Rodolfo Armando Bonilla Caceros carné: 1092614

Resumen Capitulo 4

El proceso de planeación financiera

El proceso de planeación financiera inicia con planes financieros a largo plazo o
estratégicos, los cuales, a la vez, dirigen la formulación de planes y presupuestos a
corto plazo u operativos.
Dos aspectos clave del proceso de planeación financiera son la planeación de efectivo
y la planeación de utilidades.
 La planeación de efectivo implica la elaboración del presupuesto de caja de la
empresa.
 La planeación de utilidades implica la elaboración de estados pro forma.
Planes financieros a largo plazo (estratégicos)
Los planes financieros a largo plazo (estratégicos) establecen las acciones financieras
planeadas de una empresa y el efecto anticipado de esas acciones durante periodos
que van de 2 a 10 años.
Las empresas que están sujetas a un alto grado de incertidumbre operativa, ciclos de
producción relativamente cortos, o a ambas situaciones, acostumbran usar horizontes
de planeación más cortos. Estos planes forman parte de una estrategia integral que,
junto con los planes de producción y marketing, conducen a la empresa hacia metas
estratégicas.
Planes financieros de corto plazo (operativos)
Los planes financieros a corto plazo (operativos) especifican acciones financieras a
corto plazo y el efecto anticipado de esas acciones. Las entradas clave incluyen el
pronóstico de ventas y datos operativos y financieros. Las salidas clave incluyen
presupuestos operativos, el presupuesto de caja y los estados financieros pro forma.
En la siguiente diapositiva se
describe este proceso de
manera gráfica.

Presupuestos de caja
El presupuesto de caja
(pronóstico de caja) es el
estado de las entradas y
salidas de efectivo planeadas
de la empresa que se usa para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo.
Por lo general, el presupuesto de caja se diseña para cubrir un periodo de un año,
dividido en intervalos más pequeños. Cuanto más estacionales e inciertos son los flujos
de efectivo de una empresa, mayor será el número de intervalos.
Presupuestos de caja (cont.)
Un pronóstico de ventas es una predicción de las ventas de la empresa durante cierto
periodo, con base en datos internos y externos. El pronóstico de ventas se usa como
base para calcular los flujos de efectivo mensuales generados por los ingresos de
ventas proyectadas y los desembolsos relacionados con la producción, el inventario y
las ventas.
El pronóstico de ventas se basa en un análisis de datos externos, internos o una
combinación de ambos. – Un pronóstico externo se basa en las relaciones observadas
entre las ventas de la empresa y ciertos indicadores económicos externos clave. Los
pronósticos internos se basan en un consenso de pronósticos de ventas obtenidos a
través de los canales propios de ventas de la empresa.
Cómo enfrentar la incertidumbre del presupuesto de caja
Una forma de enfrentar la incertidumbre del presupuesto de caja es elaborar varios
presupuestos de caja, con base en tres pronósticos: pesimista, el más probable y
optimista.
A partir de estos niveles de flujo de efectivo, el gerente financiero determina el monto
del financiamiento necesario para cubrir la situación más adversa. Este método
también nos da una idea del riesgo de las diferentes alternativas. En la siguiente
diapositiva se muestra un ejemplo de este tipo de “análisis de sensibilidad” para
Coulson Industries.
Planeación de las utilidades: Estados financieros pro forma
Los estados financieros pro forma son estados de resultados y balances generales
proyectados o pronosticados. Las entradas que se requieren para elaborar los estados
pro forma son:
 Los estados financieros del año anterior
 El pronóstico de ventas del año siguiente
 Suposiciones clave sobre diversos factores
Estados financieros pro forma (cont.) Paso 2:
Elabore el estado de resultados pro forma. El método del porcentaje de ventas es un
método sencillo para desarrollar un estado de resultados pro forma. Pronostica las
ventas y después expresa el costo de los bienes vendidos, los gastos de operación, los
gastos en intereses y otros rubros, como porcentajes de las ventas proyectadas.
Elabore el estado de resultados pro forma (cont.)
Claramente, algunos de los gastos de la compañía aumentan con el nivel de las ventas
y otros no. El uso de razones pasadas de costos y gastos generalmente tiende a
subestimar las utilidades cuando las ventas aumentan y a sobrestimar las utilidades
cuando las ventas disminuyen. La mejor forma de elaborar un estado de resultados pro
forma es clasificar los costos y gastos históricos de la empresa en componentes fijos y
variables, como se ilustra en el siguiente ejemplo.
Estados financieros pro forma (cont.) Paso 3:
Elabore el balance general pro forma. El método crítico es el método simplificado para
elaborar el balance general pro forma en el que se calculan los valores de ciertas
cuentas del balance general, y el financiamiento externo de la empresa se usa como
una cifra de equilibrio o “ajuste”.
Evaluación de los estados pro forma
Las debilidades más importantes de los métodos del desarrollo de los estados pro
forma residen en dos suposiciones: Que la condición financiera pasada de la empresa
es un indicador exacto de su futuro.
Que ciertas variables (como el efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios) son
forzadas a adquirir ciertos valores “deseados” Estas suposiciones no se pueden
justificar únicamente con base en su capacidad para simplificar los cálculos implicados.
Sin importar cómo se elaboren los estados pro forma, los analistas deben saber cómo
usarlos para tomar decisiones financieras. Los gerentes financieros y los prestamistas
pueden usar los estados pro forma para analizar las entradas y salidas de efectivo de la
empresa, así como su liquidez, actividad, deuda, rentabilidad y valor de mercado.
Es posible calcular varias razones a partir de los estados de resultados y el balance
general pro forma para evaluar el desempeño. Las entradas y salidas de efectivo se
evalúan elaborando un estado pro forma de flujos de efectivo. Después de analizar los
estados pro forma, el gerente financiero podrá tomar medidas para ajustar las
operaciones planeadas con la finalidad de alcanzar las metas financieras a corto plazo.
Revisión de los objetivos de aprendizaje OA1
Comprender los procedimientos de depreciación fiscal y el efecto de la depreciación en
los flujos de efectivo de la empresa. La depreciación es un factor importante que afecta
el flujo de efectivo de una empresa. El valor depreciable de un activo y su vida
depreciable se determinan usando los estándares MACRS del código fiscal federal.
OA2 Analizar el estado de los flujos de efectivo, el flujo de efectivo operativo y el
flujo de efectivo libre de la empresa. El estado de flujos de efectivo se divide en flujos
operativos, de inversión y de financiamiento. Reconcilia los cambios en los flujos de
efectivo de la empresa con los cambios en el efectivo y los valores negociables del
periodo. Desde un punto de vista estrictamente financiero, el flujo de efectivo operativo
de una empresa excluye los intereses. El flujo de efectivo libre de una empresa es de la
mayor importancia, ya que es el monto de efectivo disponible para los acreedores y
propietarios.
OA3 Entender el proceso de planeación financiera, incluyendo los planes
financieros a largo plazo (estratégicos) y los planes financieros a corto plazo
(operativos). Los dos aspectos clave del proceso de planeación financiera son la
planeación de efectivo y la planeación de utilidades. Los planes financieros a largo
plazo (estratégicos) actúan como una guía para elaborar planes financieros a corto
plazo (operativos). Los planes a largo plazo abarcan periodos de 2 a 10 años. Los
planes a corto plazo, por lo general, abarcan un periodo de 1 a 2 años
OA4 Examinar el proceso de la planeación de efectivo, así como la elaboración, la
evaluación y el uso del presupuesto de caja. El proceso de la planeación de efectivo
utiliza el presupuesto de caja, basado en un pronóstico de ventas, para calcular los
excedentes y faltantes de efectivo a corto plazo. Reúne las entradas y los desembolsos
de efectivo de cada periodo para calcular el flujo de efectivo neto. El efectivo final se
calcula sumando el efectivo inicial al flujo de efectivo neto. Al restar el saldo del efectivo
mínimo deseado del efectivo final, la empresa determina el financiamiento total
requerido o el saldo de efectivo excedente.
OA5 Explicar los procedimientos simplificados que se usan para elaborar y
evaluar el estado de resultados pro forma y el balance general pro forma. Es
posible desarrollar un estado de resultados pro forma calculando las relaciones
porcentuales pasadas entre ciertos rubros de costos y gastos y las ventas de la
empresa, aplicando después estos porcentajes a los pronósticos. En el método crítico
se calculan los valores de ciertas cuentas del balance general, y el financiamiento
externo de la empresa se usa como una cifra de equilibrio o de “ajuste”
OA6 Evaluar los métodos simplificados para la elaboración de los estados
financieros pro forma y los usos comunes de los estados pro forma. Los métodos
simplificados para la elaboración de estados pro forma suponen que la condición
financiera pasada de la firma es un indicador exacto del futuro. Los estados pro forma
se usan comúnmente para pronosticar y analizar el nivel de rentabilidad y el
desempeño financiero general de la empresa, de tal manera que puedan realizarse
ajustes a las operaciones planeadas para lograr las metas financieras a corto plazo.