Lege nr.

243/2019 privind reglementarea fondurilor de investiţii alternative şi pentru modificarea şi completarea unor acte
normative ; Publicată în: Monitorul Oficial Nr. 1.035 din 24 decembrie 2019

Titlul I
Organizarea şi funcţionarea fondurilor de investiţii alternative

Cap. I
Dispoziţii generale

Art. 1 - (1) Prezenta lege reglementează înfiinţarea şi funcţionarea în România a fondurilor de investiţii alternative,
organisme de plasament colectiv, altele decât organismele de plasament colectiv în valori mobiliare, denumite în
continuare O.P.C.V.M., reglementate de Ordonanţa de urgenţă a Guvernului nr. 32/2012 privind organismele de
plasament colectiv în valori mobiliare şi societăţile de administrare a investiţiilor, precum şi pentru modificarea şi
completarea Legii nr. 297/2004 privind piaţa de capital, aprobată cu modificări şi completări prin Legea nr. 10/2015, cu
modificările şi completările ulterioare, denumită în continuare Ordonanţa de urgenţă a Guvernului nr. 32/2012.
(2) Fondurile de investiţii alternative menţionate la alin. (1), denumite în continuare F.I.A., sunt acele entităţi
înfiinţate în România fie pe bază contractuală în conformitate cu prevederile Legii nr. 287/2009 privind Codul civil,
republicată, cu modificările ulterioare, denumită în continuare Codul civil, aplicabile societăţilor simple fără
personalitate juridică, fie prin act constitutiv în conformitate cu prevederile Legii societăţilor nr. 31/1990, republicată,
cu modificările şi completările ulterioare, denumită în continuare Legea nr. 31/1990, definite la art. 3 pct. 20 din Legea
nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiţii alternative, cu modificările şi completările ulterioare,
denumită în continuare Legea nr. 74/2015.
(3) Fondurile de investiţii alternative atrag fonduri de la investitori, în vederea investirii acestora în conformitate cu
documentele de constituire şi cadrul legal aplicabil, în interesul exclusiv al acestora.
Art. 2 - În înţelesul prezentei legi, termenii şi expresiile de mai jos au următoarele semnificaţii:
a) act constitutiv - înscris unic definit la art. 5 alin. (3) din Legea nr. 31/1990, republicată, cu modificările şi
completările ulterioare;
b) activ imobiliar - o construcţie existentă, a cărei finalizare este certificată pe baza unui proces-verbal de recepţie a
lucrărilor sau un teren;
c) A.F.I.A. - administrator de F.I.A. definit la art. 3 pct. 2 din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi completările
ulterioare;
d) A.F.I.A. extern - administrator de F.I.A. definit la art. 3 pct. 3 din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi
completările ulterioare;
e) B.N.R. - Banca Naţională a României;
f) F.I.A. de tip deschis - F.I.A. definit la art. 1 alin. (2) din Regulamentul delegat (UE) nr. 694/2014 al Comisiei din
17 decembrie 2013 de completare a Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European şi a Consiliului în ceea ce
priveşte standardele tehnice de reglementare care stabilesc tipurile de administratori ai fondurilor de investiţii
alternative, denumit în continuare Regulamentul (UE) nr. 694/2014;
g) F.I.A. de tip închis - F.I.A. definit la art. 1 alin. (3) din Regulamentul (UE) nr. 694/2014;
h) F.I.A. destinate investitorilor profesionali - F.I.A. care atrag resurse financiare exclusiv de la investitorii
profesionali sau de la investitorii de retail care solicită încadrarea în categoria investitorilor profesionali;
i) F.I.A. destinate investitorilor de retail - F.I.A. care pot atrage resurse de la investitori de retail şi/sau de la
investitori profesionali;
j) grup - grupul definit la art. 2 alin. (1) pct. 12 din Legea nr. 24/2017 privind emitenţii de instrumente financiare şi
operaţiuni de piaţă, denumită în continuare Legea nr. 24/2017;
k) instituţie de credit - instituţie de credit definită la art. 4 alin. (1) pct. 1 din Regulamentul nr. 575/2013 al
Parlamentului European şi al Consiliului din 26 iunie 2013 privind cerinţele prudenţiale pentru instituţiile de credit şi
firmele de investiţii şi de modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012;
l) instrumente financiare - instrumente financiare definite conform art. 2 alin. (1) pct. 17 din Legea nr. 24/2017;
m) investitor profesional - un investitor care este considerat a fi un client profesional sau poate fi, la cerere,
considerat a fi un client profesional, în sensul definiţiilor prevăzute în anexa nr. 2 la Legea nr. 126/2018 privind pieţele
de instrumente financiare;
n) investitor de retail - un investitor care nu este investitor profesional;
 o) investiţie imobiliară - investiţie în active imobiliare, în acţiuni neadmise la tranzacţionare în cadrul unui loc de
tranzacţionare ale societăţilor cu profil imobiliar, respectiv părţi sociale ale societăţilor cu profil imobiliar ale căror
situaţii financiare sunt auditate cel puţin cu frecvenţă anuală şi care îşi evaluează activele cel puţin anual, precum şi
împrumuturile acordate unei S.A./S.R.L. cu profil imobiliar, în condiţiile prevăzute la art. 40 alin. (9);
p) loc de tranzacţionare - un loc de tranzacţionare definit conform art. 2 alin. (1) pct. 22 din Legea nr. 24/2017;
q) S.A.I. - societate de administrare a investiţiilor definită la art. 4 alin. (1) din Ordonanţa de urgenţă a Guvernului
nr. 32/2012;
r) stat membru - un stat definit conform art. 3 pct. 38 din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi completările
ulterioare;
s) subscripţie publică - subscripţie publică, astfel cum este prevăzută în cap. II al titlului II din Legea nr. 31/1990,
republicată, cu modificările şi completările ulterioare;
t) titluri de participare - titluri de participare definite la art. 3 pct. 45 din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi
completările ulterioare;
u) V.A.N. - valoarea activelor nete;
v) V.U.A.N. - valoarea unitară a activelor nete.
Art. 3 - Autoritatea de Supraveghere Financiară, denumită în continuare A.S.F., este autoritatea competentă să aplice
prevederile prezentei legi, prin exercitarea prerogativelor stabilite în Ordonanţa de urgenţă a Guvernului nr. 93/2012
privind înfiinţarea, organizarea şi funcţionarea Autorităţii de Supraveghere Financiară, aprobată cu modificări şi
completări prin Legea nr. 113/2013, cu modificările şi completările ulterioare, denumită în continuare O.U.G. nr.
93/2012.

Cap. II
Autorizarea şi funcţionarea fondurilor de investiţii alternative

Secţiunea 1
Condiţii generale

Art. 4 - (1) Un F.I.A. este autorizat după ce, în prealabil, A.S.F. a autorizat/înregistrat A.F.I.A. sau şi-a exprimat
acordul cu privire la cererea unei A.F.I.A. dintr-un stat membru de a administra activele respectivului F.I.A., a autorizat
regulile fondului sau, după caz, actul constitutiv al societăţii de investiţii şi alegerea depozitarului.
(2) Administrarea activelor unui F.I.A. de către un A.F.I.A. extern se realizează în baza unui contract scris.
(3) Depozitarea activelor unui F.I.A. este realizată de un depozitar înscris în Registrul public al A.S.F., care respectă
prevederile Legii nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, ale Regulamentului delegat (UE) nr. 231/2013
al Comisiei din 19 decembrie 2012 de completare a Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European şi a Consiliului în
ceea ce priveşte derogările, condiţiile generale de operare, depozitarii, efectul de levier, transparenţa şi supravegherea,
denumit în continuare Regulamentul (UE) nr. 231/2013, precum şi cerinţele de păstrare în condiţii de siguranţă a
activelor F.I.A. stabilite prin Legea nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, şi regulamentul european
anterior menţionat.
(4) A.S.F. hotărăşte cu privire la emiterea sau retragerea unei autorizaţii pentru un F.I.A. în termen de maximum 60
de zile de la înregistrarea cererii şi a documentelor complete prevăzute de reglementările A.S.F. depuse de A.F.I.A.
(5) Orice solicitare a A.S.F. de informaţii suplimentare sau de modificare a documentelor prezentate iniţial întrerupe
termenul prevăzut la alin. (4), care reîncepe să curgă de la data depunerii respectivelor informaţii suplimentare sau a
modificării efectuate la solicitarea A.S.F., depunere care nu poate fi făcută mai târziu de 60 de zile de la data solicitării
A.S.F., sub sancţiunea respingerii cererii iniţiale.
(6) În cazul respingerii unei cereri, A.S.F. emite o decizie motivată, care poate fi contestată în termen de maximum
30 de zile de la data comunicării ei către petent.
(7) În situaţia în care constată că respectivul F.I.A. nu mai întruneşte condiţiile legale de funcţionare, A.S.F. va
aplica A.F.I.A., în funcţie de gravitatea faptei, sancţiunile şi/sau măsurile administrative prevăzute la art. 74.
(8) A.S.F. poate retrage autorizaţia de funcţionare pentru un F.I.A. la solicitarea F.I.A. autoadministrat sau a A.F.I.A.
extern care administrează activele respectivului F.I.A., în conformitate cu prevederile stabilite la alin. (4).
(9) Autorizarea, conversia titlurilor de participare, transformarea unui F.I.A. în O.P.C.V.M., fuziunea, divizarea şi
retragerea autorizaţiei de funcţionare a unui F.I.A. sunt supuse aprobării A.S.F.
(10) Semnarea adeziunii privind subscrierea de titluri de participare ale F.I.A. de către un investitor atrage automat
consimţământul acestuia cu privire la conţinutul regulilor sau actului constitutiv al F.I.A. respectiv, după caz. Toţi
investitorii F.I.A. beneficiază de un tratament egal în legătură cu F.I.A., cu excepţia cazului în care regulile sau actul
constitutiv al F.I.A. prevăd altfel, prin crearea unor clase diferite de titluri de participare. A.F.I.A. şi depozitarul F.I.A.,
precum şi entităţile terţe către care sunt delegate activităţi de către A.F.I.A. sau depozitarul F.I.A. acţionează exclusiv
în interesul şi beneficiul investitorilor F.I.A.
(11) A.F.I.A. stabileşte politica de subscriere şi răscumpărare a titlurilor de participare ale F.I.A. şi în funcţie de
profilul de lichiditate, activele eligibile pentru investiţie, perioada necesară pentru lichidarea voluntară a activelor şi
portofoliul investiţional al F.I.A., în conformitate cu prevederile regulilor sau actului constitutiv al F.I.A., cu luarea în
considerare a dispoziţiilor art. 47 alin. (1) lit. a) din Regulamentul (UE) nr. 231/2013.
(12) Prin derogare de la prevederile art. 2 alin. (2) din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare,
activele unui F.I.A. destinat investitorilor de retail sunt administrate de un A.F.I.A. autorizat de către A.S.F. sau de o
altă autoritate competentă dintr-un stat membru sau dintr-un stat terţ sau de către un A.F.I.A. care deţine şi o autorizaţie
de S.A.I.
Art. 5 - (1) În situaţii excepţionale şi numai pentru protejarea interesului deţinătorilor de titluri de participare, F.I.A.
autoadministrat sau A.F.I.A. care acţionează în numele unui F.I.A. poate limita sau poate suspenda temporar emisiunea
şi/sau răscumpărarea titlurilor de participare, cu respectarea prevederilor regulilor F.I.A. de tip contractual sau actului
constitutiv al F.I.A. de tip societate de investiţii. Regulile fondului sau actul constitutiv prevăd o prezentare a situaţiilor
excepţionale ce pot determina suspendarea temporară a emisiunii şi/sau răscumpărării titlurilor de participare, precum
şi o menţiune cu privire la faptul că suspendarea temporară a emisiunii şi/sau răscumpărării titlurilor de participare
poate interveni şi în alte situaţii excepţionale care pot apărea pe perioada de funcţionare a F.I.A. şi care nu au putut fi în
mod rezonabil anticipate la data constituirii F.I.A., la care se adaugă şi o listă a regulilor de evaluare şi politicilor de
investiţii utilizate în administrarea F.I.A.
(2) Decizia A.F.I.A. sau F.I.A. autoadministrat de suspendare va specifica perioada, condiţiile şi motivul/motivele
suspendării. Regulile fondului sau actul constitutiv prevăd explicit posibilitatea prelungirii perioadei iniţiale de
suspendare. Suspendarea poate fi prelungită în cazul în care condiţiile şi motivul/motivele suspendării se menţin.
(3) În situaţiile menţionate la alin. (1), A.F.I.A. sau F.I.A. autoadministrat trebuie să comunice, în cel mult o zi
lucrătoare, decizia sa investitorilor, A.S.F. şi autorităţilor competente din statele membre în care îşi distribuie titlurile
de participare.
(4) Pentru protecţia interesului public şi al investitorilor, A.S.F. poate decide temporar suspendarea sau limitarea
emisiunii şi/sau răscumpărării titlurilor de participare ale unui F.I.A. autorizat de aceasta. A.S.F. poate emite
reglementări cu privire la situaţiile şi condiţiile în care decide temporar suspendarea sau limitarea emisiunii şi/sau
răscumpărării titlurilor de participare ale unui F.I.A. autorizat de aceasta.
(5) Actul de suspendare emis de A.S.F. specifică perioada, condiţiile şi motivul/motivele suspendării. A.S.F. poate
decide prelungirea suspendării, în cazul în care condiţiile şi motivul/motivele suspendării se menţin.

