SEMINARUL 3

1. ÎNCREDEREA EXAGERATĂ ÎN PROPRIILE ABILITĂȚI

TESTE DIAGNOSTIC

Increderea exagerata în predicțiile realizare

1. Estimați nivelul minim și maxim al greutății pe care poate să o aibă la maturitate o balenă cu cocoașă?
Alegeți intervalul astfel încât să fiți 90% sigur că răspunsul corect este undeva în cadrul acestui interval
2. Estimați nivelul minim și maxim al distanței de la pământ la lună în mile. Alegeți intervalul astfel încât
să fiți 90% sigur că răspunsul corect este undeva în cadrul acestui interval
3. Cât de ușor credeți că a fost să previzionezi bula speculativă din martie 2000 din domeniul tehnologiei
de pe piața americană?
a. ușor
b.destul de ușor
c.destul de greu
d.dificil
4. Din 1956 până în 2004, randamentul capitalizat anual pentru acțiuni a fost de 10,4 %. În orice an, ce
randament a-ți aștepta de la portofoliul dvs investițional:
a. sub 10,4%
b.în jur de 10,4%
c. peste 10,4%
d. cu mult peste 10,4 %

Încrederea exagerată la nivelul certitudinii evaluării realizate

1. În ce măsură credeți că puteți controla alegerea investițiilor care vor avea randamente mai mari decât
media pieței?
a. absolut deloc
b. într-o măsură foarte mică
c. într-o oarecare măsură
d. într-o măsură rezonabilă
2. Dacă aveți carnet de conducere, în raport cu alți șoferi cum vă considerați:
a. sub medie
b. mediu
c. peste medie
d. cu mult peste medie
3. Presupuneți că sunteți rugat să citiți următoarea propoziție: Kampala este capitala Ugandei. Sunteți de
acord?Cât de sigur sunteți că e corect ce a-ți decis?
a. 100%
b. 80%
c. 60%
d. 40%
e. 20%
4. Cum v-ați caracteriza nivelul personal de sofisticare al investițiilor?
a. nesofisticate
b. într-o oarecare măsură sofisticate
c. sofisticate
d. foarte sofisticate
INTERPRETAREA TESTULUI:

Prediction overconfidence

1. Greutatea medie a unei balene cu cocoașă este de 40 de tone. Răspunsurile cu intervalel de valori foarte
reduse de genul 10-20 tone sunt susceptibile de acest tip de eroare.Un răspuns de genul : între 20 și 100
tone este mult mai puțin simptomatic al acestei erori
2. Distanța până la lună este de 240.000 mile. De asemenea respondenții care au limitat răspunsul la un
interval mai îngust (de exemplu 100.000 la 200.000) sunt mai susceptibili de această eroare decât cei
care au dat un răspuns de tipul 100.000- 800.000
3. Dacă respondentului i se pare ușoară previzionarea bulei speculative, susceptibilitatea de a manifesta
aceasta eroare de raționament este mare. Cu cât nivelul de dificultate sesizat este mai mare cu atât scade
susceptibilitatea de a manifesta această eroare
4. Respondenții care se așteaptă să obțină randamente peste media pieței sunt cei mai predispuși la acest
tip de eroare

Certainty overconfidence

1. Respondenții care pretind un nivel ridicat al controlului investițiilor lor sunt cei mai afectați de această
eroare
2. Convingerea că poți conduce mai bine decât ceilalți este strâns corelată cu suspectibilitatea de
manifestare a acestei erori. Cei care se consideră la medie sau submedie prezintă un risc mai redus
3. În cazul în care respondentul este de acord cu afirmația și are un nivel înalt al încrederii în răspunsul
său, este mult mai probabil că el va manifesta acest tip de eroare în plan investițional Dacă
respondentul nu este de acord cu afirmația și face asta cu un nivel de încredere de 50-100%, suspiciunea
acestei erori este mai puțin probabilă iar în cazul în care este de acord cu afirmația dar cu un nivel redus
de certitudine asociat, suspiciunea acestei erori este foarte redusă.
4. Investitorii care se descriu ca fiind sofisticați sau super sofisticați aunt cei mai vizați de acest tip de
eroare. Respondenții care aleg primele două raspunsuri sunt mai puțin vizați.
 2. REPREZENTATIVITATEA SAU STEREOTIPIA INVESTIȚIONALĂ

TESTE DIAGNOSTIC

Neglijarea ratei probabilității

1. Jim este a fost un foarte bun jucător de baseball în facultate. După ce a absolvit facultatea Jim a
devenit profesor de educație fizică. Jim are doi fii, ambii foarte buni atleți. Ce credeți că este mai probabil?
a. Jim să devină antrenorul ligii mici de baseball
b. Jim să antreneze liga mică și să joace softball la echipa locală

Neglijarea mărimii eșantionului de analiză

2.Priviți rezultatele aruncării unei monede în sus din desenul de mai jos. Care dintre alternativele de jos
vi se pare mai probabilă: A sau B?

CAP PAJURA PAJURA CAP PAJURA CAP

PAJURA PAJURA PAJURA CAP CAP CAP

 Analiza rezultatelor:
1. Cei care au ales răspunsul b la această întrebare este destul de posibil să fie susceptibili de
neglijarea ratei probabilității. Este posibil ca Jim să și antreneze liga mică să și joace softball
dar este mult mai probabil să o facă doar pe una dintre ele. Figura de mai jos o ilustrează:

Antrenor al Antrenor și Jucător de softball

echipei de juniori jucător

2. Mulți oameni aleg varianta A doar pentru că pare mai aleatoare. În realitate amândouă variantele
incumbă același nivel de probabilitate deoarece o monedă are asociată o probabilitate de 50:50 de a iesi cap sau
pajură. Subiectii care ale b sunt susceptibili de a fi supusi erorii de neglijare a mărimii eșantionului de analiză.
Dacă la șase aruncări ale monedei rezultă de șase ori cap, probabilitatea ca ca la următoarea aruncare să rezulte
din nou cap este 50%, indiferent de aruncările anterioare. Mulți oameni însă din cauza probabilității de 50%
consideră că numărul cazurilor în care rezultă capul ar trebui să fie egal cu cel al cazurilor în care rezultă
pajura, astfel încât considera că un șir de rezultate cap va fi urmat de pajură . Este o eroare cognitivă specifică
reprezentativității.
Ministudiu de caz –neglijarea ratei probabilităţii

