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Travail à faire :
Calculez et commentez : (VOIR ANNEXE 1)
Le ratio de couverture des emplois stables ;
Le ratio de rotation des stocks des marchandises ;
Le délai de recouvrement des créances clients ;
Le délai de règlement des dettes fournisseurs.
Exercice 2 : LE CHOIX D’INVESTISSEMENT
Constatant que ses produits sont très convoités par la clientèle, la société « ILEF » envisage
d’acquérir en Mars N+1 un équipement plus performant permettant d’augmenter son potentiel
productif. Après prospection, elle aurait à choisir entre l’un des 2 équipements suivants :
Travail à faire :
1) Analysez l’équilibre financier (voir annexe 1 dossier N°1).
2) Calculez le ratio d’autonomie financière après investissement relatif à chaque mode de
financement.
3) Dites quel serait le choix définitif du mode de financement, sachant que le directeur exige un
ratio d’autonomie financière supérieur à 60%.
4) Pour mieux apprécier la variation du fonds de roulement le directeur de la société vous
demande d’établir le tableau de financement de l’exercice N en se basant sur les
informations suivantes :
Elle a cédé le 30/06/N une ancienne machine acquise pour : 67 000D le 01/07/N-5 et
amortissable sur 8 ans. Cette cession a dégagé une plus-value de : 1 250 D.
La seule acquisition réalisée en N est un camion de livraison pour : 150 000D.
La société a distribué des dividendes au cours de N pour : 13 375 D.
La dotation aux amortissements et aux provisions de l’exercice N est de : 18 250 D.
Le capital a été augmenté de 35 000 D au début de N par apports nouveaux en numéraires
La société a contracté en Mars N un nouvel emprunt STB de 60 000 D.
Travail à faire :
a) Déterminez le montant de l’emprunt STB remboursé
b) Calculez le prix de cession de l’ancienne machine
c) Démontrez que la capacité d’autofinancement est égale à : 57 000 D
d) Complétez le tableau de financement 1ère et 2ème partie (Voir ANNEXE 2 Dossier N°1)
Pour le premier trimestre N+1, le directeur financier prévoit une augmentation des ventes
mensuelles de 15% par rapport à la même période de l’année N. Les clients règlent : 60% au
comptant et 40% dans un mois.
- Budget des achats :
Les paiements aux fournisseurs sont effectués ainsi : 50% au comptant, 25% dans un mois et
le reste dans deux mois.
- Budget de personnel :
Les salaires bruts sont de 25 000 D par mois.
La cotisation à la CNSS est de 9,18% à la charge de l’ouvrier et de 16,57% à la charge du
patron. La CNSS est payable au plus tard le 15 du mois qui suit le trimestre.
Les charges légales au titre de la TFP et FOPROLOS sont respectivement de 1% et 1% des
salaires bruts.
Le personnel est payé à la fin de chaque mois.
L’IRPP est de 1 266 D par mois.
- Budget des autres charges HTVA :
Désignation Janvier N+1 Février N+1 Mars N+1
Autres charges y compris amortissement 23 000 D 27 000 D 35 000 D
Les autres charges décaissables seront payées à la fin de chaque mois.
- Budget des investissements :
L’entreprise prévoit d’acquérir une machine pour 180 000 D HTVA (19 %) le 1/2/N+1
payable au comptant.
- Autres renseignements :
Le montant des amortissements annuels s’élève à 36 000 D.
La TVA est de 19% sera payé selon la réglementation en vigueur.
Cession au comptant au début de mars d’une machine usagée pour 5 000 D.
Augmentation du capital par apport en numéraire au cours de janvier de 180 000 D.
Remboursement en Mars de la première annuité de l’emprunt STB contracté en N,
montant 60 000 D remboursable par 6 fractions égales au taux d’intérêt de 10% l’an.
