Análisis Estados Financieros

Contabilidad
Financiera
Ánálisis de EE FF
SMV
Diplomado Internacional en Finanzas Corporativas
Planeamiento y Control Financiero
Estados financieros
Prof: Manuel Acevedo Riquelme

Estados Financieros
(Antes)
•Balance General
•Estado de Pérdidas y Ganancias
•Estado de Flujo de Efectivo
•Estado de Cambios en el patrimonio
Neto

Estados Financieros
(Ahora)
Estado de Situación Financiera

Estado de Resultados
Estado de Flujo de Efectivo
Estado de cambios en el Patrimonio Neto

Análisis
de
Estados Financieros

¿Cómo leer estados financieros?
Empezar con el Balance para identificar la estructura

operativa y financiera de la empresa:
 Activos que posee
 Forma como han sido financiados
 Mire primero los grandes totales
 Observe los cambios y tendencias
 Concéntrese en las cuentas principales

Herramientas Cuantitativas para hacer un

Diagnóstico Financiero
 Análisis Estructural y Comparativo 

Indicadores financieros de Gestión
Sistema Dupont
Punto de Equilibrio
 Grado de Apalancamiento operativo y financiero

Definen la situación financiera de un

negocio
Identifican los progresos de la

administración y presentan sus
Ingresos resultados
Utilidad Bruta
Gastos de Operación
Utilidad Operacional
Cargos no operacionales
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad neta
Utilidades
Flujo de
Depreciación & Amortización
Combinan hechos registrados Operación
Impuestos
Inversión en Capital de Trabajo
Utilizan convenciones contables Flujo de
estandarizadas (PUC, Procedimientos Inversión Inversión en Activos Fijos
contables generalmente aceptados) Flujos de Deuda
Flujo de
Financiación
Flujos de Capital de Accionistas
Incorporan ciertos juicios personales Flujos no Operacionales
(Contabilidad creativa)
Caja Final

Estado
de
Situación Financiera
(Antes Balance General)

ACTIVO DISPONIBLE PASIVO
ACTIVO REALIZABLE
PATRIMONIO
ACTIVO INMOVILIZADO

ELEMENTO 1: ACTIVO DISPONIBLE
10 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
11 INVERSIONES FINANCIERAS
12 CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES – TERCEROS
13 CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES – RELACIONADAS
• 14 CUENTAS POR COBRAR AL PERSONAL, A LOS ACCIONISTAS
• (SOCIOS), DIRECTORES Y GERENTES
• 16 CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS – TERCEROS
• 17 CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS – RELACIONADAS
• 18 SERVICIOS Y OTROS CONTRATADOS POR ANTICIPADO
• 19 ESTIMACIÓN DE CUENTAS DE COBRANZA DUDOSA

ELEMENTO 2: ACTIVO REALIZABLE
20 MERCADERÍAS
21 PRODUCTOS TERMINADOS
22 SUBPRODUCTOS, DESECHOS Y DESPERDICIOS
23 PRODUCTOS EN PROCESO
24 MATERIAS PRIMAS
25 MATERIALES AUXILIARES, SUMINISTROS Y REPUESTOS
26 ENVASES Y EMBALAJES
27 ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA
28 EXISTENCIAS POR RECIBIR
29 DESVALORIZACIÓN DE EXISTENCIAS

ELEMENTO 3: ACTIVO INMOVILIZADO
30 INVERSIONES MOBILIARIAS
31 INVERSIONES INMOBILIARIAS
32 ACTIVOS ADQUIRIDOS EN ARRENDAMIENTO FINANCIERO
33 INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO
34 INTANGIBLES
35 ACTIVOS BIOLÓGICOS
36 DESVALORIZACIÓN DE ACTIVO INMOVILIZADO
37 ACTIVO DIFERIDO
38 OTROS ACTIVOS
39 DEPRECIACIÓN, AMORTIZACIÓN Y AGOTAMIENTO ACUMULADOS