Secţiunea a 2-a
Autorizarea şi funcţionarea F.I.A. de tip contractual

Subsecţiunea 2.1
Dispoziţii generale

Art. 6 - (1) F.I.A. de tip contractual, denumite în continuare F.I.A.C., sunt entităţile fără personalitate juridică,
înfiinţate pe bază contractuală sub formă de societăţi simple fără personalitate juridică, în conformitate cu prevederile
art. 1.888 lit. a) şi ale art. 1.892 alin. (1) din Codul civil.
(2) Unităţile de fond evidenţiază deţinerea de capital a investitorului în activele F.I.A.C., achiziţionarea acestora
reprezentând modalitatea de investire în respectivul fond. Deţinătorii de unităţi de fond beneficiază de drepturi şi
obligaţii doar în limitele valorice şi proporţia din activele F.I.A.C. deţinute.
(3) Iniţiativa constituirii unui F.I.A. de tip contractual aparţine:
a) A.F.I.A. autorizaţi de/înregistraţi la A.S.F., după caz;
b) A.F.I.A. stabiliţi în alte state membre autorizaţi în baza legislaţiei emise în aplicarea Directivei 2011/61/UE a
Parlamentului European şi a Consiliului din 8 iunie 2011 privind administratorii fondurilor de investiţii alternative şi de
modificare a Directivelor 2003/41/CE şi 2009/65/CE şi a Regulamentelor (CE) nr. 1.060/2009 şi (UE) nr. 1.095/2010,
denumită în continuare Directiva nr. 61/2011/UE, şi care respectă procedura de notificare prevăzută la art. 34 din
Legea nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare;
c) A.F.I.A. din state terţe pentru care România este desemnată stat membru de referinţă conform prevederilor Legii
nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, şi ale Regulamentului de punere în aplicare (UE) nr. 448/2013 al
Comisiei din 15 mai 2013 de instituire a unei proceduri pentru stabilirea statului membru de referinţă al unui A.F.I.A.
din afara UE în temeiul Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European şi a Consiliului.
(4) Oferirea unităţilor de fond ale unui F.I.A.C. se poate face numai după autorizarea acestuia de către A.S.F. şi
înscrierea în Registrul public al A.S.F., cu respectarea prevederilor prezentei legi, ale reglementărilor A.S.F. emise în
aplicarea ei şi în condiţiile menţionate în documentul de ofertă şi regulile fondului.
(5) Un F.I.A.C. poate emite mai multe clase de unităţi de fond cu respectarea reglementărilor emise de A.S.F. şi a
dispoziţiilor stabilite în regulile fondului şi în documentul de ofertă al F.I.A.C.
(6) A.F.I.A. reprezintă legal F.I.A.C., ale cărui active le administrează, în relaţia cu terţii şi poate întreprinde
demersuri legale sau intra în raporturi juridice în scopul protejării intereselor deţinătorilor de unităţi de fond ale
F.I.A.C.
(7) A.F.I.A. care administrează activele F.I.A.C. răspunde separat sau în solidar cu depozitarul F.I.A.C., după caz,
faţă de investitorii F.I.A.C. sau faţă de alte terţe părţi pentru orice încălcare a prezentei legi, a reglementărilor A.S.F.
sau pentru orice abatere imputabilă în legătură cu administrarea activelor F.I.A.C.
(8) Un A.F.I.A., în numele unui F.I.A.C., poate deţine calitatea de asociat în cadrul unei societăţi cu răspundere
limitată sau acţionar într-o societate pe acţiuni, cu respectarea prevederilor prezentei legi, fără a fi considerate ca
aparţinând patrimoniului A.F.I.A. şi nu pot face obiectul niciunei pretenţii fie din partea creditorilor A.F.I.A., fie în
cazul falimentului sau al lichidării administrative a respectivului A.F.I.A.
Art. 7 - (1) În vederea autorizării unui F.I.A.C., A.F.I.A. depune la A.S.F. o cerere, însoţită de documentele
prevăzute în reglementările emise de A.S.F.
(2) Documentul de ofertă al F.I.A.C., precum şi orice modificări ulterioare ale acestuia se notifică A.S.F., în
conformitate cu prevederile prezentei legi şi ale reglementărilor A.S.F. Documentul de ofertă are formatul de
prezentare şi conţinutul minim stabilite de reglementările emise de A.S.F. sau de Regulamentul delegat (UE) 2019/980
al Comisiei din 14 martie 2019 de completare a Regulamentului (UE) 2017/1.129 al Parlamentului European şi al
Consiliului în ceea ce priveşte formatul, conţinutul, verificarea şi aprobarea prospectului care trebuie publicat în cazul
unei oferte publice de valori mobiliare sau al admiterii de valori mobiliare la tranzacţionare pe o piaţă reglementată şi
de abrogare a Regulamentului (CE) nr. 809/2004 al Comisiei, denumit în continuare Regulamentul nr. 2019/980, după
caz.
(3) Regulile fondului, precum şi orice modificări ulterioare ale acestora se aprobă de către A.S.F., în conformitate cu
prevederile prezentei legi şi ale reglementărilor A.S.F.
Art. 8 - (1) Documentul de ofertă al F.I.A.C. şi regulile fondului stabilesc cel puţin următoarele:
a) entităţile responsabile cu administrarea şi depozitarea activelor F.I.A.C.;
b) în cazul F.I.A.C. de tip deschis, datele exacte sau perioadele de timp la care se pot răscumpăra din activ unităţile
de fond la iniţiativa oricărui investitor anterior începerii fazei de lichidare a F.I.A.C., în mod direct sau indirect, în
conformitate cu procedurile şi frecvenţa de răscumpărare stabilite în regulile F.I.A.C. Un F.I.A.C. de tip deschis îşi
răscumpără din activ unităţile de fond cel puţin anual;
c) în cazul F.I.A.C. de tip închis, durata de funcţionare a fondului, data lichidării fondului, faptul că unităţile de fond
nu pot fi răscumpărate de investitori înainte de începerea fazei de lichidare a fondului, în mod direct sau indirect, din
activele F.I.A.C.;
d) lista comisioanelor achitate din activul F.I.A.C., modalitatea de calcul, precum şi nivelul maxim al acestora; sunt
considerate comisioane ce pot fi achitate din activul F.I.A.C., fără a se limita la acestea, comisioanele de administrare,
de performanţă, de depozitare, de răscumpărare, dacă este cazul, de conversie a unităţilor de fond sau claselor de unităţi
de fond;
e) lista cheltuielilor achitate din activul F.I.A.C.;
f) drepturile şi obligaţiile investitorilor;
g) limitele investiţionale;
h) modalitatea de calcul al activului net, al valorii unitare a activului net, precum şi al preţului de subscriere şi al
celui de răscumpărare a unităţilor de fond ale F.I.A.C.;
i) metodele de evaluare utilizate, conform reglementărilor A.S.F.;
j) strategia/politica de investiţii aplicată în administrarea F.I.A.C., obiectivul investiţional, riscurile asociate cu
acesta, durata recomandată a investiţiilor, categorii de active eligibile, tehnicile/instrumentele utilizate în administrarea
portofoliului, mecanismele de administrare a riscurilor.
(2) Regulile fondului şi documentul de ofertă al F.I.A.C. de tip închis pot prevedea şi derularea unor oferte ulterioare
de unităţi de fond. Perioadele în care se derulează ofertele ulterioare pot să nu coincidă cu perioadele în care investitorii
F.I.A.C. pot depune cereri de răscumpărare.
 (3) Regulile fondului şi documentul de ofertă al F.I.A.C. pot prevedea posibilitatea distribuirii către investitori, la
anumite date sau pe parcursul unei perioade calendaristice, a câştigului acumulat într-o anumită perioadă stabilită în
documentele F.I.A.C.
(4) Documentul de ofertă avertizează investitorii potenţiali, printr-o formulă standard, tipărită pe coperta acestuia,
asupra faptului că:
a) investiţiile în F.I.A.C. nu sunt depozite bancare, iar băncile, în cazul în care deţin calitatea de acţionar al unui
A.F.I.A., nu oferă nicio garanţie investitorului cu privire la recuperarea sumelor investite;
b) autorizarea F.I.A.C. nu implică în niciun fel aprobarea sau evaluarea de către A.S.F. a calităţii plasamentului în
respectivele unităţi de fond;
c) investiţiile în F.I.A.C. comportă nu numai avantaje/beneficii specifice, dar şi riscuri asociate cu
realizarea/nerealizarea strategiei/politicii de investiţii şi a obiectivului investiţional al F.I.A.C., inclusiv riscul apariţiei
unor pierderi pentru investitori, valoarea investiţiei fiind, de regulă, proporţională cu riscul asumat.
(5) Fiecare investitor în unităţi de fond semnează obligatoriu o declaraţie că a primit, a citit şi a înţeles prevederile
documentului de ofertă.
(6) Documentul de ofertă al F.I.A.C. cuprinde o listă a comisioanelor percepute direct investitorilor sau plătite din
activul fondului. La stabilirea tipului şi valorii comisioanelor, A.F.I.A. care administrează F.I.A.C. ţine cont de
caracteristicile F.I.A.C., strategia investiţională şi politica activă sau pasivă de administrare a portofoliului investiţional,
pentru a nu prejudicia în niciun fel interesele deţinătorilor de titluri de participare prin modalitatea de calcul sau
perioada de aplicare a comisioanelor impuse acestora.
(7) În aplicarea prevederilor alin. (6), A.S.F. poate solicita A.F.I.A. care administrează F.I.A.C. să îşi revizuiască
politica de comisioane în situaţia în care constată prejudicierea intereselor deţinătorilor de titluri de participare.
(8) Regulile F.I.A.C. includ şi condiţiile în care A.F.I.A. poate limita sau suspenda temporar emisiunea şi
răscumpărarea de unităţi de fond, condiţiile de lichidare voluntară şi de vânzare ordonată a activelor F.I.A.C. la finalul
duratei de funcţionare a acestuia, dacă este cazul, precum şi orice alte mecanisme de administrare a lichidităţii fondului
în situaţii extreme de piaţă, cu o volatilitate crescută a pieţelor financiare, cu dificultăţi de evaluare şi valorificare justă
a activelor şi/sau un dezechilibru sistemic între cererea şi oferta de instrumente financiare şi de alte active din
portofoliul F.I.A.C.
Art. 9 - (1) Emisiunea şi răscumpărarea unităţilor de fond se fac în conformitate cu documentul de ofertă notificat
A.S.F. şi cu regulile F.I.A.C. autorizate de A.S.F.
(2) Modificările ulterioare ale documentului de ofertă a F.I.A.C. se realizează în baza unui act adiţional la
documentul de ofertă, sunt comunicate investitorilor ulterior notificării acestora către A.S.F. în termen de maximum 10
zile lucrătoare de la efectuarea acestora şi intră în vigoare la data comunicării acestora către investitori.
(3) În cazul F.I.A.C. destinat investitorilor de retail, documentul de ofertă este publicat pe site-ul web al A.F.I.A.
Orice modificare a documentului de ofertă al unui F.I.A.C. destinat investitorilor de retail se publică pe site-ul web al
A.F.I.A. care administrează respectivul F.I.A.C. împreună cu o notă de informare a investitorilor cu privire la
fundamentarea şi detalierea modificărilor aduse documentului de ofertă, după ce acesta este notificat către A.S.F.
(4) În cazul F.I.A.C. destinate investitorilor profesionali, modificările ulterioare ale documentului de ofertă sunt
aduse la cunoştinţa investitorilor prin intermediul canalelor de comunicare stabilite prin contractul de societate şi sunt
notificate şi către A.S.F.
(5) În termen de cel mult 30 de zile de la data primirii documentului de ofertă actualizat menţionat la alin. (2), (3) sau
(4), A.S.F. va putea comunica A.F.I.A. eventuale observaţii pe marginea formei şi conţinutului respectivului document.
În situaţii excepţionale, A.S.F. poate prelungi termenul de 30 de zile până la maximum 45 de zile, în cazul în care
observaţiile sale cu privire la documentul de ofertă sunt semnificative.
Art. 10 - Valoarea activului total şi a activului net, preţul de emisiune şi preţul de răscumpărare pot fi exprimate în
lei sau în valute liber convertibile, cu respectarea Regulamentului (UE) nr. 231/2013 şi reglementărilor emise de A.S.F.
Moneda folosită pentru denominare este precizată în regulile fondului.
Art. 11 - (1) A.F.I.A. supune autorizării A.S.F. modificările intervenite în regulile F.I.A.C., în conformitate cu
reglementările A.S.F., înainte de intrarea în vigoare a acestor modificări, cu prezentarea unei fundamentări a acestora.
(2) În vederea informării investitorilor cu privire la modificările semnificative intervenite la regulile F.I.A.C.
menţionate la alin. (1), A.F.I.A. publică pe site-ul propriu sau prin intermediul canalelor de comunicare stabilite prin
contractul de societate o notă de informare cu privire la acestea în termen de maximum două zile lucrătoare de la data
autorizării sau notificării lor către A.S.F., după caz.
(3) Prevederile alin. (2) se aplică şi în cazul modificărilor intervenite la documentul de ofertă notificat A.S.F. al
F.I.A.C.
 (4) În situaţia în care investitorii nu sunt de acord cu modificările menţionate la alin. (2) intervenite la regulile
F.I.A.C. şi/sau la documentul de ofertă al F.I.A.C. efectuate la iniţiativa A.F.I.A., A.F.I.A. are obligaţia de a onora
cererile de răscumpărare integrală ale investitorilor depuse într-un interval de maximum 15 zile de la data informării
prevăzute la alin. (2), fără perceperea de comisioane pentru investitorii care optează să se retragă din F.I.A.C.
(5) A.F.I.A. are obligaţia de a transmite la A.S.F., în termen de două zile lucrătoare de la publicare, dovada publicării
notei de informare.
(6) Modificările prevăzute la alin. (3) intervenite la documentele avute în vedere la momentul autorizării F.I.A.C.
sunt notificate A.S.F. în termen de două zile lucrătoare de la data aplicării lor.
(7) Retragerea autorizaţiei de funcţionare a unui F.I.A.C. la solicitarea expresă a A.F.I.A. care administrează activele
F.I.A.C. se realizează în conformitate cu reglementările emise de A.S.F.
(8) Retragerea avizului de funcţionare a unui depozitar F.I.A.C. la solicitarea expresă a acestuia se realizează în
conformitate cu reglementările emise de A.S.F.

Subsecţiunea 2.2
F.I.A.C. compartimentate

Art. 12 - (1) Un F.I.A.C. poate fi constituit din mai multe compartimente de investiţii, denumite în continuare
subfonduri, având caracteristicile prevăzute de reglementările A.S.F. şi care, la rândul lor, pot emite mai multe clase de
unităţi de fond.
(2) În cazul F.I.A.C. destinat investitorilor de retail, în vederea respectării limitelor investiţionale prevăzute la art. 35,
fiecare subfond va fi considerat un F.I.A.C. distinct.
(3) În vederea acordării de către A.S.F. a autorizaţiei unui F.I.A.C. constituit din mai multe compartimente de
investiţii, A.F.I.A. depune la A.S.F. o cerere, însoţită de documentele menţionate la art. 7, precum şi de modelul
formularelor de conversie a unităţilor de fond aferente compartimentelor F.I.A.C.
(4) Pe lângă informaţiile prevăzute la art. 8 alin. (1), regulile F.I.A.C. vor include şi condiţiile în care A.F.I.A. poate
suspenda temporar conversia de unităţi de fond.
(5) Un subfond nou-înfiinţat se supune autorizării A.S.F. Solicitarea de autorizare a regulilor se aplică pentru fiecare
subfond nou sau clasă de unităţi de fond nou-înfiinţată şi este însoţită de documentele prevăzute în reglementările
emise de A.S.F. Activele reprezentând investiţii ale unui subfond nu vor fi considerate investiţii ale oricărui alt subfond
şi nu pot face obiectul niciunei pretenţii din partea creditorilor oricărui alt subfond.

Subsecţiunea 2.3
F.I.A.C. de tip master sau feeder

Art. 13 - F.I.A.C. de tip feeder, respectiv F.I.A.C. de tip master prevăzute la art. 3 pct. 23 şi 24 din Legea nr.
74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, sunt organizate şi funcţionează conform condiţiilor aplicabile
O.P.C.V.M.-urilor de tip feeder master prevăzute la art. 125 - 147 din Ordonanţa de urgenţă a Guvernului nr. 32/2012,
precum şi în conformitate cu reglementările A.S.F.

Subsecţiunea 2.4
F.I.A.C. admise la tranzacţionare

Art. 14 - (1) În cazul F.I.A.C. ale cărui unităţi de fond se intenţionează a fi admise la tranzacţionare în cadrul unui
loc de tranzacţionare din România, demersurile în vederea admiterii la tranzacţionare sunt realizate de către A.F.I.A.
care are iniţiativa constituirii respectivului F.I.A.C.
(2) În cazul F.I.A.C. menţionate la alin. (1), admiterea şi retragerea de la tranzacţionare se realizează cu respectarea
prevederilor legale în vigoare şi ale reglementărilor proprii ale operatorilor care administrează respectivul loc de
tranzacţionare.
Art. 15 - Ulterior admiterii la tranzacţionare a unui F.I.A.C., A.F.I.A. care îl administrează are, suplimentar
obligaţiei de respectare a prezentei legi, şi obligaţia respectării prevederilor legale în vigoare aplicabile emitenţilor de
instrumente financiare admise la tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare şi a reglementărilor proprii emise
de operatorii care administrează respectivul loc de tranzacţionare, referitoare la obligaţiile de informare, transparenţă şi
raportare, aplicabile emitenţilor de valori mobiliare.
Art. 16 - Preţul de emisiune a unităţii de fond emise de F.I.A.C. admise la tranzacţionare va fi stabilit de către
A.F.I.A., cu luarea în considerare a pasului minim de preţ, dimensiunii blocurilor de tranzacţionare şi a benzilor de
lichiditate stabilite prin reglementările operatorului locului de tranzacţionare pentru piaţa/segmentul de piaţă aferent
locului de tranzacţionare în cadrul căruia este admis la tranzacţionare.

Secţiunea a 3-a
Autorizarea şi funcţionarea F.I.A. înfiinţate ca societăţi de investiţii

Art. 17 - (1) Prevederile prezentei secţiuni sunt aplicabile F.I.A., cu personalitate juridică, constituite prin act
constitutiv în forma juridică de societăţi pe acţiuni în conformitate cu prevederile Legii nr. 31/1990, republicată, cu
modificările şi completările ulterioare, denumite în continuare F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii - F.I.A.S.
(2) F.I.A.S. emit acţiuni nominative şi capitalul social subscris este vărsat integral la data constituirii.
Art. 18 - (1) Un F.I.A.S. poate fi administrat de un A.F.I.A. autorizat sau înregistrat de A.S.F., de un A.F.I.A.
notificat A.S.F. stabilit în alt stat membru, de către un A.F.I.A. stabilit într-un stat terţ, cu respectarea prevederilor art.
39 şi 45 din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, sau de către un consiliu de administraţie şi
directori/consiliu de supraveghere şi directorat, caz în care F.I.A.S. este administrat intern sau autoadministrat.
(2) F.I.A.S. autoadministrate care atrag capital inclusiv de la investitori de retail se autorizează în conformitate cu
prevederile cap. II din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare.
Art. 19 - Un F.I.A.S. administrat intern, persoană juridică română, este autorizat sau înregistrat de A.S.F. în calitate
de A.F.I.A., în condiţiile stabilite la art. 2 alin. (3) sau art. 5, după caz, din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi
completările ulterioare.
Art. 20 - (1) Un F.I.A.S. administrat extern de un A.F.I.A. autorizat sau înregistrat de A.S.F., de un A.F.I.A. stabilit
în alt stat membru sau de un A.F.I.A. stabilit într-un stat terţ, după caz, este autorizat în situaţia în care îndeplineşte
condiţiile stabilite de prezenta lege, precum şi pe cele din reglementările emise de A.S.F.
(2) Prospectul sau documentul de ofertă, după caz, şi actul constitutiv al F.I.A.S. cuprind dispoziţii cu privire la
încadrarea F.I.A.S. ca F.I.A. de tip deschis sau închis, cu aplicarea corespunzătoare a prevederilor art. 8 alin. (1) lit. b)
sau c).
Art. 21 - (1) Documentele ataşate cererii de autorizare a F.I.A.S. administrat de un A.F.I.A. sunt stabilite în
reglementările emise de A.S.F.
(2) Auditorii financiari ai F.I.A.S. sunt înscrişi în Registrul public al A.S.F. după avizarea acestora de către
autoritate, în conformitate cu reglementările A.S.F.
(3) Auditorii financiari ai F.I.A.S. informează imediat F.I.A.S. cu privire la orice nereguli identificate ca urmare a
ducerii la îndeplinire a obligaţiilor contractuale, în conformitate cu reglementările emise de A.S.F. privind activitatea
de audit financiar.
(4) Auditorii financiari ai F.I.A.S. raportează către A.S.F. în format electronic sau pe suport hârtie, în termen de 10
zile de la data constatării, cu prilejul derulării activităţii specifice, informaţii cu privire la orice faptă, măsură sau
decizie a membrilor consiliului de administraţie/consiliului de supraveghere, directorilor/membrilor directoratului sau
angajaţilor F.I.A.S. în legătură cu administrarea activelor F.I.A.S. de natură:
a) să constituie o abatere de la prezenta lege, Legea nr. 31/1990, republicată, cu modificările şi completările
ulterioare, reglementările A.S.F. sau Regulamentul (UE) nr. 231/2013, ce ar putea să afecteze negativ situaţia
financiară, profitul sau activele F.I.A.S.;
b) să pericliteze buna funcţionare a F.I.A.S. sau stabilitatea pieţelor financiare;
c) să determine emiterea de opinii cu rezerve sau refuzul de certificare/auditare a situaţiilor financiare ale F.I.A.S.
(5) Prevederile alin. (2) - (4) se aplică în mod corespunzător şi auditorilor financiari ai F.I.A.C.
(6) Documentul de ofertă al F.I.A.S. care atrage capital exclusiv de la investitori profesionali pe bază de plasament
privat se notifică A.S.F. la momentul depunerii cererii de autorizare a F.I.A.S. respectiv.
(7) Prospectul F.I.A.S. care atrage capital inclusiv de la investitori de retail se aprobă de către A.S.F. la momentul
depunerii cererii de autorizare a F.I.A.S. respectiv, cu respectarea prevederilor Regulamentului (UE) 2017/1.129 al
Parlamentului European şi al Consiliului din 14 iunie 2017 privind prospectul care trebuie publicat în cazul unei oferte
publice de valori mobiliare sau al admiterii de valori mobiliare la tranzacţionare pe o piaţă reglementată şi de abrogare
a Directivei 2003/71/CE.
Art. 22 - (1) Prospectul F.I.A.S care atrage capital inclusiv de la investitori de retail este întocmit în conformitate cu
dispoziţiile legale aplicabile emitenţilor de valori mobiliare şi ale reglementărilor A.S.F. emise în aplicarea acestora şi
cu respectarea prevederilor Regulamentului nr. 2019/980.
(2) Documentul de ofertă al F.I.A.S. care atrage capital exclusiv de la investitori profesionali pe bază de plasament
privat este întocmit în conformitate cu reglementările emise de A.S.F.
 Art. 23 - (1) Prin excepţie de la prevederile art. 4 alin. (4), A.S.F. acordă autorizaţia unui F.I.A.S. administrat de un
A.F.I.A., în termen de 3 luni de la data primirii documentaţiei complete prevăzute de reglementările aplicabile. În
cazuri bine justificate, acest termen se poate prelungi cu maximum 3 luni, în funcţie de circumstanţele specifice cazului
şi după ce A.S.F. a notificat F.I.A.S. cu privire la această prelungire.
(2) Acordarea autorizaţiei unui F.I.A.S. poate fi refuzată în situaţia în care A.S.F. consideră că administrarea
prudenţială nu poate fi asigurată, deşi sunt îndeplinite condiţiile prevăzute de prezenta lege şi de reglementările A.S.F.
Art. 24 - Retragerea autorizaţiei la solicitarea expresă a F.I.A.S. se efectuează în condiţiile prevăzute la art. 4 alin.
(4) şi în reglementările emise de A.S.F.
Art. 25 - (1) Prevederile cap. II şi III din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, se aplică în
mod corespunzător şi F.I.A.S. autoadministrate, potrivit prevederilor prezentei legi şi reglementărilor A.S.F.
(2) Prevederile art. 8 alin. (6) şi (7) şi ale art. 12 - 16 se aplică în mod corespunzător şi F.I.A.S.
Art. 26 - (1) În cazul F.I.A.S. înfiinţate prin subscripţie publică, emiterea de către A.S.F. a autorizaţiei menţionate la
art. 23 se realizează ulterior finalizării subscripţiei publice de acţiuni derulate în baza unui prospect de emisiune
autorizat de către A.S.F. conform art. 27.
(2) Suplimentar documentelor prevăzute la art. 21 alin. (1), F.I.A.S. înfiinţate prin subscripţie publică depun la
A.S.F. ataşat cererii de autorizare şi rezultatele subscripţiei publice, motiv pentru care, în termen de maximum 15 zile
de la data închiderii subscripţiei publice, membrii fondatori convoacă adunarea constitutivă în conformitate cu
prevederile Legii nr. 31/1990, republicată, cu modificările şi completările ulterioare, şi fac demersurile pentru
autorizarea de către A.S.F. a societăţii.
Art. 27 - (1) Prospectul de emisiune al F.I.A.S înfiinţat prin subscripţie publică supus aprobării A.S.F. are conţinutul
prevăzut în Regulamentul nr. 2019/980 şi include şi actul constitutiv al F.I.A.S.
(2) Perioada de subscripţie publică este precizată în prospectul de emisiune, dar nu poate depăşi 12 luni.
(3) Actualizarea prospectului în cazul modificării termenilor ofertei sau apariţiei oricărui nou eveniment sau
modificării informaţiilor iniţiale prezentate în cadrul prospectului, de natură a afecta decizia investiţională, pe parcursul
procesului de subscripţie publică, se efectuează în conformitate cu prevederile legale în vigoare aplicabile emitenţilor
de valori mobiliare, ale reglementărilor emise de A.S.F. şi cu respectarea prevederilor Regulamentului nr. 2019/980.
(4) Ulterior autorizării prospectului de emisiune al F.I.A.S. înfiinţat prin subscripţie publică, acesta este depus la
oficiul registrului comerţului din judeţul unde este declarat sediul social, în vederea publicării lui în conformitate cu
prevederile Legii nr. 31/1990, republicată, cu modificările şi completările ulterioare.
Art. 28 - (1) F.I.A.S. înfiinţate prin subscripţie publică sunt obligate să solicite admiterea la tranzacţionare în cadrul
unui loc de tranzacţionare în termen de 90 de zile lucrătoare de la data obţinerii autorizaţiei din partea A.S.F.
(2) În termenul prevăzut de reglementările operatorului locului de tranzacţionare pentru aprobarea solicitării de
admitere la tranzacţionare, dar nu mai târziu de 12 luni de la data obţinerii autorizaţiei de la A.S.F. conform termenului
prevăzut la art. 27 alin. (2), A.F.I.A. desemnat ca administrator al F.I.A.S. sau F.I.A.S. administrat intern, după caz,
înfiinţate prin subscripţie publică, pot atrage capital de la investitori în baza unui angajament ferm de admitere la
tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare.
(3) În cazul în care solicitarea A.F.I.A./F.I.A.S. administrat intern înfiinţat prin subscripţie publică este respinsă de
către operatorul locului de tranzacţionare menţionat la alin. (2), autorizaţia acordată de A.S.F. pentru F.I.A.S. este
considerată nulă de drept, iar A.F.I.A./F.I.A.S. administrat intern are obligaţia returnării integrale a sumelor de bani
atrase de la investitori în termen de 30 de zile de la momentul emiterii deciziei operatorului locului de tranzacţionare.
(4) În cazul unui F.I.A.S. înfiinţat prin subscripţie publică, după admiterea acţiunilor sale în cadrul unui loc de
tranzacţionare, acţiunile pot fi răscumpărate cu respectarea prevederilor legale în vigoare aplicabile emitenţilor de
valori mobiliare, precum şi a reglementărilor proprii ale operatorului respectivului loc de tranzacţionare.
(5) Prevederile prezentului articol se aplică şi F.I.A.S. care atrag capital de la cel puţin 150 de investitori de retail.
Art. 29 - (1) Adunarea generală a acţionarilor, denumită în continuare A.G.A., a F.I.A.S. se desfăşoară potrivit
prevederilor Legii nr. 31/1990, republicată, cu modificările şi completările ulterioare, şi ale actului constitutiv al
acesteia.
(2) F.I.A.S. efectuează returnări de capital proporţionale cu cotele-părţi din aporturile investitorilor în scopul
reducerii capitalului social al F.I.A.S., o singură dată în cursul unui exerciţiu financiar, cu aprobarea adunării generale
extraordinare a acţionarilor, denumită în continuare A.G.E.A., a F.I.A.S., în conformitate cu prevederile Legii nr.
31/1990, republicată, cu modificările şi completările ulterioare.
(3) Prin excepţie de la prevederile alin. (2), F.I.A.S. poate efectua returnări suplimentare de capital, proporţionale cu
cotele-părţi din aporturile investitorilor, în scopul reducerii capitalului social al F.I.A.S., cu respectarea următoarelor
cerinţe cumulative:
 a) returnarea de capital este aprobată de A.G.E.A. a F.I.A.S. desfăşurată potrivit prevederilor Legii nr. 31/1990,
republicată, cu modificările şi completările ulterioare;
b) returnarea de capital către acţionari se realizează exclusiv din surse proprii ale F.I.A.S.;
c) F.I.A.S. a înregistrat profit în ultimele 3 exerciţii financiare anterioare, în conformitate cu situaţiile financiare
anuale ale F.I.A.S. auditate conform legii.
(4) F.I.A.S. efectuează operaţiuni de răscumpărare a acţiunilor proprii, în scopul diminuării capitalului social, cu
respectarea condiţiilor prevăzute la alin. (3) lit. a) şi b), plata acţiunilor astfel dobândite urmând a se face numai din
surse proprii ale F.I.A.S.
Art. 30 - (1) În cazul F.I.A.S. ale căror acţiuni sunt admise la tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare sau
sunt tranzacţionate în cadrul unei burse dintr-un stat terţ, pe lângă prevederile art. 29 alin. (1), desfăşurarea A.G.A. are
loc cu respectarea legislaţiei naţionale aplicabile emitenţilor de valori mobiliare.
(2) F.I.A.S. de la alin. (1) îşi pot răscumpăra propriile acţiuni prin decizia A.F.I.A. care administrează active F.I.A.S.
sau prin hotărârea A.G.A. a F.I.A.S. autoadministrat, cu aprobarea A.S.F. şi în conformitate cu prevederile legale
aplicabile.
(3) Acţiunile dobândite în condiţiile alin. (2) pot fi folosite, pe baza hotărârii A.F.I.A. sau a A.G.A., după caz, în
scopul diminuării capitalului social, al stabilizării cotaţiei acţiunilor proprii pe piaţa de capital sau al remunerării
personalului identificat definit în reglementările A.S.F. care pun în aplicare ghidurile ESMA privind politicile solide de
remunerare în conformitate cu Directiva nr. 61/2011/UE (DAFIA).

