Tema: Analiza performanțelor financiare și a rentabilității

5.2.1. Analiza dinamicii și structurii profitului (pierderii) până la impozitare

Analiza începe cu aprecierea evoluției în dinamică și a structurii profitului (pierderii) până la

impozitare, care poate fi exprimată prin relaţia:

PPI =± RAO ± RAA; unde:

PPI - profitul (pierderea) până la impozitare;

RAO - rezultatul dactivității operaţionale;
RAI - rezultatul din alte activități;
Analiza în dinamică a profitului (pierderii) până la impozitare permite evaluarea mărimii
acestui în comparație cu rezultatele perioadelor precedente sau cu datele prognozate și
studierea modificărilor survenite în mărimea profitului perderiii în ultimii ani.
Analiza structurală a profitului (pierderii) până la impozitare permite aprecierea aportului
tipurilor de activitate la formarea rezultatului până la impozitare creșterea în dinamică a
cotei profitului obținut din activitatea operațională în suma totală a profitului (pierderii)
până la impozitare este apreciată pozitiv.
Din punct de vedere al tehnicii de calcul, la analiza dinamicii şi structurii profitului
(pierderii) până la impozitare se calculează:
 abaterea absolută (faţă de perioada precedentă şi/sau de plan),
 ritmul creşterii,
 procentul îndeplinirii planului şi
 ponderea rezultatului financiar obţinut din fiecare tip de activitate în suma
totală a mărimii profitului (pierderii) până la impozitare.
Analiza dinamicii şi structurii profitului (pierderii) până la impozitare este efectuată
în baza datelor Situației de profit și pierderi sau a Planului de afaceri.

Tabelul 1. Aprecierea dinamicii și structurii profitului (pierderii) până la impozitare

Anul 2014 Anul 2015 Abaterea absolută a

Indicatori Sumă, Pondere, Sumă, Pondere, Sumei, Ponderii,
lei % lei % lei p.p.
1 2 3 4 5 6=4-2 7=5-37
Rezultatul din
activitatea
operațională: profit
(pierdere)
Rezultatul din alte
activități: profit
(pierdere)
Rezultatul până la
impozitare: profit
(pierdere)
Din datele prezentate în tabelul 1. …
 5.2.2. Analiza factorială a profitului (pierderii) din activitatea operaţională.

Formula de calcul a rezultatului financiar din activitatea operaţională este:

RAO = PB (PG) + AVO - ChD - ChA - AChO, unde:
RAO - rezultatul financiar din activitatea operaţională;
PB (PG) - profitul brut (pierderea globală);
AVO - alte venituri operaţionale;
ChD - cheltuieli comerciale;
ChA - cheltuieli administrative;
AChO - alte cheltuieli operaţionale.
Fiecare componentă a formulei factoriale influenţează asupra profitului (pierderii)
din activitatea operaţională a întreprinderii. Profitul brut şi alte venituri operaţionale au o
acţiune directă, iar cheltuielile perioadei - o acţiune inversă. Având în vedere legătura
aditivă dintre factorii influenţei şi indicatorul rezultativ, în calitate de metodă cea mai
convenabilă pentru analiza factorială a profitului (pierderii) din activitatea operaţională
este metoda balanţieră.
Exemplul 2. Vom efectua analiza factorială a profitului (pierderii) activității operaționale
în comparație cu datele anului precedent.

Tabelul 2. Analiza factorială a profitului (pierderii) din activitatea operațională

Anul Anul Abaterea Rezultatul

Indicatori
2014 2015 absolută influenței
Profit brut (pierdere globală)
Alte venituri operaționale
Cheltuieli de distribuire
Cheltuieli administrative
Alte cheltuieli operaționale
Profitul (pierderea) din
activitatea operațională

Verificare:

Concluzie:
 4.2.3. Analiza factorială a profitului brut (pierderii globale)

Profitul brut este influenţat de următorii factori:

Pb0  %VV
 modificarea volumului fizic al vânzărilor (cantității); PbVV 
100
Unde: PbVV - abaterea profitului brut (pierderii globale) din cauza modificării volumului
vânzărilor;

%VV - modificarea procentuală a volumului vânzărilor, care se determină ca raportul

dintre costul vânzărilor recalculate și costul vânzărilor din perioada de bază înmulțit cu
100% și diminuat cu 100%;