Presupunem că George, un investitor se găndeşte să îşi lărgească portofoliul investiţional şi aude despre
o potenţială alternativă de la prietenul lui Harry, stând la o cafea în oraş. Conversaţia decurge în felul următor:
George: Salut Harry. Portofoliul meu nu stă prea bine momentan. Mi-ar trebui o investiţie pe termen
lung. Ceva idei?
Harry: Păi, ai auzit de oferta publică iniţială a companiei PharmaGrowth de saptamana trecuta?
PharmaGrowth e o companie nouă care ar trebui să fie o bună investiţie. Prerşedintele CA şi directorul general
au lucrat înainte într-o companie în domeniul internetului care s-a descurcat foarte bine în perioada bulei
speculative, aşa că eu cred că PharmaGrow va avea o creştere rapidă
George: Nu, nu am auzit despre asta. Spune-mi mai multe
Harry : Compania vinde un medicament de uz general pentru dureri de stomac, pe care le au milioane
de oameni, pe internet. De asemenea PharmaGrow oferă sfaturi medicale online pentru diverse afecţiuni
gastrice iar o serie de firme de pe Wall Street au iniţiat deja ordine de cumpărare pentru această firmă
George:Hmmm... Sună a fi o bună investiţie
Harry: Ei bine şi eu am cumpărat nişte acţiuni.Sper că vor merge bine
George : O să cumpăr şi eu

George şi-a sunat brokerul şi i-a spus să îi cumpere 100 de acţiuni la PharmaGrow

Analiza

În acest exemplu George demonstrează exact neglijarea ratei probabilităţilor, considerând că această
emisiune iniţială este reprezentativă ca şi investiţie pe termen lung. Mulţi investitori fac în mod curent aceeaşi
greşeală ca şi George, considerând emisiunile iniţiale de acţiuni ca fiind o bună investiţie pe termen lung. În
realitate, numeroase studii au demonstrat că doar un foarte mic procent din acestea s-au dovedit a fi bune
investiţii pe termen lung. Această greşeală se datorează faptului că de obicei imediat după emisiune preţul
creşte faţă de preţul de emisiune iar investitorii care le vând în acel moment reuşesc într-adevăr să facă bani din
această investiţie. În timp însă preţul se reduce spre cel iniţial fără a mai ajunge nivelurile înalte de după
emisiune ceea ce face ca pe termen lung să nu fie o bună investiţie.

George ignoră statisticile şi probabilităţile în momentul în care nu ia în considerare faptul că pe termen

lung este mult mai probabil la PharmaGrow să îi aducă mai degrabă pierderi decât căştiguri. Întrebarea pe care
de fapt şi-a pus-o George când a fost nevoit să ia o decizie a fost de genul: care este probabilitatea ca compania
PharmaGrow să aparţină grupului A (acţiuni ce reprezintă un succes investiţional pe termen lung)şi care este
probabilitatea să aparţină grupului B (acţiuni care nu pot fi bune investiţii pe termen lung).Urmărind
raţionamentul lui George , acesta a încadrat acţiunile in categoria A, ignorând faptul că statistic vorbind
probabilitatea mai mare este ca emisiunea iniţială de acţiuni este să nu fie un succes pe termen lung.

Ministudiu de caz - neglijarea mărimii eşantionului de analiză

Presupunem că în săptămâna următoare George revine la cafeneaua sa favorită şi se întâlneşte cu

prietenul său Jim. Jim se laudă cu brokerul său a cărui firmă a angajat un analist care se pare că recent a
identificat mai multe vârfuri de preţ. Conversaţia decurge astfel:

George : Buna Jim, ce mai faci?

Jim: Salut George. Sunt foarte bine. Am avut mult success pe piaţa recent
George: Serios: Care e secretul tău?
Jim: Ei bine brokerul meu mi-a spus nişte ponturi pentru că au un analist foarte bun în firmă
George:Hmm, căte ponturi de genul asta ai primit?
Jim: brokerul meu mi-a indicat trei acţiuni foarte bune luna trecută. Fiecare dintre ele a crescut cu mai
mult de 105 de atunci
 George: Asta da record. Brokerul meu pare a îmi da un sfat rău la fiecare bun pe care mi-l dă. Cred că ar
trebui să vorbesc cu brokerul tau. Pare a ştii ce face

Analiza
Aşa cum se poate vedea cu uşurinţă această discuţie exemplifică neglijarea mărimii eşantionului de
analiză. Descrierea lui Jim i-a creat lui George o falsă impresie cu privire la abilităţile brokerului lui Jim.
George este impresionat dar reacţia acestuia este bazată pe un număr foarte redus de observaţii: în mod evident
succesele recente ale acestui broker sunt doar o parte a poveştii. George i-a acordat poveştirii lui Jim o
importanţă mai mare decât firesc şi nu a insistat să afle si detalii mai vechi cu privire la colaborarea dintre Jim
si acel broker.Dacă ar fi facut-o ar fi aflat că anul trecut îi indicase de trei ori la rand acţiuni a căror cumpărare
l-a facut să piardă pe Jim. În plus recomandările făcute de analist s-au dovedit corecte pentru ca toate cele trei
actiuni faceau parte din companii aflate intr-un sector aflat in creştere, în care toate acţiunile au avut creşteri
semnificative.
 SEMINARUL 4

1.ANCORAREA ŞI AJUSTAREA
TESTE DIAGNOSTIC

Presupuneţi că v-aţi decis să vă vindeţi casa din suburbii pentru a vă cumpăra o casă în centrul oraşului
pe care a-ţi văzut-o cu multă vreme în urmă. Sunteţi încă ezitant cu privire lapreţul cu care ar trebui să vă
vindeţi casa. Agentul dvs imobiliar pe care îl cunoaşteţi de mulţi ani a evaluat proprietatea dvs la 900.000 $,
valoare ca va uimeşte pentru că preţul cu care a fost achiziţionată casa cu doar 15 ani în urmă a fost de 250.000
$. Plasaţi ordinul de vanzare pe piaţă dar nu primiţi nici o ofertă timp de câteva luni. Într-una dintre zile agentul
dvs imobiliar vă sună şi vă solicită o întâlnire urgentă. El vă spune că compania PharmaGrow, o companie care
s-a înfiinţat în oraş cu 8 ani în urmă şi care a avut o ofertă publică de acţiuni intens mediatizată a dat faliment şi
7.500 de oameni au rămas şomeri. Agentul dvs imobiliar şi colegii săi au ajuns la concluzia că aceast faliment a
dus la scăderea pieţei imibiliare cu 10%. Agentul dvs vă spune că ar trebui să vă reevaluaţi preţul cu care veţi
vinde proprietatea, având în vedere această informaţie. Îi spuneţi că vă gândiţi şi că îi veţi spune în curând
rezultatele. Dintre aceste alternative, ce veţi alege?
1. Decideţi păstraţi preţul casei la 900.000 $
2. Decideţi să diminuaţi preţul cu 5% şi cereţi 855.000$
3. Decideţi să diminuaţi preţul cu 10% şi cereţi 810.000$
4. Decideţi să reduceţi preţul la 800.000 $ pentru că vreţi să fiţi sigur că veţi vinde casa

Analiza

Primele două răspunsuri indică susceptibilitatea subiectului de a suferi de aceast tip de eroare.Dacă ne
aducem aminte că preţurile scad cu 10%, este clar că dacă se doreşte vânzarea casei este necesară reducerea
preţului de ofertă cu minim 10%. Neajustarea preţului la noile informaţii poate proveni doar din ancorarea in
valoarea iniţială de 900.000$.Acest tip de comortament poate avea un impact deosebit de important în plan
investiţional şi de aceea este nevoie de consiliere.