Cap. III
F.I.A. destinate investitorilor de retail

Secţiunea 1
Dispoziţii generale

Art. 31 - F.I.A. destinate investitorilor de retail, denumite în continuare F.I.A.I.R., constituite fie ca F.I.A. de tip
contractual sau F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii, se încadrează în următoarele categorii:
a) F.I.A. diversificate;
b) F.I.A. specializate în:
(i) investiţii în acţiuni;
(ii) investiţii în obligaţiuni;
(iii) investiţii în titluri de participare ale O.P.C.V.M. şi/sau F.I.A. destinate investitorilor de retail;
(iv) investiţii imobiliare;
(v) titluri de stat emise de Ministerul Finanţelor Publice, înfiinţate exclusiv ca F.I.A. de tip contractual;
c) F.I.A. pe termen lung, reglementate de Regulamentul (UE) 2015/760 al Parlamentului European şi al Consiliului
din 29 aprilie 2015 privind fondurile europene de investiţii pe termen lung, denumit în continuare Regulamentul (UE)
nr. 760/2015;
d) F.I.A. monetare.
Art. 32 - (1) Valoarea iniţială a unei unităţi de fond pentru un F.I.A.I.R. de tip contractual este de minimum 5 lei sau
echivalentul acestei sume în alte valute.
(2) F.I.A.I.R. nu se pot transforma într-o categorie de F.I.A. destinată investitorilor profesionali.
(3) F.I.A.I.R. încadrat într-o categorie prevăzută la art. 31 poate solicita A.S.F. autorizarea în vederea încadrării în
altă categorie prevăzută la acelaşi articol, cu modificarea în mod corespunzător a documentelor de constituire ca urmare
a modificării politicii investiţionale şi cu respectarea regimului legal aferent noii categorii.
Art. 33 - (1) Un F.I.A.I.R. nu poate efectua vânzări în lipsă, definite conform prevederilor Regulamentului (UE) nr.
236/2012 al Parlamentului European şi al Consiliului din 14 martie 2012 privind vânzarea în lipsă şi anumite aspecte
ale swapurilor pe riscul de credit, decât în scop de acoperire a riscurilor, respectiv hedging.
(2) Un F.I.A.I.R. nu poate să investească în instrumente financiare emise de către A.F.I.A. care îl administrează.
(3) Pe lângă prevederile art. 35 alin. (1) lit. d) pct. (ii), un F.I.A.I.R. investeşte exclusiv în O.P.C.V.M. şi F.I.A. care
asigură prin documentele constitutive sau alte documente relevante segregarea individuală a activelor deţinute sau
segregarea acestora în conturi omnibus, ce sunt reconciliate de către depozitarul O.P.C.V.M./F.I.A. cel puţin cu o
periodicitate similară cu frecvenţa de subscriere sau răscumpărare oferită investitorilor respectivelor O.P.C.V.M./F.I.A.
Un cont omnibus, ce poate cuprinde active ale mai multor clienţi ai depozitarilor O.P.C.V.M./F.I.A., nu poate conţine
activele proprii ale depozitarului O.P.C.V.M./F.I.A. sau ale entităţii terţe delegate.
 Art. 34 - (1) Un F.I.A.I.R. poate să depăşească limitele privind investiţiile în instrumentele financiare care sunt
incluse în activul său în cazul exercitării drepturilor de subscriere aferente acestora cu condiţia ca depăşirea să nu se
întindă pe o perioadă mai mare de 90 de zile.
(2) Pe lângă excepţia prevăzută la alin. (1), F.I.A.I.R. pot deroga de la respectarea limitelor investiţionale aplicabile
pe o perioadă de maximum 6 luni de la data primei emisiuni de titluri de participare ale F.I.A.I.R., cu asigurarea
supravegherii respectării principiului dispersiei riscului şi doar cu includerea în cadrul prospectului de emisiune sau
documentului de ofertă, după caz, a cazurilor considerate excepţionale.

Secţiunea a 2-a
Investiţii permise

Art. 35 - (1) Investiţiile unui F.I.A.I.R. pot fi efectuate exclusiv în unul sau mai multe dintre următoarele active:
a) valori mobiliare şi instrumente ale pieţei monetare înscrise sau tranzacţionate în cadrul unui loc de tranzacţionare,
din România sau dintr-un stat membru;
b) valori mobiliare şi instrumente ale pieţei monetare admise la cota oficială a unei burse dintr-un stat terţ, care
operează în mod regulat şi este recunoscută şi deschisă publicului, cu condiţia ca alegerea bursei să fie aprobată de
A.S.F., în conformitate cu cerinţele de eligibilitate din reglementările emise de A.S.F., şi să fie prevăzută în regulile
fondului sau în actul constitutiv al societăţii de investiţii, aprobate de A.S.F.;
c) valori mobiliare nou-emise, ce fac obiectul unei oferte publice în vederea admiterii la tranzacţionare, cu
respectarea cumulativă a următoarelor condiţii:
(i) documentele de emisiune să includă un angajament ferm, conform căruia se va cere admiterea la
tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare sau tranzacţionarea în cadrul unei burse dintr-un stat terţ care
operează regulat şi este recunoscută şi deschisă publicului, cu condiţia ca alegerea locului de tranzacţionare sau
a bursei să fie aprobată de A.S.F. ori să fie prevăzută în regulile fondului sau în actul constitutiv al societăţii de
investiţii, aprobate de A.S.F.;
(ii) această admitere să fie asigurată într-un termen de maximum un an de la emisiune;
d) titluri de participare ale O.P.C.V.M sau F.I.A. stabilite sau nu în state membre, cu îndeplinirea cumulativă a
următoarelor condiţii:
(i) F.I.A. sunt autorizate sau înregistrate;
(ii) activităţile F.I.A. fac obiectul unor rapoarte periodice, care permit o evaluare a activului şi a pasivului, a
veniturilor şi a operaţiunilor din perioada de raportare, în concordanţă cu frecvenţa de răscumpărare oferită
investitorilor, după caz;
(iii) profilul F.I.A. se înscrie în profilul de lichiditate al F.I.A. stabilit de A.F.I.A. conform art. 4 alin. (11);
e) depozite constituite la instituţii de credit, care sunt rambursabile la cerere sau oferă dreptul de retragere, cu o
scadenţă care nu depăşeşte 12 luni, cu condiţia ca sediul social al instituţiei de credit să fie situat în România, într-un
stat membru sau într-un stat terţ, în acest ultim caz cu condiţia ca instituţia de credit să fie supusă unor reguli
prudenţiale echivalente acelora emise de către Uniunea Europeană;
f) instrumente financiare derivate, cu decontare finală în fonduri băneşti sau în acţiunea-suport a instrumentului,
tranzacţionate în cadrul unui loc de tranzacţionare sau pe o bursă dintr-un stat terţ în sensul lit. a) şi b), şi/sau
instrumente financiare derivate, negociate în afara pieţelor reglementate, cu îndeplinirea cumulativă a următoarelor
condiţii:
(i) activul-suport constă în instrumentele prevăzute în prezentul articol, precum şi indici financiari, rata
dobânzii, metale preţioase, produse energetice şi cursul de schimb, în care F.I.A. poate investi, potrivit
obiectivelor sale de investiţii, aşa cum sunt prevăzute în regulile fondului sau în actul constitutiv al societăţii de
investiţii;
(ii) contrapărţile, în cadrul negocierii derulate în afara pieţelor reglementate, sunt entităţi, subiect al
supravegherii prudenţiale, care aparţin categoriilor aprobate de A.S.F.;
(iii) instrumentele financiare derivate negociate în afara pieţelor reglementate fac obiectul unei evaluări
zilnice şi verificabile şi pot fi, la iniţiativa A.F.I.A. extern sau F.I.A. autoadministrat, vândute, lichidate sau
poziţia poate fi închisă zilnic, la valoarea lor justă, printr-o tranzacţie de sens contrar;
g) instrumente ale pieţei monetare, altele decât cele tranzacţionate în cadrul unui loc de tranzacţionare, care sunt
lichide şi au o valoare care poate fi precis determinată în orice moment, cu excepţia efectelor de comerţ, cu condiţia ca
emisiunea sau emitentul să fie supus reglementărilor referitoare la protecţia investitorilor şi a economiilor acestora, iar
instrumentele:
 (i) să fie emise sau garantate de o autoritate administrativă, centrală, locală sau regională, de o bancă centrală
dintr-un stat membru, de Banca Centrală Europeană, de Uniunea Europeană sau de Banca Europeană de
Investiţii, de o ţară terţă sau, în situaţia statelor federale, de unul dintre membrii componenţi ai federaţiei sau de
un organism public internaţional, din care fac parte unul sau mai multe state membre; sau
(ii) să fie emise de un organism ale cărui titluri sunt negociate pe pieţele reglementate, menţionate la lit. a) şi
b); sau
(iii) să fie emise sau garantate de o entitate, subiect al supravegherii prudenţiale, potrivit criteriilor definite de
legislaţia europeană, sau de o entitate care este subiect al unor reguli prudenţiale şi se conformează acestora,
reguli validate de A.S.F. ca fiind echivalente cu cele prevăzute de legislaţia europeană; sau
(iv) să fie emise de alte entităţi care aparţin categoriilor aprobate de A.S.F., cu condiţia ca investiţiile în astfel
de instrumente să fie subiect al unei protecţii a investitorilor, echivalente cu aceea prevăzută la pct. (i), (ii) şi
(iii), şi ca emitentul să fie o societate ale cărei capital şi rezerve să se ridice la cel puţin echivalentul în lei a
10.000.000 euro, care îşi prezintă şi publică situaţiile financiare anuale, conform legislaţiei europene aplicabile,
sau o entitate care, în cadrul unui grup de societăţi care conţine una sau mai multe societăţi listate, are rolul de a
finanţa grupul sau este o entitate dedicată finanţării vehiculelor de securitizare care beneficiază de o linie
bancară de finanţare;
h) părţi sociale ale societăţilor cu răspundere limitată, reglementate de Legea nr. 31/1990, republicată, cu
modificările şi completările ulterioare, ale căror situaţii financiare anuale sunt auditate conform legii;
i) valori mobiliare definite la art. 3 alin. (1) pct. 26 din Ordonanţa de urgenţă a Guvernului nr. 32/2012 ce nu sunt
admise la tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare sau nu sunt tranzacţionate în cadrul unei burse dintr-un stat
terţ;
j) valută, achiziţionată pe piaţa internă, liber convertibilă, conform criteriilor B.N.R.;
k) titluri de stat;
l) active imobiliare, cu respectarea reglementărilor A.S.F. şi ale prevederilor asumate în documentele F.I.A.I.R.;
m) certificate de emisii de gaze cu efect de seră, aşa cum sunt acestea definite la art. 3 lit. b) din Hotărârea
Guvernului nr. 780/2006 privind stabilirea schemei de comercializare a certificatelor de emisii de gaze cu efect de seră,
cu modificările şi completările ulterioare;
n) bunuri mobile şi imobile necesare strict pentru desfăşurarea activităţii unui F.I.A. înfiinţat ca societate de
investiţii; prevederile prezentei litere nu se aplică F.I.A. înfiinţat ca fond de investiţii fără personalitate juridică.
(2) Investiţiile F.I.A.I.R. se vor realiza cu respectarea următoarelor limite, cu excepţia acelor tipuri de F.I.A.I.R.
pentru care prezenta lege distinge altfel:
a) nu poate deţine mai mult de 10% din active în valori mobiliare şi instrumente ale pieţei monetare emise de acelaşi
emitent, cu excepţia valorilor mobiliare sau a instrumentelor pieţei monetare emise sau garantate de un stat membru, de
autorităţile publice locale ale statului membru, de un stat terţ sau de organisme publice internaţionale din care fac parte
unul sau mai multe state membre. Limita de 10% poate fi majorată până la maximum 40%, cu condiţia ca valoarea
totală a valorilor mobiliare deţinute de F.I.A.I.R. în fiecare dintre emitenţii în care are deţineri de până la 40% să nu
depăşească în niciun caz 80% din valoarea activelor sale;
b) nu poate deţine mai mult de 50% din active în valori mobiliare şi instrumente ale pieţei monetare emise de entităţi
aparţinând aceluiaşi grup definit la art. 2 lit. j), iar în cazul grupului din care face parte A.F.I.A. care administrează
respectivul F.I.A., această limită este de 40%;
c) expunerea la riscul de contraparte într-o tranzacţie cu instrumente financiare derivate tranzacţionate în afara
pieţelor reglementate nu poate depăşi 20% din activele sale, indiferent de contrapartea tranzacţiei;
d) expunerea globală faţă de instrumentele financiare derivate nu poate depăşi valoarea totală a activului său;
e) valoarea conturilor curente şi a numerarului să se încadreze în maximum 20% din activele sale; limita poate fi
depăşită până la maximum 50%, cu condiţia ca sumele respective să provină din emisiunea de titluri de participare, din
plasamente ajunse la scadenţă sau din vânzarea de instrumente financiare din portofoliu, iar depăşirea respectivă să nu
fie pe o perioadă mai mare de 90 de zile;
f) nu poate să constituie şi să deţină depozite bancare constituite la aceeaşi bancă reprezentând mai mult de 30% din
activele sale;
g) nu poate deţine mai mult de 20% din activele sale în titluri de participare neadmise la tranzacţionare în cadrul unui
loc de tranzacţionare sau pe o bursă dintr-un stat terţ, emise de un singur F.I.A. destinat investitorilor de retail;
h) nu poate deţine mai mult de 10% din activele sale în titluri de participare neadmise la tranzacţionare în cadrul unui
loc de tranzacţionare sau pe o bursă dintr-un stat terţ, emise de un singur F.I.A. destinat investitorilor profesionali;
 i) nu poate deţine mai mult de 50% din activele sale în titluri de participare neadmise la tranzacţionare în cadrul unui
loc de tranzacţionare sau pe o bursă dintr-un stat terţ, emise de alte F.I.A. de tip deschis. În cazul grupului din care face
parte A.F.I.A. care administrează respectivul F.I.A., limita de deţinere este de 40% din activele sale;
j) nu poate deţine mai mult de 40% din activele sale în titluri de participare emise de un singur O.P.C.V.M. autorizat
de A.S.F. sau de o autoritate competentă naţională dintr-un alt stat membru, precum şi în titluri de participare emise de
un singur organism de plasament colectiv admis la tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare din România, alt
stat membru sau pe o bursă dintr-un stat terţ;
k) nu poate acorda împrumuturi de instrumente financiare care să reprezinte mai mult de 20% din activul său,
perioada de acordare a împrumutului neputând fi mai mare de 12 luni calendaristice, în conformitate cu reglementările
emise de A.S.F. privind tranzacţiile în marjă şi operaţiunile de împrumut; limita de 20% din activul său poate fi
majorată până la 30%, cu aprobarea A.S.F., în condiţiile stabilite de reglementările A.S.F.;
l) nu poate acorda împrumuturi de numerar, nu poate participa/subscrie la împrumuturi sindicalizate, nu poate
garanta împrumuturi de numerar în favoarea unui terţ, cu excepţia entităţilor din grupul din care face parte F.I.A.I.R.
înfiinţat ca societate de investiţii în limita a 10% din activul său şi nu poate achiziţiona direct, parţial sau integral
portofolii de credite emise de alte entităţi financiare sau nefinanciare, cu excepţia plasamentelor investiţionale în
instrumente financiare emise de instituţii financiare recunoscute internaţional, instituţii de credit sau de instituţii
financiare nebancare autorizate de B.N.R. sau de alte bănci centrale dintr-un stat membru sau din state terţe;
m) nu poate deţine mai mult de 40% din valoarea activelor sale în valori mobiliare, instrumente ale pieţei monetare
neadmise la tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare sau pe o bursă dintr-un stat terţ, cu excepţia titlurilor de
stat şi a obligaţiunilor emise de Ministerul Finanţelor Publice, precum şi a deţinerilor dobândite de către respectivul
F.I.A.I.R. prin lege, în cazul cărora nu se instituie limita de deţinere;
n) nu poate deţine mai mult de 20% din valoarea activelor sale în părţi sociale emise de societăţi cu răspundere
limitată, reglementate de Legea nr. 31/1990, republicată, cu modificările şi completările ulterioare; prevederile
prezentei litere nu se aplică F.I.A.I.R. specializat în investiţii imobiliare;
o) nu poate deţine mai mult de 10% din valoarea activelor sale în certificate de emisii de gaze cu efect de seră, aşa
cum sunt acestea definite la art. 3 lit. b) din Hotărârea Guvernului nr. 780/2006, cu modificările şi completările
ulterioare.
(3) În cazul depăşirii limitelor menţionate la alin. (2), exclusiv în situaţiile independente de voinţa sa, A.F.I.A. care
administrează respectivul F.I.A.I.R. are obligaţia reîncadrării în cerinţele legale în termen de 30 de zile de la data
depăşirii limitei respective, cu excepţia F.I.A. constituite în baza unui act normativ şi al căror portofoliu investiţional
atribuit în baza acestuia nu permite în mod rezonabil încadrarea în termenul de 30 de zile. A.F.I.A. are obligaţia
informării în termen de două zile lucrătoare, dacă prospectul sau documentul de ofertă, după caz, sau actul constitutiv
al F.I.A.I.R. nu prevede o perioadă mai redusă, depozitarul activelor F.I.A.I.R. şi A.S.F. cu privire la depăşirea limitelor
stabilite la alin. (2), în cadrul unui document ce cuprinde justificarea cauzelor care au condus la această situaţie, precum
şi al unui plan de măsuri pentru reîncadrarea în cerinţele legale în termenul de 30 de zile de la data abaterii. Exercitarea
dreptului de preferinţă aferent unor deţineri existente, dobândite de un F.I.A. de la statul român în temeiul unor alte
reglementări, nu atrage depăşirea limitelor menţionate la alin. (2).