Pb0 - profitul brut (pierderea globală) a perioadei de bază (prognozată sau precedentă);

 modificarea structurii şi sortimentului produselor vândute (serviciilor

prestate);
Influenţa celui de-al doilea factor se determină ca diferenţa dintre profitul brut (pierderea
globală) recalculat (Pbrec) şi profitul brut (pierderea globală) al perioadei de bază (Pb0) şi
influenţa primului factor (∆PbVFV):

∆Pbstr = Pbrec – Pb0 - ∆PbVFV

 modificarea costului de vânzare al produselor (serviciilor prestate);

Influenţa modificării costului produselor (serviciilor) vândute asupra profitului brut
(pierderii globale) se determină ca diferenţa dintre valoarea curentă (CV1) şi
recalculată (CVrec) a costului vânzărilor produselor finite (serviciilor prestate):

∆PbCV = CV1 - CVrec

 modificarea preţurilor la produsele vândute (serviciile prestate)

 .Influenţa modificării preturilor la produsele vândute (serviciile prestate) - ∆PbP se
determină ca diferenţa dintre volumul vânzărilor din anul de gestiune (VV1) şi cel
recalculate (VVrec):
∆PbP = VV1 – VVrec

Tabelul 3. Date inițiale pentru analiza factorială a profitului brut din vânzarea
produselor finite

Indicatori Anul 2014 Recalculat Anul 2015

1. Volumul vânzărilor
2. Costul vânzărilor
3. Profitul brut (pierderea
globală)
 Tabelul 4. Calculul influenței factorilor la abaterea profitului brut din vânzarea
produselor finite

Factori Metoda de calcul Calculul influenței Rezultatul

factorilor influenței
Modificarea volumului %VV  Pb0 : 100
produselor vândute
Modificarea structurii și Pbrec  Pb0  PbVV
sortimentului produselor
vândute
Modificarea costurilor  CV1  CVrec 
unitare ale produselor
vândute
Modificarea prețurilor la VV1  VVrec
produsele vândute
* %VV =

Verificare:

Concluzie
Profitul brut (pierderea globală) din comercializarea mărfurilor (se mai numește și
marja comercială) se modifică sub influența a 2 factori:

1. modificarea venitului din vânzarea mărfurilor

2. modificarea rateii medii a marjei comerciale
Rata medie a marjei comerciale (RMC) poate fi calculată ca raport dintre Marja comercială
(MC) (profit brut din vânzarea mărfurilor) la volumul mărfurilor vîndute (VMV):

MC
RMC   100
VMV

Formula dependenței factoriale a marjei comerciale corespunzător factorilor nominalizați

VMV  RMC
este: MC 
100

Calculul influenței acestor factori poate fi efectuat prin metoda substituirilor în lanț.

Tabelul 5. Calculul influenței factorilor la devierea marjei comerciale

Indicatori Anul Anul Abaterea Inclusiv din modificarea:

2014 2015 absolută Volumului Ratei medii a
mărfu-rilor marjei
vândute comerciale
Marja comercială,
lei
Volumul mărfurilor
vândute, lei
Rata medie a marjei
comerciale, %
(rd.1: rd.2)×100
Verificare: 276624 – 104 135 = (-60386) + 232875

+172 489 = + 172 489

Concluzie
4.4. Analiza rentabilității veniturilor din vânzări

Tabelul 7. Aprecierea dinamicii rentabilității vânzărilor

Indicatori Anul 2014 Anul 2015 Abaterea

absolută (+,-)
1 2 3 4
1. Venituri din vânzări, lei
2. Profitul brut, lei
3. Profitul din activitatea operațională,
lei
4. Profitul până la impozitare, lei
5. Profitul net (pierderea netă), lei
6. Rentabilitatea vânzărilor (%),
calculată în baza:
6.1. Profitului brut
6.2. Profitului din activitatea
operationala
6.3. Profitului până la impozitare
6.4. Profitului net
Concluzie

Analiza factorială a modificării rentabilității vânzărilor

a) Modificarea structurii și sortimentului produselor vîndute:

Acest factor poate avea atât o influență pozitivă dar și negativă asupra rezultatului.
Calculul influenței acestui factor asupra devierii nivelului rentabilității vânzărilor se
face după relația:

VVrec  CVrec VV0  CV0

Rv STR   ,
VVrec VV0

Unde: Rv STR - modificarea nivelului rentabilității vânzărilor sub influența structurii și
sortimentului produselor vândute;
VVrec, VV0 – venituri din vânzarea produselor recalculate (rec), respectiv din perioada
de bază (0);

CVrec, CV0 – costul vânzărilor produselor recalculat (rec), respectiv din perioada de bază
(0).

