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RECONCILIACIÓN NACIONAL”
“UNIVERSIDAD NACIONAL DE
UCAYALI”
“FACULTAD DE CIENCIAS
FORESTALES
Y AMBIENTALES “
“ESCUELA PROFECIONAL DE
INGENIERIA AMBIENTAL “
TEMA:
DEUDA EXTERNA DEL PERÚ
PUCALLPA – PERÚ
2018
Agradecimiento:
Al cierre del año 2002, la deuda del Perú era de 26 501 millones de dólares, de
los cuáles 20 715 millones (78 por ciento) corresponden a deuda externa
Los principales acreedores son: el Club de París (31 por ciento de la deuda total)
y los Organismos Multilaterales de Crédito (27 por ciento de la deuda total). Se
debe mencionar que en los últimos años el financiamiento se ha hecho
fuertemente dependiente de la colocación de bonos globales en el mercado
internacional de capitales. A la fecha, el stock de estos bonos es de alrededor de
2 600 millones de dólares.
De otra parte, el stock de deuda como proporción del PBI alcanzó 46,6 por ciento
en el año 2002, cifra sumamente elevada que configura un escenario
potencialmente peligroso para la sostenibilidad de la deuda. Dado este
panorama, la gestión de la política económica debe orientarse principalmente a
reducir los niveles de endeudamiento de tal manera que, no solo se asegure la
viabilidad de la política fiscal sino principalmente se generen las condiciones para
el desenvolvimiento de las iniciativas privadas de inversión, fuente última del
crecimiento económico y del bienestar.
Para el año 2018 donde observamos un monto menor que el 2000; en virtud de
la operación de administración de deuda pública autorizada por el gobierno con
el propósito de reducir la exposición de la deuda al riesgo cambiario. Esta
reducción de deuda, sin embargo, fue compensada con el incremento en el
adeudado externo valorizado en soles derivado de la depreciación de la moneda
nacional en los últimos meses.
ÍNDICE
I. INTRODUCCIÓN ......................................................................................... 6
II. DEUDA EXTERNA DEL PERÚ ................................................................... 7
2.1 DEUDA PÚBLICA: ....................................................................................... 7
2.2 DIMENSIONES ........................................................................................... 7
Deuda pública externa: ................................................................................ 7
Deuda pública interna: ................................................................................. 7
III. HISTORIA DE LA DEUDA EXTERNA EN EL PERÚ ............................... 7
3.1 EL ORIGEN DE LA DEUDA EXTERNA PERUANA ............................................... 8
3.2 PROPÓSITOS DEL PRÉSTAMO EXTERNO: ...................................................... 9
IV. LOS PRÉSTAMOS DEL CLUB DE PARÍS EN LA ECONOMÍA
PERUANA.......................................................................................................... 9
4.1 PROPÓSITOS DEL PRÉSTAMO EXTERNO: ................................................... 10
La experiencia del Perú con la deuda soberana durante el auge del guano es
una de las más notables en el siglo XIX. El país surgió de la quiebra en la que
se sumió después de la Independencia para convertirse en el deudor más grande
en América Latina.
Porter (2010) define al Perú como un país emergente, para poder seguir
creciendo con nuestro propio nivel de producción industrial y sus ventas al
exterior necesita la inversión de sus habitantes, pero para financiar estas
inversiones se requieren de capital que muchos países incluyendo el nuestro no
disponen de las cantidades suficientes. De esta manera los países de baja
economía solicitan la ayuda del mercado internacional, los flujos de ahorro del
mercado internacional se muestras a través de dos formas: Inversión Extranjera
Directa (IED) y endeudamiento (préstamos, bonos) la mayoría de los países
escogen endeudamiento. Esta deuda por préstamos o bonos tienen una
obligación (interés) que debe ser aceptada responsablemente por el Estado
Peruano. El Estado actualmente no toma conciencia para utilizar de manera
ventajosa esta deuda con el mercado internacional, si existiera el mal
financiamiento de estos fondos sabemos que existe un compromiso que no
pueden ser ignorados o desconocidos y se deberían cumplir en el plazo
establecido. A los inicios del año 2000 la economía Peruana tuvo una
recuperación de la crisis financiera internacional. Debido a la inestabilidad
política interna esta recuperación obtuvo un desbalance de su actividad
productiva.
