Carrera:

Ingeniería En Contabilidad Y Auditoria

Materia:

Elaboración de Proyectos de Inversión

Catedrático:

Ing.

Nivel:

9no “A”

Autor:

Ing. Marcelo

Materia:

Elaboración de Proyectos de Inversión

Periodo:

2019(1)
INTRODUCCIÓN

Para elaborar un proyecto de inversión se debe realizar un estudio económico

ya que es una parte primordial y es la tercera etapa para empezar el proyecto, el

estudio de la viabilidad económica y financiera del proyecto planteado es un

apartado imprescindible para el futuro desarrollo del mismo, puesto que puede

condicionar el diseño óptimo de la planta o del proceso, es por ello que también es

conveniente contrastar con la bibliografía los costes de producción producto

generados por el proceso estudiado con otros procesos distintos, o al menos con los

valores de mercado, con el fin de determinar la mayor o menor rentabilidad de

nuestro proceso o para poder justificar, en caso de resultar menos ventajoso, su

desarrollo basándolo en una elección por otro motivos.

Este trabajo abordara los objetivos, estructuración, determinación de costos,

costos de producción, costos de administración, costos de ventas, costos

financieros, inversión inicial que se basa en fijo y diferido, cronograma de

inversiones, depreciaciones y amortización, capital de trabajo, punto de equilibrio,

costo de capital, financiamiento, entre otros. A través de un estudio realizado se

puede saber si es rentable o no dicha inversión determinando todas las fases e

indicadores del estudio económico.

Finalmente el estudio económico debe señalar los estados de resultados pro

forma fundamentalmente el estado de ganancias y pérdidas y el balance general,

pero es indispensable y será con el que se hará la evaluación económica el flujo de

caja proyectado.
FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA

Definición del estudio Económico

Según (Urbina, 2013) “El estudio económico o análisis económico dentro de

la metodología de evaluación de proyectos, consiste en expresar en términos

monetarios todas las determinaciones hechas en el estudio técnico”. (pág. 170)

Mediante la definición anterior se puede definir que el estudio económico

luego de culminar el estudio técnico donde podemos definir la infraestructura y

concluye que existe un mercado potencial y que tecnológicamente no existe

impedimento para llevar el acabo el proyecto, y es así como el estudio económico

se forma de manera monetaria que analiza el monto de recursos necesarios para

realizar el proyecto y costo de operación de la planta.

Objetivos generales y Estructura del estudio económico

Los objetivos generales según (Urbina, 2013) nos indica lo siguiente:

La parte del análisis económico pretende determinar cuál es el monto de los

recursos económicos necesarios para la realización del proyecto, cuál será el costo

total de la operación de la planta (que abarque las funciones de producción,

administración y ventas), así como otra serie de indicadores que servirán como base

para la parte final y definitiva del proyecto, que es la evaluación económica. (pág.

171)

La estructura del estudio económico se basa a la inversión fija y diferida que

sirve para calcular el monto de las depreciaciones y amortizaciones anuales, el cual,

a su vez, es aquel dato que se utiliza en el balance general como en el punto de

equilibrio y en el estado de resultados. Los costos totales producción,

administración, ventas y financieras; el capital de trabajo y el costo de capital, indica

que esa información hay que obtenerla con investigación, ya que los demás se

encuentran llenos de información con los balances y el punto de equilibrio.

Determinación de los costos

Para determinar los costos, se necesita tener en cuenta que significa costo,

es por ello que (Urbina, 2013, pág. 171) “Es un desembolso en efectivo o en especie

hecho en el pasado (costos hundidos), en el presente (inversión), en el futuro

(costos futuros) o en forma virtual (costo de oportunidad)”

Es así como la determinación es una parte sustancial para alcanzar el triunfo

en un negocio, mediante la determinación de los costos de un proyecto, podemos

conocer a tiempo si el precio al que vendemos lo que producimos nos permite lograr

la obtención de beneficios, luego de cubrir todos los costos de funcionamiento de la

empresa, gracias a ello podemos conocer los costos unitarios de un artículo, esto es

lo que cuesta producirlo, el precio en el que se debe vender, los costos totales en

que incurre la empresa, el nivel de ventas necesario para que la empresa, aunque

no tenga utilidades, tampoco perdidas, es decir cuál es el punto de equilibrio; el

volumen de ventas que necesita para obtener una utilidad deseada; de cómo se

puede disminuir los costos sin afectar la calidad del artículo que se produce y como

controlar los costos.