ELEMENTO 4: PASIVO
40 TRIBUTOS, CONTRAPRESTACIONES Y APORTES AL SISTEMA DE
PENSIONES Y DE SALUD POR PAGAR
41 REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES POR PAGAR
42 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES – TERCEROS
43 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES – RELACIONADAS
44 CUENTAS POR PAGAR A LOS ACCIONISTAS (SOCIOS), DIRECTORES Y
GERENTES
45 OBLIGACIONES FINANCIERAS
46 CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS – TERCEROS
47 CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS – RELACIONADAS
48 PROVISIONES
49 PASIVO DIFERIDO

ELEMENTO 5: PATRIMONIO NETO
50 CAPITAL
51 ACCIONES DE INVERSIÓN
52 CAPITAL ADICIONAL
56 RESULTADOS NO REALIZADOS
57 EXCEDENTE DE REVALUACIÓN
58 RESERVAS
59 RESULTADOS ACUMULADOS

ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO
METODOS DE ANALISIS FINANCIERO

• ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS
• ANALISIS DE RATIOS
• ANALISIS ESPECIALIZADOS

ANALISIS FINANCIERO

ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS
ANALISIS ESTRUCTURAL O VERTICAL
ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS EVOLUTIVO

Análisis Básico…..
¿Qué es?
¿En qué consiste?

Lectura ¿Para que se realiza?
Vertical
Lectura
Horizontal

ANALISIS FINANCIERO
ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS

ANALISIS ESTRUCTURAL O VERTICAL
Es aquel en que se determina la importancia
porcentual de cada cuenta respecto al total del
rubro o sección del Estado Financiero al que
pertenece.
Ej: ¿Qué % es Existencias del total del
Activo?

ANALISIS VERTICAL
ACTIVO 2012 % 2013 % 2014
Activo Corriente
CAJA y BANCOS 423,220.00 26.66% 403,187.00 26.46% 285,624.00 21.37%
VALORES NEGOCIABLES 89,165.00 5.62% 68,173.00 4.47% 34,567.00 2.59%
CUENTAS POR COBRAR 372,722.00 23.48% 286,907.00 18.83% 308,547.00 23.09%
Menos: PROVISION COB DUDOSA (52,655.00) -3.32% (27,869.00) -1.83% -76,859.00 -5.75%
CUENTAS POR COBRAR (Neto) 320,067.00 20.16% 259,038.00 17.00% 231,688.00 17.34%
OTRAS CUENTAS POR COBRAR 8,600.00 0.54% 7,500.00 0.49% 8,900.00 0.67%
EXISTENCIAS 151,096.00 9.52% 209,450.00 13.75% 189,640.00 14.19%
GTOS PAG POR ANTICIPADO 50,000.00 3.15% 45,000.00 2.95% 67,800.00 5.07%
Total Activo Corriente 1,042,148.00 65.66% 992,348.00 65.13% 818,219.00 61.23%
Activo No Corriente
INVERSIONES EN VALORES 73,000.00 4.60% 75,700.00 4.97% 82,000.00 6.14%
INMUEBLES, MAQ y EQUIPO 553,787.00 34.89% 553,787.00 36.35% 553,787.00 41.44%
DEPRECIACION ACUMULADA (100,000.00) -6.30% (120,000.00) -7.88% (140,000.00) -10.48%
Total Inm Maq y Equipo, 453,787.00 28.59% 433,787.00 28.47% 413,787.00 30.96%
INTANGIBLES 18,320.00 1.15% 21,780.00 1.43% 22,345.00 1.67%
Total Activo No Corriente 545,107.00 34.34% 531,267.00 34.87% 518,132.00 38.77%
TOTAL DEL ACTIVO 1,587,255.00 100.00% 1,523,615.00 100.00% 1,336,351.00 100.00%

ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS HORIZONTAL
Es aquel en que se determina la variación
porcentual de cada cuenta entre un ejercicio
fiscal y otro.
Ej: % de variación de Clientes entre 2012 y
2013 y luego entre el 2013 y el 2014