2.2 Dimensiones
(Kisic, 1987) En el Perú, este proceso se acentuó en la década del 70, tiempo en
el cual afluyeron capitales de casi todas las fuentes financieras disponibles en el
mercado financiero internacional, solventando una serie de proyectos
destinados al desarrollo económico, a obras de infraestructura. Habiéndose
después empleado también en la importación de alimentos y en la defensa
nacional y, por supuesto, préstamos para pagar los préstamos que no se podían
pagar, es decir, para refinanciar deudas. Era conocida en esa época la famosa
reunión del “GRUPO CONSULTIVO” en la cual los países en desarrollo, como el
Perú, acudían a París a presentar y negociar con los países desarrollados una
cartera de proyectos que previamente habían sido seleccionados o priorizados
internamente y que requerían financiamiento externo.
Los proyectos seleccionados con el correr de los años, por variadas razones, se
hicieron poco rentables. O, por el contrario, necesitaban mayor financiamiento
para culminar y/o ponerse en marcha. Allí surge la necesidad de reestructurar
los pagos que no podían cancelarse, dando origen a las negociaciones o
acuerdos del Club de París.
GRAFICO 1
Concepto Importe
A. Largo Plazo 18,239
c. Banca Múltiple 91
GRÁFICO 2
Cuando en julio de 1985 el nuevo Gobierno Peruano anunció que limitaría los
pagos de la deuda a 10 por ciento de las exportaciones, en la práctica se
consolidó el proceso de aislamiento de la comunidad financiera internacional que
se había iniciado en 1983. Esta situación solo terminó de resolverse plenamente
en 1997 tras la finalización del Plan Brady, es decir 14 años después.
(Cavallo, 2000) Afirma que desde un primer momento, una de las prioridades del
nuevo gobierno asumido en 1990 fue lograr la reinserción del Perú en el sistema
financiero internacional. Era claro que sin los fondos provenientes del
financiamiento externo el Perú nunca podría crecer a la tasa requerida que
permitieran aliviar la situación de extrema pobreza y carencia de empleo que
afligía a buena parte de su población.
Un primer paso en el norte de conseguir la reinserción fue la aprobación de un
programa económico que contara con el aval del FMI, así como al conformación
de un grupo de apoyo que provea de los recursos financieros internacionales
para hacer viable el programa económico para el periodo 19911992.
Los siguientes pasos fueron volver a reestructurar la deuda con el Club de París
en 1993 y luego en 1996, debido a que el servicio de la deuda resultaba grande
para la capacidad de pago del país, y arribar a un arreglo con la Banca
internacional, cuya deuda atrasada en 1991 era tan importante o superior a la
que tenía la deuda atrasada con Club de París en dicho año.
(iii) A través del canje de parte de la deuda atrasada por bonos Brady, 4
mil 873 millones de dólares.
Para el cierre del Plan Brady el gobierno peruano tuvo que financiar el costo
inicial utilizando recursos públicos por 582 millones de dólares y recursos
externos de 790 millones de dólares. Los primeros comprometieron recursos del
Banco de la Nación (396 millones de dólares) y del gobierno (188 millones de
dólares). En tanto que los recursos externos provinieron del BID (235 millones
de dólares), BM (233 millones de dólares), FMI (222 millones de dólares) y
Eximbank (100 millones de dólares) según: (BCRP, 1970-1993)
Es así que a fines del ano 2000, el Perú registraba un nivel de US$ 7,468 millones
en créditos concertados, sin embargo el saldo por desembolsar ascendía a US$
3,423 millones (46%), lo cual indicaría una falta de eficiencia en el manejo de la
implementación de proyectos correspondientes .
