ADMINISTRACIÒN Y EVALUACIÒN DE PROYECTOS DE INVERSIÒN

TALLERES / CASOS

PROBLEMA 1
Una empresa presenta actualmente el flujo de caja adjunto:
Ingresos 360,000,000
Egresos 210,000,000
Depreciación -50,000,000
Utilidad antes de
impuestos 10,000,000
Impuestos -15,000,000
Utilidad Neta 85,000,000
Depreciación 50,000,000
Flujo de caja 135,000,000

Determine el efecto neto en el flujo de caja respecto a la situación base, para un año de las
siguientes situaciones (Se recomienda usar el análisis incremental):
a) Un aumento de $20,000,000 en el costo de los insumos, suponiendo que no es
posible traspasar este incremento a los precios.
b) Un endeudamiento bancario por $10,000,000 al 8% de interés anual, para
incrementar el nivel de inventarios. Calcule el efecto tributario solo para el año
siguiente al obtenido al préstamo.
c) La venta en $12,000,000 de un activo cuyo valor libro es de $16,000,000 (no
considere efecto de la depreciación futura).
d) La venta del mismo activo si su valor fuese de $10,000,000
e) La compra de un equipo en $60,000,000 realizada el año anterior que posibilita
aumentar los ingresos anuales en $22,000,000, incrementando los egresos anuales
en $12,000,000 y que puede depreciarse linealmente en 5 años. Impuesto del 15%.
PROBLEMA 2
Determine el monto de capital de trabajo a invertir si amplia el número de locales de venta
(método contable). El promedio mensual observado en los otros locales indica que las
ventas, los costos unitarios y el margen de ganancia unitario son los que aparecen en la
siguiente tabla:

Ventas Margen
Producto Costo Unitario ($)
(unidades) Unitario ($)
A B/. 10.00 B/. 3.20
36,808
B B/. 12.00 B/. 3.50
14,060
C B/. 8.00 B/. 2.10
22,500
D B/. 63.00 B/. 16.80
3,122
E B/. 7.00 B/. 1.40
63,991
F B/. 45.00 B/. 16.20
2,467

Las conclusiones del comportamiento en el capital de trabajo de los otros locales muestran
que en la cuenta de caja se mantiene un saldo promedio equivalente a tres días de ventas,
que las cuentas por cobrar corresponden a 18 días de venta y que los m inventarios
promedios mantenidos como stock son, para cada producto los siguientes:

Producto Inventario

A 10 días de costo

B 14 días de costo

C 13 días de costo

D 4 días de costo
E 32 días de costo

F 7 días de costo

Las cuentas por pagar promedio equivalen a 20 días para los insumos de todos los
productos, con excepción de D y E, que tienen solo 12 días. Con esta información determine
el monto a invertir en capital de trabajo, usando el método contable.
PROBLEMA 3
Calcule la inversión en Capital de Trabajo de una empresa que busca expandirse a dos
nuevas ciudades, A y B para vender su producto ATONIN. Precio de venta del producto $58
la unidad y el siguiente cuadro muestra el estimado de ventas por ciudad en unidades:

Ciudad En Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
e
A 60 63 82 104 26 26 104 104 104 104 104 104
B 21 27 43 51 14 13 51 51 51 51 51 51

El estudio de mercado y la experiencia en otras ciudades donde opera, le permite estimar

que las ventas serán 20% de contado, 40% a 30 días y 40% a 60 días.
La política de inventario de productos terminados, establece que al final de cada mes se
deberá contar con 40% de las ventas del siguiente mes.

Costo de materiales B/. 12.00 Costo de fabricación indirecta

B/. 3,204.00
directos por unidad anual
Mano de obra directa B/. 4.00
por unidad Pago a proveedores de materiales directos

Pago de comisión a 3%
los vendedores por
ingresos recibidos Contado 60%

30 días 40%

PROBLEMA 4
Suponga que la implementación de un proyecto obligará a invertir, antes de la puesta en
marcha, $10.000 en terrenos, $26.000 en construcciones, $22.000 en maquinarias y $8.000
en capital de trabajo. Si se hace el proyecto, 50% de las máquinas se deberá reemplazar
cada cuatro años. La depreciación de las construcciones se hace en 40 años y la de la
maquinaria, en 10 años. Con esta información, determine el valor de desecho contable para
el proyecto al cabo de ocho y 10 años.

PROBLEMA 5
En la evaluación de un proyecto de internalización del servicio de mantenimiento, se estima
necesario invertir $20.000 en maquinaria de mantenimiento pesado y $12.000 en
maquinaria liviana para tareas de mantenimiento preventivo. Mientras que la primera
tiene una duración estimada de 15 años, la segunda debe reemplazarse cada siete años,
aun cuando ambas se deprecian en 10 años.
La maquinaria de mantenimiento pesada puede venderse en $3.000 al término de su vida
útil real, mientras que la de mantenimiento preventivo puede venderse en $4.000 al
término del séptimo año.
Por otra parte, la empresa deberá construir un galpón de estructura metálica para realizar
las tareas de mantenimiento, cuyo costo asciende a $24.000 y tiene la posibilidad de
depreciarse en 40 años. Al cabo de 10 años, se estima que podría ser desarmado y vendido
en 70% de lo que costó. Al internalizar el proceso, la empresa se ahorrará $14.000 anuales
que paga por el mantenimiento externo, pero deberá asumir los siguientes costos.

Mano de B/. 2,000.00

obra
Materiales B/. 1,200.00

Repuestos B/. 4,100.00

Energía B/. 700.00

Seguros B/. 1,000.00

Con esta información, calcule el valor de desecho por los métodos contable, comercial y
económico, si sabe, además, que la inversión en capital de trabajo aumenta en $2.000, que
la tasa de impuesto es de 15% y que la tasa exigida de retorno es de 8%.