Control Nro 2

Financial Reporting & Analysis

Prof. Roberto Leòn
Tiempo: 1 hora y 15 minutos

PRIMERA PARTE
Pregunta 1
a. Mencione cuàles son las dos mediciones distintas (enfoques) del capital invertido que se desarrollan e
y ademàs explique desde què punto de vista examina cada enfoque (1 punto)

Rendimiento desglosado de los activos netos de operación

Rendimiento desglosado del capital comun de los accionistas comunes

b. Plantee la fòrmula del enfoque que incorpora a las actividades comerciales de la Compañìa y, en su construcciò
y pasivos de operaciòn (1 punto)

Rendimiento de los activos netos de operación = Margen de nopat - Rotación de activos netos de operación

c. De acuerdo con lo respondido en b.:

c.1. Explique cada componente de la fòrmula a un primer nivel (1 pu
Margen de NOPAT
NOPAT = Refleja la ganancia neta despues de impuestos por
VENTAS

Rotacion de activos netos de operación

Ventas = Mide la eficiencia de la empresa
Promedio de ROA

c.2 Escoja un componente de primer nivel y mencione sus respectivo

NOPAT = Ventas - costos

Costos = costo de ventas + Gastos de venta + gastos de administración
d. La lectura plantea una variante del càlculo del RNOA (Rendimiento de activos netos de operaciòn) incorporando
la razòn de apalancamiento de los pasivos de operaciòn. Explique la intuiciòn detràs de esta variante. (1 punto)
Los pasivos de operación generalmente no suponen un costo si se usa con prudencia.

Pregunta 2

Sobre la base de los siguientes estados financieros:

La Mejor S.A.
Balance general
al 31.12.18 y al 31.12.19

En millones de soles

Activo 2018 2019

Caja 48,000.00 49,000.00
Inversiones en valores de CP 50,000.00 60,000.00
Cuentas por cobrar, neto 170,000.00 180,000.00
Inventarios 500,000.00 600,000.00
Total de activo corriente 768,000.00 889,000.00

Inversiones en subsidiarias estratègicas 870,000.00 900,000.00

Inversiones en valores de LP 300,000.00 310,000.00
IME, neto 750,000.00 700,000.00
Goodwill o crèdito mercantil 230,000.00 230,000.00
Total de activo no corriente 2,150,000.00 2,140,000.00
Total de activo 2,918,000.00 3,029,000.00

Pasivo 2018 2019

Pagarès 300,000.00 100,000.00
CxP (Proveedores) 668,000.00 732,600.00
Impuestos por pagar 200,000.00 250,000.00
Porciòn corriente de la DLP 50,000.00 50,000.00
Total de pasivo corriente 1,218,000.00 1,132,600.00

Porciòn no corriente de la DLP 800,000.0 750,000.0

Patrimonio
Acciones comunes 700,000.00 700,000.00
Utilidades retenidas 200,000.00 446,400.00
Total patrimonio neto 900,000.00 1,146,400.00

Total de pasivo y patrimonio neto 2,918,000.00 3,029,000.00

- -
a. Tomando en consideraciòn los siguientes càlculos:
2018 2019
Indicador 1 1,700,000.00 1,676,400.00
Tasa de impuesto a la renta 30.0% 30.0%

i. Calcule el indicador de capital invertido que requiere los datos antes brindados (2 puntos)

ii. Efectùe una explicaciòn del comportamiento del indicador entre uno y otro año a partir del desglose con ventas
Asumiendo que el indicador 1 en el año 2017 fue de 1,800,000. (1.5 puntos)

b. Tomando en consideraciòn los siguientes càlculos:

2018 2019
Indicador 1 900,000.00 1,146,400.00
Indicador 2 2,918,000.00 3,029,000.00

i. Calcule el indicador de capital invertido por el 2019 que requiere como insumos los indicadores antes brindados
do que se desarrollan en el texto

Punto de vista del accionista comun

función al grado en que la compañía se financia con deuda

pañìa y, en su construcciòn, los activos

netos de operación

a a un primer nivel (1 punto)

spues de impuestos por cada sol vendido

Ganancia del negocio

eficiencia de la empresa, por cada sol invertido cuanto genera en ventas Eficiencia con los recursos

mencione sus respectivos componentes de segundo nivel (1 punto)

gastos de administración y otro tipo.

 operaciòn) incorporando
sta variante. (1 punto)

La Mejor S.A.
Estado de resultados
por 2018 y por 2019

En millones de soles

2018

Ventas 1,500,000.00
Costo de ventas - 1,200,000.00
Gastos de operaciòn - 120,000.00
Utilidad operativa 180,000.00
Gastos por intereses - 14,000.00
Utilidad antes de impuestos 166,000.00
Impuestos (30%) - 49,800.00
Utilidad neta 116,200.00
r del desglose con ventas

icadores antes brindados (1.5 puntos)

