REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD RAFAEL BELLOSO CHACÍN

FACULTAD DE INGENIERÍA
ESCUELA DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
CÁTEDRA: DESARROLLO DE LA CAPACIDAD EMPRENDEDORA
SECCIÓN: O-1113

VALOR PRESENTE NETO (VPN) Y TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

PRESENTADO POR:

Br. ARIAS CARMONA, KEIVIN ALEJANDRO

C.I.: V- 25.407.282

MARACAIBO, JUNIO DE 2019.

1. VALOR PRESENTE NETO (VPN).

Tal como expone Crece Negocios (2014) el Valor Presente Neto (VPN) es

un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos

que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversión

inicial, nos quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto

es viable. Basta con hallar VAN de un proyecto de inversión para saber si

dicho proyecto es viable o no.

El VAN también nos permite determinar cuál proyecto es el más rentable

entre varias opciones de inversión. Incluso, si alguien nos ofrece comprar

nuestro negocio, con este indicador podemos determinar si el precio ofrecido

está por encima o por debajo de lo que ganaríamos de no venderlo.

Según Mete, M (2014) establece en el artículo científico “valor actual neto

y tasa de retorno: su utilidad como herramientas para el análisis y

evaluación de proyectos de inversión”: El Valor Presente Neto (VPN) de un

proyecto es el valor actual/presente de los flujos de efectivo netos de una

propuesta, entendiéndose por flujos de efectivo netos la diferencia entre los

ingresos periódicos y los egresos periódicos. Para actualizar esos flujos

netos se utiliza una tasa de descuento denominada tasa de expectativa o

alternativa/oportunidad, que es una medida de la rentabilidad mínima exigida

por el proyecto que permite recuperar la inversión, cubrir los costos y

obtener beneficios.

Para el cálculo del Vapor Presente Neto (VPN) se utiliza la siguiente

ecuación:

Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de

caja o beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a través de una

tasa de descuento.

La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto

proyectado, es la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad mínima,

que se espera ganar; por lo tanto, cuando la inversión resulta mayor que el

BNA (VAN 24 negativo o menor que 0) es porque no se ha satisfecho dicha

tasa. Cuando el BNA es igual a la inversión (VAN igual a 0) es porque se ha

cumplido con dicha tasa. Y cuando el BNA es mayor que la inversión es

porque se ha cumplido con dicha tasa y, además, se ha generado una

ganancia o beneficio adicional.

 1.1. CRITERIO DE ACEPTACIÓN.

Si el Valor Actual Neto de un proyecto independiente es mayor o igual a 0

el proyecto se acepta, caso contrario se rechaza. Para el caso de proyectos

mutuamente excluyentes, donde debo optar por uno u otro, debe elegirse el

que presente el VAN mayor.

Un VAN negativo no implica necesariamente que no se estén obteniendo

beneficios, sino que evidencia alguna de estas situaciones: que no se están

obteniendo beneficios o que estos no alcanzan a cubrir las expectativas del

proyecto. Lamentablemente el VAN no nos aclara con precisión en cuál de

estas situaciones se encuentra, beneficios inexistentes o beneficios

insuficientes, solamente indica que el proyecto debe rechazarse.

1.2. SUPUESTOS Y CONSIDERACIONES

Los principales supuestos que sustentan y que a la vez limitan el cálculo y

la utilización del VAN son los siguientes:

- Los ingresos son reinvertidos a una tasa igual a la tasa de expectativa

hasta el final del proyecto.

- Los egresos tienen un costo financiero igual a la tasa de expectativa.

 2. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR).

Nunes (2016) señala que la tasa interna de retorno (TIR) representa el

retorno generado por determinada inversión (muy utilizada como uno de los

indicadores clave en estudios de análisis de viabilidad), o sea, representa la

tasa de interés con la cual el capital invertido generaría exactamente la

misma tasa de rentabilidad final. Por otras palabras, representa una tasa

que, cuando se le utiliza como tasa de descuento, hace el VAL igual a cero. A

partir del momento en que la rentabilidad de los proyectos de inversión sea

conocida, el criterio de decisión sobre la inversión consiste, simplemente, en

aceptar los que presentan una TIR superior al coste de financiamiento,

añadida de determinada tasa de riesgo asociada.

Por otra parte, Marcos Roberto Mete (2014) establece que la tasa interna

de retorno (TIR) es otro criterio utilizado para la toma de decisiones sobre los

proyectos de inversión y financiamiento. Se define como la tasa de

descuento que iguala el valor presente de los ingresos del proyecto con el

valor presente de los egresos. Es la tasa de interés que, utilizada en el

cálculo del Valor Actual Neto, hace que este sea igual a 0.

El argumento básico que respalda a este método es que señala el

rendimiento generado por los fondos invertidos en el proyecto en una sola

cifra que resume las condiciones y méritos de aquel. Al no depender de las

condiciones que prevalecen en el mercado financiero, se la denomina tasa

interna de rendimiento: es la cifra interna o intrínseca del proyecto, es decir,

mide el rendimiento del dinero mantenido en el proyecto, y no depende de

otra cosa que no sean los flujos de efectivo de aquel.

Para el cálculo de la tasa interna de retorno (TIR) se utiliza la siguiente

ecuación:

Donde:

Esta fórmula es de difícil cálculo matemático (su resolución se hace por

sucesivas aproximaciones), por lo que, normalmente, se recurre a

herramientas informáticas.

2.1. CRITERIOS DE ACEPTACIÓN

i. Si la TIR es mayor a la tasa de expectativa, el proyecto es

financieramente atractivo ya que sus ingresos cubren los egresos y

 generan beneficios adicionales por encima de la expectativa o

alternativa.

ii. Si la TIR es menor a la tasa de expectativa, el proyecto no es

financieramente atractivo ya que hay alternativas de inversión que

pueden generar mejores resultados. Dentro de este escenario se nos

pueden presentar dos alternativas:

- TIR menor a la expectativa pero mayor a 0: significa que los

ingresos apenas cubren los egresos del proyecto y no se generan

beneficios adicionales.

- TIR menor a 0: significa que los ingresos no alcanzan a cubrir los

egresos, por ende, el proyecto genera pérdidas.

iii. Si la TIR es igual a la tasa de expectativa es indiferente realizar el

proyecto o escoger las alternativas, ya que generan idéntico beneficio.

En caso de no existir alternativas debería llevarse a cabo el proyecto

ya que los ingresos cubren los ingresos y generan beneficios.

 BIBLIOGRAFÍA.

I. Mete, M. (2014, enero) Valor actual neto y tasa de retorno: su

utilidad como herramientas para el análisis y evaluación de

proyectos de inversión. Fides et Ratio - Revista de Difusión cultural y

científica de la Universidad La Salle en Bolivia (Revista en línea),

vol.7.Disponible:http://www.scielo.org.bo/scielo.php?

script=sci_arttext&pid=S2071-081X2014000100006. (Consulta: 2019,

Mayo 25).

II. Torres, J. y Paredes J. (2017) Análisis de rentabilidad económica

de los nuevos alojamientos turísticos regulados por el ministerio

de turismo en el año 2015 para determinar el punto de equilibrio

en puerto ayora – galápagos (Resumen en línea). Trabajo de Grado.

Universidad Central Del Ecuador Sede Galápagos. Disponible:

http://www.dspace.uce.edu.ec/bitstream/25000/10484/1/T-UCE-0004-

TE004-2017.pdf (Consulta: 2019, Mayo 25).