UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

ASIGNATURA:
Administracion Financiera I

CATEDRATICO:
Lic. Osman Durón

ALUMNO:

Seilly Maite Ramirez Rodríguez

201510040096

FECHA:
El progreso, Yoro 28 de junio, 2019
Tarea Modulo 4

1. Determine el flujo de efectivo operativo (FEO) de Kleczca, Inc., con base en los
datos siguientes (todos los valores están en miles de dólares). Durante el año, la empresa
tuvo ventas de 2,500 dólares, el costo de los bienes vendidos sumó un total de 1,800
dólares, los gastos operativos sumaron 300 dólares y los gastos por depreciación fueron de
200 dólares. La empresa está en el nivel fiscal del 35 por ciento.

ventas 2500,000.00
costo de lo vendido 1800,000.00
Gastos operativos 300,000.00
Gastos depreciación 200,000.00
tasa fiscal 35%

ventas 2500,000.00
(-) costo de lo vendido 1800,000.00
utilidad bruta 700,000.00
(-) Gastos operativos 300,000.00
(-) gastos por depreciación 200,000.00
total, gastos operativos 500,000.00
utilidad neta antes de impuesto 200,000.00
(-) impuestos 35% 70,000.00
utilidad neta después de impuestos 130,000.00

Flujo de efectivo operativo = 200,000.00*(1.035)

= 200,000*0.65
= 130,000.00

130,000.000+200,000.00
330,00.00+200,000.00
Flujo de efectivo operativo de Kleczca 530,000.00
2. Durante el año, Xero, Inc., experimentó un aumento de sus activos fijos netos de
300,000 dólares y tuvo una depreciación de 200,000 dólares. También experimentó un
aumento de sus activos corrientes de 150,000 dólares y un incremento de sus cuentas por
pagar de 75,000 dólares. Si su flujo de efectivo operativo (FEO) de ese año fue de 700,000
dólares, calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa para ese año.

Ejercicio #2 XERO, INC.

Flujo de Efectivo operativo 700,000.00

aumento en activos fijos netos 300,000.00

depreciación 200,000.00
aumento de activos corrientes 150,000.00
aumento de cuentas por pagar 75,000.00

Flujo de efectivo 700,000.00

(-) aumento en activos fijos 300,000.00
(-) aumento de activos corrientes 150,000.00
(=) flujo de efectivo libre 250,000.00

3. Cálculo de los flujos de efectivo operativo y libre Considere los balances generales y
los datos seleccionados del estado de resultados de Keith Corporation que se presentan en
la parte superior de la página siguiente.

Ejercicio #3

a. Flujo de efectivo contable

ganancias antes de int. E impuesto 2,700.00
2700*(1-0.40)
2,700*0.60
Flujo de efectivo contable 1,620.00

b.utilidad operativa después de imp.

1,620.00+1,600.00 = 3,220.00

c. Flujo de efectivo operativo

[2,700*(1-0.40)]+1,600
[2,700*0.60]+1,600
1,620.00+1,600.00 3,220.00

d. Flujo de efectivo libre

2,700-1,080 1,620.00

e. Interpretación
La comparación e los distintos flujos que se realizaron para el ejercicio
no tienen mucha variación ya que en 2 de ellos su resultado es similar en otro
hay un leve incremento ya que se toma en cuenta el gasto de depreciación.
Estos flujos nos permiten analizar la situación de la empresa y poder saber si
puede cubrir el pago de impuesto y cual sería el efectivo libre que quedaría
a favor de los accionistas.

4. Valores presentes de montos únicos e ingresos Usted tiene la opción de aceptar una
de dos ingresos de flujos de efectivo durante cinco años o uno de dos montos únicos.
Un ingreso de flujos de efectivo es una anualidad ordinaria y la otra es un ingreso mixto.
Usted puede aceptar la alternativa A o B, ya sea como un ingreso de flujos de efectivo o
como un monto único. Dado el ingreso de flujos de efectivo y los montos únicos
relacionados con cada una (vea la tabla siguiente) y asumiendo un costo de oportunidad del
9 por ciento, ¿qué alternativa preferiría (A o B) y en qué forma (ingreso de flujos de
efectivo o monto único

Ejercicio #4

Alternativa A

fv9=700*(1.09-1) /0.09(1.09)^5
700*0.53862395/0.1384761
700*3.89
2,722.76

Alternativa B

FVA= 1100*1.09^-1+900*1.09^-2+700*1.09^-3+500*1.09^-4+300*1.09^-5
2,856.41

Elegiría la opción B en la forma de flujos de efectivo ya que genera un valor mayor actual.
5. Su empresa tiene la opción de realizar una inversión en un nuevo software que cuesta
130,000 dólares actualmente y que se calcula proporcionará los ahorros de fin de año,
presentados en la tabla siguiente, durante su vida de 5 años

Ejercicio #5

VP= 35000/ (1.09) +50000/(1.09)^2+45000/(1.09)^3+25000/(1.09)^4+15000/(1.09)^5

32110.01+42083.99+34748.26+17710.63+9748.97
136,401.95
Tarea Modulo 5

1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000 dólares de deuda con
costos flotantes iguales al 2 por ciento de su valor a la par. Si la deuda vence en 10 años y
tiene una tasa de interés cupón del 8 por ciento, ¿cuál es la TIR del bono?

