APOYO CONSULTORÍA S.A.C.

ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016

Y EL DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

APOYO CONSULTORÍA S.A.C.

ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016

CONTENIDO

Dictamen de los auditores independientes

Estado de situación financiera separado

Estado de resultados y de otros resultados integrales separado

Estado de cambios en el patrimonio neto separado

Estado de flujos de efectivo separado

Notas a los estados financieros

 Tel: +511 2225600
Fax: +511 5137872
www.bdo.com.pe
PAZOS, LÓPEZ DE ROMAÑA, RODRÍGUEZ
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Av. Camino Real 456
Torre Real, Piso 5
San Isidro
LIMA 27- PERU

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Accionistas

APOYO CONSULTORÍA S.A.C.

1. Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de APOYO CONSULTORÍA S.A.C.,
que comprenden el estado de situación financiera separado al 31 de diciembre de 2017 y
2016, y los estados separados de resultados y de otros resultados integrales separado, de
cambios en el patrimonio neto separado y de flujos de efectivo separado por los años
terminados en esas fechas, así como el resumen de políticas contables significativas y otras
notas explicativas, de la 1 a la 24.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

2. La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados

financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera emitidas
por el International Accounting Standards Board y del control interno que concluye es
necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de distorsiones
importantes, ya sea por fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros
basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con las Normas
Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en el Perú por la Junta de
Decanos de Colegios de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que
cumplamos con requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para
obtener seguridad razonable de que los estados financieros separados estén libres de
errores importantes.

4. Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de

auditoría sobre los importes y la información revelada en los estados financieros separados.
Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la
evaluación del riesgo de que los estados financieros separados contengan errores
materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación del riesgo,
el auditor toma en consideración el control interno de la Compañía relevante para la
preparación y presentación razonable de los estados financieros separados con el propósito
de definir procedimientos de auditoría apropiados a las circunstancias, pero no con el
propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía.
Una auditoría también comprende la evaluación de si las políticas contables aplicadas son
apropiadas y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así
como una evaluación de la presentación general de los estados financieros separados.

5. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada

para proporcionarnos fundamento para nuestra opinión de auditoría.

Pazos, López de Romaña, Rodríguez Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, una sociedad peruana, es miembro de BDO International Limited, una compañía limitada por garantía del
Reino Unido, y forma parte de la red internacional BDO de empresas independientes asociadas.

BDO es el nombre comercial de la red BDO y de cada una de las empresas asociadas de BDO.
 PAZOS, LÓPEZ DE ROMAÑA, RODRÍGUEZ
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

-2-

Opinión

6. En nuestra opinión, los estados financieros separados adjuntos presentan razonablemente, en

todos sus aspectos significativos, la situación financiera de APOYO CONSULTORÍA S.A.C.
al 31 de diciembre de 2017 y 2016, su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por los
años terminados en esas fechas, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información
Financiera emitidas por el International Accounting Standards Board.

Párrafo de énfasis sobre información consolidada

7. Los estados financieros separados de APOYO CONSULTORÍA S.A.C. han sido preparados en
cumplimiento de los requisitos legales vigentes en el Perú para la presentación de
información financiera. Estos estados financieros separados reflejan el valor de las
inversiones en subsidiarias bajo el método de participación patrimonial y no sobre una
base consolidada, por lo que se deben leer junto con los estados financieros consolidados
DE APOYO CONSULTORÍA S.A.C. Y SUBSIDIARIAS, que se presentan por separado, sobre los
que en nuestro dictamen de la fecha emitimos una opinión sin salvedades.

Lima, Perú
28 de marzo de 2018

Refrendado por

______________________ (Socia)
Annika Petrozzi Helasvuo
CCPC Matrícula Nº 01-21006

Pazos, López de Romaña, Rodríguez Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, una sociedad peruana, es miembro de BDO International Limited, una compañía limitada por garantía del
Reino Unido, y forma parte de la red internacional BDO de empresas independientes asociadas.

BDO es el nombre comercial de la red BDO y de cada una de las empresas asociadas de BDO.
APOYO CONSULTORÍA S.A.C.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA SEPARADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016

(Expresado en soles)

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Notas 2017 2016 Notas 2017 2016
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalente de efectivo 5 2,364,294 8,669,552 Cuentas por pagar comerciales 13 1,514,664 1,070,028
------------- ------------- Tributos, remuneraciones y otras cuentas por pagar 14 4,135,873 4,878,038
Cuentas por cobrar Ingresos diferidos 15 1,935,477 1,551,850
Comerciales, neto 6 4,609,332 2,846,466 ------------- -------------
A relacionadas 7 2,539,767 2,141,537 Total pasivo corriente 7,586,014 7,499,916
Diversas 8 1,165,687 106,687 ------------- -------------
------------- -------------
8,314,786 5,094,690
------------- -------------
Gastos pagados por anticipado 9 1,222,779 304,818
------------- -------------
Total activo corriente 11,901,859 14,069,060
------------- -------------

ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO 17

Impuesto a la renta diferido 10 665,782 712,697 Capital social 1,461,500 1,437,976
Inversiones en subsidiarias 11 18,621,294 25,911,794 Reserva legal 292,300 284,523
Instalaciones, vehículos, mobiliario y Reserva facultativa 931,108 1,035,108
equipo, neto 12 1,326,302 1,411,826 Resultados acumulados 22,369,102 30,016,939
Intangibles, neto 124,787 59,048 Otros resultados integrales - 1,889,963
------------- ------------- ------------- -------------
Total activo no corriente 20,738,165 28,095,365 Total patrimonio neto 25,054,010 34,664,509
------------- ------------- ------------- -------------
32,640,024 42,164,425 32,640,024 42,164,425
========= ========= ========= =========

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.
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ESTADO DE RESULTADOS Y DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES SEPARADO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016

(Expresado en soles)

Notas 2017 2016

INGRESOS POR PRESTACIÓN DE SERVICIOS 24,782,448 31,288,463

COSTO DE SERVICIOS 18 (15,031,511) (14,422,486)

------------- -------------
Utilidad bruta 9,750,937 16,865,977
------------- -------------
INGRESOS (GASTOS) OPERATIVOS
Gastos administrativos y de ventas 19 (8,951,925) (9,310,869)
Variación en el valor de participación patrimonial
de inversiones en subsidiarias 11 10,256,416 8,216,312
Ingresos financieros 118,003 131,025
Pérdida por diferencia de cambio, neta 3 (d) (189,512) (393,896)
Otros ingresos 308,022 266,610
------------- -------------
1,541,004 (1,090,818)
------------- -------------
Utilidad antes del impuesto a la renta 11,291,941 15,775,159

IMPUESTO A LA RENTA 22 (b) (410,161) (2,191,354)

------------- -------------
Utilidad neta 10,881,780 13,583,805
========= =========

No se presenta el estado de otros resultados integrales separado

por no tener partidas aplicables.

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.
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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO SEPARADO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016

(Expresado en soles)

OTROS TOTAL
CAPITAL RESERVA RESERVA RESULTADOS RESULTADOS PATRIMONIO
Notas SOCIAL LEGAL FACULTATIVA ACUMULADOS INTEGRALES NETO

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 1,423,058 284,523 1,810,803 22,308,403 1,889,963 27,716,750

Dividendos 17 (d) - - - (5,860,351) - (5,860,351)

Capitalización 14,918 - - (14,918) - -
Devolución de aportes - - (775,695) - (775,695)
Utilidad neta - - - 13,583,805 - 13,583,805
------------- ---------- ------------ ------------- ------------ -------------
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 1,437,976 284,523 1,035,108 30,016,939 1,889,963 34,664,509

Dividendos 17 (d) - - (526,000) (5,716,000) - (6,242,000)

Transferencias 17 (e) 3,073 422,000 (425,073) - -
Capitalización 1 (e) 14,273,803 - - (12,383,840) (1,889,963) -
Reducción de capital por escisión (14,250,279) (14,250,279)
Utilidad neta - - - 10,881,780 - 10,881,780
Transferencia - 4,704 - (4,704) - -
------------- ---------- ------------ ------------- ------------ -------------
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 1,461,500 292,300 931,108 22,369,102 - 25,054,010
========= ======= ======== ========= ======== =========

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.
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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO SEPARADO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016

(Expresado en soles)

