Estimado Docente y Compañeros;

El concepto es idéntico a la noción física de palanca, donde la acción de una fuerza

motriz es multiplicada por un factor generado por la palanca obteniendo una fuerza resultante
mucho mayor, según menciona Buenaventura, Guillermo (2002).

El apalancamiento se puede definir como la relación entre capital propio invertido y

endeudamiento para el desarrollo de las actividades operacionales de la empresa; con ello se
puede determinar que apalancarse consiste en usar deuda para financiar las actividades
integrales de la empresa,

Hay que tomar en cuenta que a mayor apalancamiento (deuda/capital) se incurre en un

mayor riesgo de insolvencia; es decir la probabilidad de no atender los pagos relacionados al
financiamiento es más alta.

Existen dos tipos de apalancamiento: el apalancamiento operativo y el apalancamiento

financiero.

El apalancamiento Operativo, por su parte se puede definir como la variación relativa

de la utilidad operativa que está en relación causal con la variación del novel de ventas u
operaciones de la empresa, de forma matemática se puede definir como:
∆𝑈𝑂/𝑈𝑂
𝐴_𝑂𝑝 =
∆𝑂/𝑂

A_O p = Apalancamiento operativo (# veces)

O = Nivel actual de operaciones (Unid. /Período)

∆O = Variación en el nivel de operaciones (O_nuevo – O_actual)

UO = Utilidad operativa actual ($/período)

∆UO = Variación resultante de la utilidad operativa ($/período)

Se puede concluir que el Apalancamiento Operativo incrementará cuando Exista un

aumento de costos fijos o una disminución en el nivel de ventas u operaciones.

El apalancamiento Financiero, por su lado se lo puede definir como la variación relativa

en la utilidad neta que es dependiente de las variaciones de la utilidad operativa; dicho de otra
forma se puede decir que se dilucida como las veces que cambia la utilidad neta por cambios en
la utilidad operativa, hablando en términos relativos; matemáticamente se puede describir
como:
∆𝑈𝑁/𝑈𝑁
𝐴_𝐹𝑖 =
∆𝑈𝑂/𝑈𝑂
A_Fi = Apalancamiento Financiero (veces)

UO = Utilidad Operativa actual ($/período)

∆UO = Variación resultante de la utilidad operativa ($/período)

UN = Utilidad neta actual ($/período)

∆UN = Variación resultante de la utilidad neta ($/período)

En resumen se puede decir que el apalancamiento financiero aumenta cuando existe un

aumento en los costos fijos o cuando existe un incremento en los intereses.

Para ejemplo se puede ilustrar la información de la empresa Importadora Juan el Juri; una
empresa ubicada en el austro del Ecuador; misma que es una de las empresas más importantes
del país; en su balance general se puede observar en las cuentas contables auditadas por la
superintendencia de compañías, que la emisión de acciones es mínima; pero el apalancamiento
por deuda es alto pues en la comparativa de la cuenta de obligaciones (corto y largo plazo) se
puede observar un crecimiento de las mismas lo que implica que es una fuente explicativa de su
incremento en el porcentaje de utilidad antes de impuesto como en la utilidad neta.

En el año 2017 se observa deuda por un monto aproximado de 3,5 millones de USD y una utilidad
de 5,1 millones de USD; mientras en 2018 la deuda incrementa a 8,6 millones de USD y las
utilidades asciende a 8,3 millones de USD; realizando un análisis intuitivo y usando el ceteris
paribus; podemos inferir que el apalancamiento financiero es bueno para la empresa; misma
que asumió el costo financiero para el incremento de la producción y expansión de colocación
de productos.

BIBLIOGRAFÍA

 Buenaventura Vera, Guillermo EL ESTUDIO DE APALANCAMIENTOS COMO

METODOLOGÍA DE ANÁLISIS DE LA GESTIÓN EN LA EMPRESA Estudios Gerenciales, núm.
82, enero-marzo, 2002, pp. 65-91 Universidad ICESI Cali, Colombia.
 ROSS S., WESTERFIELD R., JORDAN B. 2010. Fundamentos de Finanzas Corporativas.
Novena Edición. Irwin -McGraw-Hill.
 https://www.supercias.gob.ec/portalscvs/
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