio. Explique.

Si un portafolio tiene una inversión positiva en cada activo, ¿la desviación estándar del portafolio es menor que
la de cada activo?, ¿Qué ocurre con el coeficiente beta del portafolio?

¿Cuáles son los pesos de un portafolio que tiene 180 acciones A, a 45 dólares por acción, y 140 acciones B, a
27 dólares por acción?

Una persona posee un portafolio que tiene 2 950 dólares invertidos en la acción A y 3 700 dólares en la acción
B. Si el rendimiento esperado de estas acciones es de 11 y 15%, para cada caso, ¿cuál es el rendimiento
esperado del portafolio?

Una persona posee un portafolio que tiene 60% invertido en la acción X, 25% invertido en la acción Y y 15%
invertido en la acción Z. El rendimiento esperado de estas acciones es de 9, 17 y 13%, en cada caso. ¿Cuál es
el rendimiento esperado del portafolio?

Se tienen 10 000 dólares para invertir en un portafolio de acciones. Las opciones son la acción X, con un
rendimiento esperado de 14%, y la acción Y, con un rendimiento esperado de 10.5%. Si el objetivo es crear un
portafolio con un rendimiento esperado de 12.4%, ¿cuánto dinero se invertirá en la acción X? ¿Cuánto en la
acción Y?

Considere la información siguiente:

¿Cuál es el rendimiento esperado de un portafolio con pesos iguales de estas tres acciones?, ¿Cuál es la
varianza de un portafolio con una inversión de 20% en A y B, y 60% en C?

Una persona posee un portafolio de acciones con inversiones de 25% en la acción Q, 20% en la acción R, 15%
en la acción S y 40% en la acción T. Los coeficientes beta de las cuatro acciones son .84, 1.17, 1.11 y 1.36,
para cada caso. ¿Cuál es la beta del portafolio?

Una persona posee un portafolio con inversiones equitativas en un activo libre de riesgo y dos acciones. Si una
de las acciones tiene un coeficiente beta de 1.38 y el portafolio completo es tan riesgoso como el mercado,
¿cuál debe ser el coeficiente beta de la otra acción del portafolio?

Una acción tiene un coeficiente beta de 10.2, el rendimiento esperado en el mercado es de 11% y la tasa libre
de riesgo es de 5.2%. ¿Cuál debe ser el rendimiento esperado de esta acción?

Una acción tiene un rendimiento esperado de 10.2%, la tasa libre de riesgo es de 4.5% y la prima de riesgo del
mercado es de 8.5%. ¿Cuál debe ser el coeficiente beta de esta acción?

Una acción tiene un rendimiento esperado de 13.5%, su beta es de 1.17 y la tasa libre de riesgo es de 5.5%.
¿Cuál debe ser el rendimiento esperado en el mercado?

Una acción tiene un rendimiento esperado de 14%, un beta de 1.45 y el rendimiento esperado en el mercado
es de 11.5%. ¿Cuál debe ser la tasa libre de riesgo?

Una acción tiene un coeficiente beta de 1.35 y un rendimiento esperado de 16%. Un activo libre de riesgo gana
a la fecha 4.8%.
i) ¿Cuál es el rendimiento esperado de un portafolio que se invierte equitativamente en los dos activos?
ii) Si un portafolio de los dos activos tiene un coeficiente beta de .95, ¿cuáles son los pesos del portafolio?
Fuente: Fundamentos de Finanzas Corporativas; Ross, Westerfield, Jordan. 9 edición.