SFATUL CONSULTANTULUI

Înainte de identificarea unor căi de acţiune necesare pentru diminuarea efectelor acestei erori asupra
deciyiei investiţionale trebuie să remarcam faptul că aceasta poate fi exploatată în propriul avantaj. Înţelegerea
ancorării şi ajustării poate reprezenta un atu important în iniţierea şi derularea unei negocieri. Mulţi experţi în
negocieri afirmă că participanţii comunică în mod radical doar strict poziţia iniţială. Dacă una dintre părţi
începe negocierea prin oferirea unui anumit preţ, contra-oferta celeilaltei părţi se va apropia de ancora stabilită
prin primul preţ de ofertă.De aceea când stabiliţi un preţ de vânyare este înţelept să porniţi de la un preţ mai
inalt decât cel pe care sunteţi pregătiţi să îl acceptaţi pentru ca prin ancorare şi ajustare preţurile să se apropie.
Din perspectivă investiţională, cea mai bună măsură pentru preîntâmpinarea efectelor acestei erori este
conştientizarea situaţiei. În momentul în care vă sfătuiţi clienţi cu privire la vânzarea instrumentelor financare,
încurajaţi-vă clienţii să se întrebe: analizez în mod raţional situaţia sau acţionez în concordanţă cu un preţ
ancoră? În momentul în care realizaţi previziuni cu privire la direcţia sau magnitudinea evoluţiilor unei pieţe
sau a unui instrument financiar individual, întrebaţi-vă: este estimarea mea raţională sau mă ancorez în cifrele
care reflectă performanţele trecute? În final când vă gândiţi să recmandaţi un analist financiar trebuie să vă
punei întrebarea: acest analist este ancorat în previziunile sale anterioare sau acţiunile sale denotă un răspuns
obiectiv la schimbările fundamentale ale companiei?
 2.DISONANŢA COGNITIVĂ

TEST DIAGNOSTIC

Scenariu: presupuneţi că a-ţi achiziţionat recent o maşină nouă , din marca A , modelul B. Sunteţi foarte
fericit de achiziţia dumneavostră. Într-o zi vecinul dumneavoastră vă întâlneşte pe alee spălându-vă maşina şi
face următoarea afirmaţie: Foarte frumoasa masina. Stiu acest model . Stiai ca la marca B, modelul D (modelul
D este aproape identic cu modelul B) se oferea un sistem nou de navigare in momentul cumpărării mașinii?
Inițial sunteți confuz. Nu stiați de acest lucru si evident v-ati fi dorit si dvs sistemul de navigatie. Poate va
puneti intrebarea ca achizitia pe care a-ti facut-o a fost o decizie gresita.Începeti sa aveti indoieli. După ce
evcinul dvs pleaca, va intoarceti acasa.

Intrebare
Care dintre urmatoarele actiuni le vedeti mai probabile?
a. va indreptati spre birou si incercati prin consultarea a diferite reviste de specialitate sa
determinati daca este corectat achizitia initiala
b. Va duceti sa va spalati masina gandindu-va:daca ar trebui sa o fac din nou, poate ca as
cumpara modelul D. Chiar daca a mea nu are sistem de navigatie sunt totusi multumit de ce
am cumparat
c. Va ganditi sa realizati cercetari suplimentare legate de modelul D. Totusi va decideti sa nu va
urmati primul instinct.Masina a fost o achizitie importanta si ati fost foarte fericit de achizitia
ei – perspectiva descoperirii unei erori in rationamentul initial nu va place foarte mult.Mai
bine sa uitati de asta si sa va bucurati incontinuare de masina.

Rezultatele analizei:
Raspunsul C indică o înclinaţie sporită spre disonanţă cognitivă. Pentru preîntâmpinarea efectelor manifestării
acesteia asupra deciziei investiţionale primul pas necesar este recunoaşterea acestei erori şi conştientizarea
acesteia. Oamenii care reuşesc să facă acest lucru reuşesc să fie mult mai buni investitori.
 SEMINARUL 5

1.DISPONIBILITATEA

TESTE DIAGNOSTIC

Intrebarea 1.

Presupuneți că aveți ceva bani disponibili pentru investiție și că a-ți primit un pont de la un vecin
recunoscut pentru flerul său în acest domeniu. El vă recomandă să achiziționați acțiuni ale companiei
Mycrolite, o companie care produce lichid de aprindere pentru grătarele cu cărbuni.Ce a-ți răspunde în această
situație:
d. Probabil că voi cumpăra acțiunile deoarece de vecinul meu are în general dreptate
e. Probabil voi ține cont de sfatul său și voi merge acasă să mă mai gândesc și să realizez o
analiză mai amănunțită a ofertei

Intrebarea 2

Presupuneți că intenționați să achiziționați acțiuni ale unei companii farmaceutice, numită Generic Plus.
Perietenul dvs Marian v-a trimis un raport care vi s-a părut favorabil, fapt pentru care a-ți decis să achiziționați
100 de acțiuni. Chiar înainte dea o face auziți că o altă companie farmaceutică GN Pharmaceuticals a raportat
profituri importante și că prețul acțiunilor a crescut cu 10% ca urmare a acestei știri. Care este răspunsul dvs în
această situație:
a. voi fi tentat să cred că și acțiunile Generic Plus reprezintă o alternativă interesantă deoarece fac parte
din același domeniu
b. mă voi opri din achiziționarea cțiunilor Generic plus și voi solicita un raport și despre GN
Pharmaceuticals
c. voi cumpăra acțiuni GN Pharmaceuticals deoarece pare o afacere bună în acest moment și nu vreau să o
pierd
Intrebarea nr.3.

