Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Sursele
publice de investiții sunt frecvent limitate de diferite interese naționale care tind să capeteprioritate – plata
salariilor și a pensiilor, ținerea sub control a deficitului bugetar, etc. În lipsă
investițiilor, economia pierde. Dacă resursele publice sunt limitate, atunci trebuie încurajată
finanțarea privată.
Investițiile străine directe (ISD) sunt o sursă sănătoasă pe care se poate baza creșterea
• ISD creează noi locuri de muncă nu numai în compania în care investesc, ci stimulează și
impun propria modalitate de lucru companiei pe care o dezvoltă și aduc noi tehnologii,
propagă în întregul lanț de întreprinderi implicate în realizarea unui produs său serviciu,
• ISD sunt caracterizate de stabilitate pe termen lung. Ceea ce definește ISD este tocmai
care a pus bazele unei noi companii nu va renunța atât de ușor la investiția sa, chiar și în
În studiul dat noi am analizat investiţiile directe al statului Franta, analizând dinamica fluxurilor ISD, impactul
lor asupra economiei, veniturile obţinute, precum şi statele cu care Franţa are legături din ISD
Distribuirea stocurilor de investiţii străine directe în Franţa este chiar mai concentrată decât
stocurile de investiţii franceze în străinătate. La sfârşitul anului 2009, ţările UE au reprezentat
astfel, trei sferturi din investiţii, în alte ţări industrializate 21% şi restul lumii doar 4%. Investiţiile
din 6 ţări, Olanda, Luxemburg, Marea Britanie, Statele Unite ale Americii, Belgia şi Germania,
au contribuit cu până la 75% din stocul total (cf.graficului 7).
Graficul 7.Ţările de sursa imediată a stocurilor de investiţii străine directe în Franţa la sfârşitul
anului 2009
Repartizarea geografică a stocurilor de investiţii directe în funcţie de ţara de destinaţie sau din
sursă imediată de investiţii nu permite cunoaşterea tarilor de destinaţie finală sau a ţărilor de
origine finală şi şi, prin urmare, este părtinitoare de o supra-reprezentare a tarilor-rascruci din
care investiţiile sunt redistribuite către alte destinaţii.Prin alocarea tuturor investiţiilor directe,atât
din capitaluri proprii cât şi din împrumuturi ,la ţările de investitor final ,corectează prejudecata,
evidenţiind astfel ca grupurile franceze deţin o pondere significativa (60,8 miliarde de euro la
sfârşitul anului 2009, sau 14%) din stocurile de investiţii străine directe în Franţa.Prezenta Franţei
între primele ţări de origine a investiţiilor străine directe dezvăluie caracterul încă incomplet al
corectării operate de noile standarde internaţionale,acestea se aplica numai la acele împrumuturi
intra-grupuri între societăţile surori.Astfel,investiţiile de 60,8 miliarde acordate la sfârşitul anului
2009 investitorilor rezidenţi finali corespund investiţiilor în capitalul social,ca filialele non-
rezidente ale grupurilor franceze au efectuat în Franţa sau în avantajul acestor reinvestiţii de către
entităţile non-rezidente ale grupurilor franceze în propriile lor filiale rezidente.
Excluzând Franţa, ţările ale căror pondere relativă creşte mai mult după alocarea stocurilor în
funcţie de ţările de reşedinţă a ultimului investitor este SUA.Aşa că nu a fost decât al patrulea
în Franţa potrivit tarilor de prima consideraţie (după Olanda,Luxemburg şi Regatul Unit), SUA
devine prima ţară care investeşte după repartizarea în funcţie de ultimul investitor ponderea să
majorându-se cu 7 puncte la 19%. Acest lucru este surprinzător, dat fiind rolul important şi de
durată a grupurilor multinaţionale de origine americană în lume şi de amploarea reţelelor
internaţionale ale filialelor lor care le permit să investească în diferite platforme regionale.
Elveţia (+ 0,5 puncte procentuale, până la 7%), Germania (+ 2 puncte la 12%) şi Regatul Unit (+
4 puncte la 17%) sunt alte ţări a căror pondere creşte .În schimb, Olanda, Luxemburg şi Belgia
vor partea lor de investiţii străine în Franţa pentru a reveni la un nivel mai compatibil cu greutatea
lor economică şi cu cel al grupurilor lor internaţionale (cf.graficelor 8 şi 9).