ANALISIS HORIZONTAL
ACTIVO 2012 % 2013 % 2014
Activo Corriente
CAJA y BANCOS 423,220.00 (4.73) 403,187.00 (29.16) 285,624.00
VALORES NEGOCIABLES 89,165.00 (23.54) 68,173.00 (49.30) 34,567.00
CUENTAS POR COBRAR 372,722.00 (23.02) 286,907.00 7.54 308,547.00
Menos: PROVISION COB DUDOSA (52,655.00) (47.07) (27,869.00) 175.79 -76,859.00
CUENTAS POR COBRAR (Neto) 320,067.00 (19.07) 259,038.00 (10.56) 231,688.00
OTRAS CUENTAS POR COBRAR 8,600.00 (12.79) 7,500.00 18.67 8,900.00
EXISTENCIAS 151,096.00 38.62 209,450.00 (9.46) 189,640.00
GTOS PAG POR ANTICIPADO 50,000.00 (10.00) 45,000.00 50.67 67,800.00
Total Activo Corriente 1,042,148.00 (4.78) 992,348.00 (17.55) 818,219.00
Activo No Corriente
INVERSIONES EN VALORES 73,000.00 3.70 75,700.00 8.32 82,000.00
INMUEBLES, MAQ y EQUIPO 553,787.00 - 553,787.00 - 553,787.00
DEPRECIACION ACUMULADA (100,000.00) 20.00 (120,000.00) 16.67 (140,000.00)
Total Inm Maq y Equipo, 453,787.00 (4.41) 433,787.00 (4.61) 413,787.00
INTANGIBLES 18,320.00 18.89 21,780.00 2.59 22,345.00
Total Activo No Corriente 545,107.00 (2.54) 531,267.00 (2.47) 518,132.00
TOTAL DEL ACTIVO 1,587,255.00 (4.01) 1,523,615.00 (12.29) 1,336,351.00

ANALISIS HORIZONTAL
ACTIVO 2012 % 2013 % 2014
Activo Corriente
CAJA y BANCOS 423,220.00 (4.73) 403,187.00 (29.16) 285,624.00
CUENTAS POR COBRAR 372,722.00 (23.02) 286,907.00 7.54 308,547.00
EXISTENCIAS 151,096.00 38.62 209,450.00 (9.46) 189,640.00
Activo No Corriente
INTANGIBLES 18,320.00 18.89 21,780.00 2.59 22,345.00
TOTAL DEL ACTIVO 1,587,255.00 (4.01) 1,523,615.00 (12.29) 1,336,351.00

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS EVOLUTIVO
Es aquel en que se toma un ejercicio fiscal como año
base y se determina la variación porcentual de cada
cuenta entre ese año base y los siguientes ejercicios
fiscales.
Ej: % de variación de la cuenta clientes del año 2013
y 2014, con respecto al 2012

ANALISIS EVOLUTIVO
ACTIVO 2012 % 2013 % 2014
Activo Corriente
CAJA y BANCOS 423,220.00 (4.73) 403,187.00 (32.51) 285,624.00
CUENTAS POR COBRAR 372,722.00 (23.02) 286,907.00 (17.22) 308,547.00
EXISTENCIAS 151,096.00 38.62 209,450.00 25.51 189,640.00
Activo No Corriente
INTANGIBLES 18,320.00 18.89 21,780.00 21.97 22,345.00
TOTAL DEL ACTIVO 1,587,255.00 (4.01) 1,523,615.00 (15.81) 1,336,351.00

ANALISIS EVOLUTIVO
ACTIVO 2012 % 2013 % 2014
Activo Corriente
CAJA y BANCOS 423,220.00 (4.73) 403,187.00 (32.51) 285,624.00
CUENTAS POR COBRAR 372,722.00 (23.02) 286,907.00 (17.22) 308,547.00
EXISTENCIAS 151,096.00 38.62 209,450.00 25.51 189,640.00
Activo No Corriente
INTANGIBLES 18,320.00 18.89 21,780.00 21.97 22,345.00
TOTAL DEL ACTIVO 1,587,255.00 (4.01) 1,523,615.00 (15.81) 1,336,351.00

Herramientas Cuantitativas para hacer un

Diagnóstico Financiero
 Análisis Estructural y Comparativo

Indicadores financieros de Gestión 
Sistema Dupont
Punto de Equilibrio
 Grado de Apalancamiento operativo y financiero

Indicadores Financieros
Los indicadores tienen poco significado por si mismos.

