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Asignatura:

Electiva CPC

Actividad evaluativa 3

Presenta
Kharen Benavides España ID 612857
Juan Carlos Bolaños López ID 622405
Yeison Diomedes pinta Insandara ID 606978

Docente
Robert Wilson Ortiz López

Colombia_San Juan de Pasto. Septiembre, 02 de 2019

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Tabla de contenido
Introducción………………………………………………………………………….4
Resumen análisis fundamental…………………………………………………...…5
Cementos Arcos S.A………………………………………………………………....9
Análisis fundamental de la empresa……………………………………………….10
Recomendaciones de compra y venta………………………………………………12
Conclusión……………………………………………………………………………13
Bibliografía…………………………………………………………………………..14

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Introducción

En el presente trabajo con el material de apoyo de los recursos se realiza un resumen de


los principales conceptos del libro Manual de análisis fundamental y de las guías
capitulo ll análisis fundamental.
Después seleccionamos la empresa de Cementos Argos S.A. para analizar y aplicar el
método tipo Top Down, y las recomendaciones de compra y venta de las acciones de la
empresa para ver posibles inversionistas.

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Resumen

Análisis fundamental

El análisis fundamental se refiere al estudio de la situación de la empresa, se centra en


los fundamentos aportados por diversas ramas de estudio económico.
Lo que busca es saber si la empresa cuenta con toda información y poder tomar la
decisión de inversión de la empresa.
El análisis fundamental radica una investigación precisa sobre la historia, lugar actual y
las perspectivas de cada empresa, teniendo en cuenta los siguientes aspectos: cifras del
balance general y estado de resultados, situación financiera, dimensiones de la empresa,
administración, etc. Define las tendencias de las acciones, su rendimiento estimando y
bursátiles considerado también las afectaciones reales o probables que se deriven de los
cambios en las variables macroeconómicas.
El material de análisis fundamental permite a juntar mejor la valoración de las acciones,
acordando si están infravaloradas, en cuyo caso se aconseja comprar, o si es
sobrevaloras se aconseja vender.
La eficiencia del mercado y los niveles de eficiencia, el mercado es eficaz cuando el
precio de cualquier acción revela su valor, de toda información utilizable.

Hay tres posibilidades distintas de la teoría de mercados eficientes:


 Débil: La información incorporada del mercado es la histórica de precios y
volúmenes.
 Semifuerte: Incluye a la débil más la referente a los fundamentos de la
compañía.
 Fuerte: Incluye la información privilegiada.

Análisis “Top – Down”


Es análisis que va desde arriba hacia abajo. Es una estrategia de proceso de información
global a lo concreto, hasta emprender los valores y las variables más detalladas y
específicas.
 Parte del estado general de la economía global y nacional
 Lo particular, la salud financiera y comercial de la compañía.

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Análisis Bottom-up
Este se realiza de modo inverso, mantiene un valor concreto, pero ni la coyuntura a
nivel sectorial ni la economía nacional es importante. De tal manera las empresas, se
realiza un estudio como el anterior método.
 Parte del estado particular de la compañía
 Analiza en el contexto económico global o nacional

Que persigue el análisis de la información financiera de la empresa


Comprender el nivel de desarrollo que se pueda esperar de una compañía en futuro
Para esto limita el riesgo en tres campos:
 Negocio
 Apalancamiento financiero
 Financiación
 Flexibilidad financiera

Que razones financieras nos sirven para analizar el negocio

Razones de liquidez: Es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto
plazo que se han adquirido una vez.

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Razones de endeudamiento: Indica la cantidad de dinero de terceros que se utiliza para
generar utilidades, son gran importancia ya que estas deudas comprenden a la empresa
con el trascurro de tiempo.
Razones de rentabilidad: Examina y evalúa las ganancias de la empresa con relación a
un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los accionistas.

Razones de cobertura: Determinan la capacidad de la empresa para cubrir cargos fijos.