Graficul 8: Ţările de ultima origine a stocurilor de investiţii străine directe în Franţa la sfârşitul
anului 2009
Graficul 9: Principalele abateri pe tari după identificarea tarilor ultimului investitor
O analiză a aniilor 1999-2009 releva o amploare a creşterii capitalurilor investite în Franţa prin prin
intermediul ţărilor terţe :astfel veniturile lor au trecut de la 33 de miliarde la sfârşitul anului 1999 la
aproape 110 miliarde la sfârşitul anului 2009 (cf. graficului 9) ,sau de 17% la peste 25% din totalul
investiţiilor străine în Franţa.La începutul perioadei, identificarea ţării de reşedinţă a investitorului final
poate evidenţia, în esenţă, prezenţa companiilor franceze şi, într-o măsură mai mică, creşterea în greutate
în rândul grupurilor de investitorii americani în Franţa.În ultimii anii,se constată de asemenea,ca
grupurile germane şi britanice efectuează o pondere significativa a investiţiilor lor în Franţa,prin
intermediul ţărilor terţe (în special Olanda, Luxemburg şi Belgia).
Impactul crizei economice globale asupra fluxurilor de ISD
Analiza ISD în perioada crizei economice are o importanţă economică deosebită pentru toate dimensiunile
temporale: pentru înţelegerea scăderii ISD în perioada crizei economice şi pentru a explica situaţia economică
din prezent, dar şi pentru a anticipa evoluţia viitoare a ISD după o perioadă de criză economică mondială.
Analiza impactului crizei asupra ISD este esenţială pentru înţelegerea mecanismelor economice dintr-o fază a
ciclului economic- faza de criză. Această fază imprimă asupra ISD modificări specifice, ţinând cond de faptul că
teoria economică confirmă legătura puternică dintre creşterea economică şi ISD. În perioada de criză are loc o
scădere a ratei de creştere economică, ceea ce va afecta clar şi determinantul principal al creşterii economice-
ISD. Pe parcursul recentei crize economice este important de descris evoluţia ISD. Această cercetare subliniază
importanţa analizei ISD, cu precădere în perioadele de criză. Câteva modele econometrice sunt propuse pentru
stocul intern de ISD în România în perioada 1990-2015, dar şi în perioada de după declanşarea crizei
economice globale (2008-2015).
Anul 2008 a marcat sfârşitul unui ciclu de creştere a investiţiilor internaţionale, care a început în 2004
şi care a înregistrat un record istoric al intrărilor de ISD de 1900 miliarde de dolari în 2007.
Având în vedere impactul în curs de desfăşurare al crizei economice şi financiare la nivel mondial, se
estimează că fluxurile de ISD să scadă cu 15% în 2008. O nouă scădere a fluxurilor de ISD poate fi de aşteptat în
2009, ca o consecinţă a crizei asupra corporaţiilor transnaţionale .
Scăderea fluxurilor de ISD în perioada 2008 – 2009 este rezultatul a doi factori majori care afectează
piaţa internă, precum şi investiţiile internaţionale. În primul rând, capacitatea firmelor de a înveşti a fost
redusă de o scădere a accesului la resurse financiare, atât pe plan intern – datorită declinului profiturilor
corporative, cât şi pe plan extern – ca urmare a unei disponibilităţi mai mici şi costului mai ridicat al
finanţării. În al doilea rând, tendinţa de a înveşti a fost afectată negativ de perspectivele economice, în special în
ţările dezvoltate, care sunt afectate de cea mai severă recesiune a erei post-razboi. Impactul ambilor factori este
agravat de faptul că, de la începutul anului 2009, un nivel ridicat al percepţiei asupra riscului determina
companiile să-şi reducă costurile şi programele de investiţii, astfel încât să devină mai rezistente la orice altă
deteriorare a mediului de afaceri.
Toate cele trei tipuri majore de investiţii străine directe (ISD de valorificare a pieţelor, ISD de valorificare a
resurselor, ISD de eficientă) vor fi afectate de aceşti factori, dar într-o măsură diferită.