Notas 2017 2016

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE

OPERACIÓN
Cobranzas a clientes y otros 25,240,677 34,377,790
Menos:
Pagos a proveedores y terceros, neto (11,388,757) (11,920,176)
Pagos a trabajadores (11,419,709) (11,730,702)
Otros pagos (5,556,564) (3,280,211)
------------- -------------
EFECTIVO NETO (APLICADO A) PROVENIENTE DE LAS
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN (3,124,353) 7,446,701
------------- -------------
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
INVERSIÓN
Compras de activo fijo 12 (213,199) (519,582)
Ventas de activo fijo 76,786 140,424
Compras de intangibles (85,580) (28,492)
Dividendos de inversiones en subsidiarias 11 3,283,088 2,487,189
------------- -------------
EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE
INVERSIÓN 3,061,095 2,079,539
------------- -------------
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
FINANCIAMIENTO
Pagos de dividendos 17 (d) (6,242,000) (5,860,351)
Reducción de reserva facultativa por devolución
de aportes - (775,695)
------------- -------------
EFECTIVO NETO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE
FINANCIAMIENTO (6,242,000) (6,636,046)
------------- -------------
(DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO DE EFECTIVO Y
EQUIVALENTE DE EFECTIVO (6,305,258) 2,890,194

SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

AL INICIO 8,669,552 5,779,358
------------- -------------
SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
AL FINAL 5 2,364,294 8,669,552
========= =========
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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016

(Expresado en soles)

Notas 2017 2016

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
OPERACIÓN
Utilidad neta 10,881,780 13,583,805
Más (menos) ajustes a la utilidad neta:
Estimación para cuentas de cobranza dudosa 6 33,040 -
Depreciación 12 256,541 236,642
Amortización 19,841 13,592
(Utilidad) pérdida en venta de activo fijo (34,559) 24,792
Castigo de inversiones en subsidiarias 11 13,549 -
Ajuste de activo fijo 12 (45) -
Ajuste a valor de participación patrimonial de
inversiones en subsidiarias 11 (10,256,416) (8,216,312)
Variación del impuesto a la renta diferido 10 46,915 (32,135)
Cargos y abonos por cambios netos en el activo y
pasivo:
(Aumento) disminución de cuentas por cobrar (3,253,136) 1,046,775
Aumento de gastos pagados por anticipado (917,961) (32,486)
Aumento (disminución) de cuentas por pagar
comerciales 444,636 (229,150)
(Disminución) aumento de tributos, remuneraciones y
otras cuentas por pagar (742,165) 743,968
Aumento de ingresos diferidos 383,627 307,210
------------ ------------
EFECTIVON NETO (APLICADO A) PROVENIENTE DE LAS
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN (3,124,353) 7,446,701
======== ========

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016

1. IDENTIFICACIÓN, ACTIVIDAD ECONÓMICA Y OTROS ASUNTOS SOCIETARIOS

a) Identificación

APOYO CONSULTORÍA S.A.C. (en adelante la Compañía) se constituyó en Lima el 12

de diciembre de 1994 como parte del Grupo APOYO. A marzo de 2018, la Compañía
forma parte del Grupo APOYO Consultoría, conformado por AC Capitales SAFI S.A. y
AC Pública S.A.C.

Su domicilio legal y sus oficinas administrativas se encuentran en la Avenida

Armendáriz No. 424, Piso 5, Miraflores, Lima, Perú.

b) Actividad económica

La actividad principal de la Compañía es brindar servicios de asesoría empresarial,

análisis económico, consultoría de negocios, asesoría en procesos de fusiones y
adquisiciones, promoción de inversiones y áreas afines. Se encuentra inscrita como
entidad estructuradora y valorizadora en el Registro Público del Mercado de Valores,
regulado por la Superintendencia del Mercado de Valores (en adelante SMV).

c) Subsidiarias

La Compañía tiene el 99.49 por ciento de las acciones de AC Capitales SAFI S.A.
que se dedica a la administración de fondos de inversión y está autorizada a operar
en el Perú por la SMV.

Asimismo posee el 99.99 por ciento del capital de AC Pública S.A.C. empresa que se
dedica a brindar servicios de consultoría en temas relacionados con la gestión
pública a empresas públicas y privadas así como organismos de cooperación
internacional.

El domicilio legal de las subsidiarias, así como sus oficinas administrativas están
ubicados en la Avenida Armendáriz N° 424, Pisos 3 y 5, Miraflores, Lima, Perú.

A continuación se resumen los estados financieros de las subsidiarias al 31 de

diciembre de 2017 y 2016 (expresado en soles):

Utilidad
Patrimonio (pérdida)
Subsidiaria Activos Pasivos neto neta

2017
AC Capitales SAFI S.A. 31,864,134 13,146,922 18,717,212 10,309,241
AC Pública S.A.C. 2,294,104 3,731,071 (1,436,967) (245,272)

2016
AC Capitales SAFI S.A. 46,101,626 20,069,978 26,031,648 8,258,635
AC Pública S.A.C. 1,854,939 3,046,634 (1,191,695) (1,305,807)
 -2-

Los importes de activos, pasivos, patrimonio neto y utilidad (pérdida) neta han sido
obtenidos de los estados financieros auditados de AC Capitales SAFI S.A. y de los
estados financieros no auditados de AC Pública S.A.C.

d) Aprobación de estados financieros

Los estados financieros del año 2017 han sido autorizados por la Gerencia el 15 de
marzo de 2018 y serán presentados para su aprobación por la Junta General de
Accionistas que se efectuará en el mes de abril del 2018. En opinión de la Gerencia
General los estados financieros adjuntos serán aprobados por la Junta General de
Accionistas sin modificaciones.

Los correspondientes al 2016 fueron aprobados en Junta General de Accionistas

realizada el 17 de abril de 2017.

e) Escisión

En la Junta General de Accionistas del 25 de julio de 2017 se aprobó una escisión

mediante la segregación de un bloque patrimonial de la Compañía por S/
14,250,279, compuesto por parte de las inversiones que mantenía en AC Capitales
SAFI S.A., a favor de Inversiones Huaura S.A.C, Marble Invest S.A.C, Inversiones
Baleares S.A.C. e Inversiones Deiva S.A.C. La fecha de entrada en vigencia de la
escisión fue el 1 de agosto de 2017.

2. POLÍTICAS CONTABLES QUE SIGUE LA COMPAÑÍA

A continuación se señalan las principales políticas contables adoptadas por la Compañía en

la preparación y presentación de sus estados financieros separados. Han sido preparados
de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante NIIF) bajo
principios y criterios aplicados consistentemente por los años presentados.

(a) Bases de preparación

(i) En la preparación de los estados financieros separados adjuntos, la Gerencia

de la Compañía ha cumplido con las NIIF emitidas por el International
Accounting Standards Board (en adelante IASB) vigentes al 31 de diciembre de
2017).

(ii) La información contenida en estos estados financieros separados es

responsabilidad de la Gerencia de la Compañía, que manifiesta expresamente
haber cumplido con la aplicación de las NIIF en su totalidad, sin restricciones
ni reservas.

(iii) Los estados financieros separados adjuntos han sido preparados en términos
de costos históricos, a partir de los registros de contabilidad mantenidos por
la Compañía, excepto por las inversiones en subsidiarias reflejadas a su valor
de participación patrimonial.
 -3-

(b) Nuevas normas contables vigentes

A continuación se resumen las normas que entraron en vigencia en el año 2017 y

aplican a la Compañía pero no tuvieron efecto en los estados financieros:

- NIC 7 Modificaciones: Iniciativa de revelaciones (publicada en enero de 2017 y

vigente en 2017)

Introduce requisitos de revelaciones adicionales con el fin de mejorar la

información proporcionada a los usuarios sobre pasivos relacionados a
actividades de financiamiento

- NIC 12 Modificación: Reconocimiento de activos por impuestos diferidos por

pérdidas no realizadas (publicada en enero de 2017 y vigente en 2017)

Clarificación de los principios establecidos respecto al reconocimiento de

activos por impuestos diferidos por pérdidas no realizadas

(c) Uso de estimaciones y juicios

La preparación de los estados financieros separados también requiere que la

Gerencia lleve a cabo estimaciones y juicios para la determinación de los saldos de
los activos y pasivos, de ingresos y gastos, el monto de contingencias y la exposición
de eventos significativos en notas a los estados financieros. El uso de estimaciones
razonables es una parte esencial de la preparación de estados financieros separados
y no menoscaba su fiabilidad. Las estimaciones y juicios determinados por la
Gerencia son continuamente evaluados y están basados en la experiencia histórica y
toda información que sea considerada relevante. Si estas estimaciones y juicios
variaran en el futuro como resultado de cambios en las premisas que las
sustentaron, los correspondientes saldos de los estados financieros separados serán
corregidos en la fecha en la que el cambio en las estimaciones y juicios se produzca.
Las estimaciones en relación a los estados financieros separados adjuntos están
referidas a:

- La estimación para incobrables,

- La determinación del impuesto a la renta diferido,
- El valor y deterioro de las inversiones en subsidiarias.
- La vida útil y valor recuperable del activo fijo e intangibles,
- La medición del valor razonable de activos y pasivos financieros.

