PROGRAMA DEL CURSO

Código del Curso Nombre del Curso – Inglés

FIN509 Business Valuation
Nombre del Curso – Español Orientación Académica:
Valoración de Empresas Finanzas
Prerrequisitos Programa de Estudios Sesiones Créditos
Ninguno MFIN 5 4

FUNDAMENTO
Los aspectos relacionados con el valor de una entidad sirven de guía para muchas decisiones
empresariales y personales. Los análisis que de allí se derivan deben realizarse con la
suficiente objetividad, habilidad y sofisticación de forma que las decisiones que deban
tomarse como consecuencia del resultado obtenido involucren la mínima incertidumbre
posible Son varias las razones por las que puede llegar a ser necesario valorar una empresa y
requerir, por lo tanto, de la asesoría de expertos.
La primera y más obvia es que los propietarios desean venderla. Esta alternativa puede
derivar en variantes como:
 Interés de algún socio en vender su participación o de comprar la participación de
otro u otros participantes en la sociedad. En algunos casos esta situación se presenta
como consecuencia de disputas entre socios que deben ser dirimidas por árbitros.
 Deseo de fusionar la empresa con otra con el fin de compartir sinergias que las haría
más valiosas operando juntas.
 Escisión de una parte de la empresa con el fin de conformar otra sociedad.
 Deseo de capitalizar la empresa con el ingreso de nuevos socios o con aportes de los
actuales en magnitudes que alterarían las proporciones de participación vigentes
antes de la capitalización.
 Capitalización a través de IPO's (InitialPublicOfferings), ofertas públicas iniciales,
nombre que se le da al proceso de ingreso de una empresa, por primera vez, a la
bolsa de valores.
 Dación en pago de una parte o la totalidad de la empresa a los acreedores como
consecuencia de una crisis financiera que impide que los actuales socios puedan
continuar con el control de la entidad.
 Determinación de montos a asegurar con las compañías de seguros.
 Disolución de una sociedad conyugal.
 Distribución de herencias.
 Cesión de participación accionaria a los trabajadores de la empresa. Una segunda
razón para valorar la empresa es el deseo de gerentes y empresarios de implementar
procesos de medición de la creación de valor como parte del programa de fomento
de la "Cultura del Valor", también conocida como "Gerencia del Valor".
 Mantener el modelo del valor de la empresa permite evaluar en cualquier momento
el efecto de eventuales decisiones

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DESCRIPCIÓN
Este se inicia con un estudio de métodos comúnmente utilizados en la valoración de
empresas, tales como el estudio de los cash-flow y profundiza al máximo en la determinación
del tipo de interés a utilizar para el descuento de flujos. Dentro de los valores que encontrará
en el proceso de valoración descubrirá que necesita paramétricas estos para tener un
sistema de información que le ayude a tomar decisiones.

OBJETIVOS
El participante conocerá la diferencia entre valor y precio. Dentro de los valores que
encontrará en el proceso de valoración descubrirá que necesita parametrizar estos para
tener un sistema de información que le ayude a tomar decisiones sin dejar de considerar que
las fortalezas de este rango de valores están basadas en la objetividad y control que se tenga
de la operación de la institución.

PROGRAMACIÓN DE CONTENIDOS
Sesión 1
Proyección y valuación. ¿Cómo está integrada la proyección que se espera genere la
empresa? ¿Es lo suficientemente objetiva y sólida para considerarla dentro del sistema de
información? ¿Cómo complementa la estrategia las proyecciones que se hacen? ¿Es
consecuente la estrategia de la Empresa con las proyecciones? ¿Cómo alinear la estrategia
financiera a la estrategia de la Empresa?

 Conceptos de Estrategias
 Estrategias financieras vs. Estrategias de la empresa
 Proyecciones
 Flujos proyectados
 Valuación de flujos, su composición y costo de capital

Sesión 2
Conocer y analizar los distintos métodos de valoración de Empresas.

 Métodos de valoración clásicos

 Métodos basados en el balance
 Métodos basados en el estado de resultados
 Métodos de múltiplos
 FCF

Sesión 3
Variables a considerar dentro de los distintos métodos de valoración.

 Valores de rescate estáticos

 Valores de rescate dinámicos
 Escudos fiscales y situación fiscal de la Empresa a valorar
 Valoración de intangibles.

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Sesión 4
Aplicación de los temas abarcados a través de un caso final.
 Caso Final

METODOLOGÍA
Clase Magistral:
Esta asignatura será desarrollada con una metodología dinámica, activa y progresiva. Se
propiciará la participación permanente del estudiante mediante la lectura previa, la discusión
y análisis concurrente de los temas en cada sesión de clase. El diálogo y la participación
proactiva serán las estrategias básicas en el curso.Para el desarrollo del presente curso se
podrán formar grupos de trabajo para estudiar y afrontar colectivamente los temas del curso
y las prácticas, sin que ello implique reemplazar su esfuerzo y desempeño individual.

Estudio de Casos:
El manejo de caso y las tareas son fundamentales para ampliar la base de conocimientos. Se
desarrollará el criterio, la intuición, la racionalidad, la ética, la responsabilidad y la visión del
estudiante. Un caso representa situaciones complejas de la vida real planteadas de forma
narrativa, a partir de datos que resultan ser esenciales para el proceso de análisis.
Constituyen una buena oportunidad para que los estudiantes pongan en práctica habilidades
que son también requeridas en la vida real, por ejemplo: observación, escucha, diagnóstico,
toma de decisiones y participación en procesos grupales orientados a la colaboración.

E-Learning:
Se proveerá lecturas complementarias que dan soporte al conjunto de preguntas que se
planifican en la plataforma e-Learning.

EVALUACIÓN
La evaluación del rendimiento y aprendizaje de cada estudiante será un proceso permanente
y sistemático de acuerdo a la metodología del curso. De forma que el estudiante pueda ser
evaluado de forma objetiva, se propone la siguiente evaluación:

Aspectos a Evaluar Punteo

Zona 70
Evaluación Final 30
TOTAL 100

Observaciones:
La zona, podrá ser distribuir en ejercicios, investigaciones, trabajos de campo,
evaluaciones y cualquier otra actividad individual o grupal que pueda ser ponderada
objetivamente. Se recomienda evitar asignar ponderación por asistencia.

La Evaluación Final, podrá distribuir, en una investigación de campo, una única

evaluación o la combinación de ambas.

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BIBLIOGRAFÍA
 López Martínez Francisco, VALORACION DE EMPRESAS UNA INTRODUCCIÓN
PRÁCTICA, Editorial Deusto, 2007.

INFORMACIÓN DE CAMBIOS
Fecha Elaborado Detalle del Cambio
14/MAYO/2013 Nery Arango Primer Diseño
03/MAR/2014 Karla Herrera Cambio de Imagen

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