Tarea Semana 5

Roxana Ortega M.

Taller Integrado de Título

Instituto IACC

09/12/2019
 Antecedentes

Una importante empresa del rubro textil ha logrado crecer y consolidarse en el tiempo, contando
ya con siete años de operaciones. La empresa está pensando en expandirse, para lo cual requiere
realizar algunas inversiones, las que deben realizarse no sin antes indagar acerca de su situación
financiera. Específicamente, le interesa analizar su capacidad de endeudamiento con terceros.
Usted ha sido contratado como analista financiero, por lo cual la empresa le pide, a partir de los
dos últimos balances presentados, realizar un análisis financiero basado en las ratios financieras
relevantes para la toma de decisiones.
Los datos con los que cuenta son:
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE CADA AÑO
CUENTAS / AÑOS 2015 2016
ACTIVOS $ $
DISPONIBLES 112.460.000 14.358.000
VALORES NEGOCIABLES 23.990.000 28.915.000
CLIENTES 218.445.000 262.430.000
DOCUMENTOS POR COBRAR 104.560.000 43.226.000
EXISTENCIAS 300.000.000 446.680.000
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 2.560.000 13.013.000
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 762.015.000 808.622.000
ACTIVO FIJO NETO 418.925.000 510.250.000
TOTAL ACTIVOS 1.180.940.000 1.318.872.000
PASIVOS
PROVEEDORES 239.320.000 295.720.000
DOCUMENTOS POR PAGAR 122.349.000 28.745.000
OBLIGACIONES CON BANCOS C/PLAZO 65.780.000 122.350.000
IVA DÉBITO FISCAL 16.220.000 18.720.000
LEYES SOCIALES POR PAGAR 5.980.000 18.210.000
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 449.649.000 483.745.000
OBLIGACIONES CON BANCOS L/PLAZO 29.675.000 92.998.000
TOTAL PASIVOS LARGO PLAZO 29.675.000 92.998.000
PATRIMONIO
CAPITAL PAGADO 550.000.000 553.458.000
RESERVAS 62.880.000 72.446.000
UTILIDADES RETENIDAS 30.042.000 44.796.000
UTILIDADES DEL EJERCICIO 58.694.000 71.429.000
TOTAL PATRIMONIO 701.616.000 742.129.000
TOTAL PASIVOS PATRIMONIO 1.180.940.000 1.318.872.000
 ESTADO DE RESULTADOS
CONCEPTOS / AÑOS 2015 2016
VENTAS 1.438.669.000 1.985.225.000
COSTO DE VENTAS -1.071.550.000 -1.478.596.000
MARGEN BRUTO 367.119.000 506.629.000
GASTOS DE ADM. Y VENTAS -267.661.000 -372.119.000
RESULTADO OPERACIONAL 99.458.000 134.510.000
GASTOS FINANCIEROS -28.729.000 -42.347.000
UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS 70.729.000 92.163.000
IMPUESTO A LA RENTA -12.035.000 -20.734.000
UTILIDAD DEL EJERCICIO 58.694.000 71.429.000

Se pide:

1.- Calcular y presentar en una tabla comparativa los valores para las siguientes ratios:

Razón corriente
Prueba ácida
Deuda a patrimonio
Deuda corto plazo a deuda total
Margen bruto sobre ventas
Margen operacional sobre ventas
Rentabilidad patrimonial

2.- Realizar un análisis comparando la evolución 2015-2016 de los indicadores de liquidez,

endeudamiento y rentabilidad
3.- ¿Qué le recomienda a la empresa en relación con la forma de financiar las inversiones
planificadas?
Desarrollo;

1.- Tabla comparativa año 2015-2016

Ratios / Años 2015 2016

Razón corriente 1,69 1,67

Prueba ácida 1,03 0,75

Deuda a patrimonio 68,32% 77,71%

Deuda corto plazo a deuda total 93,81% 83,88%

Margen bruto sobre ventas 25,52% 25,52%

Margen operacional sobre ventas 6,91% 6,78%

Rentabilidad patrimonial 9,13% 10,65%

2.- Análisis comparativo la evolución 2015-2016 de los indicadores de liquidez, endeudamiento