Se ven relacionadas frecuentemente con los cargos que resultan por las deudas de toda
empresa.

Modelo Dupont
Este tipo descompone el Retorno sobre el Capital de tres formas que ayuda a formar la
evolución del mismo y que dará las ideas generales a la situación de las empresas. El
diseño para mostrar las relaciones que existen entere el rendimiento sobre la inversión,
la rotación de los activos, el margen de utilidad y el apalancamiento.

Limitaciones del análisis de balances


Hay que evaluar el riesgo y el futuro crecimiento de las empresas. La correcta
valoración depende de los flujos de efectivo futro que sea capaz de generar descontados
a una tasa determinada.

Las diferencias principales entre análisis fundamental y análisis técnico


El análisis técnico se centra en predecir la conducta del inversor a través de los
movimientos de las acciones, tanto en volumen como en precio ignorando las
herramientas de uso del análisis fundamental.

El análisis macroeconómico

Es la disciplina que estudia las variables económicas de un país o de región, como los
tipos de interés, la inflación o el crecimiento del PIB. Esto afecta a las empresas, y a los
resultados, a sus precios, por lo que el conocimiento de la forma como influyen en la
bolsa es fundamental.

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 Los tipos de interés: Un axioma básico en finanzas es que el tiempo vale
dinero. Los llamados tipos de interés sin riesgo (TISR), con los que los países
remuneran el ahorro invertido en papel del Estado, son una retribución que
refleja el paso del tiempo y se halla garantizada.
 La inflación: Normalmente medida a través del índice de precios al consumo
(IPC), cuando es elevada suele tensionar los TISR al alza, por lo que suele ser
perjudicial para la bolsa.
 La inflación subyacente: La inflación se mide a través del cómputo de precios
de una cesta de bienes y servicios típicos de la economía de que se trate.
 El tipo nominal: Suele ser mayor que la inflación, y a menudo nos referimos a
la diferencia entre ambos como tipo real (TR), aunque, estrictamente hablando,
la expresión que determina el tipo real es algo más compleja.
 La curva de tipos: La curva de tipos de interés no es otra cosa que una
representación gráfica de los tipos de interés vigentes según su plazo, ordenados
de menor a mayor, de forma que en las ordenadas tenemos tasas de rentabilidad
y en la abscisa se empieza con plazos muy cortos y se acaba en los más largos.
 El PIB: El producto interior bruto (PIB) de un país es otro indicador
macroeconómico importante, especialmente en lo que hace referencia a su
crecimiento, que suele calcularse en tasas reales, o sea descontando la inflación.
Un buen crecimiento del PIB es reflejo de una economía boyante y suele
reflejarse en compañías con beneficios crecientes que impulsan la bolsa al alza.
 El PNB: El producto nacional bruto, PNB, es una magnitud diferente del PIB.
Mientras que el PIB es el producto que se genera en el interior del país, con
independencia de quién o qué lo genere, el PNB es el producto que generan los
individuos y empresas del país, con independencia de dónde se genere.
 El tipo de cambio: Es muy relevante, pues está intrínsecamente ligado a los
tipos de interés. Un debilitamiento de la divisa es a menudo perjudicial para las
bolsas, porque deteriora la rentabilidad de los activos de inversores extranjeros
que deben reconvertirlos a su divisa antes de repatriarlos.
 La balanza de pagos: Es el registro de transacciones de los residentes de un
país con el resto del mundo, e incorpora la balanza por cuenta corriente y la
balanza de capital.

