Sunteți pe pagina 1din 56

Universitatea Lucian Blaga din Sibiu

Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Proiect realizat la
disciplina Evaluarea
Întreprinderii
SC OMV-PETROM SA

Prof.coordonator:
Asist.Univ. Marina Alexandra Gabriela Studenți:
Bornea Mădălina-Maria

Cugerean Bianca Georgiana

Filker Diana
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Groza Camelia-Mihaela

2. Prezentarea datelor – Analiza diagnostic


2.1 Generalități

Tip Societate pe acțiuni


Publică
Filială a OMV
Simbol
BVB: SNP
bursier
Fondată 1997
Țara România
Sediu București, 22 Coralilor Street, Sector 1,
013329, România
Zona
România
deservită
Oameni
Christina Verchere (CEO)
cheie
Industrie Petrol, gaze, electricitate
Produse Petroliere, energie electrica
Profit net ▲ 2,489 miliarde RON (2017)
Angajați 13.790 (2017)
Companie
OMV
părinte
Slogan Punem România în mișcare!
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

După revoluția din 1989, odată cu măsurile pentru tranziția la o economie de piață, a fost
creată Regia Autonoma a Petrolului, Petrom R.A., care a preluat toate activitățile de exploatare a
resurselor de ţiţei.

În data de 15 septembrie 1997 a fost înfiinţată Societatea Naţională a Petrolului „PETROM” -


S.A., o societate puternică, modernă şi complet integrată. Guvernul României a emis atunci Ordonanţa de
Urgenţă nr. 49 privind înfiinţarea SNP PETROM - S.A., persoană juridică română, prin reorganizarea
REGIEI AUTONOME A PETROLULUI PETROM SA BUCUREŞTI, care se desfiinţează. Noua societate
includea mai multe zone de producție, la care se adăugau două rafinării, o activitate de produse chimice,
rețele de transport și entități locale de distribuție (PECO).
În 1998 au fost înființate filiala PETROM Ungaria KFT și reprezentanțele Petrom din Azerbaidjan
și Republica Moldova.
În 1999 a fost anunțată public descoperirea celui mai mare zăcământ petrolier românesc din ultimii
25 de ani, pus în evidență în Platoul continental al Marii Negre prin sonda Pescarus 60, s-a semnat
contractul cu Universal Oil Products SUA în vederea modernizării sucursalelor Arpechim și Petrobrazi și s-
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

a deschis primul Complex comercial din Ungaria, complex care include benzinarie, motel, restaurant,
spalatorii auto, magazin de produse complementare, parcari.
În 2000 s-au demarat negocierile pentru înființarea unei alianțe strategice între PETROM,
KAZAHOIL și KAZTRANSOIL pentru realizarea unui coridor de transport țiței din Kazahstan către
Europa Centrala și de Est.
În 2001, Societatea Națională a Petrolului este listată la Bursa de Valori București, iar în 2002 se
demarează procesul de privatizare. Finalizat in 2004 prin achiziția de către OMV. Companie austriacă,
a 51,01% din acțiunile SNP. Tranzacțtia este finalizată în decembrie 2004, iar în 2005 începe o nouă eră în
dezvoltarea Petrom.
Compania este reorganizată din toate punctele de vedere: operațional, financiar, siguranță, mediu,
oameni. Este considerată cea mai complexă și de succes privatizare a unei companii de stat pe durata
aderării Romaniei la Uniunea Europeană.
OMV-Petrom este cea mai mare companie românească, deţine o cotă de piaţă de aproximativ
35% pe segmentul de rafinăre şi distribuţie, având un număr de 553 benzinării, fiind urmată de Lukoil
(25%) și Rompetrol (20%).
Petrom este cel mai important operator integrat în domeniul petrolier din România şi din sud estul
Europei, desfăşoară activităţi de explorare a zăcămintelor şi producţie de ţiţei şi gaze naturale,
rafinare şi petrochimie precum şi comercializare de carburanţi şi produse complemetare.
Grupul OMV Petrom este prezent prin intermediul unei rețele de circa 800 de stații, operată sub
două branduri, Petrom și OMV în Republica Moldova, Bulgaria și Serbia.
Rezervele de petrol şi de gaz ale companiei sunt de 940 mil. bep, cu o capacitate maximă de
rafinare de 8 milioane tone metrice pe an.
Pe lângă rezervele însemnate de petrol, compania deţine pentru exploatare zone petroliere
importante, precum Tasbulat, Turkmenoy şi Aktas din Kazahstan.
Societatea Comercială OMV-Petrom - S.A. Bucureşti are ca obiect de activitate:
- obţinerea produselor petroliere şi petrochimice;
- exploatarea zăcămintelor de petrol şi gaze naturale de pe uscat şi din platoul continental al Mării
Negre;
- transportul petrolului şi al produselor petroliere;
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

- comercializarea produselor prin reţelele proprii de distribuţie


- importul şi exportul de ţiţei, produse petroliere, utilaje, echipamente şi tehnologii specifice;
- rafinarea ţiţeiului;
- alte activităţi stabilite şi detaliate prin statutul societăţii comerciale.
OMV Petrom este cea mai mare companie de energie din Sud-Estul Europei.
Compania este prezentă pe întregul lanț valoric din energie: de la sonde care produc gaze și țiței,
la rafinarea și distribuția carburanților, furnizarea de gaze și producerea și furnizarea de
electricitate. Furnizează energia necesară pentru o viață modernă de zi cu zi: carburanți pentru
mobilitate, energie pentru iluminat și pentru încălzire.

