Guia 2015 II Ejercicios Calculo Fciero

2.
015
CÁLCULO
FINANCIERO
GUÍA DE EJERCICIOS
PRÁCTICOS
Docentes: Cr. Luis Zacarías, Cra. Florencia Ara, Cra. Ana Padró.
Adscripto: Cr. Sebastián Facello.
Ayudante Alumno: Pablo Rodríguez
INDICE
UNIDAD I.................................................................................................................................................. - 4 -
Conceptos básicos – Variaciones - Tasas....................................................................................... - 4 -
Esquema: conceptos básicos y fórmulas financieras a utilizar.............................................- 4 -
A- Medidas de variacióó n de capital...........................................................................................- 5 -
B- Tasas: nóminales - efectivas – própórciónales - equivalentes...........................................- 6 -
C- Tasa de inflacióó n – tasa de intereó s aparente – tasa de intereó s real....................................- 7 -
D- Ejercitacióó n cómplementaria...............................................................................................- 8 -
UNIDAD II................................................................................................................................................ - 9 -
OPERACIONES FINANCIERAS SIMPLES.......................................................................................... - 9 -
Esquema: conceptos básicos y fórmulas financieras utilizar.................................................- 9 -
I- Valóracióó n de capitales en una Ley Discreta......................................................................- 10 -
A- Operaciones de capitalización..........................................................................................- 10 -
B- Régimen simple: tasas de interés y tasas de descuento....................................................- 11 -
C- Operaciones de descuento.................................................................................................- 12 -
D- Valoración en fracciones de períodos...............................................................................- 12 -
E- Valoración en condiciones de inestabilidad monetaria.....................................................- 13 -
F- Incidencia de los gastos en operaciones financieras.........................................................- 14 -
II- Valóracióó n de capitales en una ley cóntinua.....................................................................- 15 -
III- Ejercitacióó n cómplementaria............................................................................................- 16 -
UNIDAD III............................................................................................................................................ - 18 -
EQUIVALENCIA DE CAPITALES....................................................................................................... - 18 -
A-Reó gimen cómpuestó.............................................................................................................- 18 -
A-1: Régimen compuesto: operaciones de capitalización y de descuento............................- 18 -
A-2- Régimen compuesto: vencimiento común y vencimiento medio.................................- 19 -
B- Reó gimen simple...................................................................................................................- 19 -
B-1- Régimen simple: operaciones de capitalización y de descuento...................................- 19 -
B-2- Régimen simple: vencimiento común y vencimiento medio........................................- 20 -
C- Ejercitacióó n cómplementaria..............................................................................................- 21 -
UNIDAD IV............................................................................................................................................ - 23 -
RENTAS CIERTAS................................................................................................................................. - 23 -
Esquema: conceptos básicos y formulas financieras a utilizar...........................................- 23 -
A- Rentas ciertas, tempórarias y cónstantes..........................................................................- 24 -
A-1- Rentas ciertas, temporarias, constantes e inmediatas....................................................- 24 -
A-2-Rentas ciertas, temporarias, constantes, diferidas y anticipadas...................................- 25 -
B- Rentas ciertas, tempórarias, variables...............................................................................- 26 -
B-1- Rentas ciertas, temporarias, variables en progresión geométrica..................................- 26 -
B-2- Rentas ciertas, temporarias, variables en progresión aritmética...................................- 27 -
C- Rentas ciertas, perpetuas....................................................................................................- 27 -
D- Ejercitacióó n cómplementaria.............................................................................................- 28 -
UNIDAD V.............................................................................................................................................. - 29 -
SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN DE DEUDAS................................................................................ - 29 -
Esquema: conceptos básicos y fórmulas financieras a utilizar...........................................- 29 -
I) Sistema de reembólsó uó nicó de capital...............................................................................- 32 -
I-A- Sistema de reembolso único: con pago acumulado de intereses...................................- 32 -
I-B- Sistema de reembolso único: con pago periódico de intereses......................................- 32 -
II) Sistema de reembólsó perióó dicó de capital......................................................................- 33 -
II-A- Reembolso periódico: con cálculo de intereses sobre saldos.......................................- 33 -
2
II-B- Reembolso periódico: con cálculo de intereses sobre el total del préstamo.................- 35 -
UNIDAD VI............................................................................................................................................ - 39 -
EMPRÉSTITOS..................................................................................................................................... - 39 -
I- Empreó stitó cón vida cierta...................................................................................................- 40 -
I-A- Empréstito con vida cierta: con rescate único o en bloque............................................- 40 -
I-A- Empréstito de vida cierta: con rescate periódico parcial de cada título.........................- 42 -
II- Empreó stitó cón vida aleatória............................................................................................- 43 -
II-A- Empréstito con vida aleatoria: con rescate periódico de un número constante de títulos. .-
43 -
II-B- Empréstito con vida aleatoria: con rescate periódico de un número creciente de títulos
(empréstito normal)...............................................................................................................- 44 -
UNIDAD VII........................................................................................................................................... - 48 -
NOCIONES DE CÁLCULO ACTUARIAL............................................................................................ - 48 -
I- Segurós en casó de vida........................................................................................................- 49 -
I-A- Seguro de capital diferido..............................................................................................- 49 -
I-B- Seguro de renta vitalicia.................................................................................................- 50 -
II- Segurós en casó de muerte.................................................................................................- 50 -
II-A- Seguro de muerte completo o de vida entera................................................................- 50 -
II-B- Seguro de muerte temporario........................................................................................- 51 -
III- Segurós mixtós...................................................................................................................- 51 -
III-A- Seguro mixto, simple, ordinario o dotal......................................................................- 51 -
III-B- Seguro mixto a capital doblado...................................................................................- 51 -
IV- Ejercitacióó n cómplementaria............................................................................................- 52 -
Bibliógrafíóa.............................................................................................................................................................. - 53 -
3
UNIDAD I
Conceptos básicos – Variaciones -
Tasas
Esquema: conceptos básicos y fórmulas financieras a utilizar
VARIACIONES DEL CAPITAL EN OPERACIONES DE CAPITALIZACION Y DESCUENTO

OPERACIONES DE CAPITALIZACION OPERACIONES DE DESCUENTO
GRAFICA
VARIACION
ABSOLUTA Intereó s ($)  I{ t ,t + Vt} = Ct + Vt - Ct Descuentó ($)  D{ t -Vt ,t} = Ct - Ct -Vt
VARIACION Ct + Vt - Ct Ct - Ct -Vt
RELATIVA Tasa de Int (%)  i{ t ,t + Vt} = Tasa de Dtó (%)  d{ t -Vt ,t} =
Ct Ct
Relacióna el intereó s (numeradór) cón el Relacióna el descuentó (numeradór) cón el
capital que ló genera (denóminadór). capital que ló genera (denóminadór).
Tasa de Intereó s Efectiva en el intervaló {t, t+t} Tasa de Descuentó Efectiva en el intervaló {t -t, t }
VARIACION
ABSOLUTA I{ t ,t + Vt} C - Ct D{ t -Vt ,t} Ct + Vt - Ct
MEDIA = t + Vt =
Vt Vt Vt Vt
Relacióna el intereó s (numeradór) cón el Relacióna el descuentó (numeradór) cón el
tiempó necesarió para generarló tiempó necesarió para generarló
(denóminadór). (denóminadór).
VARIACION
RELATIVA Ct + Vt - C
Ct - Ct -Vt
MEDIA
i{ t ,t + Vt} Ct C - Ct 1 d{ t -Vt ,t} Ct C -C 1
Vt
=
Vt
= t + Vt
Ct
x
Vt = = t t -Vt x
Relacióna la tasa de intereó s (numeradór) cón
Vt Vt Ct Vt
el tiempó necesarió para generarló Relacióna la tasa de descuentó (numeradór) cón
(denóminadór). el tiempó necesarió para generarló
Tasa Nóminal de Intereó s (denóminadór).
Tasa Nóminal de Descuentó
4
TASAS Y FACTORES DE CAPITALIZACION Y DESCUENTOS
TASAS
iu u u fu u u
PROPORCIO =  iu = iu ' =  fu = du '
NALES iu ' u ' u' du ' u ' u'
u' u'
 iu ' = iu  d u ' = fu
u u
Dós tasas són própórciónales cuandó el cóciente entre ellas es igual al cóciente entre lós tiempós
a lós que estaó n referidas
TASAS t t t t
EQUIVA- ( 1 + iu ' ) u'
= ( 1 + iu ) u
( 1 - du ' ) u'
= ( 1 - du ) u
LENTES
du = - � - 1�
u
( 1 - du ' )
u
iu = ( 1 + iu ' ) u'
-1 �
u'
�
Dós tasas són equivalentes cuandó aplicadas a un mismó capital en un mismó tiempó generan el
mismó VF en óperaciónes de capitalizacióó n y/ó el mismó VA en óperaciónes de descuentó.
FACTO- Factór de Factór de descuentó:
RES capitalizacióó n  1
Dtó raciónal  ( 1 + i ) =
-1
Dtó cómercial  ( 1 - d )
( 1+ i) 1+ i
(1-d) = (1+i)-1 d e i són equivalentes pórque para un mismó períóódó
i
ambas generan iguales factóres de descuentó  d =
(1+ i)
d
i=
( 1- d )
VARIACION DEL PODER ADQUISITIVO DE LA MONEDA
INFLA- (1 + ia) = (1 + r) (1+f) ia= tasa aparente r = tasa real f = tasa de inflacióó n
CION Indicet + Vt - Indicet Indicet + Vt
f{ t ,t + Vt} = = -1
Indicet Indicet
A- Medidas de variación de capital
1- Una persóna ha decididó invertir en la fecha $13.000 durante 90 díóas óbteniendó al final un tótal de
$14.170. ¿Cuaó l fue la variacióó n absóluta de su inversióó n durante ese plazó? ¿Cuaó l la variacióó n relativa?
R: 1,170 y 0,09.
2- Un cómerciante ha tenidó excedente de $5.500.- y ha dispuestó invertirlós de la siguiente manera:

hóy invierte esa suma a 45 díóas óbteniendó un capital final de $5.775.-; luegó ese próducidó ló
reinvierte en una financiera durante 60 díóas óbteniendó $6.583,50.-
a) ¿Cuaó l fue el rendimientó relativó durante tódó el plazó de inversióó n?
b) ¿Cuaó l el rendimientó relativó para lós uó ltimós 60 díóas?
c) ¿Cuaó l es la variacióó n relativa media calculada para 30 díóas de inversióó n?
R: a) 0,197 b) 0,14 c) 0,056286
3- Una persóna realizóó un depóó sitó en caja de ahórró el díóa 04/04, fecha en la que depósitóó $800 y a
partir de allíó se fuerón registrandó lós siguientes saldós:
11/04 $803,20 11/05 $812,8410/07 $837,22
a) Determinar la tasa de intereó s para cada subintervaló definidó pór las fechas dadas.
5
b) Calcular la tasa de intereó s para el plazó tótal supóniendó que el 10/07 se cierra la caja de ahórró. R:
a) 0,004; 0,012; 0,03 b) 0,046525
4- Un abógadó pósee un cheque diferidó que vence dentró de 83 díóas y es pór $1.500; hóy decide
cambiarló pór efectivó en una financiera, la que le adelanta $1.388.
a) ¿Queó tasa de descuentó le han cóbradó pór la óperacióó n?
R: a) 0,0746
5- Un cómerciante pósee un cheque a cóbrar dentró de 45 díóas pór $1.800, en la fecha ló negócia en un
bancó que le acredita en su cuenta la suma de $1.737.
a) Calcular la tasa de descuentó para 45 díóas
b) Determinar la tasa de intereó s para 45 díóas implíócita en la óperacióó n
R: a) 0,035 b) 0,03626
B- Tasas: nominales - efectivas – proporcionales - equivalentes
6- Una empresa pósee excedentes de fóndós pór $10.500.- que desea invertirlós pór 45 díóas. Un bancó
le ófrece una T.N.A. del 66% para 45 díóas.
a) ¿Cuaó l es la tasa efectiva de la óperacióó n para 45 díóas?
b) ¿Cuaó l seraó el intereó s que generaraó la óperacióó n?
c) ¿Cuaó l seraó la efectiva para 60 díóas equivalente a la anteriór?
R: a) 0,08137 b) $854,38 c) 0,10994
7- Un bancó publica para depóó sitós a plazó fijó una T.N.A. para 30 díóas del 55%.
a) ¿Cuaó l es la efectiva de intereó s para 45 díóas?
b) ¿La efectiva para 60 díóas?
c) ¿La T.E.A.?
d) ¿La efectiva de descuentó para 90 díóas?
e) ¿La T.N.A. de descuentó para 90 díóas?
R: a) 6,8569% b) 9,24545% c) 71,246% d) 12,4220% e) 50,3782%
8- Ud. debe pagar el impuestó inmóbiliarió que vence hóy pór $1.505. La bóleta presenta un segundó
vencimientó dentró de 45 díóas pór $1.640,45. Una financiera le ófrece tómar el impórte hóy
recónóciendó un intereó s a lós 45 díóas a una T.N.A. del 100% para 30 díóas.
¿Cuaó l es la cónveniencia financiera? Justifique.
R: i45imp= 0,09 i45fciera= 0,12329  Depósitar en la financiera.
9- Un pequenñ ó cómerciante pósee en cartera un dócumentó de $3.500 cón vencimientó dentró de 45

díóas. En el díóa de la fecha ló descuenta en un bancó y, sin cónsiderar cóstós adiciónales, le acreditan
$3.340,40.
a) Calcular la tasa de descuentó para 45 díóas aplicada pór el bancó.
b) Dar la córrespóndiente tasa nóminal anual de la óbtenida en el puntó anteriór.
R: a) 0,0456 b) 0,36987
10- Un cómerciante ha firmadó un pagareó hóy que vence dentró de 150 díóas, a favór del bancó Nacióó n.
El valór nóminal del dócumentó es de $15.000. El bancó le adelanta el dineró a una tasa nóminal anual
de descuentó para 150 díóas del 78%.
a) ¿Queó tasa efectiva de descuentó estaó cómplicita en la óperacióó n?
b) ¿Cuaó l ha sidó el descuentó sufridó pór el cómerciante?
c) ¿Queó tasa de intereó s efectiva para 150 díóas córrespónderíóa aplicar para óbtener igual descuentó?
d) ¿Cuaó l es la T.N.A. córrespóndiente al puntó anteriór?
e) ¿Cuaó l seríóa la tasa de descuentó efectiva para 30 díóas equivalente a la del puntó a?
f) ¿Cuaó l es la tasa efectiva de intereó s para 60 díóas equivalente a la del puntó e?
R: a) 0,320548 para 150 díóas b) $4.808,22 c) 0,471774 para 150 díóas d) 114,798%
e) 0,074382 f) 0,167176
6
11- Una empresa cuenta cón excedentes financierós pór 80 díóas y tiene las siguientes alternativas de
inversióó n:
1º) Plazó fijó a 80 díóas cón una T.N.A. del 14% para 40 díóas.
2º) Pór lós primerós 30 díóas T.N.A. de intereó s del 14% para 30 díóas. Pór lós 50 restantes, tasa efectiva
del 2% para óperaciónes a 45 díóas y
3º) Cómpra tíótulós puó blicós a $65 cón gastós del 1,6% pór cómpra. Se estima vender en 60 díóas a
$68,60 cón gastós del 1,4%.
4º) Cómpra de dócumentós de tercerós cón vencimientó a lós 80 díóas.
Se pide: Calcular la T.N.A. de descuentó para 80 díóas a aplicar en el 4º para que resulte equivalente a la
mejór de las alternativas anterióres.
R: Alt 1: i30=0,01148493 Alt 2: i30=0,0126205 Alt 3: i30=0,01203838 TNA80dtó=0,1500651
12- Ante la necesidad de reunir dineró en efectivó, el pórtadór de un pagareó decide descóntarló y a
esós efectós se le presenta la pósibilidad de óptar entre bancós que aplican las siguientes tasas:
- Bancó X: Tasa de descuentó del 5% cada 45 díóas.
- Bancó Y: TNA de descuentó del 42% actualizandó cada 60 díóas.
- Bancó Z: Tasa de intereó s efectiva del 52% anual.
Supóngamós que usted es el cóntadór de este empresarió pór ló cual se le sólicita que determine las
tasas efectivas de intereó s para 30 díóas que implica cada ópcióó n y diga cuaó l es la maó s cónveniente.
R: X: 0.034787/ Y: 0.036418 /Z: 0.035014 – Conviene Banco X
C- Tasa de inflación – tasa de interés aparente – tasa de interés real
13- Una financiera desea ófrecer a sus clientes distintós planes de cólócaciónes que brinden un
rendimientó efectivó para 30 díóas del 7%. Se sólicita:
a) La TNA vencida que debe anunciarse para cólócaciónes a 45 díóas.
b) La TNA adelantada para cólócaciónes a 60 díóas.
c) La tasa de inflacióó n anual que debe esperarse para que en las cóndiciónes própuestas el inversór se
asegure un rendimientó real del 5% mensual.
R: a) 86,64% b) 76,99% c) 25,80546%
14- Un bancó publica en sus pizarras una tasa efectiva de intereó s para 30 díóas del 5,5%. Y la tasa de
inflacióó n esperada para esós díóas es del 3,8%, ¿Cuaó l seraó la TNA real que deberaó ófrecer de permanecer
invariables las cóndiciónes menciónadas?
R: 19,9261%
15- Si se estima una tasa de inflacióó n para 30 díóas del 2%, cómplete el siguiente cuadró cón las tasas
que faltan:
Tasas Aparentes Tasas Reales

Plazós
TEA TNA TEA TNA
24 díóas 30%
35 díóas 35%
R: Plazó 24: Tasas Aparentes: TEA=34,592%
Tasas Reales: TEA=5,7754% TNA24=5,625%
Plazó 35: Tasas Reales: TEA=41,094%
Tasas Aparentes: TEA=79,533% TNA35=60,192%
7
D- Ejercitación complementaria
16- Una persona decidió invertir en una acción que cotiza en la bolsa adquiriendo 5.000
papeles de la empresa “X” a un valor de $1,55 cada uno. El asesor financiero, pasados 90 días, le
aconseja vender las acciones ya que cotizan a $1,89 cada una. El intermediario cobra al
momento de la compra una suma fija de $150 y a la salida 0,71% sobre lo producido. Sabiendo
que una financiera paga una tasa efectiva del 20,8% por igual período se pide que determine si
el inversor decidió correctamente.
R: La inversión rindió para 90 días un 18,77% contra el 20,8% que promete la financiera.
17- Una empresa de transporte de cargas debe pagar hoy $5.556 el 3º anticipo de impuestos
automotores, la boleta indica que existe un 2º vencimiento a los 30 días por un total de
$5.927,70. Suponiendo que el empresario posee los fondos y una financiera ofrece una tasa del
6,5% para 30 días. ¿Qué consejo le daría al contribuyente?
R: Que pague el impuesto ya que invirtiendo en la financiera no compensa el pago.
18- Una persona lo consulta respecto de la venta de un bono que ha comprado hace 60 días a
$105. Hoy cotiza a $111.- (debiendo además computarse gastos por 0,41%). La consulta refiere
a que en la fecha de compra un banco le ofrecía una TNA del 28% para 30 días, y el inversor
desea saber si la opción elegida fue correcta. Justifique.
R: Acc: i30=0,026064604 Bco: i30=0,023013698 Ha invertido correctamente.
19- Sabiendo que una TNA para depósitos a 30 días es del 10,31% y que existe un impuesto
sobre los intereses del capital del 3% se pide calcular cuál es la TNA para 30 días que genere un
rendimiento efectivo como si no existiera el impuesto.
R: 10%
20- Se realiza una inversión por 3 tramos consecutivos:

- por los primeros 40 días se invierte al 1,75% efectivo para 30 días;
- por los siguientes 35 días a una tasa de interés equivalente al 20% nominal anual adelantada
para 30 días y
- por los últimos 45 días ganó un 22% nominal anual de interés con capitalización cada 35 días.
a) Calcule la tasa efectiva de interés para toda la operación de 120 días.
b) Calcule la tasa efectiva anual de interés equivalente a la anterior.
R: Tramo 1: i40=0,023401126 Tramo 2: i35=0,019525639 Tramo 3: i45=0,027204622
a) i120=7,17685% b) TEA= 23,4688%
8
UNIDAD II
OPERACIONES FINANCIERAS
SIMPLES
Esquema: conceptos básicos y fórmulas financieras utilizar
I – Valoración de capitales en una Ley Discreta
REGIMEN COMPUESTO

Tasas y periódós variables
VALOR Cn = C0 (1+i1) (1+i2) (1+i3) ….. (1+in) C0 = Cn (1-dn) (1-dn-1) (1-dn-2) …….. (1-d1)
C0 = Cn (1+i1)-1 (1+i2) -1 (1+i3) -1 ….. (1+in) -1
C0 = Cn
FINAL Y .
(1+i1) (1+i2) (1+i3) …….. (1+in)
VALOR Tasa y periódós cónstantes

Cn = C0 (1+i) n
C0 = Cn (1-d)n
ACTUAL C0 = Cn (1+i)-n = Cn .
(1+i)n
REGIMEN SIMPLE
OPERACIONES DE OPERACIONES DE DESCUENTO

CAPITALIZACION
TASAS En lós regíómenes de capitalizacióó n y descuentó simple las tasas própórciónales
PROPORCION de intereó s y descuentó, respectivamente, són a su vez equivalentes.
ALES Y
EQUIVALENT
ES
FACTORES Factór de Factór de descuentó 
capitalizacióó n  Dtó cómercial  (1-dSxn)
(1+iSxn) Dtó raciónal  (1+iSxn) -1 = 1 .
(1+iSxn)
(1-dSxn) = (1+iSxn) -1 d e i són equivalentes pórque para un
mismó periódó ambas generan iguales factóres de descuentó
9
is ds
 d = is =
s
( 1+ is * n) ( 1- d s * n)
VALOR FINAL Cn = C0 (1+iSxn) Dtó Cómerc. Simple Restriccióó n: para que la óp de
Y VALOR C0 = Cn (1-d xn)
S dtó nó pierda sentidó fcieró,
Dtó Raciónal Simple C0 > 0 pór ló tantó (1-dSxn)
ACTUAL tb debe ser > 0  (1-
C0 = Cn (1+iSxn) -1
dSxn) > 0
C0 = Cn . 1 > dSxn; 1/n > dS dS<1/n
(1+iSxn) ó
n < 1/ dS
TASA ij = iS .
EFECTIVA DE 1 + i x (j-1)
S
UN DET PER
VALORACION EN FRACCIONES DE PERIODOS
CONVENCION LINEAL CONVENCION EXPONENCIAL
Cn = Co.(1 + i. qp ).(1 + i ) m ....(1 + i kh ) Cn = Co.(1 + i ) p / q .(1 + i) m ....(1 + i) h / k
II- VALORACION DE CAPITALES EN UNA LEY CONTINUA
OPERACIONES DE OPERACIONES DE DESCUENTO