Ejercicio #1
Cálculo de la TIR de un bono a 10 años
Ingresos netos de la venta 20,000.00
Pago del cupón 1,600.00
Año al vencimiento 10
Valor a la par 400.00
Costo de la deuda antes de Imp. -3%

Fin de año Flujo de efectivo

0 20,000.00
01 al 10 1,600.00
10 400.00

2. A su empresa, People’s Consulting Group, se le pidió asesoría sobre una oferta de

acciones preferentes de Brave New World. Esta emisión de acciones preferentes con un
dividendo anual del 15 por ciento se vendería a su valor a la par de 35 dólares por acción.
Los costos flotantes alcanzarían la cifra de 3 dólares por acción. Calcule el costo de las
acciones preferentes de Brave New World

Ejercicio #2

cantidad en dólares 0.15*35 5.25

Precios de venta -costo flotante 35-3 32
Costo de las acciones preferentes (5.25/32) 16.41

3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 años. En ese tiempo,
los dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7 por ciento. Si el precio actual
de las acciones de Duke Energy es de 78 dólares y la empresa planea pagar un dividendo de
6.50 dólares el próximo año, ¿cuál es el costo de capital en acciones comunes de Duke.

Ejercicio #3
6.50*(1+0.07) +0.07/78
6.50(1.07) +0.07/78
6.955+0.07/78
0.08916667+0.07
0.1592
15.92%

4. Costo de la deuda usando ambos métodos Actualmente, Warren Industries puede

vender bonos a 15 años, con un valor a la par de 1,000 dólares y que pagan un interés anual
a una tasa cupón del 12 por ciento. Debido a las tasas de interés actuales, los bonos se
pueden vender a 1,010 dólares cada uno; en este proceso, la empresa incurrirá en costos
flotantes de 30 dólares por bono. La empresa se encuentra en el nivel fiscal del 40 por
ciento.
a. Calcule los beneficios netos obtenidos de la venta del bono, Nd.
b. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa durante el plazo
del bono.

Ejercicio #4

A. ND= 1010-30 =980

D.12.430*12 1.49

7.46*(1-0.40) 4.48

E. Preferiría el método de TIR , ya que este nos permite ver con más detalle los flujos
de efectivo, mostrando la cuota inicial y los intereses y el pago principal que se realiza
en el último año donde vence la deuda.

5. Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de emitir acciones preferentes. Las
acciones, que tienen un dividendo anual del 12 por ciento y un valor a la par de 100 dólares,
se vendieron en 97.50 dólares por acción. Además, deben pagarse costos flotantes de 2.50
dólares por acción.
a. Calcule el costo de las acciones preferentes.
b. Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del 10 por ciento y
gana 90.00 dólares después de costos flotantes, ¿cuál es el costo de las acciones?

Ejercicio #5

Cálculo del TIR

Ingresos netos de la venta 980.00

Pago del cupón 121.00
Año al vencimiento 15
Valor a la par 1,010.00
Costo de la deuda antes de Imp. 12.426%

12.426*(1-0.12)
Costo de la deuda después de Imp. 10.93488

a.0.12/100(150) 0.0008
0.12/100(1-97.50) =0.12/9650 0.0012

b.9/90-2.50=9/87.5=0.1028 10.28
DP= (0.12*100) 12
VENTA DE LA ACCION 97.5
Costo de la emisión 2.5
NP= 97.50-2.50 95

kp.1295
kp= 0.1263315789*100
kp=12.6%

6 . Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 días. Si su edad promedio de

inventario
es de 50 días, ¿cuánto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo
promedio de pago es de 30 días, ¿cuánto dura su ciclo de conversión del efectivo?

Ejercicio #6

Tiempo = 120 días ciclo operativo

Periodo Promedio de cobro (PPC)

FORMULA= CO-EPI
120-50=70
EPI+PPC
50+70-30= 90 DIAS
su ciclo dura 90 días

7. Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres congelados. En el punto
más alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene 35,000 dólares de efectivo,
125,000 dólares de inventario, 70,000 dólares de cuentas por cobrar, y 65,000 dólares de
cuentas por pagar. Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene 10,000
dólares de efectivo, 55,000 dólares de inventario, 40,000 dólares de cuentas por cobrar, y
35,000 dólares de cuentas por pagar. Calcule las necesidades de financiamiento mínimas y
máximas de Icy Treats.

Ejercicio #7
Temporada Invierno Verano
baja bajo alto
Efectivo 10,000.00 35,000.00
Inventario 55,000.00 125,000.00
Cuentas por cobrar 40,000.00 70,000.00
Cuentas por pagar 35,000.00 65,000.00

Mínimo =Efec. +Inv. CXC-CXP

10,000+55,000+40,000-35,000

105,000-35,000
Financiamiento mínimo 70,000.00 invierno

máximo=Efect. +Inv.+CXC-CXP-FIN MINI.

35,000+125,000+70,000-65,000-70,000

Máximo 230,000-135,000
Financiamiento máximo 95,000.00 verano

8.Ciclo de conversión del efectivo American Products desea administrar su efectivo en

forma eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una antigüedad de 90 días y sus
cuentas por cobrar se cobran en 60 días. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente
30 días después de que se originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de 30
millones de dólares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de
las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene
365 días.
a. Calcule el ciclo operativo de la empresa.
b. Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.
c. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversión del
efectivo de la empresa.
d. Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del efectivo
Ejercicio #8

a.CO=EPI+PPC
90+60=150

b.CCE=CO-PPP
150-30= 120

c. CXC-CXP=Recurso Invertido

(30,000,000.00*0.12) *(90/365) 3600,000.00 0.246575342

887,671.23

30,000,000.00*60/365 30000,000.00 0.164383562

4931,506.85

(30,000,000.00*0.12) *(30/365) 3600,000.00 0.082191781

295,890.41

Total 6115,068.49