Care dintre următoarele fenomene generează mai multe decese in SUA?

a. fulgerele
b. tornadele

ANALIZA RĂSPUNSURILOR
Întrebarea 1 – respondenții care au răspuns a sunt cei susceptibili de a suferi din cauza acestui tip de eroare
Intrebarea 2 - respondenții care au răspuns c sunt cei susceptibili de a suferi din cauza acestui tip de eroare
Intrebarea 3 respondenții care au răspuns b sunt cei susceptibili de a suferi din cauza acestui tip de eroare
 2.AUTO - ATRIBUIREA

TESTE DIAGNOSTIC

Întrebarea 1
După ce a-ți realizat o investiție presupuneți că auziți un o știre neplăcută ce va avea un efect negativ asupra
rezultatului potențial al investiției pe care a-ți realizat-o. Cat de probabil este că veți căuta alte informații care să
vă confirme că a-ți luat o decizie greșită:
a. foarte puțin probabil
b. puțin probabil
c. probabil
d. foarte probabil

Întrebarea 2
În condițiile în care randamentele portofoliului dvs cresc, care credeți că este cauza principală a acestei
evoluții?
a. talentele dvs investitionale
b. o combinatie de talent și noroc
c. noroc

Intrebarea nr.3
După ce a-ti făcut o tranzacție de succes, cât de probabil este să plasați din nou banii într-o tranzacției față de
menținerea lor până în momentul identificării unei investiții oportune?
a. după ce lichidez o investiție realizată, de obicei investesc imediat banii rezultati
b. de obicei aștept până când găsesc ceva ce consider cu adevarat rentabil, înainte de a face o nouă
investiție
c. procedez in ambele cazuri enumerate mai sus, in functie de situatie

Intrebarea 4
În comparație cu alți investitori, ce fel de investitor sunteți?
a. sub medie
b. mediu
c. peste medie
d. cu mult deasupra mediei

REZULTATELE ANALIZEI

Intrebarea 1
Indivizii a căror răspunsuri au indicat că este puțin probabil să caute informații care să explice deciziile
anterioare mai puțin reușite, sunt cei care fac in mod frecvent acest tip de eroare. Ei fac această greșeală pentru
că atribuie nereușita ghinionului și nu unei decizii proaste.

Intrebarea 2
Atribuirea succesului financiar calităților și aptitudinilor investiționale deosebite indică suspiciunea prezenței
erorii de auto-atribuire

Intrebarea 3
Investitorii care trec imediat la urmatoarea investitie fără a își calcula următoarea mișcare, consideră că
succesul lor se datorează viziunii lor asupra pietei și de accea sunt mai puternic supuși acestui tip de eroare
decat ceilalti investitori

Intrebarea 4

Investitorii care se considera cu mult peste medie sau peste medie sunt cei supusi acestui tip de eroare
 SEMINARUL 6

1.ILUZIA CONTROLULUI

TESTE DIAGNOSTIC

Întrebarea 1

Când participați la jocuri de genul Monopoli, zaruri, etc considerați că puteți controla rezultatele jocului în
cazul în care dvs sunteți cel /cea care aruncați zarurile?
a. da, mi se pare că eu dețin controlul dacă eu sunt cel/cea care aruncă zarurile
b. nu, imi e indiferent cine le aruncă

Întrebarea nr.2.

În condițiile în care randamentul portofoliului dvs crește cărui factor îi atribuiți succesul investițional?
a. controlului pe care l-am exercitat asupra investițiilor realizate
b. unei combinații de control investițional și întâmplare
c. doar întâmplării

Intrebarea nr. 3

În cazul în care jucați cărți sunteți mai optimist la mana la care împărțiti dvs cărțile?
a. de obicei obțin rezultate mai bune atunci când împart eu cărțile
b. nu are nici o importanță pentru mine cine imparte cărtile

Intrebarea nr. 4

Dacă cumpărați un bilet la loterie, sunteți mai increzător în condițiile în care alegeți dvs numerele spre
deosebire de cazul în care utilizați niște numere aleator alese de către calculator?
a. mi se pare mult mai probabil să câștig dacă aleg eu numerele
b. nu mi se pare deloc important cum sunt alese numerele

ANALIZA REZULTATELOR

Subiectii care aleg răspunsul a la intrebările de mai sus sunt cei care sunt predispuși erorilor iluziei controlului

2. CONSERVATORISMUL

TESTE DIAGNOSTIC

Întrebarea 1
Presupuneți că locuiți în Covasna și realizați o previziune de genul: Cred ca va fi o iarnă cu multă zăpadă în
acest an. Pe la mijlocul lunii februarie realizați că nu a nins deloc. Care este reacția dvs naturală la această
informație?
a. mai este timp să ningă, astfel încât previziunea mea este corectă
b. ar mai putea avea timp să ningă dar este posibil să nu fi avut dreptate în previziunea mea
 c. experiența mea imi spune că previziunea mea este probabil incorectă. Marea majoritate a iernii a
trecut;dacă e să fie ceva zăpadă, acum e cel mai probabil să vină

Întrebarea 2
În momentul în care aflați vești ce ar putea afecta în mod negativ valoarea investițiilor dumneavoastră, care este
reacția dvs naturală?
a. sunt tentat să ignor această informație. Pentru că am făcut deja investiția și am determinat deja că
aceaste acțiuni vor fi un succes
b. o să reevaluez motivele care m-au făcut să cumpăr această acțiune dar probabil o să rămân la decizia
inițială deoarece de obicei imi mențin părearea inițială
c. o să imi reevaluez motivele care m-au determinat să cumpăr acțiunea și voi decide după luarea în
considerare a tuturor factorilor, ce să fac încontinuare

Întrebarea nr.3
În cazul apariției unei vești cu impact negativ pentru deținerile dumneavoastre, cât de repede reacționați la
această informație?
a. de obicei aștept să apară un comunicat de piață legat de nivelul de importanță a știrii și apoi decid ce voi
face
b. uneori aștept comunicatul de piață iar alteori reacționez la noile vești fără întârziere
c. reacționez imediat întordeauna

Analiza: Subiecții care răspund a sau b la oricare dintre întrebările de mai sus sunt susceptibili de
conservatorism
 SEMINARUL 7

1. AVERSIUNEA LA AMBIGUITATE

TESTE DIAGNOSTIC

Întrebarea 1
Presupuneți că sunteți fan al echipei locale de fotbal . Așteptați în tribună înainte de joc și cineva care nu
vă cunoaște vă abordează și vă propune un pariu. În prima fază vă întrebă care credeți că sunt șansele ca
echipa dvs favorită să câștige? Spuneți că considerați că șansele sunt 1 la 1 (50%) deoarece și echipa cu
care trebuie să joace este o echipă puternică. Cel cu care vă întâlniți vă întreabă dacă sunteți dispus să
pariați pe rezultatul jocului. Sunteți încrezător în previziunea dvs și acceptați. Surpinzător omul scoate
un agregat care seamănă cu o mașină de jocuri electronică și vă sugerează că poate a-ți prefera mai
degrabă să pariați pe rezultatele pe care aceasta le ofera. Ati câștiga în condițiile în care pe ecranul
acesteia ar apărea 3 forme de același fel. Presupunând că suma pariată este aceeași, care dintre pariuri l-
ați accepta?

Întrebarea 2.