Costo de producción y costo de administración

Los costos de producción mediante (Chain, 2011) indica que:

Si suben los costos de los factores de producción y el precio del producto se

mantiene constante, baja el beneficio del fabricante y disminuye la oferta total,

 desplazando su curva hacia la izquierda. En caso contrario, aumenta, desplazando

la curva hacia la derecha. (pág. 55)

Los costos de producción es la suma del costo primo más los gastos de

fabricación, que también se establece como materia prima más mano de obra más

gastos indirectos.

Los costos de administración se originan del área administrativa, relacionados

con la dirección y manejo de las operaciones generales de la empresa en lo que

concierne a los sueldos y prestaciones del director general, del personal de

tesorería, de contabilidad y otros.

Costo de venta

El costo de venta sirve para proporcionar los datos para la medición de la

utilidad en el estado de resultados y la valuación del inventario en el balance

general, información para el control gerencial de las operaciones y actividades de la

empresa y la información para la planeación y toma de decisión.

Los elementos de costos de venta se encuentran compuesto por tres

elementos que son los materiales directos, mano de obra directa, costos indirectos

de fabricación en los cuales se encuentran materiales indirectos, mano de obra

indirecta y gastos generales de fabricación.

Costos financieros

Los costos financieros son los costos derivados de la utilización de recursos

financieros, es decir, intereses; Es el correspondiente a la obtención de fondos

aplicados al negocio.
Proyecciones de ventas en 3 escenarios

Según (Chain, 2011) nos indica que:

Las proyecciones de ventas son supuestos que se basan en probabilidades de

ocurrencia que se pueden estimar, enfrenta una serie de eventos futuros a los que

es imposible asignar una probabilidad. En otras palabras, existe riesgo cuando los

posibles escenarios y sus resultados se conocen, y cuando hay antecedentes para

estimar su distribución de frecuencia. (pág. 332)

Las proyecciones de ingresos, costos y gastos son utilizadas en la valoración

de nuevos negocios, con el fin de definir los flujos futuros que generara el nuevo

negocio existen tres escenarios que pueden ser definidos los cuales son Escenario

Tendencial, Optimista y ajustado muchos autores los definen como Optimista,

moderado y pesimista.

El escenario tendencial son datos históricos en ventas y en porcentajes de

costos y gastos sobre la venta y proyectar la tendencia. El escenario optimista toma

los datos históricos pero a diferencia de la tendencial este es ajustado por factores

puntuales internos y externos de la organización los cuales determinan un

crecimiento o desarrollo significativo del nuevo negocio y el escenario ajustado

evalúa toda la información posible, interna, externa, política, económica, de

mercado, industria, sector y se define indicadores específicos para el nuevo negocio

en un determinado espacio y tiempo.

Inversión inicial

Mediante (Nassir Sapag & Reinaldo Sapag, 2008) nos dice que:
 Todos los desembolsos que se realicen previamente a la puesta en marcha del

proyecto serán considerados como inversión inicial. Al relacionar la inversión inicial

(Io) con los costos de operación (C), resulta una función (Io) (C) cuya derivada I’o(C)

es negativa. Es decir, que a un alto costo de operación está asociada una inversión

inicial baja, o viceversa, es decir, que a bajos costos de operación corresponde una

alta inversión inicial; esto, porque el mayor uso de un factor permite una menor

inversión en otro factor. Los egresos iniciales corresponden al total de la inversión

inicial requerida para la puesta en marcha del proyecto. (pág. 292)

La inversión inicial tiene como componentes la Inversión fija o activos

tangibles que son depreciables y la inversión diferida o activos intangibles que son

amortizables; los bienes propiedad de la empresa se adquieren de una sola vez

durante la etapa de instalación del proyecto y se utilizan a lo largo de su vida útil,

todos los activos se recuperan en el tiempo vía depreciación y amortización. Se

llama fijo porque la empresa no puede desprenderse fácilmente de él, sin que con

ello ocasione problemas a sus actividades productivas, entre ellos se encuentra los

terrenos, edificaciones, maquinarias, equipo, mobiliario, herramientas, vehículos

entre otros.