Secţiunea a 3-a
Calculul activului F.I.A.I.R. şi reguli de evaluare

Art. 36 - Calculul V.A.N. şi al V.U.A.N. al unui F.I.A.I.R. efectuat de către A.F.I.A. şi certificat de către depozitar
se realizează conform Regulamentului (UE) nr. 231/2013 şi a reglementărilor A.S.F., cel puţin lunar, pentru ultima zi
calendaristică a lunii. În situaţia în care titlurile de participare ale F.I.A.I.R. pot fi subscrise sau răscumpărate din activ,
la iniţiativa investitorului, cu o frecvenţă mai mare decât cea lunară, atunci A.F.I.A. calculează V.A.N. şi V.U.A.N. ale
respectivului F.I.A.I.R., certificate de depozitarul F.I.A.I.R., cu frecvenţa respectivă.
Art. 37 - Activele din portofoliul unui F.I.A.I.R. se evaluează în conformitate cu prevederile art. 18 din Legea nr.
74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, şi cu cele ale reglementărilor A.S.F.

Secţiunea a 4-a
Obligaţii de transparenţă, informare şi raportare

Art. 38 - (1) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.R. sau, după caz, consiliul de administraţie/directoratul F.I.A.I.R.
administrat intern întocmeşte şi transmite la A.S.F. rapoarte lunare cu privire la V.A.N. şi la V.U.A.N. calculate de
administrator şi certificate de depozitar, precum şi situaţia detaliată a investiţiilor la data de raportare, întocmite
conform reglementărilor A.S.F., în maximum 15 zile de la sfârşitul perioadei pentru care se face raportarea. În cazul în
care calculul V.A.N. şi V.U.A.N. se realizează cu o frecvenţă mai mare decât cea lunară, atunci raportul cu privire la
aceste informaţii împreună cu situaţia detaliată a investiţiilor se va transmite la A.S.F. în maximum 5 zile de la sfârşitul
perioadei pentru care se face raportarea. În cazul în care ultima zi de raportare nu este o zi lucrătoare, atunci
documentele sunt transmise în următoarea zi lucrătoare după această dată.
(2) V.A.N. şi V.U.A.N. prevăzute la alin. (1) sunt de asemenea disponibile permanent investitorilor prin publicare pe
site-ul propriu şi/sau prin consultare la sediul social/sediile secundare ale A.F.I.A./F.I.A. autoadministrat. Publicarea
noilor valori ale V.A.N. şi V.U.A.N. se realizează în termenele prevăzute la alin. (1), după caz.
(3) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.R., respectiv consiliul de administraţie/directoratul unui F.I.A.I.R. care se
autoadministrează întocmeşte, transmite la A.S.F. şi pune la dispoziţia investitorilor prin publicare pe site-ul propriu
şi/sau prin consultare la sediul social/sediile secundare documentul de ofertă şi regulile fondului sau actul constitutiv al
F.I.A.I.R., după caz, precum şi rapoarte semestriale şi anuale privind situaţia activelor şi obligaţiilor, inclusiv situaţia
detaliată a investiţiilor la data de raportare, având conţinutul şi forma prevăzute de Legea nr. 74/2015, cu modificările
şi completările ulterioare, Regulamentul (UE) nr. 231/2013 şi reglementările A.S.F. Rapoartele semestriale şi anuale se
depun la A.S.F. şi se pun la dispoziţia investitorilor în termenele prevăzute de reglementările emise de A.S.F.
referitoare la depunerea situaţiilor financiare anuale şi a raportărilor contabile semestriale.
(4) Rapoartele lunare, semestriale şi anuale vor conţine şi explicaţii cu privire la metodele de evaluare utilizate
pentru acele instrumente financiare pentru care s-au ales metode de evaluare conforme cu Standardele internaţionale de
evaluare (conforme principiului valorii juste), nivelul levierului şi valoarea expunerii F.I.A.I.R. calculată conform
prevederilor Regulamentul (UE) nr. 231/2013.
(5) Ulterior admiterii la tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare, F.I.A.I.R. vor respecta cerinţele de
raportare stabilite în conformitate cu prevederile legale aplicabile emitenţilor de valori mobiliare.
(6) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.R., respectiv consiliul de administraţie/directoratul unui F.I.A.I.R. care se
autoadministrează informează de îndată A.S.F. cu privire la orice încălcare a politicii investiţionale sau a
regulilor/actului constitutiv al F.I.A.I.R., în termen de două zile lucrătoare de la producerea încălcării, dacă regulile sau
actul constitutiv al F.I.A.I.R. nu prevede o perioadă mai redusă.

Secţiunea a 5-a
Cerinţe specifice aplicabile diferitelor tipuri de F.I.A. destinate investitorilor de retail

Subsecţiunea 5.1
F.I.A.I.R. diversificate

Art. 39 - Un F.I.A.I.R. diversificat prevăzut la art. 31 lit. a) poate investi numai în categoriile de active conform
prevederilor art. 35.

Subsecţiunea 5.2
F.I.A.I.R. specializate

Art. 40 - (1) Un F.I.A.I.R. specializat dintre cele prevăzute la art. 31 lit. b) deţine active sau o expunere totală de cel
puţin 75% din V.A.N. numai în clasa de active corespunzătoare specializării sale.
(2) În vederea asigurării lichidităţii, un F.I.A.I.R. menţionat la alin. (1) poate investi până la 25% din activele sale
numai în depozite constituite în conformitate cu prevederile art. 35 alin. (1) lit. e), în instrumente ale pieţei monetare
prevăzute la art. 35 alin. (1) lit. a), b) şi g) şi în O.P.C.V.M. care deţin permanent în portofoliul investiţional peste 50%
din active plasate în titluri de stat şi valori mobiliare tranzacţionate în cadrul unui loc de tranzacţionare sau sunt
tranzacţionate în cadrul unei burse dintr-un stat terţ, în titluri de participare emise de F.I.A./O.P.C.V.M. de piaţă
monetară autorizate într-un stat membru, în instrumente financiare derivate utilizate exclusiv în scop de acoperire a
riscului definite conform reglementărilor A.S.F., în operaţiuni de repo sau reverse repo, şi poate să deţină conturi
curente şi numerar în lei şi valută, cu respectarea tipurilor de active eligibile pentru un F.I.A.I.R. stabilite potrivit
prevederilor art. 35 alin. (1).
(3) Un F.I.A.I.R. specializat nu poate deţine mai mult de 40% din activele sale în valori mobiliare şi/sau instrumente
ale pieţei monetare emise de entităţi aparţinând aceluiaşi grup definit la art. 2 lit. j). În cazul grupului din care face parte
A.F.I.A. care administrează respectivul F.I.A., această limită este de 30%.
(4) În cazul în care ponderea titlurilor de stat şi acţiunilor admise la tranzacţionare în cadrul unui loc de
tranzacţionare sau care sunt tranzacţionate în cadrul unei burse dintr-un stat terţ scade sub procentul de 50% din
activele O.P.C.V.M. aflat în portofoliul F.I.A.I.R. specializat pentru o perioadă mai mare de 10 zile lucrătoare, A.F.I.A.
care administrează F.I.A. specializat are obligaţia să lichideze integral respectiva deţinere în O.P.C.V.M. în termen de
două zile lucrătoare de la data scăderii sub limita de 50%.
(5) F.I.A.I.R. specializate în investiţii imobiliare se pot constitui ca F.I.A. de tip contractual sau ca F.I.A.S., cu
aplicarea corespunzătoare a prevederilor art. 62 - 64.
(6) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.R. dintre cele prevăzute la alin. (5) se conformează următoarelor obligaţii:
a) F.I.A.I.R. este administrat de un A.F.I.A. autorizat/înregistrat de A.S.F. sau autorizat de o altă autoritate
competentă din alt stat membru;
b) A.F.I.A. care administrează activele F.I.A.I.R. deţine permanent fonduri proprii, definite la art. 3 pct. 26 din Legea
nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, în valoare de cel puţin echivalentul în lei al sumei de 5 milioane
euro în cazul în care activele F.I.A.I.R. depăşesc echivalentul în lei al sumei de 100 milioane euro (cu sau fără aplicarea
efectului de levier);
c) suma iniţială investită de un investitor de retail este echivalentul în lei al sumei minime de 10.000 euro, calculată
la cursul B.N.R. de la data subscrierii;
d) F.I.A.I.R. utilizează instrumente financiare derivate exclusiv în scop de acoperire a riscurilor, în conformitate cu
reglementările A.S.F. şi ghidurile emise de ESMA;
e) prospectul sau documentul de ofertă, după caz, şi regulile/actul constitutiv ale/al F.I.A.I.R. cuprind o descriere a
tuturor riscurilor specifice investiţiilor în domeniul imobiliar, precum şi a politicii A.F.I.A. de a preveni şi gestiona
conflictele de interese; în scopul prevenirii apariţiei conflictelor de interese, A.F.I.A. nu investeşte în active imobiliare
în care conducerea superioară, angajaţii A.F.I.A. sau rudele şi afinii acestora de până la gradul al II-lea au un interes
patrimonial;
f) F.I.A.I.R. sunt înfiinţate ca F.I.A. de tip închis.
(7) F.I.A.I.R. specializat în investiţii imobiliare nu poate deţine mai mult de 33% din valoarea activelor sale într-o
singură investiţie imobiliară. În scopul calculării acestei limite, proprietăţile care au o destinaţie economică
interconectată sunt considerate o singură investiţie imobiliară.
(8) F.I.A.I.R. specializat în investiţii imobiliare nu poate investi, direct sau indirect, prin achiziţionarea de
instrumente financiare sau părţi sociale, mai mult de 33% din valoarea activelor sale în active imobiliare care nu au un
grad de ocupare a imobilelor de cel puţin 50% la momentul investiţiei sau în active imobiliare deţinute de entităţi
aparţinând aceluiaşi grup definit la art. 2 lit. j), în cazul în care F.I.A.I.R. aparţine acestui grup. În cazul în care activele
sunt ipotecate în favoarea unor terţi, ridicarea ipotecii trebuie efectuată în cel mult 6 luni de la data efectuării investiţiei.
(9) Prin excepţie de la prevederile alin. (1) şi art. 35 alin. (2) lit. l), un F.I.A.I.R specializat în investiţii imobiliare
poate acorda împrumuturi de numerar unei S.A./S.R.L. cu profil imobiliar în limita a 25% din valoarea activului total al
F.I.A.I.R., cu condiţia ca F.I.A.I.R. să deţină cel puţin 95% din capitalul social al respectivei societăţi. Cumulat,
împrumuturile de numerar din activul F.I.A.I.R specializat în investiţii imobiliare nu depăşesc 70% din activul total al
F.I.A.I.R. Destinaţia acestor împrumuturi este exclusiv de eliberare de sarcini a activelor imobiliare ale S.A./S.R.L. faţă
de terţi.
(10) Un F.I.A.I.R specializat în investiţii imobiliare nu poate investi direct în active neperformante sau portofolii de
active neperformante deţinute de terţe părţi, altele decât instituţiile de credit sau instituţiile financiare nebancare; în
sensul prezentului alineat se consideră active neperformante acele debite restante către creditor ce depăşesc 90 de zile
de la data scadenţei stabilite prin contractul încheiat între părţile sale.
(11) Un F.I.A.I.R. specializat în investiţii în obligaţiuni nu poate deţine mai mult de 10% din activele sale în valori
mobiliare şi/sau instrumente ale pieţei monetare emise de acelaşi emitent, cu excepţia valorilor mobiliare sau a
instrumentelor pieţei monetare emise sau garantate de un stat membru, de autorităţile publice locale ale statului
membru, de o ţară terţă sau de organisme publice internaţionale din care fac parte unul sau mai multe state membre.
Art. 41 - (1) Nerespectarea procentului prevăzut la art. 40 alin. (1) pe o perioadă de maximum 30 de zile nu
constituie motiv de schimbare a categoriei în care este încadrat un F.I.A.I.R., dacă sunt îndeplinite următoarele condiţii
cumulative:
a) această posibilitate este prevăzută în prospectul de emisiune sau, după caz, în actul constitutiv al F.I.A.I.R.;
b) documentele prevăd în mod expres activele şi limitele investiţionale aplicabile în situaţia dată;
c) politica de investiţii va fi astfel structurată încât să nu inducă un risc suplimentar faţă de categoria în care este
încadrat F.I.A.I.R.;
d) situaţia este datorată conjuncturii pieţelor financiare sau a altor condiţii aflate în afara controlului A.F.I.A. sau
procesului de emisiune şi răscumpărare de titluri de participare;
e) A.S.F. a fost informată în privinţa conjuncturii prevăzute la lit. d).
 (2) Nerespectarea politicii de investiţii aferente categoriei de încadrare ulterior termenului menţionat la alin. (1)
conduce la obligativitatea depunerii la A.S.F., în termen de maximum încă 30 de zile de la expirarea termenului
menţionat la alin. (1), a documentaţiei complete aferente autorizării modificărilor documentelor F.I.A.I.R., în scopul
încadrării în altă categorie, precum şi a unei note de informare a investitorilor cu privire la aceste modificări.
(3) În situaţia în care investitorii nu sunt de acord cu modificările intervenite, A.F.I.A. are obligaţia de a onora
cererile de răscumpărare depuse într-un interval de maximum 15 zile lucrătoare de la data publicării notei de informare
prevăzute la alin. (2) pe site-ul A.F.I.A., fără costuri suplimentare în sarcina investitorilor.

Subsecţiunea 5.3
F.I.A.I.R. pe termen lung

Art. 42 - (1) F.I.A.I.R. pe termen lung, denumit în continuare ELTIF, constituit ca F.I.A. de tip contractual sau ca
F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii, îşi desfăşoară activitatea sub rezerva autorizării de către A.S.F. şi în
conformitate cu prevederile Regulamentului (UE) nr. 760/2015.
(2) Administrarea ELTIF se realizează, în conformitate cu prevederile art. 5 alin. (2) din Regulamentul (UE) nr.
760/2015, exclusiv de către A.F.I.A. autorizaţi de A.S.F. sau de către autorităţi competente similare din alte state
membre.
(3) Pentru a putea fi distribuite în alte state membre, ELTIF prevăzute în prezenta lege vor utiliza în denumirea lor
acronimul ELTIF, conform art. 4 din Regulamentul (UE) nr. 760/2015.
Art. 43 - (1) Prin excepţie de la prevederile art. 4 alin. (4), în cazul ELTIF de tip contractual, termenul de soluţionare
a cererii de autorizare este cel prevăzut la art. 5 alin. (3) din Regulamentul (UE) nr. 760/2015.
(2) Procesul de autorizare şi aprobare a administrării ELTIF prevăzut la art. 5 alin. (1) şi (2) din Regulamentul (UE)
nr. 760/2015 se derulează cu respectarea prevederilor art. 7 şi art. 19 - 23 referitoare la autorizarea F.I.A.C., respectiv
F.I.A.S., cu menţiunea că documentele depuse în vederea autorizării sunt cele prevăzute de acelaşi regulament.

