Finanzas I

Profesores Nicolás Martínez

Gabriel Valenzuela

Master Class

1.- ¿Cuál de las siguientes alternativas expresa mejor el objetivo principal del administrador
financiero?
a) Maximizar el valor de la empresa
b) Maximizar su bono por desempeño
c) Incrementar el flujo de caja para evitar problemas financieros
d) Maximizar las ventas

2.- ¿Cuál es la tasa de interés cargada por periodo multiplicada por el número de pagos por año?
a) Tasa Anual Efectiva
b) Tasa de Interés Periódica
c) Tasa Simple
d) Tasa de Interés Compuesta

3.- ¿Cuál de los siguientes términos es usado para describir un préstamo cuando cada pago es
igual en monto e incluye tanto al interés como al principal?
a) Deuda modificada
b) Deuda sin intereses
c) Deuda amortizable
d) Deuda al vencimiento

4.- Una deuda amortizable:

a) Requiere que todos los pagos tengan la misma proporción de principal e intereses
b) Podría tener una relación principal pagado/intereses bastante baja al final del crédito
c) Podría tener una relación principal pagado/intereses bastante alta al final del crédito
d) Requiere que todos los intereses sean pagados en una base anual, mientras que el
principal es pagado al final del crédito

5.- ¿Cuál de las siguientes son características de un bono que se transa sobre la par?

I. Tasa Cupón < TIR (tasa de mercado) del bono

II. Tasa Cupón > TIR (tasa de mercado) del bono
III. Valor mercado < Valor carátula (facial o par)
IV. Valor mercado > Valor carátula (facial o par)

a) I y III
b) I y IV
c) II y III
d) II y IV

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6.- La razón precio-utilidad (RPU) es definida como la división entre el precio de mercado de la
acción y su utilidad por acción (UPA). En el mercado existen dos tipos de acciones, las de valor y
las de crecimiento, ¿cómo debería ser su RPU respectivamente?
a) Las acciones de valor tienen RPU altas y las de crecimiento RPU bajas
b) Ambas tienen RPU altas
c) Las acciones de valor tienen RPU bajas y las de crecimiento RPU altas
d) Ambas tienen RPU bajas

7.- Las Necesidades Operativas de Fondos (NOF) corresponde a actividades del tipo:

I. Inversión
II. Financiamiento
III. Transitoria
IV. Permanente
V. Largo plazo
VI. Corto plazo

a) I, III y V
b) II, IV y VI
c) I, IV y VI
d) II, III y V

8.- El Capital de Trabajo corresponde a actividades del tipo:

I. Inversión
II. Financiamiento
III. Transitoria
IV. Permanente
V. Largo plazo
VI. Corto plazo

a) I, III y V
b) II, IV y VI
c) I, IV y VI
d) II, IV y V

9.- Si usted evaluara una empresa que parece ser financieramente saludable lo que no debería
ocurrir es que el flujo de efectivo generado por actividades de la operación fuese menor que:
a) El gasto financiero por intereses
b) Los dividendos a los accionistas
c) Las inversiones en nuevos proyectos
d) Ningunas de las anteriores

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10.- Si uno quisiera que una compañía fuese saludable en el largo plazo, es decir, pudiera
solventar todo lo necesario de manera orgánica, el flujo de caja generado por las actividades de
operación debería ser suficiente para cubrir:

I. Inversión en nuevos proyectos

II. Costo financiero del financiamiento con deuda
III. Costo financiero del financiamiento con patrimonio
IV. Mantención y renovación de los actuales activos

a) I, II y III
b) I, III y IV
c) I y II
d) I, II, III y IV

11.- ¿Cuál de los siguientes ítems es incluido en el valor de mercado de la firma pero es excluido
de su valor libro?
a) Inversiones en activos no corrientes
b) Reputación de la firma
c) Dinero adeudado por los clientes
d) Depreciación

12.- Cuando se coloca un Estado Financiero en tamaño común se podría utilizar como métrica
para calcular el porcentaje respectivo:
a) Activos totales
b) Ingresos por ventas totales
c) Activos totales e ingresos por ventas totales
d) Ninguna de las anteriores

13.- ¿Cuál de las siguientes no es una fuente de fondos?

a) Disminución en cuentas por cobrar
b) Disminución en capital social
c) Incrementos en cuentas por pagar
d) Disminución en el inventario

14.- ¿Cuál de las siguientes no es un uso de fondos?

a) Aumento en propiedad, planta y equipo
b) Pago de dividendos
c) Emisión de un bono de largo plazo
d) Aumento del efectivo y los equivalentes de efectivo

15.- Una empresa de compra-venta de vehículos que requiere pagar a algún proveedor dentro de
tres días más, debiera estar preocupado por cuál de las siguientes razones financieras:
a) Razón corriente
b) Razón de efectivo o tesorería
c) Razón deuda a patrimonio
d) Margen neto