(d) Transacciones en moneda extranjera

- Moneda funcional y moneda de presentación

Para expresar sus estados financieros separados, la Compañía ha determinado

su moneda funcional sobre la base del entorno económico principal donde
opera, el cual influye fundamentalmente en la determinación de los precios
de los servicios que presta y de los costos que se incurren para brindar estos
servicios. Los estados financieros separados se presentan en soles, que es, a
su vez, la moneda funcional y la moneda de registro de la Compañía. Todas
las transacciones son medidas en la moneda funcional y por el contrario,
moneda extranjera es toda aquella distinta de la funcional.
 -4-

- Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se registran en soles aplicando los tipos

de cambio del día de la transacción. Los saldos al 31 de diciembre de 2017 y
2016 están valuados al tipo de cambio de cierre del año. Las diferencias de
cambio que se generan entre el tipo de cambio registrado al inicio de una
operación y el tipo de cambio de liquidación de la operación o el tipo de
cambio de cierre del año forman parte de los rubros de ingresos y gastos
financieros en el estado de resultados y de otros resultados integrales
separado.

(e) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros son contratos que dan lugar simultáneamente a un

activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o un instrumento de
capital en otra. En el caso de la Compañía, los instrumentos financieros
corresponden a instrumentos financieros primarios tales como efectivo y equivalente
de efectivo, cuentas por cobrar y cuentas por pagar. En su reconocimiento inicial los
instrumentos financieros son medidos a su valor razonable más los costos
directamente relacionados con la transacción, excepto se trate de instrumentos
financieros al valor razonable con efecto en resultados, en cuyo caso los costos de
transacción afectan resultados del ejercicio. Si se negocian en un mercado activo,
la referencia son los precios cotizados en el mercado. Si no se negocian en un
mercado activo, el valor razonable se determina mediante técnicas de valoración
entre las que se incluyen el uso de transacciones recientes a precio de mercado, el
valor razonable actual de otro instrumento financiero sustancialmente similar y el
análisis de los flujos de efectivo descontados, entre otros.

(f) Clasificación, reconocimiento y valuación de activos financieros

Se han establecido cuatro categorías para la clasificación de los activos

financieros: al valor razonable con efecto en resultados, préstamos y cuentas por
cobrar, activos financieros mantenidos hasta el vencimiento y activos financieros
disponibles para la venta. A la Compañía le aplican los acápites (i) y (ii) siguientes:

(i) Activos al valor razonable con efecto en resultados, que incluyen el efectivo y
equivalente de efectivo

El efectivo es un activo financiero porque representa un medio de pago y por

ello es la base sobre la que se miden y reconocen todas las transacciones en
los estados financieros separados. El equivalente de efectivo corresponde a
inversiones (depósitos a plazo altamente líquidos a corto plazo).

Los cambios en el valor razonable de estos activos y los intereses devengados son
registrados en el estado de resultados y de otros resultados integrales separado.

(ii) Préstamos y cuentas por cobrar

Son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no

son cotizados en un mercado activo. Surgen cuando la Compañía provee
dinero o servicios directamente a un deudor sin intención de negociar la
cuenta por cobrar. Se incluyen en el activo corriente salvo por los
vencimientos mayores a doce meses después de la fecha del estado de
situación financiera separado, que se clasifican como no corrientes. Los
préstamos y cuentas por cobrar incluyen las cuentas por cobrar comerciales, a
relacionadas y diversas del estado de situación financiera separado. A estos
instrumentos financieros no se les da de baja hasta que se haya transferido el
 -5-

riesgo inherente a la propiedad de los mismos, hayan expirado sus derechos

de cobranza o ya no se retenga control alguno. El reconocimiento inicial de
los préstamos y cuentas por cobrar es a su valor razonable y posteriormente,
son llevados al costo amortizado usando el método de la tasa de interés
efectiva menos la estimación para incobrables. El costo amortizado es
calculado considerando cualquier descuento o prima incurrida, comisiones y
costos, que constituyen una parte integral de la tasa de interés efectiva. Las
pérdidas originadas por la desvalorización son reconocidas en el estado de
resultados y de otros resultados integrales separado.

(g) Clasificación, reconocimiento y valuación de pasivos financieros

Se han establecido dos categorías para la clasificación de los pasivos financieros: al

valor razonable con efecto en resultados y aquellos registrados al costo amortizado.

La Gerencia determina la clasificación de sus pasivos financieros en su

reconocimiento inicial. Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente al
valor razonable más costos de transacciones directamente atribuibles. La medición
posterior de pasivos financieros depende de su clasificación.

Los pasivos financieros de la Compañía incluyen las cuentas por pagar comerciales y
otras cuentas por pagar.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Compañía no mantiene pasivos financieros al

valor razonable con efecto en resultados.

(h) Compensación de activos y pasivos financieros

Los activos y pasivos financieros se compensan cuando se tiene el derecho legal de

compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o
de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(i) Baja de activos y pasivos financieros

Activos financieros

Un activo financiero es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de
efectivo del activo han terminado, (ii) la Compañía ha transferido sus derechos de
recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar la
totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte
bajo un acuerdo de traspaso, y (iii) la Compañía ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, ha transferido su control.

Pasivos financieros

Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se

cancela o expira.

Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo

prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son
modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificación se trata como
una baja del pasivo original, se reconoce el nuevo pasivo y la diferencia entre
ambos se refleja en los resultados del período.
 -6-

(j) Deterioro de activos financieros

La Compañía evalúa a la fecha de cada estado de situación financiera separado si

existe evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos
financieros se encuentran deteriorados. Este deterioro proviene de uno o más
eventos posteriores al reconocimiento inicial del activo y cuando tiene un impacto
que afecta negativamente los flujos de caja proyectados estimados del activo
financiero o grupo de activos financieros y puede ser estimado de manera confiable.

Para los préstamos y cuentas por cobrar que son registrados al costo amortizado, la
Compañía primero evalúa individualmente si es que existe evidencia objetiva de
desvalorización para activos financieros significativos, o colectivamente para activos
financieros que no son individualmente significativos. Si hay evidencia objetiva de
que se ha incurrido en una pérdida por desvalorización, el monto de la pérdida es
cuantificado como la diferencia entre el valor del activo en libros y el valor presente
de los flujos de efectivo futuros estimados descontados con la tasa de interés
efectiva original del activo financiero en caso de ser aplicable. La Compañía
considera como deterioradas todas aquellas partidas por las cuales se han efectuado
las gestiones de cobranza sin obtener resultados y que a la fecha no se encuentran
refinanciadas.

El valor en libros de las cuentas por cobrar se ve afectado a través de una cuenta de
estimación y el monto de la pérdida es reconocido en el estado de resultados y de
otros resultados integrales separado. Las cuentas por cobrar, junto con la
estimación asociada, son castigadas cuando no hay un prospecto realista de
recupero en el futuro. Si en un año posterior, el monto estimado de la pérdida por
desvalorización aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre después de que
la desvalorización es reconocida, la pérdida por desvalorización previamente
reconocida es aumentada o reducida ajustando la cuenta de estimación. Si un activo
que fue castigado es recuperado posteriormente, el recupero es registrado en el
estado de resultados y de otros resultados integrales separado.

(k) Inversiones en subsidiarias

Las inversiones en subsidiarias se registran bajo el método de participación

patrimonial. De acuerdo con este método, la inversión se contabiliza inicialmente al
costo (el cual incluye los costos de transacción que estén relacionados directamente a
su compra) y se incrementa o disminuye para reconocer la participación de la
Compañía en los resultados obtenidos por las subsidiarias. Otros cambios en el
patrimonio neto de la subsidiaria como los originados por revaluaciones o
reconocimiento de ganancias no realizadas afectan también la participación
patrimonial de la Compañía, reconociéndose su efecto en otros resultados integrales.
Los dividendos recibidos rebajan el valor de la inversión.

Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Compañía ejerce control.
Un inversor ejerce el control sobre una participada cuando tiene el poder para dirigir
sus actividades relevantes (las actividades que afectan de manera significativa los
rendimientos de la participada), tiene derecho a participar de los rendimientos
variables de la empresa en la que ha invertido y la capacidad de utilizar su poder para
influir en el rendimiento de la participada.
 -7-

(l) Instalaciones, vehículos, mobiliario y equipo y depreciación acumulada

Las instalaciones, vehículos, mobiliario y equipo se presentan al costo de

adquisición menos su depreciación acumulada y si las hubiera, el importe
acumulado de las pérdidas por deterioro del valor. La depreciación de los activos
fijos es calculada siguiendo el método de línea recta sobre la base de su vida útil
estimada indicada en la Nota 12. El costo histórico incluye los desembolsos
directamente atribuibles a la adquisición de los activos. El mantenimiento y las
reparaciones menores son reconocidos como gastos según se incurren. La vida útil,
los valores residuales y el método de depreciación de los activos se revisan
periódicamente para asegurar que el método y el período de la depreciación sean
consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos futuros. Los
desembolsos posteriores y renovaciones de importancia se reconocen como activo,
cuando es probable que la Compañía obtenga beneficios económicos futuros
derivados del mismo y su costo pueda ser valorizado con fiabilidad.

Al vender o retirar las instalaciones, vehículos, mobiliario y equipo, la Compañía

elimina el costo y la depreciación acumulada correspondiente. Cualquier pérdida o
ganancia que resultase de su disposición se incluye en el estado de resultados y de
otros resultados integrales separado.

(m) Intangibles y amortización acumulada

Los intangibles se contabilizan al costo inicial menos su amortización acumulada y

cualquier pérdida acumulada por desvalorización. Los intangibles corresponden a
software y licencias son de vida útil definida y se amortizan sobre la base de su vida
útil estimada que es de 10 años. El período y método de amortización se revisan al final
de cada año.

(n) Deterioro de activos no financieros

El valor de las inversiones en subsidiarias, instalaciones, vehículos, mobiliario y

equipo e intangibles es revisado periódicamente para determinar si existe deterioro,
cuando se producen circunstancias que indiquen que el valor en libros puede no ser
recuperable. De haber indicios de deterioro, la Compañía estima el importe
recuperable de los activos y reconoce una pérdida por desvalorización en el estado
de resultados y de otros resultados integrales separado.

El valor recuperable de un activo es el mayor entre su valor razonable menos los

gastos de venta y su valor de uso. El valor de uso es el valor presente de los flujos
de efectivo futuros estimados que resultarán del uso continuo de un activo así como
de su disposición al final de su vida útil. Los importes recuperables se estiman para
cada activo o, si no es posible, para la menor unidad generadora de efectivo que
haya sido identificada. De existir una disminución de la pérdida por desvalorización
determinada en años anteriores, se registra un ingreso en el estado de resultados y
de otros resultados integrales separado.

(o) Ingresos diferidos

Los ingresos diferidos corresponden a servicios que aún no se han prestado a la fecha
del estado de situación financiera separado. Se trasladan a ingresos conforme se van
devengando.
 -8-

(p) Beneficios a los empleados

La Compañía tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que
incluyen sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones, vacaciones, compensación
por tiempo de servicios y participaciones en las utilidades. Estas obligaciones se
registran mensualmente con cargo al estado de resultados y de otros resultados
integrales separado a medida que se devengan.

(q) Provisiones

Se reconoce una provisión sólo cuando la Compañía tiene alguna obligación presente
(legal o implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se
requerirá para su liquidación la salida de recursos y puede hacerse una estimación
confiable del monto de la obligación. Las provisiones se revisan periódicamente y se
ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del estado se
situación financiera separado. El gasto relacionado con una provisión se muestra en
el estado de resultados y de otros resultados integrales separado. Cuando son
significativas, las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa
que refleje los riesgos específicos relacionados con el pasivo. Cuando se efectúa el
descuento, el aumento en la provisión por el paso del tiempo es reconocido como un
gasto financiero.

(r) Clasificación de partidas en corrientes y no corrientes

La Compañía presenta los activos y pasivos en el estado de situación financiera

separado, clasificados en corrientes y no corrientes. Un activo es clasificado como
corriente cuando la entidad:

- Espera realizar el activo o tiene la intención de venderlo o consumirlo en su

ciclo normal de operación.
- Mantiene el activo principalmente con fines de negociación.
- Espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes del período
sobre el que se informa, o
- El activo es efectivo o equivalente de efectivo, a menos que se encuentre
restringido y no pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo,
por un período mínimo de doce meses siguientes al período sobre el que se
informa.

Todos los demás activos se clasifican como no corrientes.

Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:

- Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operación.

- Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociación.
- El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes del período
sobre el que se informa, o
- No se tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo
durante al menos los doce meses siguientes al período sobre el que se informa
a la fecha de cierre.

Todos los demás pasivos se clasifican como no corrientes.

Los activos y pasivos por impuesto a la renta diferido se clasifican como activos y
pasivos no corrientes en todos los casos.
 -9-

(s) Capital emitido

Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio. Los costos incrementales

directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones se muestran en el
patrimonio como una deducción del monto recibido, neto de impuestos.

(t) Distribución de dividendos

La distribución de dividendos se reconoce como pasivo en los estados financieros

separados en el período en el que es aprobada por los accionistas de la Compañía.

(u) Reconocimiento de ingresos por prestación de servicios

Los ingresos por la prestación de servicios se reconocen, según sea el caso, cuando:

1. El importe de los ingresos puede cuantificarse confiablemente.

2. Es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción

fluirán a la Compañía.

3. El grado de terminación de la transacción en la fecha del estado de situación

financiera separado puede ser cuantificado confiablemente.

4. Los costos incurridos en la prestación, así como los que quedan por incurrir hasta
completarla, pueden cuantificarse confiablemente.

En el caso de la Compañía, los ingresos provenientes de la prestación de servicios,

se refieren principalmente a servicios de asesoría empresarial, análisis económico,
consultoría de negocios, asesoría en procesos de fusiones y adquisiciones, promoción
de inversiones y se reconocen en el periodo en el que se prestan.

Las estimaciones de los ingresos, los costos o el avance del progreso de los servicios
brindados hacia su finalización se revisan si cambian las circunstancias. Cualquier
aumento o disminución resultante en los ingresos o costos estimados se reflejan en
el resultado en el período en que las circunstancias que dan lugar a la revisión sean
conocidas por la Compañía.

(v) Reconocimiento de ingresos por intereses, diferencia de cambio y otros ingresos

Los intereses son reconocidos utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidas monetarias

representadas en moneda extranjera que sean favorables para la Compañía son
reconocidas como un ingreso financiero cuando fluctúa el tipo de cambio.

Los otros ingresos se reconocen cuando se realizan.

(w) Reconocimiento del costo de servicios, diferencia de cambio y gastos

El costo de servicios se reconoce en la medida en que se presta el servicio.

Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidas monetarias

representadas en moneda extranjera que sean desfavorables para la Compañía son
reconocidas como un gasto financiero cuando fluctúa el tipo de cambio.

Los gastos se reconocen conforme se devengan.

 - 10 -

(x) Impuesto a la renta

El impuesto a la renta incluye un componente corriente y uno diferido.

Corriente -

El impuesto a la renta tributario es considerado como el importe por pagar a la

autoridad tributaria. Es calculado sobre la base de la renta imponible determinada para
fines tributarios.

Diferido -

El impuesto a la renta diferido se calcula bajo el método del pasivo del balance, que
consiste en determinar las diferencias temporarias entre los activos y pasivos
financieros y tributarios y aplicar a dichas diferencias la tasa del impuesto a la renta.

Los activos diferidos son reconocidos para todas las diferencias deducibles y pérdidas
tributarias arrastrables, en la medida que sea probable que exista utilidad gravable
contra la cual se puedan compensar las diferencias temporarias deducibles y se puedan
usar las pérdidas tributarias arrastrables.

Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporarias
imponibles, excepto por las diferencias temporarias gravables asociadas con
inversiones en subsidiarias, en que la oportunidad de las reversiones de las diferencias
temporarias puede ser controlada y es probable que las diferencias temporarias no
sean reversadas en un futuro previsible.

El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del estado de situación
financiera separado y es reducido en la medida que no sea probable que exista
suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo
diferido a ser utilizado. Los activos diferidos no reconocidos son reevaluados en cada
fecha del estado de situación financiera separado y son reconocidos en la medida que
sea probable que la utilidad imponible futura permita recuperar el activo diferido. Los
activos y pasivos diferidos se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se
estime que las diferencias temporarias se anulan.