Scenariul este același ca și la întrebarea 1 dar sunt niște diferențe. Presupuneți că nu sunteți doar un
suporter al echipei locale dar ati și ajutat la creearea echipei și cunoașteți foarte bine toți competitorii
din liga sa. De această dată când străinul se apropie de dvs presupuneți că estimați o probabilitate de 1 la
2 (67%) în favoarea echipei favorite. Deoarece cunoașteți multe despre echipa respectivă sunteți extrem
de încrezător când vi se pune întebarea cu privire la șansele de câștig ale acesteia. Presupuneti ca la fel
ca și în exemplul anterior cel care vă contactează vă propune mașina de jocuri cu o probabilitate de
câștig de 70%. Ce ati alege?

Rezultatele analizei

Indivizii care aleg mașina de jocuri la prima întrebare sunt mai puțin susceptibili de a fi sensibili la
aversiunea de ambiguitate în raport cu ceilalți
Indivizii care aleg să parieze pe rezultatele jocului de fotbal pot suferi din cauza efectului competenței;
considerându-se superiori ca și nivel de cunoștințe consideră că anticipațiile lor sunt corecte și chiar în
ciuda probabilității mai mici de căștig la alegerea jocului de fotbal în omparație cu jocul electronic, ei
aleg prima variantă

2. EFECTUL DE ATRIBUIRE

TESTE DIAGNOSTIC

Întrebarea 1

Presupuneți că mătușa dumeavoastră a murit și v-a lăsat moștenire 100 acțiuni IBM. Consultantul dvs vă spune
că sunt prea multe acțiuni din acest domeniu în portofoliul dvs și vă sfătuiește să le vindeți. Care este cel mai
probabil curs al acțiunilor dvs?
a. probabil că voi păstra aceste acțiuni fiindcă mătușa mea mi le-a lăsat moștenire
b. o sa îmi ascult consilierul financiar și o sa le vând

Întrebarea 2

Presupuneți că ați cumpărat obligațiuni corporative, deosebit de rentabile în portofoliu. V-au adus venituri și
sunteți fericit cu ele. Consultantul dvs financiar vă analizează deținerea și vă sfătuiește să le schimbați cu
obligațiuni municipale,necunoscute dvs, de aceeași rentabilitate. El vă explică că după plata tuturor
comisioanelor, taxelor și impozitelor probabil că veți obține un profit mai bun decât în primul caz. Cum
reacționați?
a. veți prefera obligațiunile corporative pentru că vă sunt familiare
b. voi vinde obligațiunile corporative și voi achiziționa municipale chiar daca nu le cunosc

Întrebarea nr.3

Presupuneți că a-ți achiziționat 100 de acțiuni GE și ați plătit comisionul aferent tranzacției. Imediat după
achiziție vă dați seama că nu ați luat în calcul faptul că mai dețineați în portofoliu alte 100 de acțiuni de același
tip.Această deținere generează acum o situație dezechilibrata a portofoliului dvs. Ce faceți:
a. de vreme ce am plătit comisioanele de achiziție și imi plac acțiunile GE le voi menține în portofoliu, în
ciuda dezechilibrului creat
b. nu îmi place acest dezechilibru. O sa vând acțiunile GE chiar daca asta înseamnă că voi plăti comisioane

Rezultatele analizei
Respondenții care aleg răspunsul a sunt cei susceptibili de a comite acest tip de eroare

SEMINARUL 8

1. AUTO-CONTROLUL

Intrebarea 1

Presupuneți că aveți nevoie de un automobil nou. Conduceți acestă mașină de șapte ani și este momentul
pentru o schimbare. Preasupuneți că trebuie să faceți față unor constrângeri de genul “bani nu cresc în copaci” .
Care dintre următoarele opțiuni vi se pare mai probabilă?
a. în principiu nu cheltuiesc mult pentru mașină pentru că o consider doar o modalitate de transport așa că
nu am nevoie de o variantă extrem de sofisticata. În plus aș putea să economisesc banii cu care mi-aș
cumpăra o mașină deosebită și să îi depun diferența într-un cont de economisire
b. ca și principiu aș achiziționa un model cu un preț mediu, cu opțiuni mai sofisticate doar pentru că imi
place o mașină bună. Nu imi imaginez că aș lua-o razna și aș cumpăra o mașină extravaganta dar imi
place ideea de a avea o mașină bună și sunt dispus să cheltuiesc bani ca sa o obțin
c. cand e vorba despre mașina imi place să mă răsfăț. Probabil voi alege un model deosebit cu opțiuni de
lux. Chiar daca cumpărarea acestei mașini îmi va afecta economisirea pe termen lung cred că este vital
să trăiesc bine astazi.

Intrebarea 2

Cum a-ți caracteriza tiparul dvs de economisire pentru pensie?

a. Imi consult consultantul investitioonal pentru a fi sigur că planul meu investitional cuprinde toate
instrumentele financiare ce permit deduceri fiscale și uneori economisesc de asemenea in conturi care
nu permit deduceri fiscale
b. De obicei exploatez avantajele oferite de către intrumentele investiționale a căror venit este scutut de
impunere dar se pooate să imi fi scăpat unele emanunte
c. Economisesc foarte puțin pentru pensie. Cheltuiesc aproape tot ce câștig astfel încât nu mai rămâne
mare lucru pentru economisire

Întrebarea 3

Cum v-ați caracteriza din punct de vedere al auto-disciplinei de care dați dovadă?
a. Întotdeauna îmi ating țelurile dacă sunt importante pentru mine. Dacă vreau să scăbesc 10 kg spre
exemplu o să țin regim și o să fac exerciții până imi ating obiectivul
b. În marea parte a timpului imi ating obiectivele dar uneori am probleme să continui să mă lupr dacă
lucrurile par dificile
 c. Am mari dificultati de a-mi respecta promisiunile pe care mi le fac mie. Am foarte puțină auto—
disciplină și mă găsesc adesea in ipostaza de a cere ajutor pentru a putea să imi ating obiectivele

Rezultatele b si c sunt susceptibile de acest tip de eroare. Acest tip de eroareeste extrem de des intalnita

2. OPTIMISMUL
Întrebarea 1
Cat de mare credeți că este probabilitatea ca ceva bun să vi se întâmple chiar astazi, chiar vouă?
a. foarte mare
b. mare
c. moderata
d. redusă

Întrebarea 2
Dacă vă este oferită posibilitatea de a alege care dintre următoarele tipuri de investiții le considerați mai
profitabile pentru voi?
a. investiții pe piața din Romania
b. investiții pe piața din Ungaria
c. investiții pe piața din Londra

Intrebarea 3
Priviti următoarele cinci rate de randament și alegeți cat credeți că a-ți câștigat în ultimii cinci ani (toate sumele
sunt procentuale):
1. sub 0
2. 0-3,9
3. 4-7,9
4. 8-10
5. peste 10
Dacă a-ți ales altă variantă decât prima răspundeți la următoarea întrebare: cât de sigur sunteți că ați obținut
în termeni reali acest randament (după taxe, comisioane, etc)
a. cred că am obținut acel randament in termeni reali
b. nu sunt convins că am obținut acel randament în termeni reali

Rezultatele analizei:
Răspunsurile a la intrebarea 1 si 2 și 3 arată un nvel ridicat al apariției acestei erori.