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16.- La identidad Du Pont puede ser usada para ayudar a los administradores a responder
preguntas del tipo:
I. ¿Cuántas ventas ha generado la firma por cada peso en activos?
II. ¿Cuántos pesos de activos ha adquirido la firma por cada peso en patrimonio?
III. ¿Cuánta utilidad neta está generando la firma por cada peso en ventas?
IV. ¿Tiene la firma la habilidad de cumplir sus obligaciones crediticias en forma
oportuna?

a) I y III solamente
b) I, II, y III solamente
c) II, III, y IV solamente
d) I, II, III y IV

17.- La Tasa de Crecimiento Interna de una firma se define como:

a) La tasa de crecimiento mínima a alcanzar asumiendo una razón de retención del 100%
b) La tasa de crecimiento mínima a alcanzar si la firma mantiene un multiplicador del capital
(apalancamiento financiero) constante
c) La tasa de crecimiento máxima a alcanzar excluyendo el financiamiento externo
d) La tasa de crecimiento máxima a alcanzar excluyendo cualquier financiamiento externo
manteniendo una razón de deuda/patrimonio constante

18.- Usted desea comparar el Estado de Resultados actual de la firma con el Estado de Resultados
Pro Forma para el próximo año. El Pro Forma está basado en un incremento del 4% en las ventas.
La firma actualmente opera al 85% de su capacidad. Las NOF y todos los costos varían
directamente con las ventas. La tasa impositiva y la razón de pago de dividendos son fijas. Dada
esta información, ¿cuál de las siguientes aseveraciones es verdadera?
a) La tasa impositiva crecerá a la misma razón que las ventas
b) Las utilidades retenidas se incrementarán en 4% sobre su actual valor
c) Los activos totales se incrementarán en menos de un 4%
d) Los pasivos totales y patrimonio se incrementarán en un 4%

19.- ¿Cuál de las siguientes opciones causaría que la tasa de crecimiento sostenible se iguale a la
tasa de crecimiento interna?
a) La razón de pago de dividendos debe ser mayor a 1
b) La razón deuda/patrimonio debe ser igual a 1
c) El multiplicador del capital (apalancamiento financiero) debe ser igual a 1
d) Los dividendos a pagar deben ser igual a $0

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20.- Un proyecto de inversión tiene un payback (periodo de recuperación) descontado que es igual
al plazo de corte establecido por la alta gerencia de la compañía. Dado esto, ¿cuál de los
siguientes planteamientos debería ser correcto?

I. El proyecto todavía es aceptable bajo la regla de decisión del payback

II. El proyecto debería tener un índice de rentabilidad que es igual o mayor a 1
III. El proyecto debería tener un valor presente neto igual a 0
IV. El proyecto tiene una TIR igual al costo de capital (tasa de descuento)

a) Solo I
b) I y II solamente
c) I, III y IV solamente
d) I, II, III y IV

Utilice dos decimales en los ejercicios numéricos. En caso de porcentajes use cuatro, es decir,
aproximaría 12,3456% a 12,35%.

21.- El Banco Usurero quiere ganar un rendimiento anual efectivo sobre sus préstamos al
consumidor de 16% simple anual. El banco utiliza el interés compuesto diario sobre sus préstamos.
¿Cuál es la tasa de interés diaria de este préstamo (asuma base 365 días)?
a) 0,041%
b) 0,042%
c) 0,043%
d) 0,044%

22.- Usted planea ahorrar para su jubilación durante los próximos 30 años. Para hacerlo, invertirá
al mes $350.000 en una cuenta de acciones y $150 mil en una cuenta de bonos. Se espera que el
rendimiento de la cuenta de acciones sea de 11% simple anual y que la cuenta de bonos pague
6% simple anual. Cuando usted se jubile, combinará su dinero en una cuenta con un rendimiento
de 9% simple anual. ¿Cuánto puede retirar cada mes de su cuenta si tiene un periodo de retiro de
25 años?
a) $8.350.000
b) $8.600.000
c) $9.125.000
d) $9.600.000

23.- Usted necesita un crédito hipotecario a 30 años de tasa fija para comprar una casa nueva a un
precio de $120.000.000. Su banco le prestara el dinero a una tasa simple anual de 6,35%. Sin
embargo, usted solo puede hacer pagos mensuales de $600.000, por lo que se ofrece a pagar
cualquier saldo restante al final del préstamo en un pago total. ¿Qué tan grande deberá ser este
pago para que pueda mantener sus pagos mensuales en $600.000?
a) $156.257.363
b) $157.742.112
c) $158.755.866
d) $159.744.951

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24.- Cuando Marilyn Monroe murió, su ex esposo Joe DiMaggio se comprometió a colocar flores
frescas en su tumba cada domingo en tanto él viviera. La semana posterior a la muerte de ella, en
1962, un ramo de flores frescas que el antiguo jugador de béisbol consideró apropiadas para la
estrella costó cerca de 7 dólares. Con base en las tablas actuariales, “Joltin’ Joe” pudo haber
esperado vivir 30 años más luego de que la actriz falleciera. Suponga que la tasa anual efectiva es
de 9,7%. Suponga también que el precio de las flores aumentara 3,7% al año efectivo. Suponiendo
que cada año tiene 52 semanas exactas, ¿cuál es el valor presente de este compromiso? Joe
empezó a comprar flores una semana después de que Marilyn murió. 0,18% 0,07%
a) $4.933,89
b) $5.217,10
c) $5.480,42
d) $5.601,39

25.- Una firma actualmente tiene un ROA de 12%, un ROE de 36% y una política de dividendos en
la que distribuye la mitad de las utilidades del ejercicio. ¿Cuáles serían respectivamente la tasa de
crecimiento interna y la tasa de crecimiento sostenible?
a) 6,38% (interna) y 21,95% (sostenible)
b) 7,55% (interna) y 4,9% (sostenible)
c) 12% (interna) y 36% (sostenible)
d) Ninguna de las anteriores

26.- Actualmente es dueño de un bono bullet que tiene una tasa cupón del 6% anual, cuya
madurez es en 5 años más a partir de hoy. Usted compró este bono hace 5 años atrás. ¿Cuál de
las siguientes alternativas aplica para este bono si la tasa de interés de mercado relevante es
actualmente 5,8% anual y los cupones se pagan anualmente?
a) La TIR actual es mayor que 6%
b) El siguiente pago de intereses será de $30
c) El bono actualmente vale 1/3 del valor de emisión
d) Usted realizará una ganancia de capital si lo vende hoy

27.- Hoy quiere vender un bono cero cupón cuyo pago prometido es $1.000. El bono tiene una
madurez de 5 años. ¿Cuánto recibirá por el bono si actualmente se transa con una tasa de
mercado del 5,33% efectiva anual?
a) $696,60
b) $741,08
c) $771,3
d) $791,62

28.- Usted ha ganado un concurso y recibirá $2.500 por año en términos reales por los próximos 3
años. Cada pago será recibido al final de cada periodo. La tasa de interés nominal relevante es
6,3% efectiva anual y la inflación esperada es de 3,1% efectiva anual. ¿Cuál es el valor presente
de sus ganancias?
a) $7.058
b) $7.367
c) $7.401
d) $7.500

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29.- The Farmer’s Market acaba de pagar un dividendo de $5 por acción. Se espera que los
dividendos crezcan a una tasa constante del 5% por año indefinidamente. Sin embargo, los
inversionistas requieren un retorno del 13% por las acciones los tres primeros años, un 9% de
retorno por los 3 años siguientes, y un 7% de retorno desde el año 7 en adelante. ¿Cuál es el
precio de la acción al día de hoy?
a) $187,96
b) $212,40
c) $223,09
d) $226,84

30.- Tío Anacleto Ltda. es una firma que tiene activos corrientes por USD 200 millones, capital de
trabajo por USD 50 millones, activos no corrientes por USD 800 millones, sus únicos pasivos de
largo plazo es deuda, posee deuda total por USD 550 millones y posee patrimonio por USD 400
millones. ¿Cuánto son las Necesidades Operativas de Fondos (NOF) de Tío Anacleto Ltda.?
a) USD 50 millones
b) USD 100 millones
c) USD 150 millones
d) Ninguna de las anteriores

31.- Bajo su evaluación maneja dos proyectos de igual riesgo a los cuales se les estima una tasa
de descuento de 15% anual efectiva. ¿Cuál sería su recomendación basados en el índice de
rentabilidad?

Flujo de Caja Proyecto A Proyecto B

Año 0 ($ 46.000) ($ 50.000)
Año 1 $ 32.000 $ 18.000
Año 2 $ 27.000 $ 54.000

a) Deberían aceptarse ambos proyectos

b) Deberían rechazarse ambos proyectos
c) Debería aceptarse el proyecto A y rechazar el proyecto B
d) Debería aceptarse el proyecto B y rechazar el proyecto A

32.- Una empresa está considerando reemplazar un equipo que actualmente tiene un valor
comercial de $100.000 antes de impuestos y un valor neto en libros de nulo. El nuevo equipo
costará $1.080.000 con una vida útil de 5 años en los cuales se podrá depreciar en línea recta y sin
valor residual. El cambio de equipo producirá un ahorro en los costos operacionales (sin considerar
la depreciación) de $300.000 por año. La tasa de descuento apropiada es de 8% efectiva anual y la
tasa de impuestos a las utilidades de 20%. ¿Cuál es el Valor Presente Neto (VPN o VAN) del
proyecto?
a) ($41.750)
b) $94.250
c) $117.813
d) $130.735

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33.- Considerando el mismo proyecto anterior, ¿cuánto debería ser aproximadamente la Tasa
Interna de Retorno (TIR)?
a) -4%
b) 7,1%
c) 8%
d) 12,84%

34.- Usted trabaja en la oferta para ganar la licitación de la construcción de dos edificios para un
colegio local, un proyecto que duraría 5 años con pagos anuales. Según sus estimaciones este
proyecto requeriría inicialmente un desembolso de USD 750.000 para adquirir equipos que podrían
se depreciados en línea recta hasta un valor residual nulo durante la vida útil del proyecto. Al final
del último año el equipo podría ser vendido en USD 325.000. Además, se requerirá de una
inversión en NOF de USD 140.000 al inicio del proyecto y que no serán necesarias terminado este.
Los costos fijos alcanzarían los USD 628.000 anuales y los costos variables serán de USD
1.298.000 por cada edificio anualmente. La tasa de descuento apropiada es de 14,5% efectiva por
año y la tasa de impuesto a las utilidades de 35%. ¿Cuánto es aproximadamente lo mínimo que
podría ofertar por cada edificio?
a) USD 1.423.700
b) USD 1.489.500
c) USD 1.733.000
d) USD 3.465.900

35.- Usted tiene un proyecto que requiere de una franquicia que pagará inicialmente por € 50.000,
equipo productivo y mobiliario por € 10.000 y Necesidades Operativas de Fondos (NOF) por
€ 15.000. Para financiar esto emitirá un bono cero cupón a 4 años que financiará la mitad de la
inversión necesaria en el momento inicial y promete un único pago de € 47.342,89 al final del
cuarto año. El resto será financiado con acciones ordinarias que exigen una rentabilidad anual
efectiva de 12% y la tasa de impuesto a las utilidades es de 25%. ¿Cuál es la tasa de descuento
apropiada para este proyecto?
a) 6%
b) 8,25%
c) 9%
d) 12%

36.- Alfa Omega S.A. tiene una rentabilidad sobre el patrimonio contable (ROE) de 20% por año,
su apalancamiento financiero (multiplicador de capital) es de 4 veces y margen neto de 2%. Si los
ingresos por ventas anuales fueron de $2.500.000, ¿cuánto fueron los activos totales de la firma?
a) $1.000.000
b) $6.250.000
c) $10.000.000
d) $12.500.000

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37.- Una compañía tuvo el año 1 un ROE de 30% y el año 2 un ROE de 10%, pero el primer año su
apalancamiento financiero (multiplicador de capital) era de 2 veces, mientras que el segundo año
este era de 4 veces. ¿Qué combinación de factores puede hacer esto posible?

I. El margen neto bajó de 15% a 2,5%

II. La rotación de activos subió de 2 a 3
III. La tasa de interés de colocación de la deuda subió por encima de 6%

a) Solo I
b) I y II
c) Solo III
d) I, II y III

38.- Periquín Le Sticks, Inc. es una compañía dedicada a construir casas playeras de pura madera.
Actualmente tenía activos por $100.000.000 y sus ventas eran de $80.000.000 anuales, ingresos
que espera aumentar en un 25% el siguiente año. Sin embargo, la rotación de activos totales
mejoraría hasta un nivel de 5/6. La inversión de $100.000.000 actuales era financiada con pasivos
por $70.000.000 y patrimonio por $30.000.000, lo cual ya incluía el 40% que se había retenido de
la utilidad del ejercicio de $8.000.000. Dado que prácticamente todos los costos de la empresa son
variables espera mantener el margen neto el año siguiente. ¿Cuánto son las Necesidades
Externas de Recursos (NER, NEF, FEN o FER) para el próximo año si no espera adquirir más
deuda?
a) $8.000.000
b) $16.000.000
c) $20.000.000
d) $32.000.000

39.- Considerando los datos de Periquín Le Sticks, Inc. ¿cuál es la tasa de crecimiento interna
actual de la compañía?
a) 3,31%
b) 5,04%
c) 11,94%
d) 19,05%

40.- Considere nuevamente los proyectos A y B que tenían los siguientes flujos de caja:

Flujo de Caja Proyecto A Proyecto B

Año 0 ($ 46.000) ($ 50.000)
Año 1 $ 32.000 $ 18.000
Año 2 $ 27.000 $ 54.000

Considerando el criterio de la TIR, ¿qué proyecto elegiría su la tasa de descuento es de 15%

efectiva anual?
a) El proyecto A si son mutuamente excluyentes
b) El proyecto A y el B si son mutuamente excluyentes
c) El proyecto B si son independientes
d) El proyecto A y B si son independientes