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 El desempleo: Es una de las variables macroeconómicas más relevantes en un
país. La tasa de desempleo se mide como el cociente entre las personas
desempleadas y las personas activas.
 La deuda: De un país o región es también un parámetro relevante. De hecho,
conceptualmente no es tan diferente de la deuda de una empresa o de una
familia, y tiene que ver con las necesidades de financiación de ese país o región
en concreto
 La producción industrial: Es otro parámetro muy importante que mide, como
dice su nombre, el producto en relación a lo que se considera sector industrial.
 La renta nacional: Es una forma algo diferente de medir el tamaño de la
economía de un país. En macroeconomía, la renta nacional suele determinarse
por la letra Y. La renta nacional medida como la suma de la producción de
bienes y servicios puede ser destinado al consumo, que designamos con la letra
C, o al ahorro (A) para futuros consumos.
 El consumo: Es una parte fija C0, digamos que necesaria para sobrevivir e
independiente del nivel de renta e impuestos, y una parte variable en función de
la renta, los impuestos y el coeficiente pmc.

Cementos Arcos S.A

Cementos Argos, empresa de Cemento del Grupo Argos, es líder del mercado de
cemento y concreto en Colombia, tiene presencia en EU, Centroamérica y El Caribe, y
cuenta con más de 22.000 clientes. Entre las soluciones integrales que ofrece al sector
construcción, cuenta con productos de Agregados.

Su compromiso con la sostenibilidad, la innovación, la generación de valor y el


crecimiento en 15 países donde tiene presencia, da luz verde a proyectos de
infraestructura y vivienda.

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Análisis fundamental de la empresa

Grupo argos es una matriz de inversiones sostenibles en infraestructura. Su naturaleza


jurídica corresponde a una sociedad anónima, inscrita en la bolsa de valores de
Colombia, al igual que sus filiales Argos (cemento) y Celsia (energía). Cuenta con
inversiones estratégicas, en compañías listadas en bolsa y empresas privadas, y con un
portafolio sólido de inversiones. En el mercado bursátil colombiano, grupo Argos es un
emisor de acciones preferenciales y de renta fija dirigidas al público representado por
inversionistas estratégicos, fondos privados de inversión, fondos de pensiones, firmas
comisionistas de bolsa e inversionistas en general (personas naturales y jurídicas).

De acuerdo con esta teoría, la primera etapa que caracteriza los procesos de
internacionalización de las empresas latinoamericanas es la consolidación de la posición
en el mercado nacional. En sus inicios, en 1934, Cementos Argos fue creada para
proveer cemento a la región del Valle de Aburrá en el occidente de Colombia, una
región que pronto se convertiría en un centro imponente de desarrollo industrial. Más
tarde, gracias al éxito alcanzado por la empresa, el grupo Inversiones Argos fundó otras
cementeras (Cementos del Valle, Cementos del Caribe, Cementos del Caldas, Cementos
del Nare y Cemento Blanco de Colombia) en varias regiones del occidente del país con
inversionistas regionales. Es así como entre 1975 y 1980 Argos estaba a la cabeza de un
conglomerado de once empresas, en donde se reunían, además de las anteriormente
mencionadas, Cementos Paz del Río, Cementos del Cairo, Tolcemento, Cementos
Colclinker y Cementos Rioclaro.
Como se mencionó con anterioridad, con la llegada de José Alberto Vélez a la
presidencia de Argos a finales del 2003, se inició una nueva etapa de la compañía,
donde la preocupación principal fue la búsqueda de sinergias entre las empresas del
grupo cementero. Con el liderazgo de Vélez a la cabeza, se tomó la decisión de fusionar
las ocho cementeras que hasta entonces operaban de manera independiente, con la meta
de preparar la empresa para los retos del futuro.