SEMINARUL 9

CONTABILIZAREA MENTALĂ

Întrebarea 1-partea A
Presupuneți că sunteți la un magazin unde intenționați să vă cumpărați un televizor cu ecran plat. Modelul pe
care l-ați ales costă 750$ și sunteți pe cale de a-l plăti. Cu puțin înainte vedeți un pliant promoțional in care
prețul aceluiași televizor este 720$. Vă uitați și descoperiți că oferta este încă valabilă. Pentrua beneficia de
reducere trebuie să vă urcați în mașină și să mergeți aproximativ 10 minute până la un alt magazin. O veți face ,
pentru a beneficia de un preț mai mic?
a. da
b. nu

Întrebarea 1-Partea B: Presupuneți acum că sunteți în același magazin de data ceasta să cumpărați o masă de
mahon. Masa pe care o doriti costa 4.000 $ si sunteți pe cale de a o plăti. În timp ce așteptați auziți o discuție în
care o altă persoană spune că a văzut o masă similară într-un alt magazin cu 3.970 $, la zece minute de mers cu
masina de locația data. Veți urca in masina pentru a beneficia de prețul mai mic din al doilea magazin?
 a. da
b. nu

Întrebarea 2-Partea A: Presupuneți că ați cumpărat un bilet la concertul trupei dvs favorite. Ajungeți foarte
fericit cand sesizați că ați pierdut biletul. Ați plătit 100$ pentru bilet și descoperiți că mai sunt locuri disponibile
la același preț. Car este probabilitatea că veți cumpăra un alt bilet de 100$ pentru a vedea spectacolul
a.100%
b.50$
c.0

Întrebarea 2-Partea B: Presupuneți că nu ați cumpărat nici un bilet la concert în avands dar v-ați propus să
cumpărați unul cu 100$ la intrare.Când ajungeți va panicați pentru că vă dați seama că ați pierdut cei 100 $ în
timpul călătoriei cu metroul pe care ați făcut-o. Sesizați că ați văzut un ATM aproape așa că ați putea ridica
banii necesari achiziției biletului. Care este probabilitatea de a o face?
a. 100%
b. 50%
c. 0

Întrebarea 3-Partea A: Presupuneți că v-ați luat liber jumătate de zi de la servici pentru a vă achizițion o
mașină nouă de tuns iarba. Vă gandiți la modelul A300 care costă 2.000 $. Zilele anterioare ați căștigat 500$ la
bingo. Cand ajungeți la magazin constatați că este disponibil și modelul A 305 cu opțiuni mult mai sofisticate,
la 2.250 $. Luând in considerare căștigulș din zilele anterioare, care este probabilitatea de a vă răsfăța cu
modelul A 305?
a.100%
b.50%
c.0

Întrebarea 3-Partea B: Presupuneți că bugetul dvs si nevoile dvs sunt exact cele descise in intrebarea
anterioară. Diferența este că nu ați căștigat la bingo cei 500$. Descoperiți însă în unul dintre buzunare această
sumă și vă aduceți aminte că este un cadou de la mama dvs, care vi i-a dat sa ii puneți deoparte pentru zile
negre. In condițiile în care din nou, la magazin găsiți și modelul A 305 care credeți că este probabilitatea de a-l
achiziționa in acest caz?
a.100%
b.50%
c.0

Rezultatele analizei

Întrebarea1-partea A și B: o parte a celor intervievați probabilș că ar merge 10 minute cu masina pentru 30$ in
cazul unui televizor dar nu ar face-o pentru o masă.Deși în ambelșe scenarii se economisesc 30$, contabilizarea
mentală face ca lucrurile să nu stea astfel Indivizii care sunt mai inclinați să meargă pentru un preț mai mic inca
10 minute intr-un caz fata de celalt sunt cei inclinati spre aceasta eroare

Întrebarea 2-Partea A si B –daca respondentul este ca majoritatea oamenilor va răspunde nu la prima parte si da
la a doua parte, chiar daca amandoua scenariile presupun o pierdere egala. Contabilizarea mentală este cea care
determina indivizii sa priveasca diferit cele doua situatii. Indivizii care decid diferit sunt susceptibilide acest tip
de eroare

Intrebarea 3-partea A si B – marea majoritate a oamenilor vor răspunde da la partea A si nu la partea B. Vor fi
dispusi sa aloce banii castigati la bingo dar mai putin dispusi sa aloce banii de la mama, deoarece contabilizarea
mentala ii face sa trateze banii distinct in functie de susa de provenienta.Răspunsurile diferite intre partile A si
B indica contabilizarea mentala
 CONFIRMAREA

Întrebarea 1

Presupuneți că ați investit intr-un instrument financiar după o cercetare atentă. Acum ați văzut într-un
comunicat de presă că compania are probleme cu linia principala de fabricație.În al doilea paragraf al articolului
însă se descrie un produs complet nou al companiei care ar putea intra in fabricație mai tarziu în acest an. Ce
veți face?
a. voi lua la cunoștință despre lansarea noului produs și voi face mai multe investigații pe tema
b. voi lua la cunoștință despre problema invita la linia de producție și voi încerca sa investighez mai mult

Întrebarea 2

Presupuneți că ați investit într-un instrument financiar după o atentă cercetare. Valoarea investiției crește dar nu
din cauza anticipată de dvs (spre exemplu ați niște zvonuri despre o linie nouă de produse dar în final creșterea
s-a datorat produselor existente): Care este calea dvs de acțiune?
a. De vreme ce compania a crescut nu sunt preocupat. Acțiunile pe care le-am achiziționat mi-au adus
profit ceea ce confirmă că au fost o bună investiție
b. Desi sunt multumit sunt preocupat de investitia mea. O sa mai fac cercetări pentru a vedea daca am avut
dreptate

Întrebarea 3

Presupuneți că ați decis să investiți în aur ca o modalitate de protecție împotriva inflației. Ați realizat o analiză
atentă pentru a determina relația dintre valoarea aurului și rata inflației. După trei luni de la investiția dvs
realizați că prețul aurului a crescut fără a avea un corespondent în inflație. Nu la asta v-ați așteptat. Cum veți
reacționa?
a. Pur si simplu ma voi adapta. Motivul pentru care investiția merge bine nu este important. Ceea ce este
important este ca am facut o investiție buna
b. O sa mai fac cercetari pentru a determina de ce prețul aurului și inflația nu sunt corelate în maniera pe
care am prezis-o. Aceasta mă va ajuta să determin daca ar trebui să îmi mențin investiția în aur.