Modificarea costului unitar al produselor vândute.

Influența acestui factor se determină astfel:

VVrec  CV1 VVrec  CVrec

Rv C  
VVrec VVrec

Unde: Rv C - modificarea nivelului rentabilității vânzărilor sub influența costului

produselor vândute;

VVrec – venituri din vânzarea produselor recalculate (rec);

CVrec, CV1 – costul vânzărilor produselor recalculat (rec), respectiv din perioada de
gestiune (1).

b) Modificarea prețului de vânzare.

Influența acestui factor se determină astfel:

VV1  CV1 VVrec  CV1

Rv P  
VV1 VVrec

Unde: Rv P - modificarea nivelului rentabilității vânzărilor sub influența prețului

produselor vândute;

VVrec, VV1 – venituri din vânzarea produselor recalculate (rec), respecti din perioada de
gestiune (1);

CV1 – costul vânzărilor produselor din perioada de gestiune (1).

Tabelul 8. Date inițiale pentru analiza rentabilității vânzărilor

Anul 2015 (de

gestiune) Anul 2015
Anul 2014 (de
Indicatori recalculat în (de
bază)
condițiile anului gestiune)
precedent
1 2 3 4
1. Venituri din vânzări, lei
2. Costul vânzărilor, lei
3. Profitul brut, lei
4. Rentabilitatea vânzărilor,
% (rd. 3 : rd. 1 ×100)
Calculul influenței factorilor la devierea nivelului rentabilității vânzărilor poate fi efectuat
prin metoda substituirilor în lanț, bazată pe recalcularea indicatorilor.

În baza datelor tabelului 8 vom efectua calculele corespunzătoare și vom interpreta

rezultatele obținute:

1) Calculăm abaterea absolută a nivelului rentabilității vînzărilor ( Rv ):

Rv =
2) Calculăm devierea nivelului rentabilității vânzărilor sub influența modificării
structurii și sortimentului produselor vândute ( Rv STR ):

3) Calculăm devierea rentabilității vânzărilor sub influența modificării costului unitar

al produselor vândute ( Rv C ):

4) Calculăm devierea rentabilității vânzărilor sub influența modificării prețului

produselor vândute ( Rv P ):

Verificare: Rv =RV1-Rv0= Rv STR + Rv C + Rv P

4.6. Analiza rentabilității activelor

Tabelul 9. Aprecierea dinamicii rentabilității activelor

Indicatori 2014 2014 abaterea absolută

Profit pînă la impozitare, lei
Valoarea activelor la începutul anului, lei
Valoarea activelor la finele anului, lei
Valoarea medie anuală a activelor, lei
Rentabilitatea activelor (economică), %
Concluzie
 Modelul factorial de analiză este următorul:

PPI PPI VV
RA  100  
A VV A
Unde: RA – rentabilitatea activelor
PPI – profitul perioadei curente până la impozitare, u.m.
A - valoarea medie a activelor,
VV – venituri din vânzări
Calculul influenței factorilor la devierea nivelului rentabilității activelor poate fi efectuată prin
metoda substituțiilor în lanț sau procedeul diferențelor absolute.
Tabelul 10. Calculul influenței factorilor la devierea nivelului rentabilității activelor
Inclusiv din modificarea
Abaterea
Indicatori Anul 2014 Anul 2015 Rentabilității Nr. de rotații
absolută
vânzărilor a activelor
1. Venituri din vânzări,
lei
2. Profitul perioadei
curente până la
impozitare, lei
3. Valoarea medie a
activelor, lei
4. Rentabilitatea
vânzărilor, %
5. Numărul de rotații a
activelor, ori
6. Rentabilitatea
activelor, %
Verificare:

Concluzie
4.7. Analiza rentabilității capitalului propriu (rentabilității financiare)
Rentabilitatea financiară măsoară randamentul utilizării capitalurilor proprii. Ea reflectă
capacitatea întreprinderii de a utiliza capitalul propriu în vederea obţinerii profitului, prine ea
înţelegem ,,capacitatea întreprinderii de a-şi îmbogăţi proprietarii’’.1
𝑃𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑃𝑃𝐺𝑃𝐼
Se determină după formula: 𝑅𝑓 = × 100
𝐶𝑝