Extrait des comptes de bilan au 31/12/N
Eléments Montant Observations
Dettes fournisseurs 76 000 D Paiement : 40% en janvier, 30% en février et le
reste en mars
Créances ordinaires 35 400 D Encaissement moitié en janvier et moitié en
février
IRPP 900 D
TFP 200 D Selon la réglementation en vigueur
FOPROLOS 200 D
Crédit de TVA 2 850 D
CNSS 15 450 D Correspond au 4eme trimestre de l’année N
Effets à l’encaissement 10 000 D Le net de 9 980 est à encaisser début janvier
Travail à faire :
1) Calculez le montant de l’annuité de remboursement de l’emprunt ;
2) Etablissez tous les budgets et commentez la trésorerie prévisionnelle de l’entreprise. (Voir
Annexes Dossier N°2) ;
Dossier III : L’étude de l’exploitation
L’entreprise veut estimer la variation du BFR, son activité courante se déroule comme suit ;
- Les matières premières achetées sont stockées en moyenne pendant 30 jours
- L’entreprise accorde à ses clients 60 jours de délai de recouvrement
- Le délai de production est d’un lot de produit finis est de 25 jours
- Les fournisseurs accordent à l’entreprise un délai de payement à déterminer
- Le besoin de financement en fonds de roulement est de 40 jours
Travail à faire :
1) a) Calculez la durée totale du cycle d’exploitation ;
b) En déduire le délai du crédit fournisseur ;
c) Jugez la politique commerciale de l’entreprise ;
2) A la clôture de l’année N la situation financière de l’entreprise se présente ainsi
Indicateurs N
Fonds de roulement A déterminer
Besoin en fonds de roulement 118 558,500
Trésorerie nette -36 441,500 D
a) Expliquez la cause pour laquelle l’entreprise dégage une trésorerie négative ;
b) Déterminez le montant du FDR ;
c) Déterminer le coût d’une journée du CA ;
3) Pour équilibrer la trésorerie le responsable financier compte au début de l’année N effectuer
les opérations suivantes :
Négocier à sa banque 3 effets en portefeuille dont les valeurs nominales et les
échéances sont récapitulés dans le tableau suivant :
Effets N° Valeurs Echéances Nb de jours Escomptes
nominales
4131 9 000 D 11/02/ N+1 40 j 120 D
4132 6 000 D 21/02/N+1 ……… ……….
4133 8 000 D 03/03/N+1 ……… ……….
Commissions HTVA : 50 D par effet
TVA : 19 %
Le prix de rachat = 22 441,500 D
a) Calculez le montant de l’agio retenu par la banque. ;
b) Calculez le montant de l’escompte total et le taux d’escompte retenu par la banque ;
c) Déterminez le montant qui manque pour combler (couvrir) l’insuffisance de
trésorerie ;
4) l’entreprise a décidé de demander un découvert de 18 000 D pour combler l’insuffisance
de trésorerie et laisser une trésorerie minimale de 4 000 D. Pour se faire elle s’est adressée
à 2 banques dont les offres sont résumées dans le tableau suivant :
Offre de la banque A Offre de la banque B
- Taux d’intérêt 14 % l’an -Taux d’intérêt 13 %
- Durée : 2 mois - Durée : durée du besoin
- Commission 0.1 % pour chaque - Commission : 70 D par mois ou fraction
tranche de 6 000 D d’un mois.
- TVA 19 %
- TVA 19 %.
Travail à faire :
a) Calculez le coût de financement de chaque offre
b) Quel est l’offre à retenir par l’entreprise.
Extrait des tables financières (taux : 10 %)
BFR
TN
Effets à l’encaissement
Cession
Augmentation de capital
Totaux des encaissements
Budget des décaissements
Désignation Janvier N+1 Février N+1 Mars N+1 Autres
Dettes fournisseurs
Achats :
Personnels :
Salaires nets
CNSS
IRPP
TFP et FOPROLOS
TVA à décaisser
......................................
......................................
.....................................
...............................
Budget de trésorerie
Janvier N+1 Février N+1 Mars N+1
Trésorerie initiale 6 000
Encaissement
Décaissement
Trésorerie finale