Regresul investiţiilor străine directe au afectat în special fuziunile transfrontaliere şi achiziţiile (M&A). A
luat deasemenea forma unui val crescând de cesiuni şi restructurări. ISD de tip greenfield au fost mai puţin afectate
în 2008, dar sunt susceptibile de a fi afectate din ce în ce mai mult în 2009, un număr mare de proiecte de investiţii
noi fiind în prezent anulate sau amânate.
Impactul crizei asupra ISD diferă, în funcţie de regiune şi sector. Ţările dezvoltate au fost până acum
cele mai afectate, cu o scădere semnificativă a fluxurilor de ISD în 2008, în principal datorită
perspectivelor pieţei lente. Fluxurile de ISD au continuat să crească în economiile în curs de dezvoltare
în anul 2008, însă la o rata mult mai mică decât anul precedent. Toate regiunile în curs de dezvoltare, cu
excepţia Asiei de Vest, au înregistrat valori mai mari ale intrărilor de ISD, în 2008. Impactul crizei asupra
investiţiilor străine directe pentru ţările în curs de dezvoltare este de aşteptat să fie mult mai dramatic în 2009: un
declin al fluxurilor de ISD este probabil să aibă loc în aceste ţări, datorită unui regres al ISD, atât în materie de
valorificare a resurselor, cât şi de eficientă.
Industriile cele mai afectate de scăderea fluxurilor de ISD în 2008 sunt cele din domeniul serviciilor
financiare, industria auto, a materialelor de consum şi industria bunurilor de consum. Dar consecinţele crizei se
extind rapid şi asupra ISD din alte domenii, variind de la sectorul primar la serviciile non-financiare. Practic, toate
sectoarele au fost afectate de o scădere a achiziţiilor şi fuziunilor transfrontaliere în 2008, exceptând industria
petrolului şi a mineritului şi întreprinderile agro-alimentare. Pe termen scurt, impactul negativ al recesiunii
actuale asupra perspectivelor globale de ISD ar trebui să fie cel dominant.
Un an record pentru ISD în 2007. În perioada 2003-2007, fluxurile de ISD au urmat un trend
ascendent, alimentat de creşterea economică mondială stabilă, liberalizarea în curs de desfăşurare în
regimurile de investiţii şi punerea în aplicare a strategiilor de internaţionalizare pe scară largă de către
un număr tot mai mare de corporaţii transnaţionale (CTN). Aceasta a condus la un nivel fără precedent
a fluxurilor de ISD în 2007, cu intrări ajungând la un record istoric de 1900 miliarde dolari.
Criza şi-a pus pentru prima dată amprenta asupra ISD la începutul anului 2008. Instabilitatea
financiară generată de criză economică declanşată în SUA în vara anului 2007, a dus la o deteriorare
progresivă a situaţiei investiţionale. În prima jumătate a anului 2008, o serie de indicatori deja sugerau
un declin al perspectivelor privind creşterea economică, precum şi o scădere a încrederii investitorilor.
Acest climat nefavorabil a început să-şi pună amprenta asupra programelor de investiţii, inclusiv a ISD,
la începutul anului 2008.
Potrivit studiului realizat de UNCTAD în perioada aprilie-iunie 2010, privind perspectivele
investiţiilor mondiale, 40% dintre companiile respondente deja menţionaseră la acel moment că
instabilitatea financiară a avut un „negativ” sau „foarte negativ” impact asupra cheltuielilor şi a
programelor de investiţii.
Un şoc brutal în octobmrie 2008. Pe parcursul primelor opt luni din 2008, sistemul financiar
mondial a trecut printr-o perioadă de relativa vigoare, conducând astfel la aşteptări optimiste cu privire
la rezultatul crizei în curs de desfăşurare. Dar, ulterior, o criză brutală a izbucnit din nou, atunci când
principalele firme din SUA, precum Lehman Brothers şi AIG (American Internaţional Group), apoi şi
istitutiile financiare europene, precum Fortis, Dexia şi un număr de bănci islandeze au arătat semne de
insolventa şi unele dintre ele chiar s-au prăbuşit. Criza s-a extins apoi în mărime şi turbulenţele pe scară
largă au urmat pieţele financiare, lovind multe economii dezvoltate şi emergente.