Se han concertado US$ 12,985 millones, de los cuales US$ 7,649 millones (59%)
han sido concertados con propósitos de proyectos de inversión (Formación Bruta
de Capital- FBK), es decir con fines productivos, y US$ 5,336 millones ( 41%) de
la deuda concertada estuvo orientada a fines no reproductivos, de los cuales
US$ 5,186 millones se han concertado para pagar y reestructurar deudas
anteriores, US$ 135 millones para adquisiciones de Defensa Nacional y US$ 5
millones para importación de alimentos.
a. Decisión de Compra:
b. Modalidad de Compra:
La política económica del año 2000 estuvo influida por el ciclo electoral de la
primera mitad de dicho ano, y los acontecimientos políticos posteriores, El
gobierno que asumió en julio del 2000, se fijó como objetivo el control del déficit
fiscal a través de recortes de gasto, privatizaciones y concesiones, y una
reactivación de la economía mediante la reestructuración de la deuda privada
interna.
Se ha cancelado por servicio de deuda externa US$ 6 122 millones, monto que
se aproxima al promedio anual de nuestras exportaciones durante los últimos
años. En el 2002, se cancelan Bonos Brady por US$ 1 203,50 millones con
bonos globales por US$ 923 millones. Aquí lo que se ha hecho, financieramente,
es un intercambio de valores, pero subsiste el pago, por lo que estadísticamente
ese año se canceló US$ 1 938 millones en efectivo más US$ 923 millones en
cambio de valores, lo que hace un total de US$ 2 861 millones.
Dinamizarán la economía del país; son los que crean producción, obras de
infraestructura, en otras palabras crean riqueza y, por lo tanto, suministran las
condiciones para que el Estado pueda repagar la deuda con los frutos directos o
indirectos del endeudamiento. Esto que no sucedió, es decir, no tuvo resultados
positivos cuando las concertaciones tenían un carácter más productivo en la
década del 70, en nuestra opinión no se dará en la actualidad, pues esta
categoría, denominada proyectos de inversión, no responde a estas
características o, por lo menos, la mayoría de ellos, como lo veremos más
adelante.
GRAFICO N° 5:
Y la pregunta que flota es ¿en qué los ha utilizado el Estado o los gobiernos?
¿En cancelar parte del servicio de la deuda o en financiar algunos sectores, tal
vez para gastos corrientes?
La forma de financiar el desarrollo o el déficit fiscal juega mucho con las
expectativas de recuperación o crecimiento de la economía nacional, esperando
siempre que aflore o fluya la inversión extranjera; y cuando eso no se da, como
ha sucedido con el país en diversas décadas, nos seguimos empantanando en
renegociaciones que sólo hacen crecer el stock de la deuda
Hay también dentro de esta clasificación dos préstamos, uno dado por el BID de
US$ 300 millones y otro por el Banco Mundial de US$ 100 millones, cuyas
denominaciones tienen un efecto psicológico antes que técnico, pues no
entendemos cuáles son las reformas sociales que emprendieron al igual que el
Gobierno de Fujimori, que también recibía créditos con esas denominaciones.
Según información del Banco Central de Reserva (BCR), dijo que la deuda
pública creció en 20.4% entre junio del 2001 y diciembre del 2003, eso significa
que pasó de US$ 24,045 a US$ 28,956 millones. Ismael Muñoz Portugal,
directivo de la Red Jubileo 2009 que encabeza una campaña a favor de la
reestructuración de la deuda externa, manifestó que el monto de la deuda
mencionada por Burneo es correcta. "El problema es que la meta
macroeconómica busca reducir el déficit fiscal paulatinamente y entonces eso
significa subir el ritmo de endeudamiento externo", comentó. El gobierno actual
ha sido promotor de mayor endeudamiento público, tanto en el plano externo
como el interno, indicó. El legislador Javier Diez Canseco manifestó su certeza
en relación a que el gobierno de Toledo no se aunará a la convocatoria del Brasil
y Argentina. "Sin duda las negociaciones del TLC y el ministro de Economía,
Pedro Pablo Kuczynski, una expresión de servilismo a los Estados Unidos lo
impedirán", fustigó.
