La empresa ¨LA POSITIVA S.

A" prese
las siguientes caracteristicas relacio
- El 40% de su capital de deuda esta
frances y el saldo mediante la emis
del 10% cuya redencion es a 3 años
- El capital patrimonial fue financiad
esperada fue de 14% efectivo anual
La tasa fiscal y el IGV son del 28% y
SE PIDE:
a. Calcular el WACC, ROI, ROE , EVA
b. Realizar la evaluacion economica

Tasa Fiscal 28.00%

TABLA 01
ESTADO DE RESULTADOS del 01-01-2017 al 31-12-2017
(en soles)
RUBRO 2017
VENTAS NETAS S/. 1,835,620
Otros ingresos Operacionales 5,030
(-) Costo de ventas 908,530
UTILIDAD BRUTA 932,120
GASTOS OPERATIVOS
(-) Gastos de Administracion 401,200
(-) Gastos de ventas 297,000
(+) Ingresos financieros 14,370
(+) otros ingresos 13,560
(=) EBITDA 261,850
(-) Depreciacion/amortizacion 1,600
(=) UTILIDAD DE OPERACIÓN (EBIT) 260,250
(-) Gastos financieros 25,000
(-) Otros gastos financieros 9,930
(=)UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 225,320
(-) Impuesto a la renta (28%) 63,090
(=) RESULTADO DEL EJERCICIO 162,230
(-) Dividendos a accionistas 82,000
UTILIDAD RETENIDA S/. 80,230

TABLA 02
BALANCE GENERAL AL 31 -12-2017
(EN SOLES)
RUBRO 2017
Caja y bancos 16,960
Cuentas corrientes 117,500
Valores negociables 86,600
Facturas por cobrar 81,500
Existencias 101,900
Cuentas por cobrar diversas 76,800
Otras cuentas por cobrar 21,000
Gasor pagados por anticipado 23,300
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 525,560
terrenos 111,500
Edificios 315,000
Maquinaria 311,000
Total activo fijo bruto 737,500
(-) Depreciacion acumulada 173,000
Total activo fijo Neto 564,500
Inversiones en valores 51,140
Otros Activos 45,600
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 661,240
TOTAL ACTIVO 1,186,800
Sobregiros bancarios 41,700
Prstamos por pagar 251,400
TOTAL PASIVO CORRIENTE 293,100
Deudas a largo plazo 144,300
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 144,300
TOTAL PASIVO 437,400
Capital social 223,000
Reservas 113,700
Resultados acumulados 412,700
TOTAL PATRIMONIO 749,400
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,186,800

SOLUCION

CALCULO DEL CAPITAL EMPLEADO

TOTAL PASIVO
(=) Capital de deuda 437,400
(+) Capital patrimonial 749,400
(=) CAPITAL EMPLEADO 1,186,800

FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE DEUDA CAL

CREDITO BANCARIO 40% PRESTAMO
BONOS 60% TIET
PLAZO (AÑOS)
ANUALIDAD

PERIODO
(MESES)
2017
2018
2019
2020
TOTAL

CALCULO DEL COSTO D

Valor nominal del bono
tasa cupon
Interes
periodos de redencion(años)
prima de riesgo
Precio de colocacion

9.24% RAV
6.65% RAV

CALCULO DEL COSTO DE CA

 Rm=
Rf=
β=
K (accionista)

CALCULO DEL WACC

FUENTE MONTO W K(%) A.I
CREDITO BANCARIO 174,960 14.74% 9.24%
BONOS 262,440 22.11% 6.65%
ACCIONES 749,400 63.14% 18.40%
Total 1,186,800 1

CALCULO DEL EVA-2017

RUBRO VALOR
CAPITALEMPLEADO S/. 1,186,800
K(accionista) 18.40%
EBIT S/. 260,250
ROI 21.93%
WACC 13.66%
ROE 21.65%
EVA S/. 98,149.74

CONCLUSIONES:
1. La empresa a generado valor en el periodo 2017 por un monto de S/ 98,107.29, Es decir la em
2. La rentabilidad economica es del 21.93% el cual nos indica que por cada 100 unidades mone
retorno via brutas de S/21.93
3. La rentabilidad financiera es del 21.65% el cual nos indica que por cada 100 unidades moneta
provenientes recursos propios se obtuvio un retorno de S/ 21.65
4. La empresa con financiamiento genera menor rentabilidad que usando recursos propios.
TIVA S.A" presernta los siguientes estados financieros al 31-12-2017 (tabla
risticas relacionados con su gestion.
de deuda esta financiado por el BCP en tres años a una TIET del 3% media
diante la emision de bonos corporativos con una prima de riesgo del 2% y
on es a 3 años a la vista.
al fue financiado por emision de acciones ordinarias cuya tasa de rentabilid
efectivo anual, una tasa libre de riesgo del 10% y un coeficiente beta del se
son del 28% y 18% respectivamente.

ROI, ROE , EVA de la empresa para el 2017

on economica del empresa.
 CALCULO DEL SERVICIO DE DEUDA: METODO FRANCES
PRESTAMO S/. 174,960
TIET 3.00% TIEA= 9.27%
PLAZO (AÑOS) 3
S/. 69,451.63
( III ) ( II ) (I)
SALDO INICIAL AMORTIZACION INTERES CUOTA
DE DEUDA A PAGAR
174,960.00 0.00 0.00 0.00
174,960.00 53,232.83 16,218.79 69,451.63
121,727.17 58,167.52 11,284.11 69,451.63
63,559.65 63,559.65 5,891.98 69,451.63
174,960.00 33,394.88 208,354.88

CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL DE LOS BONOS

minal del bono 262,440
10.00%
26,244
de redencion(años) 3
2%
colocacion 267,689

antes de inpuestos
0.00% despues de impuestos

LCULO DEL COSTO DE CAPITAL PATRIMONIAL

 14.00%
10.00%
2.10
18.400%

WACC(AI) WACC(DI)
1.36% 1%
1.47% 1.06%
11.62% 11.62%
13.66%

07.29, Es decir la empresa se cotiza mas en el mercado

100 unidades monetaria invertidas en el año 2017 se obtuvo un
00 unidades monetarias invertidas en el periodo 2017

ecursos propios.
s al 31-12-2017 (tabla 01 y Tabla 02)) con

una TIET del 3% mediante el metodo

ma de riesgo del 2% y una tasa cupon

cuya tasa de rentabilidad promedio

coeficiente beta del sector de 2.1
CES
9%

SALDO FINAL
DE DEUDA
174,960.00
121,727.17
63,559.65
0.00