Los activos y pasivos diferidos son medidos con las tasas legales que se esperan
aplicar en el año en el que el activo es realizado o el pasivo es liquidado, sobre la
base de las tasas que han sido promulgadas o sustancialmente promulgadas en la
fecha del estado de situación financiera separado.

Los activos y pasivos diferidos son compensados, si existe un derecho legal de

compensar los impuestos corrientes contra los pasivos corrientes y los impuestos
diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma autoridad tributaria.

(y) Contingencias

Las contingencias son activos o pasivos que surgen a raíz de sucesos pasados, cuya
existencia quedará confirmada sólo si llegan a ocurrir sucesos futuros que no están
enteramente bajo el control de la Compañía.

Los activos contingentes no se registran en los estados financieros separados pero se

revelan en notas cuando su grado de contingencia es probable.

Los pasivos contingentes no se registran en los estados financieros separados y se

revelan en notas sólo cuando existe una obligación posible.
 - 11 -

(z) Nuevos pronunciamientos contables

La Compañía decidió adoptar en el momento de su vigencia, y no adoptar

anticipadamente, las normas e interpretaciones contables que fueron emitidas por el
IASB y que serán efectivas a partir del 1 de enero de 2018 o en fecha posterior (Ver
Nota 23).

3. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS Y LA GESTIÓN DE CAPITAL

Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros. Los

principales riesgos que pueden afectar adversamente los activos y pasivos financieros de la
Compañía, así como sus flujos de caja futuros son: riesgo de liquidez, de crédito, de
interés y de cambio, y la gestión de capital. El programa de administración de riesgos de la
Compañía trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su desempeño financiero.
La Gerencia de la Compañía es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y
sobre la base de su conocimiento y experiencia revisa y controla los riesgos, siguiendo las
políticas aprobadas por el Directorio.

Los aspectos más importantes para la gestión de estos riesgos son los siguientes:

(a) Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía tenga dificultades para cumplir

con sus obligaciones cuando estas venzan. La Gerencia controla la liquidez requerida
mediante una adecuada gestión de los vencimientos de sus activos y pasivos, de tal
forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros.

Asimismo, la Compañía cuenta con capacidad crediticia suficiente que le permite tener
acceso a líneas de crédito en entidades financieras de primer orden, en condiciones
razonables.

El siguiente cuadro muestra los saldos de los pasivos financieros cuyo vencimiento es
menor a un año (expresado en soles):

Al 31 de diciembre de 2017 Importe

Cuentas por pagar comerciales 1,514,664

Otras cuentas por pagar 223,500

Al 31 de diciembre de 2016

Cuentas por pagar comerciales 1,070,028

Otras cuentas por pagar 307,155

(b) Riesgo de crédito

Los activos financieros de la Compañía potencialmente expuestos a concentraciones

de riesgo de crédito consisten principalmente en depósitos en bancos y cuentas por
cobrar comerciales. Con respecto a los depósitos en bancos, la Compañía reduce la
probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito porque mantiene
sus depósitos y coloca sus inversiones de efectivo en bancos de primera categoría y
limita el monto de la exposición al riesgo de crédito en cualquiera de ellos. Con
respecto a las cuentas por cobrar comerciales, el riesgo de crédito está limitado
debido a la amplia base de clientes y a la política de la Compañía de evaluar
continuamente la historia de crédito de sus clientes y su condición financiera para
cumplir con sus obligaciones.
 - 12 -

(c) Riesgo de interés

La Compañía está expuesta a este riesgo por los depósitos a plazo que mantiene; sin
embargo, están sujetos a una tasa de interés fija, por lo que la exposición a este
riesgo es mínima.

(d) Riesgo de cambio

El riesgo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo

futuros de un instrumento financiero puedan fluctuar como consecuencia de
variaciones en las tasas de cambio de una moneda extranjera.

La Compañía realiza transacciones en dólares estadounidenses y en soles. La

exposición a los tipos de cambio proviene principalmente de los saldos de efectivo y
equivalente de efectivo y de las cuentas por cobrar comerciales. En el estado de
situación financiera separado estos conceptos son presentados al tipo de cambio de
fin de período.

Para mitigar la exposición de la Compañía al riesgo cambiario, los flujos de caja en

moneda no funcional son revisados continuamente.

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan al tipo de cambio fijado por la

oferta y la demanda en el Sistema Financiero Nacional.

Al 31 de diciembre de 2017 el tipo de cambio promedio ponderado publicado por la

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP para las transacciones en dólares
estadounidenses era de S/ 3.238 para las operaciones de compra y S/ 3.245 para las
operaciones de venta (S/ 3.352 para la compra y S/ 3.360 para la venta en el 2016).

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 la Compañía tenía los siguientes saldos de activos

y pasivos en dólares estadounidenses:

2017 2016
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo 140,456 1,074,323
Cuentas por cobrar comerciales 599,774 480,395
Cuentas por cobrar a relacionadas 25,000 110,000
Cuentas por cobrar diversas - 4,515
---------- ------------
765,230 1,669,233
---------- ------------
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales (147,872) (35,598)
Otras cuentas por pagar - (1,298)
---------- ------------
(147,872) (36,896)
---------- ------------
Posición activa neta 617,358 1,632,337
======= ========

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Gerencia de la Compañía ha decidido asumir

el riesgo de cambio que generó esta posición, por lo que no ha realizado
operaciones de cobertura con productos derivados. Durante el ejercicio 2017, la
Compañía ha registrado una pérdida en cambio neta de S/ 189,512 proveniente de
una ganancia por diferencia de cambio de S/ 191,041 (S/ 880,573 en el 2016) y una
pérdida por diferencia de cambio de S/ 380,553 (S/ 1,274,469 en el 2016).
 - 13 -

Se han asumido diversas hipótesis de variación del dólar estadounidense con

respecto al sol al 31 de diciembre de 2017 y 2016. Para este efecto se comparó el
tipo de cambio promedio del año con el tipo de cambio calculado de acuerdo a los
porcentajes indicados más adelante. Estos porcentajes de variación se han basado
en escenarios potencialmente probables de la evolución de la economía peruana y
permiten determinar la ganancia y pérdida de cambio del ejercicio. Como base se
consideró el tipo de cambio promedio del año 2017 de S/ 3.243 y de S/ 3.360 para el
2016.

Se ha efectuado un análisis de sensibilidad de la utilidad de los años 2017 y 2016 con

respecto al efecto de la variación del tipo de cambio del dólar estadounidense en
los pasivos y activos financieros denominados en esa moneda. Si el tipo de cambio
del dólar estadounidense se hubiera incrementado con respecto a la moneda
funcional (sol) según los porcentajes estimados a continuación, estos hubieran sido
los efectos (expresado en soles):

2017 2016
Porcentaje Ganancia Porcentaje Ganancia
de cambio (pérdida) neta de cambio (pérdida) neta

+ 5% 100,105 + 5% 274,233
- 5% (100,105) - 5% (274,233)

Gestión de capital

El objetivo es salvaguardar la capacidad de la Compañía de continuar como empresa

en marcha con el fin de proporcionar retornos para los accionistas, beneficios para
los grupos de interés y mantener una óptima estructura que permita reducir el costo
de capital.

La Gerencia de la Compañía maneja su estructura de capital y realiza ajustes para

afrontar los cambios en las condiciones económicas del mercado. La política de la
Gerencia es la de financiar todos sus proyectos de corto y largo plazo con sus
propios recursos operativos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la
Gerencia puede devolver capital a sus accionistas o emitir nuevas acciones. No han
habido cambios en los objetivos, políticas o procedimientos de gestión de capital
durante los años terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016.

4. PRINCIPALES INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Las normas contables definen un instrumento financiero como cualquier activo y pasivo
financiero de una empresa, considerando como tales el efectivo y equivalente de efectivo,
cuentas por cobrar y cuentas por pagar.

En opinión de la Gerencia de la Compañía, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el valor

razonable de sus instrumentos financieros no es significativamente diferente al de sus
respectivos valores en libros y, por lo tanto, la revelación de dicha información no tiene
efecto para los estados financieros separados a dichas fechas.

