PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL PERÚ

ESCUELA DE POSGRADO

CASO: Memesud SAC

PARA EL CURSO GERENCIA DE RECURSOS FINANCIEROS

PRESENTADO POR:

Romero Vásquez, Abner

Profesor: MBA. Ricardo Trujillo Fajardo

Lima 29, de enero de 2020

 Caso: Memesud SAC

1. Caso Memesud SAC

Memesud SAC, es una empresa relativamente nueva, ligada al grupo WMB,
grupo líder de la industria de producción de MOTOCICLETAS de alta gama. A
continuación Memesud SAC, ha tenido problemas con la elaboración de su
Estado de Situación Financiera inicial al año 2015, por lo cual a Ud. Le piden
ayuda para completarlo.

Solución.
ESTADO DE SITUACION FICNACIERA AL 1 ENERO 2015

ACTIVO PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos 64,500 Cuentas x cobrar banco 35,600
Clientes 1,229,654 Proveedores -
Mercaderia 850,980 Pasivo no corriente
Deuda Financiera LP 1,200,000
total activo corriente 2,145,134
Total pasivo 1,235,600
Inmueble 450,000 PATRIMONIO
Muebles y equipos 104,411
Capital 1,463,945

Total Activo 2,699,545 Total pasivo mas patrimonio 2,699,545

2. Dada la coyuntura internacional favorable a nuestro país y gracias a que el
ingreso del segmento de ejecutivos jóvenes ha sufrido un incremento considerable,
es que se está proyectando tener un incremento en las ventas al mismo nivel que el
crecimiento del PBI para los próximos 4 años. ( 1 punto)

Datos
Cuadro de Ventas

Solución.

STOK VENTAS COST. UNIT PRECIO VENT INGRESOS COSTO VENTAS

55 23 13,500 16,500 379,500 310,500
85 69 16,500 19,500 1,345,500 1,138,500
45 29 18,900 21,900 635,100 548,100
35 22 24,000 27,000 594,000 528,000
2,954,100 2,525,100

Datos

Complete el cuadro de ventas y costo de ventas.

Año 2015 2016 2017 2018 2019
PBI - 4.5% 5.5% 6.8% 5.8%
Ventas

Solución.
Año 2015 2016 2017 2018 2019
PBI - 4.5% 5.5% 6.8% 5.8%
Ventas 2,954,100 3,087,034.50 3,256,821.40 3,478,285.25 3,680,025.80

3. Para la Construcción del Estado de Resultado se consideró lo siguiente:

a. Los costos de Ventas siguen el mismo nivel de crecimiento que las
ventas.
b. La depreciación del inmueble considerarla en el costo de venta,
mientras que la depreciación de los muebles y equipos considérala en gasto
de administración. Los inmuebles se deprecian en 20 años y los Muebles y
equipos en 5 años. Depreciación lineal.
c. El gasto de administración representa 13% de la utilidad bruta.
d. El gasto de ventas es 23% del gasto de administración.
 e. Para el cálculo del gasto financiero considere que el spread bancario es
14%, la tasa pasiva 1.12%.
f. La tasa impositiva es del 30%

ESTADO DE RESULTADOS
Costos de ventas 2,525,100 2,638,729.50 2,783,859.62 2,973,162.08 3,145,605.48
Insumos 0
M.O D 0
Depre. Inmueb 22,500 22,500 22,500 22,500 22,500
Utilidad Bruta 406,500 425,805 450,462 482,623 511,920
Depre. Muble 20,882.20 20,882.20 20,882.20 20,882.20 20,882.20
13% UB Gastos Adm. 52,845.00 55,354.65 58,560.03 62,741.01 66,549.64
23% GA Gasto .Ventas 12,154.35 12,731.57 13,468.81 14,430.43 15,306.42
Utilidad Operativa (EBIT) 320,618.45 336,836.58 357,550.74 384,569.53 409,182.06
15.12% Gastos Financieros - 208,873.73 208,873.73 208,873.73 208,873.73
Utilidad antes Impuesto 320,618.45 127,962.85 148,677.01 175,695.80 200,308.33
30% Impuesto 224,432.92 89,574.00 104,073.91 122,987.06 140,215.83
Utilidad Neta (UDI) 96,185.54 38,388.86 44,603.10 52,708.74 60,092.50

4. Para la Proyecciones del flujo de Caja, tenemos la siguiente información:

a. Las ventas se cobran 70% contado, mientras que el saldo al siguiente
periodo.
b. Se tiene además ingresos extraordinarios en los años 2016 y 2018, por la
liquidación de equipos, por un valor de S/. 89,000 y S/. 120,000 nuevos
soles respectivamente. (no pagan impuestos)
c. Los costos de ventas de las motos, se pagan 50% al contado el saldo al
siguiente año.
d. La planilla y la publicidad se pagan en el periodo. (ojo con la
depreciación).
e. Considerar otros gastos de mantenimiento de máquinas y equipos en
los años 2016 y 2017, los cuales representan 8% de la Utilidad bruta.
f. El gasto financiero considera periodo de gracia, se empieza a pagar
dejando un periodo y se cancela la deuda en el último año.

Deuda Financiera a Largo Plazo (Método Americano).

Deuda Financiera a largo plazo 1,200,000.00
AÑOS Pago Interes Capital Saldo
1,200,000.00
1 1,381,440.00
2 208,873.73 208,873.73 1,381,440.00
3 208,873.73 208,873.73 1,381,440.00
4 208,873.73 208,873.73 1,381,440.00
5 1,590,313.73 208,873.73 1,381,440.00 -
 Flujo de caja.

FLUJO DE CAJA
Año 2015 2016 2017 2018 2019
Ingresos
70% Contado 2,067,870 2,160,924.15 2,279,774.98 2,434,799.68 2,576,018.06
30% Credito - 886,230.0 926,110.35 977,046.42 1,043,485.58
Total Ingresos 2,067,870 3,047,154 3,205,885 3,411,846 3,619,504
Ingreso extra 89,000.00 120,000.00
Pagos
Contado (Costo venta motos) 1,262,550.0 1,319,364.75 1,391,929.81 1,486,581.04 1,572,802.74
Credito (Costo venta motos) 0 1,262,550.0 1,319,364.8 1,391,929.8 1,486,581.0
Total pago 1,262,550.0 2,581,914.8 2,711,294.6 2,878,510.8 3,059,383.8
Planilla y Piblicidad 64,999.35 68,086.22 72,028.84 77,171.45 81,856.06
Mantenimiento 0 34,064.40 36,036.94
Gasto Financiero 0 208,873.73 208,873.73 208,873.73 1,590,313.73
FLUJO DE CAJA 740,320.65 243,215.05 177,651.26 367,290.07 - 1,112,049.93

5. Con los datos hallados hallar el WACC, el COK=22% (considere para la

estructura de deuda, la deuda financiera de LP y el capital) indique Ud. A cuánto
asciende el valor de la firma?

% DEUDA 0.457706762 15.12% Tasa

% CAPITAL 0.542293238 22% COK

WACC 16.77%

Valor Actual Neto (VAN) 609,286.6

 En conclusión, el costo promedio ponderado de Capital es de 16.77%, es

decir el negocio debe rendir como mínimo el 16.77% para ser rentable.
 El Valor presente neto es de 609,286.6 lo que indica que el negocio es
rentable, es decir la venta de motos está generando rentabilidad al
negocio.