 2019

1,800,000.00
- 1,300,000.00
- 130,000.00
370,000.00
- 18,000.00
352,000.00
- 105,600.00
246,400.00
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Prof. Roberto Leòn
Tiempo: 1 hora y 15 minutos

Pregunta 3

1. De acuerdo con los criterios explicados en el capìtulo 9 y lo visto en clase, proyecte los estados financieros (Bal
i. Tome en cosideraciòn un crecimiento en ventas de 10% en ventas
ii.Brinde las explicaciones de còmo proyecta al costado del estado financiero
iii.Deje claro los supuestos que utiliza
iv. No se han presentado cambios en: Inv. de CP, Otros pasivos, Pagarès y Acciones comunes
v. Tome como referencia los Estados Financieros de las Sheets:

G&P 2017 - 2018

BG 2017 - 2018
FE 2017 - 2018

2. Si la utilidad del año 2020 se proyecta que serà 40% màs que la del año 2019
y se proyecta declarar un dividendo en el 2020 del 50% de la utilidad del año 2019. ¿Cuànto serìa el nivel proyect
 estados financieros (Balance General al 31.12.19 y el Estado de Ganancias y Pèrdidas por el año 2019) - (8 puntos)

ànto serìa el nivel proyectado de utilidad retenida al 31.12.2020? (2 puntos)

ESTADO DE RESULTADOS
En soles
2017 2018
Ventas 3,483,000 4,300,000
CV 2,864,000 3,082,000
Otros gastos 345,000 690,000
Deprec. 21,900 125,000
Tot. gastos op. 3,230,900 3,897,000
EBIT 252,100 403,000
Intereses 64,000 178,000
EBT 188,100 225,000
Impuestos (40%) 75,240 90,000
Utilidad neta 112,860 135,000
BALANCE GENERAL
En soles
2017 2018
Caja 9,000 50,900
Inver. de CP 49,600 21,000
CxC 352,300 621,000
Inventarios 620,000 740,000
Total AC 1,030,900 1,432,900
AF Bruto 490,000 800,000
(-) Depr. Acu. 140,000 265,000
AF Neto 350,000 535,000
Activo total 1,380,900 1,967,900

CxP 148,000 316,000

Pagarés 200,000 304,100
PC Deuda de LP - -
Otros pasivos 135,000 240,000
Total PC 483,000 860,100
Deuda de LP 324,000 520,000
Acc. Comunes 470,000 470,000
U. Retenidas 103,900 117,800
Tot. Patrimonio 573,900 587,800
Total Pas. y Pat. 1,380,900 1,967,900

- -

Variación en activos: 587,000

Caja 41,900
Inver. de CP - 28,600
CxC 268,700
Inventarios 120,000
AF Neto 185,000
AF Bruto 310,000
(-) Depr. Acu. - 125,000

Variación en pasivos y patrimonio: 587,000

CxP 168,000
Pagarés 104,100
Otros pasivos 105,000
Deuda de LP 196,000
Acc. Comunes -
U. Retenidas 13,900
Utilidad neta 135,000
Dividendos - 121,100
-
FLUJO DE EFECTIVO
En soles 2018

Actividades de operación
Utilidad neta 135,000
Ajustes:
Depreciación 125,000
Cambio en CxC - 268,700
Cambio en inventarios - 120,000
Cambio en CxP 168,000
Cambio en otros pasivos 105,000
Efect. neto obt. (usado) de ops. 144,300

Actividades de inversión
Efectivo usado adq. de AF - 310,000
Cambio en inv. de CP 28,600
Efect. neto obt. (usado) de inv. - 281,400

Actividades de financiamiento
Cambio en pagarés 104,100
Cambio en Deuda a LP 196,000
Pago de dividendos - 121,100
Efect. neto obt. (usado) de fin. 179,000

Efect. neto obt. (usado) de ops. 144,300

Efect. neto obt. (usado) de inv. - 281,400
Efect. neto obt. (usado) de fin. 179,000
Cambio neto en efectivo 41,900
Efectivo al inicio del año 9,000
Efectivo al final del año 50,900
ESTADO DE RESULTADOS
En soles
2018 2019
Ventas 4,300,000
CV 3,082,000
Otros gastos 690,000
Deprec. 125,000
Tot. gastos op. 3,897,000
EBIT 403,000
Intereses 178,000
EBT 225,000
Impuestos (40%) 90,000
Utilidad neta 135,000
BALANCE GENERAL
En soles
2018 2019
Caja 50,900
Inver. de CP 21,000
CxC 621,000
Inventarios 740,000
Total AC 1,432,900
AF Bruto 800,000
(-) Depr. Acu. 265,000
AF Neto 535,000
Activo total 1,967,900

Sobregiro -
CxP 316,000
Pagarés 304,100
PC Deuda de LP -
Otros pasivos 240,000
Total PC 860,100
Deuda de LP 520,000
Acc. Comunes 470,000
U. Retenidas 117,800
Tot. Patrimonio 587,800
Total Pas. y Pat. 1,967,900

(*) La deuda a partir del 2020 se pagará a razón de S/50,000