ANÁLISIS DIARIO (Se publica de lunes a viernes) www.bernabecampal.

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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS martes, 07 de enero de 2020
Dpto. de Análisis y Derivados

BERNABÉ CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

Para cualquier pregunta o aclaración pueden dirigirse a: 37336 – Huerta (Salamanca)
Davide Luccardi - derivados@bernabecampal.es (679 564 575) Tel. 923 362 197 Fax. 923 362 151 Núm. 01/2020
Relevancia del Análisis º
Proteínas y subproductos: Departamento Comercial
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¡El clima en Sudamérica y las compras de materias primas Cereales: Campal - pedro@bernabecampal.es (653.913.134)
estadunidenses por parte de China regirán los precios! Eduardo Martín – eduardo.martin@bernabecampal.es (618.266.245)
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Reabrimos hoy los análisis diarios, con el primer número del año
2020. Las navidades fueron bastante tranquilas para las materias Precios para vcto. más Cotizaciones al cierre del 06/01/2020
primas agrícolas. Destacamos la subida de los precios del trigo, que cercano de los futuros Cierre Variación
EURUSD 1.1193 0.0035 0.31% Valor
fue propiciada por unos temores climáticos en EEUU al haber
INDEX DOLLAR 96.671 -0.1670 -0.17% €/Tm.
dominado el clima seco en las zonas de cultivo de trigo durante los CBOT
últimos 30 días, como muestra el mapa adjunto. En mi opinión Maíz / MAR-10 384.75 -1.75 -0.45% 135.33
dicha subida fue exagerada a estas alturas del año y dicha Trigo / MAR-10 550.00 -4.50 -0.81% 180.55
exageración se explica por las expectativas de un aumento de Soja / MAR-10 944.75 3.25 0.35% 310.14
Harina de Soja / MAR-10 302.90 1.70 0.56% 325.98
exportaciones de este cereal hacia China, a raíz del acuerdo Aceite de Soja / MAR-10 34.52 -0.56 -1.60% 679.91
alcanzado con EEUU y que deberá ser firmado el próximo 15 de EURONEXT Paris
enero. Pero como veremos en el apartado del trigo; esta misma Maíz / JAN-10 168.00 0.00 0.00% 168.00
mañana China ha declarado que no piensa aumentar las cuotas de Trigo / MAR-10 188.25 -0.25 -0.13% 188.25
importación de trigo y de maíz, por lo que es probable que esta Colza / FEB-10 415.50 0.25 0.06% 415.50
PETRÓLEO
tarde, cuando los estadounidenses lean la noticia, los precios de Brent / MAR-10 68.91 0.31 0.45% 61.57
este cereal caigan. West Texas / FEB-10 63.27 0.22 0.35% 56.53
Un analista chino de
materias primas agrícolas dijo que, al no aumentarse las cuotas de
importación de trigo y maíz, para cumplir con los compromisos acordados
China deberá intensificar especialmente la compra de carne, etanol, DDG’s
y soja estadounidense.

Los embarques semanales a la exportación en EEUU cumplieron con las

expectativas del mercado en las tres materias primas, y en el caso del trigo
y de la soja, subieron respecto a la semana anterior

Trigo
China anunció ayer que no aumentará las cuotas anuales de importación de trigo y maíz, puesto que debe proteger a sus
agricultores locales. Los estadounidenses pensaban que, para cumplir con el fuerte compromiso de aumento de
importaciones de materias primas agrícolas estadounidenses, los chinos incrementarías las cuotas de importación de trigo
y maíz, que actualmente se encuentran en 9,64 y 7,2 MMT anuales respectivamente. Pero el viceministro de agricultura
declaró que dichas cuotas son globales, es decir, para todos los países, y que no pueden incrementarlas para un único
país. Además, son cuotas que pretenden proteger a los agricultores locales y forman parte de la política de seguridad
alimentaria nacional. Se reducen pues las expectativas de aumento de venta de trigo y maíz estadounidense hacia China.

Para cualquier pregunta o aclaración pueden dirigirse a: Advertimos que toda información incluida en nuestros análisis son opiniones de nuestro analista y no deben ser consideradas como una
derivados@bernabecampal.es recomendación de compra o de venta. Cualquier acción tomada en base a dichas opiniones será responsabilidad exclusiva de quien la realice.
Nos basamos en fuentes fiables pero no podemos garantizar la falta de errores o inexactitud de alguna afirmación.
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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS martes, 07 de enero de 2020
Dpto. de Análisis y Derivados

BERNABÉ CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

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Maíz www.bernabecampal.es
FCStone dijo ayer que la producción de maíz en el Estado brasileño Rio Grande Do Sul sufrirá una reducción del 20%
respecto a su estimación inicial, hasta un volumen de 4,8 MMT, debido a la sequía que ha sufrido dicha región. La primera
cosecha de maíz brasileño sufrirá así un descenso del 3,4% hasta 25,75 MMT.

Soja y oleaginosas
El agregado de agricultura del USDA en Brasil elevó al alza su estimación de producción de soja brasileña 2019/20 hasta
123,5 MMT y comentó que el retraso registrado en la siembra no debería suponer un retraso de la cosecha, y que hacia
finales de enero ya se empezarán a recolectar las primeras superficies. Las estimaciones de exportación de soja brasileña
son de 75 MMT para la campaña 2019/20, mientras que las exportaciones de la campaña 2018/19 suben hasta 73 MMT,
gracias a un volumen récord registrado en octubre y noviembre.
COMMITMENT OF TRADERS Fecha Trigo Maíz Soja
Posición de los fondos de inversión. Último COT 31/12/2019 1,607 -109,223 -16,456
Variación semanal 12,298 5,326 23,045
La posición de los fondos de inversión, revelada por el Anterior COT 24/12/2019 -10,691 -114,549 -39,501
último informe de COT, muestra que los fondos son casi Contratación Último Día 06/01/2020 -3,500 -4,500 4,000
Contratación media 200dias 4,525 13,583 6,558
neutrales en trigo, bajistas en maíz y levemente bajistas
Próximo COT (Estimación) 07/01/2020 -4,393 -117,223 -19,456
en soja. Los fondos redujeron fuertemente sus Variación Prev. Prox. COT -6,000 -8,000 -3,000
posiciones vendidas de soja en la segunda mitad del mes Posición Media de 3 años -69,765 -69,137 -35,936
de diciembre, animados por un aumento esperado de las Posición Media de 5 años -80,913 -62,641 -13,821
compras de esta oleaginosa por parte de China.

Información de otros mercados

La noticia más relevante de los últimos días ha sido el asesinato por parte de EEUU del general iraní, Soleimani, que ha
provocado un aumento de los precios del petróleo y sobre todo de la volatilidad de esta materia prima. En las próximas
semanas este acontecimiento seguirá influyendo fuertemente sobre los precios del crudo, puesto que se esperan
represalias por parte de Irán contra EEUU, que implicarían un aumento de las intervenciones militares estadounidenses
en la zona. El dólar también cayó frente al euro desde el pasado viernes por esta misma cuestión, aunque a la larga podría
fortalecerse, puesto que el dólar, como el oro, suelen ser utilizados como “valor refugio” en situaciones de conflictos
internacionales.
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