Cifre cheie

 
27,8  MLD EURO

Contribuţii la buget 2005-2018


14,5 BN EURO

Grupul este cel mai mare contribuabil la bugetul de stat și cel mai mare investitor
privat din România. Contribuțiile la buget din taxe și dividende au însumat circa 27,8 miliarde
de euro în perioada 2005-2018. În această perioadă, compania a avut investiții de circa 14,5
miliarde de euro. Din 2007, OMV Petrom a întegrat în strategia sa de business principiile
responsabilităţii corporatiste. În această perioadă, compania a alocat peste 52 de milioane euro
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

pentru dezvoltarea comunităţilor din România, concentrându-se pe protecţia mediului, educaţie,


sănătate şi dezvoltare locală.

OMV Petrom Strategia Actualizată 2021+ Acces durabil la energie pentru viața
modernă
Strategia Actualizată 2021+ este construită având la bază performanţele solide ale perioadei 2012
- 2016 pentru a genera valoare sustenabilă şi a oferi randament atractiv acţionarilor. Valorificând
capabilitățile şi expertiza în România, OMV Petrom se angajează să menţină şi să consolideze
poziţia de lider în regiune, asigurând dezvoltarea companiei pe termen lung prin creşterea
organică pe baza oportunităților pe care România încă le are de oferit, îmbunătăţind experienţa
oferită clienţilor şi dezvoltând portofoliul prin expansiune regională.

Strategia va genera performanţă fiind construită în jurul a trei piloni:

 Îmbunătăţirea competitivităţii portofoliului existent


 Dezvoltarea opţiunilor de creştere
 Expansiune regională

Cu un plan de execuție clar definit, strategia va adresa sustenabilitatea bazei de rezerve, se va


concentra pe maximizarea eficienței operaționale și va explora oportunitățile de-a lungul lanțului
valoric, pregătind compania pentru noile tendințe în sectorul energetic. Implementarea strategiei
va asigura creșterea profitabilității, menținând în același timp o poziție financiară solidă și
oferind un randament atractiv acționarilor.

Succesul strategiei este construit având la bază trei factori - cheie:

 Oamenii şi Cultura Organizaţională


 Sustenabilitatea
 Tehnologia şi InovaţiaPetrom, locul întâi în Top 100 companii românești
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Premii obținute de SC OMV-Petrom SA:

1. Cea mai de încredere rețea de benzinării, conform studiului Trusted Brands, realizat de Readers
Digest în 2014
2. Locul 1 în clasamentul “Cea mai mare companie petrolieră din România” alcătuit de Ziarul
Financiar în 2012
3. Locul 1 în clasamentul “Cea mai mare companie petrolieră din România” alcătuit de Ziarul
Financiar în 2012
4. Locul 1 în clasamentul “Cea mai mare companie din Europa de Sud-Est” alcătuit de SeeNews în
2011
5. Locul 1 în clasamentul “Companii de top în România” alcătuit de Finmedia în 2011
6. Locul 1 în clasamentul “Cel mai bun program CSR - Școala lui Andrei” în 2010
7. Locul 1 în clasamentul “Top Companii din Sectorul 1” alcătuit de Camera de Comerț și
Industrie a României în 2008

2.2. ASPECTE JURIDICE


Scopul diagnosticului juridic îl reprezintă verificarea aspectelor juridice legale privind
activitatea firmei. Realizarea acestuia presupune analiza elementelor specifice din următoarele
domenii:

a) Dreptul comercial

Diagnosticul comercial vizeaza piata de desfacere a produselor intreprinderii si piata ei de


aprovizionare.
Obiectivul de baza al diagnosticului comercial consta in estimarea pietei actuale si
potentiale a intreprinderii si a locului ei pe piata.
In cadrul diagnosticului comercial se recomanda a fi abordate urmatoarele aspecte esentiale:
piata; produsele/serviciile; pretul; promovarea.
Pe piaţa En gross, Petrom este un partener major pentru companiile şi instituţiile din cadrul
sectoarelor economice cum sunt Transporturile, Industria, Construcţiile şi Mineritul, Agricultura
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

sau Autorităţile Publice şi Civile. Prin reţeaua depozitelor regionale sau direct prin cele 2
rafinării, Petrom livrează produse petroliere către mai bine de 5500 de clienţi comerciali.
Petrom este lider pe piaţa românească de vânzări cu amănuntul, având o reţea de
aproximativ 600 de staţii de distribuţie. În cadrul unei pieţe în care există o concurenţă din ce în
ce mai mare din partea Rompetrol, Lukoil, Mol şi Agip, Petrom are un avantaj categoric prin
faptul că oferă cel mai bun raport calitate-preţ în cadrul celor mai bine plasate staţii de
distribuţie.
Investitiile facute dupa preluarea de catre OMV, de peste 2,2 miliarde euro si care au
provenit din majorarea de capital social facuta la privatizare si din cash-flow-ul generat de
Petrom din activitatea operationala de productie si comercializare petrol si gaze, au ajutat
compania la consolidarea pozitiei. Desi remarca evolutia buna a companiei in piata, concurentii
acesteia de pe piata interna de petrol si gaze cred insa ca efectele acestor investitii asupra
societatii sunt foarte putin vizibile si nu au condus la o restructurare eficienta a acesteia, in raport
direct proportional cu sumele alocate. Acestia sunt de parere ca fosta societate de stat a petrolului
a devenit mai “organizata”, cu proceduri si reguli mai clare, dar ca, in schimb, nu reuseste inca sa
fie un concurent mai puternic in piata interna de distributie carburanti.
Competitorii Petrom mai sustin ca firma nu reuseste sa se impuna pe piata vanzarilor en
gros de carburanti, chiar daca este singura care poate exploata rezervele de petrol ale tarii, avand
dificultati de adaptare si o slaba participare la licitatii.
La randul lor, reprezentantii companiilor petroliere internationale, care activeaza in Romania
exclusiv pe sectorul de retail, spun ca vad Petrom mai degraba ca pe un partener si nu ca pe un
concurent direct.