Sólo son útiles en la medida que puedan ser comparados
con algo, por ejemplo:
• Estándares
d de un analista
l j l
• Indicadores históricos – tendencias
• Indicadores presupuestados –proforma
• Indicadores promedio de la competencia
• Indicadores promedio de la industria

Indicadores Financieros
Rentabilidad
Liquidez
Rendimiento Capacidad de pago
Actividad
Endeudamiento
Eficiencia
Financiacion externa

ANALISIS FINANCIERO
•ANALISIS DE RATIOS
•LIQUIDEZ
•GESTION
•ENDEUDAMIENTO
•RENTABILIDAD

Indicadores de Liquidez
 Miden la capacidad de una firma para cumplir con sus

obligaciones
bli i a corto
t plazo.
l
 El incumplimiento de una firma en el pago de sus

obligaciones
bli i la
l puede
d llevar
ll a la
l quiebra.
 Demasiada inversión en activos corrientes pueden ser

síntoma de ineficiencia
 Para poder sacar conclusiones fiables es necesario conocer

detalles de cada cuenta del activo y pasivo corriente de la
empresa

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•LIQUIDEZ
•CORRIENTE
•ACIDA
•PRUEBA SEVERA
•CAPITAL DE TRABAJO

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•LIQUIDEZ
•CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE - GTOS ANTICIPADOS

PASIVO CORRIENTE

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•LIQUIDEZ
•CORRIENTE
1,042,148 - 50,000 = 1.65
600,000

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•LIQUIDEZ
•ACIDA
ACT CTE - GTOS ANTICIP – EXISTENCIAS

PASIVO CORRIENTE

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•LIQUIDEZ
•ACIDA
1,042,148 - 50,000 - 151,096 = 1.40
600,000

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•LIQUIDEZ
•PRUEBA SEVERA
CAJA + VALORES NEGOCIABLES

PASIVO CORRIENTE

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•LIQUIDEZ
•PRUEBA SEVERA
512,385 = 0.85
600,000

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•LIQUIDEZ
ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•LIQUIDEZ
1´042.148 – 50,000 - 600,000 = 0.65

600,000

ANALISIS FINANCIERO
•GESTION
•ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
•ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR
•ROTACION DE INVENTARIOS
•ROTACION DE ACTIVOS FIJOS
•ROTACION DE ACTIVOS TOTALES
•ROTACION DE CAPITAL DE TRABAJO

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
• GESTION
• ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
.
PROMEDIO CUENTAS POR COB COM /1.18 * 360
VENTAS

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
• GESTION
• ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR
PROMEDIO CUENTAS POR PAGAR COM / 1.18 * 360

COMPRAS.

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•GESTION
•ROTACION DE INVENTARIOS
COSTO DE VENTAS .
PROMEDIO DE EXISTENCIAS

Indicadores de actividad
 Rotación de las  Rotación de activos

cuentas por cobrar operacionales
 Rotación de  Rotación del activo

inventarios
 Rotación de  Rotación del activo
cuentas por pagar fijo

Ciclo de conversión de efectivo

Inventario Inventario
comprado vendido
Período de inventario Período de Ctas por Cobrar

60ds 30ds
Periodo de Cuentas por Pagar Ciclo de efectivo Tiempo
75 ds 15 ds ( - )
Efectivo pagado por Efectivo recibido

el inventario por la cobranza
Ciclo operativo
90 ds
Inventario Inventario Efectivo recibido
comprado vendido por la cobranza
Período de Período de
inventario Cuentas por Cobrar Ciclo de efectivo
30 ds 30 ds 15 ds +
Tiempo
Periodo de Cuentas por Pagar
75 ds Efectivo pagado
por el inventario
Ciclo operativo
75 ds

ANALISIS FINANCIERO
•GESTION
•ROTACION DE ACTIVOS FIJOS
VENTAS NETAS .
ACTIVOS FIJOS

ANALISIS FINANCIERO
•GESTION
•ROTACION DE ACTIVOS TOTALES
VENTAS NETAS .
ACTIVOS TOTALES

ANALISIS FINANCIERO
•GESTION
•ROTACION DE CAPITAL DE TRABAJO
VENTAS NETAS .
CAPITAL DE TRABAJO

Indicadores de endeudamiento
 Miden en que grado y de qué forma

participan los acreedores
acreedores dentro del
financiamiento de la empresa.
 Tratan de establecer …
 El riesgo que corren los acreedores y los
accionistas
 La conveniencia de un determinado nivel
de enduedamiento