La inversión diferida son bienes inmateriales y servicios necesarios para la

puesta en marcha del proyecto, estos no están sujetos a desgastes físico, se trata

como amortización, económicamente puede conservar o incrementar su valor en el

tiempo; pertenece a esta clasificación los bienes de propiedad de la empresa

necesarios para su funcionamiento, investigaciones preliminares, adquisición de

derechos, patentes de invención, licencias, permisos, marcas, asistencia técnica,

gastos preoperativos y de instalación, puesta en marcha, estructura organizativa,

entre otros.
Depreciaciones

Según (Nassir Sapag & Reinaldo Sapag, 2008) define la depreciación así:

Cuando el activo es usado, empieza a perder valor por el deterioro normal de

ese uso y también por el paso del tiempo. Como el fisco no puede ir

revisando el grado de deterioro de cada activo de un país, define una pérdida

de valor promedio anual para activos similares, que denomina depreciación.

(pág. 131)

Los conceptos que participan con la depreciación son la vida útil que es el

tiempo que hay entre su compra y retiro, el valor de rescate o salvamento que es el

valor al final de su vida útil, el precio original es el valor de arranque para la

depreciación, el valor en libros es el que tiene el activo al final del año k-esimo luego

de depreciarse.

Existen tres métodos de depreciación en línea recta; en creciente; en

decreciente; la línea recta admite que la depreciación es una función constante del

tiempo y que las causas que la provocan tienen efectos continuos y homogéneos; la

creciente este método supone que es el desgaste que se produce es inferior en los

primeros años y que aumentan progresivamente con el correr del tiempo; y la

decreciente es un método que determina cuotas de depreciación con disminución

progresiva hacia los últimos años de la vida útil.

Amortizaciones

“La pérdida de valor contable de los activos fijos se denomina depreciación, la

pérdida de valor contable de los activos intangibles se denomina amortización.”

(Nassir Sapag & Reinaldo Sapag, 2008, pág. 261)

Capital de trabajo

De acuerdo (Padilla, 2011)

El capital de trabajo, que contablemente se define como la diferencia entre el activo

circulante y pasivo circulante, está representado por el capital adicional necesario

para que funcione una empresa, es decir, los medios financieros necesarios para la

primera producción mientras se perciben ingresos: materias primas, sueldos y

salarios, cuentas por cobrar, almacén de productos terminados y un efectivo mínimo

necesario para sufragar los gastos diarios de la empresa. Su estimación se realiza

basándose en la política de ventas de la empresa, condiciones de pago a

proveedores, nivel de inventario de materias primas, etc. (pág. 192)

De acuerdo a la definición el capital de trabajo son los recursos necesarios

para atender la operación normal de la compañía, es decir, cumplir con las

obligaciones de corto plazo (pasivo corrientes); para cumplir con estas obligaciones

corrientes, la compañía cuenta en primera medida con sus activos corrientes, pues

son estos los activos que generan efectivo de forma rápida.

Cronograma inversión

(Padilla, 2011) Nos indica que el cronograma de inversión es:

Las inversiones apoyan el curso técnico del proyecto; de ahí la importancia de

hacerlas oportunamente. En tal sentido éstas deben estar clasificadas por etapas, es

decir, a corto, mediano y largo plazo, de tal manera que concuerden con el

planeamiento técnico del proyecto y el programa de trabajo que se ha fijado para su

implementación; El diseño de un cronograma de inversiones y financiamiento

permite estimar los tiempos para capitalizar o registrar los activos en forma contable.

(pág. 209)
Costo de capital

Según (Padilla, 2011, pág. 204) nos indica que:

El costo de capital del proyecto tiene dos componentes: el interés que se paga por

los fondos tomados en préstamo y el interés que se paga por los fondos aportados

por los dueños del proyecto (esto es, la rentabilidad exigida a los fondos propios).