y de rentabilidad;
Variación
Ratios / Años 2015 2016
Anual
Razones de Liquidez
Razón corriente 1,69 1,67 -0,02
Prueba ácida 1,03 0,75 -0,28
Capital de Trabajo 312.366.000 324.877.000 12.511.000
Razones de Endeudamiento
Deuda a patrimonio 68,32% 77,71% 9,39%
Deuda a activos 40,59% 43,73% 3,14%
Deuda corto plazo a deuda total 93,81% 83,88% -9,93%
Cobertura de intereses 3,46 3,18 -0,29%
Razones de Rentabilidad
Margen bruto sobre ventas 25,52% 25,52% 0
Margen operacional 6,91% 6,78% -0,13%
Margen de utilidad neta 4,08% 3,60% -0,48%
Rentabilidad patrimonial 9,13% 10,65% 1,52%
Rentabilidad del activo 4,97% 5,42% 0,45%
Análisis comparativo período 2015-2016;
Ratios de Liquidez
Las razones de liquidez indican una leve baja en la capacidad de la empresa para cubrir con sus
obligaciones a corto plazo.
La razón corriente bajó en un -0,02, esta variación no tiene un impacto mayor en la liquidez de la
empresa ya que en ambos períodos los indicares son positivos y en el año 2016 la razón corriente
de 1,67 nos indica que la empresa cuenta con los recursos necesarios para cubrir sus pasivos a
corto plazo.
El indicador de prueba ácida bajó en un -0,28, esta variación afecta la liquidez de la empresa ya
que en el año 2016 este ratio es de 0,75 y nos muestra que la empresa textil no está en
condiciones de cubrir sus obligaciones a corto plazo sin recurrir a la venta de sus inventarios
(mercaderías). Esto se debe a que en el año 2016 los valores disponibles variaron en un -87,23%
en relación al año 2015, además en el año 2016 aumentaron las existencias en un 48,89%
afectando directamente la liquidez de la empresa.
El capital de trabajo aumentó en $12.511.000, 4,01% aprox., lo que indica que la empresa textil
cuenta con los recursos financieros necesarios para cubrir sus gastos operacionales.

Ratios de Endeudamiento;
La deuda a patrimonio, en el año 2016, aumentó en un 9,39% respecto al año 2015 llegando a
un indicador de un 77,71% lo cual indica que el volumen de deudas se ha incrementado y la
empresa está perdiendo autonomía financiera frente a los acreedores.
En el año 2016 las deudas con bancos a corto plazo aumentaron en un 86% y las deudas con
bancos a largo plazo aumentaron en un 213,39% respecto al año 2015, comprometiendo los
recursos de la empresa.

Ratios de Rentabilidad;
Los indicadores de rentabilidad en el año 2016 presentan una leve variación respecto al año 2015.
Respecto al margen bruto sobre las ventas no sufrió variación manteniéndose en un 25,52% lo
que indica que hasta el momento la empresa es rentable.
3.- ¿Qué le recomienda a la empresa en relación con la forma de financiar las inversiones
planificadas?

En primer lugar le recomendaría realizar flujos de caja para evaluar la proyección de los
dineros disponibles antes de tomar cualquier decisión, lo que permitirá administrar el capital
de trabajo que está totalmente relacionado con la liquidez de la empresa; es el dinero que se
tiene para cubrir los gastos necesarios para que funcione la empresa diariamente y pagar las
deudas a corto plazo. En el caso planteado asciende a $324.877.000, para el funcionamiento
de la empresa textil; comprar los materiales necesarios para la producción, pagar a los
trabajadores, comprar maquinarias y muebles, comprar materiales de aseo y de oficina,
pagar impuestos, etc.
El capital de trabajo adecuado es esencial para el funcionamiento de la empresa, sin él los
problemas son inevitables. Aunque el pasivo circulante se paga con los fondos generados
por el activo circulante, el capital de trabajo debe ser suficiente, en relación al pasivo
circulante para permitir un margen de seguridad.
Cuando una empresa cuenta con un capital de trabajo adecuado no sufrirá problemas de
liquidez y mantiene la eficiencia ya que un capital de trabajo amplio impide la declinación
en ella, que se establece cuando las operaciones se entorpecen debido a falta de material y
por retardos para obtener los abastecimientos. Una producción constante significa
producción y trabajo constante.
. Además se recomienda minimizar la inversión en inventario para destinar recursos a
inversión; por otra, hay que asegurar que la empresa cuente con un stock adecuado para
hacer frente a la demanda interna y externa, a fin de que las operaciones de producción y
venta funcionen apropiadamente.
 Bibliografía

 IACC 2019. Recurso adicional semana 5. Taller Integrado de Título.

 IACC 2019. Caso semana 5 material complementario. Taller Integrado de Título.