En cuanto al Riesgo …
 A corto plazo se mide por el grado de liquidez

de la empresa
 A largo plazo se mide por la capacidad de la

empresa para generar recursos internamente

Nivel óptimo de endeudamiento
El nivel óptimo de endeudamiento depende

de la situación financiera de la
empresa definida por:
 Los márgenes de rentabilidad
 El nivel de las tasas de interés vigentes
 Su índice de cobertura de intereses
 Su capacidad de generar flujo de caja

Indicadores de endeudamiento
 Endeudamiento total  Razón de capitalización

 Endeudamiento a corto plazo  Cobertura de intereses
 Endeudamiento a largo plazo  Pasivo total a Activo Total
 Endeudamiento financiero  Impacto de la carga
 Indice de deuda a capital financiera

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•ENDEUDAMIENTO
•DEPENDENCIA FINANCIERA
•AUTONOMIA A LARGO PLAZO
•ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•ENDEUDAMIENTO
•DEPENDENCIA FINANCIERA
PAS CTE + PAS NO CTE

ACTIVO TOTAL

Modelos de Balance General
Dependencia Financiera
1.0
1.5
2.0
3.0 1.5 3.0 2.0 3.0 1.0

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•ENDEUDAMIENTO
•AUTONOMIA A LARGO PLAZO
PAS NO CTE + PATRIMONIO

ACTIVO TOTAL

Autonomía a Largo Plazo
1.0
+
3.0
2.0

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
•ENDEUDAMIENTO
•ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
PAS CTE + PAS NO CTE

PATRIMONIO NETO

Endeudamiento Patrimonial
2.0
3.0 1.0

Indicadores de Rentabilidad
 Se conocen también con el nombre de

Indicadores de productividad o de rendimiento
 Miden la efectividad de la administración para

controlar los costos y gastos.
 El inversionista busca mediante estos

indicadores, analizar la manera como se produce
el retorno de los montos invertidos en la empresa.

Tipos de Indicadores de rentabilidad
 Margen bruto de utilidad

 Margen operacional
 Margen neto de utilidad
 Rentabilidad del capital
 Rentabilidad del Patrimonio
 Rentabilidad del Activo
 Rentabilidad operacional del Activo
 Utilidad por acción
 Rentabilidad
Rentabilidad sobre
sobre el capital
capitalinvertido
invertido

ANALISIS FINANCIERO
•RENTABILIDAD
•COSTO DE VENTAS
•GASTOS OPERATIVOS
•GASTOS FINANCIEROS
•GASTOS/COSTOS TOTALES
•ROA
•ROE

ANALISIS FINANCIERO
•RENTABILIDAD
•COSTO DE VENTAS
COSTO DE VENTAS
VENTAS NETAS

ANALISIS FINANCIERO
•RENTABILIDAD
•GASTOS OPERATIVOS
GASTOS OPERATIVOS
VENTAS NETAS

ANALISIS FINANCIERO
•RENTABILIDAD
•GASTOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS
VENTAS NETAS

ANALISIS FINANCIERO
•RENTABILIDAD
•GASTOS/COSTOS TOTALES
COSTO VTAS + GTOS OPER + GTOS FIN

VENTAS NETAS

ANALISIS FINANCIERO
•RENTABILIDAD
•RENDIMIENTO DE LA INVERSION EN
ACTIVOS (ROA)
UTILIDAD OPERATIVA .
ACTIVOS TOTALES

ANALISIS FINANCIERO
•RENTABILIDAD
•RENDIMIENTO DE LA INVERSION EN
ACTIVOS (ROA)
UTILIDAD NETA .
ACTIVOS TOTALES

ANALISIS FINANCIERO
•RENTABILIDAD
•RENDIMIENTO DEL CAPITAL
CONTABLE (ROE)
UTILIDAD NETA .
CAPITAL CONTABLE

ANALISIS FINANCIERO
•RENTABILIDAD
•RENDIMIENTO DEL CAPITAL
CONTABLE (ROE)
UTILIDAD OPERATIVA .
CAPITAL CONTABLE

ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
LIQUIDEZ DE LAS VENTAS
EBITDA
VENTAS
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS DE RATIOS
ENDEUDAMIENTO
COBERTURA DE INTERESES
UTILIDAD OPERATIVA
GASTOS FINANCIEROS
ANALISIS FINANCIERO
• ANALISIS ESPECIALIZADOS
•PRESUPUESTO DE CAJA
•CAMBIOS EN EL FLUJO DE
TESORERIA O FLUJO DE CAJA
•ANALISIS DEL PUNTO DE
EQUILIBRIO