b) Dreptul civil

În cadrul acestui domeniu au fost analizate și verificate actele si contractele privind:


- dreptul de proprietate asupra constructiilor;
- dreptul de proprietate asupra terenurilor;
- contractele de inchiriere existente pentru anumite spatii detinute de societate;
- dreptul de proprietate asupra imobilizarilor necorporale de natura brevetelor, licentelor,
marcilor inregistrate;
- imprumuturile primite, a garantiilor constituite;
- contracte de asigurare;
- contracte de achizitii de materii prime, materiale, servicii, etc.
- contracte de vanzare a produselor finite;
- litigii privind contractele comerciale.
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Ca urmare a analizei documentelor menționate mai sus, au fost constatate următoarele


aspect, și anume:
 Societatea detine terenuri la 31.12.2018 in valoare de 14.299.103.516 lei, conform
bilantului.

c) Dreptul muncii

Oamenii şi cerinţele lor personale de dezvoltare sunt un factor decisiv pentru succesul companiei
Petrom. Scopul este de a atinge cel mai inalt nivel de pregătire atât în domeniul tehnic cât şi în cel ce ţine
de conducere.
Se acordă o atenţie deosebită dezvoltării în conformitate cu competenţele ce susţin succesul
companiei noastre. Acestea sunt capacitatea de cooperare, de inovaţie, de conducere, modul de a pune
ideile în practică şi de rentabilitate.
Obiectivul este de a promova un management profesionist, dar şi un spirit întreprinzător. Strategia
Petrom îşi propune ca fiecare loc de muncă din companie să fie o provocare, iar acest lucru necesită un
studiu constant din partea fiecăruia dintre noi.
Atât directorii companiei cât şi specialiştii în Resurse Umane îţi oferă sprijin în alegerea unei
cariere. Compania îşi extinde în mod constant portofoliul de locuri de muncă din care angajaţii noştri pot
alege. 
Au parteneriate cu şcolile de afaceri recunoscute internaţional, cu companii ce asigură cursuri de
pregătire, dar şi cu consultanţii locali de vârf pentru programele de dezvoltare managerială şi domeniile de
pregătire.
Pentru o dezvoltare eficace a carierei conform cerinţelor companiei, combinăm procesul de rotaţie
internă a locurilor de muncă,  procesul de îmbunătăţire şi de pregătire cu privire la programele locurilor de
muncă la nivel de grup cu cele mai bune programe de pregătire de pe piaţa locală şi globală.
Resursele umane pot fi abordate din cel puţin două puncte de vedere. Pe de o parte, ca dimensiune
şi structură şi pe de altă parte, de pe poziţia eficienţei utilizării personalului.
În intervalul celor trei ani, numărul de persoane a înregistrat o scădere, scădere care este normală
datorită numărului mare de disponibilizări pe care societatea le-a încheiat în 2006 şi în 2007 si a crizei
financiare, lucru ce a determinat şi acoperirea unora dintre pierderilor anilor precedenţi. Politica de
disponibilizări a fost implementată o dată cu privatizarea companiei, Petrom fiind în momentul 2004 o
companie supradimensionată din punct de vedere al salariatilor.
Angajaţii PETROM sunt integraţi într-un sistem organizatoric care permite operarea instalaţiilor,
echipamentelor, marketing, activitate financiar-contabilă, management, protecţia mediului, centrul de
calcul şi alte sectoare, dând o importanţă deosebită calităţii muncii în toate domeniile, cum ar fi:
- creşterea performanţelor tehnice şi economice ale proceselor tehnologice, drept criteriu principal
fiind calitatea produselor şi eficienţa lor;
- conservarea resurselor de materii prime şi secundare;
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

- protejarea mediului înconjurător prin promovarea unor modernizări tehnologice corespunzătoare;


- protejarea resurselor umane prin motivaţie, pregătirea, formarea şi dezvoltarea acestora;
- asigurarea de servicii de calitate ridicată şi prompte tuturor clienţilor interni şi externi.

