Discounted cash flow de The BALANCES PROYECTADO

Walt Disney Co. (DIS) 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Ventas $52.465) $55.632) $55.137) $59.434) $69.570) $77.223) $84.173) $90.482) $97.263) $104.553)
EBIT $13.224) $14.358) $13.873) $14.837) $11.851) $18.251) $20.201) $21.716) $23.343) $25.093)
EBITDA $15.578) $16.885) $16.655) $17.848) $16.011) $22.131) $24.430) $26.261) $28.230) $30.346)
Amortizaciones y Depreciaciones $2.354) $2.527) $2.782) $3.011) $4.160) $3.880) $4.229) $4.546) $4.887) $5.253)
Dividendos $3.063) $2.313) $2.445) $2.515) $2.895) $3.213) $3.503) $3.765) $4.047) $4.351)
Rdo Neto $8.382) $9.391) $8.980) $12.598) $11.054)
PN $44.525) $43.265) $41.315) $48.773) $88.877)
ROE 20,1%
Tasa de crecimiento 3,0%) 3,0%)
Caja $4.269) $4.610) $4.017) $4.150) $5.418) $6.014) $6.555) $7.047) $7.575) $8.142)
Cuentas por cobrar $8.019) $9.065) $8.633) $9.334) $15.481) $17.184) $18.730) $20.134) $21.643) $23.266)
Inventarios $2.741) $2.598) $2.651) $2.706) $6.246) $6.376) $6.508) $6.643) $6.781) $6.921)
Gastos pagados por adelantado $680) $678) $678) $1.395) $680) $680) $680) $680) $680) $680)
Cuentas a pagar $5.504) $6.860) $6.305) $6.503) $13.778) $12.663) $13.061) $13.714) $14.400) $15.120)
Gastos acumulados $2.340) $2.270) $2.550) $2.976) $3.984) $4.581) $5.267) $6.056) $6.963) $8.006)
Capital de Trabajo $3.596) $3.211) $3.107) $3.956) $4.645) $6.995) $7.590) $7.687) $7.741) $7.741)
Deuda Financiera $17.336) $20.170) $25.291) $20.263) $46.986) $39.938) $35.944) $43.445) $47.790) $52.569)
CAPEX annual $4.265) $4.773) $3.623) $4.465) $4.876) $5.355) $5.880) $6.457) $7.091) $7.787)
Fres Cash Flow
Ventas $77.223) $84.173) $90.482) $97.263) $104.553)
EBIT $18.251) $20.201) $21.716) $23.343) $25.093)
Tasa efectiva de impuesto 0,271 0,271 0,271 0,271 0,271
RDO OPERATIVO NETO DESPUES DE IMPUESTOS $13.305) $14.727) $15.831) $17.017) $18.293)
( + ) Depreciation $3.880) $4.229) $4.546) $4.887) $5.253)
( – ) Cambio en Working Capital ($2.350) ($595) ($97) ($54) $0)
( – ) Capital expenditures ($5.355) ($5.880) ($6.457) ($7.091) ($7.787)
Free Cash Flow (u) $9.480) $12.481) $13.822) $14.759) $15.759)
WACC 6,2% 6,2% 6,2% 6,2% 6,2%
Valos presente de los Flujos de Caja $8.933) $11.082) $11.565) $11.636) $11.707)
TOTAL $54.720,6 (12,9% del total de FF + Perpetuidad)
VALOR TERMINAL (perpetuidad)
Crecimiento de largo plazo 3,0%
WACC 6,2%
FCF año 6 $16.231)
Valor terminal $368.853)
Valor Terminal Descontado $368.852,9 (87,1% del total de FF + Perpetuidad)
Cálculo WACC 6,2%
Precio de la acción $147,1)
# acciones diluidas $1.666)
Costo de deuda (PT) 3,3%
Tasa de impuesto 27,1%
Costo de deuda (AT) 2,4%
Costo del equity 7,0%

Market Value de la Deuda $46.986,0 (16,1% del Valor de Mercado Equity + Deuda)
Market Cap $245.085,3 (83,9% del Valor de Mercado Equity + Deuda)
Valor de Mercado del Capital $292.071)
Cálculo Valor Intrínseco
Valor de la firma $423.574)
Deuda Neta $41.568)
Valor del Equity $382.006)
Nº Acciones 1.666
Valor intrínseco por acción $229,30)
Margen of Security 55,87%

11/12/2019