Ejercicio Cash Management 1.

- Ecceuro

La empresa Ecceuro tiene necesidades de liquidez y dificultades de financiación tanto en

los mercados financieros como en las Entidades bancarias con las que opera, ante la crisis
de crédito actual. La empresa estima necesario realizar un análisis sobre algunas partidas
importantes en sus flujos operativos, que les permita liberalizar recursos para recuperar
liquidez o reducir las necesidades de financiación presentes, y evitar pagar un coste por
ello.
Las ventas de su empresa ascienden a 1.000 millones. El tiempo que tarda en vender sus
productos y cobrar dichas ventas es de 120 días
Su empresa tiene compras y gastos (que representan corriente monetaria), por valor de
950 millones, su actividad se mantiene estable y no existe estacionalidad. Por lo tanto el
flujo de salida (pagos) al año será también de 950 millones. Su ciclo de pago (desde que
compra/devenga) hasta que paga) es de 65 días.
Ante la situación tan delicada decide realizar la venta de algunos de sus activos, por
importe de 1,5 MLN de euros, teniendo las siguientes posibilidades de medios de cobro:
Transferencia bancaria, con fecha valor de un día y una comisión del 0,25% anual, o un
cheque con fecha valor de 15 días y una comisión del 0,05%.
El coste financiero alternativo en el mercado para empresas de este perfil es del 5%.

Determinar:
1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro de la
Compañía? ¿Cuál es el coste de dicha financiación?
2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el periodo de pago comprometido?
¿Cuál es el ahorro por el retraso medio de pagos?
3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?
4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro en
12 días, retrasar el plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de cobro de la
venta del activo?

Hola profesor y compañeros adjunto caso práctico unidad 1:

 Ejercicio Cash Management 1.- Ecceuro

La empresa Ecceuro tiene necesidades de liquidez y dificultades de financiación tanto en

los mercados financieros como en las Entidades bancarias con las que opera, ante la crisis
de crédito actual. La empresa estima necesario realizar un análisis sobre algunas partidas
importantes en sus flujos operativos, que les permita liberalizar recursos para recuperar
liquidez o reducir las necesidades de financiación presentes, y evitar pagar un coste por
ello.

Las ventas de su empresa ascienden a 1.000 millones. El tiempo que tarda en vender

Sus productos y cobrar dichas ventas es de 120 días.

Su empresa tiene compras y gastos (que representan corriente monetaria), por valor de

950 millones, su actividad se mantiene estable y no existe estacionalidad. Por lo tanto el

flujo de salida (pagos) al año será también de 950 millones. Su ciclo de pago (desde que
compra/devenga) hasta que paga) es de 65 días.

Ante la situación tan delicada decide realizar la venta de algunos de sus activos, por
importe de 1,5 MLN de euros, teniendo las siguientes posibilidades de medios de cobro:

Transferencia bancaria, con fecha valor de un día y una comisión del 0,25% anual, o un
cheque con fecha valor de 15 días y una comisión del 0,05%.

El coste financiero alternativo en el mercado para empresas de este perfil es del 5%.
Determinar:

1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro de la

compañía?

Respuesta:

Ventas

1.000 millones

Tiempo de venta

120 días

Costo de los recursos

5%

Entonces:

Coste = ventas con IVA* DA*CAR /365 días

Donde:
DA (Días de atraso)

CAR (Coste Alternativo de los recursos)

Reemplazo:

1.000 * 120/ 365 = 328.76 millones

1.1¿Cuál es el coste de dicha financiación?

Respuesta:

Inversión obtenida * Valor de Interés=328.76 * 5% = 16.43 millones.

2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el periodo de pago

Comprometido?

Compras/Gastos

$950.000 millones

Ciclo de Pago

65 días
 Interés

5%

Entonces:

Compras* ciclo de pagos/365= 950 millones * 65/ 365 = 168,17 millones

La financiación obtenida en sus gastos por el periodo comprometido de pago es por

valor de $ 168,17 millones.

2.2¿cuál es el ahorro por el retraso medio de pagos?

Financiación Acreedores

168,17 millones

Interés

5%

Entonces:

Financiación acreedores * Interés = 168,17 millones * 5% =8,408

El ahorro por el retraso medio de pagos es por valor de 8,4085 millones

3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?

Transferencia Bancaria:

Valor Activos

1.5 millones

Días Transferencia

1 día

Interés por Transferencia

0.25%

Coste Financiero Alternativo

5%

Entonces:

Ingreso= Valor activos*Coste Financiero Alternativo*Días de Transferencia/365

Ingreso= 1,5 millones * 5% *1 /365 = 205,4794 millones de euros

Comisión:

Valor Activos

1.5 millones

Interés por Transferencia

0.25%

Entonces:

Comisión= Valor Activos * Interés por Transferencia

Comisión = 1,5 millones * 0.25% = 37,5 euros

Cheque:

Valor Activos

1.5 millones

Interés por comisión

0.05%
Días valoración Cheque

15 días

Coste Financiero Alternativo

5%

Ingreso:

Ingreso = Valor Activos * Coste Financiero Alternativo * Días Valoración Cheque /365

Ingreso= 1,5 millones* 5%*15 días /365= 30.8219 euros

Comisión

Valor Activos

1.5 millones

Interés por comisión

0.05%
 Comisión = Valor Activo* Interés por Comisión

Comisión= 1,5 millones * 0.05% = 7.5 millones

Nota:

La alternativa de pago que elijo para el cobro de la venta de los activos es por medio de
comisión ya que al momento de cobrar no se me descuenta tanto porcentaje de dinero.

4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro en

12 días, retrasar el plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de

cobro de la venta del activo?

Respuesta:

Ventas

1.000

Tiempo en ventas

12 dias

Coste Financiero Alternativo

5%
Entonces:

Inversión= Ventas* tiempo vtas/365

Inversión = 1.000 * 12 días/365 días = 32,87 millones

Coste Financiación = inversión* coste financiero

Coste Financiación = 32,87* 5% = 16,43millones

Ahora con retraso de 10 días:

Ventas

1.000

Tiempo en ventas

10 dias

Coste Financiero Alternativo

5%

Entonces:
 Inversión= Ventas* tiempo vtas/365

Inversión = 1.000 * 10 días/365 días = 27,39 millones

Coste Financiación = inversión* coste financiero

Coste Financiación = 327,39* 5% = 13,69 millones

Sin lugar a dudas en esta empresa lo mas conveniente vender los activos mediante
cheque con plazo a 15 días, ya que los costos en proporción mediante transferencia son
mínimos.

BIBLIOGRAFÍA
Asturias Corporación Universitaria. (2018). Gestión de Cobros y Pagos. Obtenido de
https://www.centro-virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/gestión_tesorería/unidad1_pdf3.pdf

Asturias Corporación Universitaria. (2018). Operaciones Financieras. Obtenido de

https://www.centro-virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/gestión_tesorería/unidad1_pdf1.pdf

Nota: Profesor, en la pregunta No. 4 quisiera saber si esta bien planteada, tengo algunas
dudas pero la verdad así lo entendí cualquier cosa me podría retroalimentar. Muchas
gracias, quedo atenta
1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro
de la compañía? ¿Cuál es el coste de dicha financiación?
CI = CF / (1 + i)n
CI = 1000 / (1 + 0,05) 1
CI = 952,38
 
Costo F = (Ventas incluido IVA/365) X DA X CAR
Costo F = ($ 1.000/365) X 120 X 5%
Costo F = $16,438
 
2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el período de pago
comprometido?¿Cuál es el ahorro por el retraso medio de pagos?
 
PMC = proveedores / compras * 65
PMC = 950`000.000/950`000.000
PMC = 1 * 65
PMC = 65
 
PMC = clientes /ventas * 365
PMC = 950`000.000 /365 *65
PMC = = 169`178.082,19
 
Rotación clientes= ventas / clientes
Rotación clientes= 1`000.000.000/950`000.000
Rotación clientes = 1.0526
 
 
3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?
 
Coste financiero = ventas / 365 * 0.25
Coste financiero = 1500`000.000 / 365 * 1
Coste financiero = 4`109.589,04
 
Comisión = 1500`000.000 * 0.25% 
Comisión  = 3`750.000
 
Con fecha valor de 15
Comisión = 1500`000.000 / 365 *15
Comisión = 61`643.835,61
Comisión = 1500`000.000 * 0.05%
Comisión = 750.000
 
R/= la mejor opción es la No. 1
 
4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro
en 12 días, retrasar el plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa
de cobro de la venta del activo?
Inversión = 1000`000.000 * 108 /365
 Inversión = 295`890.410,95
 
Costo financiación = 295`890.410,95 * 5%
Costo financiación = 14`794.520.54
 
Si se retrasa 10 días el ciclo, entonces queda a 75 días a pago
Financiación = 950`000.000 * 75 / 365
Financiación = 195`205.479,45
 
Ahorro = 195`205.479,45 * 5%
Ahorro = 7`760.273,97
 
Saludos