Influenţa numărului de salariaţi asupra cifrei de afaceri :


Indice UM 2017 2018 2018/2017 (%)
Cifra de afaceri Mil. ron 14.764.836.448 17.817.366.024 120,67
Numar mediu
Mil. ron 14.210 13.409 105,97
Angajati

Din corelaţiile de mai sus se observa o scadere a numărului de salariaţi care a avut un efect pozitiv
asupra cifrei de afaceri, care a crescut. Relaţia dintre indicele cifrei de afaceri şi cel al numărului de
salariaţi indică faptul că productivitatea muncii a influenţat pozitiv cifra de afaceri.

d) Dreptul mediului

Managementul mediului în Petrom se bazează pe o abordare prudentă şi are ca scop


minimizarea impactului proceselor şi produselor noastre asupra mediului.
Petrom se angajează să protejeze mediul. Prin urmare, intensitatea emisiilor de gaze cu efect de
seră se măsoară în mod sistematic, cu scopul de a genera informaţiile necesare pentru
dezvoltarea strategiei durabile a companiei şi a unei strategii specifice în domeniul emisiilor cu
conţinut de carbon.
Exemplele de proiecte, care contribuie la reducerea emisiilor de gaze cu efect de seră,
includ o instalaţie de cogenerare în divizia E&P (aproape de finalizare, cu reducerea emisiilor de
CO2 estimată la 303.800 tone/an) precum şi un proiect pentru reducerea oxizilor de azot (N2O) în
Doljchim (iniţiat la mijlocul anului 2018, cu reducerea emisiilor echivalente de CO2 estimată la
260.000 tone/an).
Utilizarea eficientă a energiei face parte, în mod evident, din categoria măsurilor menite
să susţină dezvoltarea durabilă şi să limiteze schimbările climatice. Eficienţa energetică este un
domeniu de interes major în toate diviziile noastre.
O condiţie prealabilă pentru îmbunătăţirea eficienţei energetice s-a realizat în 2018, prin
punerea în aplicare a unui nou sistem de monitorizare a energiei. Acesta implică peste 1.200 de
contoare de energie electrică de mare performanţă, conectate prin sistemul global de comunicaţii
mobile la serverele centrale. Datele furnizate de către sistem ajută managerii în luarea deciziilor
de a ţine sub control consumul de energie.
Îmbunătăţiri semnificative în domeniul eficienţei energetice sunt realizate progresiv în
divizia E&P, pe parcursul procesului de modernizare a infrastructurii. De exemplu, câteva sute
de cazane vor fi înlocuite în următorii ani, cu impact semnificativ asupra eficienţei energetice şi a
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

emisiilor de gaze cu efect de seră. Pe lângă înlocuirea cazanelor, acţiunile din domeniul eficienţei
energetice includ dezvoltarea instalaţiilor de cogenerare, precum şi utilizarea în scopuri
energetice a gazelor ce nu pot fi comercializate.
Creşterea eficienţei energetice reprezintă un element principal al proceselor de transformare
din cadrul diviziei Rafinare şi eforturile noastre de pe parcursul întregului an au contribuit la o
îmbunătăţire semnificativă a performanţei de eficienţă energetică. În 2018, am implementat o
serie de programe de eficienţă energetică, care au inclus reducerea consumului de utilităţi,
optimizarea reţelelor de aburi din rafinării, repararea reţelelor de însoţire a aburului, înlocuirea
oalelor de condens, precum şi creşterea eficienţei cazanelor. Efectul cumulativ al programelor
din 2018 s-a materializat în reducerea consumului propriu de ţiţei la 11,5 %, comparativ cu
12,5% în 2017.
Ne angajăm să continuăm acest proces, cu scopul de a atinge obiectivele pe termen mediu
ale diviziei Rafinare. Acestea au loc ca urmare a integrării mai bune a căldurii în instalaţia
retehnologizată de distilare a ţiţeiului, construirii unei instalaţii de hidro-cracare, de ultimă
generaţie, precum şi ca urmare a modernizării reţelei de utilităţi. Alte programe de îmbunătăţire a
eficienţei energetice se referă la punerea în funcţiune, în toate instalaţiile din rafinărie, a unui
sistem de control digital, cu o capabilitate de măsurare îmbunătăţită, care să optimizeze producţia
şi să reducă consumul de energie, instalarea de arzătoare cu emisii scăzute de oxizi de azot, la
generatoarele de aburi, incluzând îmbunătăţirea conservării căldurii, aparatură de măsură şi
control, dar se mai referă şi la optimizarea proceselor de rafinare.
Pentru a finaliza acest proces de transformare şi, implicit, pentru a ne atinge obiectivele de
eficienţă energetică pe termen mediu, vom continua să combinăm rezultatele unei îmbunătăţiri
continue a activităţii curente, cu rezultatele unei îmbunătăţiri semnificative, ca urmare a
implementării programului de investiţii.
Pentru a minimiza daunele aduse mediului, ca urmare a scurgerilor accidentale (coroziunea
reprezintă încă o cauză majoră), divizia E&P a dezvoltat un plan specific de intervenţie, pentru
fiecare grup de zăcăminte şi a constituit echipe locale de intervenţie, în caz de scurgeri.
Programul de modernizare a sondelor a contribuit semnificativ la reducerea impactului
asupra mediului. Acesta s-a aplicat la 5.000 de sonde în toate perimetrele de uscat şi a inclus
curăţirea locaţiei, remedierea solului, tratarea şlamului, gestionarea şi eliminarea deşeurilor. În
octombrie 2008, programul a primit Premiul Naţional Român pentru Excelenţă în Proiect.
În scopul de a prelucra şi elimina deşeurile care au rezultat, în principal, din poluarea istorică,
dar şi din abandonarea sondelor vechi şi a instalaţiilor aferente, divizia E&P a început
construirea propriei infrastructuri pentru gestionarea deşeurilor. Aceasta include opt instalaţii de
depozitare temporară, 15 instalaţii de bio-remediere pentru decontaminarea solului şi opt
depozite de deşeuri.
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Eforturile de conformare la legislaţia europeană au continuat şi în 2018. Preînregistrarea


substanţelor periculoase, conform reglementărilor REACH (Înregistrarea, Evaluarea şi
Autorizarea substanţelor chimice), s-a realizat în timp util.
O atenţie deosebită s-a acordat îmbunătăţirii sistemului de monitorizare a conformităţii cu
cerinţele reglementărilor de mediu, prin intermediul unor platforme IT moderne. În Petrom, mai
mult de 50% dintre punctele de lucru au autorizaţii de mediu, iar celelalte sunt în proces de
autorizare. Petrom va depune toate eforturile pentru a realiza conformitatea totală în 2019.