Rezultatele analizei:

Raspunsul a este cel care semnaleaza prezenta acestei erori

SEMINARUL 10

ÎNȚELEGEREA ULTERIOARĂ

Întrebarea 1

Presupuneți că realizați o investiție a cărei valoare crește.Mai departe presupuneți că motivele care v-au
determinat să achiziționați acțiunea nu sunt similare cu cele care au condus la creșterea valorii investiției. Cum
reacționați?
a. Nu ma interesează motivele pentru care investiția mea a crescut. Daca merge bine înseamnă că am facut
treabă bună ceea ce mă face mai încrezător cu privire la investițiile viitoare pe care le voi face
b. Chiar dacă investiția crește mă interesează faptul că factorii pe care i-am considerat importanți nu au
reușit să influențeze valoarea investițiilor. În cazuri de acest fel în general încerc să trec în revistă
 motivele pentru care am achiziționat acțiunea și cauzele care au condus la creșterea investiției
mele.Oricum voi fi mai precaut in viitor

Întrebarea 2

Presupuneți că ați realizat o investiție a cărei valoare scade.Care este reacția dvs naturală la acest fapt?
a. în mod normal nu mă învinovățesc pe mine – daca o investiție nu merge bine poate fi din cauza unei
lipse de noroc. O sa vând acțiunea și o să trec mai departe în loc să despic firul în patru gandindu-ma de
ce nu a mers bine
b. O să vreau să cercetez de ce investiția mea nu a avut succes. De obicei am un sistem bine pus la punct
de luare a adeciziei si de aceea trebuie să îmi dau seama de motivațiile care stau la baza performanțelor
investițiilor mele

Întrebarea 3

Presupuneți că vă gândiți să includeți în portofoliul dvs unități de fond de la un fond deschis de investiții și în
acest scop analizați performanțele managerilor de fonduri. Care este abordarea dvs naturală în evaluarea
performanțelor acestora?
a. Sunt tentat să mă uit la istoricul performanțelor înregistrate, comparându-le cu un anumit referențial. Nu
mă interesează stretegia pe care o aplică respectivul manager. Mă interesează doar rezultatele. Dacă
rezultatele sunt slabe prefer să nu il aleg
b. Mă uit la randamente dar sunt atent și la stretegia managerului și încerc să imi dau seama ce a făcut
managerul în intervalul de timp pe care îl examinez. Dovezile existenței unei strategii coerente
constituie un factor decisiv important

Analiza rezultatelor:
Intervievații care răspund a sunt susceptibili de a suferi de acest tip de eroare

AVERSIUNEA LA PIERDERE

Intrebarea 1.

Presupuneți că vă propuneți să investiți 50.000 lei. Aveți în față două alternative. Ce scenariu este mai
probabil să alegeți:
a. să fiu sigur că îmi voi recupera cei 50.000 investiți până la ultimul leu chiar dacă nu câștig nimic
b. să am o șansă de 50% să câștig 70.000 și 50% să căștig 35.000

Intrebarea 2

Presupuneți că v-ați propus să investiți 70.000. Aveți în față două alternative. Care dintre ele vi se pare mai
probabilă?
a. să stiu că voi obține 60.000
b. îmi asum riscul de 50% , știind că aș putea căștiga 75.000 sau 50.000

Întrebarea nr.3

Alegeți între următoarele două:

a. un căștig sigur de 475
b. 25% șanse de a câștiga 2.000 și 75% șanse de a nu câștiga nimic

Întrebarea 4

Alegeți una dintre următoarele:

a. o pierdere sigura de 725
b. b. 75% șanse de a pierde 1000 și 25% șanse de a nu pierde nimic
REZULTATE:
Intrebarea 1: indivizii care prezinta acest tip de eroare vor alege răspunsul a
Intrebarea 2: indivizii care prezinta acest tip de eroare vor alege răspunsul a
Intrebarea 3: indivizii care prezinta acest tip de eroare vor alege răspunsul a
Intrebarea 4: indivizii care prezinta acest tip de eroare vor alege răspunsul b

NOUTATEA

Întrebarea 1
Presupuneți că sunteți rugați să selectati un fond mutual pentru portofoliul dvs doar pe baza istoricului
performanțelor fondului. Ce veți face?
a. o să mă uit la performanțele din ultimii trei ani pentru a vedea care au fost evoluțiile recente ale fondului
b. o sa ma uit la performanțele din ultimii 5 ani pentru a avea la dispoziție atât elemente care demonstrează
performanțele recente cât și elemente legate de evoluțiile mai vechi
c. O sa ma uit la evoluțiile pe ultimii 10 ani chiar dacă nu sunt focusate pe cele mai recente performante

Întrebarea 2
Cititi-i următoarea listă cu nume respondentului. Întrebați apoi: lista conține mai multe nume de bărbați sau mai
multe nume de bărbați:
1. Sally
2. Mark
3. Amy
4. Annete
5. Jim
6. Barbara
7. Steven
8. David
9. Michael
10. Donna

Rezultatele analizei:

Întrebarea 1: cei care au răspuns a sau b sunt cei inclinați spre acest tip de eroare
Intrebarea 2 lista contine un număr egal de nume masculine și feminine. Numele masculine sunt concentrate
însă spre finalul listei ceea ce îi poate determina pe cei supusi acestui tip de eroare să considere că lista conține
mai multe nume bărbătești.

AVERSIUNEA LA REGRET

Intrebarea 1
Presupuneti ca ati facut o investiție in acțiunile ale companiei A și că acestea cresc in următoarele 12 luni cu
10%. Vă gandiți să vindeți acțiunile pentru rebalansarea portofoliului dar cititi un articol care vă conduce la
ideea ca prețul acestora ar mai putea crește și mai tare. Ce credeți că veți face având in vedere noile informații
și evoluțiile recente?
c. Cred ca le voi păstra și le voi vinde mai târziu. Chiar mi-ar părea rău să le vând și ele să mai
crească apoi
d. Probabil le voi vinde. Dar oricum imi va părea rău daca ele continuă să crească după ce le-am
vândut
e. Probabil voi vinde acțiunile fără nici un regret fără să mai conteze ce se intâmplă cu prețul lor
după
 Întrebarea 2
Presupuneți că ați decis să achiziționați 200 de acțiunila compania B. Ați cumpărat 100 de acțiuni acum la 30 lei
fiecare și vă gândiți să mai așteptați căteva zile înainte de a cumpăra inca 100. Presupuneți că imediat după
achiziție prețul scade la 28 lei, fără o modificare esențială in elementele fundamentale ale companiei. Care
dintre răspunsuri se apropie cel mai mult de ce ati gandi in aceasta situatie?
a. Probabil voi astepta ca acțiunile să ajungă la prețul inițial inainte de a cumpăra cele 100 de acțiuni. Nu
vreau să văd cum prețul acțiunilor scade sub 28 deoarece voi regreta decizia inițială
b. Probabil că voi cumpăra celelalte 100 de acțiuni acum.Daca prețul acțiunii Bcontinuă să scadă probabil
că îmi va părea rău
c. Probabil că voi cumpăra celelalte 100 . Chiar daca prețul scade sub 28, nu cred că imi voi regreta
decizia

