ENCUESTA DE EXPECTATIVAS

DE INFLACIÓN
ENERO 2020

LA EXPECTATIVA DE INFLACIÓN SE
Director MANTIENE EN 30% EN ENERO
Ernesto Schargrodsky  La inflación esperada por la población para los próximos doce
meses se mantiene en 30%, según la mediana de las respuestas.

 Según el promedio, las expectativas de inflación subieron 0,2

Investigadores puntos porcentuales respecto de la medición de diciembre de 2019
y se ubican en 31,8%.
Juan José Cruces
 En los últimos cuatro años, la mediana de la inflación esperada
Martín González Rozada fue de 30% en 20 meses, mayor a 30% en 3 meses y menor a 30%
en 25 meses.
Eduardo Levy Yeyati
 En la distribución regional, según la mediana, las expectativas
Nicolás Merener de inflación se mantienen tanto en el Gran Buenos Aires como en el
interior del país mientras que bajan en Capital Federal. De acuerdo
al promedio, las expectativas de inflación bajan en Capital Federal y
en el Gran Buenos Aires, mientras que suben en el interior del país.

Analistas  En la distribución por nivel de ingreso, según la mediana, las

expectativas de inflación se mantienen para la población de
Pedro Martínez Bruera ingresos bajos, mientras que aumentan para la de ingresos altos.
Según el promedio, las expectativas de inflación caen para la
Julián Regatky población de ingresos bajos y aumentan para la población de
ingresos altos.
Nicolás Wainstein

Expectativa de Inflación Próximos 12 Meses Enero 2020

NACIONAL Promedio: 31,8%
45 Mediana: 30%
Mediana Promedio
40

35

30

25
%

20
Av. Figueroa Alcorta 7350,
Ciudad de Buenos Aires, 15
Argentina (C1428BCW )
10
Tel: (54 11) 5169-7338
5

0
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Resultados de enero 2020

 De acuerdo a la mediana de las respuestas, la inflación esperada a nivel nacional
se mantiene en 30%.
La inflación esperada a nivel nacional para los próximos doce meses, de acuerdo a la mediana de
las respuestas, se mantiene en el mes de enero de 2020 en 30%.

De acuerdo al promedio, las expectativas de inflación a nivel nacional suben 0,2 puntos
porcentuales (p.p.) respecto a diciembre de 2019, situándose en 31,8%. El desvío estándar1 de las
respuestas de los consultados baja 0,7 p.p. con respecto al mes anterior, situándose en 17,8%.

Expectativa de Inflación - Distribución Porcentual por Rango de Respuestas

NACIONAL
25% 100%

FRECUENCIA RELATIVA ACUMULADA

20% 80%
FRECUENCIA RELATIVA

15% 60%

10% 40%

5% 20%

0% 0%
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100
INFLACIÓN ESPERADA
dic-19 ene-20 % acumulado ene-2020 (eje der.)

1
Desvío Estándar: Medida de cuán alejadas se encuentran las observaciones de la media de la distribución (en promedio).
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El siguiente gráfico muestra la mediana y el rango intercuartil para cada mes desde enero de 2019.
El rango intercuartil está delimitado por los percentiles 25 y 75 de las respuestas consideradas. Este
gráfico permite tener una rápida visualización de cómo están distribuidos en cada mes los datos de
expectativas de inflación.

EXPECTATIVA DE INFLACIÓN PRÓXIMOS 12 MESES

NACIONAL - RANGO INTERCUARTIL
60

50
INFLACIÓN ESPERADA

40

Percentil 75
30
Mediana

Percentil 25
20

10

 De acuerdo al promedio, las expectativas de inflación bajan en Capital Federal y

en el Gran Buenos Aires, mientras que suben en el Interior del País.
La siguiente tabla sintetiza los resultados de la Encuesta de Expectativas de Inflación
correspondientes al mes de enero para el total nacional y considerando individualmente Capital
Federal, Gran Buenos Aires e Interior del País.

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Considerando la mediana de las respuestas, las expectativas de inflación se mantienen en el Gran

Buenos Aires y en el Interior del País mientras que bajan en Capital Federal.

La inflación esperada, según el promedio, baja en Capital Federal y en el Gran Buenos Aires,
mientras que sube en el Interior del País. En Capital Federal marcó 33,1% (-1,8 puntos
porcentuales), en el Gran Buenos Aires marcó 31,2% (-0,2 p.p.) y en el Interior del país marcó 32,3%
(+2 p.p.).

Expectativa de Inflación Próximos 12 Meses

Promedios Regionales
Diciembre 2019 / Enero 2020

31.6
Nacional
31.8

34.9
Capital
33.1

31.4
GBA
31.2

30.3
Interior
32.3

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

 Las expectativas de inflación, de acuerdo a la mediana, se mantienen para la

población de ingresos bajos, mientras que aumentan para la de ingresos altos.
Según el promedio, las expectativas caen para la población de ingresos bajos y
aumentan para la población de ingresos altos.

De acuerdo a la mediana, y aproximando por el nivel educativo alcanzado, las expectativas de

inflación se mantienen en 30% para los sectores de ingresos bajos, mientras que aumentan a 35%
(+5 p.p.) para los sectores de ingresos altos.

Considerando el promedio, las expectativas, respecto del mes anterior, bajan 1 p.p. para los
sectores de menores ingresos, marcando 28,6% en el mes de enero, y suben 2,1 p.p. para los
sectores de mayores ingresos, marcando 34,5% en el mismo período.