2.4 ASPECTE LEGATE DE RESURSELE UMANE

S.C. OMV PETROM S.A. oferă angajaților un mediu de muncă favorabil și se acorda o
deosebită atenție asupra muncii în echipă, tocmai pentru a favoriza cresterea competivității
firmei.

Resursele umane poti fi abordate din doua mari puncte de vedere. În primul rand, ca
structură și dimensiune și în al doilea rând, eficientizarea pozitiei personalului.

Aceștia țin foarte mult ca personalul lor sa fie calificat, iar in acest sens primesc sprijin
atât de la specialistii în resurse umane cât și de la directorii companiei.

OMV Petrom oferă o serie de oportunități excelente în Grupul OMV pentru elevi,
studenți și absolvenți, care au ocazia să experimenteze lucrul intr-o companie pentru prima dată.
Scopul lor este sa atragă cei mai buni studeți și sa le odere oportunitatea de a-si definitiva
educatia formală prin activități practice, specifice unor anumite domenii.

Oferă BURSE DE EXCELENTĂ OMV studenților care reusesc să combine experiența


practică și teoria în proectele interdisciplinare.

2.4.1 ANALIZA DIMENSIUNII ȘI STRUCTURII


POTENTIALULUI UMAN
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

În intervalul celor doi ani analizați (2017-2018), numărul de persoane a înregistrat o


scădere, lucru care se datorează crizei financiare și acoperirea unor pierderi financiare
înregistrate în anii precedenți.

Angajații companiei sunt integrați într-un sistem organizatoric care permite operarea
echipamentelor, instalațiilor, marketing-ului, activități finaciar-contabile, protecția mediului,
management , dând o importanță deosebită calității muncii în toate domeniile, cum ar fi:

Conservarea materiilor prime și secundare

Asigurarea serviciilor de calitate ridicată

Protejarea mediului înconjurător

Dimeniunea potențialului uman poate fi caracterizat prin:

Numărul mediu de personal ( OMV Petrom a înregistrat în anul 2018 un număr mediu
de 13.409 de persoane, cu 801 de persoane mai puțin decât în anul 2017).

Numărul mediu de personal cu contract de muncă (În cadrul societății analizate s-au
înregistrat 13.409 de persoane cu contract de muncă).

Numărul maxim de personal

N 0∗I q
N max = 100

I q = indicele volumului de activitate exprimat prin CA

N 0=Numărul mediu de personal

Nr. mediu de personal ( N 0) 13.409


Indicele de creștere a CA I q 1,0054
Indicele de creștere a prețurilor în anul de 1,0093
bază
Creșterea reală a cifrei de afaceri (CA) 0,9962
Numărul maxim de persoane N max 13.308
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

A rezultat un număr maxim de persoane de 13.308, ce ar trebui sa fie salarizate. În 2018 numărul
de salariați este de 13.409, fiind superior numărului maxim de salariați.

2.4.2 STRUCTURA RESURSELOR UMANE

După vârstă

Grupa de vârstă Număr angajați Pondere


Între 18-30 ani 5680 42,35%
Între 31-40 ani 4857 36,22%
Între 41-50 ani 2532 18,89%
Peste 50 ani 340 2,54%
TOTAL 13.409 100%

După principalele categorii de salariați

Tipul de personal Număr Pondere


Personal calificat 8548 63,74%
Personal necalificat 4861 36,26%
TOTAL 13.409 100%

 După vechimea în interprindere

Grupă de vechime Număr angajați Pondere


Sub 1 an 4968 37,04%
2-5 ani 3450 25,73%
5-10 ani 2014 15,83%
10-15 ani 1478 10,55%
15-20 ani 1201 7,33%
Peste 20 ani 298 3,52%
Total 13.409 100%
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Această analiză poate să furnizeze informații cu privire la strategia angajărilor efectuate


de întreprindere.

 Structura pe sexe
Din totalul de 13.409 de angajati, 7.654 angajați sunt de sex feminin și 5.755 angajați
sunt de sex masculin.

Modalități de calificare
Grupa de calificare Număr scriptic Pondere
Superioară 1.011 7,54%
Medie 9.852 73,47%
Profesională 2.546 18,99%
Total 13.409 100%

Datele prezentate denotă o structură corespuncătoare a personalului pe categorii de


pregătire, având o pondere majoritară grupa cu calificare medie.

Numărul mediu de angajați este compus astfel:

31 decembrie 2018 31 decembrie 2017


Total Grup OMV Petrom 13.409 14.210
Din care:
OMV Petrom S.A. 12.498 13.322
Filialele 911 888

 Analiza dimensiunii și structurii potențialului uman

a. Gradul de utilizare a timpului maxim disponibil


Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Timpul efectiv lucrat


Gu= Timpul maxim disponibil

b. Indicatorii circulației forței de muncă

I
Coeficintul intrărilor= N

E
Coeficientul plecărilor= N

I +E
Coeficientul mișcărilor totale= N

unde: I – Număr total al intrărilor de personal în cursul perioadei analizate;

N – Numărul total al ieșirilor de personal;

E – Numărul mediu de personal.