Al finalizar el año 2006, el saldo adeudado fue de US$ 21 972 millones, menor
en 1,4% al alcanzado en el período anterior. Esta reducción del saldo se explica
principalmente por el efecto neto positivo de la deuda (mayores pagos de
amortizaciones frente a los desembolsos recibidos), que contrarrestó el
incremento experimentado por el valor nominal de la deuda, derivado de las
fluctuaciones adversas de los tipos de cambio, especialmente del euro5. El
prepago de las obligaciones con JAPECO - II, que fue financiado íntegramente
con bonos soberanos en el mercado local, contribuyó también a reducir el stock
de obligaciones externas.
La Ley Nº 28654, Ley de Endeudamiento del Sector Público para el Año Fiscal
2006, autorizó al Gobierno Nacional a acordar o garantizar operaciones de
endeudamiento externo, a plazos mayores de un año, hasta por un monto
máximo equivalente a US$ 908 millones.
Mediante la Ley Nº 29627, Ley de Endeudamiento del Sector Público para el Año
Fiscal 2011, se autorizó al Gobierno Nacional a acordar operaciones de
endeudamiento externo a plazos mayores de un año hasta por un monto máximo
equivalente de US$ 2 436,5 millones, correspondiendo el monto de US$ 1 362,4
al subprograma de sectores económicos y sociales, y la diferencia al
subprograma apoyo a la balanza de pagos.
Tasas
Asimismo, recalcó que se registran grandes avances al seguir una activa agenda
de reformas, como la del Servicio Civil, a la cual califica de políticamente
sensible, y la reforma del marco fiscal.
Crédito total adquirido de la deuda externa en el gobierno de Ollanta Humala
El Banco de la República reveló que la deuda externa nacional se aceleró en el
último trimestre del año, impulsada principalmente por el endeudamiento de
largo plazo en US$9.550 millones, que subió 10% en los últimos tres meses del
año, y la caída del saldo de corto plazo en US$31 millones, es decir 0,2% menos.
Al cierre de septiembre del año pasado, la deuda externa llegaba a los
US$116.118 millones, era del 41,5% del PIB y el mayor porcentaje le
correspondía al sector público que tenía obligaciones en el exterior por
US$70.017 millones.
Tres meses después, al 31 de diciembre del año pasado, la deuda del sector
público alcanzó los US$71.308 millones, lo que representó el 59,4% del
endeudamiento total, y la deuda del sector privado llegó a US$48.702 millones,
es decir el restante 40,6%.
Para el año 2013 donde observamos un monto menor que el 2012; dicho monto
incluye el prepago al Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por US$ 1 348
millones y al Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) por US$
423 millones, realizados en virtud de la operación de administración de deuda
pública autorizada por el gobierno con el propósito de reducir la exposición de la
deuda al riesgo cambiario. Esta reducción de deuda, sin embargo, fue
compensada con el incremento en el adeudado externo valorizado en soles
derivado de la depreciación de la moneda nacional en los últimos meses.
Para el año 2016, la Ley Nº 30374, Ley de Endeudamiento del Sector Público,
para el Año Fiscal 2016, autorizó al Gobierno Nacional a acordar o garantizar
operaciones de endeudamiento interno a plazos mayores de un año, hasta por
un monto de S/ 6 999,8 millones.