Unde 𝑅𝑓 - rentabilitatea financiară

𝑃𝑛 - profitul net

PPGPI- profitul perioadei de gestiune de pînă la impozitare

𝐶𝑝 - Capital propriu

Tabelul 11. Analiza dinamicii rentabilităţii capitalului propriu al Î.S. Editura „Universul”

Indicatori 2014 2015 abaterea absolută (+,-)

Profit pînă la impozitare, mii lei
Profit net, mii lei
Valoarea medie anuală a capitalului propriu, mii lei
Rentabilitatea financiară, %
calculată în baza:
profitului pînă la impozitare
profitului net

Concluzie

1
Avare, Ph. - Gestiunea şi analiza financiară;editura Economică;Bucureşti 2002.
Analiza factorială a rentabilității
Modelul 1.
𝑃𝑃𝐺𝑃𝐼 𝑃𝑃𝐺𝑃𝐼 𝐴̅ 𝑃𝑃𝐺𝑃𝐼 𝐴̅
𝑅𝑓 = = × = × (𝑚𝑜𝑑𝑒𝑙𝑢𝑙 1)
̅̅̅̅
𝐶𝑃 ̅̅̅̅
𝐶𝑃 𝐴 𝐴̅ ̅̅̅̅
𝐶𝑃
Unde PPGPI- Profitul perioade de gestiune de pînă la impozitare
̅̅̅̅
𝐶𝑃- Valoarea medie a capitalului propriu
𝐴̅- Valoarea medie a activelor
𝑃𝑃𝐺𝑃𝐼
- Rentabilitatea economică
𝐴̅
𝐴̅
̅̅̅̅
– Rata pîrghiei financiare
𝐶𝑃

Pentru analiza factorială a rentabilităţii capitalului propriu vom întocmi următorul tabel
analitic:
Tabelul 12. Date iniţiale pentru analiza factorială a rentabilităţii capitalului propriu

abaterea
Indicatori 2014 2015
absolută (+,-)
Venituri din vînzări, mii lei 20412 23543 +3131
Profit pînă la impozitare, mii lei 1211 2604 +1399
Profit net, mii lei 1046 2055 +1009
Valoarea medie anuală a capitalului propriu, mii lei 68382 69562 +1180
Valoarea medie anuală a activelor, mii lei 72639 74291 +1652
Rata pîrgiei financiare, coef 1,06 1,068 +0,008
Rentabilitatea vînzărilor, % 5,93 11,06 +5,13
Numărul de rotaţii ale activelor totale, coef. 0,28 0,32 +0,04
Rata corelaţiei dintre profitul net şi profitul pînă la impozitare, % 86,37 77,92 -7,38
Rentabilitatea activelor (economică), % 1,67 3,5 +1,83
Rentabilitatea financiară, %
calculată în baza:
profitului pînă la impozitare 1,78 3,74 +1,96
profitului net 1,52 2,95 +1,43
Calculul influenţei factorilor asupra rentabilităţii financiare:
1. Modificarea rentabilităţii financiare sub influenţa rentabilităţii economice:
( Ra2015  Ra2014)  Pf2014 
2. Modificarea rentabilităţii financiare sub influenţa rentabilităţii economice:
( Pf2015  Pf2014)  Ra2015 
Balanţa influenţei factorilor:
Concluzie
 Modelul 2
𝑃𝑃𝐺𝑃𝐼 𝑃𝑃𝐺𝑃𝐼 𝑉𝑉 𝐴̅
𝑅𝑓 = = × × (𝑚𝑜𝑑𝑒𝑙𝑢𝑙 2)
̅̅̅̅
𝐶𝑃 𝑉𝑉 𝐴̅ ̅̅̅̅
𝐶𝑃

Tabelul 13. Calculul influenţei factorilor asupra rentabilităţii financiare

Denumirea factorilor Calculul mărimii influenţei Mărimea influenţei,

factorilor %
1. ΔRentabilitatea vînzărilor
2. Δnumărul de rotaţii ale
activelor
3. ΔPîrghia financiară
TOTAL
Verificare:

Concluzie
 Modelul 3
𝑷𝒏 𝑷𝒏 𝑨 ̅ 𝑷𝑷𝑮𝑷𝑰 𝑷𝑷𝑮𝑷𝑰 𝑨 ̅ 𝑷𝒏
𝑹𝒇 = = × × = × × (𝒎𝒐𝒅𝒆𝒍𝒖𝒍 𝟑)
̅̅̅̅ ̅̅̅̅
𝑪𝑷 𝑪𝑷 𝑨 𝑷𝑷𝑮𝑷𝑰̅ ̅
𝑨 ̅̅̅̅
𝑪𝑷 𝑷𝑷𝑮𝑷𝑰

Unde 𝑷𝒏 -Profitul net

PPGPI –Profitul perioadei de gestiune de pînă la impozitare
̅̅̅̅ –Valoarea medie a capitalului propriu
𝑪𝑷
̅ –Valoarea medie a activelor
𝑨
𝑷𝑷𝑮𝑷𝑰
̅
–Rentabilitatea economică
𝑨
̅
𝑨
̅̅̅̅
-Rata pîrghiei financiare
𝑪𝑷
𝑷𝒏
-Rata corelaţiei dintre profitul net şi profitul pînă la impozitare
𝑷𝑷𝑮𝑷𝑰

Tabelul 14. Calculul influenţei factorilor asupra rentabilităţii financiare prin metoda
substituţiei în lanţ
Nr. Nr. Factorii interdependenţi Calculul Mărimea Denumirea
Rcp, %
calc. subst. Ra, % Pf, coef. Rc, % influenţei, % influenţei, % factorului

1 0 - -
2 1 ΔRa
3 2 ΔPf
4 3 ΔRc
Verificare:

Concluzie
 Modelul 4
𝑷𝒏 𝑷𝑷𝑮𝑷𝑰 𝑽𝑽 𝑨 ̅ 𝑷𝒏
𝑹𝒇 =
= × × × (𝒎𝒐𝒅𝒆𝒍𝒖𝒍 𝟒)
̅̅̅̅
𝑪𝑷 𝑽𝑽 ̅ ̅̅̅̅
𝑨 𝑪𝑷 𝑷𝑷𝑮𝑷𝑰
Tabelul 15. Calculul influenţei factorilor asupra rentabilităţii financiare prin metoda
substituţiei în lanţ
Factorii interdependenţi Mărimea
Nr. Nr. Calculul Denumirea
Rcp, % influenţei,
calc. subst. Rv, % Na,coef. Pf, % Rc,% influenţei, % factorului
%
1 0 - - -
2 1 ΔRv
3 2 ΔNa
4 3 ΔPf
5 4 ΔRc
Verificare:
Concluzie

4.7.2. Analiza rentabilității capitalului permanent

Analiza evoluţiei în dinamică a rentabilității capitalului permanent se efectuează după cum

urmează :

Tabelul 16. Analiza în dinamică a rentabilităţii capitalului permanent

anul Abaterea
absolută (+,-),
Indicatori anul 2015 faţă de
2013 2014 2015 anii:
2013 2014
1.Profit net, mii lei
2.Valoarea capitalului permanent la
începutul anului, mii lei
3.Valoarea capitalului permanent la
sfîrşitul anului, mii lei
4.Valoarea medie anuală a capitalului
permanent
5.Rentabilitatea capitalului
permanent
Concluzie

Analiza factorială a rentabilităţii capitalului permanent

Tabelul 17. Date iniţiale pentru analiza factorială a rentabilităţii capitalului permanent

Abaterea
Anul Anul Anul absolută(+,-)
Indicatori simbol
2013 2014 2015 2015/ 2015/
2014 2013
1.Profitul pînă la PPI
impozitare,mii lei
2.Profitul net, mii lei PN
3. Valoarea medie a capitalului
propriu,mii lei CP
4.Valoarea medie a capitalului
CPerm
permanent, mii lei
5.Valoarea medie a
activelor,mii lei A
6.rentabilitatea activelor,% Ra
7.Coraportul dintre valoarea
activelor şi capitalului PF
permanent, coef.
8.rata corelaţiei dintre profitul
net şi profit pînă la impozitare, Rc
coef.
9. Rentabilitatea capitalului Rc.per
permanent %,
 Tabelul 18. Calculul influenţei factorilor asupra rentabilităţii capitalului permanent

Factori
Nr. Substi- interdependenţi Calculul Rezultatul Denumirea
calc. tuţia Ra,% PF,% Rc,coef. Rcper,% influenţei,% influenţei,% factorului

1 0 - -
2 1 ΔRa
3 2 ΔPF
4 3 ΔRc

Concluzie