La creación de valor para sus accionistas se fundamenta en la diversificación de sus


inversiones, al ofrecer un sólido portafolio en diferentes sectores, combinando negocios
maduros y estructurados con nuevos negocios que evidencian potencial de crecimiento,
en el mercado del compromiso con la sostenibilidad en sus tres dimensiones -
económica, ambiental y social – y la aplicación de altos estándares de gobierno
corporativo. Al invertir en grupo Argos, los accionistas pueden participar en negocios
con potencial y dinamismo, los cuales no están disponibles en el mercado de valores de
Colombia. Además, perciben la mitigación del riesgo y la volatilidad de los negocios en
desarrollo, gracias a la compensación que ofrecen las otras inversiones de grupo argos,
donde se evidencia negocios con mayor madurez, tales como el cementero y el
energético. Durante más de 60 años, argos ha formado parte del progreso en Colombia
acercando a las diferentes regiones, generando mayor rentabilidad y confianza con sus
inversionistas y comunidades en donde lleva acabo sus operaciones. En toda su
trayectoria, cementos argos ha logrado un importante liderazgo en la industria
cementera y de concreto, alcanzando el quinto puesto en producción de cemento en
américa latina y haciendo historia en países como Colombia, República dominicana,
Haití, Honduras, Panamá, Surinam, Guayana francesa, puerto rico y las Antillas.

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Estrategia de sostenibilidad.

Todas nuestras acciones están orientadas a crear valor para la sociedad y para la
compañía, haciendo posible la construcción de sueños que impulsan el desarrollo y
transforman vidas.
Para lograr este objetivo, enfocamos nuestro trabajo en cuatro líneas:

1. Ser un negocio rentable.


2. Producir de manera responsable.
3. Construir relaciones de confianza.
4. Trabajar entorno a valores compartidos.
La junta directiva, como organismo de gobierno superior, cuenta con un comité de
sostenibilidad y gobierno corporativo, el cual vela por la efectiva implementación de la
estrategia de sostenibilidad, monitorea y evalúa el desempeño de la organización y
aborda el desarrollo crítico y estratégico relacionando con los temas de sostenibilidad.
La vicepresidencia de sostenibilidad es responsable de formular la estrategia y asegurar
que los lineamientos de la junta permeen la organización. En cementos argos sentamos
base para el desarrollo de una forma sostenible e innovamos constantemente para mirar
con esperanza hacia el futuro, asumimos grandes retos que nos permiten trazar nuevos
caminos, edificar realidades transcender limites avanzando con pasos concretos y
seguros.
En que consiste coprocesamiento.

El problema
Se estima que Colombia genera 110.000 toneladas de llantas al año, muchas de las
cuales van a parar a talleres, montallantas, zonas verdes y bosques o espacios públicos
(bien sean calles, parques o ríos), acrecentando el riesgo de emergencias como
incendios y provocando serios daños en términos ambientales, económicos y sanitarios.

La solución
Facilitar la adecuada disposición de llantas en el país. Para ello Cementos Argos tiene
un convenio con la Administración de Bogotá en principio, que establece la creación de
un programa de aprovechamiento de neumáticos cuya vida útil haya concluido. Estas
llantas ya son usadas como combustible alternativo en el horno cementero de Rioclaro,
con capacidad para disponer de 20.000 toneladas al año.
Para ello se utiliza la figura del coprocesamiento que convierte los residuos de este
material en elementos con características tales que puedan considerarse un combustible
o materia prima alternativa para un proceso industrial específico, en el caso el proceso
de fabricación de cemento.
Actualmente en Colombia se generan alrededor de 7 millones de llantas al año. Hoy en
la Planta Rioclaro se tiene la capacidad de coprocesar 20.000 toneladas al año, lo que
equivale a cerca de 1.5 millones de llantas. Se proyecta que durante 2017 también se
pueda coprocesar este material en la Planta Cartagena, con lo que se tendrá una
capacidad de disponer de hasta 65.000 toneladas por año, cerca de 4.5 millones de
llantas.