Los siguientes son los importes de los activos y pasivos financieros del estado de situación
financiera separado clasificados por categorías (expresados en soles):
 - 14 -

Al 31 de diciembre de 2017 Al 31 de diciembre de 2016

Activos financieros Activos financieros
Al valor Pasivos Al valor Pasivos
razonable Préstamos y financieros razonable Préstamos y financieros
con efecto cuentas al costo con efecto cuentas al costo
en resultados por cobrar amortizado Total en resultados por cobrar amortizado Total

Activos
Efectivo y equivalente de efectivo 2,364,294 - - 2,364,294 8,669,552 - - 8,669,552
Cuentas por cobrar comerciales - 4,609,332 - 4,609,332 - 2,846,466 - 2,846,466
Cuentas por cobrar a relacionadas - 2,539,767 - 2,539,767 - 2,141,537 - 2,141,537
Cuentas por cobrar diversas - 50,643 - 50,643 - 63,326 - 63,326
------------ ------------ ------------ ------------ ------------ ------------ ------------ -------------
Total 2,364,294 7,199,742 - 9,564,036 8,669,552 5,051,329 - 13,720,881
======== ======== ======== ======== ======== ======== ======== =========
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales - - 1,514,664 1,514,664 - - 1,070,028 1,070,028
Otras cuentas por pagar - - 223,500 223,500 - - 307,155 307,155
------------ ------------ ------------ ------------ ------------ ------------ ------------ -------------
Total - - 1,738,164 1,738,164 - - 1,377,183 1,377,183
======== ======== ======== ======== ======== ======== ======== =========
 - 15 -

Jerarquía del valor razonable de los instrumentos financieros

Para incrementar la coherencia y comparabilidad de las mediciones al valor razonable se

ha establecido una jerarquía del valor razonable que clasifica en tres niveles los datos de
entrada de técnicas de valoración utilizadas para medir el valor razonable:

Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustar) para activos o pasivos idénticos en mercados
activos. Un precio cotizado en un mercado activo proporciona la evidencia
más fiable del valor razonable y se utilizará sin ajuste para medir el valor
razonable siempre que esté disponible.

Nivel 2: La información es distinta a los precios cotizados incluidos en el Nivel 1. Se

utilizan otras técnicas por las que son observables todos los datos que tienen
un efecto significativo en el valor razonable registrado, ya sea directa o
indirectamente.

Nivel 3: Técnicas que utilizan datos que no se basan en datos de mercado observables
y que tienen un efecto significativo sobre el valor razonable.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Compañía no mantenía instrumentos financieros

registrados al valor razonable.

El valor en libros del efectivo y equivalente de efectivo corresponde a su valor razonable.

La Compañía considera que el valor en libros de las cuentas por cobrar y cuentas por pagar
corrientes es similar a su valor razonable debido a su vencimiento en el corto plazo.

5. EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en soles):

2017 2016

Cuentas corrientes bancaria (moneda extranjera) (a) 454,797 3,601,130

Cuentas corrientes bancaria (moneda nacional) (a) 235,076 2,628,672
Depósitos a plazo (b) 1,664,921 2,430,250
Fondos fijos 9,500 9,500
------------ ------------
2,364,294 8,669,552
======== ========

(a) La Compañía mantiene sus cuentas corrientes en moneda nacional y en dólares

estadounidenses en diversos bancos locales, son de libre disponibilidad y no generan
intereses.

(b) Al 31 de diciembre de 2017 corresponde a un depósito en Mi Banco con vencimiento

en mayo de 2018 a una tasa de 4.2% (al 31 de diciembre de 2016 corresponde a dos
depósitos en Mi Banco por S/ 500,000 y S/ 350,000, con vencimiento en junio de
2017 a una tasa de 5.5% y un depósito a plazo en Banco GNB por S/ 1,580,250 a una
tasa de 5.35% con vencimiento en noviembre de 2017).
 - 16 -

6. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en soles):

2017 2016

A terceros
Facturas 3,531,048 2,525,039
Canjes por consumir 253,966 478,487
Estimación para cuentas de cobranza dudosa (576,406) (543,366)
------------ ------------
3,208,608 2,460,160
------------ ------------
A relacionadas
AC Pública S.A.C. 423,642 325,869
AC Capitales SAFI S.A. 977,082 60,437
------------ ------------
1,400,724 386,306
------------ ------------
4,609,332 2,846,466
======== ========

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 la antigüedad del saldo de las cuentas por cobrar
comerciales es como sigue (expresado en soles):

2017 2016
A terceros
Por vencer
Facturas 2,286,588 1,750,516
Canjes por consumir – por vencer (a) 253,966 478,487
------------ ------------
2,540,554 2,229,003
Vencidas 668,054 231,157
------------ ------------
Total 3,208,608 2,460,160
------------ ------------

A relacionadas
Por vencer 1,400,724 386,306
------------ ------------
1,400,724 386,306
------------ ------------
4,609,332 2,846,466
======== ========

(a) Corresponden a servicios pendientes de consumir de acuerdo a las necesidades de la

Compañía.

Las cuentas por cobrar vencidas han sido cobradas en su mayoría en el primer trimestre de
2018 y 2017, respectivamente.
 - 17 -

A continuación se presenta el movimiento de la estimación para cuentas de cobranza dudosa

(expresado en soles):

2017 2016

Saldo inicial 543,366 570,141

Adiciones 33,040 -
Castigos - (26,775)
---------- ----------
Saldo final 576,406 543,366
======= =======

En opinión de la Gerencia, la estimación para cuentas de cobranza dudosa cubre

adecuadamente el riesgo de pérdidas por cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31
de diciembre de 2017 y 2016.

7. SALDOS Y TRANSACCIONES CON RELACIONADAS

El saldo por cobrar corresponde a préstamos para capital de trabajo otorgados a

AC Pública S.A.C. por S/ 2,458,817 (S/ 1,773,037 en 2016) y US$ 25,000 (US$110,000 en
2016), sin intereses y se estima que se recuperarán en el corto plazo.

En el año 2017 la Compañía ha generado ingresos por prestación de servicios a compañías

relacionadas por S/ 1,239,430 (S/ 453,064 en 2016) y gastos por servicios recibidos de
compañías relacionadas por S/1,079,942 (S/1,244,864 en 2016), principalmente por
consultorías prestadas por AC Pública S.A.C.

Remuneraciones del personal clave

La Compañía ha definido como personal clave al Presidente Ejecutivo y los Socios Gerentes
que dirigen las unidades de negocio.

La remuneración del personal clave de la Compañía considera todos los gastos remunerativos
que recibe, incluyendo los beneficios y participación en utilidades. El total de estos gastos
asciende aproximadamente a S/2,690,165 y S/ 2,498,866 por los años 2017 y 2016,
respectivamente. La Compañía no otorga beneficios de largo plazo a su personal gerencial
clave.

8. CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en soles):

2017 2016

Impuesto a la renta de la Compañía, por recuperar

saldo a favor 1,113,351 -
Préstamos al personal 1,693 43,361
Depósitos en garantía 8,842 8,842
Otras menores 41,801 54,484
------------ ----------
1,165,687 106,687
======== =======
 - 18 -

9. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en soles):

2017 2016

Canjes pendientes de consumo 161,846 142,099

Alquileres, seguros y otros gastos pagados por adelantado 1,060,933 162,719
------------ ----------
1,222,779 304,818
======== =======

10. IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO

La Compañía ha determinado al 31 de diciembre de 2017 un activo diferido por S/ 665,782

(S/ 712,697 al 31 de diciembre de 2016). El activo diferido se ha generado principalmente
por la provisión de vacaciones no pagadas y provisiones de canjes, que se estima recuperar
en un año.

El efecto en el resultado del año ha sido de S/ 46,915 (S/ 32,135 en 2016). (Ver Nota 22 (b)).
 - 19 -

11. INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en soles):

Porcentaje de Inversiones a valor de Variación del valor de

Nombre de la Compañía participación Al costo participación patrimonial participación patrimonial
2017 2016 2017 2016 2017 2016

AC Capitales SAFI S.A. (a) 99.49% 2,523,807 2,523,807 18,621,294 25,898,245 16,097,487 23,374,438
Promotora Club Empresarial S.A. - - 13,549 - 13,549 - -
AC Pública S.A.C. (b) 99.99% 352,649 352,649 - - - -
Estimación para desvalorización
de inversiones - (352,649) (352,649) - - - -
------------ ------------ ------------- ------------- ------------- -------------
2,523,807 2,537,356 18,621,294 25,911,794 16,097,487 23,374,438
======== ======== ========= ========= ========= =========

El movimiento de las inversiones en subsidiarias fue el siguiente (expresado en soles):

2017 2016

Saldo inicial 25,911,794 20,182,671

Efecto en resultados del período 10,256,416 8,216,312
Escisión (Nota 1 (e)) (14,250,279) -
Dividendos (3,283,088) (2,487,189)
Castigo (13,549) -
------------- -------------
Saldo final 18,621,294 25,911,794
========= =========

(a) Valor de participación patrimonial determinado en base a estados financieros auditados.