-influxul iniţial de capital financiar, dacă el este prezent (uneori componenta financiară a pachetului
investiţional lipseşte);
Investiţiile străine directe promovează comerţul internaţional prin legături orizontale cu sucursalele
firmelor - mamă, ceea ce duce la creşterea competiţiei pe piaţa ţării gazdă, promovează proiecte de
joint-venture cu partenerii locali şi există şi un potenţial de se stabili relaţii în domeniul cercetări şi
dezvoltări cu universităţi locale şi centre de cercetare;
Se creează competiţie pentru firmele locale şi le forţează să se restructureze, să devină competitive sau
să dispară. Totodată creşterea concurenţei vine cu efect asupra reducerii costurilor, introducerea
produselor noi, creşterea calităţii şi perfecţionarea tehnicilor de vânzare;
Se asigură o creştere şi distribuire mai echitabilă a veniturilor, ca urmare a salariilor plătite angajaţilor,
dar şi a creşterii veniturilor încasate de către stat, din impozite, scăderea preţurilor de producţie,
creşterea utilizării forţei de muncă.
Companiile elveţiene au un interes dovedit în piaţa franceză, unde continua să investească active. Elveţia
este clasata pe locul şase intre investitorii străini care crează locuri de muncă în Franţa.
Sectoare
În 2009, o treime din proiectele elveţiene au fost fost aplicate în 2 sectoare: agro-alimentare(14%),
medicamente şi biotehnologii aplicate(17%). Au fost câteva proiecte aplicate şi în activităţi bazate pe
tehnologie, şi anume extinderea şi crearea remarcabilă a unui centru Novartis de cercetare şi dezvoltare.
Tipul de investiţii
În 2009, a predominat crearea şi extinderea de societăţi (49%,respectiv 41%), astfel, combinându-
le, acestea au reprezentat 90% din proiecte şi 49% din locuri de munca create sau menţinute. Preluările
au reprezentat doar 10% din proiecte, dar 51% din locurile de munca create sau menţinute; acest fapt s-
a datorat achiziţiilor de facilităţi de producţie şi a unui centru mare de luare a deciziilor.
Marea Britanie
Franţa este principalul beneficiar al investiţiilor engleze în Europa. Începând cu 2000, mai mult de
520 de proiecte confirmate de afacerile engleze au contribuit la crearea sau menţinerea a peste 24.000
de locuri de muncă.
Sectoare
Aproape jumătate din toate proiectele erau în sectoarele serviciilor comerciale şi financiare(33%) şi
serviciilor software şi IT (15%). Alte sectoare principale au fost industria automobilelor(8%) şi serviciile
de consultanţă, inginerie şi afaceri(8% versus 17% în 2007).
Tipul de investiţii
Investiţiile engleze în 2009 s-au concentrat în crearea de firme, care au reprezentat 75% din
proiectele investiţionale şi 68% din locurile de munca engleze în Franţa. Expansiunile au reprezentat
15% din toate proiectele şi 16% din locurile de munca create, în timp ce preluările de firme au reprezentat
10% din proiecte şi 17% din locurile de munca create sau menţinute. O analiză a investiţiilor privind
activitatea de afaceri releva dominanta sectorului de servicii: centre de luare a deciziilor, business-to-
business şi comerţul business-to-consumer şi servicii au reprezentat 70% din toate proiectele. Scăderea
numărului de proiecte în activităţile de producţie a continuat şi au reprezentat doar 13% din proiectele
din 2009 faţă de 20% în 2007.
Sectoare
Între 2000 şi 2008, principalele 3 sectoare care obţinut investiţii chineze erau chimicalele şi
plasticele(13% din proiecte), echipamente electrice, electronice şi IT(12%) , transport şi logistica(10%).
În 2009, proiectele investiţionale chineze a pătruns într-o varietate de sectoare: energie şi alte
concesii(17%), sticla şi ceramică(17%),servicii comerciale şi financiare(11%), maşinărie şi
echipamente(11%), şi telecomunicaţii(11%). Au fost puţine noi proiecte chineze în sectorul de energie(3
proiecte în 2009).