Ambos son movimientos de fondos relevantes tanto en la evaluación privada como

en la social.

Es importante entender que el costo de capital es el primer paso para incrementar el

valor corporativo, esto es la tasa de retorno esperada por los accionistas (la

rentabilidad).

Financiamiento

Según (Padilla, 2011) indica que el financiamiento es:

La decisión acerca de llevar cabo o no el proyecto es la primera que debe tomar la

entidad que lo impulsa. Si en la evaluación el mismo resulta conveniente, surge una

segunda decisión: su financiamiento. La separación de estas dos decisiones enfatiza

su carácter independiente: es posible que un proyecto sea social y/o privadamente

conveniente, pero eso no implica que sea financiable. Más aun, la existencia de

fondos para financiar proyectos no debería motivar que los mismos se realicen si de

la evaluación resulta que no son rentables. (pág. 231)

La decisión de financiar el proyecto significa determinar de qué fuentes se

obtendrán los fondos para cubrir la inversión inicial y, eventualmente, quién pagará

costos y recibirá los beneficios del proyecto

Punto de equilibrio

“El punto de equilibrio es la cantidad de ingresos que igualan a la totalidad de

costos y gastos en que incurre normalmente una empresa.” (Arturo Morales & Jose

Morales, 2009, pág. 203)

En el caso de los proyectos de inversión es la cantidad de ingresos

provenientes de la venta de los productos y/o servicios. Además, es necesario

calcular el punto de equilibrio de cada año con el fin de conocer si las ventas

proyectadas alcanzan a cubrir los costos y gastos del proyecto de inversión.

Estado de resultados

La información financiera se refleja en los diferentes estados financieros, los

cuales se utilizan para realizar la evaluación financiera.

 Estado de resultados.

 Estado de situación financiera o balance general.

 Estados de flujos de efectivo.

(Arturo Morales & Jose Morales, 2009, pág. 164) Define al estado de resultados

como:

Un estado financiero dinámico, ya que la información que proporciona corresponde a

un periodo determinado (por lo general un año). De los ingresos se deducen los

costos y los gastos, con lo cual, finalmente, se obtienen las utilidades o pérdidas, así

como el monto de los impuestos y repartos sobre utilidades.

Rubros que integran el estado de resultados son los ingresos por ventas

netas, costo de lo vendido, utilidad bruta, gastos de administración, gastos de venta

y costo integral de financiamiento. De acuerdo con las normas de información

financiera, en la actualidad se le denomina resultado integral de financiamiento

(RIF), rubro integrado por cinco ítems que son, intereses pagados, intereses

ganados, resultado de posición monetaria (REPOMO), pérdidas y ganancias

cambiarias, ganancia y pérdida por tenencia de UDI, utilidad antes de impuestos y

participación de utilidades a los trabajadores (PTU), utilidad o pérdida neta,

presupuesto de operación de la actividad de la empresa.

Balance general

Según (Arturo Morales & Jose Morales, 2009) “Esta herramienta, también

denominada balance general, es un estado financiero estático que presenta la

situación financiera de la empresa a una fecha determinada. En ella se muestran las

inversiones que realiza y las fuentes de financiamiento que emplea una entidad

económica”. (pág. 174)

En un proyecto de inversión es necesario formular el estado de situación

financiera para conocer el monto de la inversión, determinar la cantidad de recursos

que la actividad empresarial requerirá y establecer de dónde provendrán los

recursos necesarios para la adquisición de los activos que necesita el proyecto de

inversión; incluso, se emplea para analizar el costo de financiamiento más

conveniente y así establecer la estructura financiera (combinación de pasivos y

capital contable) más adecuados para la operación del proyecto de inversión. En

este estado financiero cuenta tres apartados que son Activos, Pasivos y Capital.
CONCLUSIONES

El estudio económico conforma la tercera etapa de los proyectos de

inversión, el objeto de análisis económico indica la determinación del monto de los

recursos económicos necesarios para la realización del proyecto; bien sea el caso

del costo total de la función de una planta, entre otras.

Para realizar una inversión, se debe estudiar el proyecto independiente que la

evaluación de n proyecto no se efectué de las fuentes de financiamiento, mientras

más convenientemente sean las condiciones de financiamiento que se logren,

mayor será el resultado positivo del proyecto.

En este estudio se puede observar los costos de producción que son los

desembolsos en efectivo tanto en el pasado, presente y en el futuro o en forma

virtual; también los costos de administración ya que proviene de las funciones y

cargos laborales que se den en la empresa; los costos de venta también llamado

mercadotecnia que es la investigación y desarrollo de nuevos mercados; Los costos

financieros que son los intereses que se deben pagar, es asi como los costos son

importantes en este estudio.

En conclusión las inversiones son de suma importancia para el proyecto de

inversión los estados de resultados y el balance general ayudan a determinar si el

proyecto puede ser rentable o no.

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Arturo Morales & Jose Morales. (2009). Proyectos de inversion Evaluacion y

formulacion . Mexico: McGraw-Hill.

Chain, N. S. (2011). Proyectos de inversion Formulacion y Evaluacion . Chile:

Pearson Educacion.

Nassir Sapag & Reinaldo Sapag. (2008). Preparacion y evaluacion de proyectos.

Colombia: McGraw-Hill.

Padilla, M. C. (2011). Formulacion y Evaluacion de proyectos . ECOE ediciones.

Urbina, G. B. (2013). Evaluacion de Proyectos . Mexico: Mc Graw Hill.

ANEXOS

Banco de preguntas

1) Selecciones la definición del estudio económico

a. Ratificar la existencia de una necesidad insatisfecha en el mercado, o

la posibilidad de brindar un mejor servicio.

b. Costos que provienen de realizar la función de administración en la

empresa

c. Consiste en expresar en términos monetarios todas las

determinaciones hechas en el estudio técnico.

d. Cantidad de ingresos que igualan a la totalidad de costos y gastos en

que incurre normalmente una empresa.

2) ¿Según la estructura del estudio económico obtenemos?

a. Estado de resultado, punto de equilibrio, balance general y evaluación

económica.

b. Costos financieros y Costos administrativos.

c. Costos de venta, Estado de resultado y balance general.

d. Inversión fija y diferida, Capital de trabajo.

3) El Costo de venta es también llamada:

a. Mercadotecnia.

b. Demanda

c. Oferta

d. Tendencia

4) Los costos financieros son ______ que se deben pagar en relación con

______ obtenidos en préstamo.

a. Oferta y demanda
 b. Depreciaciones y capitales

c. Intereses y capitales

d. Precio y distribución

5) La inversión fija son activos tangibles y se trata como:

a. Fuentes empresariales

b. Depreciaciones

c. Amortizaciones

d. Fuentes objetivas

6) La amortización es:

a. La pérdida de valor contable de los activos intangibles.

b. La cantidad y calidad de bienes y servicios que pueden ser adquiridos

a los diferentes precios del mercado por un consumidor.

c. Cantidad de ingresos que igualan a la totalidad de costos y gastos en

que incurre normalmente una empresa.

d. Estructura del mercado en cuanto oferta y número de consumidores.

7) El capital de trabajo con el que hay que contar para empezar a trabajar

es:

a. Los pasivos corrientes.

b. El Activo circulante.

c. El patrimonio.

d. La utilidad neta

8) ¿Qué es el punto de equilibrio?

a. Nivel de producción en el que los ingresos por ventas son

exactamente iguales a la suma de los costos fijos y los variables

b. Cantidad de producto terminado que tiene la entidad almacenado.

 c. Este rubro se refiere a que cuando una empresa inicia sus

operaciones, normalmente dará a crédito en la venta de sus primeros

productos.

d. Se basa en una constante que es la proporción del error que se ha

cometido en el pronóstico previo.

9) Como se obtienen las utilidades o pérdidas, así como el monto de los

impuestos y repartos sobre utilidades en el estado de resultados

a. De los ingresos se deducen los costos y los gastos

b. Activo incremento los pasivos

c. Capital se deduce los activos

10) ¿Cuáles son los tres apartados del Balance general?

a. Productor-usuario-industrial

b. Activo-Pasivo-Capital

c. Ingresos-Costos- Gastos

d. Cuentas de orden-Activos- Pasivos