(b) Valor de participación patrimonial determinado en base a estados financieros no auditados.

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12. INSTALACIONES, VEHÍCULOS, MOBILIARIO Y

EQUIPO Y DEPRECIACIÓN ACUMULADA

A continuación se presenta la composición y el movimiento del rubro (expresado en soles):

Saldos Saldos
Año 2017 iniciales Adiciones Ventas Ajustes finales

COSTO DE:
Instalaciones 825,519 - - - 825,519
Muebles y enseres 120,508 - - - 120,508
Vehículos 628,603 109,695 (114,000) - 624,298
Equipos de cómputo y otros 1,110,249 103,504 - - 1,213,753
------------ ---------- ---------- ----- ------------
2,684,879 213,199 (114,000) - 2,784,078
------------ ======= ======= === ------------

DEPRECIACIÓN ACUMULADA DE:

Instalaciones 150,431 82,552 - 232,983
Muebles y enseres 70,762 8,250 - 79,012
Vehículos 263,155 96,828 (71,773) 288,210
Equipos de cómputo y otros 788,705 68,911 - (45) 857,571
------------ ---------- ---------- ---- ------------
1,273,053 256,541 (71,773) (45) 1,457,776
------------ ======= ======= === ------------
1,411,826 1,326,302
======== ========

AÑO 2016

COSTO 2,439,109 519,582 (273,812) - 2,684,879

------------ ======= ======= === ------------
DEPRECIACIÓN ACUMULADA 1,145,007 236,642 (108,596) - 1,273,053
------------ ======= ======= === ------------
1,294,102 1,411,826
======== ========

La depreciación se calcula por el método de línea recta para asignar su costo menos su
valor residual durante el estimado de su vida útil, como sigue:

Instalaciones 10 años
Muebles y enseres 10 años
Vehículos 5 años
Equipos de cómputo y otros Entre 4 y 10 años

El cargo anual por depreciación se ha distribuido como sigue (expresado en soles):

2017 2016

Costo de servicios (Nota 18) 51,713 48,840

Gastos administrativos y de ventas (Nota 19) 204,828 187,802
---------- ----------
256,541 236,642
======= =======

La Compañía mantiene seguros sobre sus activos fijos de acuerdo con las políticas
establecidas por la Gerencia.
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13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en soles):

2017 2016

A terceros
Facturas 827,659 481,242
Canjes por consumir (a) 363,192 552,002
Otras menores 40,961 26,605
------------ ------------
1,231,812 1,059,849
------------ ------------

A relacionadas
AC Capitales SAFI S.A. 5,025 10,179
Ac Pública S.A.C. 277,827 -
------------ ------------
282,852 10,179
------------ ------------
1,514,664 1,070,028
======== ========

(a) Corresponde a servicios pendientes de aplicar, en canje de servicios prestados por la

Compañía.

14. TRIBUTOS, REMUNERACIONES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en soles):

2017 2016

Participación legal y voluntaria de los trabajadores 2,657,691 1,947,460

Vacaciones por pagar 643,682 635,077
Impuesto General a las Ventas 305,916 667,045
Impuesto a la renta de la Compañía - 995,706
Aportes a administradoras privadas de fondos de
pensiones 75,675 78,046
Otros impuestos 168,248 186,040
Participación del Directorio 178,599 282,065
Compensación por tiempo de servicios 61,161 61,509
Otras menores 44,901 25,090
------------ ------------
4,135,873 4,878,038
======== ========

15. INGRESOS DIFERIDOS

Comprende principalmente a los ingresos facturados no devengados por la cuota anual

correspondiente al servicio de asesoría empresarial brindado a los clientes suscritos. El
reconocimiento de los ingresos es en línea recta en función a los meses en que se brindará la
asesoría.
 - 22 -

16. GARANTÍAS

Scotiabank Perú S.A.A. ha emitido carta fianza garantizando a la Compañía a favor de

diversas entidades del Estado y empresas privadas, en relación a la prestación de servicios
ya sea por adelanto de pago o por fiel cumplimiento de contrato hasta por
US$ 256,646.42 y S/ 46,999.

Asimismo, los accionistas han otorgado fianzas solidarias emitidas a favor del Scotiabank
Perú S.A.A., garantizando una línea de crédito otorgada a la Compañía hasta por US$
700,000

17. PATRIMONIO NETO

(a) Capital social – Está representado por 1,461,500 acciones comunes, suscritas y
pagadas, cuyo valor nominal es de S/ 1.00 por acción. Existen cuatro tipos de
acciones: A (721,112 acciones), B (82,412 acciones), Z (657,967 acciones) y P (9
acciones); las acciones P son acciones con voto y las acciones A, B y Z son acciones
sin derecho a voto. El Estatuto y Convenio de Accionistas regulan los distintos
derechos que corresponden a cada tipo de acciones.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 la Compañía contaba con nueve accionistas.

La estructura de la participación accionaria es como sigue:

Porcentaje de participación Número de Porcentaje de

individual en el capital accionistas participación

Hasta 3.00 2 6.00

De 3.01 a 9.00 1 7.00
De 9.01 a 10.00 1 10.00
De 10.01 a 15.00 5 77.00
--- --------
9 100.00
== ======

(b) Reserva legal – Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un
mínimo del 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio se transfiera a
una reserva legal hasta que esta sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva legal
puede ser usada únicamente para absorber pérdidas debiendo ser repuesta y no puede
ser distribuida como dividendos, salvo en el caso de liquidación. De acuerdo al artículo
229º de la Ley General de Sociedades, la Compañía puede capitalizar la reserva legal
pero queda obligada a restituirla en el ejercicio inmediato posterior en que se obtenga
utilidades.

(c) Reserva facultativa - Corresponde a una reserva voluntaria a criterio de los

accionistas y aprobada en Junta General destinada, de ser necesario, a futuras
recompras de acciones o distribución de dividendos.

(d) Resultados acumulados – Son susceptibles de ser capitalizados o pueden distribuirse

como dividendos, por acuerdo de la Junta General de Accionistas. Los dividendos están
afectos al Impuesto a la Renta sobre el monto distribuido, de cargo de los accionistas,
solo aplicable vía retención en la fuente al accionista, persona natural domiciliada o
no, o persona jurídica no domiciliada en el Perú. Según la Ley General de Sociedades,
la distribución de dividendos debe efectuarse en proporción al aporte de los
accionistas.
 - 23 -

Distribución de dividendos - En Junta General de Accionistas del 4 de mayo de 2017, se

acordó distribuir dividendos con cargo a utilidades de libre disposición de ejercicios
anteriores por S/ 5,716,000 y a reserva facultativa por S/ 526,000 .

En Junta General de Accionistas del 3 de mayo de 2016, se acordó distribuir dividendos

con cargo a utilidades de libre disposición de ejercicios anteriores por S/ 5,860,351 .

(e) Otros resultados integrales - Corresponde al incremento en el valor patrimonial de

inversiones en subsidiarias por revaluación de activos fijos en el 2015, los cuales se
capitalizaron en el 2017.

18. COSTO DE SERVICIOS

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en soles):

2017 2016

Cargas de personal 11,758,521 10,527,172

Servicios prestados por terceros (a) 3,100,484 3,687,181
Cargas diversas de gestión 104,321 141,994
Depreciación 51,713 48,840
Tributos 16,472 17,299
------------- -------------
15,031,511 14,422,486
========= =========

(a) Incluye principalmente honorarios y costo de reuniones del servicio de asesoría

empresarial (SAE)

19. GASTOS ADMINISTRATIVOS Y DE VENTAS

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en soles):

2017 2016

Servicios prestados por terceros (a) 5,051,276 5,215,623

Cargas de personal 2,911,427 3,109,654
Cargas diversas de gestión 676,254 714,705
Depreciación 204,828 187,802
Estimación de cobranza dudosa 33,040 -
Amortización 19,841 13,592
Tributos 55,259 69,493
------------ ------------
8,951,925 9,310,869
======== ========

(a) Incluye principalmente alquiler del local, honorarios, mantenimiento y reparación.

20. PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES

De acuerdo con el Decreto Legislativo Nº 892, modificado por la Ley N°28873, los
trabajadores participan de las utilidades mediante la distribución de un 5% de la renta
anual antes del Impuesto a la Renta. La participación se calcula sobre el saldo de la renta
neta imponible del ejercicio gravable, sin que se considere la deducción de la
participación de los trabajadores en las utilidades.
 - 24 -

El monto atribuido en el año asciende a S/64,808 (S/ 417,949 en el 2016) y se muestra

incluido en el rubro de cargas de personal.