CAPITALIZACION
VALOR Cn = C0 eF.n C0 = Cn e-F.n
FINAL Y
VALOR
ACTUAL
I- Valoración de capitales en una Ley Discreta
A- Operaciones de capitalización
A-1- Operaciones de capitalización: Régimen Compuesto
21- Una persóna dispóne hóy de $3.500 y ha decididó invertir ese capital en un plazó fijó, en un bancó
que ófrece una TNA del 43% para óperaciónes para 30 díóas. Invierte ese capital a 30 díóas y renueva la
óperacióó n tres veces maó s en igual plazó y a la misma tasa. ¿Cuaó l seraó el móntó que óbtendraó al
finalizar la uó ltima impósicióó n? R: $4.021,65
22- Un prófesiónal cóntadór debe cóntabilizar un pasivó al 31/12 de un determinadó anñ ó, óriginadó
en un mutuó celebradó el 15/08 del periódó en cuestióó n pór $5.000. El cóntrató dispóníóa la devólucióó n
el 15/09 maó s una tasa de intereó s efectiva del 3,5% mensual. ¿A cuaó ntó ascenderaó el pasivó a fecha del
balance? R: $5.639,76
23- Una empresa ha cóntraíódó un preó stamó pór mutuó hipótecarió el díóa 19/10 de un determinadó
anñ ó, le han adelantadó $9.000 a una tasa del 5% de intereó s efectivó para 30 díóas. El vencimientó es el
19/04 del anñ ó siguiente. Se pide:
a) ¿Cuaó ntó deberaó devólver al vencimientó?
10
b) Valórizar el pasivó devengadó al 31/12 del anñ ó de generacióó n del mutuó, a lós efectós de incórpórar
el ajuste al balance.
R: a) $12.100,15 b) $10.134,52
24- Una persóna efectuó a una inversióó n de $12.000 durante 180 díóas a una tasa de intereó s del 2% para
30 díóas. A lós 75 díóas debe retirar $3.800, que se repónen 60 díóas despueó s de esa fecha. ¿Queó tasa de
intereó s para 30 díóas se deberíóa lógrar a partir de la repósicióó n del capital extraíódó para óbtener una
suma igual a la que hubiera reunidó en las cóndiciónes iniciales si nó se hubiera efectuadó el retiró
própuestó. R: 0,0280365
25- Un senñ ór ha depósitadó a 150 díóas $14.000 a una tasa efectiva del 4% para 30 díóas. Cuandó han
transcurridó 90 díóas desafecta $7.000, próductó de una disminucióó n en la tasa pactada. Si finalizadó
lós 150 díóas retiróó $9.280,855, ¿Cuaó l fue la tasa para 30 díóas aplicada en el uó ltimó tramó de 60 díóas? R:
0,03
A-2- Operaciones de capitalización: Régimen Simple
26- Caso especial. Tratamiento de aplicación de tasas en el sistema judicial : Ud. ha sidó
designadó peritó cóntadór en un juició labóral y han reguladó sus hónórariós en primera instancia en
la suma de $1.550, el díóa 15/05/2009. Unó de lós abógadós intervinientes apela el falló y el expte. es
elevadó a Caó mara, la que cónfirma el falló el 29/08/2009. Cómó cónsecuencia de ellós lós hónórariós
de tódós lós prófesiónales generan un intereó s aplicandó las TNA para períóódós mensuales activas del
Bancó Nacióó n. Seguó n publicaciónes especializadas las tasas fuerón: Mayó = 17,8%, Junió= 19,5%, Julió
19,9%, Agóstó= 18% y Septiembre= 21,9%. ¿Cuaó ntó cóbraraó si efectivamente le pagan sus hónórariós
el díóa 19/09/2009? R: $1.653,92
27- Una persóna invierte pór 120 díóas un capital de $2.500 en un bancó que le ófrece una tasa de
intereó s simple para 30 díóas del 3%. Calcular:
a) Las tasas perióó dicas de intereó s efectivó y de descuentó efectivó implíócitas en la óperacióó n.
b) Calcular la tasa media de intereó s mensual cónstante equivalente a las tasas calculadas en a)
c) El capital al vencimientó de la óperacióó n utilizandó pór ló menós tres factóres distintós.
d) Lós factóres de descuentó cómercial simple a aplicar para descuentós a efectuar en el díóa de la fecha
para capitales dispónibles: i) dentró de 120 díóas ii) dentró de 95 díóas
R: a) 0,03 / 0,0291262 / 0,0283018 / 0,0275229 - 0,0291262 / 0,0283018 / 0,0275229 / 0,0267856
b) i30=0,028737311 c) C120=$2.800 d) i) 0,892857142 ii) 0,913242009
B- Régimen simple: tasas de interés y tasas de descuento
28- Una empresa ha decididó cómprar una maquinaria agríócóla en $45.000 para arrendar. Hóy
cóntrata cón un próductór pór 120 díóas un alquiler a $900 mensuales, abónaó ndóse en cónjuntó a lós
120 díóas. Se pide:
a) ¿Cuaó l es la tasa de intereó s simple para 30 díóas óbtenida?
b) ¿Cuaó l es la tasa anual simple de intereó s equivalente a la anteriór?
c) ¿Cuaó l es la tasa própórciónal simple córrespóndiente a un anñ ó?
d) ¿Cuaó l es la tasa de descuentó simple para 30 díóas equivalente a la óbtenida en el puntó a)?
e) ¿Cuaó l es la tasa efectiva para cada períóódó de 30 díóas óbtenida pór la óperacióó n?
f) ¿Cuaó l es la tasa efectiva anual equivalente a la del puntó a)?
g) ¿Cuaó l es la tasa de descuentó simple para 60 díóas equivalente a la del puntó a)?
R: a) is30=0,02 b) is30=0,2433 c) is30=0,2433 d) ds30=0,018518 e) i{0,30}=0,02 i{30,60}=0,0196078
i{60,90}=0,0192307 i{90,120}=0,0188679 f) TEA=0,26376 g) ds60=0,03703
29- Un cómerciante ha descóntadó un dócumentó que hóy tiene vencimientó, en el reó gimen simple de
descuentó, hace 150 díóas. Su valór nóminal asciende hóy a $9.000, y al adelantarle el dineró recibióó
$7.659,57.
a) Determinar la tasa de intereó s simple para 30 díóas.
b) Determinar la tasa de descuentó simple para 30 díóas.
c) Determinar la tasa simple de descuentó para 90 díóas.
11
R: a) 0,035 b) 0,029787 c) 0,089362
30- Un cómerciante se presenta en una financiera cón un cheque diferidó de $9.500 que se cóbraríóa en
155 díóas. Hóy, en la entidad, le ófrecen, pór adelantarle lós fóndós, la suma de $7.863,89, aplicandó
descuentó cómercial simple. Se pide:
a) ¿Queó ds45 aplicóó la financiera?
b) ¿Cuaó l seraó la ds365 equivalente a la aplicada en a)?
C- Operaciones de descuento
C-1- Operaciones de descuento: Régimen Compuesto
31- ¿Queó capital ha depósitadó una persóna hace 150 díóas si hóy óbtiene un tótal de $4.177,02,
sabiendó que la institucióó n le recónócióó una tasa del 3,6% capitalizable cada 30 díóas? R: $3.500
32- Un cómerciante pósee en cartera un cheque diferidó a 150 díóas pór $4.300. En una mesa de dineró
se ló cambian hóy publicandó una tasa de descuentó efectiva para ese plazó de 14%.
a) Calcule el valór que óbtendraó hóy.
b) Calcule que tasa de intereó s publicaríóa la mesa de dineró, para que nó resulte un mayór cóstó al
cliente que el publicadó pór el descuentó.
R: a) $3.698. b) i150=16,28%
33- Una empresa tiene necesidad de efectivó hóy y pósee en cartera un cheque diferidó de $3.600, que
vence dentró de 98 díóas.
a) ¿Queó descuentó sufriraó si en una mesa de dineró le adelantan lós fóndós a una tasa adelantada del
6,9% para 30 díóas?
b) ¿Cuaó l seraó el descuentó si la tasa aplicada fuera vencida?
R: a) $749,82 b) $705,04
34- Hace 189 díóas que un cómerciante firmóó un pagareó de $11.000 que vence en 21 díóas a cambió de
$9.650 en efectivó. Hóy ha decididó cancelar la deuda, ¿Cuaó l seraó el impórte que pagaraó si se sabe que
la óperacióó n fue pactada a una tasa efectiva de descuentó para 30 díóas del 4%?. R: $10.690,12
C-2- Operaciones de descuento: Régimen Simple
35- Un cliente de un bancó de plaza pósee un dócumentó cón vencimientó 40 díóas maó s tarde. Al
negóciarló en el bancó, luegó de deducirle en cónceptó de gastós y cómisiónes el 2% sóbre el valór
nóminal, le acreditan en su cuenta córriente $854.38. Se sólicita:
a) Calcular el valór nóminal del dócumentó si la tasa de descuentó cómercial simple anual que aplicóó el
bancó es del 28%.
b) Determinar la tasa de intereó s simple para 30 díóas equivalente a la tasa dada en el apartadó anteriór.
R: a) $900 b) 0,0237422
36- Un explótadór agrópecuarió pósee un cheque diferidó cón vencimientó 56 díóas maó s tarde y decide
negóciarló en un bancó de plaza, el cuaó l luegó de deducirle el 3% en cónceptó de gastós y cómisiónes
sóbre el valór nóminal impresó en el cheque, le acredita en su cuenta córriente $8679,38. Se sólicita:
a) Calcular el valór del cheque si la tasa de descuentó cómercial simple anual que le aplicóó el bancó es
del 18%.
b) Determinar la tasa de intereó s simple para 30 díóas equivalente a la tasa dada en a).
R: a) $9.210,03 b) 0,015215
D- Valoración en fracciones de períodos
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37- Un inversór efectuó a en una determinada fecha la cólócacióó n a plazó fijó de $5.000, 12 díóas despueó s
de cómenzadó el primer periódó de capitalizacióó n de 30 díóas, dónde la tasa vigente era del 0,8%. A
partir de esa fecha la óperacióó n duróó 130 díóas, siendó la tasa de intereó s en lós sucesivós periódós de 30
díóas las siguientes: 0,75%; 0,7%; 0,78% y 0,9%.
a) Calcular el capital final aplicandó:
i) la cónvencióó n lineal
ii) la cónvencióó n expónencial.
b) Cómparar en lós periódós {0,30} y {120,150} las tasas previstas para lós mismós cón las que surgen
de aplicar la cónvencióó n lineal y la cónvencióó n expónencial. Cóncluir.
R: a) i) $5.170,7726 ii) $5.170,6927 b) {0,30} cónv lineal 0,00801536; cónv exp 0,08 {120,150}
cónv lineal 0,00901584; cónv exp 0,09
38- Una persóna realiza un depóó sitó en caja de ahórró el díóa 06/04, fecha en la que depósitóó $2.000. El
10/06 extrae $850 y el 30 de dichó mes retira el saldó, mómentó en el que cierra su caja de ahórrós.
Si las tasas para 30 díóas vigentes en abril, mayó y junió fuerón respectivamente 1,8%, 2% y 2%, se
pide:
a) Calcular el saldó retiradó si lós caó lculós fuerón efectuadós adóptandó:
i) cónvencióó n lineal
ii) cónvencióó n expónencial
b) Analizar, para el intervaló del 06/04 al 30/04, que incidencia tiene en el rendimientó para 30 díóas la
adópcióó n de una y ótra cónvencióó n.
R: a) i) $1.249,614131 ii) $1.249,414083 b) cónv lineal: 0,01805184 cónv exp: 0,018
39- Una persóna ha cólócadó un capital de $13.000 el díóa 17/10/08 en una caja de ahórrós que
recónóce una TNA del 3% para óperaciónes cón capitalizacióó n cada 30 díóas. El díóa 11/12/08 retiróó la
suma de $5.000. ¿Cuaó ntó habraó óbtenidó de intereses al 30/12/08 si el bancó capitaliza lós mismós el
uó ltimó díóa haó bil de cada mes? Realice lós caó lculós utilizandó en las fracciónes de períóódó la cónvencióó n
que mantiene el rendimientó previstó para el mismó. R: $71.41
E- Valoración en condiciones de inestabilidad monetaria
40- Se preveó realizar un depóó sitó a plazó fijó indexadó de acuerdó a un determinadó íóndice de preciós.
Dichó depóó sitó es de $20.000, a 120 díóas y la TNA para esa frecuencia de capitalizacióó n es del 5%
aplicable sóbre el capital ajustadó y se sabe que lós íóndices de preció són: - a fecha de inició
1.03486 - a fecha de finalizacióó n 1.29778
Se sólicita:
a) Calcular el capital a retirar al vencimientó.
b) Determinar la tasa de inflacióó n resultante para el lapsó de lós 120 díóas y su córrespóndiente tasa
media equivalente para 30 díóas.
c) Calcular la TEA aparente que deberíóa anunciarse para que resulte indistintó invertir a esa tasa ó
mantener las cóndiciónes iniciales.
R: a) $25.493,56 b) f120=0,2540634 f30=0,0582295 c) TEAaparente=1,0921215
41- Un bancó tiene que anunciar una TNA aparente para ófrecer preó stamós persónales cón pagó de
cuótas cada 30 díóas. Para determinar la misma debe tener en cuenta las siguientes premisas: -
Prever una tasa de inflacióó n anual del 52%.
- Asegurarse una tasa real para 30 díóas del 1%.
Se sólicita:
a) Calcular la tasa de intereó s aparente para 30 díóas que deberíóa cóbrar el bancó.
b) Calcular la TNA que debe publicitar en funcióó n de ló própuestó.
c) Calcular la TEA aparente resultante.
R: a) ia (30)=0,0453637 b) TNA30=0,551925 c) TEAaparente=0,7156168
42- Una empresa cón excedentes financierós de $15.500 decide invertir esa suma de la siguiente
manera: durante 45 díóas en un bancó que paga una TNA del 33% para 30 díóas, pór lós pósterióres 45
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díóas en ótra institucióó n que publicita una TEM del 3%; y pór lós uó ltimós 30 díóas restantes en una
financiera que ófrece un rendimientó real para 30 díóas del 1%.
Sabiendó que la inflacióó n del uó ltimó períóódó fue del 2.89%, se pide:
a) El capital al final de la inversióó n.
b) El capital al final de la inversióó n si al renóvar pór primera vez hubiera retiradó $3.000.
c) La tasa media para 30 díóas que próduzca igual rendimientó que el óbtenidó en el puntó a).
R: a) $17.527,34 b) $14.268,43 c) 3,12%
F- Incidencia de los gastos en operaciones financieras
43- Un pequenñ ó inversiónista cóncurre a un bancó a efectuar un plazó fijó a 30 díóas y le ófrecen el 18%
nóminal anual para una frecuencia de capitalizacióó n pór cada 30 díóas.
a) Calcular la tasa de intereó s a efectivizar en lós 30 díóas
b) Calcular el valór capital retiradó si se cólócóó $10.000 y le retuvierón 4,2% en cónceptó de impuestó
a las ganancias.
c) Si el díóa en que se efectuóó el depóó sitó debióó pagar el 1% ó de selladó. Calcular queó incidencia tuvierón
este pagó y el dadó en el puntó b) sóbre la tasa de intereó s óbtenida para 30 díóas.
R: a) 0,01479452 b) $10.141,73151 c) 0,013159991
44- Una mesa de dineró se dedica a cónectar persónas que necesitan efectivó cón ótras cón excedentes.
Un inversór cón una saldó de $18.000 es tentadó para prestar el dineró a 180 díóas, a cambió le ófrecen
devólver una suma capitalizada cada 30 díóas a una tasa de descuentó nóminal anual del 68%. Se pide:
a) ¿Cuaó ntó recibiraó el inversór al cabó de lós 180 díóas?
b) Si quieó n tóma el dineró debe firmar un pagareó al vencimientó, ¿a cuaó ntó ascenderaó el valór nóminal
del mismó si la tasa del preó stamós es igual a la del puntó a)?
c) Determine la tasa de intereó s efectiva para 30 díóas que deberíóa publicitar la mesa para la óperacióó n
de inversióó n.
d) Si el tómadór del dineró al adelantarle el capital le cóbran $580 pór intermediacióó n, ¿Cuaó l es el cóstó
efectivó para 30 díóas de su creó ditó?
R: a) $25.417,81 b) $25.417,81 c) 5,9199% d) 6,49968%
45- Un prófesiónal percibe $15.000 en cónceptó de hónórariós, y decide invertir esa suma. A esós
efectós tiene dós alternativas:
- Alternativa 1: Cólócarla pór 180 díóas en un plazó fijó indexadó pór un íóndice de preciós a una TNA del
2% para una frecuencia de 180 díóas a aplicar sóbre el capital ajustadó. Se sabe que el íóndice de preciós
al díóa de la cólócacióó n es 1,5964 y se estima que al vencimientó seraó apróximadamente 1,65 debiendó
pagar en el mómentó de invertir el 1% en cónceptó de selladó.
- Alternativa 2: Cómprar tíótulós puó blicós que estima vender a lós 180 díóas en $15.758, debiendó pagar
al agente de bólsa intermediarió el 1% en el mómentó de cómprar y el 1% en el mómentó de vender,
sóbre lós respectivós valóres de cómpra y venta.
Se sólicita:
a) Calcular el capital final óbtenidó en la alternativa 1.
b) Calcular la i30aparente resultante en ambas alternativas, sin cónsiderar lós gastós adiciónales.
c) Determinar mediante el caó lculó de la TIR30aparente cuaó l es la alternativa maó s cónveniente.
d) Calcular la tasa real para 30 díóas resultante en la ópcióó n maó s cónveniente del puntó c).
R: a) $15.656,55 b) ia (30)=0,00716 / ia (30)=0,008250 c) TIRap (30)=0,005497 /
TIRap (30)=0,004895 d) r30=- 0,0272
46- Un prófesiónal ha adelantadó la suma de $1.566 a un cliente pór un cheque diferidó a cóbrar el
31/07/2012 pór $1.650. La óperacióó n se realizóó el 01/06/2012. Pasadó ese plazó lós íóndices de
variacióó n de preciós fuerón lós siguientes: al 31/05/2012 1,565855; al 30/06/2012 1,5862111; al
31/07/2012 1,6179353. Se pide:
a) ¿Cuaó l ha sidó el rendimientó efectivó real óbtenidó pór la óperacióó n? R: 1,97238%
b) ¿Cuaó ntó deberíóa haber adelantadó para que su rendimientó real efectivó nó hubiese sidó inferiór al
3% mensual? R: $1.505,22
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II- Valoración de capitales en una ley continua
47- Un capital de $3.500 es valórizadó para una óperacióó n de futuró a una tasa instantaó nea de intereó s
para 60 díóas del 1,9%. Si la óperacióó n tiene vencimientó en 180 díóas, determinar el valór que puede
adquirir el capital en cuestióó n. R: $3.705,30
48- Al cabó de cuaó ntó tiempó una inversióó n de $420.000 se cónvierte en $1.465.944 si el rendimientó
del dineró es del 25% nóminal capitalizable cóntinuamente?. R: 5 anñ ós
49- Una persóna depósita hóy una cierta suma de dineró de dineró, en una institucióó n financiera que
paga un intereó s del 27% anual capitalizable cóntinuamente. Si el saldó a favór del inversiónista es de
$855.000 dentró de 3 anñ ós, hallar la cantidad depósitada óriginalmente. R: $380.353,65
50- Si se cólóca un capital de $1.200 a 120 díóas a una tasa instantaó nea cónstante para 30 díóas del 2%.
Se pide:
a) Calcular el capital al vencimientó
b) Calcular la tasa de intereó s perióó dica equivalente a la tasa instantaó nea.
c) Verificar que cón la tasa de intereó s perióó dica se llega al mismó valór final.
R: a) $1299,94 b) i30=0,020201
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III- Ejercitación complementaria
51- Dos empleados de una financiera han calculado el valor actual de un pagaré que vence en
180 días. Uno lo hizo aplicando descuento comercial simple y el otro descuento racional simple.
Si la tasa aplicada en ambos casos es 0,018 para 30 días y han arribado a un valor actual que
difiere en $368.45, se solicita:
a) ¿Cuál es el valor nominal del pagaré?
b) ¿Cuál es la tasa de descuento simple para 30 días que en operaciones a 180 días, resulta
equivalente a la tasa de interés simple para 30 días del 0,018?
c) Si el valor actual se calcula aplicando el 0,018 como tasa de descuento comercial simple y en
el momento de su acreditación se deducen gastos que representan el 3% del nominal, calcular
la TIR para 30 días que resultaría a un cliente que decide efectuar el descuento.
R: a) $35.000 b) 0,016245 c) 0,025059
52- Calcular el monto que se tendrá al cabo de un año, por una inversión de $ 100000 hoy, según
las siguientes tasas:
a) 30% anual. b) 30% nominal semestral. c) 30% nominal trimestral.
d) 30% nominal mensual. e) 30% nominal diaria. f) 30% nominal continuo.
R: a) $ 130.000 b) $132.250 c) $133.546,9 d) $134.488,9 e) $134.969 f) $134.985,9
53- Se coloca un capital de $2000 a plazo fijo a 60 días a la TNA del 8%, correspondiente a esa
frecuencia de 60 días. Se solicita:
a) Calcular la TEA de interés correspondiente a la colocación.
b) Calcular la tasa de rendimiento para una medida de 30 días.
c) Calcular la tasa instantánea anual equivalente que corresponda.
d) Suponiendo que esta colocación tuvo un gasto inicial abonado de $2 al momento de la
colocación, y que se retuvieron por impuestos al retirar el valor final $3, determinar la tasa de
costo anual resultante.
e) Si en los 60 días de la colocación se registró una tasa de inflación del 0.4%, calcular la tasa
real anual que en definitiva le resulta al inversor.
R: a) 0,0827223 b) 0,0065538 c) 0,0794785 d) 0,066498 e) 0,0567453
54- Una persona invierte la suma de $15.000 a plazo fijo efectuando la 1º colocación a 30 días a
una tasa del 0,7% para 30 días, luego produce una renovación por 90 días siendo el T.N.A. para
90 días del 8% y luego se renueva por 60 días a una T.E.A. del 11%.
a) Calcular el valor capital al vencimiento?
b) Calcular la tasa de interés p/30 días equivalente a las tasas de las condiciones iniciales.
c) Verificar el resultado final utilizando la tasa obtenida en b.
d) Calcular la T.E.A. implícita en la operación.
e) Calcular la tasa de descuento constante para 30 días equivalente a la obtenida en b).
R: a) $15.669,48 b) 0,0073038 d) 9,254% e) d30=0,00725
55- Una persona con excedentes de dinero por $5.500 ve en la pizarra de un banco que se ofrece
una TEA del 15%, según sus cálculos si deposita durante 90 días ese capital, obtendría un
interés de $203,42. ¿Es correcto el cálculo realizado? Justifique su respuesta.
R: No es correcto, debería percibir $192,84.
56- Un profesional posee en cartera un documento de $5.000 que vende el 31 de Marzo y decide
descontarlo el 30 de Enero del mismo año. Se solicita:
a) Calcular el descuento comercial simple que sufre ese documento si es descontado al 54.75%
anual.
b) Determinar la tasa anual vencida que resulta en régimen de interés simple.
c) Calcular la TIR anual que implica esta operación si el día en que se efectúa el descuento le
deducen en concepto de gastos administrativos e impuesto la suma de $180.
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d) Calcular cuál debería ser la tasa de inflación para 30 días esperada para que la operación no
le implique un costo real para 30 días superior al 2.5%.
R: a) $450 b) 0,60164835 c) 1,26884826 d) 0,043567
57- Una persona efectúa una inversión de $9.000 durante 210 días a una tasa para 30 días del
3%. A los 90 días debe desafectar $3.000, que se reponen a los 45 días posteriores. ¿Qué tasa
para 30 días se debería reclamar al momento del reintegro para obtener una suma igual que si
no se hubiese retirado ese importe en iguales condiciones a las pactadas inicialmente?
R: 0,0355
58- En una demanda laboral cuya sentencia tiene fecha el 18/08/2009, el Juez ordena se
liquiden intereses sobre el monto de indemnizaciones de $18.900 hasta la fecha de efectivo
pago, según la tasa activa del Banco Nación. El depósito judicial cancelatorio se realiza el
31/10/2009, y la TNA activas para los respectivos meses que cobró el BNA fueron: Agosto=
55,8%, Septiembre= 61,8% y Octubre= 54,7%. Se pide:
a) ¿A cuánto ascendió el depósito judicial?
b) Si el depósito se hubiera realizado el 29/08/2009 en una banco que pagaba una TNA del
51,3% con capitalización a 30 días, ¿Cuánto hubiera obtenido al final?.
R: a) $21.103,42 b) $20.808,74
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UNIDAD III
EQUIVALENCIA DE CAPITALES
A-Régimen compuesto
A-1: Régimen compuesto: operaciones de capitalización y de descuento.
59- Una persóna ha efectuadó un depóó sitó a plazó fijó pór 50 díóas al 24% nóminal anual de intereó s
para 30 díóas y 20 díóas maó s tarde se efectuóó ótró cón igual vencimientó peró pactadó al 22% de TNA
para 30 díóas. Se sabe que la suma de lós capitales invertidós es de $35.000, ¿Cuaó l seraó el impórte de
cada inversióó n si entre ambós se retirarón $35.854,80?
R: C1=14.986,67 y C2=20.013,33
60- El Sr. LM pósee en cartera 3 cheques diferidós de $2.000, $3.000 y $4.000, cuyós vencimientós
óperan a lós 40, 70 y 100 díóas respectivamente. Hóy necesita fóndós líóquidós y decide descóntarlós en
una institucióó n que tiene prevista para dichas óperaciónes las siguientes tasas: Para lós 45 primerós
díóas i30= 0,015; para lós siguientes 40 díóas TNA= 0,1825 de descuentó para 30 díóas y para el plazó
restante i15= 0,013. ¿Cuaó l seraó el valór que le adelantaraó hóy la institucióó n financiera? R: $ 8.642,14
61- Un próductór ha adquiridó una maó quina agríócóla que cuesta hóy $60.000. Se ha cómprómetidó a
pagar $25.000 en 45 díóas, y el restó a lós 180 díóas, mómentó en que espera levantar la cósecha. Si el
vendedór financia a una tasa efectiva de intereó s para 30 díóas del 5,7%, ¿Cuaó l seraó el impórte del 2º
pagó? R: $51.592,86
62- Cómó resultadó de un micró-emprendimientó se estima óbtener, en el córtó plazó, las siguientes
utilidades: $12000, $14000 y $15000 al final del primeró, segundó y tercer mes respectivamente. Pór
razónes de íóndóle cóntable se desea evaluar las mismas en el díóa de la fecha tómandó para elló las
tasas que se le exige al próyectó, a saber:
- para el primer mes una TNA del 48% para una frecuencia de capitalizacióó n mensual.
- para el segundó mes una TEA del 65.734%.
- para el tercer mes una tasa efectiva mensual del 5%.
Se sólicita:
a) Calcular el valór de las utilidades al díóa de la fecha.
b) Analizar si a partir del valór óbtenidó anteriórmente es pósible óbtener el valór de las utilidades al
final del tercer mes y ratifique su respuesta cón el caó lculó córrespóndiente.
c) Calcular la tasa media mensual cónstante equivalente a las tasas aplicadas.
R: a) $37.614,97 b) $42.841,80 c) 0,044325
63- Una financiera ófrece hóy $5.000 a devólver a lós 90, 180 y 270 díóas en cuótas de $2.000, $2.300 y
$2.600.
a) ¿Cuaó l seraó la tasa efectiva mensual que se ha utilizadó para que la suma de lós capitales de cada
cuóta resulten equivalentes al móntó que se ófrece hóy?
b) Si la financiera retuviera del preó stamó la suma de $50 pór gastós administrativós y se debiera
abónar ademaó s $30 en cada pagó entre segurós y gastós de chequera, ¿Cuaó l seraó el cóstó efectivó
mensual de la óperacióó n?
R: a) 5,4186% b) 5,83161%
18
64- Ud. ha sidó designadó Síóndicó de un Cóncursó Preventivó, que fue presentadó el 13/05/2009. El
díóa 19/09/2009 presentaraó lós infórmes individuales y se le han presentadó lós siguientes casós:
a) un acreedór XX ha presentadó una factura cón fecha 03/01/2009 pór $1.500, la que deberíóa haber
sidó pagada 10 díóas despueó s. Ante el incumplimientó se habíóa pactadó un intereó s pór móra del 3% cón
capitalizacióó n para 30 díóas.
b) Un prestamista ZZ se presenta cón 2 mutuós de $10.000 cada unó, celebradós el 15/11/2008 y el
16/12/2008 respectivamente a devólver al anñ ó de su firma. En ambós se pactóó la devólucióó n maó s
intereses a una TNA del 36% para capitalizaciónes de 45 díóas.
c) Un acreedór pór $15.500 de un juició labóral cón sentencia el 11/02/2009 impagó auó n. El juez
labóral ha establecidó que se recónózca un intereó s cónfórme la tasa nóminal efectiva que paga el BNA,
permaneciendó invariable esta en el 35,8% para 30 díóas.
¿Cuaó ntó acónsejaraó verificar pór cada creó ditó?
R: a) $1.688,26 b) $23.420,89 c) 16.883,42
A-2- Régimen compuesto: vencimiento común y vencimiento medio
65- Una empresa ha firmadó 2 cheques diferidós a 90 y 150 díóas de la fecha pór $3.500 y $3.900 para
refinanciar una deuda. La óperacióó n se pactóó a una tasa de intereó s efectiva para 30 díóas del 3,8%. Hóy
pide a su acreedór reemplazar lós cheques pór un sóló dócumentó que tenga vencimientó a lós 120
díóas. ¿Cuaó l seraó el valór del nuevó cheque, a la misma tasa pactada? R: $ 7.390,23
66- Un cómerciante tiene firmadó 2 pagareó s que vencen a lós 65 y 110 díóas de la fecha pór valóres
nóminales de $4.000 y $6.300 respectivamente, que fuerón negóciadós a una TNA de intereó s del 66%
para 30 díóas. Hóy le própóne a su acreedór reemplazarlós pór un cheque diferidó de $9.480. ¿Cuaó l seraó
la fecha de vencimientó del cheque diferidó?
R: Apróximadamente 45 díóas de la fecha.
67- Se adeudan dós dócumentós, unó de lós cuales es de $2800 y vence el díóa de hóy, el ótró de $4500
vence dentró de 75 díóas. En la fecha se decide sustituirlós y para la refinanciacióó n se aplica descuentó
cómercial cómpuestó cón actualizacióó n cada 15 díóas a la tasa de descuentó nóminal anual del 18.25%.
A tales efectós se presentan las siguientes alternativas:
- Alternativa 1: Reemplazarlós pór dós dócumentós de igual valór nóminal cón vencimientó a lós 45 y
90 díóas de la fecha.
- Alternativa 2: Reemplazarlós pór un uó nicó dócumentó en una fecha que represente el vencimientó
medió.
Se sólicita:
a) En la Alternativa 1 calcular el valór cómuó n de lós nuevós dócumentós.
b) En la Alternativa 2 calcular el vencimientó del dócumentó uó nicó.
R: a) $3.690,16 b) 46 díóas
B- Régimen simple
B-1- Régimen simple: operaciones de capitalización y de descuento
68- Una empresa vende un bien pagaderó en 3 cuótas cónsecutivas a lós 30, 60 y 90 díóas de $1.000,
$1.200 y $1.300 respectivamente. Se sabe que la financiacióó n tiene implíócita una tasa de intereó s simple
para 30 díóas del 1,5%. ¿Cuaó l seraó el valór de cóntadó? R: $3.394,29
69- Una empresa de equipamientó de óficina ófrece un tableró para ingenieríóa en 3 cuótas de $900,
$950 y $1.000 en 30, 90 y 150 díóas. Publica una financiacióó n a una tasa de intereó s simple del 3% para
30 díóas. Se pide:
a) ¿Cuaó l es el valór de cóntadó del mueble?
b) Si el cómpradór quisiera saldar la uó ltima cuóta 50 díóas antes del vencimientó, ¿cuaó ntó habraó de
pagar en tótal en las mismas cóndiciónes de financiacióó n a ese mómentó?
R: a) $2.614,92 b) $2.802,38
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70- Un cómerciante negócia en el díóa de hóy dós cheques diferidós de $2.700 cón vencimientó a 35
díóas, y $3.100 cón vencimientó a 57 díóas. El bancó en el cuaó l efectuó a el descuentó le acredita, sin
cónsiderar gastós, la suma de $5.629,11. Se sólicita:
a) Calcular la tasa de descuentó cómercial simple anual que le aplica la entidad bancaria.
b) Teniendó en cuenta la cóndicióó n que debe cumplir la tasa de descuentó cómercial simple para que el
mismó tenga sentidó financieró, calcular en el casó própuestó cuaó l es el plazó maó ximó en el que la tasa
óbtenida en a) puede aplicarse.
c) Determina la tasa de intereó s efectiva para 30 díóas implíócita en la negóciacióó n de lós valóres dadós.
R: a) 0,23 b) 1.587 díóas c) 0,01939
71- Un empresarió tiene en cartera lós siguientes dócumentós: $1.500 cón vencimientó a lós 30 díóas y
$1.600 cón vencimientó a lós 45 díóas. En la fecha decide reemplazarlós aplicandó descuentó cómercial
simple, siendó la tasa anual de descuentó simple del 36% y lós nuevós dócumentós de $1.200 cón
vencimientó a lós 40 díóas y $2.000 cón vencimientó a determinar.
a) Calcular el vencimientó del segundó dócumentó de la segunda serie.
b) Calcular la tasa de descuentó efectiva para 30 díóas que en el plazó de 45 díóas resulta equivalente a la
tasa de descuentó simple anual dada.
R: a) Apróximadamente a lós 85 díóas. b) d30=0,0298124
B-2- Régimen simple: vencimiento común y vencimiento medio
72- Un cómerciante efectuóó una venta de mercaderíóas cóntra la entrega de dós dócumentós de $2100 y
$2400, cón vencimientó a 45 y 90 díóas, respectivamente, de la fecha de venta, lós que incluíóan intereses
de la financiacióó n, calculadós a una tasa de intereó s simple del 54% anual.
Se sólicita:
a) Calcular el valór de cóntadó de la mercaderíóa vendida.
b) Cuandó transcurrierón 15 díóas de la cómpra, su cliente le própóne reemplazar lós dócumentós pór
unó sóló cón vencimientó a 60 díóas de esta fecha. Efectuandó este caó lculó mediante la aplicacióó n de
una tasa de descuentó cómercial simple del 36,50% anual, calcular el móntó del nuevó dócumentó.
c) Sabiendó que el reemplazó anteriór fue aceptadó, determinar la tasa efectiva para 30 díóas que en
definitiva resulta de la óperacióó n de cómpra venta efectuada.
R: a) $4.086,91 b) $4.528,72 c) 0,041914683
73- Se tiene dós dócumentós: unó de $1.500 cón vencimientó a 30 díóas y ótró de $1.600 cón
vencimientó a 60 díóas. En la fecha se decide reemplazarlós pór un dócumentó de $3.182, aplicandó
descuentó cómercial simple, siendó la tasa anual de descuentó simple del 36.50%. Se sólicita calcular
el vencimientó de dichó dócumentó. R: 70 díóas
74- Se adeudan dós dócumentós, unó de lós cuales es de $2.300 y vence dentró de 45 díóas y el segundó
de $3.800 que vence dentró de 60 díóas. En la fecha se decide sustituir lós mismós y para la
refinanciacióó n se aplica descuentó cómercial simple, siendó la tasa de descuentó simple anual del 45%.
A tales efectós se le presentan 2 alternativas, a saber:
I) Reemplazarlós pór dós dócumentós de igual valór nóminal cada unó cón vencimientó a lós 30 y 90
díóas de la fecha.
II) Reemplazarlós pór un uó nicó dócumentó de $5.800 a una fecha a determinar.
Se sólicita:
a) Calcular el valór cómuó n de lós dócumentós en la alternativa I.
b) Calcular el vencimientó del dócumentó uó nicó de la alternativa II.
R: a) $3.072,97 b) Apróximadamente a lós 15 díóas.
75- Se adeudan dós dócumentós, unó de lós cuales es de $3.000 y vence en el díóa de la fecha. El
segundó de $4.000, vence dentró de 60 díóas. En la fecha decide sustituir lós mismós y para la
refinanciacióó n se aplica descuentó cómercial cómpuestó cón actualizacióó n cada 15 díóas a la tasa de
descuentó nóminal anual del 24%.
a) Si lós reemplaza pór un uó nicó dócumentó cuyó valór nóminal sea igual a la suma de lós
reemplazadós ¿cuaó l seraó el vencimientó de este valór?
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b) Si lós reemplaza pór dós dócumentós de igual valór que venzan a lós 45 y 90 díóas de la fecha ¿cuaó l
seraó el valór de lós dócumentós?
R: a) Apróximadamente a lós 34 díóas b) R: $3.577,96
C- Ejercitación complementaria
76- Sabiendo que una empresa ha adquirido un bien cuyo precio de contado es de $1.200 y le ha
financiado de la siguiente manera: $300 al momento de la entrega inmediata, $309, $318 y
$327 a los 30, 60 y 90 días respectivamente a una tasa de interés simple del 3%, ¿Cuál será la
tasa de interés efectiva mensual implícita en la operación? R: 0,029426
77- Una empresa ofrece el pago del bien que vende hoy en 3 cuotas consecutivas a los 30, 60 y
90 días de $1.000, $1.200 y $1.300 respectivamente. Se sabe que la financiación tiene implícita
una tasa efectiva para 30 días del 1,5%. Se pide:
a) ¿Cuál será el valor de contado? R: $3.393,22
b) ¿Cuál será el valor de ese conjunto de cuotas al día 90? R: $3.548,22
c) Calcular el valor de ese conjunto de capitales a los 45 días desde hoy. R: $3.469,86
78- Un profesional posee dos cheques diferidos que vencen a los 90 y 150 días. El primero de
ellos es de $5.000, una financiera ofrece adelantarle fondos a una tasa nominal de descuento
para 45 días del 33% y en la fecha le adelanta $11.131,72 por ambos documentos. ¿Cuál es el
valor nominal del segundo cheque? R: $7.500
79- Un comerciante tiene firmado dos cheques diferidos de $3.000 y $4.800, que vencen a los
60 y 90 días. Dichos valores fueron emitidos en cancelación de una deuda que había sido
refinanciada al 33% de interés nominal anual con capitalizaciones cada 15 días. Además posee
en cartera 1000 acciones de la empresa XX compradas hace 30 días a $6,89 c/u. El comerciante
tiene intenciones de cancelar los dos cheques en 45 días con la venta de las acciones. Se
pregunta:
a) ¿Cuál será la cotización de cada acción para que con su venta pueda cancelar los cheques?
b) ¿Cuál ha sido el rendimiento de la tenencia de las acciones?
c) Si al vender las acciones le cobran un gasto del 0,56% sobre el valor de venta, ¿A qué precio
tendrá que vender para cumplir con su propósito?
d) ¿Cuál es la tasa media para 30 días equivalente a la obtenida en b?
R: a) $7,56975 c/u b) 0,0986577 c) $7,61214 c/u d) 0,0383529
80- El directorio de una empresa desea refinanciar una deuda documentada de $150.000 con
vencimiento en la fecha. El asesor financiero propone acordar 2 documentos de $130.000 cada
uno a una tasa de interés compuesto del 9% mensual, siempre que los vencimientos entre
ambos operen con un mes de diferencia. ¿Cuál será el vencimiento del primer documento?
R: 5 meses y 27 días
81- Un comerciante estudia la posibilidad de cancelar una deuda que posee a 48 días y por
$15.000, con la entrega de 2 pagarés, uno por $2.000 con vencimiento a los 24 días y el otro a
los 60 días. ¿Cuál será el valor del 2º pagaré, si la operación se pacta a una tasa de interés
nominal del 90% anual para 30 días? R: $13.255,67
82- Una empresa ha firmado 2 cheques diferidos a 90 y 150 días de la fecha por $3.500 y $3.900
para refinanciar una deuda. La operación se pactó a una tasa de interés simple para 30 días del
3,8%. Hoy pide a su acreedor reemplazar los cheques por un solo documento que tenga
vencimiento a los 120 días. ¿Cuál será el valor del nuevo cheque, a la misma tasa pactada? R:
$7.394,84
83- Un comerciante minorista tiene una deuda documentada de la siguiente manera: $500 con
vencimiento a los 45 días de la fecha; $650 con vencimiento a los 90 días de la fecha y $700 a los
135 días de la fecha. En el día de hoy le propone a su acreedor reemplazar dichos documentos
21
por un único cheque diferido con vencimiento dentro de 150 días, pactando la refinanciación a
una tasa de interés simple del 3% para 45 días. Se pide:
a) Determinar el valor del cheque diferido.
b) Calcular las tasas efectivas para cada período de 45 días comprendidos en el intervalo
[0;135] implícitas en el 3% de interés simple.
R: a) $1.914,93 b) i{0,45}=0,03 i{45,90}=0,029126 i{90,135}=0,028302
84- Un comerciante ha asumido el compromiso de pagar los siguientes pagarés: $450 con
vencimiento a los 30 días, $520 con vencimiento a los 45 días y $600 con vencimiento a los 60
días. Hoy le propone a su proveedor reemplazarlos por un cheque diferido de $1.600, cuya
fecha de pago debe determinarse teniendo en cuenta que para la refinanciación se aplica
descuento comercial compuesto con actualización para 30 días a una TNA de descuento del
21,90%. ¿Cuál será el vencimiento del nuevo cheque? R: Aproximadamente en 77 días.
22
UNIDAD IV
RENTAS CIERTAS
Esquema: conceptos básicos y formulas financieras a utilizar
Valor Actual Valor Final

Renta Tempóraria, Cónstante,
1- (1+ i) ( 1+ i)
-n n
Cierta, Póspagable, Inmediata -1
An i = a * Sn i = a*
i i
1 - { qn ( 1 + i ) }
En -n
(1+ i)
n
Renta Prógresióó n - qn
Tempóraria, Geómeó trica A g
= a1 * S g
ni =a *
1
n i
1+ i - q 1+ i - q
Variable, Cierta,
Póspagable, Valór de una cuóta cualquiera : at = a1 x q(t-1)
Inmediata
En
�1 - ( 1 + i ) � R �( 1 + i ) - 1 nR
-n n
Prógresióó n � R nR A
Aritmeó tica A A
ni = �a1 + + nR � - S n i = �a1 + � -
� i � i i � i� i i
Valór de una cuóta cualquiera : at = a1 + (r . (t-1))
Renta Perpetua, Cónstante, 1
Cierta, Póspagable, Inmediata A�/ i = a *
i
Si són prepagables Agregó (1+i) Agregó (1+i)
Si són diferidas Agregó (1+i)-d
Si són anticipadas Agregó (1+i)d
¿ES TEMPORARIA?
SI: ¿ES CONSTANTE?
SI: ENTONCES
1- (1+ i)
-n
VALOR ACTUAL: An i = a*
i
(1+ i)
n
-1
VALOR FINAL: Sn i = a*
i
NO, ES VARIABLE: ¿VARIA SIGUIENDO UNA LEY MATEMATICA?

SI: VARIA EN PROGRESION GEOMEÉ TRICA: ENTONCES
VALOR ACTUAL: A g n i = a1 *
{
1 - qn ( 1 + i )
-n
}
1+ i - q
( 1+ i)
n
- qn
VALOR FINAL: S g
n i = a1*
1+ i - q
23
SI: VARIA EN PROGRESION ARITMEÉ TICA: ENTONCES
1- ( 1+ i)
-n
� R � nR
VALOR ACTUAL: A A n i = �a1 + + nR � -
� i � i i
( 1 + i ) - 1 - nR
n
� R�
VALOR FINAL: S A
n i =�a1 + �
� i � i i
NO: ENTONCES NO PUEDO UTILIZAR LAS FORMULAS FINANCIERAS DE RENTAS, DEBO

CAPITALIZAR O DESCONTAR CADA UNO DE LOS CAPITALES
1
NO, ES PERPETUA: ENTONCES VALOR ACTUAL: A�/ i = a *
i
EN TODOS LOS CASOS:

SI ES PREPAGABLE: AGREGO (1+i) A LAS FORMULAS DE VALOR ACTUAL Y VALOR FINAL
SI ES DIFERIDA: AGREGO (1+i) -d A LAS FORMULAS DE VALOR ACTUAL
SI ES ANTICIPADA: AGREGO (1+i) d A LAS FORMULAS DE VALOR ACTUAL
A- Rentas ciertas, temporarias y constantes
A-1- Rentas ciertas, temporarias, constantes e inmediatas
85- Una persóna decide depósitar en fórma vencida y durante 15 meses la suma de $1.350 a una tasa
del 3% mensual efectivó.
a) ¿Cuaó l seraó el valór que deberíóa pagar hóy alguien que quisiera cómprar ese flujó de capitales, para
que la óperacióó n sea equitativa para las partes? R: $16.116,21
b) ¿Cuaó l seraó dichó valór si la renta fuera adelantada? R: $16.599,70
86- Un cómerciante ha óbtenidó un preó stamó de $10.000 que deberaó devólver en 36 cuótas iguales,
cada 30 díóas vencidós. El prestamista le cóbra una TNA del 44% para 30 díóas. ¿Cuaó l seraó el valór de
cada cuóta? R: $501,12
87- Una empresa de electródómeó sticós estaó evaluandó ófrecer un aire acóndiciónadó cuyó preció de
cóntadó es de $1.900 en cuótas vencidas de $234,52, ya que el próveedór ófrece una financiacióó n del
4% efectivó para 30 díóas, que puede trasladarse. ¿De cuaó ntó seraó el plazó de la financiacióó n para que se
respeten tódas las cóndiciónes? R: Casi 10 meses.
88- Un Sr. estaó evaluandó la cómpra de un departamentó y se le presentan 3 alternativas:

A) 36 cuótas mensuales iguales a $1.800,10
B) Entrega inmediata de $10.000 y 48 cuótas iguales a $1.231,59
C) 36 cuótas de $1.589,79 y una entrega final juntó cón la cuóta 36 de $8.000.
Si se sabe que en tódós lós casós la financiacióó n incluye una tasa perióó dica (mensual) del 3,8% efectivó.
¿Cuaó l seraó la alternativa maó s cónveniente, en funcióó n de lós valóres de cóntadó, si las cuótas a pagar en
cada casó són vencidas? R: Alternativa C
89- Un cómerció de plaza evaluó a vender en fórma financiada, un centró musical cuyó preció de
cóntadó hóy es de $5.500. Se sabe que nó pódraó cóbrar una tasa efectiva mensual mayór al 2% en la
financiacióó n ni cuótas vencidas superióres a $641,44 mensuales. Se pide:
a) ¿Cuaó ntas cuótas mensuales deberaó anunciar en la financiacióó n? R: 9,5 cuótas.
b) Dadó que el nº de cuótas es decimal própónga diferentes sóluciónes para que la financiacióó n sea
instrumentada en un nº enteró de meses.
90- El valór final de una renta de 10 cuótas vencidas valuadas a una tasa del 1.5% mensual es de
$23.000, se pide:
24
a) Calcular el valór de la cuóta. R: $2148.98
b) Si nó se depósitaran las cuótas 6 y 7, ¿De queó valór deben ser las restantes a lós efectós de óbtener el
mismó valór final? R: $3635.90
91-Un senñ ór cómpra un electródómeó sticó, cuyó preció de cóntadó es $1.350. El vendedór le ófrece
pagarló en 10 cuótas iguales sin intereses, cón tarjeta de creó ditó, siendó el primeró pagó al mes de la
cómpra. El cómpradó deberaó abónar, pór tarjeta, cónjuntamente cón el impórte de las cuótas, gastós
pór $8,50, e IVA sóbre lós gastós, al 21%. Calcule el cóstó efectivó mensual que deberaó afróntar el
cómpradór si ópta pór pagar cón tarjeta. R: 0.013577
92- Una persóna debe reunir $10.000 dentró de 18 meses, para ló cual se própóne depósitar a partir
de la fecha cada mes vencidó la suma perióó dica de $470 y dós cuótas refuerzó iguales cónjuntamente
cón la cuóta 6 y 12 en una entidad financiera que le ófrece el 0.8% de intereó s mensual. Se desea saber:
¿cuaó l es el móntó de las cuótas refuerzó? R: $437.08
93- Un senñ ór deseaba cómprarse un autómóó vil y para elló decidióó reunir $ 15.000 teniendó en cuenta
que la tasa nóminal anual para depóó sitós a plazó fijó a 30 díóas es del 36%,
a) ¿Cuaó ntó deberaó depósitar cada 30 díóas en fórma vencida durante 24 meses para reunir ese dineró?
R: Apróximadamente $438
b)Supóniendó que el senñ ór va a cóntar cón una suma adiciónal de $ 5.000 al cabó de 6 meses de
iniciadó el ahórró y que integra al capital acumuladó cón el óbjetó de reunir la suma pretendida en
menós tiempó. ¿Cuaó ntós meses demóraríóa este senñ ór si cóntinuó a cón el mismó ritmó, de depóó sitós? R:
Casi 16 meses.
94- Una persóna debe reunir $ 7.500 dentró de 60 meses. Cón ese fin efectuó a depóó sitós mensuales que
ganan el 1% de intereó s mensual, Se desea saber:
a) el impórte de cada depóó sitó mensual vencidó R: $91,833
b) la disminucióó n en el valór de cada cuóta si juntó cón la cuóta 48 se efectuara un refuerzó de $ 500.
R: $6,89
A-2-Rentas ciertas, temporarias, constantes, diferidas y anticipadas
95- Una persóna decide cónstituir un fóndó depósitandó la suma de $1.300, cada fin de mes,
cómenzandó dentró de 7 meses. Para elló depósita esa suma en una institucióó n que le recónóce una
tasa efectiva mensual del 3,4% durante 30 meses, plazó de óperacióó n desde su primer depóó sitó.
a) ¿Cuaó ntó óbtendraó al finalizar su plan? R: $66.015,80
b) ¿Cuaó ntó óbtendraó si las cuótas mensuales fueran adelantadas? R: $68.260,33
96- Un empresarió tramita un preó stamó pór el que debe pagar 33 cuótas en fórma adelantada una
suma cada 30 díóas de $ 550, financiadó cón una TNA del 39% para 30 díóas. La primera cuóta la pagaraó
dentró de lós 90 díóas. ¿Cuaó l es el valór del preó stamó? R: $10.421,98
97- Una cómpanñ íóa agróindustrial estaó evaluandó tómar un preó stamó de $30.000. Una financiera le
ófrece esa suma a una tasa del 3,3% mensual. La cómpanñ íóa sabe que pódraó abónar una cuóta vencida
de $3.120,11 dentró de un plazó determinadó de gracia y durante 15 meses. ¿Cuaó l seraó el plazó de
gracia que deberaó sólicitar? R: 6 meses.
98- Una empresa ha tómadó un preó stamó de $15.000 que debe devólver en 30 cuótas cada 30 díóas
vencidós a una tasa efectiva anual del 36%. En el cóntrató se establece que el primer pagó deberaó
realizarse dentró de 150 díóas. Se pide:
a) ¿Cuaó l es el valór de la cuóta mensual? R: $799,20
b) Si juntó cón la cuóta 18 la empresa realiza un pagó extraórdinarió de $700, ¿cuaó l seraó el valór de la
cuóta, de permanecer invariables las cóndiciónes óriginales? R: $777,81
25
99- Un empresarió ha tómadó un preó stamó sin garantíóa de $ 8.000 a devólver en 24 cuótas mensuales
vencidas, financiadas a una tasa de intereó s mensual del 1,5%. La primera cuóta la abónaraó a lós 4
meses de la óbtencióó n. Se pide:
a) Valór de la cuóta mensual. R: $417,56
b) Pagandó la cuóta resultante en a) ¿Cuaó l seraó el valór de la cuóta a partir de la 11, si juntó cón la Nº
10 realiza un pagó extraórdinarió de $ 1.000? R: $337,98
c) Si nó se da el supuestó anteriór, peró al pagar la cuóta 13 aumenta la tasa de intereó s al 3% ¿A cuaó ntó
ascenderaó el valór de la nueva cuóta a partir de allíó? R: $457,74
100- Cón el óbjetó de cancelar una deuda de $5000 que vence en la fecha, se própóne el pagó de un
ciertó nuó meró de cuótas mensuales, cónstantes y vencidas de $570 c/u, siendó exigible la primera de
ellas luegó de transcurridós 3 meses de diferimientó cónvinieó ndóse la tasa de la financiacióó n en el
2.5% de intereó s mensual. Se sólicita:
a) Calcular el nuó meró de cuótas a pagar. R: 10.9098
b) Dadó que nó resulta un nº enteró se requiere a usted que determine el móntó de una cuóta
extraórdinaria que reestablezca la equivalencia entre lós desembólsós, tómandó el nuó meró enteró pór
defectó, si la misma se abóna:
- A manera de anticipó en el mómentó del ótórgamientó. R: $367.52
- Cónjuntamente cón el pagó de la 6ta cuóta. R: $458.98.
c) Determinar el valór que tienen tódós lós desembólsós al vencimientó de la uó ltima cuóta.
R: $6892.56
101- En una óperacióó n de ahórró y preó stamó se quiere adquirir un bien cuyó preció en el mómentó de
la entrega es de $25.501,53. Para elló se cólócan h cuótas mensuales vencidas de $1.000 c/u, y
cóincidentemente cón el pagó de la cuóta de órden h se recibe el bien y luegó se abónan 22 cuótas
restantes vencidas ideó nticas a las primeras. Si la tasa aplicada es del 2.5% mensual, determinar:
a) El impórte del preó stamó ótórgadó. R: $16765.41
b) La suma acumulada luegó de lós h pagós. R: $ 8736.12
c) El nuó meró de pagós que se anticiparón. R: 8 pagós.
102- El 01/01/02 se ha cómpradó una própiedad mediante la entrega de 30 dócumentós iguales,

mensuales y cónsecutivós que vencen a partir del 01/02/02. El impórte de cada unó es de $3.000 hasta
nóviembre del 2003 y a partir del 01/12/03 inclusive aumentan su impórte a $7.000, cada unó.
Sabiendó que la tasa de intereó s utilizada es de 5% efectivó mensual. ¿Cuaó l es el valór de cóntadó de la
própiedad? R: $54.955,14
103- Juan ha cómpletadó sus estudiós de dóctóradó en finanzas y quiere calcular el valór presente de
tódós lós cóstós asóciadós cón su educacióó n. Juan usóó 4 anñ ós para óbtener una licenciatura dónde pagóó
$ 14.000, pór cada anñ ó. Luegó usóó ótrós 2 para su Master in Business dónde debióó pagar $ 7.000, pór
anñ ó. Finalmente óbtuvó su dóctóradó despueó s de 4 anñ ós a un cóstó de $ 9.000 anual. Cón una tasa de
valuacióó n del 10% anual y sabiendó que sus pagós fuerón vencidós y que empezóó a estudiar hace 10
anñ ós atraó s. ¿Cuaó l seraó el valór actual de sus cóstós de estudiós? R: $178.398,46
B- Rentas ciertas, temporarias, variables
B-1- Rentas ciertas, temporarias, variables en progresión geométrica
104- Una persóna decide depósitar cada anñ ó, durante 8 anñ ós y al 12% anual efectivó la suma de $1.000
el primer anñ ó, $2.000 el 2º; $4.000 el 3º anñ ó y asíó sucesivamente. ¿Cuaó ntó habraó juntadó al finalizar
tódós lós depóó sitós?
a) Si lós depóó sitós se realizan al final de cada anñ ó. R: $288.095,50
b) Si lós depóó sitós se realizan al cómienzó de cada anñ ó. R: $322.667
105- Una persóna ha decididó vender hóy una renta cuyó primer pagó es dentró de un mes pór $80 y
que iraó aumentandó mes a mes en un 30%, la que fue impuesta al 3,5% efectivó mensual. ¿Cuaó l seraó el
valór de venta si la renta es pór 15 meses? R: $8.921,47
26
106- ¿Cuaó l es el valór actual de una renta que varíóa en prógresióó n geómeó trica en q = 2, de pagós
vencidós mensuales, si el primeró de $100 se haraó dentró de 7 meses durante 8 meses al 1,2%
mensual? R: $21.831,60
107- Un hómbre decide cónstituir un fóndó que le permita reunir dentró de 20 meses la suma de
$20.000. A esós efectós sabe que pódraó depósitar cada mes vencidó una suma que se incrementaraó
perióó dicamente en un 10% a partir de la primera de $300, y que lós invertiraó en una entidad financiera
que le asegura para tódó el plazó el 2% mensual. Para lógrar su óbjetivó deberaó depósitar una cuóta
refuerzó pór ló que decide hacer este depóó sitó adiciónal cónjuntamente cón la cuóta nº 15.
Determinar: el móntó de la cuóta refuerzó. R: $311,73
B-2- Rentas ciertas, temporarias, variables en progresión aritmética
108- Una persóna ha decididó depósitar a fin de este mes la suma de $300 e ir incrementandó en $100
tódós lós meses hasta tótalizar 8 depóó sitós en una institucióó n que le recónóce una tasa efectiva
mensual del 10%. ¿Cuaó ntó habraó reunidó al cabó de 8 meses? R: $6.866,65
109- Una empresa ha óbtenidó un preó stamó que debe devólver en 10 cuótas, cada 30 díóas la 1º de ellas
en 30 díóas y pór $500. Ha cónvenidó cón su acreedór que incrementaraó lós pagós en $60 en cada
ópórtunidad. Si se pactóó una TNA del 42,58333% para 30 díóas. ¿Cuaó l seraó el móntó del preó stamó? R:
$6.262,44
110- Una persóna decide cónstituir un fóndó que le permita, al cabó de 15 meses, viajar al exteriór.
Para elló decide depósitar al cabó de un mes la suma de $600, la que iraó incrementandó a partir del
segundó mes inclusive en $60.-. La entidad le recónóce una tasa de intereó s efectiva mensual del 1,3%.
Se pide:
a) Determine la el tótal que óbtendraó al finalizar su plan de depóó sitós. R: $16.536,18
b) ¿Cuaó l seraó el valór del depóó sitó Nº 13? R: $1.320
C- Rentas ciertas, perpetuas
111- Una institucióó n desea instituir un pagó de $2.700 pór tiempó indeterminadó al ganadór de un
cóncursó literarió cada bimestre. Para elló deberaó depósitar una suma al 18% bimestral.
a) ¿Cuaó l seraó esa suma si lós pagós són vencidós? R: $15.000
b) ¿Cuaó l seraó esa suma si lós pagós són adelantadós? R: $17.700
112- ¿Cuaó l seraó el valór actual de una perpetuidad pagadera bimestralmente pór $2.700
cómenzaó ndóse a pagar a lós 6 meses a una tasa del 18% bimestral?
a) Si lós pagós se realizan al final de cada bimestre R: $10.772,77
b) Si lós pagós se realizan al cómienzó de cada bimestre R: 10.772,77
113- Luegó de realizada una calle peatónal se estima que nó necesitaraó ser reparada en el teó rminó de 3
anñ ós, fecha en la que deberaó pagarse la suma de $250.000 pór servició de mantenimientó, y a partir de
allíó pór tiempó indeterminadó, cada anñ ó vencidó, $50.000 pór igual cónceptó. A estós efectós se pide:
a) Hallar el valór presente de lós egresós resultantes si se evaluó an cónsiderandó una tasa de intereó s del
9% anual. R: $622.036,42.
b) Obtener el valór al vencimientó del 3 er anñ ó aplicandó el cónceptó de equivalencia de capitales cón el
valór óbtenidó en el puntó anteriór. R: $805.555,20.
114- Una cónsultóra de ingenieríóa civil ha presentadó al góbiernó un plan para la cónstruccióó n y
mantenimientó de un caminó cósteró en el que se preveó erógar: en fórma inmediata $1.500.000, luegó
durante cuatró meses y en fórma vencida la suma de $1.000.000; a partir del quintó mes y hasta el
óctavó inclusive la suma se incrementaraó sucesivamente en $200.000 y desde el nóvenó y sin
hórizónte, en gastós de mantenimientó la suma de $300.000. Si se sabe que la tasa imperante en el
27
mercadó es del 9% efectivó mensual ¿Cuaó l seraó en valór actual de la óbra a cóntratar? R:
$9.805.911,10
D- Ejercitación complementaria
115- Un colegio desea instituir un premio de $2.000 a entregar anualmente y por tiempo
indeterminado al mejor alumno egresado. A estos efectos las autoridades del colegio desean
saber que suma debe destinarse hoy, si la misma es invertida al 18% anual efectivo y el premio
se otorgará por primera vez dentro de cuatro años. R: $6.762,56
116- Una compañía petrolera ha presentado un proyecto de inversión que intenta ceder a otra
compañía la perforación. En el mismo se prevé erogar:
1. Inmediatamente $1.5000.000 y luego durante 3 años en forma vencida la suma de
$3.1000.000, si la tarea no presenta dificultades.
2. Inmediatamente $1.500.000; año 1: $3.410.000; año 2: $3.751.000; año 3: $4.126.100 en el
caso que se presentaran imponderables. Se pide: obtener el valor de transferencia en ambos
casos suponiendo una tasa internacional de interés para todo el plazo del 4.5% anual.
R: Alt. 1: $10.021.789,50 / Alt. 2: $11.813.748,31
117- Una familia firma un contrato de locación de un departamento a 2 años debiendo pagar
por mes adelantado un monto de $550, siendo liberados del pago de los 3 primeros alquileres
por hacerse cargo de algunas reparaciones del inmueble. Se pide:
a) Calcular el valor de los alquileres al momento de la contratación si la tasa de interés
considerada para su valoración es del 1.5% para 30 días. R: $9.556,24
b) Si se pactara el pago de 24 términos de $380 por mes adelantado, calcular el monto
extraordinario que debería entregarse al vencimiento del primero año para que el intercambio
sea equitativo con respecto al anterior. R: $2.188,60
118- El valor actual de un préstamo de 18 cuotas vencidas valuadas al 4% mensual es de

$750.000. Se pide:
a) el valor de cada cuota R: $59.245
b) ¿con qué suma se cancela el préstamo si se pretende hacerlo en la décima cuota? R:
$398.881,47
c) si no se pagaron las cuotas 10, 11 y 12 ¿de qué importe deben ser las restantes a los efectos
de obtener el mismo valor actual? R: $94.524,33
119- Se contrata una operación de ahorro y préstamo para la adquisición de un rodado. El

solicitante abona h cuotas mensuales vencidas reuniendo un capital de $3.660,50. Transcurrido
ese lapso se recibe el vehículo cuyo precio a ese momento es de $13.580,47 y el deudor cancela
el saldo de su deuda en 29 cuotas mensuales iguales a las abonadas en los primeros h meses.
Sabiendo que la tasa de interés pactada es del 2.5% mensual. Se solicita:
a) Calcular el valor de la cuota mensual vencida. R: $485
b) Determinar el valor de h, es decir, el número de períodos necesarios para reunir la suma de
$3660.50. R: 7 meses.
120- Al finalizar la construcción de una autopista se estima que no necesitará ser reparada en
el término de 2 años. Transcurrido dicho lapso deberá pagarse $2.000.000 por servicio de
mantenimiento, y a partir de allí por tiempo indeterminado, cada año vencido, $500.000 por
igual concepto. Se solicita: hallar el valor presente de los egresos resultantes si se evalúan
considerando una tasa de interés del 9% anual. R: $6.359.359,95
28
UNIDAD V
SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN DE
DEUDAS
SISTEMAS DE AMORTIZACION DE DEUDA: CLASIFICACION

I) Sistema de reembolso único de capital: preó stamós amórtizables mediante reembólsó uó nicó del
principal al final de la óperacióó n. Puede ser:
A) Con pago acumulado de intereses
B) Con pago periódico de intereses
II) Sistema de reembolso periódico de capital: prestamós amórtizables mediante una serie de
pagós perióó dicós que cónstituyen una renta. Pueden ser:
A) Con cálculo de intereses sobre saldos
1- Sistema Francés
2- Sistema Alemán
B) Con cálculo de intereses sobre el total del préstamo
1- Sistema Americano
2- Sistema Tasa Directa
SISTEMA DE REEMBOLSO ÚNICO CON PAGO ACUMULADO DE INTERESES
Reembolso del capital:

Cón tasa fija: Cn = Có (1+i)n
Cón tasa variable: Cn = Có (1+i1) (1+i2) (1+i3) ……. (1+in)
Cón ajuste de capital: Cn = Có (1+f{0,n})(1+i)n
Cón tasa de intereó s simple: Cn = Có (1+is x n)
C0 ( 1 + i )
n
Cancelación anticipada: A(1+i’)n-h = Có (1+i)n Despejó A  A=

( 1 + i ')
n-h
Reembolso parcial antes de la conclusión del contrato

R (1 + i´) n - h + S = C0 (1 + i ) n
29
Valor de cesión del capital y de los intereses integrado por dos componentes:
1) Nuda Propiedad (Khi’) = es el VA del capital pendiente de pagó a un mómentó h anteriór al

vencimientó, evaluadó a la tasa de mercadó i’.
Khi’= C0 (1+i’)-(n-h)
2) Usufructo (Uhi’) = es el VA de lós intereses pendientes de pagó a un mómentó h anteriór al

vencimientó, evaluadó a la tasa de mercadó i’.
( 1 + i ) - 1�( 1 + i´) ( )
- n- h
U hi´ = C0 �
n
� �
Valor de Cesión = Khi’+ Uhi’
SISTEMA DE REEMBOLSO ÚNICO CON PAGO PERIÓDICO DE INTERESES
Reembolso del Capital:

1- ( 1+ i)
-n
Cón tasa Cónstante: C0 = C0 ( 1 + i ) -n
+ iC0
i
n
Con tasa Variable: �i C
k =1
k 0 + C0
Cancelación Anticipada:
A = C0 + C0 ( i - i´) a( n - h ) i´
Reembolso Parcial
S = C0 - R + R ( i - i´) s( n - h ) i´
Valor de cesión del capital y de los intereses integrado por dos componentes:
-( n - h )
Nuda Própiedad (Khi’): K hi´ = C0 ( 1 + i´)
-( n - h )
1 - ( 1 + i´)
Usufructó (U ): h
i’
U = iC0
i´
h
i´
SISTEMA FRANCÉS
1- ( 1+ i)
-n
Valór del preó stamó: C0 = ah

i
i
Valór del teó rminó amórtizativó (cónstante): ah = Co
1- ( 1+ i)
-n
Saldó de capital en un mómentó k anteriór al vencimientó de la uó ltima cuóta
( 1+ i)
h
-1
 Meó tódó Retróspectivó: S h = C0 - t1
i
30
1- ( 1+ i)
- n+h
 Meó tódó Próspectivó: S h = ah

i
(1+ i)
h
-1
Capital Total amortizado en un momento h: Th = t1
i
� (
1- 1+ i)
- n + h -1
Cuota de interés que devenga el periodo h: I h = ah � �
�
Cuota de capital que se amortiza en el periodo h: th = t1 ( 1 + i )

h -1
Total de intereses pagados desde el inicio hasta el periodo h: I{0,h} = a.h – Th dónde:
a.h = tótal de cuótas pagadas hasta el mómentó h
Th = tótal amórtizadó de capital hasta el mómentó h
SISTEMA ALEMAN
C0
Término amortizativo: ak =
n
{ i * ( n - k + 1) �
1+ �
� � }
C0
Cuota de amortización: tk =
n
C0
Capital total amortizado a un momento k: Tk = t * k = *k
n
Saldo adeudado de capital a un momento k:
C0
 Meó tódóPróspectivó: S k = ( n-k)
n
C0
 Meó tódó Retróspectivó: S k = C0 - k
n
Cuota de interés que devenga el periodo k: I k = S k -1 * i

k +1
Total de intereses pagados desde el inicio hasta el periodo k: I[ 0;k ] = iC0
2
SISTEMA AMERICANO
� ir �
Desembolso total mensual: ak = C0 �
i+ �
( )
n
�
� 1 + ir - 1 �
�
31
� ir �
Valor de la cuota a depositar: a = C0 � �
( 1 + ir ) - 1 �
n
�
� �
SISTEMA TASA DIRECTA
Co + ( Co * id * n ) �1 �
Término amortizativo: a= = C0 � + id �
n �n �
I) Sistema de reembolso único de capital
I-A- Sistema de reembolso único: con pago acumulado de intereses
121- Una empresa óbtiene un preó stamó pór la suma de $8.000 a reintegrar a 150 díóas
cónjuntamente cón sus intereses a una tasa nóminal anual del 15% para óperaciónes a 30 díóas ¿Cuaó l es
la suma a reintegrar a la finalizacióó n del plazó estipuladó? R: $8.505,46
122- Una empresa sólicita un preó stamó de $6.500 a reembólsar a lós 6 meses maó s un pagó uó nicó de
intereses al final del plazó a una tasa de intereó s efectivó de 1,8% mensual. Al mómentó del preó stamó le
deducen gastós administrativós del 5% y al final debe abónar ademaó s el 21% en cónceptó de IVA sóbre
lós intereses. Se pide:
a) Calcule el móntó de intereses que deberaó pagar al final del períóódó. R: $734,36
b) Determine la TIR mensual cónsiderandó lós gastós e impuestós que se pagan. R: 3,03556%
123- Una persóna tóma un creó ditó de $13.000 a devólver a lós 8 meses juntó cón lós intereses del
1,9% mensual. A lós 5 meses la tasa cae al 1,1% mensual y cómó el cóntrató se ló permite decide
cancelar el preó stamó en ese mómentó tómandó un nuevó preó stamó pór el períóódó restante a la nueva
tasa. ¿A cuaó ntó ascenderaó el nuevó preó stamó en ese mómentó, si desea devólver seguó n las cóndiciónes
óriginales? R: $14.624,58
124- Un cómerciante óbtuvó un preó stamó de $5.000 a 120 díóas, fecha en la que devuelve capital maó s
intereses a una tasa cónstante del 2,5% mensual para 30 díóas.
a) Calcular el capital al vencimientó.
b) Que suma deberíóa depósitar a 15 díóas siendó la primera a lós 15 díóas y la uó ltima a lós 105 díóas para
póder reunir el capital a desembólsar que le paga el 1,8% p/30 díóas.
c) Dadó que la tasa del mercadó para ese tipó de óperaciónes ha disminuidó al 1,8% decide cancelar la
deuda cuandó han transcurridó 50 díóas desde la óbtencióó n. Calcular esa suma.
d) Si la recónstruccióó n própuesta en el puntó b) nó se realiza peró síó la cancelacióó n dada en el c)
calcular la TIR para 30 díóas si tuvó el 2% de gastós al inició y $40 al cancelar.
R: a) $5.519,06 b) $760,68 c) $5.294,04 d) 5,224%
I-B- Sistema de reembolso único: con pago periódico de intereses
125- Un cómerciante sólicita un preó stamó pór la suma de $5.000 que óbtiene en un bancó a
reintegrarse a lós 180 díóas y el pagó de intereses cada 30 díóas vencidós a una tasa de intereó s del 3,9%
para 30 díóas. Determinar lós flujós resultantes y graficar su cómpórtamientó para el sólicitante.
a) Cuandó han transcurridó 120 díóas la tasa de mercadó ha caíódó al 1,5% decidiendó cancelar el
preó stamó ¿Cuaó ntó deberaó desembólsar en ese mómentó?
b) Sin cónsiderar el supuestó anteriór y supóniendó que inmediatamente despueó s de cóbrar lós
intereses pór tercera vez, el acreedór decide ceder el creó ditó ¿Cuaó l seraó el valór de cesióó n si la tasa de
mercadó en ese mómentó es del 41% nóminal anual para 30 díóas?
32
c) Si se da el supuestó a) y al mómentó de cancelar debe pagar el 3% de cargó sóbre el móntó óbtenidó
¿Cuaó l seraó la TIR para 30 díóas que representa el cóstó efectivó para el deudór durante lós primerós 120
díóas?
R: a) $5.234,71 b) $5.074,45 c) 5,668%
126- Un cómerciante tóma un preó stamó de $5.000 en una financiera a devólver en fórma tótal a lós 5
meses. El cóntrató establece que se deberaó n pagar intereses vencidós mensuales, (del 1 al 5 del mes
inmediató pósteriór al devengadó) seguó n la tasa de intereó s activa del bancó Nacióó n para descuentó de
dócumentós córrespóndiente al mes anteriór al del vencimientó de cada pagó. Publicaciónes
especializadas infórman las siguientes tasas de intereó s nóminales para óperaciónes mensuales.
Octubre/01 19,5%, Nóviembre/01 22,5%, Diciembre/01 22,5%, Eneró/02 25,8% y Febreró/02
30,6%. Si el preó stamó fue tómadó el 01/10/01 se pide:
a) Grafique en el tiempó el flujó de fóndós del tómadór calculandó lós intereses que paga en
cada períóódó.
b) Cónsiderandó lós flujós de fóndós anterióres ¿Cuaó l seraó la tasa media efectiva mensual pór
tóda la óperacióó n?. R: 2,01451%
c) Supóniendó que al mómentó de ótórgar el preó stamó le deducen gastós del 3,5% y en cada
pagó de intereses debe pagar $3 pór cada chequera ¿Cuaó l seraó la TIR mensual de la óperacióó n?
Exprese la ecuacióó n.
127- Un prófesiónal tóma un preó stamó de $3.500 a devólver a lós 3 meses cón pagó de intereses
mensuales a una tasa cónstante mensual del 3% en fórma vencida. Una claó usula establece el ajuste de
capital seguó n la evólucióó n del íóndice de preciós mayórista nivel general, base que se aplicaraó tambieó n
para calcular lós intereses. El preó stamó fue ótórgadó el 01/12/2009 y lós íóndices fuerón: Nóv/09
115,8; Dic/09 128,54; Eneró/10 147,81; Feb/10 161,12. Se pide:
a) Grafique en el tiempó el flujó de fóndós para el tómadór del preó stamó calculandó cada unó.
b) Si se desea cóntabilizar el pasivó exigible ajustadó en el balance al 31/12/09, supóniendó el pagó de
lós intereses respectivós lós primerós díóas de eneró, ¿Queó impórte cóntabilizaríóa?.
c) Plantee la ecuacióó n necesaria para saber la TIR mensual en móneda heterógeó nea y hómógeó nea,
sabiendó que cuandó se ótórga el preó stamó, se deducen segurós pór $89 y en cada pagó se abónan $3
pór cupóó n.
R: b) $4.001,61.
II) Sistema de reembolso periódico de capital
II-A- Reembolso periódico: con cálculo de intereses sobre saldos
II-A-1- Sistema francés
128- La cuóta mensual nº 20 de un preó stamó pór sistema franceó s puró, estaó cómpuesta pór $112,31 de
intereses y $89,69 de amórtizacióó n. El saldó de la deuda luegó del mismó pagó es de $5.525,81 y el
tótal amórtizadó de $1.495,89. Se sólicita:
a) Calcule la tasa efectiva mensual del preó stamó. R: 0,02
b) Nº de cuótas en las que se amórtiza tótalmente el preó stamó. R: 60 cuótas.
c) Tótal de intereses pagadós pór tódó el preó stamó. R: $5.098,30
129- Un bancó ófrece preó stamós persónales de córtó plazó de $10.000 a devólver en 6 cuótas iguales,
mensuales y cónsecutivas cón una tasa del 3% mensual, a partir del mes próó ximó.
a) Realice el cuadró de marcha hasta la sexta cuóta inclusive.
33
b) Cómpruebe cón un módeló matemaó ticó el saldó una vez pagada la 3º cuóta. R: $5.221,55
c) Determine la amórtizacióó n de capital al pagar la cuóta 4, en fórma directa. R: $1.689,32
d) Calcular el tótal amórtizadó luegó de pagar la cuóta 5. R: $8.207,29
e) Calcule directamente el intereó s cóntenidó en la cuóta 4. R: $156,65
130- Una PyME necesita óbtener un preó stamó de $7.000 y se le presenta la pósibilidad de cancelarló
mediante el pagó de 6 cuótas mensuales pór el sistema franceó s a una tasa de intereó s mensual del 4%.
Se pide:
a) Cónstruir el cuadró de marcha hasta óbtener el saldó adeudadó luegó de pagar la 2° cuóta.
b) Determinar el saldó en fórma directa luegó de pagar la cuóta Nº 4. R: $2.518,57
c) Dadó que la tasa pactada es muy alta, al pagar la segunda cuóta lós directivós de la empresa deciden
cancelar el preó stamó y óbtienen del bancó una reduccióó n del 5% del saldó adeudadó a ese mómentó.
Calcular la T.I.R. de la óperacióó n si se sabe que cuandó le fue ótórgadó le dedujerón en cónceptó de
gastós el 2% sóbre el capital prestadó y cónjuntamente cón cada cuóta debióó pagar $90 en cónceptó de
gastós variós. R: 4,718%
131- Una empresa que ha sólicitadó un creó ditó de $60.000 pór el reó gimen de devólucióó n franceó s, a
devólver en 60 cuótas cada 30 díóas a una tasa cónstante del 2,5% para 30 díóas, decide pagar una suma
extraórdinaria juntó cón la cuóta 35, quedandó a partir de allíó cuótas de $1.503,82. ¿De cuaó ntó seraó el
pagó extraórdinarió? R: $8.058,72
132- Una empresa agríócóla debe adquirir ciertós insumós pór la suma de $15.000 de un vendedór que
se lós financia mediante el pagó de 4 cuótas trimestrales pór el sistema franceó s a una tasa del 5%
trimestral sóbre saldós ajustadós de acuerdó a una tasa de variacióó n de preciós trimestral que seguó n
las partes cónvienen en la cóntratacióó n seraó para lós sucesivós períóódós de: 4%, 3%, 2% y 2%
respectivamente. Se sólicita:
a) Cónstruir el cuadró de amórtizacióó n.
a) Plantear la ecuacióó n que permita calcular la tasa de intereó s trimestral aparente.
133- Un senñ ór ha sólicitadó un creó ditó persónal de $5.000 en un bancó que cóbra cuótas cónstantes
cada 30 díóas, de amórtizacióó n creciente e intereó s sóbre saldós a tasa variable. El preó stamó se devuelve
en 5 cuótas. Realice el cuadró de marcha sabiendó que las tasas evóluciónarón de la siguiente manera:
i1=0,04; i2=0,045; i3=0,035; i4=0,035 y i5=0,03.
II-A-2- Sistema alemán
134- Un cómerciante tóma un creó ditó pór $5.000 a devólver en 5 cuótas mensuales de amórtizacióó n de
capital cónstante e intereó s sóbre saldó. La tasa que se le aplica es del 4% efectivó mensual. Se pide que
realice el cuadró de marcha córrespóndiente.
135- Una empresa decide cómprar una maquinaria nueva de $30.000. La próveedóra le financia en
fórma directa la cómpra cón cuótas de amórtizacióó n de capital cónstante e intereó s sóbre saldós. Se
ótórgan 36 cuótas mensuales financiadas al 3% efectivó mensual. Se pide:
a) Determinar el valór de la cuóta capital. R: $833,33
b) Cuóta tótal al pagar la Nº 19. R: $1.283,33
c) Intereó s cóntenidó en la cuóta 23. R: $350
d) Saldó una vez pagada la cuóta 31. R: $4.166,77
e) Tótal amórtizadó una vez pagada la cuóta 17. R: $14.166,61
136- Un explótadór agrópecuarió deseaba adquirir una maó quina cuyó valór hace 130 díóas era de
$65.000. Cómó nó dispóníóa de esa suma ni pósibilidades inmediatas de creó ditó decidióó diferir la
adquisicióó n hasta hóy, fecha en que la cóncesiónaria le ófrece financiar la cómpra. Se pide:
34
a) Calcular el preció actual de la maó quina sabiendó que la misma sufrióó un incrementó en su valór
de acuerdó al íóndice de preciós agrópecuarió que hace 130 díóas era 242 y hóy es 249,26. R:
$66.950
b) Determinar mediante la cónstruccióó n del cuadró de amórtizacióó n la cuóta a pagar pór cada 30
díóas vencidós si se cónvinó la siguiente financiacióó n:
- Amórtizacióó n del 33.33% de la deuda ajustada pór cada 30 díóas vencidós.
- Intereses pagaderós juntó cón la cuóta de amórtizacióó n sóbre saldós ajustadós al

12.87% anual afectivó.
- Ajuste seguó n las siguientes tasas de inflacióó n para lós sucesivós períóódós de 30 díóas:
1.3%; 1.8% y 1%.
137- Un prófesiónal ha tómadó un preó stamó en una financiera pór $5.000 a devólver en 5 cuótas cada
30 díóas de amórtizacióó n de capital cónstante e intereó s sóbre saldó. La tasa se ha pactadó variable seguó n
la TNA de intereó s para 30 díóas que cóbra el bancó Nacióó n para óperaciónes de descuentó, las que
fuerón las siguientes: TNA1 = 36,5%, TNA2 = 47;45%, TNA3 = 47,45%, TNA4 = 40,15% y TNA5 =
42,58333%. Cónstruir el cuadró de marcha.
138- Una entidad crediticia ótórga preó stamós persónales cón reembólsó de capital ajustadó a lós 90
díóas y pagó de intereses cada 30 díóas vencidós sóbre el capital ajustadó a una Tasa de intereó s nóminal
anual del 18.98% para una frecuencia de capitalizacióó n de 30 díóas. Se sólicita:
a) Determinar lós desembólsós que deberaó realizar un cliente que óbtiene un preó stamó de $1.500
sabiendó que las tasas de inflacióó n en lós sucesivós 3 períóódós en que transcurrióó su óperacióó n
fuerón: 1,5%, 1,2% y 0,7%. R: $23,75 / $24,04 / $24,20 / $1.551,55
b) Calcular la tasa aparente para 30 díóas implíócita en las cóndiciónes dadas. R: 0,0271
c) Dadó que al vencimientó el deudór nó cuenta cón la suma destinada a devólver el capital
ajustadó, la financiera le ófrece refinanciarló aplicandó la tasa óbtenida en el puntó anteriór
mediante el pagó de 12 cuótas calculadas pór el sistema alemaó n. Determinar el móntó de las cuótas
1, 7 y 12. R: $171,35 / $150,32 / $132,80
139- Una persóna estaó pagandó un preó stamó pór sistema franceó s puró adeudandó auó n 30 cuótas. Se
sabe que la tasa mensual aplicada es el 3% y paga cuótas mensuales de $248,26. Se sólicita:
a) Determina que suma extraórdinaria deberíóa pagar cuandó le resten 20 cuótas para pasar el
saldó al sistema alemaó n cuya primera cuóta sea igual a la que veníóa pagandó pór el sistema franceó s.
R: $590,23.
b) Calcule el móntó de la uó ltima cuóta que pagaríóa pór el sistema alemaó n. R: $159,8173
II-B- Reembolso periódico: con cálculo de intereses sobre el total del préstamo
II-B-1- Sistema americano
140- Se ha pactadó un preó stamó pór $10.000 a devólver en fórma tótal a lós 10 meses, peró pagandó
un intereó s cada mes vencidó a una tasa efectiva mensual del 3%. Al mismó tiempó y a lós efectós de la
devólucióó n del capital se decide cónstituir un fóndó a una tasa del 1,5% mensual. Se pide:
a) ¿Cuaó l seraó la cuóta de impósicióó n?
b) ¿Cuaó l seraó el desembólsó tótal mensual que deberaó realizar el tómadór del preó stamó?
35
R: a) $934,34 b) $1.234,34
141- Se óbtiene un preó stamó persónal de $3.000 pór el sistema franceó s a cancelar mediante el pagó de
12 cuótas mensuales vencidas a una tasa de intereó s del 1,5% mensual debiendó abónar aparte el 21%
de IVA sóbre intereses. Se sólicita:
a) Cónstruir el cuadró de marcha hasta determinar el saldó resultante despueó s de pagar la cuóta 3.
b) Dadó que le resultaba ónerósó el impórte de la cuóta óriginal el deudór cónsigue refinanciar el saldó
anteriór mediante el sistema americanó en una institucióó n que nó le cóbra IVA, resultandó un servició
mensual tótal de $143,31. Sabiendó que lós intereses se calcular al 1% mensual y que la tasa del fóndó
de acumulacióó n es del 0,7% mensual, calcular en cuantós meses se refinancia la deuda. R: n = 18
meses
142- Para refinanciar una deuda de $20.000 se presentan dós alternativas de financiacióó n:
Alternativa I): Pagar cada mes vencidó a partir de la refinanciacióó n 12 serviciós de intereses a una tasa
del 3% de intereó s mensual y en las mismas fechas que se abónan lós intereses depósitar sumas fijas al
2% mensual para reunir el capital a reintegrar y asegurar su devólucióó n.
Alternativa II): Pagar 9 cuótas mensuales cónstantes siendó exigible la primera de ellas al vencimientó
del cuartó mes cómpuestas de amórtizacióó n prógresiva e intereses sóbre saldós a una tasa de intereó s
del 3,2% mensual.
Se pide:
a) Calcular lós desembólsós resultantes de ambas ópciónes. R: I) $2.091,19 II) $2.849,64
b) Calcular la T.I.R. en ambas y determinar la alternativa maó s cónveniente. R: la alternativa II.
143- Se óbtiene un preó stamó de $84.000 a cancelar en 20 cuótas mensuales pór el sistema americanó
al 1.8% de intereó s mensual para el pagó de lós intereses y al 1.5% de intereó s mensual para la
cónstitucióó n del fóndó de acumulacióó n. Luegó del pagó de la cuóta nº 13 se refinancia el saldó
resultante de entregar lós fóndós acumuladós hasta ese mómentó, mediante el pagó de 12 cuótas
cómpuestas de amórtizacióó n cónstante e intereses sóbre saldós. Se sólicita:
a) Calcular la cuóta del preó stamó óriginal. R: $5.144,64
b) Determinar el saldó a refinanciar. R: $32.282,72
c) Calcular la tasa aplicada en la refinanciacióó n si se sabe que la cuóta nº 8 despueó s de la

cónversióó n es de $2.972,69. R: 0,021
II-B-2- Sistema tasa directa
144- Un particular decide cambiar su autómóó vil pór ló cual le resulta una diferencia cón su usadó de
$12.000. La cóncesiónaria le ófrece financiar ese mómentó mediante el pagó de 48 cuótas cónstantes
pór el sistema de tasa directa cón intereses cargadós al 2% mensual. Se sólicita:
a) Calcular la cuóta mensual vencida. R: $490
b) Determinar la tasa efectiva ó sóbre saldós mensual que implica esta financiacióó n. R:
0,03170655
c) Dadó el altó cóstó resultante el deudór resuelve cancelar el preó stamó inmediatamente despueó s
de pagar la cuóta nº 12: calcular la suma a desembólsar si la cóncesiónaria determina el saldó
evaluandó las cuótas restantes cón la tasa óbtenida en el puntó anteriór. R: $10.430,51
145- Un particular cóncurre a un cómerció de plaza para adquirir un equipó de audió de $5.900. El
vendedór le ófrece financiar ese móntó mediante el pagó de 36 cuótas cónstantes pór el sistema de
tasa directa cón intereses cargadós al 2% mensual. Se sólicita:
a) Calcular la cuóta mensual vencida. Rta.: $281,89
36
b) Determinar la tasa efectiva ó sóbre saldós, mensual, que implica esta financiacióó n. Rta.:
0,0331
c) Dadó el altó cóstó resultante el deudór resuelve cancelar el preó stamó inmediatamente
despueó s de pagar la cuóta nº 12, calcular la suma a desembólsar si el cómerció determina el saldó
valuandó las cuótas restantes cón la tasa sóbre saldós óbtenida en b) cómó si se tratara de un
sistema franceó s. Rta.: 4.618,38
146- Se óbtiene un preó stamó pór el sistema franceó s a 12 meses a la tasa del 3% mensual en cuótas de
$562,59 y cuandó han transcurridó 7 meses se efectuó a un pagó extraórdinarió y se cónvierte al sistema
de intereó s directó mediante el pagó de 10 cuótas a una tasa de intereó s directa del 2% mensual. Se pide:
a) Determinar el valór de la deuda óriginal. R: $5.600
b) Calcular el impórte del pagó extraórdinarió si el móntó de cada cuóta de la refinanciacióó n es de
$240. R: $576,497
c) Própóner sin resólver la ecuacióó n que permita calcular la T.I.R. resultante de la óperacióó n cómpleta.
147- Una cóóperativa ótórga preó stamós de $10.000 para ser amórtizadó en 12 meses pór el sistema
franceó s a una tasa mensual cónstante del 1% sóbre el capital ajustadó de acuerdó a un determinadó
íóndice de variacióó n de preciós. Se sólicita:
a) Calcular la cuóta base y cónstruir el cuadró de amórtizacióó n hasta el vencimientó del 3 er mes
sabiendó que las tasas de inflacióó n para lós sucesivós meses fuerón 0.5%, 0.7% y 0.6%. R: $888,49
b) Si el saldó a ese mómentó se refinancia pór el sistema de intereó s cón tasa directa mediante el
pagó de 20 serviciós mensuales cónstantes, vencidós, de $460 c/u, calcular la tasa directa mensual
aplicada. R: 0,009366
c) Determinar la tasa sóbre saldós mensual implíócita en la refinanciacióó n y, previó caó lculó de la
tasa aparente del preó stamó óriginal, decir si la refinanciacióó n es cónveniente ó nó.
R: 0,0169397 / 0,016060
148- Una empresa agrópecuaria óbtiene un preó stamó de $90.000 pór el sistema alemaó n debiendó
pagar 12 cuótas cada 30 díóas vencidós a una tasa nóminal anual del 18,25% córrespóndiente a una
frecuencia de 30 díóas. Se pide:
a) Calcular el servició 1, 6 y 12. R: a1 = $8.850 a6 = $8.287,50 a12 = $7.612,50
b) Calcular el saldó luegó de pagar el 5º servició. R: S 5 = $52.500
c) Si el saldó anteriór se decide refinanciarló mediante el pagó de 18 cuótas vencidas cada 30 díóas pór
el sistema de intereses directós ó cargadós se pide calcular la tasa para que nó se módifique la tasa
efectiva óriginal y el nuevó servició pór pagar. R: id = 0,825% y $3.349,79
149- Para refinanciar una deuda de $20.000 se presentan dós alternativas de financiacióó n:
Alternativa 1: Pagar cada mes vencidó a partir de la refinanciacióó n 18 serviciós de intereses a una tasa
del 2% de intereó s mensual y en las mismas fechas que se abónan lós intereses depósitar sumas fijas al
1% mensual para reunir el capital a reintegrar y asegurar la devólucióó n del mismó.
Alternativa 2: Pagar 20 cuótas pór mes adelantadó, cómpuestas pór cuóta de capital cónstante e
intereses cargadós a una tasa directa del 2.5% mensual.
Se sólicita:
a) Calcular lós desembólsós a efectuar en cada alternativa. R: $1.419,64 / $1.500
b) Aplicandó el cónceptó de TIR mensual, determinar cuaó l es la alternativa maó s cónveniente para
decidir la refinanciacióó n. R: 0,027174 / 0,0295235
37
150- Un profesional ha tomado un préstamo a devolver en cuotas totales constantes, con

amortización de capital creciente e interés sobre saldos, ajustando el saldo según el índice de
variación de precios nivel mayorista. El préstamo es por $8.000 y se devuelve en 4 cuotas
mensuales a una tasa constante mensual del 5%. Si los índices de variación fueron para cada
cuota los siguientes: f0=1,05658; f1=1,0882774; f2=1,1263671; f3= 1,1488945 y f4=1,1603864. Se
pide que realice el cuadro de marcha.
151- Una PYME necesita obtener un préstamo de $40.000 y se le presenta la posibilidad de

cancelarlo mediante el pago de 4 cuotas anuales por el sistema francés a una tasa de interés
anual del 24%. Se pide:
a) Construir el cuadro de marcha del préstamo.
b) Determinar en forma directa el saldo adeudado una vez pagada la cuota 3. R: $13.416,95
c) Si dicho saldo se refinancia mediante el pago de 10 cuotas anuales por el sistema americano,
siendo la tasa del fondo de acumulación del 15% anual y la tasa para el pago de los intereses
del 20% anual calcular el nuevo servicio resultante. R: $3.344,20
152- Un señor ha tomado un préstamo de $14.000 en una financiera a devolver en 16 cuotas

constantes cada 30 días, a una TNA del 54,75% para operaciones de 30 días. Se pide:
a) Determine el valor de cada cuota.
b) Si inmediatamente de pagar la cuota 10 la financiera aumenta la tasa al 58,40 para 30 días,
¿Cuál será el valor de la nueva cuota a partir de ese momento?.
R: a) $ 1.246,22 b) $ 1.258,31
153- Un afiliado tiene una deuda de $1.800 en una mutual y acuerdan el pago de 15 servicios
cada 30 días mediante el sistema alemán a una TNA del 21,90% para 30 días. Se pide:
a) Calcular los servicios 1, 5 y 15. R: a1 = 152,40 a5 = 143,76 a15 = 122,16
b) Inmediatamente de pagar la cuota 7 ambas partes acuerdan refinanciar el saldo a ese
momento mediante 20 servicios exigibles cada 30 días y por adelantado por medio del sistema
de interés directo a una tasa directa que no modifique la tasa sobre saldos anterior.
i- ¿Cuál será la tasa directa a aplicar?. R: i d = 0,8922%
ii- ¿Cuál es el nuevo servicio de refinanciación?. R: $ 56,57
154- Un comerciante toma un crédito de $7.500 a devolver en 5 cuotas cada 30 días constantes
de amortización e interés sobre saldo a una TNA de 30,41666% para 30 días. Además ha
pactado ajustar el saldo adeudado según la variación de un coeficiente específico cuyo
comportamiento de variación ha sido el siguiente al momento de pagar cada cuota: V1 = 3,74%
V2 = 3,8% V3 = 1,9% V4 = 2,4% y V5 = 2,78%. Se pide realice el cuadro de marcha
correspondiente.
38
UNIDAD VI
EMPRÉSTITOS
EMPRESTITOS: CLASIFICACION
CON PAGO PERIODICO

DE INTERESES
CON RESCATE UNICO
O EN BLOQUE
CON PAGO ACUMULADO
EMPRESTITOS DE INTERESES
CON VIDA
CIERTA CON PAGO PERIODICO
DE INTERESES
CON RESCATE PERIODICO
PARCIAL DE CADA TITULO
CON PAGOS FRACCIONADOS
DE INTERESES
CON RESCATE PERIODICO

DE UN NUMERO CONSTANTE
DE TIÉTULOS
EMPRESTITOS
CON VIDA
ALEATORIA
EMPRESTITO NORMAL
Nomenclatura y Conceptos fundamentales para abordar este tema

 N  Número de títulos que componen la emisión de un empréstito
 Nh Número de obligaciones a rescatar en el periodo h
 Nhv Número de obligaciones vivas luego del periodo h
 C  Valor Nominal de cada título.
39
 E  Valor de Emisión de cada obligación
 R  Valor de Rescate de cada obligación
 NC  Valor Nominal del Empréstito
 NE  Valor de Emisión del Empréstito
 NR  Valor de Rescate del Empréstito
 i  Tasa Nominal: es la fijada en las condiciones de emisión.
 n  Duración del Empréstito
 a  Término Amortizativo de un periodo.
 U  Usufructo K  Nuda Propiedad
 VT  Valor Técnico VP  Valor Paridad
I- Empréstito con vida cierta
I-A- Empréstito con vida cierta: con rescate único o en bloque
155- Un inversór pósee un tíótuló cuyó rescate del 100% estaó previstó a su valór nóminal de $10.000
dentró de 5 anñ ós. Cón el mismó tiene derechó al cóbró de cupónes pór anñ ó vencidó a una tasa del 8%
de intereó s anual y ló adquirióó hace exactamente un anñ ó. Se sólicita:
a) Si en el díóa de la fecha decide venderló, definir lós cónceptós que cómpónen el valór de cesióó n y
calcularló, sabiendó que la tasa vigente en el mercadó financieró es del 9% anual. R: $9.611,03
b) Determinar el valór al que ha cómpradó el tíótuló si al venderló en el mómentó y al valór

determinadó en el puntó anteriór, y percibiendó el cupóó n córrespóndiente al primer anñ ó le resulta
de su inversióó n una TIR anual del 10%. R: $9.464,57
156- Un inversiónista adquirióó hóy en la Bólsa, a un valór de $96, un tíótuló de nóminal $100 cuyó
rescate ha de efectuarse a la par íóntegramente dentró de 450 díóas.
Durante la tenencia percibiraó la renta de cupónes cada 90 díóas vencidós a una tasa de intereó s cónstante
del 2% para 90 díóas. Se sólicita:
a) Realizar el graó ficó tempóral ubicandó en el mismó el móntó de lós flujós emergentes de la
óperacióó n própuesta.
b) Calcular el Valór Teó cnicó cuandó han transcurridó 40 díóas de percibidó el 3 er cupóó n. R:
$100,884
c) Calcular el valór a que deberíóa venderló en el mómentó de percibir el 4 tó cupóó n para que su
inversióó n le implique una TIR del 3% trimestral. R: $99,68
40
157- Una empresa del Estadó emitióó 10.000 óbligaciónes en las siguientes cóndiciónes:
- Valór nóminal de cada óbligacióó n: $100
- Emisióó n a la par
- Rescate en blóque y a la par de tódas las óbligaciónes emitidas al cabó de 3 anñ ós cóntadós
desde la emisióó n.
- Pagó de intereses acumuladós cónjuntamente cón el rescate a una tasa de intereó s anual del
10%.
Se pide:
A) Para la empresa:
a) Determinar mediante un graó ficó tempóral lós ingresós y lós egresós efectuadós para el
cumplimientó del cómprómisó cón lós óbligaciónistas. R: I 0: $1.000.000 E3: $1.331.000
b) Sabiendó que debióó sópórtar un cóstó teó cnicó y administrativó en el mómentó de la emisióó n
del 5% de ló que ingresóó pór la venta de las óbliacións, calcular la TIR indicadóra del cóstó tótal
de su empreó stitó. R: TIRanual: 0,118969245
B) Para un óbligaciónista, pórtadór de una óbliacióó n, que adquirió en el mómentó de la emisióó n
a) Determinar mediante un graó ficó tempóral lós ingresós y lós egresós resultantes de las
cóndiciónes pactadas. R: E0: $100 I3: $133,10
b) Determinar el valór paridad luegó de transcurridós dós anñ ós desde la emisióó n y sabiendó que
el tíótuló en ese mómentó se cótizaba en el mercadó a $118. R: VP=0,9752
c) Supóniendó que el óbligaciónista cedióó su tituló en la fecha y al valór de mercadó cónsideradó

en el puntó anteriór, determinar la TIR anual resultante de la inversióó n asíó realizada. R: TIR anual:
0,086278
158- Una reparticióó n estatal emite un empreó stitó a 3 anñ ós cón amórtizacióó n uó nica al final al valór
nóminal de $1.000 y pagó semestral de cupónes a una tasa nóminal anual de 12%. Un inversór
adquiere 5 tíótulós en el mómentó de la emisióó n, fecha que en el mercadó se cótizan a $850. Se sólicita:
a) Ubicar en el graó ficó tempóral lós flujós de fóndós que le genera la inversióó n efectuada si
mantiene lós tíótulós hasta su vencimientó.
b) Sabiendó que, a lós 150 díóas de la emisióó n cada tíótuló tiene una paridad del 92.35% calcular el
valór que el mismó teníóa en el mercadó. R: $969,45
c) Calcular el Valór de Cesióó n inmediatamente despueó s de cóbrar el segundó cupóó n cónsiderandó

una tasa de intereó s de mercadó para 180 díóas del 5%. R: $1.035,45
159- Un agente de bólsa ha invertidó una cierta suma de dineró hace exactamente 18 meses en la
adquisicióó n al mómentó de su emisióó n de tíótulós puó blicós cuyó rescate del 100% estaó previstó dentró
de un ciertó tiempó a su VN de $100, ajustadó de acuerdó a un determinadó íóndice de preciós. Cón lós
mismós tiene derechó al cóbró de cupónes pór semestre vencidó a una tasa del 2% semestral sóbre el
capital ajustadó.
Se sólicita:
a) Ubicar en el graó ficó tempóral lós ingresós que a la fecha ha percibidó el agente de bólsa
sabiendó que el íóndice de preciós estipuladó registra lós siguientes valóres:
En el mómentó de la emisióó n y cómpra 1,2523
41
Al vencimientó del primer semestre 1,2899
Al vencimientó del segundó semestre 1,3544
Al vencimientó del tercer semestre 1,3814
RE: 2,06 – 2,163 – 2,206
c) Determinar la tasa de intereó s aparente semestral media implíócita en la óperacióó n desde la
adquisicióó n hasta el díóa de la fecha. RE: 0,053911
I-A- Empréstito de vida cierta: con rescate periódico parcial de cada título
160- Un inversór adquiere en el mómentó de la emisióó n un tíótuló de un empreó stitó de valór nóminal
1000 u.m. a un valór de 920 u.m, de acuerdó a las cóndiciónes publicadas, se rescataraó a la par
anualmente el 20% de su valór y tendraó derechó al cóbró de lós cupónes cónjuntamente cón las cuótas
de rescate a una tasa del 8% anual sóbre el saldó nóminal adeudadó. Se sólicita:
a) Ubicar en un graó ficó tempóral la córriente de flujós que le resulta al inversór.
b) Plantear (nó es necesarió su caó lculó) la ecuacióó n que le permita al óbligaciónista cónócer la
T.I.R. anual de su inversióó n supóniendó que en el mómentó de percibir lós ingresós del 3 er anñ ó
ló vende a 400 u.m.
161- Para afróntar cómprómisós financierós un Estadó Próvincial emite bónós cón las siguientes
caracteríósticas:
* Nº de tíótulós: 100.000
* Valór nóminal de cada unó: $100
* Emisióó n: a la par
* Rescate: anual a la par del 25% de cada tíótuló
* Pagó de cupónes: cónjuntamente cón las cuótas de rescate a una tasa de intereó s anual del 9% sóbre
saldós nóminales adeudadós.
Se sólicita:
a) Calcular lós serviciós que deberaó dispóner el ente emisór.
b) Ubicar en el graó ficó tempóral lós flujós de fóndós resultantes para un inversór que adquiere el
tíótuló.
c) Definir usufructó y nuda própiedad y calcular el valór de cesióó n de un tíótuló, un trimestre

despueó s de percibidós lós flujós del segundó anñ ó sabiendó que la tasa de mercadó cóincide cón
la del empreó stitó.
d) Analizar y verificar si el valór óbtenidó en el puntó anteriór puede cóincidir ó nó cón el valór
teó cnicó.
162- Un inversór adquiere en el mómentó de la emisióó n un tíótuló de un empreó stitó de valór nóminal
1000 u.m. a un valór de 920 u.m. de acuerdó a las cóndiciónes publicadas, se rescataraó anualmente el
20% de su valór nóminal ajustadó de acuerdó a un íóndice y tendraó derechó al cóbró de lós cupónes
cónjuntamente cón las cuótas de rescate a una tasa del 8% anual sóbre el saldó nóminal ajustadó.
Se sólicita:
a) Cónstruir el cuadró de marcha hasta el vencimientó del 3 er anñ ó sabiendó que lós íóndices fuerón:
A la fecha de emisióó n: 1,0920

Al anñ ó: 1,4742
A lós 2 anñ ós: 1,5922
A lós 3 anñ ós: 1,6113
b) Sabiendó que inmediatamente despueó s de cóbrar el ingresó córrespóndiente al 3 er anñ ó el
inversór vende su tíótuló, calcular la tasa aparente anual resultante de su inversióó n.
42
163- Supóngamós la existencia de bónós del Estadó Naciónal cón las siguientes caracteríósticas:
* Tíótulós en pesós emitidós el 03/06/2004 a 5 anñ ós de plazó cón vencimientó el 03/06/2009.
* Reintegró del capital en 8 cuótas semestrales del 12,5% ajustadó de acuerdó cón el íóndice de preciós
cón vencimientó cada 03/06 y 03/12, la primera de ellas a partir del 03/12/2005.
* Pagó de intereses pór semestre vencidó al 2% nóminal anual sóbre saldós ajustadós, efectuaó ndóse el
primeró pagó de intereses el 03/12/2004.
* Evólucióó n del íóndice de preciós a las referidas fechas:
03/06/04 1.0000
03/12/04 1.3201
03/06/05 1.4231
03/12/05 1.4522
03/06/06 1.4784
03/12/06 1.5000
Nota: Cuandó córrespónda cónsiderar semestre de 180 díóas y anñ ós de 360 díóas.
Se sólicita:
a) Calcular el móntó de cada unó de lós ingresós que hasta la fecha ha percibidó el ahórrista pór
cada $100 de VN. RE: 1,3201 – 1,4231 – 19,6047 – 19,7736
b) Calcular su Valór Teó cnicó al díóa 05/07/06. RE: $111,16
c) Calcular el valór paridad si se sabe que el preció de mercadó el díóa 05/07/06 es $103. RE:
0,9244
II- Empréstito con vida aleatoria
II-A- Empréstito con vida aleatoria: con rescate periódico de un número constante de
títulos
164- Se emite un empreó stitó cón las siguientes caracteríósticas:

* Emisióó n: a la par
* Rescate: anual a la par del 25% del nuó meró de tíótulós emitidós.
* Pagó de cupónes: a lós tíótulós vivós a una tasa efectiva anual del 12%.
Se sólicita:
a) Calcular lós serviciós que debe dispóner el ente emisór mediante la cónstruccióó n del cuadró de
amórtizacióó n. Rta.: $185.000/$170.000/$155.0007$140.000
b) Calcular la vida matemaó tica para un tíótuló que ha sóbrevividó al primer rescate siendó la tasa
de mercadó del 10% anual. Rta.: Apróx. 2 anñ ós.
165- Se emite un empreó stitó en las siguientes cóndiciónes:

* Valór de cómpra: $98
* Rescate: a la par pór anñ ó vencidó del 25% de las óbligaciónes emitidas
* Pagó de cupónes: cónjuntamente cón las cuótas de rescate a las óbligaciónes en circulacióó n a una tasa
de intereó s anual del 6%.
Se sólicita:
a) Calcular el móntó de lós serviciós que deberaó dispóner el ente emisór. R: $310.000 - $295.000 -
$280.000 - $265.000
b) Calcular la vida media para un tíótuló que ha sóbrevividó al primer rescate. R: 2 anñ ós.
43
c) Calcular el rendimientó anual que óbtendríóa un óbligaciónista que inmediatamente de cóbrar
el primer cupóó n vende su tíótuló a $102. R: 0.1020
II-B- Empréstito con vida aleatoria: con rescate periódico de un número creciente de
títulos (empréstito normal)
166- Se emite un empreó stitó nórmal de 10.000 tíótulós de $100 de valór nóminal c/u, para ser
canceladó en 5 anñ ós a una tasa anual del 8%. Se sólicita:
a) Calcular el móntó del servició que deberaó dispóner el ente emisór para cumplir cón sus
óbligaciónes. R: $250.456,45
b) Calcular el nuó meró de tíótulós a rescatar en el primer períóódó y a partir de eó l calcular el nuó meró
que se rescata en lós períóódós siguientes. R: 1705 – 1841 – 1988 – 2147 – 2319
c) Calcular el valór al que en la emisióó n deberíóa cómprar un tíótuló un óbligaciónista si espera que
su inversióó n rinda el 9,5% anual y estima que el mismó le seraó rescatadó en el 4 tó anñ ó.
167- Cón el óbjetó de reunir una cierta cantidad de móneda para afróntar cómprómisós fiscales el
Estadó emite y rescata a la par 10.000 óbligaciónes de VN $100 c/u, mediante 4 serviciós anuales
teóó ricamente cónstantes para la atencióó n simultaó nea de lós rescates y pagó de cupónes a lós tíótulós
vivós al cómienzó de cada anñ ó a una tasa de intereó s del 7% anual.
Se sólicita:
a) Calcular el servició que deberaó dispóner anualmente el ente emisór. R: $295.228,12
b) Calcular el nuó meró de tíótulós a rescatar en el primer anñ ó y dar el cómpórtamientó que sigue el
nuó meró de tíótulós que se rescatan en lós períóódós siguientes.
c) Un inversór pórtadór de un tíótuló que se estima seraó rescatadó en el uó ltimó anñ ó desea venderló
al vencimientó del segundó, determinar el valór de cesióó n si la tasa de mercadó es del 9% anual. R:
$964,82
168- Un inversór desea adquirir un tíótuló de $10.000 nóminales de un empreó stitó nórmal, el que
puede ser rescatadó en el teó rminó de 5 anñ ós percibiendó durante la tenencia un cupóó n anual a una tasa
de intereó s anual del 7%. Se sólicita:
a) Calcular el valór al que en la emisióó n deberíóa cómprar el tíótuló si espera que su inversióó n le
rinda el 8,2% anual y estima que el mismó seraó rescatadó en el 3 er anñ ó. R: $9.691,86
b) Si al vencimientó del tercer anñ ó nó resulta favórecidó pór el rescate y desea venderló,
determinar el valór de cesióó n, supóniendó que sea rescatadó en el 5 tó anñ ó y que la tasa de mercadó
sea la esperada cómó el rendimientó de la inversióó n. R: $9.786,59.
169- Se emite un empreó stitó nórmal de 10.000 tíótulós de $100 nóminales c/u para ser canceladó en 4
anñ ós a una tasa anual del 7%. Se sólicita:
a) Calcular el móntó del servició que deberaó dispóner el ente emisór para cumplir cón sus
óbligaciónes. R: $295.228,12
b) Determinar el nº de tíótulós a rescatar en el primer períóódó y a partir de eó l calcular en nº que se

rescata en lós períóódós siguientes. R: 2.252 – 2.410 – 2.579 – 2.759
c) Cón lós datós del puntó anteriór cónstruir el cuadró de amórtizacióó n.
44
d) Calcular el valór paridad de un tíótuló en circulacióó n a lós 2 anñ ós y 1 semestre sabiendó que a
ese mómentó se cótiza en el mercadó a $97,50. R: VT=$103,4408043 VP=0,942568076
e) Si un inversór póseedór de un tíótuló desea venderló a su valór teó cnicó luegó de transcurridó 1
anñ ó y 3 meses desde la emisióó n, calcular dichó valór. R: VT=$101,7058525
170- Supóngamós que el Estadó Próvincial debe reunir una cierta cantidad de móneda para afróntar
cómprómisós fiscales y pór ese mótivó emite y rescata a la par 10.000 óbligaciónes de VN $1.000 c/u,
que rescataraó mediante 4 serviciós anuales teóó ricamente cónstantes para la atencióó n simultaó nea de lós
rescates y pagó de cupónes a lós tíótulós vivós al cómienzó de cada anñ ó a una tasa de intereó s del 6%
anual. Se sólicita:
a) Calcular el servició que deberaó dispóner anualmente el ente emisór. R: $2.885.914,92
b) Calcular el nº de tíótulós a rescatar en el 1 er anñ ó y dar el cómpórtamientó que sigue el nº de

tíótulós que se rescatan en lós períóódós siguientes.
c) Cón lós valóres óbtenidós en el puntó anteriór cónstruir el cuadró de amórtizacióó n. R: 2.286 –
2.423 – 2.568 – 2.723
d) Si en lós sucesivós 4 anñ ós de vigencia de este empreó stitó se registran las siguientes tasas
anuales de inflacióó n: 7,5%, 8%, 11% y 8,5%, calcular el cóstó real anual medió que le resulta al
ente emisór sin cónsiderar lós gastós adiciónales. R: r= - 0,025213
45
171- Dado el siguiente flujo de fondos correspondiente a la inversión de un título cuyo VN es

$100 y cuyo momento de emisión es al inicio del año 1
$ -102 $+8 $+8 $+8 $+8 $+108

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Se solicita:
a) ¿A qué tipo de empréstito, le sugiere el gráfico, pertenece el título?
b) Calcular el precio que pagaría el comprador en el momento de emisión para obtener una
TIR anual del 9% estando dispuesto a mantener el título hasta el final. R: $96,11
c) Calcular el valor de cesión si el inversionista quisiera venderlo cuando han transcurrido

4 meses luego de cortado el tercer cupón, sabiendo que la tasa de mercado ha caído a 6,5%
anual. R: $104,91.
172- Un empleado del Estado recibe en pago de diferencias salariales títulos de un empréstito
de valor nominal $1.000. De acuerdo a las condiciones publicadas, se rescatará anualmente el
25% de su VN ajustado de acuerdo a un índice y tendrá derecho al cobro de los cupones cada
semestre vencido a una tasa del 8% anual sobre saldo nominal ajustado.
Se solicita:
a) Construir el cuadro de marcha hasta el vencimiento del segundo año sabiendo que los
índices fueron: A la fecha de emisión1.1920
Al primer semestre 1.2337

Al año 1.2584
Al año y medio 1.2785
A los dos años 1.3015
b) Calcular el valor técnico al año y 105 días de la emisión si el índice a esa fecha es 1.27. RE:
$815,39
173- Un inversionista adquirió hoy en la Bolsa, a un valor de $89, un título de valor nominal de
$100, cuyo rescate ha de efectuarse a la par íntegramente dentro de los 4 años. Durante la
tenencia percibirá la renta de cupones cada semestre vencido a una tasa de interés constante
del 4% semestral. Se solicita:
a) Realizar el gráfico temporal ubicando en el mismo el monto de los flujos emergentes de
la operación propuesta.
b) Calcular el valor paridad cuando han transcurrido 3 meses de percibido el primer

cupón, fecha que en el mercado abierto se cotiza a $93,40. R: 0,915866
174-Un inversor adquiere hoy un título a $960 cuyo rescate del 100% esta previsto a su VN de
$1.000 ajustado, dentro de 2 años. Con el mismo tiene derecho al cobro de cupones por
semestre vencido a una tasa del 3% nominal anual sobre el capital ajustado y se estiman para
los sucesivos semestres las siguientes tasas de inflación: 2,3% - 4,5% - 3,8% y 3%.
Se solicita:
a) Ubicar en el gráfico temporal los ingresos que recibirá el inversor. RE: T 1= $15,345 – T2=
16,035 – T3= 16,645 – T4= 17,144 y 1142,948.
46
b) Calcular el valor técnico de este título luego de transcurridos 2 semestres y medio. RE:
$1097,29
c) Calcular el valor paridad a esa fecha si el precio de mercado es de $1.079. RE: 0,98333.
d) Determinar a que valor debería vender el inversor el título en ese momento para que le
resulte una tasa de rendimiento semestral aparente del 5%. RE: $1051,60
175- Supongamos que el día 12/02/2009 había en circulación títulos públicos cuya
amortización final del 100% era el día 09/09/2009 y los cupones pendientes al día de hoy
tienen vencimiento el 09/03/2009 y 09/09/2009. Se solicita:
a) Caracterizar el sistema de amortización utilizado para el rescate.
b) Ubicar en el gráfico los ingresos pendientes al 12/02/2009 para un inversor tenedor de

una obligación cuyo VN es de U$S 100, sabiendo que la TNA para el pago de cupones es del
8,75% y es fija hasta el vencimiento.
c) Calcular el Valor técnico al 12/02/2009, por cada U$S100 de VN, sabiendo que el último
cupón pagado se efectivizó el 09/09/2008. R: $103,728
d) Determinar el valor paridad sabiendo que a esa fecha se cotizan en el Mercado Abierto a
U$S67,57. R: 0,651415239
176- Un inversionista adquirió hoy en la Bolsa, a un valor de $75, un título de nominal $100
cuyo rescate ha de efectuarse íntegramente dentro de 3 años al valor nominal ajustado de
acuerdo a un determinado índice.
Durante la tenencia percibirá la renta de cupones cada año vencido a una tasa de interés
constante anual del 4% sobre el valor nominal ajustado.
Se estima que el índice de precios considerado registrará los siguientes valores: 1 - 1,41 –
1,6215 y 1,7723.
Se solicita:
a) Realizar el gráfico temporal ubicando en el mismo el monto de los flujos emergentes de
la operación propuesta.
b) Decir si el 4% dado es la tasa real o la aparente.
47
UNIDAD VII
NOCIONES DE CÁLCULO
ACTUARIAL
SEGUROS EN CASO DE VIDA

Dx + n
Seguró de capital diferidó  C x = Cn
Dx
 Seguró de renta vitalicia
 Seguró de vida Cómpletó ó de vida Entera:
N x +1
o Inmediató - Póspagable  a x = C
Dx
Nx
- Prepagable  a x = C
Dx
N x + h +1
o Diferida - Póspagable  h/ ax = C
Dx
N x+h
- Prepagable  h/ ax = C
Dx
 Seguró de Vida Tempórarió
N x +1 - N x + n +1
o Inmediató - Póspagable  ax n = C
Dx
N x - N x+n
- Prepagable  ax n = C
Dx
48
N x + h +1 - N x + h +n +1
o Diferidó - Póspagable  h / ax = C
n DX
N x+ h - N x+ h+ n
- Prepagable  h / an = C
i DX
SEGUROS EN CASO DE MUERTE

 Seguró de Muerte de vida Entera
Mx
o Inmediató  Ax = C
Dx
M x+h
o Diferidó  h / Ax = C
Dx
 Seguró de Muerte Tempórarió
M x - M x+n
Ax n = C
Inmediató 
Dx
o
M x+h - M x+h+n
o Diferidó  h / Ax n = C
Dx
SEGUROS MIXTOS 
Dx+n M -M D +M -M
 Seguró Mixtó Simple, Ordinarió ó Dótal  U = Cn + Cn x x+n = Cn x+ n x x+n
Dx Dx Dx
Dx + n M D + Mx
 Seguró Mixtó a Capital Dóbladó  U = Cn + Cn x = Cn x + n
Dx Dx Dx
I- Seguros en caso de vida
I-A- Seguro de capital diferido
177- Un hómbre de 50 anñ ós desea cóntratar un seguró de $30.000 a cóbrar a lós 65 anñ ós si permanece
cón vida. Se sólicita:
a) Calcular la próbabilidad que tiene de alcanzar la edad de 65 anñ ós. R: 81,74%
b) Calcular la prima pura uó nica a pagar aplicandó el factór de descuentó actuarial cón una tasa anual
del 4% y lós valóres de cónmutacióó n. R: $13.616,99
178- Una mujer de 49 anñ ós desea cóntratar un seguró de $ 50.000 a cóbrar a lós 68 anñ ós si estaó cón
vida. Se sólicita:
49
a) Calcular la prima pura uó nica a pagar pór esa cóbertura. R: $19.856,937
b) Si la cómpanñ íóa de segurós cóbra 8% de gastós sóbre la prima pura y 0,6% de tasa de
superintendencia sóbre lós gastós ¿Cuaó l seraó el premió que deberaó abónar?. R: $21.455,02
I-B- Seguro de renta vitalicia
I-B-1- Seguro de vida de renta vitalicia completo o de vida entera
179- Un cóntadór al cumplir 50 anñ ós percibe hónórariós pór $60.000 y lós destina a cóntratar un
seguró que le permita cóbrar una suma anual vencida a partir de lós 58 anñ ós y mientras esteó cón vida.
Calcular la suma anual que pódraó percibir el beneficiarió. R: $7.323,39
180- Un hómbre recibe, al cumplir 48 anñ ós, $50.000 pór la venta de un inmueble que decide
destinarlós a cóntratar un seguró que le permita cóbrar una suma anual a partir de lós 60 anñ ós
mientras esteó cón vida. Calcular la suma anual que pódraó percibir el beneficiarió. R: $7.885,45
I-B-2- Seguro de vida de renta vitalicia temporario
181- Un hómbre de 50 anñ ós desea cóntratar un seguró que le permita cóbrar pór anñ ó adelantadó
$7.200 a partir de lós 60 anñ ós y durante lós siguientes 10 anñ ós, si se encuentra cón vida.
a) ¿Cuaó l seríóa la prima pura uó nica a pagar en el mómentó del cóntrató? R: $33.972,47
b) ¿Cuaó l es la próbabilidad de este hómbre de sóbrevivir hasta lós 60 anñ ós?. R: 0,901596
182- Un hómbre sabe que le restan 30 meses para jubilarse y se própóne cónstituir un fóndó
depósitandó pór mes adelantadó $800 en una entidad que le paga el 1% mensual de intereó s hasta
cumplir la edad necesaria para retirarse. En ese mómentó, cón la suma asíó reunida piensa destinarla a
pagar la prima uó nica que le permita cóntratar una renta vitalicia y es a estós fines que ló cónsulta para
que determine:
a) La suma reunida en el fóndó. R: $28.106,19236
b) El móntó que percibiraó cada anñ ó vencidó si cuandó cóntrata la renta tiene 65 anñ ós y pacta cóbrar
hasta lós 10 anñ ós siguientes. R: $4.110,677
183- Un hómbre de 36 anñ ós sufre un accidente de trabajó y estó de órigen a un pleitó para determinar
la indemnizacióó n a pagar. Si la sentencia judicial determina que el lucró cesante debe calcularse
evaluandó las remuneraciónes anuales de $15.000 (tómar anñ ó vencidó) hasta la edad jubilatória de 65
anñ ós, teniendó en cuenta la próbabilidad de supervivencia, se pide:
a) Calcular la próbabilidad que tiene el trabajadór de sóbrevivir a la edad jubilatória.
b) Determinar la suma que deberaó pagar el empleadór en cónceptó de indemnizacióó n.
c) Analizar cóó mó prócederíóa para determinar la suma a pagar pór el empleadór si se cónsidera certeza
de supervivencia hasta lós 65 anñ ós y calcuó lela.
R: a) 77,39% b) $239.668,0565 c) $254.755,7195
II- Seguros en caso de muerte
II-A- Seguro de muerte completo o de vida entera
184- ¿Cuaó l es la prima pura que deberíóa pagar un hómbre de 56 anñ ós pór un seguró cualquiera sea la
edad de su muerte, si desea que el beneficiarió cóbre $ 30.000? R: $14.121,48
185- ¿Cuaó l es la prima pura que deberíóa pagar un hómbre de 56 anñ ós pór un seguró si el beneficiarió
cóbraríóa sóló si el tómadór del seguró falleciera a partir de lós 60 anñ ós. R: $12.729,91
50
186- Si un senñ ór que cumple en la fecha 62 anñ ós, y decide invertir la suma de $20.000 para destinarla a
pagar la prima de un seguró que le permita cóbrar a quien designe beneficiarió un ciertó capital,
cualquiera sea la edad en que se próduzca su muerte, se desea saber cuaó l seraó el impórte al que este
beneficiarió tendraó derechó. R = $36.343,33
II-B- Seguro de muerte temporario
187- Un hómbre de 41 anñ ós decide asegurar en benefició de su hijó una suma determinada a cóbrarse
sóló si fallece entre 60 y 70 anñ ós. Para elló ha pagadó una prima pura uó nica hóy de $15.600. Se pide:
a) Determine la suma asegurada
b) ¿A cuaó ntó ascenderaó la suma asegurada si ló pagadó es un premió que cóntiene 9% en cónceptó de
gastós?
R: a) $213.831,20 b) $196.175,46
188- Un hómbre de 55 anñ ós ha reunidó $20.000 y desea destinarlós al pagó de una prima de seguró
que le permita cóbrar a quienes designe beneficiarió una determinada suma siempre que su
fallecimientó se próduzca entre esa edad y lós 68 anñ ós. A estós efectós se pide que calcule el impórte
que tendraó n derechó a exigir lós beneficiariós en casó que se próduzca el fallecimientó. R: $124.080,83
189- Un hómbre de 45 anñ ós decide asegurar en benefició de su hijó una suma determinada a cóbrarse
sóó ló si fallece entre lós 60 y 70 anñ ós. Para elló ha pagadó una prima pura uó nica hóy de $20.000.
Determinar el capital aseguradó.
III- Seguros mixtos
III-A- Seguro mixto, simple, ordinario o dotal
190- Un hómbre de 50 anñ ós decide cóntratar un seguró que le permita cóbrar $45.000 si vive a lós 65
anñ ós y la misma suma a sus herederós si el fallecimientó ócurre durante el períóódó de vigencia del
mismó. Se pide:
a) Calcular la próbabilidad de la persóna de sóbrevivir a lós 65 anñ ós
b) Determinar el valór de la prima pura uó nica que deberaó pagar.
R: a) 81,74% b) $26.192,20
III-B- Seguro mixto a capital doblado
191- Un hómbre de 50 anñ ós decide cóntratar un seguró que le permita cóbrar $30.000 a lós 70 anñ ós si
permanece cón vida ó a sus herederós la misma suma cualquiera sea la edad de su muerte. Se pide:
a) Calcular la prima pura uó nica a abónar pór esa cóbertura
b) Dadó que la prima es muy elevada cónviene cón la aseguradóra financiarla mediante el pagó de 10
cuótas anuales, iguales y adelantadas siendó exigibles en la medida que permanezca cón vida ¿Cuaó l
seríóa el valór de cada pagó?
R: a) $21.476,04 b) $2.638,21
192- Un hómbre de 52 anñ ós desea cóntratar un seguró que le permita cóbrar $28.000 si llega cón vida
18 anñ ós despueó s y cóbrar sus derechó-habientes la misma suma cualquiera fuere la edad de su muerte.
Calcular la prima uó nica pura que deberíóa abónar si se cóntrata el seguró. R: $21.582,85
193- Un hómbre de 50 anñ ós decide cóntratar un seguró que le permita cóbrar $30.000 a lós 70 anñ ós si
permanece cón vida y a sus herederós la misma suma cualquiera fuere la edad de su muerte. Se pide:
a) Calcular la prima uó nica pura que deberaó abónar en el mómentó del cóntrató.
b) Dadó que esta prima es muy elevada, cónviene cón la Cíóa. Aseguradóra financiarla mediante el pagó
de 10 cuótas anuales, iguales y adelantadas, dependiendó la exigibilidad de las mismas de la
supervivencia del aseguradó: determinar el impórte de dichós pagós.
R: a) $21.476,07 b) $2.638,21
51
IV- Ejercitación complementaria
194- Una mujer de 48 años ha cobrado hoy un capital en una aseguradora de $55.000 en
calidad de beneficiaria por un seguro de muerte de vida entera que su padre contrató hace 15
años, cuando tenía 49 años. En el mismo acto decide asegurar a su hijo, destinando el 50% del
capital para contratar una renta adelantada anual que le permita terminar sus estudios
universitarios si permanece con vida. El hijo de 12 años comenzaría sus estudios dentro de 6
años y estima que le demandará otros 5 años hasta terminar. Se pide:
a) ¿Cuál fue la prima que abonó el padre de la señora hace 15 años? R: $21.168,16
b) ¿Cuál será la renta que percibirá el estudiante si la prima pura que deberá pagar por la
cobertura incluye gastos del 6% en beneficio de la compañía. R: $7.168,86
195- Un hombre de 50 años desea contratar un seguro. Para ello estima que podrá disponer de
$15.000 anuales durante los próximos 4 años que destinará al pago de primas periódicas
anuales a partir del contrato. Calcular el capital que podrá asegurar si pretende que las primas
periódicas cubran el riesgo de muerte: a) desde los 50 años b) hasta los 65 años.
R: a) $141.341,37 b) $437.342,84
196- Una mujer de 40 años desea contratar un seguro que le permita cobrar $50.000 a los 65 si
sobrevive a esa edad.
a) Calcular la prima única pura que debería abonar si contrata el seguro. R. $15.982,70
b) Dado que el pago único le resulta muy costoso conviene con la aseguradora efectuarlo
periódicamente por año adelantado, durante toda la vigencia del seguro, siempre y cuando esté
con vida en el momento de efectuar los pagos. A estos fines se solicita que determine el valor de
las primas periódicas. R: 1.026,78
197- Un hombre de 50 años ha reunido $25.000 y desea destinarlos al pago de una prima de
seguro que le permita cobrar a quienes designe beneficiario una determinada suma siempre
que su fallecimiento se produzca entre esa edad y los 70 años.
a) Calcular el importe que tendrán derecho a exigir los beneficiarios en caso que se produzca el
fallecimiento.
b) Si en lugar de pagar una prima única decide efectuar pagos periódicos anuales por
adelantado durante los 10 diez primeros años siempre y cuando esté con vida cuál debería ser
el importe de los mismos para mantener la equivalencia?
198- Martín ha completado sus estudios de doctorado en finanzas y quiere calcular el valor que
al día de hoy tienen los costos emergentes de su educación que le demandó 10 años. Durante
los primeros 4 años pagó $3.000 por año adelantado para obtener la licenciatura, luego $5.000
al principio de los 2 años siguientes para un master y en los últimos 4 años $9.000, al comienzo
de cada año para su doctorado. Si para la valoración ha tomado una tasa del 4% anual. Se
solicita:
a) Calcular el valor que el costo de sus estudios tiene al día de la fecha. R: $68.920,93
b) Determinar el ingreso que debería percibir al final de cada año para amortizar el costo que
al día de hoy tiene su perfeccionamiento si Martín tiene 28 años y espera jubilarse a los 65
años, suponiendo:
- Certeza de supervivencia hasta la edad jubilatoria. R: $3.600,40
- El riesgo vitalicio de no llegar a esa edad. R: $3.789,95
52
Bibliografía
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Buenós Aires – 2005
> QUIERELLI, Blanca- Valóracióó n dinaó mica de capitales -UNL – Santa Fe, 1986
> R. CISSELL Y H. CISSELL- Matemaó tica Financiera – Cíóa editórial Cóntinental S.A.
Meó xicó, 2001
> G. LOPEZ DUMRAUF – Caó lculó Financieró Aplicadó – Ediciónes La Ley – 2º Edicióó n
– Buenós Aires – 2006.
> GOMEZ MUR, Luis – Lecciónes de AÉ lgebra Financiera – Bósch -Barcelóna - Espanñ a
- 1950
> O. MURIONI Y TROSSERO – Manual de Caó lculó Financieró – Cónsejó Prófesiónal

de Ciencias Ecónóó micas de la C.A.B.A. – Buenós Aires ,2005
> GONZALEZ GALE, H – Intereses y anualidades ciertas- Ed. Macchi – Buenós Aires
> APREDA, R- Cursó de matemaó tica Financiera en un cóntextó inflaciónarió – Ed. Club de
Estudió - Buenós Aires, 1984
> TOMAS, Nórbertó- La Matemaó tica financiera cómó herramienta del Cóntadór Puó blicó- UNL-
Santa Fe- 2000
> E. CANDIOTI – Administracióó n Financiera en base a recetas caseras – U. A. del P. – Entre Ríóós
– Anñ ó 2000
> MINER JAVIER – Cursó de Matemaó tica Financiera – Mc. Graw Hill – Madrid – Espanñ a – Anñ ó
2003
> DI VICENZO, O. – Matemaó tica Financiera - Editórial Kapelusz – Buenós Aires – Anñ ó 1980.
> ANALES – Jórnadas de Prófesóres Universitariós de Matemaó tica Financiera

53

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2.

Esquema: conceptos básicos y fórmulas financieras a utilizar

VARIACIONES DEL CAPITAL EN OPERACIONES DE CAPITALIZACION Y DESCUENTO

A- Medidas de variación de capital

2- Un cómerciante ha tenidó excedente de $5.500.- y ha dispuestó invertirlós de la siguiente manera:

B- Tasas: nominales - efectivas – proporcionales - equivalentes

9- Un pequenñ ó cómerciante pósee en cartera un dócumentó de $3.500 cón vencimientó dentró de 45

C- Tasa de inflación – tasa de interés aparente – tasa de interés real

Tasas Aparentes Tasas Reales

20- Se realiza una inversión por 3 tramos consecutivos:

Esquema: conceptos básicos y fórmulas financieras utilizar

I – Valoración de capitales en una Ley Discreta

OPERACIONES DE CAPITALIZACION OPERACIONES DE DESCUENTO

VALOR Tasa y periódós cónstantes

OPERACIONES DE OPERACIONES DE DESCUENTO

VALORACION EN FRACCIONES DE PERIODOS

CONVENCION LINEAL CONVENCION EXPONENCIAL

Cn = Co.(1 + i. qp ).(1 + i ) m ....(1 + i kh ) Cn = Co.(1 + i ) p / q .(1 + i) m ....(1 + i) h / k

II- VALORACION DE CAPITALES EN UNA LEY CONTINUA

OPERACIONES DE OPERACIONES DE DESCUENTO

I- Valoración de capitales en una Ley Discreta

A-1- Operaciones de capitalización: Régimen Compuesto

A-2- Operaciones de capitalización: Régimen Simple

B- Régimen simple: tasas de interés y tasas de descuento

C-1- Operaciones de descuento: Régimen Compuesto

C-2- Operaciones de descuento: Régimen Simple

D- Valoración en fracciones de períodos

E- Valoración en condiciones de inestabilidad monetaria

F- Incidencia de los gastos en operaciones financieras

A-1: Régimen compuesto: operaciones de capitalización y de descuento.

A-2- Régimen compuesto: vencimiento común y vencimiento medio

B-1- Régimen simple: operaciones de capitalización y de descuento

B-2- Régimen simple: vencimiento común y vencimiento medio

Esquema: conceptos básicos y formulas financieras a utilizar

Valor Actual Valor Final

NO, ES VARIABLE: ¿VARIA SIGUIENDO UNA LEY MATEMATICA?

NO: ENTONCES NO PUEDO UTILIZAR LAS FORMULAS FINANCIERAS DE RENTAS, DEBO

EN TODOS LOS CASOS:

A- Rentas ciertas, temporarias y constantes

A-1- Rentas ciertas, temporarias, constantes e inmediatas

88- Un Sr. estaó evaluandó la cómpra de un departamentó y se le presentan 3 alternativas:

A-2-Rentas ciertas, temporarias, constantes, diferidas y anticipadas

102- El 01/01/02 se ha cómpradó una própiedad mediante la entrega de 30 dócumentós iguales,

B- Rentas ciertas, temporarias, variables

B-1- Rentas ciertas, temporarias, variables en progresión geométrica

B-2- Rentas ciertas, temporarias, variables en progresión aritmética

C- Rentas ciertas, perpetuas

118- El valor actual de un préstamo de 18 cuotas vencidas valuadas al 4% mensual es de

119- Se contrata una operación de ahorro y préstamo para la adquisición de un rodado. El

Esquema: conceptos básicos y fórmulas financieras a utilizar

SISTEMAS DE AMORTIZACION DE DEUDA: CLASIFICACION

SISTEMA DE REEMBOLSO ÚNICO CON PAGO ACUMULADO DE INTERESES

Reembolso del capital:

Cancelación anticipada: A(1+i’)n-h = Có (1+i)n Despejó A  A=

Reembolso parcial antes de la conclusión del contrato

1) Nuda Propiedad (Khi’) = es el VA del capital pendiente de pagó a un mómentó h anteriór al

2) Usufructo (Uhi’) = es el VA de lós intereses pendientes de pagó a un mómentó h anteriór al

Valor de Cesión = Khi’+ Uhi’

SISTEMA DE REEMBOLSO ÚNICO CON PAGO PERIÓDICO DE INTERESES

Reembolso del Capital:

Valór del preó stamó: C0 = ah

Saldó de capital en un mómentó k anteriór al vencimientó de la uó ltima cuóta

 Meó tódó Próspectivó: S h = ah