În cazul societății analizate, parametrii circulației forței de muncă sunt prezentați în


tabelul de mai jos:

Intrări personal 246


Ieșiri personal 251
Total salariați 13.409
Coeficientul intrărilor 1,83%
Coeficientul ieșirilor 1,87%
Coeficientul mișcării totale 3,7%

Se observă că fluctuația relativ scăzută a personalului în anul de bază, reflectând


preocuăarea societății pentru stabilizarea numărului de salariați.
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

c. Indicatori de conflictualitate
În cazul în care conflictualitatea a luat forme colective se impune urmărirea următorilor
indicatori:

-număr de greve;

-număr de zile ale grevei;

Număr de greviști
-gradul de importanță al grevei la nivel de întreprindere: ;
Număr total de salariați

Număr de zile de grevă


-gradul de intensitate al grevei: .
Număr de greviști

În cazul societății analizate nu au mai existat forme colective de conflict.

 Analiza eficienței utilizării resurselor umane

Se realizează cu ajutorul sistemului de indicatori de reflectare a productivității muncii.


Pentru a urmări dinamica productivității muncii la nivel de întreprindere, precum și a comparației
cu alte firme din aceeași ramură de cativitate se folosesc indicatori valorici, construiți ca raport
efect/efort.

În calitate de efect se pot avea în vedere: cifra de afaceri, producția execițiului, veniturile de
exploatare sau valoarea adăugată, în funcție de specificul activității societății. În calitate de efort
se pot folosi indicatorii: numărul mediu de personal, timpul total de muncă exprimat în zile sau
timpul total de muncă exprimat în ore.

În cazul determinării productivității muncii pe baza cifrei de afaceri, relațiile de calcul sunt
următoarele:
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

CA
-productivitatea medie anuală pe o persoană: Ẃ a= ;
N

CA
-productivitatea medie zilnică: Ẃ z= ;
Tz

CA
-productivitatea medie orară: Ẃ h= ;
Th

în care:

CA = cifra de afaceri;

N = numărul mediu de personal;

Tz = timpul total de muncă exprimat în zile;

Th = timpul total de muncă exprimat în ore.

În cazul societății OMV Petrom, indicatorii de productivitate a muncii în ultimii doi ani
sunt reprezentați în tabelul de mai jos:

2017 2018
Cifra de afaceri(CA) 14.764.836.448 17.817.366.024
Numărul de personal (N) 14.210 13.409
Productivitatea medie anuală pe o
1.039.045,49 1.328.761,73
persoană (Ẃ a)
Timpul de muncă exprimat în zile (T́
249 249
z)
Productivitatea medie zilnică pe o
59.296.531,92 59.507.494,07
persoană (Ẃ z)
Timpul de muncă exprimat în zile (T́ 1.992 1.992
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

h)
Productivitatea medie orară pe o
7.412.066,49 8.944.460,86
persoană (Ẃ h)

2.5 Diagnosticul managerial

a. Prezentarea echipei manageriale


Directoratul gestionează activitatea curentă a Companiei şi monitorizează activitatea
companiilor din cadrul Grupului în conformitate cu prevederile legale, a Actului Constitutiv al
Companiei, regulamentului intern şi procedurilor şi totodată a hotărârilor Consiliului de
Supraveghere.

Directoratul este numit de Consiliul de Supraveghere. Acesta gestionează activitatea curentă


a Companiei. Directoratul are în componenţă cinci membri:

 Christina Verchere (1971) - Director General Executiv şi Președinte al Directoratului;


 Alina Popa (1977) - Director Financiar și Membru al Directoratului;
 Peter Rudolf Zeilinger (1965) – Membru al Directoratului responsabil pentru activitatea de
Upstream;
 Radu Căprău (1974) - Membru al Directoratului responsabil pentru activitatea Downstream Oil;
 Franck Albert Neel (1970) - Membru al Directoratului responsabil pentru activitatea
Downstream Gas.

Atribuții și responsibilități ale Directoratului:

 Directoratul aduce la îndeplinire popriile hotărâri, precum şi deciziile Consiliului de


Supraveghere şi hotărârile Adunării Generale a Acţionarilor, implementând totodată
şi procedurile interne în conformitate cu prevederile legale.
 Directoratul este organul corporativ care conduce societatea şi o reprezintă în faţa
terţilor. De asemenea, directoratul aprobă strategia companiei împreună cu Consiliul
de Supraveghere şi discută periodic despre stadiul implementarii strategiei.
 Directoratul furnizează periodic Consiliului de Supraveghere raportări cu privire la
aspectele relevante ale desfăşurării activităţii, inclusiv o evaluare a riscurilor
importante şi a managementului riscurilor efectuat la nivelul companiei şi la nivelul
companiilor din cadrul Grupului la care aceasta deţine pachetul majoritar.
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

b. Criterii de performanță a echipei manageriale

Criteriile de performanță pe baza cărora se poate analiza activitatea managerială sunt


prezentate în cele ce urmează:

Profit brut
Rata profitului = * 100
CA

În cazul societății OMV PETROM, rata profitului rezultă după cum urmează:

Cifra de afaceri (milioane lei) 17.817


Profitul brut (milioane lei) 4.498
Rata profitului 25,25%

Dividende+ Prelevări din profit pentrudezvoltare


Profitabilitatea acțiunilor = * 100
Capital social

În cazul societății OMV PETROM, profitabilitatea acțiunilor rezultă în conformitate cu


tabelul de mai jos:

Dividende (milioane lei) 1.529,39


Prelevări din profit pentru dezvoltare (mil. lei) 20
Capital social (milioane lei) 5.664,41
Profitabilitatea acțiunilor 27,35%
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Potențialul de dezvoltare/creștere=
Prelevări din profit pt . dezvoltare+ Amort .−Ch. de investiții
* 100
Fond de rulment

În cazul societății OMV PETROM, potențialul de dezvoltare este determinat după cum se
prezintă în tabelul de mai jos:

Prelevări din profit pentru dezvoltare (mil. lei) 20


Amortizare (mil. lei) 2.872,32
Cheltuieli pentru investiții(mil. lei) 4.289
Prelevări din profit pt. dezvoltare + Amortizare
-1.396,68
– Cheltuieli pentru investiții (mil. lei)
Active circulante (mil. lei) 10.235
Datorii pe termen scurt (mil. lei) 5.549
Fond de rulment (mil. lei) 4.686
Potențial de dezvoltare/creștere -29,81%

Soldul creanțelor
Perioada de recuperare a creanțelor (zile) = * 365
CA

Perioada de recuperare a creanțelor rezultă în conformitate cu datele înscrise în tabelul de


mai jos:

Soldul creanțelor (milioane lei) 1.674,23


Cifra de afaceri (milioane lei) 17.817
Perioada de recuperare a creanțelor (zile) 9
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Soldul obligațiilor
Perioada de recuperare a obligațiilor pe termen scurt (zile) = * 365
CA

Perioada de recuperare a creanțelor rezultă în conformitate cu datele înscrise în tabelul de


mai jos:

Soldul obligațiilor (milioane lei) 5.549


Cifra de afaceri (milioane lei) 17.817
Perioada de rambursare a obligațiilor pe termen
31
scurt (zile)

CA
Rata stocurilor (nr. de rotații) =
Total stocuri

Tabelul următor conține parametrii și rezultatul calculului rotației stocurilor:

Cifra de afaceri (milioane lei) 17.817


Total stocuri (milioane lei) 2.152
Număr de rotații 8,28

2.6 Diagnosticul operațional

Diagnosticul operațional presupune o analiză detaliata a factorilor tehnici de productie, a


tehnologiilor de fabricatie a produselor, precum și a organizării productiei și a muncii.

Prin urmare, în legătura cu activele fixe incluse în patrimoniul societății, expertul tehnic a
analizat următoarele aspecte:
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

 Starea de funcționare a masinilor, utilajelor, gradul de uzură fizică

 Performanțele acestora în raport cu cele care se produc pe plan mondial

 Posibilitațile de utilizare în viitor

 Mijloace fixe care nu mai pot fi utilizate în viitor datorita schimbărilor intervenite în structura
producției

 Oportunitatea trecerii în conservare a unor active fixe

 Valoarea investițiilor în curs de execuție

Rezultatele obținute în urma analizei au fost următoarele:

Stațiile de carburant existente la SC OMV PETROM SA,


au fost construite după un plan bine stabilit, deoarece toate
stațiile trebuie să aibă aceeași structură.
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Stațiile au fost intreținute corespunzător în ceea ce


privește structura și rezistența acestora. Deci, din punct de
vedere funcțional, acestea asigura un confort acceptabil.

În ceea ce privește finisajul (tencuieli, zugrăveli) acestea


au fost păstrate și ingrijite corespunzător și nu necesită
reparații in viitorul apropiat.

Procentul de ocupare al terenurilor aflate în amplasament


ul principal al societății este de 95 %, ceea ce indică faptul
DIAGNOSTIC că spațiile libere sunt destinate alimentării cu combustibil
OPERAȚIONAL- și a parcărilor.
REZULTATE
Încadrarea mijloacelor fixe pe categorii este corectă, iar
duratele de amortizare sunt în conformitate cu prevederile
legale.

Pompele de alimentare cu combustibil sunt instrumente


special concepute pentru alimentarea în siguranță cu
combustibil.

Utilitățile necesare derulării activității, cum ar fi energia,


gazul metan, apa și canalizarea sunt asigurate de regiile și
companiile naționale de profil.

Potențialul tehnic se caracterizează prin intermediul următorilor indicatori:

Producția obținută
Gradul de utilizare a capacitații de producție = x 100
Capacitatea de producție
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

În cazul societății analizare, gradul de utilizare a capacității de producție este prezentat în tabelul
de mai jos:

2018 U.M. Cantități Capacitatea de Gradul de


realizate producție utilizare a
anuală capacității de
productie
Combustibil Mil. tone 6 9 66,66%
Gaze Mil. tone 3 5 60%

Se poate observa în urma analizei, ca societatea OMV PETROM are un grad de utilizare a
capacității de productie de 60% evidențiindu-se faptul ca producția de vase emailate se apropie
cel mai mult de capacitatea de producție anuală (în proporție de 66,66%).