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Recomendaciones de compra y venta

Las acciones de Cementos Argos y Grupo Argos ven una importante alza en las
negociaciones del lunes por la entrada en el índice Ftse, la cual se hará efectiva el 20 de
septiembre.
De acuerdo con Raúl Moreno, especialista en renta variable de Global Securities, por el
lado de Cemargos son flujos de compra de US$25,6 millones que equivalen a 49,2 días
de negociación, mientras que en el caso de Grupo Argos son flujos de compra de
US$16,1 millones equivalentes a 68,1 días de negociación.
"Esto significaría importantes valorizaciones. Hay que tener en cuenta que en el mes de
febrero-marzo del 2018 se dio la salida de Cemargos de este mismo índice, significando
que pueden haber importantes ganancias de precio en su acción", indicó Moreno.
La acción preferencial de Bbva sube 22,2%, mientras su acción ordinaria gana 9,18%
durante la primera jornada de la semana.
"El sector financiero ha mostrado un buen comportamiento en lo corrido del año, donde
Bbva también ha reportado sólidos resultados. Sin embargo, teniendo en cuenta los
bajos volúmenes de negociación es de las entidades financieras que menos se ha
valorizado y teniendo en cuenta que Bancolombia y Davivienda están cerca de máximos
históricos, incrementa el apetito por este tipo de acciones", resaltó el analista sobre las
acciones del banco español.

• Rentabilidad de la empresa. En 2018 los ingresos de Cementos Argos sumaron $ 8.4


billones, una caída anual de 1.4%. Sin embargo el Ebitda creció el 8% y alcanzó $
1,54% billones y las utilidades netas sumaron $ 178.563 millones. En la empresa Esta
empresa además por sexto año consecutivo fue ratificada como una de las tres
cementeras más sostenibles del mundo esto según el Índice Global de Sostenibilidad
Dow Jones. Sus mercados en Estados Unidos, Colombia, Caribe y Centroamérica
crecen en los despachos de cemento y concreto.

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Conclusión
 Actualmente Colombia cuenta con una serie de regulaciones con respecto al
tema de coprocesamiento que permite el uso de recursos alternativos.
 La industria cementera cuenta con un marco de sostenibilidad y todo el interés
por crecer sus porcentajes de reemplazo con recursos alternativos.
 Para seguir creciendo en los porcentajes de uso de recursos alternativos es
necesaria una mayor promoción del coprocesamiento a través de:
 Incentivos.
 Inclusión de jerarquía de desechos en la ley.
 Guía de copresesamiento.
 Más regulaciones para otro tipo de residuos.
 Mayor seguimiento de las autoridades a l gestión local.

 Los novedosos métodos de Argos para llevar a cabo diferentes estrategias de


expansión han sido factor determinante del éxito que actualmente disfruta
nacional e internacionalmente. Por medio de las estrategias de mercadeo es un
ejemplo de ello, en donde se ha buscado la fidelización de los clientes. Esto ha
permitido a Argos mantener su posición en el mercado nacional, asegurar un
crecimiento y sembrar una base sólida para seguir teniendo éxito
internacionalmente.

 Actualmente, Argos es líder en el mercado colombiano con el 51% de la


participación del mercado, con una red logística que le permite reducir costos y
mejorar la eficiencia, y que a su vez le facilita consolidar su estrategia de
fidelización y entregar valor al cliente. Sus procesos de autoabastecimiento de la
gran mayoría de sus recursos estratégicos (carbón y energía, entre otros), han
hecho de Argos una empresa más competitiva tanto nacional como
internacionalmente, preparándose así para los retos del futuro.

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Bibliografía
https://201965.aulasuniminuto.edu.co/mod/url/view.php?id=737023
https://201965.aulasuniminuto.edu.co/mod/resource/view.php?id=737024
https://201965.aulasuniminuto.edu.co/mod/resource/view.php?id=737025
https://colombia.argos.co/Acerca-de-argos/Nosotros
https://www.larepublica.co/finanzas/acciones-de-grupo-argos-y-cementos-argos-suben-
por-entrada-al-indice-ftse-2900628
https://www.360enconcreto.com/blog/detalle/asi-funciona-el-coprocesamiento-de-
llantas

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