Tipuri de investiţii
În 2009, preluările de firme au reprezenta 33% din proiecte. Creările de societăţi au văzut o creştere
solidă, reprezentând 56% din proiecte şi se concentrau mai puţin pe crearea de birouri de vânzare, aşa
cum s-a demonstrat de crearea unui centru de cercetare şi dezvoltare în tehnologiile wireless, cum ar fi
în regiunea Ile-de-France.
Sectoare
În 2009, erau 2 proiecte în sectoarele de transport şi depozitare, unul în serviciile comerciale şi unul
în mobilier şi bunuri de uz casnic.
Tipuri de investiţii
Începând cu anul 2003, 83% din proiectele din Hong Kong au fost creări de firme. Ele au reprezentat
jumătate din proiectele din 2009, incluzând deschiderea de unităţi noi de producţie mai ales în sectorul
de logistică.
Belgia
Franţa a fost beneficiarul principal de creere de locuri de muncă a investiţilor belgiene în Europa,
pentru mai mult de un deceniu. Numărul de proiecte din Belgia a rămas stabil în 2009, comparativ cu
anii anteriori.
Sectoare
În 2009, trei sferturi din investiţiile belgiene au fost răspândite în î următoarele cinci sectoare:
comercial sau de servicii financiare (23%) - în cazul în care numărul anual de proiecte belgiene aproape
s-a dublat din 2007, de la 4 la 7 - agro-alimentare (17% servicii), software şi IT (13%), metale şi
prelucrarea metalelor (13%), transport şi logistică (10%).
Tipul de investiţie
2009 a fost caracterizat prin proporţia de creare a companiilor (43%) şi extinderi (37%), care când
sunt combinate a reprezentat 78% din locurile de muncă create. Preluările au reprezentat doar 13% din
proiecte şi 19% din locurile de muncă create sau menţinute
Proiectele belgiene de investiţii în Franţa ,în 2009 au fost în principal în activităţi de producţie, care
au reprezentat 40% din proiecte.Mai precis,ei au implicat adesea creările şi extinderile filialelor de
producţie în sectoarele de metale şi energie,precum şi achiziţiile de instalaţii de producţie în sectorul
agro-alimentar. Comerţul şi serviciile au reprezentat 43% din proiecte.
Germania
Germania a urcat în topul listei ţărilor de provenienţa a investiţiilor străine directe pentru crearea
de locuri de muncă în Franţa.Acestea au reprezentat 18% din proiecte în Franţa în 2009 şi 21% de locuri
de muncă create sau menţinute de către companiile străine Companiile germane cresc puternic în
sectoarele energiei regenerabile.
Sectoare
În 2009, două sectoare au fost deosebit de căutate de către societăţile germane: energie şi alte
concesii (27% din toate proiectele germane) şi servicii comerciale sau financiare (14%). investiţiilor
germane în energiile regenerabile, un sector high-tech, dublat între 2007 şi 2009 pentru a ajunge la 31
de proiecte în 2009.
Cu toate acestea, a existat o scădere marcantă în proiecte în sectorul de metale şi prelucrarea
metalelor şi în transport şi depozitare, care a scăzut de la 21% din proiecte în 2007 la numai 5% în 2009.
Tipul investiţiei
Investiţiile germane s-au concentrat în principal pe crearea de companii (53% din toate proiectele
germane în 2009) şi extinderi (41%). Proiectele anunţate de investitori germani au fost în mare parte
concentrate în producţie / fabricarea / activitatea de asamblare (42%) şi de comerţ şi servicii (31%).
Olanda
Tipul de investiţie
2009 a fost caracterizat printr-o predominanţă creere de companii, care au reprezentat 80% din
proiecte şi 66% de locuri de muncă create sau menţinute. Peste jumătate din toate proiectele implicate
business-to-business sau business-to-commerce şi serviciilor de consum, în special cu noi pieţe de
desfacere cu amănuntul în mobilier şi bunuri de uz casnic, precum textile şi îmbrăcăminte.
Efectind această lucrare noi am analizat statul Franta din punct de vedere al ISD, utilizând informaţia pe
care am găsit-o. Astfel concluzionând lucrarea dată putem spune că acest stat este unul din cele mai
puternice din punct de vedere economic din Europa iar ISD este respectiv la un nivel ridica,chiar dacă
periodic cifra data osciliaza.