21. CONTINGENCIAS

En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, no existen juicios ni demandas

importantes pendientes de resolver u otras contingencias en contra de la Compañía al 31
de diciembre de 2017 y 2016.

22. SITUACIÓN TRIBUTARIA

(a) La Administración Tributaria Peruana tiene la facultad de revisar y, de ser el caso,

corregir el impuesto a la renta determinado por la Compañía en los cuatro últimos
años, contados a partir del 1 de enero del año siguiente al de la presentación de la
declaración jurada del impuesto correspondiente (años sujetos a fiscalización). Las
declaraciones juradas del Impuesto a la Renta de 2013 a 2016 y la declaración a
presentarse por el año 2017 están pendientes de revisión por la Superintendencia
Nacional de Administración Tributaria.

En caso de recibirse acotaciones fiscales, los mayores impuestos, recargos, reajustes,

sanciones e intereses moratorios que pudieran surgir, según corresponda, serían
aplicados contra los resultados de los años en que se produzcan las liquidaciones
definitivas.

(b) El impuesto a la renta tributario de S/363,246 ha sido determinado como sigue

(expresado en soles):

Utilidad antes del impuesto a la renta 11,291,941

Participación de los trabajadores (Nota 20) 64,808
-------------
Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto
a la renta 11,356,749
-------------
A) Partidas conciliatorias permanentes
Adiciones
1. Gastos no deducibles 145,900
2. Intereses presuntos 163,557
3. Exceso de gastos de representación 44,452
4. Otras menores 44,378
-------------
398,287
-------------
Deducciones
1. Ajuste a valor de participación patrimonial de
inversiones en subsidiarias (10,256,416)
2. Otros menores (22,303)
-------------
(10,278,719)
-------------
 - 25 -

B) Partidas conciliatorias temporales

Adiciones
1. Provisión de vacaciones cargada a gastos en 2017 no
pagadas 658,166
2. Canjes provisionados en 2017 por servicios no recibidos 363,192
-------------
1,021,358
-------------
Deducciones

1. Vacaciones provisionadas en 2016 pagadas en 2017 (649,522)

2. Canjes provisionados en 2016 (552,002)
-------------
(1,201,524)
-------------
Renta neta del ejercicio 1,296,151
Participación de los trabajadores 5% (nota 20) (64,808)
-------------
Base imponible del impuesto a la renta 1,231,343
-------------
Impuesto a la renta (29.5%) 363,246
=========

El impuesto a la renta que se presenta en el estado de resultados y de otros resultados

integrales se compone de la siguiente manera (expresado en soles):

Efecto
Tributario del diferido Contable
(Nota 10)

Impuesto a la renta 2017 (363,246) (46,915) (410,161)

======== ====== ========

Impuesto a la renta 2016 (2,223,489) 32,135 (2,191,354)

======== ====== ========

(c) La tasa del Impuesto a la Renta aplicable a las empresas durante el ejercicio 2017 es
de 29.5%. Si la empresa distribuye total o parcialmente dividendos que se adopten o se
pongan a disposición a partir del 1 de enero de 2017, se les aplica una tasa adicional
del 5% sobre el monto distribuido, a cargo de cada accionista, en tanto sean personas
naturales o sean personas jurídicas no domiciliadas en el país. A los resultados
acumulados u otros conceptos susceptibles de generar dividendos gravados obtenidos al
31 de diciembre del 2014 y entre el 1 de enero de 2015 y el 31 de diciembre de 2016
que formen parte de la distribución de dividendos se les aplicará la tasa del 4,1% y
6,8%, respectivamente. Asimismo, se presumirá, sin admitir prueba en contrario, que la
distribución de dividendos o de cualquier otra forma de distribución de utilidades que
se efectúa corresponde a los resultados acumulados u otros conceptos susceptibles de
generar dividendos gravados más antiguos.

Asimismo, toda suma o entrega en especie que resulte renta gravable de la tercera
categoría que represente una disposición indirecta de renta no susceptible de posterior
control tributario, incluyendo sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados
(dividendos presuntos), están afectas a la tasa del Impuesto a la Renta, a cargo de la
empresa, de 5% durante 2017.
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La Gerencia de la Compañía opina que, como consecuencia de la aplicación de estas

normas, no surgirán contingencias de importancia para la Compañía al 31 de
diciembre de 2017. En todo caso, cualquier acotación al respecto por las
autoridades tributarias se reconocería en el ejercicio que ocurra.

(d) Las empresas que realizan transacciones con partes vinculadas y/o desde, hacia y a
través de paraísos fiscales están sujetas a las reglas de Precios de Transferencia así
Como contar con la documentación e información que respalde dichas
transacciones.

Mediante Decreto Legislativo 1312, publicado el 31 de diciembre 2016, se establecieron

diversos cambios en la normativa de Precios de Transferencia que posteriormente
fueron reglamentados mediante Decreto Supremo No. 333-2017-EF.

Así, para las transacciones realizadas durante 2017 con partes vinculadas y/o desde,
hacia y a través de paraísos fiscales o territorios de baja o nula imposición, que deben
ser declaradas durante 2018, corresponde presentar la Declaración Jurada Informativa
denominada Reporte Local. Este Reporte Local deberá ser presentado por aquellos
contribuyentes sujetos a las reglas de Precios de Transferencia cuyos ingresos
devengados en el ejercicio fiscal superen las 2,300 Unidades Impositivas Tributarias
(UIT) (S/ 9,315,000), respecto de las transacciones que generen rentas gravadas y/o
costos deducibles para la determinación del Impuesto a la Renta. Mediante Resolución
de Superintendencia la Administración Tributaria podrá exigir el cumplimiento de la
citada obligación a contribuyentes que tengan transacciones que generen rentas
exoneradas o inafectas y costos o gastos no deducibles para la determinación del
Impuesto.

Para las transacciones realizadas a partir de 2017, que deban ser declaradas en 2018
por contribuyentes que formen parte de un Grupo cuyos ingresos devengados en el
ejercicio gravable superen las 20,000 UIT (S/ 81,000,000), se ha establecido la
obligación de presentar la Declaración Jurada Informativa denominada Reporte
Maestro, que contendrá, entre otros, la estructura organizacional, la descripción del
negocio o negocios y las políticas de precios de transferencia en materia de intangibles
y financiamiento del Grupo y su posición financiera y fiscal.

Asimismo, la matriz domiciliada en el país de un grupo multinacional presentará, para

las transacciones realizadas a partir de 2017 que deban ser declaradas en 2018, la
declaración Jurada Informativa denominada Reporte País por País siempre que los
ingresos, según los estados financieros consolidados que formule, devengados en el
ejercicio gravable anterior al que corresponda la declaración, sean mayores o iguales a
S/ 2,700’000,000. Dicho reporte contendrá, entre otros, la información relacionada con
la distribución global de los ingresos, impuestos pagados y actividades del negocio de
cada una de las entidades pertenecientes al Grupo Multinacional que desarrollen su
actividad en un determinado país o territorio.

23. MODIFICACIONES Y NUEVAS NIIF EMITIDAS QUE NO SON

EFECTIVAS A LA FECHA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

La Compañía decidió no adoptar anticipadamente las normas e interpretaciones contables

que fueron emitidas por el IASB y que serán efectivas a partir del 1 de enero de 2018 o en
fecha posterior.

A continuación se detallan los cambios aplicables a la Compañía:

- NIIF 15 - Ingresos procedentes de contratos con clientes (publicada en mayo de

2014) y sus clarificaciones (publicada en abril de 2017) (vigente a partir de 2018)
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- NIIF 9 - Instrumentos financieros (última fase publicada en julio de 2014) (vigente a

partir de 2018)

- NIIF 16 – Arrendamientos (publicada en enero de 2017) (vigente a partir de 2019

- NIC 40 - Transferencia de una propiedad a o desde una propiedad

- CINIIF 22 - Transacciones en moneda extranjera y contraprestaciones anticipadas

La Gerencia desconoce el efecto en sus estados financieros por aplicación de estas normas
pero estima que no sería importante.

24. HECHOS SUBSECUENTES

Entre el 31 de diciembre de 2017 y el 27 de marzo de 2018, no se han presentado eventos

posteriores que puedan afectar la razonabilidad de los estados financieros emitidos y/o que
requieran ser revelados en notas.

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