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Expectativa de Inflación Próximos 12 Meses por Nivel Educativo

Agregado Nacional
Diciembre 2019 / Enero 2020
45

40

35.0 34.5
35
32.4
30.0 30.0 29.6 30.0
30 28.6

25

20

15

10

0
Mediana Promedio Mediana Promedio
Secundario o Inferior Terciario / Universitario

 La inflación percibida durante 2019 a nivel nacional se ubica en 50%.

La tabla siguiente sintetiza los resultados de la Encuesta de Percepción de Inflación de los últimos
12 meses a enero de 2020 tanto para el total nacional como considerando individualmente Capital
Federal, Gran Buenos Aires e Interior del país.

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Conforme a la mediana de las respuestas, la percepción acerca de la variación de precios durante el

último año alcanza el 50% tanto a nivel nacional como en el Gran Buenos Aires, en el Interior del
país y en la Capital Federal. En 2018, la inflación percibida también había sido del 50% a nivel
nacional, en el Gran Buenos Aires, en el Interior del País y en la Capital Federal.

Teniendo en cuenta el promedio, la medición se ubica en 56,2% a nivel Nacional, 54,5% en la

Capital Federal, 56,3% en el Interior del País y 56,7% en el Gran Buenos Aires. Con respecto a la
inflación percibida en 2018, se registran caídas en el total Nacional (-4,2 p.p.), en la Capital
Federal (-3,7 p.p.) y en el Gran Buenos Aires (-7 p.p.). En el interior del país se registra una suba de
0,6 p.p.

Percepción de Inflación Últimos 12 Meses

Promedios Regionales
Enero 2019 / Enero 2020

60.4
Nacional
56.2

58.2
Capital
54.5

63.7
GBA
56.7

55.7
Interior
56.3

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70

 La inflación percibida durante 2019 se ubica en 50% tanto para los sectores de
ingresos altos como para los sectores de ingresos bajos.

Agrupando las respuestas de acuerdo al ingreso del encuestado (aproximado por el nivel educativo
alcanzado), la mediana de la inflación percibida durante 2019 se ubica en el 50% para ambos
estratos.

Considerando la mediana, estos valores indican que la percepción de la inflación en 2019 fue igual
que en 2018 para ambos sectores.

Al usar el promedio, la percepción acerca de la variación de precios llegó a 55,6% para los sectores
de menores ingresos y a 56,2% para los sectores más privilegiados. De este modo, se observa que
tanto los sectores más privilegiados (-0,6 p.p.) como los más carenciados (-4,5 p.p.) consideran que

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la inflación de 2019 fue inferior a la de 2018.

Percepción de Inflación realizada en los últimos 12 meses por Nivel Educativo

Nacional - Medianas y Promedios por Grupo
60
56 Mediana 56
56
Promedio
52 50 50
48

44

40

36

32

28

24

20

16

12

0
Secundario o Inferior Terciario / Universitario

Seguidamente, se presenta el histograma que refleja la distribución de las respuestas sobre

percepción de la inflación de 2019 en enero de 20202 en comparación con el registro de hace un
año:

Inflación Percibida (durante el año previo) - Distribución Porcentual por Rango de Respuestas
NACIONAL

30% 100%

90%

25%
80%

70%
20%

60%

15% 50%

40%

10%
30%

20%
5%

10%

0% 0%
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 110

ene-19 ene-20 % acumulado Ene-20 (eje der.)

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El índice se obtiene de los resultados de una encuesta mensual que cubre alrededor de 1.200 casos
en todo el país realizada por Poliarquía para el Centro de Investigación en Finanzas donde se
realiza la siguiente pregunta:

Además de una serie de comprobaciones destinadas a corroborar la consistencia de las respuestas,

como es usual en estos casos, se trunca la muestra (a partir del centil 95) con el fin de eliminar
valores extremos, es decir, datos que reflejen la imposibilidad del encuestado para adecuar su
respuesta a la escala requerida por la pregunta.

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FICHA TÉCNICA
 UNIVERSO: POBLACIÓN GENERAL DE GRANDES CENTROS URBANOS JUNIOR DE 18 AÑOS
 TIPO DE ENCUESTA: TELEFÓNICA, POR EL SISTEMA C13 CATI FOR W INDOWS
 CARACTERÍSTICAS DE LA MUESTRA: ALEATORIA, POLIETÁPICA, ESTRATIFICADA POR
ZONAS PARA LA SELECCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS Y NÚMEROS TELEFÓNICOS, Y POR CUOTAS DE EDAD Y SEXO PARA LA
SELECCIÓN DEL ENTREVISTADO

 LOCALIDADES: CAPITAL FEDERAL, GBA, CÓRDOBA, ROSARIO, MENDOZA, TUCUMÁN, LA PLATA, MAR DEL PLATA, SALTA,
SANTA FE, SAN JUAN, RESISTENCIA, CORRIENTES, JUJUY, PARANÁ, NEUQUÉN, FORMOSA, SAN LUIS, LA RIOJA, COMODORO
RIVADAVIA, SAN NICOLÁS, SAN RAFAEL, VILLA MERCEDES, OLAVARRÍA, RÍO GALLEGOS, GOYA, EL DORADO, VIEDMA,
CONCEPCIÓN, RÍO TERCERO, PEHUAJÓ, TERMAS DE RÍO HONDO, RIVADAVIA, CASTELLI, CRESPO, PROF MAZZA,
MONTECARLO, CATRIEL, VILLA ABERASTAIN Y RECREO.
 TAMAÑO DE LA MUESTRA: 1207 CASOS
 ERROR ESTADÍSTICO: +/- 3,5%
 FECHA DEL TRABAJO DE CAMPO: ENTRE EL 6 Y EL 14 DE ENERO DE 2020
 EMPRESA EJECUTORA: POLIARQUÍA CONSULTORES

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