Subsecţiunea 5.4
F.I.A.I.R. monetare

Art. 44 - (1) F.I.A.I.R. monetare sau F.I.A.I.R. de piaţă monetară, denumite în continuare F.I.A.P.M., sunt acele
F.I.A.I.R. constituite ca F.I.A.C. sau ca F.I.A.S., care îşi desfăşoară activitatea sub rezerva autorizării de către A.S.F. şi
în conformitate cu prevederile prezentei legi, ale Regulamentului (UE) 2017/1.131 al Parlamentului European şi al
Consiliului din 14 iunie 2017 privind fondurile de piaţă monetară, denumit în continuare Regulamentul (UE) nr.
1.131/2017, şi ale reglementărilor A.S.F.
(2) Activele F.I.A.P.M. de tip contractual sunt administrate de un A.F.I.A. extern autorizat în prealabil de A.S.F.,
potrivit Legii nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, sau de o altă autoritate competentă naţională dintr-
un stat membru în baza Directivei nr. 61/2011/UE sau dintr-un stat terţ.
(3) F.I.A.P.M. investesc exclusiv în active eligibile definite la art. 9 din Regulamentul (UE) nr. 1.131/2017.
(4) În aplicarea prevederilor art. 3 din Regulamentul (UE) nr. 1.131/2017, F.I.A.P.M. se clasifică în următoarele
categorii:
a) F.I.A.P.M. cu V.A.N. variabilă;
b) F.I.A.P.M. cu V.A.N. constantă pentru datoria publică;
c) F.I.A.P.M. cu V.A.N. cu volatilitate scăzută.
(5) În funcţie de categoria de F.I.A.P.M. stabilită cu respectarea criteriilor prevăzute de Regulamentul (UE) nr.
1.131/2017, pentru a fi eligibile, instrumentele în care F.I.A.P.M. investesc trebuie să fie în conformitate cu prevederile
Regulamentului (UE) nr. 1.131/2017 şi cu regulile sau actul constitutiv al F.I.A.P.M.
(6) Un F.I.A.P.M. întocmeşte reguli şi proceduri interne de evaluare a riscului de credit al activelor eligibile pentru
investiţie, precum şi a emitenţilor de instrumente de piaţă monetară, cu respectarea prevederilor Regulamentului (UE)
nr. 1.131/2017, a standardelor emise de Comisia Europeană şi a ghidurilor ESMA referitoare la fondurile de piaţă
monetară.
(7) F.I.A.P.M. şi A.F.I.A. care administrează activele sale se conformează cu prevederile Legii nr. 74/2015, cu
modificările şi completările ulterioare, ale Regulamentului (UE) nr. 231/2013 şi ale reglementărilor A.S.F., cu excepţia
cazului în care Regulamentul (UE) nr. 1.131/2017 prevede altfel.
(8) Prin excepţie de la prevederile art. 4 alin. (4), în cazul F.I.A.P.M., procedura de autorizare este cea prevăzută la
art. 5 din Regulamentul (UE) nr. 1.131/2017.
 (9) A.S.F. transmite ESMA lista de F.I.A.P.M. autorizate în România, în conformitate cu cerinţele de frecvenţă
stabilite în actele delegate ale Comisiei Europene şi în ghidurile elaborate de către ESMA privind fondurile de piaţă
monetară.
(10) A.F.I.A. poate opta ca un F.I.A.P.M. administrat să fie distribuit exclusiv investitorilor profesionali, cu
respectarea prevederilor reglementărilor A.S.F. şi a dispoziţiilor prevăzute în documentele respectivului F.I.A.P.M., în
conformitate cu dispoziţiile art. 46 lit. g).
Art. 45 - (1) Unui F.I.A.P.M. îi este interzis:
a) să desfăşoare o activitate sau să realizeze investiţii în tipurile de active prevăzute la art. 9 alin. (2) din
Regulamentul (UE) nr. 1.131/2017;
b) să utilizeze sintagma F.I.A. monetar, F.I.A. de piaţă monetară sau orice altă denumire care ar putea induce în
eroare investitorii cu privire la faptul că respectivul F.I.A. este autorizat în conformitate cu dispoziţiile Regulamentului
(UE) nr. 1.131/2017.
(2) În aplicarea prevederilor art. 6 din Regulamentul (UE) nr. 1.131/2017, un F.I.A. nu prezintă caracteristici similare
cu cele prevăzute la art. 1 alin. (1) din respectivul regulament decât în cazul în care este autorizat în conformitate cu
prevederile acestui regulament.

Cap. IV
F.I.A. destinate investitorilor profesionali

Secţiunea 1
Dispoziţii generale

Art. 46 - F.I.A. destinate investitorilor profesionali, denumite în continuare F.I.A.I.P., sunt reprezentate de
următoarele categorii:
a) F.I.A. cu capital privat;
b) F.I.A. speculative;
c) F.I.A. specializate în investiţii în bunuri şi mărfuri;
d) F.I.A. specializate în investiţii imobiliare;
e) F.I.A. cu capital de risc, reglementate de Regulamentul (UE) nr. 345/2013 al Parlamentului European şi al
Consiliului din 17 aprilie 2013 privind fondurile europene cu capital de risc, denumit în continuare Regulamentul (UE)
nr. 345/2013;
f) F.I.A. de antreprenoriat social, reglementate de Regulamentul (UE) nr. 346/2013 al Parlamentului European şi al
Consiliului din 17 aprilie 2013 privind fondurile europene de antreprenoriat social, denumit în continuare
Regulamentul (UE) nr. 346/2013;
g) F.I.A. stabilite la art. 31 lit. b) - d), fără utilizarea de sintagme care fac referire la faptul că F.I.A. este destinat
investitorilor de retail.
Art. 47 - (1) F.I.A.I.P., ulterior constituirii sale, poate solicita admiterea la tranzacţionare în cadrul unui loc de
tranzacţionare sau tranzacţionarea în cadrul unei burse dintr-un stat terţ, în condiţiile în care îndeplineşte cumulativ
următoarele cerinţe:
a) îşi modifică documentele de constituire astfel încât să se reîncadreze în una din categoriile de F.I.A.I.R. definite la
art. 31 lit. b), cu condiţia ca politica sa de investiţii să respecte în integralitate cerinţele investiţiilor permise pentru
F.I.A.I.R. stabilite de prezenta lege şi de reglementările emise de A.S.F. în aplicarea sa;
b) îndeplineşte cerinţele de eligibilitate stabilite de operatorul de piaţă sau operatorul de sistem pentru a fi admis la
tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare sau tranzacţionat pe o bursă dintr-un stat terţ şi se conformează cu
prevederile legislaţiei specifice emitenţilor de valori mobiliare şi operaţiuni de piaţă;
c) a fost obţinut acordul acţionarilor anterior transmiterii pentru autorizare la A.S.F. a documentelor de constituire
modificate în vederea încadrării în noua categorie de F.I.A., în conformitate cu dispoziţiile alin. (2), în cazul F.I.A.I.P.
de tip societate de investiţii.
(2) Modificările intervenite la documentele depuse la momentul autorizării unui F.I.A.I.P., în situaţia prevăzută la
alin. (1) lit. a), sunt transmise în prealabil A.S.F. în vederea autorizării acestora, cu 20 de zile lucrătoare înaintea
aplicării acestora. A.S.F. poate decide în situaţii excepţionale prelungirea termenului cu 10 zile lucrătoare.
(3) Termenul prevăzut la alin. (2) se calculează faţă de data înregistrării la A.F.I.A. a ultimei adrese către A.S.F. în
legătură cu respectiva modificare a documentelor F.I.A.
(4) În situaţia prevăzută la alin. (2), A.S.F. poate interzice operarea modificărilor care nu corespund prevederilor
legale în vigoare sau poate dispune modificări suplimentare ale respectivelor documente.
 (5) În vederea informării investitorilor cu privire la modificările intervenite, A.F.I.A. transmite acestora o notă de
informare cu privire la respectivele modificări în termen de maximum două zile lucrătoare de la expirarea termenului
prevăzut la alin. (2), dacă A.S.F. nu a formulat observaţii la acestea.
(6) În situaţia în care investitorii nu sunt de acord cu modificările semnificative ale documentelor F.I.A.I.P. de tip
contractual, definite conform reglementărilor A.S.F., ale cărui unităţi de fond nu sunt tranzacţionate în cadrul unui loc
de tranzacţionare, efectuate la iniţiativa A.F.I.A., atunci A.F.I.A. are obligaţia de a onora cererile de răscumpărare
integrală depuse într-un interval de maximum 15 zile de la data transmiterii notei de informare prevăzută la alin. (5)
fără costuri suplimentare în sarcina investitorilor.
(7) Titlurile de participare ale F.I.A.I.P. sunt cesionate în cadrul procesului de lichidare voluntară a F.I.A.I.P., în
cazul în care regulile sau actul constitutiv al F.I.A.I.P., după caz, precum şi planul de lichidare voluntară a F.I.A.I.P.
permit expres această operaţiune. Cesiunea este realizată la sediul social/central al A.F.I.A. care administrează
respectivul F.I.A.I.P. şi înregistrată în evidenţele A.F.I.A., cu respectarea legislaţiei aplicabile în vigoare şi cu
menţionarea acestui fapt în documentele de constituire ale F.I.A.I.P.
(8) Deţinătorii de titluri de participare ale F.I.A.I.P. îşi pot înstrăina total sau parţial deţinerile către alţi investitori
sau alte persoane care sunt de acord cu politica investiţională a F.I.A.I.P. şi şi-o însuşesc.
(9) Transferul titlurilor de participare se realizează în baza unui contract de cesiune tripartit, respectiv încheiat între
investitorul cedent, cesionar şi A.F.I.A. Prin contractul de cesiune, investitorul cesionar declară şi îşi asumă faptul că a
primit, a citit, a înţeles şi îşi asumă conţinutul documentelor constitutive ale F.I.A.I.P. Elementele de identificare ale
cesionarului înscrise în contractul de cesiune vor fi aceleaşi cu cele înscrise în formularul de subscriere. Numărul
contractului de cesiune va fi alocat de A.F.I.A., iar data contractului va fi cea în care contractul este semnat de A.F.I.A.
(10) În termen de maximum 48 de ore de la încheierea contractului de cesiune, A.F.I.A. va înregistra în evidenţele
F.I.A.I.P. transferul dreptului de proprietate asupra titlurilor de participare care fac obiectul cesiunii, prin radierea
titlurilor de participare cesionate din contul investitorului cedent şi înregistrarea acestora în contul investitorului
cesionar.
(11) Înregistrarea transferului în evidenţele A.F.I.A. are efect constitutiv pentru dreptul de proprietate.
(12) Nerespectarea dispoziţiilor prezentului articol referitoare la modalitatea de transfer prin cesiune a titlurilor de
participare ale F.I.A.I.P. atrage nulitatea transferului dreptului de proprietate aferent acestei operaţiuni.

Secţiunea a 2-a
Investiţii permise

Art. 48 - (1) F.I.A.I.P. pot investi în toate tipurile de active în care pot investi F.I.A.I.R. şi, suplimentar, în titluri de
participare ale F.I.A. stabilite în alte state membre sau în state terţe, indiferent de forma juridică de organizare a
acestora, precum şi în orice fel de bunuri mobile şi imobile a căror valoare poate fi determinată în orice moment, în
mod corect, conform prevederilor din documentele constitutive ale acestora.
(2) F.I.A.I.P. nu au restricţii în ceea ce priveşte limitele investiţionale, cu excepţia celor stabilite de prezenta lege,
conform categoriei din care fiecare F.I.A.I.P. face parte, investiţiile realizându-se în conformitate cu documentele de
constituire sau actele constitutive ale F.I.A.I.P.

Secţiunea a 3-a
Calculul activului F.I.A.I.P. şi reguli de evaluare

Art. 49 - Calculul V.A.N. şi al V.U.A.N. al unui F.I.A.I.P. efectuat de către A.F.I.A. şi certificat de către depozitar se
realizează conform Regulamentului (UE) nr. 231/2013 şi reglementărilor A.S.F., cel puţin trimestrial, pentru ultima zi
calendaristică a celei de-a treia luni a trimestrului. În situaţia în care titlurile de participare ale F.I.A.I.P. pot fi subscrise
sau răscumpărate din activ, la iniţiativa investitorului, cu o frecvenţă mai mare decât cea trimestrială, atunci A.F.I.A.
calculează V.A.N. şi V.U.A.N. ale respectivului F.I.A.I.P., certificate de depozitarul F.I.A.I.P., cu frecvenţa respectivă.
Art. 50 - Activele din portofoliul unui F.I.A.I.P. se evaluează în conformitate cu prevederile art. 18 din Legea nr.
74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, ale Regulamentului (UE) nr. 231/2013 şi cu cele ale reglementărilor
A.S.F., frecvenţa evaluării activelor fiind stabilită cu luarea în considerare a prevederilor art. 74 din regulamentul
anterior menţionat.

Secţiunea a 4-a
Obligaţii de transparenţă, informare şi raportare
 Art. 51 - (1) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.P. sau, după caz, consiliul de administraţie/directoratul F.I.A.I.P.
administrat intern întocmeşte şi transmite la A.S.F. rapoarte trimestriale cu privire la V.A.N. şi la V.U.A.N. calculate de
administrator şi certificate de depozitar, precum şi situaţia detaliată a investiţiilor la data de raportare, întocmite
conform reglementărilor A.S.F., în maximum 15 zile de la sfârşitul perioadei pentru care se face raportarea. În cazul în
care calculul V.A.N. şi V.U.A.N. se realizează cu o frecvenţă mai mare decât cea trimestrială, atunci raportul cu privire
la aceste informaţii împreună cu situaţia detaliată a investiţiilor se va transmite la A.S.F. în maximum 5 zile de la
sfârşitul perioadei pentru care se face raportarea. În cazul în care ultima zi de raportare nu este o zi lucrătoare, atunci
documentele sunt transmise în următoarea zi lucrătoare după această dată.
(2) V.A.N. şi V.U.A.N. prevăzute la art. 49 alin. (1) pot fi de asemenea disponibile prin consultare la sediul
social/sediile secundare al/ale A.F.I.A./F.I.A. autoadministrat şi accesibile investitorilor prin intermediul site-ului
propriu şi pot fi transmise investitorilor prin intermediul poştei electronice, regulat, conform documentelor de
constituire. Publicarea noilor valori ale V.A.N. şi V.U.A.N. se realizează în termenul prevăzut la alin. (1).
(3) A.F.I.A./F.I.A. autoadministrat distribuie titluri de participare ale F.I.A.I.P. exclusiv către investitori profesionali,
cu excepţia F.I.A.I.P. cu capital privat, ale cărui acţiuni pot fi distribuite şi către investitorii de retail, cu respectarea
condiţiilor stabilite de art. 56 alin. (4).
(4) Prevederile art. 34 se aplică în mod corespunzător şi F.I.A.I.P.
Art. 52 - (1) A.F.I.A. care administrează un F.I.A.I.P. de tip contractual, respectiv consiliul de
administraţie/directoratul unui F.I.A.I.P. de tipul societăţilor de investiţii care se autoadministrează întocmeşte,
transmite la A.S.F. şi pune la dispoziţia investitorilor prospectul sau documentul de ofertă, după caz, şi regulile
fondului/actul constitutiv, după caz, actualizate, precum şi rapoarte anuale privind situaţia activelor şi obligaţiilor,
inclusiv situaţia detaliată a investiţiilor aferente perioadelor de raportare, având conţinutul şi forma prevăzută la art. 21
- 23 din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, la art. 103 - 111 din Regulamentul (UE) nr.
231/2013 şi de reglementările A.S.F.
(2) Prevederile art. 38 alin. (4) se aplică în mod corespunzător.
(3) Diseminarea către public a oricărui document sau material publicitar de către F.I.A.I.P. este însoţită de un
avertisment scris cu privire la faptul că investiţiile în titlurile de participare emise de aceste entităţi sunt destinate
exclusiv investitorilor profesionali care posedă un grad avansat de cunoştinţe în domeniul financiar. Documentele de
constituire vor conţine în mod corespunzător avertizările menţionate la art. 8 alin. (4).