Punto de equilibrio
El punto de equilibrio se presenta cuando el ingreso
cubre los gastos fijos y los costos variables
Trata la relación entre las utilidades y los costos totales
directos e indirectos. Los relaciona con la política de
precios y el volumen de producción, con el fin de:
 Ver como varía el ingreso a cambios en el volumen de
ventas
 Ver como varia el ingreso a cambios en los costos y los
precios

Punto de equilibrio
IT
S/.
PE CT
CV
GF
14/01/2020
Prof: Manuel Acevedo Riquelme Unidades 79
Objetivo
Permite que la empresa determine el nivel de
operaciones
operacionesque
quedebe
debe mantener paracubrir
mantener para cubrir
sussus
costos de operación.
Permite igualmente evaluar la rentabilidad o falta de

rentabilidad a diferentes niveles de venta.
El punto de equilibrio está cercanamente

relacionado al concepto de Apalancamiento
Operativo.

Supuestos
 El costo total unitario = Costo total / Número
de unidades producidas
 El costo variable es igual por unidad pero
fluctúa con el numero de unidades
producidas
 El costo fijo es el que no cambia en su total
durante un período, volviéndose su impacto
progresivamente menor a medida que crece el
volumen

ANALISIS FINANCIERO
COMPONENTES ESENCIALES DEL
ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
•LIQUIDEZ DE CORTO PLAZO
•FLUJO DE FONDOS
• ESTRUCTURA DE CAPITAL y
SOLVENCIA A LARGO PLAZO
•RENDIMIENTO DE LA INVERSION
•RESULTADO DE LA EXPLOTACION
•UTILIZACION DE ACTIVOS

Flujo de Caja …
Es un Reporte Gerencial que presenta de manera

dinámica, tanto el movimiento de entradas y
salidas de efectivo en un período de tiempo,
como su saldo, al final del período

Flujo de Caja …
Determina las necesidades futuras de fondos y
planea la forma de financiarlas.
Ejerce un control sobre la liquidez de la empresa.
Analiza la viabilidad de realizar repartos de
utilidades
Ejerce unocontrol
de dividendos.
sobre la liquidez de la empresa
Evalúa el efecto de nuevas inversiones y su
financiamiento, sobre la situación financiera de la
empresa

….enfoque mas sofisticado de liquidez

Identifica la capacidad que tiene una empresa para atender sus
obligaciones (capacidad de pago), usted debe entender …
 La forma en la que se dan los movimientos de efectivo en la
empresa
 ¿Cuáles son los orígenes del mismo?
 ¿Cómo está utilizando recursos líquidos la empresa?
 ¿Cuales recursos se utilizan pero se renuevan
rápidamente?
 ¿Cuál es la permanencia dentro del sistema de
los diferentes recursos?

¿Qué es el EBITDA?
El EBITDA es una utilidad antes de

intereses, impuestos, depreciaciones y
amortización de diferidos
Sirve para considerar “¿cuánto dinero

deja el negocio?”, pero…. Dinero real, no
en el papel. Es una utilidad en efectivo
También se le denomina de manera menos

frecuente”Utilidad operátva de caja”

Que es el Margen de EBITDA …

Así como se puede calcular esta nueva versión de utilidad
operativa, es igualmente útil calcular un margen que nos
muestre de cada sol que la empresa vende, cuanto termina
volviéndose caja

…y después del EBITDA …
EBITDA
Flujo de caja Bruto
Efectivo generado en operaciones
Existen otros flujos de caja que vale la pena analizar
para identificar el uso que se le está dando a los
recursos en efectivo.
Flujo de Caja Libre
¿Para qué sirven?

