Relatório Semanal

21/01/2020

1. PERSPECTIVAS PARA A SEMANA

A tendência de alta do Ibovespa deve ser mantida, sendo que o índice ainda pode orbitar os 120 mil
pontos nesta semana. Já o dólar seguirá se valorizando diante de todas as moedas, principalmente
contra o real. No cenário político, há a repercussão do discurso de Roberto Alvim, ex-secretário
especial da Cultura, que foi exonerado após gravar um vídeo com discurso quase idêntico ao do
nazista Joseph Goebbels. Agora, o presidente Jair Bolsonaro chamou a atriz Regina Duarte para
ocupar o cargo e está cogitando recriar o Ministério da Cultura para acolhê-la no governo. A atriz
passará por um período teste na Secretaria, iniciando na quarta-feira.

No cenário internacional, as atenções se voltam para o Fórum Econômico Mundial em Davos, em

que, dessa vez, o presidente Donald Trump discursará. No ano passado, Trump não participou,
devido à possibilidade de shutdown no país. No mercado, as bolsas também seguem em tendência
de alta, possivelmente renovando máximas nesta semana, após a assinatura do acordo parcial entre
EUA e China, no dia 15.

Na agenda da semana, tem a decisão de política monetária do BoJ na terça-feira, o IPCA-15 do Brasil
na quinta-feira e os PMIs dos EUA, da zona do euro, da Alemanha e do Reino Unido na sexta-feira.

2. ANÁLISE FUNDAMENTALISTA ∆ Ibovespa = +16,3 ∆ Ibovespa = +7,1

IRB Brasil (IRBR3) – Stop gain 145

1ª
2ª 2ª saída
entrada 1ª saída
entrada
135

Entrada (12/11): 36,45 125

115

Preço alvo (17/01): 43,00 105

95

Ganho: 18,0% 85
ago-19
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IRBR3 IBOV
Fonte: Eleven Financial Research
IRBR3 – Lucro duplo

A ação do IRB Brasil Re, resseguradora líder do mercado brasileiro, foi uma de nossas primeiras
recomendações, realizadas em agosto de 2019. Porém, em outubro, recomendamos zerar a posição,
respeitando o lucro de 23,5% acumulado no período e esperando alguma realização após a
divulgação do resultado do 3T19. E foi exatamente o que aconteceu. No dia 12 de novembro,
recomendamos novamente a compra de IRBR3 nos R$ 36,45, ou seja, 5,7% abaixo do patamar
anterior de saída. Na última sexta-feira, 17/01, IRBR3 atingiu outra vez o preço alvo estipulado.
Portanto, zeramos a posição com ganhos de 18% nesta segunda passagem da carteira. No primeiro
período, o call de IRBR3 apresentou valorização de 23,5%, ou seja, 16,3 pontos percentuais (p.p.)
acima do Ibovespa no mesmo período, e agora, a valorização de 18% foi 7,1 p.p. acima do Ibovespa.

Ajustando os controles. Ajustamos a relação de posições encerradas incluindo Odontoprev e JBS,

que atingiram os stops estipulados no final do ano passado, porém, não foram devidamente
registrados. Portanto, para preservar a integridade das recomendações, registramos o rendimento
negativo das duas ações nos stops inicialmente previstos mas, como não zeramos a posição no seu
devido tempo, mantemos as posições abertas desde a data do atingimento do stop, porém
ajustando o stop loss 5% abaixo do stop inicialmente proposto. Para simplificar, a única atitude a ser
tomada, é ajustar os stops iniciais, porém, para efeitos de controle da estratégia, estas duas
operações passarão a constar nas duas listas, de posições em aberto e também nas encerradas.
 Abertura da Preço de Potencial Potencial
Companhia Ticker Preço atual Variação Alvo Stop
posição entrada (*) upside downside

Posições em aberto
Odontoprev ODPV3 06/11/2019 14,85 18,30 23,2% 20,00 9,3% 14,11 -22,9%
JBS JBSS3 17/12/2019 24,65 29,82 21,0% 37,00 24,1% 23,42 -21,5%
Azul S.A. AZUL4 17/09/2019 47,74 61,77 29,4% 75,00 21,4% 42,00 -32,0%
Viavarejo VVAR3 26/11/2019 7,88 14,01 77,8% 17,00 21,3% 10,35 -26,1%
Banco Pan BPAN4 30/12/2019 10,67 11,25 5,4% 14,00 24,4% 8,70 -22,7%
Yduqs Part YDUQ3 07/01/2020 46,65 52,00 11,5% 61,00 17,3% 40,89 -21,4%
(*) Preço de abertura do dia da montagem da posição

Abertura da Preço de Encerramento Preço Ganho /

Companhia Ticker
posição entrada da posição saída Perda

Posições encerradas
Irbbrasil Re IRBR3 06/08/2019 31,30 29/10/2019 38,64 23,5%
Cvc Brasil CVCB3 20/08/2019 53,70 08/11/2019 48,22 -10,2%
Copel CPLE6 03/09/2019 54,13 29/11/2019 63,00 16,4%
Petrorio PRIO3 24/09/2019 18,29 29/11/2019 24,50 34,0%
Tupy TUPY3 15/10/2019 18,43 20/12/2019 23,00 24,8%
Anima ANIM3 27/08/2019 19,46 23/12/2019 28,84 48,2%
Odontoprev ODPV3 13/08/2019 16,14 06/11/2019 14,85 -8,0%
JBS JBSS3 10/09/2019 29,05 17/12/2019 24,65 -15,1%
Irbbrasil Re IRBR3 12/11/2019 36,45 17/01/2020 43,00 18,0%

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