Intrebarea 3
Presupuneti că ati decis să investiti 5.000 lei pe bursă. V-ați axat pe două companii: A și B. După calculele
dvs ambele companii au cam acelasi randament si risc. Compania A este o companie cu o foarte bună reputația,
a cărei acțiuni sunt deținute de multe fonduri de pensii. Compania B deși la fel de rentabilă, nu are o reputație la
fel de solidă. Care dintre următoare vi se potriveste mai bine?
a. Probabil voi investi in acțiunile companiei A deoarece mă simt mai confortabil să aleg același lucru pe
care l-au ales investitorii investiționali recunoscuti. Dacă acțiunile companiei A scad știu ca nu voi fi
singurul care va pierde și având în vedere că și alți investitori au previzionat același lucru nu voi da vina
pe previziunile mele daca voi suferi pierderi
b. Probabil voi investi in compania A deoarece daca investesc in compania B și voi suferi o pierdere mă
voi simți prost. Foarte puțini investitori instituționali recunoscuți au achiziționat aceste acțIuni astfel
încât aș simți că merg impotriva predicțiilor lor doar ca sa pierd
c. Cele două investiții mi se par la fel având in vedere ca au același randament așteptat și același risc

Rezultatele analizei: intervievații care răspund a sau b la oricare dintre intrebarile de mai sus prezinta un risc
mai mare de a suferi de acest tip de eroare

ÎNCADRAREA MENTALĂ

MINI-TEST 1

Intrebarea 1
Presupuneți că s-a ivit oportunitatea de a investi într-un fond numit MicroTrend. În ultimii 10 ani MicroTrend a
avut un randament anula de 6% cu o deviație standard de 10%. Dacă MicroTrend continuă aceste performanțe
vă puteți aștepta ca 2/3 din randamente să se situeze între -4% și 16%. Cât de confortabil v-ați simți investind în
MicroTrend?
a. confortabil
b. oarecum confortabil
c. nu m-aș simți bine

Întrebarea 2
Presupuneți că s-a ivit oportunitatea de a investi într-un fond numit MicroTrend. În ultimii 10 ani MicroTrend a
avut un randament anula de 6% cu o deviație standard de 10%. Dacă MicroTrend continuă aceste performanțe
vă puteți aștepta ca 95% din randamente să se situeze între -14% și 26%. Cât de confortabil v-ați simți investind
în MicroTrend?
a. confortabil
b. oarecum confortabil
c. nu m-aș simți bine
MINI-TEST 2

Intrebarea 1

Presupuneți că vă pregătiți să ieșiți la pensie. Aveți nevoie de 50.000 $ pe an pentru a trăi confortabil dar ați
putea să vă descurcați și cu 40.000$ și să supraviețuiți cu 30.000$ dacă este neapărat necesar.Presupuneți în
pasul 2 ca nu există inflație. Presupuneți acum că trebuie să alegeți între două investiții ipotetice. Alternativa 1
vă garantează un venit de 40.000$ pe an – fără risc iar opțiunea 2 vă oferă 50% șanse de a câștiga 50.000$ și
50% șanse de a căștiga 30.000$ pe an. Ce ați alege?
a. alternativa 1
b. alternativa 2

Întrebarea 2

Presupuneți că vă pregătiți să ieșiți la pensie. Aveți nevoie de 50.000 $ pe an pentru a trăi confortabil dar ați
putea să vă descurcați și cu 40.000$ și să supraviețuiți cu 30.000$ dacă este neapărat necesar.Presupuneți în
pasul 2 ca nu există inflație. Presupuneți acum că trebuie să alegeți între două investiții ipotetice. Alternativa 1
vă garantează un venit care să va acopere nevoile principale dar nu veți putea nicodată să aveți un standard înalt
de viață. În cazul alternativei 2 aveți șansa de 50% unui nivel mai înalt de viață. (50.000$) sau posibilitatea
(50%) de a fi nevoiți să trăiți cu 30.000. Ce ați alege?
a. alternativa 1
b. alternativa 2

Rezultatele analizei:

Intrebarea 1: în general răspunsuri diferite la cele două întrebări indică existența acestei erori. În general
investitorii susceptibili de acest tip de eroare aleg strategia mai riscantă în cazul întrebării 2

Întrebarea 2:indivizii care suferă de acest tip de eroare vor prefera probabil un venit asigurat in cazul întrebării
1 și o atitudine mai riscantă la întrebarea 2

STATUS QUO

Intrebarea 1
Ce ați alege de mai jos?
a. 100% probabilitate de a câștiga 10.000 $
b. 80% probabilitate de a căștiga 13.000 $ , cu 20% probabilitate de a nu căștiga nimic

Întrebarea 2
Portofoliul dvs investițional conține un anume tip de obligațiuni corporative cu randament foarte bun.
Obligațiunile v-au adus venituri și sunteți fericit cu ele. Consultantul dvs financiar vă sfătuiește însă să șe
înlocuiți cu obligațiuni municipale care, din cauza scutirii fiscale a impozitului pe venit, aduc un randament mai
bun în termeni reali.Nu cunoașteți obligațiunile municipale. Care este cel mai probabil răspuns pe care îl veți
avea?
a. voi vinde obligațiunile corporative și voi cumpăra municipale
b. voi păstra lucrurile așa cum sunt

Întrebarea 3
Presupuneți că ați moștenit un pachet de acțiuni extrem de lichide a unei comapanii din Africa de Sud de
extracție a aurului de la unchiul dvs.Discutați acest lucru cu consultantul dvs financiar care afirmă că
portofoliul dvs conține deja suficiente acțiuni din similare și vă sfătuiește să le vindeți. Ce veți face?
a. le voi vinde, cum mi-a fost indicat
b. le voi păstra
Rezultatele analizei:

Intrebarea 1
Această întrebare verifică în același timp doua erori : aversiunea la pierdere și status quo; marea parte a
investitorilor comit câte puțin din ambele erori și vor răspunde a. Opțiunea neeronată este b care aduce o
valoare mai mare decât a: 13.000/0,8=10400

Intrebarea 2 si 3
Aceste două întrebări verifică in același timp efectul de atribuire si status quo. Răspunsurile b sunt cele care
indica prezenta acestor doua erori