Primera aproximación al Flujo de Caja …
Para la administración día a día del efectivo se utiliza el

FLUJO DE CAJA OPERATIVO el cual consta de:
 Entradas de efectivo: Expectativas de ventas, recaudo
de cartera y de otros ingresos en un periodo corto de
tiempo
 Salidas de efectivo: Expectativas de compras, nomina,

impuestos y de otros egresos en un periodo corto de

tiempo
 Déficit/Superávit de efectivo: Diferencia entre entradas
y salidas
Se utiliza para administrar el efectivo en el corto
plazo
El Estado de Flujo de Efectivo

Se caracteriza por la clasificación que se hace de las cuentas
en los grupo de Flujo de Operación,, Flujo de Financiación
y Flujo de Inversión
Flujo de operación (o bruto)
+ Flujo de inversión
+ Flujo de financiación
= Flujo neto del periodo
+ saldo inicial de caja
= Saldo final de caja
Se construye basándose en los Estados Financieros del período

¡Cómo calcular el Flujo de Caja a partir del EBITDA?
Si se toma EBITDA y se pagan los impuestos

a cargo por Renta, se obtiene el Flujo de
Caja Bruto, que muestra operativamente
cuánto deja el negocio en efectivo

¡Cómo calcular el Flujo de Caja a partir del EBITDA?

Los flujos de caja son más que simplemente ingresos y egresos
para medir la liquidez de un negocio. Hay que observar algo más
que eso. Es fundamental analizar las necesidades de inversión.
La operación misma requiere dinero para soportar las variaciones

en su Capital de Trabajo.Después de eso, quedará, operativamente,
algún excedente de efectivo

Para completar la
operación es posible
que se requieran
inversiones en Activos
Fijos y al restarlas al
Efectivo Generado por
las Operaciones se
llega al Flujo de Caja
Libre de la Empresa

Con la Información financiera que se presenta calcule

los diferentes flujos de caja y evalúe la liquidez de la
empresa
2007 2008 2009

Ahora, considerando
los efectos financieros
en los flujos de caja,
tenemos….

Flujos de Caja Operativos
Flujos de Caja Financieros

Generación de Flujo de Caja …

Ciclo Presupuestal
Es valioso siempre que sea un ciclo de aprendizaje…
Registro
Histórico
Plan
Presupuesto Ejecución Control
Financiero
Expectativa

El control se ejerce por varios mecanismos
Control de ejecución presupuestal

Control Control de variaciones
 Precio
 Cantidades
 Eficiencias
Medición metódica y rutinaria

¿Cómo se analizan
las variaciones en
un presupuesto?
Focalización en
las variaciones
mas relevantes

Variación
Cantidades
C tid d
Precios
Eficiencias

Variación
Cantidades
Precios
Eficiencias

El control de variaciones empieza por….
Proyección con estimaciones

 Presupuesto Maestro iniciales
Proyección con costos iniciales

 Presupuesto Flexible pero con volumen real
Resultados de costos y volúmenes

 Resultado Real realmente logrados
 Rolling Forecast Plan proyectado permanentemente

a un periodo de tiempo

Análisis Estados Financieros

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METODOS DE ANALISIS FINANCIERO

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¿En qué consiste?

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ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS

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TOTAL DEL ACTIVO 1,587,255.00 100.00% 1,523,615.00 100.00% 1,336,351.00 100.00%

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ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS

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TOTAL DEL ACTIVO 1,587,255.00 (4.01) 1,523,615.00 (12.29) 1,336,351.00

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TOTAL DEL ACTIVO 1,587,255.00 (4.01) 1,523,615.00 (12.29) 1,336,351.00

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TOTAL DEL ACTIVO 1,587,255.00 (4.01) 1,523,615.00 (15.81) 1,336,351.00

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TOTAL DEL ACTIVO 1,587,255.00 (4.01) 1,523,615.00 (15.81) 1,336,351.00

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Herramientas Cuantitativas para hacer un

 Análisis Estructural y Comparativo

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Los indicadores tienen poco significado por si mismos.

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METODOS DE ANALISIS FINANCIERO

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 Miden la capacidad de una firma para cumplir con sus

 El incumplimiento de una firma en el pago de sus

 Demasiada inversión en activos corrientes pueden ser

 Para poder sacar conclusiones fiables es necesario conocer

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ACTIVO CORRIENTE - GTOS ANTICIPADOS

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