Secţiunea a 5-a
Cerinţe specifice aplicabile diferitelor tipuri de F.I.A. destinate investitorilor profesionali

Subsecţiunea 5.1
F.I.A. cu capital privat

Art. 53 - (1) F.I.A. cu capital privat, denumite în continuare F.I.A.C.P., sunt acele F.I.A.I.P. autorizate de A.S.F. şi
înfiinţate ca F.I.A. de tip contractual sau ca F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii al căror obiect de activitate îl
constituie investiţia în active cu grad ridicat de risc.
(2) În sensul prevederilor alin. (1), în cazul F.I.A.C.P. de tipul societăţilor de investiţii, activul cu grad ridicat de risc
reprezintă contribuţia/participarea directă sau indirectă a F.I.A. la înfiinţarea unei societăţi reglementate de Legea nr.
31/1990, republicată, cu modificările şi completările ulterioare, dezvoltarea ei sau admiterea acesteia în cadrul unui loc
de tranzacţionare din România, prin participarea la capitalul social al respectivei societăţi.
(3) Valoarea nominală a acţiunii emise de F.I.A.C.P. de tipul societăţilor este de minimum 10.000 lei.
(4) În sensul prevederilor alin. (1), în cazul F.I.A.C.P. de tip contractual, activul riscant reprezintă activele eligibile
pentru investiţie, definite în regulile fondului.
(5) Valoarea iniţială a unităţii de fond emise de F.I.A.C.P. de tip contractual este de minimum 10.000 lei.
(6) F.I.A.C.P. utilizează în denumirea lor sintagma societate de investiţii alternativă cu capital privat sau fond de
investiţii alternative cu capital privat, după caz.
Art. 54 - (1) Capitalul social subscris al F.I.A.C.P. de tip societate de investiţii nu poate fi mai mic decât
contravaloarea în lei a 1.000.000 euro, sumă ce trebuie vărsată în maximum 12 luni de la înfiinţarea respectivei
F.I.A.C.P. Prin excepţie de la prevederile art. 17 alin. (2), capitalul social vărsat la constituire nu va putea fi mai mic de
30% din cel subscris.
(2) Cel puţin 50% din valoarea capitalului social subscris al F.I.A.C.P. de tip societate de investiţii este reprezentată
de aport în bani, aportul în natură putând fi reprezentat de active corporale, cu excepţia terenurilor.
 (3) Evaluarea activelor F.I.A.C.P. se realizează prin utilizarea metodelor de evaluare conforme principiului valorii
juste stabilite în documentele constitutive, cu respectarea dispoziţiilor Regulamentului (UE) nr. 231/2013, şi se
realizează cel puţin anual, precum şi atunci când sunt înregistrate tranzacţii cu activele F.I.A.C.P., dar şi anterior
onorării fiecărei solicitări a unui investitor de răscumpărare din activul F.I.A.C.P.
Art. 55 - (1) Activele corporale de natura imobilelor sunt evaluate de un evaluator independent, respectivele active
imobiliare neputând fi achiziţionate sau vândute fără ca acestea să fi fost evaluate în prealabil, cu excepţia situaţiei în
care operaţiunea în cauză se derulează într-un interval de 6 luni de la data unei evaluări anterioare, iar în acest interval
nu a intervenit un eveniment care să determine o schimbare semnificativă a valorii imobilului respectiv.
(2) Achiziţionarea de active imobiliare în numele unui F.I.A.C.P. nu se poate face la un preţ care este cu mai mult de
10% mai mare decât cel determinat de către un evaluator independent.
(3) Vânzarea de active imobiliare în numele unui F.I.A.C.P. nu se poate face la un preţ care este cu mai mult de 10%
mai mic decât cel determinat de către un evaluator independent.
(4) Prevederile alin. (2) şi (3) nu se aplică în situaţii excepţionale, care trebuie specificate în regulile fondului sau în
actul constitutiv al F.I.A.C.P., după caz.
(5) În situaţia înregistrării unei achiziţii sau vânzări în condiţiile stipulate la alin. (2) sau (3), această situaţie trebuie
detaliată în raportul anual al respectivului F.I.A.C.P., cu specificarea exactă a motivelor efectuării acelei tranzacţii, a
datei tranzacţiei, a contrapărţii tranzacţiei, precum şi a preţului contractului.
Art. 56 - (1) Înfiinţarea şi funcţionarea F.I.A.C.P. se realizează cu respectarea prevederilor prezentei legi şi a
reglementărilor A.S.F.
(2) În aplicarea prevederilor art. 51 şi 52, în ceea ce priveşte obligaţiile de transparenţă şi raportare ale F.I.A.C.P.,
sunt avute în vedere prevederile anexei nr. IV la Regulamentul (UE) nr. 231/2013.
(3) În cursul desfăşurării activităţii sale, un F.I.A.C.P. are în vedere ca expunerea sa, calculată potrivit metodei
angajamentului în conformitate cu art. 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013, să nu depăşească triplul valorii activului
net prevăzute la art. 111 alin. (1) din regulamentul respectiv.
(4) Titlurile de participare emise de F.I.A.C.P. pot fi distribuite şi către investitorii de retail, cu respectarea
următoarelor condiţii:
a) F.I.A.C.P. trebuie să investească cel puţin 50% din activele sale în societăţi neadmise la tranzacţionare în cadrul
unui loc de tranzacţionare sau tranzacţionate în cadrul unei burse dintr-un stat terţ;
b) documentele publicitare oferite investitorilor de retail conţin informaţii clare, concrete şi complete privind tipurile
de riscuri specifice investiţiei, precum şi orizontul temporar al acesteia;
c) politica de investiţii a F.I.A.C.P. stabilită în documentele de constituire se încadrează în prevederile art. 35, cu
excepţia limitelor investiţionale stabilite la alin. (2) lit. n) şi o) din acelaşi articol;
d) evaluarea activelor din portofoliul F.I.A.C.P. se realizează în conformitate cu prevederile art. 37;
e) F.I.A.C.P. se conformează în mod corespunzător cu regulile de transparenţă stabilite la art. 36 şi 38.

Subsecţiunea 5.2
F.I.A. speculative

Art. 57 - (1) F.I.A. speculative, denumite în continuare F.I.A.S.P.E.C., sunt acele F.I.A.I.P. înfiinţate ca F.I.A. de tip
contractual sau ca F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii autorizate de A.S.F. care investesc preponderent în
instrumente financiare derivate şi/sau care utilizează strategii de investiţii şi operaţiuni care implică utilizarea
substanţială a efectului de levier, definit la art. 3 pct. 16 din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi completările
ulterioare, în vederea obţinerii unor randamente pozitive indiferent de condiţiile şi fluctuaţiile pieţelor financiare.
(2) În vederea încadrării ca F.I.A.S.P.E.C., documentele constitutive ale F.I.A. prevăd faptul că, în vederea atingerii
obiectivului investiţional, expunerea globală a respectivului F.I.A., calculată potrivit metodei angajamentului în
conformitate cu art. 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013, depăşeşte triplul valorii activului net prevăzute în
regulamentul respectiv, această depăşire realizându-se prin utilizarea unora dintre metodele prevăzute în anexa nr. I la
Regulamentul (UE) nr. 231/2013, respectiv prin utilizarea uneia sau mai multora dintre strategiile specifice menţionate
în anexa nr. IV la acelaşi regulament, cu respectarea prevederilor art. 24 alin. (3) din Legea nr. 74/2015, cu modificările
şi completările ulterioare.
(3) Prin excepţie de la prevederile alin. (2), documentele constitutive ale F.I.A.S.P.E.C. pot permite scăderea
expunerii sale globale sub limita triplului valorii activului net, dar nu mai mult de 120 de zile calendaristice în fiecare
an.
Art. 58 - (1) În vederea dobândirii de către o persoană fizică a calităţii de acţionar al unui F.I.A.S.P.E.C. de tipul
societăţilor de investiţii, investiţia minimă individuală este reprezentată de contravaloarea în lei a sumei de 125.000
euro, reprezentând valoarea minimă a unui titlu de participare al F.I.A.S.P.E.C., stabilită la cursul B.N.R. de la data
subscrierii.
(2) În cazul unei persoane juridice sau entităţi de tip contractual fără personalitate juridică, investiţia minimă
individuală menţionată la alin. (1) este reprezentată de contravaloarea în lei a sumei de 1.250.000 euro, reprezentând
valoarea minimă a capitalului social, respectiv a activului net al F.I.A.S.P.E.C., stabilită la cursul B.N.R. de la data
subscrierii.
(3) În cazul F.I.A.S.P.E.C. de tip contractual, investiţia minimă individuală a unei persoane sau entităţi de tip
contractual fără personalitate juridică este reprezentată de contravaloarea în lei a sumei de 125.000 euro, stabilită la
cursul B.N.R. de la data subscrierii.
Art. 59 - (1) Documentul de ofertă şi regulile/actul constitutiv al unui F.I.A.S.P.E.C. trebuie să conţină suplimentar
avertismentelor menţionate la art. 8 alin. (4) şi o atenţionare cu privire la faptul că în general acest tip de F.I.A. poate
performa în perioade de scădere sau de instabilitate/volatilitate a pieţelor financiare.
(2) Prevederile art. 54 alin. (3), art. 55 şi art. 56 alin. (1) şi (2) se aplică în mod corespunzător şi F.I.A.S.P.E.C.
(3) F.I.A.S.P.E.C. subiect al prezentei legi utilizează în denumirea lor sintagma societate de investiţii alternative
speculative sau fond speculativ de investiţii alternative, după caz.

Subsecţiunea 5.3
F.I.A. specializate în investiţii în bunuri şi mărfuri

Art. 60 - (1) F.I.A. specializate în investiţii în bunuri şi mărfuri, denumite în continuare F.I.A.B.M., sunt acele
F.I.A.I.P. înfiinţate ca F.I.A. de tip contractual sau ca F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii autorizate de A.S.F. al
căror obiect îl reprezintă investiţia directă în active fizice din domeniul de activitate sau ramura economică prevăzută în
documentele de constituire ale F.I.A.I.P., inclusiv obiecte de artă, metale preţioase, terenuri agricole şi păduri.
(2) Valoarea iniţială a activului net, respectiv a capitalului social al F.I.A.B.M. nu poate fi mai mică de echivalentul
în lei a sumei de 1.000.000 euro, valoarea titlului de participare fiind de minimum contravaloarea în lei a 10.000 euro.
(3) Prevederile art. 54 alin. (3) şi art. 56 alin. (1) şi (2) se aplică în mod corespunzător şi F.I.A.B.M.; de asemenea,
prevederile art. 55 se aplică în mod corespunzător şi F.I.A.B.M., cu excepţia acelor F.I.A.B.M. specializate în investiţii
în obiecte de artă.
(4) În cazul F.I.A.B.M. specializat în investiţii în obiecte de artă, investiţiile sunt realizate în acele opere de artă
prevăzute în Legea nr. 227/2015 privind Codul fiscal, cu modificările şi completările ulterioare.
(5) Prevederile art. 61 - 63 aplicabile F.I.A. specializate în investiţii imobiliare se aplică în mod corespunzător şi
F.I.A. specializate în investiţii în opere de artă, referirile la investiţii imobiliare, activ/e imobiliar/e, respectiv societăţi
cu profil imobiliar şi specialitatea evaluare proprietăţi imobiliare fiind considerate a fi făcute la investiţiile în opere
de artă, operă/e de artă, respectiv operatori economici atestaţi de Ministerul Culturii specializaţi în comerţul cu
opere de artă şi specialitate evaluare bunuri mobile - opere de artă.
(6) Certificarea existenţei şi conţinutului operei de artă se poate face pe baza următoarelor documente:
a) certificatul de vânzare prevăzut la art. 8 1 din Normele privind comerţul cu bunuri culturale mobile aprobate prin
Hotărârea Guvernului nr. 1.420/2003, cu modificările şi completările ulterioare, însoţit de factura de achiziţie, în
situaţia în care opera de artă se dobândeşte de la un operator economic atestat de Ministerul Culturii; sau
b) contractul de vânzare-cumpărare, în situaţia în care opera de artă se dobândeşte de la un colecţionar persoană
fizică sau juridică.
(7) În cursul desfăşurării activităţii sale, un F.I.A.B.M. are în vedere ca expunerea sa, calculată potrivit metodei
angajamentului în conformitate cu prevederile art. 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013, să nu depăşească triplul
valorii activului net prevăzută la art. 111 alin. (1) din regulamentul respectiv.
(8) F.I.A.B.M. subiect al prezentei legi utilizează în denumirea lor sintagma societate de investiţii alternative în
bunuri şi mărfuri sau fond de investiţii alternative în bunuri şi mărfuri, după caz.

Subsecţiunea 5.4
F.I.A. specializate în investiţii imobiliare

Art. 61 - (1) Un F.I.A. destinat investitorilor profesionali specializat în investiţii imobiliare, denumit în continuare
F.I.A.I.M.O.B., este autorizat de A.S.F. şi investeşte cel puţin 75% din activele sale în active imobiliare, în sensul
prezentei legi, sau în acţiuni neadmise la tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare ale societăţilor cu profil
imobiliar, respectiv părţi sociale ale societăţilor cu profil imobiliar ale căror situaţii financiare sunt auditate cel puţin cu
o frecvenţă anuală şi care îşi reevaluează activele cel puţin anual, precum şi de fiecare dată când se înregistrează
tranzacţii cu active din portofoliul său investiţional. În scop de supraveghere prudenţială, A.S.F. poate solicita ca
procesul de evaluare a activelor, respectiv ca auditarea situaţiilor financiare ale societăţilor cu profil imobiliar în care
sunt investite activele F.I.A.I.M.O.B. să se realizeze cu o frecvenţă mai mare decât cea anuală.
(2) Un F.I.A.I.M.O.B. nu poate investi mai mult de 50% din valoarea activelor sale într-un singur activ imobiliar sau
în acţiuni neadmise la tranzacţionare pe o piaţă reglementată sau în cadrul unui sistem alternativ de tranzacţionare ale
unei singure societăţi cu profil imobiliar/părţi sociale ale unei singure societăţi cu profil imobiliar.
(3) În scopul calculării limitei prevăzute la alin. (2), proprietăţile care au o destinaţie economică interconectată sunt
considerate un singur activ imobiliar. Proprietăţile care au o destinaţie economică interconectată reprezintă proprietăţile
din cadrul aceluiaşi proiect imobiliar.
(4) În vederea asigurării lichidităţii, un F.I.A.I.M.O.B. poate investi în activele menţionate la art. 35 alin. (1) lit. a),
b), d), e) şi g) şi în instrumente financiare derivate admise la tranzacţionare în cadrul unui loc de tranzacţionare şi poate
să deţină conturi curente şi numerar în lei şi valută, cu respectarea următoarelor limite:
a) valoarea depozitelor bancare constituite la aceeaşi instituţie de credit nu poate reprezenta mai mult de 20% din
activele F.I.A. Valoarea conturilor curente şi a numerarului deţinut în lei şi în valută nu trebuie să depăşească 10% din
activele sale;
b) valorile mobiliare şi instrumentele pieţei monetare prevăzute la art. 35 alin. (1) lit. a) şi b) emise de un singur
emitent, deţinute de un F.I.A. specializat în investiţii imobiliare, nu pot reprezenta mai mult de 10% din activele sale.
(5) Un A.F.I.A., în numele unui F.I.A.I.M.O.B., poate deţine calitatea de asociat sau asociat unic în cadrul unei
societăţi cu răspundere limitată sau de acţionar în cadrul unei societăţi pe acţiuni înregistrate la oficiul registrului
comerţului, fără a fi considerate ca aparţinând patrimoniului A.F.I.A. şi nu pot face obiectul niciunei pretenţii fie din
partea creditorilor A.F.I.A., fie în cazul falimentului sau al lichidării administrative a respectivului A.F.I.A.
(6) În cursul desfăşurării activităţii sale, un F.I.A.I.M.O.B. are în vedere ca expunerea sa, calculată potrivit metodei
angajamentului în conformitate cu art. 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013, să nu depăşească triplul valorii activului
net prevăzută la art. 111 alin. (1) din regulamentul respectiv.
(7) F.I.A.I.M.O.B., subiect al prezentei legi, utilizează în denumirea lor sintagma societate de investiţii alternative
imobiliară sau fond imobiliar de investiţii alternative, după caz.
Art. 62 - Evaluarea activelor imobiliare se efectuează de către un evaluator independent, înscris în Registrul public
al A.S.F., cu respectarea reglementărilor emise de A.S.F. Depozitarul certifică modalitatea de calcul al activului net,
preluând în calculul acestuia valoarea activelor imobiliare înscrisă în raportul de evaluare întocmit de către evaluatorul
independent, responsabil pentru evaluare.
Art. 63 - (1) Metoda de evaluare a activelor imobiliare va fi menţinută de F.I.A.I.M.O.B. pe o perioadă de minimum
3 ani şi va fi prevăzută în regulile sau actul constitutiv al acestuia, după caz.
(2) Reevaluarea activelor imobiliare se va realiza cel puţin cu o frecvenţă anuală, precum şi de fiecare dată când se
înregistrează tranzacţii cu active din portofoliul său investiţional sau la solicitarea A.S.F. şi va fi corelată cu politica de
emisiuni şi răscumpărări a F.I.A.I.M.O.B. Cheltuielile cu evaluarea activelor imobiliare vor fi suportate de către F.I.A.
(3) Un F.I.A.I.M.O.B. nu poate cumpăra sau vinde active imobiliare fără ca acestea să fi fost evaluate în prealabil în
condiţiile prevăzute la art. 62.
(4) Achiziţionarea sau vânzarea de active imobiliare nu se poate face la un preţ care este cu mai mult de 10% mai
mare, în situaţia achiziţionării, respectiv cu mai mult de 10% mai mic, în situaţia vânzării, decât cel determinat de către
un evaluator independent.
(5) Prevederile alin. (4) nu se aplică în situaţii excepţionale, care trebuie specificate în regulile sau actul constitutiv al
F.I.A.I.M.O.B., după caz.
(6) Situaţiile excepţionale menţionate la alin. (5) vor fi detaliate în raportul anual al respectivului F.I.A.I.M.O.B., cu
specificarea exactă a motivelor efectuării tranzacţiei, a datei tranzacţiei, a contrapărţii tranzacţiei, precum şi a preţului
contractului.
(7) Detaliile prevăzute la alin. (6) vor face obiectul unei note de informare care va fi transmisă investitorilor în cel
mult 30 de zile de la data efectuării tranzacţiei.
Art. 64 - (1) Certificarea existenţei activelor imobiliare, în funcţie de tipul activului, se face pe baza extrasului de
carte funciară pentru informare nu mai vechi de 30 de zile, precum şi a actului de proprietate.
(2) F.I.A.I.M.O.B. nu investesc direct în construcţii nefinalizate care nu se încadrează în definiţia activului imobiliar
de la art. 2 lit. b).
(3) Frecvenţa de răscumpărare a titlurilor de participare emise de F.I.A.I.M.O.B. este corelată cu profilul
investiţional şi politica de administrare a riscului de lichiditate a portofoliului investiţional al F.I.A.I.M.O.B. în condiţii
normale sau excepţionale de lichiditate, în conformitate cu prevederile art. 47 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013.
 Subsecţiunea 5.5
F.I.A. cu capital de risc

Art. 65 - F.I.A. cu capital de risc, denumite în continuare F.I.A.C.R., autorizate de către A.S.F., constituite ca
F.I.A.C. sau ca F.I.A.S., îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu prevederile Regulamentului (UE) nr. 345/2013 şi a
măsurilor de implementare adoptate de Comisia Europeană.
Art. 66 - Pentru a putea fi distribuite în alte state membre, F.I.A.C.R., subiect al prezentei legi, vor utiliza în
denumirea lor acronimul EuVECA, conform art. 4 din Regulamentul (UE) nr. 345/2013, notificarea transfrontalieră a
distribuţiei realizându-se cu respectarea Regulamentului de punere în aplicare (UE) nr. 593/2014 al Comisiei din 3
iunie 2014 de stabilire a unor standarde tehnice de punere în aplicare în ceea ce priveşte formatul notificării în
conformitate cu articolul 16 alineatul (1) din Regulamentul (UE) nr. 345/2013 al Parlamentului European şi al
Consiliului privind fondurile europene cu capital de risc.
Art. 67 - (1) Autorizarea de către A.S.F. a F.I.A.C.R. se realizează în conformitate cu prevederile prezentei legi.
(2) În situaţia în care Regulamentul (UE) nr. 345/2013 nu distinge, obligaţiile ce rezidă în sarcina administratorilor
F.I.A.C.R. sunt cele prevăzute de dispoziţiile Legii nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, şi ale
reglementărilor A.S.F. aplicabile A.F.I.A. înregistraţi la A.S.F., cu luarea în considerare a prevederilor art. 2 alin. (2)
din Regulamentul (UE) nr. 345/2013.
(3) În cursul desfăşurării activităţii sale, un F.I.A.C.R. are în vedere ca expunerea sa, calculată potrivit metodei
angajamentului în conformitate cu art. 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013, să nu depăşească triplul valorii activului
net prevăzută la art. 111 alin. (1) din regulamentul respectiv.

Subsecţiunea 5.6
F.I.A. de antreprenoriat social

Art. 68 - F.I.A. de antreprenoriat social, denumită în continuare F.I.A.A.S. autorizate de către A.S.F., constituite ca
F.I.A. de tip contractual sau ca F.I.A. de tipul societăţilor de investiţii, îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu
prevederile Regulamentului (UE) nr. 346/2013 şi a măsurilor de implementare adoptate de Comisia Europeană.
Art. 69 - Pentru a putea fi distribuite în alte state membre, F.I.A.A.S., subiect al prezentei legi, vor utiliza în
denumirea lor acronimul EuSEF, conform art. 4 din Regulamentul (UE) nr. 346/2013, notificarea transfrontalieră a
distribuţiei realizându-se cu respectarea Regulamentului de punere în aplicare (UE) nr. 594/2014 al Comisiei din 3
iunie 2014 de stabilire a unor standarde tehnice de punere în aplicare în ceea ce priveşte formatul notificării în
conformitate cu articolul 17 alineatul (1) din Regulamentul (UE) nr. 346/2013 al Parlamentului European şi al
Consiliului privind fondurile europene de antreprenoriat social.
Art. 70 - (1) Autorizarea de către A.S.F. a F.I.A.A.S. se realizează în conformitate cu prevederile prezentei legi.
(2) În situaţia în care Regulamentul (UE) nr. 346/2013 nu distinge, obligaţiile ce rezidă în sarcina administratorilor
F.I.A.A.S. sunt cele prevăzute de dispoziţiile Legii nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, şi ale
reglementărilor A.S.F. aplicabile A.F.I.A. înregistraţi la A.S.F., cu luarea în considerare a prevederilor art. 2 alin. (2)
din Regulamentul (UE) nr. 346/2013.
(3) În cursul desfăşurării activităţii sale, un F.I.A.A.S. are în vedere ca expunerea sa, calculată potrivit metodei
angajamentului în conformitate cu art. 8 din Regulamentul (UE) nr. 231/2013, să nu depăşească triplul valorii activului
net prevăzută la art. 111 alin. (1) din regulamentul respectiv.

Titlul II
Fuziunea, divizarea şi lichidarea F.I.A.

Art. 71 - Fuziunea F.I.A. se realizează în conformitate cu prevederile titlului I, cap. IV, secţiunea a 7-a din
Ordonanţa de urgenţă a Guvernului nr. 32/2012, aplicabile O.P.C.V.M. şi cu respectarea dispoziţiilor legale aplicabile
societăţilor.
Art. 72 - Divizarea şi lichidarea F.I.A. se realizează, în funcţie de natura juridică a acestora, în conformitate cu
prevederile legale aplicabile societăţilor şi cu reglementările A.S.F.

Titlul III
Sancţiuni şi măsuri administrative
 Art. 73 - (1) Încălcarea dispoziţiilor prezentei legi şi a reglementărilor adoptate în aplicarea acesteia atrage
răspunderea contravenţională sau penală, în condiţiile legii.
(2) Constituie contravenţii săvârşirea de către A.F.I.A. care administrează F.I.A. reglementate de prezenta lege, de
către F.I.A. autoadministrate şi/sau de către membrii consiliului de administraţie ori ai consiliului de supraveghere ai
A.F.I.A. ori F.I.A. autoadministrat, de către directorii sau membrii directoratului A.F.I.A. ori F.I.A. autoadministrat,
precum şi de către persoanele fizice care exercită alte funcţii de conducere ori exercită cu titlu profesional activităţi
reglementate de prezenta lege, în funcţie de obligaţiile aflate în sarcina lor, conform prezentei legi, a următoarelor
fapte:
a) nerespectarea condiţiilor care au stat la baza autorizării/înregistrării şi a condiţiilor de funcţionare prevăzute la art.
4, art. 6 alin. (4), art. 11 alin. (1), art. 12 alin. (4) şi art. 64 alin. (3);
b) nerespectarea prevederilor art. 37, art. 50, art. 54 alin. (3), art. 55 alin. (1), art. 60 alin. (5), art. 62 şi art. 63 privind
evaluarea activelor F.I.A.;
c) nerespectarea obligaţiilor de transparenţă şi raportare prevăzute la art. 8 alin. (4), art. 9 alin. (3) şi (4), art. 11 alin.
(2) şi (4), art. 38 alin. (1) - (4) şi (6), art. 40, art. 47 alin. (4) şi (5), art. 57 alin. (2) şi art. 59 alin. (1);
d) nerespectarea regulilor prudenţiale prevăzute la art. 5 alin. (1) - (3), art. 8 alin. (4), (6) şi (8) şi art. 29;
e) nerespectarea termenelor prevăzute la art. 11 alin. (5) şi (6), art. 28 alin. (3), art. 34, art. 35 alin. (3), art. 36, art. 41
alin. (2), art. 47 alin. (2), (4) şi (5), art. 49 şi art. 51 alin. (1);
f) nerespectarea obligaţiei de notificare a înregistrărilor la O.N.R.C. prevăzute de prezenta lege;
g) nerespectarea condiţiilor impuse la modificarea documentelor ce au stat la baza acordării autorizaţiei, fără a
notifica sau solicita, după caz, modificarea autorizaţiei de funcţionare;
h) nerespectarea prevederilor din regulile fondurilor, prospectele de emisiune, documentele de ofertă, actele
constitutive ale F.I.A. autorizate în baza prezentei legi, inclusiv cele referitoare la strategia investiţională, tipurile de
active eligibile, limitele investiţionale aplicabile categoriei respective de F.I.A.;
i) nerespectarea măsurilor stabilite prin actele de autorizare, supraveghere, reglementare şi control sau în urma
acestora;
j) utilizarea neautorizată a sintagmelor aferente categoriilor de F.I.A. stabilite de prezenta lege;
k) împiedicarea fără drept a exercitării drepturilor conferite de lege A.S.F., precum şi refuzul nejustificat al oricărei
persoane de a răspunde solicitărilor A.S.F. în exercitarea prerogativelor care îi revin acesteia potrivit prevederilor
legale;
l) nerespectarea reglementărilor în vigoare, emise de A.S.F. în aplicarea prezentei legi, în conformitate cu condiţiile
prevăzute de respectivele reglementări;
m) nerespectarea prevederilor art. 14 alin. (2), art. 15, art. 27 alin. (3), art. 30 alin. (1) şi art. 38 alin. (5) privind
respectarea regimului legal aplicabil emitenţilor de valori mobiliare.
Art. 74 - (1) Săvârşirea contravenţiilor prevăzute la art. 73 alin. (2) lit. a) - l) se sancţionează după cum urmează:
a) cu avertisment sau amendă de la 1.000 lei la 50.000 lei, pentru persoanele fizice;
b) cu avertisment sau amendă de la 0,1% până la 5% din cifra de afaceri netă realizată în anul financiar anterior
sancţionării, în funcţie de gravitatea faptei săvârşite, pentru persoanele juridice.
(2) Săvârşirea contravenţiilor prevăzute la art. 73 alin. (2) lit. m) se sancţionează conform art. 127 alin. (1) lit. c) pct.
2 sau pct. 3, după caz, din Legea nr. 24/2017.
(3) În cazul în care cifra de afaceri realizată în anul financiar anterior sancţionării nu este disponibilă la data
sancţionării, este luată în considerare cifra de afaceri netă a anului financiar în care persoana juridică a înregistrat cifra
de afaceri, an imediat anterior anului de referinţă. Prin an de referinţă se înţelege anul anterior sancţionării.
(4) Prin derogare de la prevederile art. 8 alin. (2) din Ordonanţa Guvernului nr. 2/2001 privind regimul juridic al
contravenţiilor, aprobată cu modificări şi completări prin Legea nr. 180/2002, cu modificările şi completările ulterioare,
denumită în continuare Ordonanţa Guvernului nr. 2/2001, în cazul persoanei juridice nou-înfiinţate şi care nu a
înregistrat cifra de afaceri în anul anterior sancţionării, aceasta este sancţionată cu amendă de la 10.000 lei la 1.000.000
lei.
(5) În funcţie de gravitatea faptei, pentru săvârşirea contravenţiilor prevăzute la art. 73 alin. (2), A.S.F. poate aplica
următoarele sancţiuni contravenţionale complementare:
a) suspendarea autorizaţiei;
b) retragerea autorizaţiei;
c) interzicerea pentru o perioadă cuprinsă între 90 de zile şi 5 ani a dreptului de a ocupa o funcţie, de a desfăşura o
activitate sau de a presta un serviciu pentru care se impune autorizarea de către A.S.F. în condiţiile prezentei legi.
(6) A.S.F. este în drept să suspende din funcţie membrii consiliului de administraţie/consiliului de
supraveghere/directoratului, conducătorii, persoanele responsabile cu administrarea riscurilor şi/sau ofiţerii de
conformitate ai A.F.I.A. sau să solicite introducerea pe ordinea de zi a A.G.A. a propunerii de revocare a membrilor
consiliului de administraţie/consiliului de supraveghere/directoratului F.I.A. administrat intern şi numirea altor
persoane în locul acestora, după caz, în situaţia în care se constată că aceste persoane prejudiciază administrarea F.I.A.
autorizate de A.S.F., prin influenţa exercitată în administrarea acestor entităţi ca urmare a deţinerii unei participaţii
calificate în cadrul A.F.I.A, definită la art. 3 pct. 32 din Legea nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare.
(7) În funcţie de natura şi gravitatea faptei, în cazul săvârşirii contravenţiilor prevăzute la art. 73 alin. (2), A.S.F.
poate aplica măsuri administrative, precum:
a) o declaraţie publică în care se indică persoana responsabilă de încălcare şi natura încălcării prevederilor legale;
b) o decizie prin care se solicită persoanei responsabile de încălcare să pună capăt respectivului comportament şi să
se abţină de la repetarea acestuia;
c) alte măsuri de atenţionare şi/sau cu scopul prevenirii sau remedierii situaţiilor de nerespectare a dispoziţiilor
legale, conform reglementărilor A.S.F.
(8) Sancţiunile contravenţionale principale prevăzute la alin. (1) sau (2) se pot aplica cumulativ cu una sau mai multe
sancţiuni contravenţionale complementare prevăzute la alin. (5).
(9) Măsurile administrative prevăzute la alin. (7) pot fi aplicate împreună cu sancţiunile principale sau
complementare prevăzute la alin. (1), (2) şi (5).
(10) În cazul constatării săvârşirii a două sau mai multe contravenţii, se aplică amenda prevăzută pentru contravenţia
cea mai gravă, prin derogare de la prevederile art. 10 alin. (2) din Ordonanţa Guvernului nr. 2/2001.
(11) A.S.F. face publică pe site-ul propriu orice măsură administrativă sau sancţiune impusă pentru nerespectarea
prevederilor prezentei legi şi ale reglementărilor adoptate în aplicarea acesteia. Datele cu caracter personal conţinute în
publicare se păstrează pe pagina de internet a A.S.F. cu respectarea reglementărilor legale privind protecţia datelor cu
caracter personal, pentru o perioadă stabilită prin reglementările A.S.F., cu respectarea prevederilor Regulamentului
(UE) nr. 2016/679 al Parlamentului European şi al Consiliului din 27 aprilie 2016 privind protecţia persoanelor fizice în
ceea ce priveşte prelucrarea datelor cu caracter personal şi privind libera circulaţie a acestor date şi de abrogare a
Directivei 95/46/CE (Regulamentul general privind protecţia datelor), denumit în continuare Regulamentul (UE) nr.
679/2016, precum şi ale altor prevederi legale în vigoare în domeniul protecţiei datelor cu caracter personal.
(12) Prin excepţie de la prevederile alin. (11), în cazul în care publicarea identităţii persoanelor juridice sau a datelor
cu caracter personal ale persoanelor fizice este considerată de către A.S.F. ca fiind disproporţionată, ca urmare a unei
evaluări efectuate de la caz la caz cu privire la proporţionalitatea publicării unor astfel de informaţii, sau în cazul în
care publicarea pune în pericol stabilitatea pieţelor financiare sau o investigaţie în curs, A.S.F. poate adopta cel puţin
una dintre următoarele măsuri administrative:
a) amânarea publicării actului individual de impunere a sancţiunii sau a măsurii administrative până când motivele
nepublicării încetează;
b) publicarea actului individual de impunere a sancţiunii sau a măsurii administrative fără a indica identitatea
persoanelor juridice sau datele cu caracter personal ale persoanelor fizice, prin pseudonimizare, cu condiţia ca această
publicare să asigure o protecţie eficace a datelor cu caracter personal în cauză;
c) nepublicarea actului individual de impunere a unei sancţiuni sau măsuri administrative, în cazul în care opţiunile
prevăzute la lit. a) şi b) sunt considerate insuficiente pentru a se asigura:
1. că nu este pusă în pericol stabilitatea pieţelor financiare;
2. că este garantată proporţionalitatea publicării unor astfel de decizii în cazurile în care măsurile respective sunt
considerate a fi de natură minoră.
(13) În cazul unei decizii de publicare a sancţiunii sau a măsurii administrative fără a indica identitatea persoanelor
juridice sau datele cu caracter personal ale persoanelor fizice, A.S.F. poate amâna publicarea datelor relevante pentru o
perioadă rezonabilă, în cazul în care se preconizează că în cursul perioadei respective motivele care au stat la baza
acestei publicări vor înceta să fie valabile.
(14) A.S.F. informează ESMA cu privire la sancţiunile şi măsurile administrative aplicate în baza prevederilor
prezentei legi, în cazul în care raportarea este o cerinţă legală stabilită prin Legea nr. 74/2015, cu modificările şi
completările ulterioare.
(15) Săvârşirea contravenţiilor prevăzute la art. 73 alin. (2) se constată de către personalul specializat din cadrul
A.S.F. împuternicit să exercite atribuţii privind supravegherea, investigarea şi controlul respectării dispoziţiilor legale şi
ale reglementărilor aplicabile pieţei de capital.
(16) La primirea actelor de verificare rezultate în urma activităţii de autorizare, supraveghere sau control, potrivit
cărora se constată săvârşirea uneia dintre contravenţiile prevăzute la art. 73 alin. (2), A.S.F. dispune, prin emiterea de
acte individuale, aplicarea sancţiunilor prevăzute în prezentul articol.
 (17) În măsura în care prezenta lege nu dispune altfel, contravenţiilor prevăzute de prezenta lege le sunt aplicabile
dispoziţiile Ordonanţei Guvernului nr. 2/2001.
(18) La individualizarea sancţiunii se au în vedere prevederile art. 5 alin. (6) şi art. 21 alin. (3) din Ordonanţa
Guvernului nr. 2/2001, precum şi circumstanţele personale şi reale ale săvârşirii faptei şi conduita făptuitorului, în
funcţie de:
a) gravitatea şi durata încălcării;
b) gradul de vinovăţie a contravenientului;
c) capacitatea financiară a contravenientului, astfel cum este indicată de cifra de afaceri totală a persoanei juridice
sau de venitul anual al persoanei fizice responsabile, în măsura în care aceasta poate fi identificată, sau de alţi indicatori
relevanţi;
d) valoarea câştigurilor obţinute sau a pierderilor evitate de către contravenient din respectiva operaţiune, prejudiciile
suferite de alte persoane şi, după caz, pagubele aduse funcţionării pieţei financiare sau economiei în ansamblu, în
măsura în care acestea se pot determina;
e) gradul de cooperare a contravenientului cu A.S.F.;
f) încălcările anterioare comise de contravenient;
g) eventualele măsuri luate de către contravenient, ulterior săvârşirii faptei, pentru a limita pagubele, pentru
acoperirea prejudiciului sau pentru desistarea săvârşirii faptei.
(19) Prin derogare de la prevederile art. 13 din Ordonanţa Guvernului nr. 2/2001, termenul de prescripţie a aplicării
sancţiunii contravenţionale este de 6 luni de la data constatării faptei, dar nu mai târziu de 3 ani de la data săvârşirii
acesteia.
(20) Actele administrative de sancţionare emise de A.S.F. în baza prezentei legi pot fi contestate la Curtea de Apel
Bucureşti, potrivit dispoziţiilor Legii contenciosului administrativ nr. 554/2004, cu modificările şi completările
ulterioare.
Art. 75 - Desfăşurarea fără autorizaţie a oricăror activităţi sau operaţiuni pentru care prezenta lege cere autorizarea
constituie infracţiune şi se sancţionează potrivit art. 348 din Legea nr. 286/2009 privind Codul penal, cu modificările şi
completările ulterioare.
Art. 76 - A.S.F. este în drept să retragă avizul acordat auditorului financiar care efectuează misiuni de audit la F.I.A.
în cazul încălcării prevederilor art. 21 alin. (3) - (5), în condiţiile prevăzute de reglementările emise de A.S.F.
Art. 77 - (1) În aplicarea prevederilor art. 33 din Regulamentul (UE) nr. 760/2015, încălcarea dispoziţiilor acestui
regulament, precum şi ale reglementărilor emise de A.S.F. în aplicarea acestuia constituie contravenţie, se constată şi se
sancţionează de către A.S.F., în calitate de autoritate naţională competentă, şi atrage răspunderea contravenţională
conform prevederilor art. 74.
(2) În aplicarea prevederilor art. 40 şi 41 din Regulamentul (UE) nr. 1.131/2017, încălcarea dispoziţiilor
respectivului regulament şi ale reglementărilor adoptate în aplicarea acestuia constituie contravenţie, se constată şi se
sancţionează de către A.S.F., în calitate de autoritate naţională competentă, şi atrage răspunderea contravenţională
conform prevederilor art. 74.

Titlul IV
Dispoziţii tranzitorii şi finale

Art. 78 - (1) Prin excepţie de la prevederile art. 17 alin. (2), obligaţia plăţii integrale la momentul subscrierii nu se
aplică şi acţiunilor subscrise de statul român în cadrul unor F.I.A.S. înfiinţate ca societăţi, în baza altor acte normative.
(2) Având în vedere prevederile art. 1 alin. (4) şi, respectiv, ale art. 63 alin. (1) din Legea nr. 74/2015, cu
modificările şi completările ulterioare, în categoria F.I.A. din România prevăzute la art. 1 alin. (2) din prezenta lege
sunt incluse:
a) organismele de plasament colectiv, altele decât organismele de plasament colectiv în valori mobiliare, denumite în
continuare A.O.P.C., înfiinţate în România, care anterior intrării în vigoare a Legii nr. 74/2015, cu modificările şi
completările ulterioare, au fost obligate să solicite înregistrarea la A.S.F. conform prevederilor art. 114 alin. (2) şi art.
115 alin. (1) din Legea nr. 297/2004 privind piaţa de capital, cu modificările şi completările ulterioare, inclusiv
societăţile de investiţii financiare, constituite în conformitate cu prevederile Legii nr. 133/1996 pentru transformarea
Fondurilor Proprietăţii Private în societăţi de investiţii financiare, cu modificările ulterioare, denumită în continuare
Legea nr. 133/1996, respectiv Societatea "Fondul Proprietatea" - S.A. constituită în conformitate cu prevederile Legii
nr. 247/2005 privind reforma în domeniile proprietăţii şi justiţiei, precum şi unele măsuri adiacente, cu modificările şi
completările ulterioare, denumită în continuare Legea nr. 247/2005;
 b) A.O.P.C. înfiinţate în România cărora, în conformitate cu prevederile art. 115 alin. (2) din Legea nr. 297/2004, cu
modificările şi completările ulterioare, nu le erau aplicabile prevederile respectivei legi, neavând obligaţia înregistrării
la A.S.F. anterior intrării în vigoare a Legii nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare.
(3) Prevederile prezentei legi se completează în mod corespunzător cu prevederile Legii nr. 74/2015, cu modificările
şi completările ulterioare, şi ale Legii nr. 31/1990, republicată, cu modificările şi completările ulterioare, în măsura în
care nu contravin prevederilor prezentei legi.
Art. 79 - (1) A.O.P.C. autorizate de A.S.F. la data intrării în vigoare a prezentei legi şi A.O.P.C. prevăzute la art. 78
alin. (2) lit. b), cu excepţia F.I.A.P.M. prevăzute la art. 44 alin. (1), sunt obligate ca, în termen de 6 luni de la data
intrării în vigoare a acesteia:
a) să îşi adapteze documentele de constituire şi funcţionare şi activitatea la prevederile prezentei legi;
b) să solicite autorizarea modificărilor necesare ale documentelor menţionate la lit. a) şi să depună cererile şi
documentaţia în acest sens.
(2) A.O.P.C. aflate în situaţia prevăzută la alin. (1) şi care nu dau curs obligaţiilor prevăzute în prezentul articol, în
termen de 6 luni de la data intrării în vigoare a prezentei legi, li se retrage autorizaţia de funcţionare.
(3) În aplicarea prevederilor alin. (1), A.O.P.C. înregistrate la A.S.F. anterior intrării în vigoare a prezentei legi
solicită autorizarea la A.S.F. în vederea încadrării în una dintre categoriile de F.I.A. prevăzute de prezenta lege, astfel:
a) A.O.P.C. care atrag în mod public resurse financiare solicită încadrarea în una dintre categoriile de F.I.A. destinate
investitorilor de retail;
b) A.O.P.C. care atrag în mod privat resurse financiare solicită încadrarea în una dintre categoriile de F.I.A. destinate
investitorilor profesionali sau investitorilor de retail, după caz. În cazul în care investitorii respectivului A.O.P.C. nu se
încadrează în categoria investitorilor profesionali, A.F.I.A. care administrează activele A.O.P.C.:
1. solicită A.S.F. ca respectivul A.O.P.C. să fie autorizat în calitate de F.I.A. destinat investitorilor de retail; sau
2. iniţiază demersurile necesare în termen de 3 luni de la data intrării în vigoare a prezentei legi în vederea lichidării
A.O.P.C., în conformitate cu prevederile stabilite prin reglementările emise de A.S.F., cu respectarea conţinutului
prospectului A.O.P.C.
(4) În cazul A.O.P.C. înregistrate la A.S.F. ale căror titluri de participare sunt tranzacţionate în cadrul unui loc de
tranzacţionare, acestea solicită încadrarea în categoria F.I.A. destinate investitorilor de retail.
(5) Ca urmare a modificărilor documentelor de constituire a A.O.P.C. de tipul fondurilor închise de investiţii
înregistrate la A.S.F. anterior intrării în vigoare a prezentei legi, în vederea alinierii la prevederile acesteia şi ale
reglementărilor A.S.F. cu privire la transformarea în F.I.A.C, nu sunt aplicabile prevederile art. 11 alin. (4) cu privire la
retragerea investitorilor.
(6) Cererile de autorizare ale A.O.P.C. în curs de soluţionare la data intrării în vigoare a prezentei legi vor fi retrase
şi completate în conformitate cu prevederile prezentei legi.
Art. 80 - (1) Societăţile de investiţii financiare, denumite în continuare in , constituite în conformitate cu prevederile
Legii nr. 133/1996, cu modificările ulterioare, precum şi societatea de investiţii "Fondul Proprietatea" - S.A., constituită
în temeiul Legii nr. 247/2005, cu modificările şi completările ulterioare, se încadrează în categoria F.I.A. destinate
investitorilor de retail şi nu pot să solicite retragerea de la tranzacţionare de pe piaţa reglementată la vedere administrată
de Bursa de Valori Bucureşti - S.A., decât în condiţiile retragerii autorizaţiei de F.I.A. de către A.S.F.
(2) În cazul emiterii de către S.I.F. a mai multor categorii de acţiuni, aceste categorii de acţiuni se tranzacţionează în
secţiuni diferite pe piaţa reglementată la vedere administrată de Bursa de Valori Bucureşti - S.A.
(3) Prin derogare de la prevederile art. 134 din Legea nr. 31/1990, republicată, cu modificările şi completările
ulterioare, modificarea actelor constitutive ale S.I.F. în vederea modificării obiectului de activitate în conformitate cu
prevederile Legii nr. 74/2015, cu modificările şi completările ulterioare, se realizează fără oferirea dreptului
acţionarilor de retragere din societate şi sunt înregistrate la oficiul registrului comerţului din judeţul în care este
înregistrat sediul social, în baza hotărârii consiliului de administraţie sau a A.F.I.A., după caz, ulterior obţinerii
autorizaţiei prealabile emise de A.S.F.
Art. 81 - (1) Prezenta lege intră în vigoare la 30 de zile de la data publicării în Monitorul Oficial al României, Partea
I.
(2) În termen de 3 luni de la intrarea în vigoare a prezentei legi, A.S.F. emite reglementări în aplicarea acesteia.
(3) La împlinirea termenului de 6 luni prevăzut la art. 79 alin. (1) se abrogă:
a) Legea nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietăţii Private în societăţi de investiţii financiare,
publicată în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 273 din 1 noiembrie 1996, cu modificările ulterioare;
b) art. 114 - 120, art. 122, art. 123, art. 272 alin. (1) lit. i), art. 286, 286 1 şi 2863 din Legea nr. 297/2004 privind piaţa
de capital, publicată în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 571 din 29 iunie 2004, cu modificările şi
completările ulterioare;
 c) art. 6 alin. (1), art. 7, art. 71, art. 9, art. 9 1, art. 9 2 alin. (8) - (10), art. 12 alin. (3), (4), (4 1), (5) şi alin. (9) şi art. 201
din titlul VII al Legii nr. 247/2005 privind reforma în domeniile proprietăţii şi justiţiei, precum şi unele măsuri
adiacente, publicată în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 653 din 22 iulie 2005, cu modificările şi
completările ulterioare.
(4) Prelucrarea datelor cu caracter personal la nivelul A.S.F. se realizează exclusiv în scopul îndeplinirii atribuţiilor
de autorizare, supraveghere, investigare, cooperare cu alte autorităţi publice şi protecţie a investitorilor, cu respectarea
dispoziţiilor prezentei legi, ale Regulamentului (UE) nr. 679/2016, precum şi a altor prevederi legale în vigoare în
domeniul protecţiei datelor cu caracter personal.
(5) La data intrării în vigoare a prezentei legi, dispoziţiile titlului VIII "Auditul financiar" din Legea nr. 297/2004
privind piaţa de capital, publicată în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 571 din 29 iunie 2004, cu modificările
şi completările ulterioare, se abrogă.
Art. 82 - La data intrării în vigoare a prezentei legi orice sintagmă/trimitere la "A.O.P.C." utilizată în Ordonanţa de
urgenţă a Guvernului nr. 32/2012 se va citi/se consideră ca fiind făcută la "F.I.A.".
Art. 83 - La data intrării în vigoare a prezentei legi, Ordonanţa de urgenţă a Guvernului nr. 32/2012 privind
organismele de plasament colectiv în valori mobiliare şi societăţile de administrare a investiţiilor, precum şi pentru
modificarea şi completarea Legii nr. 297/2004 privind piaţa de capital, publicată în Monitorul Oficial al României,
Partea I, nr. 435 din 30 iunie 2012, aprobată cu modificări şi completări prin Legea nr. 10/2015, cu modificările şi
completările ulterioare, se modifică şi se completează după cum urmează:
1. La articolul 4, după alineatul (4) se introduce un nou alineat, alineatul (5), cu următorul cuprins:
"(5) Prevederile titlului IX «Auditul financiar» din Legea nr. 126/2018 privind pieţele de instrumente financiare, se
aplică în mod corespunzător de către S.A.I. şi O.P.C.V.M."
2. Articolul 13 se modifică şi va avea următorul cuprins:
"Art. 13 - (1) Participaţiilor calificate în cadrul unei S.A.I. li se aplică în mod corespunzător prevederile art. 34 - 45
şi art. 272 din Legea nr. 126/2018 privind pieţele de instrumente financiare, precum şi reglementările A.S.F. privind
regulile de procedură şi criteriile aplicabile evaluării prudenţiale a achiziţiilor şi majorărilor participaţiilor la o societate
de servicii de investiţii financiare.
(2) În sensul prezentei ordonanţe de urgenţă, termenul «S.S.I.F.» din cuprinsul art. 34 - 45 din Legea nr. 126/2018 se
va citi «S.A.I.», iar termenul «entitate reglementată» din cuprinsul art. 272 al aceleiaşi legi va include «S.A.I.»."
3. La articolul 1932, după litera k) se introduce o nouă literă, litera l), cu următorul cuprins:
"l) de a suspenda autorizaţia de desfăşurare a anumitor activităţi sau de exercitare a unor funcţii, în cazul în care se
constată sau există premise rezonabile de afectare a intereselor investitorilor sau a bunei reputaţii a S.A.I. în cauză, prin
continuarea desfăşurării respectivelor activităţi sau exercitarea respectivelor funcţii."
4. La articolul 196, după alineatul (6) se introduc patru noi alineate, alineatele (61) - (6 4), cu următorul
cuprins:
"(6 1) În funcţie de natura şi gravitatea faptei, în cazul săvârşirii contravenţiilor prevăzute la art. 195, A.S.F. poate
aplica măsurile administrative prevăzute la alin. (6), precum:
1. o declaraţie publică în care se indică persoana responsabilă de încălcare şi natura încălcării prevederilor legale;
2. o decizie prin care se solicită persoanei responsabile de încălcare să pună capăt respectivului comportament şi să
se abţină de la repetarea acestuia;
3. alte măsuri de atenţionare şi/sau cu scopul prevenirii sau remedierii situaţiilor de nerespectare a dispoziţiilor
legale, conform reglementărilor A.S.F.
(6 2) Sancţiunile contravenţionale principale se pot aplica cumulativ cu una sau mai multe sancţiuni contravenţionale
complementare prevăzute în prezenta ordonanţă de urgenţă.
(6 3) Măsurile administrative prevăzute la alin. (61) pot fi aplicate distinct sau împreună cu sancţiunile principale sau
complementare prevăzute de prezenta ordonanţă de urgenţă.
(6 4) În cazul constatării săvârşirii a două sau mai multe contravenţii, se aplică amenda prevăzută pentru contravenţia
cea mai gravă, prin derogare de la prevederile art. 10 alin. (2) din O.G. nr. 2/2001."
5. Articolul 202 se abrogă.
6. După articolul 202 se introduce un nou articol, articolul 2021, cu următorul cuprins:
"Art. 202 1 - (1) Prelucrarea datelor cu caracter personal la nivelul A.S.F. se realizează exclusiv în scopul îndeplinirii
atribuţiilor de autorizare, supraveghere, investigare, cooperare cu alte autorităţi publice şi protecţie a investitorilor, cu
respectarea dispoziţiilor prezentei ordonanţe de urgenţă, precum şi în conformitate cu prevederile Regulamentului (UE)
2016/679 al Parlamentului European şi al Consiliului din 27 aprilie 2016 privind protecţia persoanelor fizice în ceea ce
priveşte prelucrarea datelor cu caracter personal şi privind libera circulaţie a acestor date şi de abrogare a Directivei
95/46/CE (Regulamentul general privind protecţia datelor).
 (2) În tot cuprinsul prezentei ordonanţe de urgenţă, sintagma reprezentant al compartimentului de control intern se
va citi ofiţer de conformitate."
Art. 84 - La data intrării în vigoare a prezentei legi, Legea nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiţii
alternative, publicată în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 274 din 23 aprilie 2015, cu modificările şi
completările ulterioare, se modifică şi se completează după cum urmează:
1. La articolul 7 alineatul (2), litera a) se modifică şi va avea următorul cuprins:
"a) informaţii cu privire la membrii consiliului de administraţie sau consiliului de supraveghere, după caz, precum şi
cu privire la directori sau membrii directoratului, după caz, ai AFIA;".
2. La articolul 10, alineatul (1) se modifică şi va avea următorul cuprins:
"Art. 10 - (1) AFIA supun autorizării A.S.F., înainte de punerea în aplicare, orice modificare a condiţiilor
semnificative care au stat la baza autorizării, prevăzute la art. 7 alin. (2) lit. a), b), e), f), h) şi i). În cazul modificării
condiţiilor prevăzute la art. 7 alin. (2) lit. c), d), g) şi j), AFIA notifică A.S.F. în acest sens cu 14 zile anterior intrării în
vigoare a respectivelor modificări."
3. La articolul 21, după alineatul (3) se introduce un nou alineat, alineatul (4), cu următorul cuprins:
"(4) Prevederile titlului IX «Auditul financiar» din Legea nr. 126/2018 privind pieţele de instrumente financiare, se
aplică în mod corespunzător de către AFIA şi FIA."
4. La articolul 50 alineatul (2), după litera l) se introduce o nouă literă, litera m), cu următorul cuprins:
"m) de a suspenda autorizaţia de desfăşurare a anumitor activităţi sau de exercitare a unor funcţii, în cazul în care se
constată sau există premise rezonabile de afectare a intereselor investitorilor sau a bunei reputaţii a AFIA în cauză, prin
continuarea desfăşurării respectivelor activităţi sau exercitarea respectivelor funcţii."
5. La articolul 52, alineatul (5) se modifică şi va avea următorul cuprins:
"(5) A.S.F. face publică orice sancţiune sau măsură administrativă impusă pentru nerespectarea prevederilor
prezentei legi şi ale reglementărilor adoptate în aplicarea acesteia, în afara cazurilor în care această publicare riscă să
perturbe în mod grav pieţele financiare, să dăuneze intereselor investitorilor sau să aducă un prejudiciu disproporţionat
părţilor în cauză."
6. La articolul 52, după alineatul (5) se introduc patru noi alineate, alineatele (6) - (9), cu următorul cuprins:
"(6) În funcţie de natura şi gravitatea faptei, în cazul săvârşirii contravenţiilor prevăzute la art. 51 sau 51 1, A.S.F.
poate aplica măsuri administrative precum:
a) o declaraţie publică în care se indică persoana responsabilă de încălcare şi natura încălcării prevederilor legale;
b) o decizie prin care se solicită persoanei responsabile de încălcare să pună capăt respectivului comportament şi să
se abţină de la repetarea acestuia;
c) alte măsuri de atenţionare şi/sau cu scopul prevenirii sau remedierii situaţiilor de nerespectare a dispoziţiilor
legale, conform reglementărilor A.S.F.
(7) Sancţiunile contravenţionale principale se pot aplica cumulativ cu una sau mai multe sancţiuni contravenţionale
complementare prevăzute în prezenta lege.
(8) Măsurile administrative prevăzute la alin. (6) pot fi aplicate distinct sau împreună cu sancţiunile principale sau
complementare prevăzute de prezenta lege.
(9) În cazul constatării săvârşirii a două sau mai multe contravenţii, se aplică amenda prevăzută pentru contravenţia
cea mai gravă, prin derogare de la prevederile art. 10 alin. (2) din Ordonanţa Guvernului nr. 2/2001, aprobată cu
modificări şi completări prin Legea nr. 180/2002, cu modificările şi completările ulterioare."
7. După articolul 57 se introduce un nou articol, articolul 57 1, cu următorul cuprins:
"Art. 571 - (1) Raportarea către A.S.F. a încălcărilor, posibile sau certe, ale prevederilor prezentei legi şi/sau ale
Regulamentului (UE) nr. 231/2013 se realizează în conformitate cu reglementările emise de A.S.F.
(2) A.S.F. stabileşte canale de comunicare independente şi autonome, care sunt sigure şi garantează
confidenţialitatea, pentru primirea raportărilor privind încălcările prevederilor prezentei legi, denumite în continuare
metode de comunicare securizate.
(3) Metodele de comunicare securizate sunt considerate independente şi autonome, în condiţiile în care acestea
îndeplinesc cumulativ următoarele criterii:
a) sunt separate de canalele de comunicare generale ale A.S.F., inclusiv de cele prin care A.S.F. comunică pe plan
intern şi cu părţi terţe în cadrul activităţii sale obişnuite;
b) sunt concepute, stabilite şi utilizate într-un mod care garantează caracterul complet, integritatea şi
confidenţialitatea informaţiilor şi împiedică accesul angajaţilor neautorizaţi ai A.S.F.;
c) permit stocarea durabilă a informaţiilor, în conformitate cu reglementările emise de A.S.F., pentru a permite
investigaţii suplimentare. A.S.F. păstrează evidenţele prevăzute în prezenta literă într-o bază de date confidenţială şi
sigură.
 (4) Metodele de comunicare securizate permit raportarea încălcărilor posibile sau certe cel puţin în următoarele
moduri:
a) raportarea scrisă a încălcărilor, în format electronic sau pe suport hârtie;
b) raportarea orală a încălcărilor prin intermediul liniilor telefonice, indiferent dacă este înregistrată sau
neînregistrată;
c) întâlnirea cu angajaţi specializaţi ai A.S.F., dacă este cazul.
(5) A.S.F. se asigură că o raportare privind o încălcare primită prin alte mijloace decât prin metodele de comunicare
securizate prevăzute în prezentul articol este transmisă imediat, fără modificare, angajaţilor specializaţi ai A.S.F.,
utilizând metodele de comunicare securizate.
(6) Procesul de gestionare de către A.S.F. a raportărilor transmise de persoanele ce reclamă încălcări ale prevederilor
prezentei legi se realizează conform prevederilor alin. (2) - (5) şi reglementărilor emise de A.S.F., cu asigurarea:
a) întocmirii de proceduri specifice pentru primirea raportărilor privind încălcările şi luarea de măsuri ulterioare;
b) unui nivel adecvat de protecţie a acelor angajaţi ai AFIA sau din cadrul depozitarilor FIA care raportează
încălcările comise în cadrul respectivelor entităţi, cel puţin referitor la acte de răzbunare, de discriminare şi la alte tipuri
de tratament injust;
c) protecţiei datelor cu caracter personal atât cu privire la persoana care raportează încălcări la prezenta lege, cât şi cu
privire la persoana fizică suspectată că s-ar fi făcut vinovată de o încălcare, în conformitate cu prevederile
Regulamentului (UE) 2016/679 al Parlamentului European şi al Consiliului din 27 aprilie 2016 privind protecţia
persoanelor fizice în ceea ce priveşte prelucrarea datelor cu caracter personal şi privind libera circulaţie a acestor date şi
de abrogare a Directivei 95/46/CE (Regulamentul general privind protecţia datelor), denumit în continuare
Regulamentul (UE) nr. 679/2016, precum şi cu alte prevederi legale în vigoare în domeniul protecţiei datelor cu
caracter personal;
d) confidenţialităţii în ceea ce priveşte persoana care raportează o încălcare, cu excepţia cazului în care legislaţia
naţională impune dezvăluirea identităţii sale, în contextul unor anchete sau al unor proceduri judiciare ulterioare.
(7) Raportarea de către angajaţii din cadrul AFIA sau din cadrul depozitarilor FIA, prevăzută la alin. (1) - (5), nu se
consideră drept încălcare a vreunei restricţii privind divulgarea de informaţii impuse prin contract sau prin orice act cu
putere de lege sau act administrativ şi nu atrage răspunderea persoanei care notifică în legătură cu acea raportare."
8. După articolul 63 se introduce un nou articol, articolul 63 1, cu următorul cuprins:
"Art. 631 - Prelucrarea datelor cu caracter personal la nivelul A.S.F. se realizează exclusiv în scopul îndeplinirii
atribuţiilor de autorizare, supraveghere, investigare, cooperare cu alte autorităţi publice şi protecţie a investitorilor, cu
respectarea dispoziţiilor prezentei legi, precum şi în conformitate cu prevederile Regulamentului (UE) nr.
679/2016."_____________