Resolver los siguientes ejercicios relacionados con la administración financiera:

1. Ejercicio sobre la Administración de Capital de Trabajo

Loja Cía. Ltda. (Una compañía financiada en su totalidad por capital accionario) tiene ventas
de $500,000 con un 15% de margen de ganancia antes de interés e impuestos. Para generar
este volumen de ventas, la empresa mantiene una inversión en activos fijos de $170,000.
Actualmente tiene $75,000 en activos corrientes.

a) Determine la rotación de activos totales para la empresa y calcule la tasa de

rendimiento sobre los activos totales antes de impuestos.

DATOS DE LA EMPRESA LOJA CIA LTDA

Ventas $500.000
Margen de ganancia antes de interés 15%
e impuestos
Inversión en activos fijos $170.000
Activos corrientes $75.000

Total, Ventas = $500.000

Margen de ganancia antes de interés e impuestos = 15%*$500.000
Margen de ganancias = $75.000
Ganancia antes de interés e impuestos = $75.000

Activo corriente $75.000

(+) Activo fijo $170.000
(=) Total activo $245.000

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
500.000
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
245.000
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = 2.040 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
La rotación del activo indica la eficiencia de las inversiones en generar ventas, en este caso
se tiene que la rotación de activos es de 2.040, donde indica que por cada dólar de inversión
se generan ventas de $2.040 USD.
Rendimiento sobre los activos RSI antes de impuestos
𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑅𝑆𝐼 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
75.000
𝑅𝑆𝐼 =
245.000
𝑅𝑆𝐼 = 30.61%

En relación al rendimiento de los activos, existe una rentabilidad e 0.3061 USD por cada
dólar de inversión de activos, lo cual se debe comparar con los años anteriores y con el
promedio industrial para determinar si la empresa tiene un adecuado rendimiento.

b) Calcule la tasa de rendimiento antes de impuestos sobre los activos a diferentes

niveles de activos corrientes comenzando con 50,000 y aumentando en montos de
$25,000 hasta llegar a $200,000.

Ganancia antes Activo Activo Activo RSI

de impuestos Corriente Fijo Total antes de impuestos
(a) (b) (c ) (d = b + c) (e = a / d)

75,000.00 50,000.00 170,000.00 220,000.00 34.09%

75,000.00 75,000.00 170,000.00 245,000.00 30.61%
75,000.00 100,000.00 170,000.00 270,000.00 27.78%
75,000.00 125,000.00 170,000.00 295,000.00 25.42%
75,000.00 150,000.00 170,000.00 320,000.00 23.44%
75,000.00 175,000.00 170,000.00 345,000.00 21.74%
75,000.00 200,000.00 170,000.00 370,000.00 20.27%

Como se observa a mediad que va aumentando el valor del activo corriente, la rentabilidad
sobre el activo tiende a disminuir ya que la rentabilidad se mantiene en todos los casos.
 c) ¿Qué suposición implícita se hace sobre las ventas en el inciso b)? Evalué la
importancia de esta suposición junto con la política para elegir el nivel de los activos
corrientes que maximizará el rendimiento sobre los activos totales como se calculó
en el inciso b).

La variación de los activos corrientes tiene efecto en la administración de capital de trabajo,

en este caso mayor valor de activo corriente genera mayor liquidez a la empresa, en general
esto puede generar una baja rentabilidad, ya que hay menor inversión. En este caso el
supuesto muestra que la rentabilidad se mantiene constante, lo cual genera una menor
rentabilidad.

El supuesto implícito en (b) anterior es que el nivel de capital de trabajo no tiene impacto en
ventas o costos. Uno puede visualizar situaciones donde las ventas se pierden como resultado
de desabastecimientos, por lo que los costos pueden aumentar a medida que se incremente la
producción debido a los escases de materiales.

2. Ejercicio sobre administración de inventarios

La empresa Plataformas fabrica sólo un producto: plataformas. La única materia prima que
usa para hacerlas consiste en tablones. Para cada plataforma fabricada se requieren 12
tablones. Suponga que la compañía fabrica 150,000 plataformas por año, que la demanda de
plataformas es perfectamente estable durante el año, que el costo por hacer el pedido de
tablones es de $200 cada vez, y que los costos de mantener cada tablón en inventario son de
$8 al año.

a) Determine el lote económico de tablones.

Demanda Total S = 12 tablones/plataforma *150.000 plataformas = 1.800.000 tablones Costo

por pedido O = $100
Costo de mantener inventario C = $8

2𝑂𝑆
𝑄 ∗= √
𝐶

2 ∗ $200 ∗ 1.800.000
𝑄 ∗= √
$8

𝑄 ∗= √90.000.000
 𝑄 ∗= 9.486,83 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠

𝑄 ∗= 9.487 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
El lote económico son 9.487 tablones, con este lote se tienen el costo mínimo.

b) ¿Cuáles son los costos de inventario para hacer hedge (los costos de mantener el
inventario más los costos de hacer el pedido)?

𝑄 𝑆
𝐶𝑇 = 𝐶 ∗ +𝑂∗
2 𝑄
9.487 1.800.000
𝐶𝑇 = 8 ∗ + 200 ∗
2 9.487
𝐶𝑇 = 75.894

El costo total depende del inventario promedio, en el cual se maneja el supuesto de tener la
mitad del lote económico, así también se tiene que tomar en cuenta el total de pedidos, en
este caso el total de pedidos es la demanda total dividido para el lote económico.

c) ¿Cuántas veces por año se ordenará reabastecimiento?

𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 =
𝐿𝑜𝑡𝑒 𝑒𝑐𝑜𝑛ó𝑚𝑖𝑐𝑜
𝑆
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 =
𝑄∗
1.800.000
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 =
9487
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 = 189.73 𝑝𝑒𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 = 190 𝑝𝑒𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎ñ𝑜

El total de pedidos por año, está en función de la demanda total y el tamaño del lote
económico, en este caso se debe realizar 190 pedidos por año.