En cumplimiento de lo dispuesto por el citado numeral 4.3 del Artículo 4°, las
mencionadas reasignaciones fueron informadas por el MEF a la Comisión de
Presupuesto y Cuenta General de la República del Congreso de la República,
Con cargo a los bonos emitidos en este año, se destaca la emisión por S/
11 587,1 millones (equivalente a US$ 3 429,0 millones) correspondiente a bonos
soberanos, de los cuales S/ 4 401,8 millones (equivalente a US$ 1 283,0
millones) fueron destinados para el prefinanciamiento del año fiscal 2017,
emitidos al amparo de la Ley Nº 30374, Ley de Endeudamiento del Sector
Público para el año 2016; S/ 10 952,9 millones (equivalente a US$ 3 252,8
millones) correspondiente a bonos emitidos bajo la modalidad de administración
de deuda. Por otro lado, también se emitieron S/ 3 108,5 millones (equivalente a
US$ 922,3 millones) correspondientes a la subasta de las letras del Tesoro; y S/
126,2 millones (equivalente a US$ 37,8 millones) correspondiente a emisiones
de bonos ONP.
IX. Gobierno de Pedro Pablo Kuczynski 2016-2017
Al 31 de diciembre de 2016 el saldo de la deuda pública alcanzó el importe de S/
156 272,4 millones (S/ 79 838,8 millones de deuda externa y S/ 76 433,6 millones
de deuda interna), importe que representó un incremento de 9,9% respecto a
diciembre de 2015, cuando se registraron adeudos por S/ 142 146,9 millones (S/
80 649,1 millones de deuda externa y S/ 61 497,8 millones de deuda interna).
Al cierre del año 2016, el saldo adeudado de la deuda pública interna12 alcanzó
un monto equivalente de S/ 76 433,6 millones, monto mayor en 24,3% en
relación al año 2015 que fue de S/ 61 497,8 millones equivalentes. Este
incremento se explica fundamentalmente por las emisiones de bonos soberanos
denominados en soles que se llevaron a cabo a lo largo del año 2016 para cubrir
una parte de los requerimientos fiscales programados en los años 2016 y 2017
y financiar una operación de administración de deuda.
Para el año 2016, la Ley Nº 30374, Ley de Endeudamiento del Sector Público,
para el Año Fiscal 2016, autorizó al Gobierno Nacional a acordar o garantizar
operaciones de endeudamiento interno a plazos mayores de un año, hasta por
un monto de S/ 6 999,8 millones.
Es necesario destacar que en el marco de lo dispuesto por el numeral 4.3 del
artículo 4 de la mencionada Ley14, y con la finalidad de viabilizar el
financiamiento de los proyectos priorizados por el Gobierno Nacional, los
gobiernos regionales y gobiernos locales; el Gobierno Nacional estimó
conveniente y necesario realizar tres (03) reasignaciones entre los montos
límites de concertaciones del destino “Sectores Económicos y Sociales” de la
deuda externa e interna autorizados por la Ley N° 30374.
En cumplimiento de lo dispuesto por el citado numeral 4.3 del Artículo 4°, las
mencionadas reasignaciones fueron informadas por el MEF a la Comisión de
Presupuesto y Cuenta General de la República del Congreso de la República,
mediante los Oficios Nº. 816, 944 y 1931-2016-EF/10.01 del 12.05.2016,
07.06.2016 y 14.11.2016, respectivamente. Cabe precisar que dichas
reasignaciones fueron efectuadas sin exceder el monto total máximo establecido
por la Ley Nº 30374.
Al cierre del año 2016 se han aprobado siete (07) operaciones de endeudamiento
interno por un monto total efectivo de S/ 11 161,8 millones, equivalente al 92,63%
del monto máximo reasignado. La ejecución por destino se puede apreciar en el
Cuadro Nº 9 y el detalle de la misma en el Anexo Nº 1.
Respecto a la composición por monedas y tasas de interés, tanto los soles como
el componente de tasa fija23 explican el 100% del total.
Inversión pública cuya ejecución está a cargo de entidades del Sector Público
Nacional, se realizó una reasignación entre los montos límites de concertaciones
externa e interna del destino “Sectores Económicos y Sociales”. Cabe precisar
que dicha reasignación fue efectuada sin exceder el monto total máximo
establecido por la acotada Ley.
X. Conclusiones y recomendaciones
10.1 Conclusiones
ANEXO N° 2
ANEXO N° 3
ANEXO N°4
Anexo 5: