SISTEMA FINANCIERO JAPONES

La economía de Japón es la tercera mayor a nivel mundial, tras los Estados

Unidos y China. La cooperación entre el gobierno y las industrias, la costumbre
japonesa del trabajo duro y el dominio dela tecnología, han llevado a Japón
al éxito económico del que disfruta hoy en menos de medio siglo.

Los sectores estratégicos de la economía japonesa son los productos

manufacturados y tecnología, sobre todo los vehículos, artículos electrónicos e
industria del acero. Sin embargo la agricultura es bastante ineficiente, según los
estándares actuales y recibe muchos subsidios del estado. El sector delas
finanzas está desarrollándose mucho en la actualidad, debido en gran parte a su
moneda, el yen que es la tercera más transada tras el dólar estadounidense y el
euro.

Tras 40 años de un crecimiento económico constante y a veces espectacular, la

economía japonesa no creció de manera significativa durante la década del 90,
situación revertida desde 2003, año desde el cual la economía volvió a crecer
significativamente. Se puede afirmar que la economía japonesa ha sido, sin lugar
a dudas, el fenómeno económico de la segunda mitad del siglo XX. Este éxito fue
el resultado de un control exhaustivo de las importaciones, una inversión muy
elevada en el interior y una política de exportación muy agresiva cuyo resultado
fue un Producto Interior Bruto de más de 5billones de dólares estadounidenses y
una balanza comercial positiva de más de 100 mil millones de dólares.

Japón fue uno de los países más afectados por la crisis económica internacional
de 2009 debido a su alta dependencia de las exportaciones. Aunque en 2010 el
país se recuperaba de dos años de recesión, la ralentización económica mundial y
el consiguiente tsunami que azotaron al país, volvieron a hundir a Japón en la
recesión en 2011. En el segundo semestre, gracias a la recuperación
experimentada por el consumo, las exportaciones y la inversión de las empresas y
al esfuerzo dedicado a la reconstrucción, Japón volvió a la senda del crecimiento.

El sistema financiero está dividido entre las instituciones financieras privadas y del
gobierno. Entre las del gobierno están:

 El Bank of Japan, que cumple las funciones del Banco Central de Japón y
controla la política monetaria del país
 Banco de Exportaciones e Importaciones del Japón (Eximbank del Japón),
cuya función es financiar el comercio exterior del Japón.
 Fondo Financiero para la Pequeña y Mediana Empresa, su misión es el
desarrollo de la T. Kanokogi, pequeña y mediana empresa.
 Caso especial merece la Oficina de Correos de Japón que actúa como un
Banco al recibir depósitos del público. Esta institución es de hecho un
Banco, con más oficinas y depósitos que cualquier otro. Este sistema de
ahorros a través de las Oficinas de Correos, permitió al gobierno de Japón
 tener dinero a su disposición, para hacer por ejemplo grandes obras de
infraestructura. Se calcula que el monto de depósitos de ahorro en las
Oficinas de Correos representó en 1990un 30% del PBI del país nipón.

El sistema financiero privado está dividido a su vez en una serie de instituciones,

diferenciadas por el tipo de financiamiento que dan (corto, mediano o largo plazo),
por el tipo de clientes que atienden (comerciales, dirigidos a la pequeña o mediana
empresa, a las cooperativas agrícolas, etc.). Los más importantes son:

 Bancos Comerciales, entre los que están los bancos de los principales
conglomerados económicos del país.
 Las Cooperativas de Ahorro y Crédito, y las Instituciones del sector
agrícola, una de los cuales, el Norinchukin, era el séptimo mayor banco del
Japón en 1995.
 Las Sociedades Agentes de Bolsa y las Compañías de Seguros.

El Ministerio de Finanzas con el Bank of Japan, tienen a su cargo el control del

sistema financiero a través de lo que se conoce como «guía administrativa» o
«guía a través de la ventanilla», en el cual estas instituciones ejercen el poder de
persuadir a las empresas financieras, a dirigir el financiamiento hacia ciertas
industrias que el gobierno de Japón considera estratégico desarrollar.

Este poder de dirigir ciertas empresas a cumplir ciertos objetivos, se dio también
con el caso del Ministerio de Industria y Comercio Internacional (MICI) o el
Ministerio de Transportes y Comunicaciones, que dirigían a las empresas bajo su
jurisdicción a desarrollar determinadas industrias. Sin embargo, el poder del Bank
of Japan y del Ministerio de Finanzas se ha debilitado mucho ahora con el
crecimiento de la economía japonesa y de las propias instituciones financieras
privadas, pero aún es considerable.

Otra característica de la estructura económica del Japón, es que el crecimiento

económico de este país ha sido impulsado por un grupo de empresas que tienen
un papel muy significativo en la economía japonesa. Estas empresas se conocen
como «Keiretsu», o conglomerados o grupos empresariales que giran en torno a
una empresa líder y que tienen intereses en diversos sectores dela economía del
país. Por ejemplo el Grupo Mitsubishi; el keiretsu de Mitsubishi, tiene un Banco,
una fábrica de automóviles, una «trading» o sociedad comercial, y así
sucesivamente.

BOLSA DE VALORES DE TOKIO

La moneda del Japón es el Yen cuyo símbolo es ¥. El origen de la bolsa se da al

final del siglo XV en las ferias medievales de la Europa Occidental. En estas ferias
se inició la práctica de las transacciones de valores mobiliarios y títulos. En el año
1870, un sistema de valores fue presentado en Japón y la negociación comenzó.
Esto causó la demanda de comercio público; la Bolsa de Tokio fue fundada en
1878 como un mercado de renta fija, unos inicios similares a muchas bolsas.
Después de la Segunda Guerra Mundial, en Marzo de 1947, se promulgó la Ley
de Valores y Mercados japonesa que es el marco regulador actual. Basado en
esta ordenanza, la Compañía de Bolsa de Tokio fue establecida el 15 de mayo de
1878 y el comercio comenzó el 1 de junio.

En marzo de 1943, las autoridades de Japón controlaban la institución ya que se

encontraban en guerra y promulgaron la reorganización de la bolsa. Es por esto
que el 30 de junio de 1943, 11 bolsas en todas partes de Japón fueron unificadas
en una corporación casi pública; durante la época de guerra forzaron el mercado
de valores a suspender sesiones a partir del 10 de agosto de 1945; sin embargo,
el comercio fue comenzado de nuevo por transacciones de grupo no oficiales en
diciembre de 1945. El 1 de abril de 1949, tres bolsas fueron establecidas: Tokio,
Osaka y Nagoya. El comercio sobre estos cambios comenzó el 16 de mayo. En
julio de aquel mismo año, cinco bolsas adicionales fueron establecidas en Kyoto
(combinada con Osaka en marzo de 2001), Kobe (disuelto en octubre de1967),
Hiroshima (combinado con Tokio en marzo de 2000), Fukuoka, y Niigata
(combinado con Tokio en marzo de 2000), y en abril de 1950 se estableció la de
Sapporo, por consiguiente, Japón ahora tiene cinco bolsas.

El 1 de octubre de1966, después de la segunda guerra mundial, el gobierno

empezó hacer parte activa por primera vez. En 1971 la bolsa de Tokio adoptó el
sistema de anotaciones en cuenta para acciones, en 1973 se determina la sección
de acción extranjera y en 1982 introdujo el sistema CORES con lo que comenzó la
transformación del mercado de corros en el mercado informático que conocemos
hoy, uniendo a los ocho mercados japoneses en un moderno mercado continuo.

La Bolsa de Valores de Tokio, es la segunda bolsa del mundo por capitalización

bursátil; su índice conocido es el Nikkei que representa el 95% del mercado de
Japón. Es el mercado bursátil más importante del Japón y primera Bolsa asiática
por su volumen de transacciones. Es la segunda, después de la Bolsa de Nueva
York, en términos de capitalización bursátil, con gran influencia en el desarrollo de
los mercados de valores internacionales.

Tokyo Stock Exchange (TSE) o la Bolsa de Valores de Tokio, es una institución

central en el mercado secundario y sus funciones importantes son:

Disposición de un mercado: la negociación que ocurre en la bolsa de Tokio

progresa continuamente a través de cada sesión, usando sistemas automatizados,
en conformidad con reglas del intercambio; Los precios de transacción están
disponibles para el público.

Supervisión de negociar: las negociaciones son en tiempo real y se manejan

mediante computadora y las transacciones terminadas se supervisan
cuidadosamente para mantener la negociación en línea con reglas de intercambio
y determinar correctamente los precios. Ante el descubrimiento de cualquier
violación de las reglas, conductas incorrectas o negociaciones deshonestas, se
toman medidas reglamentarias.
Acciones listadas: Las acciones que se negocian en la TSE se adhieren a las
políticas establecidas y aprobadas por él.

TSE puede suspender las negociaciones, para asegurar la protección del

inversionista y transacciones justas y transparentes, TSE requiere el acceso
exacto, rápido y justo de la información corporativa y de la seguridad. Las reglas
referentes al acceso de la información corporativa se indican en la ley de
intercambio de valores.

Mantiene las pautas para el acceso oportuno de la información corporativa. La

TSE también proporciona un sistema de archivos que facilita el acceso del
inversionista a los documentos.

Supervisión de participantes que negocian, que son los que conducen las
transacciones en el mercado. Para garantizar la seguridad de transacciones y
satisfacer al máximo el propósito público de la TSE, se debe mantener un alto
nivel de calidad y un profundo sentido de confianza.

ÍNDICE: EL NIKKEI

El periódico Nihon Keizai Shimbun se encarga del cálculo y publicación de este

índice, que refleja el precio medio de los 225 valores más representativos del
mercado bursátil.

Entre los demás índices Nikkei cabe destacar el ISE-Nikkei 50, que refleja la
cotización de los 50 valores que cotizan a la vez en los mercados de valores de
Londres y Tokio.

Métodos de negociación

En la TSE existen 3 diferentes tipos de negociaciones:

Regular: es la más usada. Transacciones realizadas al tercer día hábil del

contrato.

Cash: Transacciones realizadas el mismo día del contrato o al siguiente día en su

defecto.

When Issued: Transacciones realizadas según convenios específicos entre las

partes cuando está publicado el mecanismo de negociación.

El mercado funciona como subasta continua, donde las órdenes de compra y

venta obran recíprocamente el uno con el otro; todas las órdenes pueden ser
limitadas o de mercado, son colocadas por un broker/dealer y ajustadas de
acuerdo con las reglas sobre prioridad de precio y prioridad de tiempo.

La orden de compra o venta tiene precedencia con el menor a mayor precio.

Regla de prioridad de tiempo: entre más temprano salga una orden, ésta será
preferente sobre otras que tengan el mismo precio.