Amortizarea acumulată
Gradul de uzură al mijloacelor fixe = x 100
Valoare de inventar

Gradul de uzură al mijloacelor fixe este prezentat în tabelul de mai jos:

Imobilizări Valoare de inventar Amortizare (euro) Grad de uzură


corporale (euro)
Construcții 354.000.000 178.874.987 50,52%
Instalații tehnice și 182.574.221 101.541.241 55,61%
mașini
Alte instalații, utilaje 9.257.800 4.874.012 52,64%
și mobilier
Total 545.832.021 285.290.240 52,92%

Se poate observa ca gradul de uzură este de 52,92%. Se observă de asemenea că gradul de uzură
al instalațiilor tehnice și al mașinilor este de peste 55,61%.
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Valoarea mijloacelor fixe noi


Gradul de reînoire a activelor fixe = x 100
Valoare de inventar

Achizițiile de mijloace fixe efectuate în anul de bază sunt prezentate în tabelul de mai jos:

Imobilizări Valoare de inventar Achiziții mijloace Pondere mijloace


corporale (euro) fixe (euro) fixe noi
Construcții 354.000.000 89.899.748 25,39%
Instalații tehnice și 182.574.221 54.212.112 29,69%
mașini
Alte instalații, utilaje 9.257.800 3.874.000 41,84%
și mobilier
Total 545.832.021 147.985.860 32,30%

Se observă ponderea redusă a mijloacelor fixe achiziționate în anul 2018 în raport cu gradul de
uzură ridicat al mijloacelor fixe din patrimoniul societății.

2.7. ASPECTE COMERCIALE

Diagnosticul comercial vizează operațiunile de vânzare-cumparare, piața de desfacere a


produselor intreprinderii si piata ei de aprovizionare.

2.7.1. Analiza evoluției vânzărilor

În activitatea de evaluare a unei firme intereseaza vanzarile de bunuri, lucrari si servicii,


care formeaza obiectul activitatii, ceea ce este definit ca fiind cifra de afaceri. In categoria
vanzarilor nu se includ veniturile din productia stocata, productia de imobilizari, veniturile
financiare.
Cifra de afaceri, pe care o regasim in contul de profit si pierdere este evaluata in unitati
monetare curente. Pentru a aprecia cat mai corect performantele comerciale ale firmei in timp se
impune corectarea acesteia cu indicele preturilor domeniului de activitate, respectiv evaluarea ei
in preturi comparabile.
Relatița de calcul a cifrei de afaceri în preturi comparabile este:

CA reală = CA în prețuri curente * Indicele mediu al prețurilor


Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

În cazul societății OMV-PETROM evoluția cifrei de afaceri în prețuri comparabile


rezultă din tabelul de mai jos:

Indicele mediu al prețurilor= 1,0093

Indicele de
2017 2018
creștere a CA
Cifra de afaceri în prețuri curente 14.764.836.448 17.817.366.024 120,67%
Cifra de afaceri în prețuri comparabile 14.902.149.427 17.817.366.024 119.56%

Se observă că, atât atunci când este exprimată în unități monetare curente, cifra de afaceri
crește cu indicele de 120,67%, pe când, în prețuri comparabile indicele de creștere este 119,56%.
Indicele de creștere supraunitar denotă o creștere reala a vânzărilor.

2.7.2. Analiza structurală a vanzarilor pe produse și piețe de desfacere

Vânzările unei întreprinderi se impun a fi studiate de către evaluator pe produse sau grupe
de produse omogene, ținând seama în același timp de piețele unde se desfac acestea. Scopul
acestui mod de analiza a cifrei de afaceri îl reprezintă necesitatea furnizării de informații pentru
fundamentarea proiecțiilor în perioada de previziune.
Produsele societății se desfac atât pe piața internă, cât și pe piața externă. Din totalul cifrei de
afaceri realizată în anul 2017, pe piața externă s-a livrat cca 57%, iar în anul 2018 cca. 55%.

Situația pietelor de desfacere este prezentată în tabelul de mai jos:


2017 Pondere 2017 2018 Pondere 2018
Piața internă 8.415.956775 57% 9.799.551.313 55%
Piața externă 6.348.879.673 43% 8.017.814.711 45%
CA 14.764.836.448 100% 17.817.366.024 100%

Se observă o pondere mai mare a pieței interne fața de cea externă. Ponderile se păstrează
în mare parte de la un an la altul.

2.7.3. Analiza clienților întreprinderii

Analiza vânzărilor din perspectiva clientelei urmărește în primul rând evoluția structurală
a cifrei de afaceri pe clienți. În formularea concluziilor este necesar să se țină seama de poziția
intreprinderii într-un lanț al intercondiționării fabricației și consumului unui produs.
Produsele societății se desfac atât pe piața internă, cât și pe piața externă. Din totalul cifrei de
afaceri realizată în anul 2018, de 17.817.366.024 lei, pe piața externă s-a livrat cca 55%.
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Cea mai de încredere și accesibilă rețea de benzinării din România, Omv-Petrom, lider al
pieței românești de distribuție a carburanților, deține în România circa 500 de stații de distribuție,
acoperind toate județele tării.
Dintre zonele țării în care produsele societății au înregistrat vânzări mai mari, în anul
2018 enumerăm:

Anul 2017 Pondere Anul 2018 Pondere


Zona
(lei) (%) (lei) (%)
București- 4.000.000.000 42,55 3.500.000.000 36,84
Ploiești
S.V.-Oltenia 1.400.000.000 14,89 1.500.000.000 15,79
N.V.-Banat- 3.000.000.000 31,92 3.500.000.000 36,84
centru
Moldova- 1.000.000.000 10,63 1.000.000.000 10,53
Dobrogea
TOTAL 9.400.000.000 9.500.000.000

În cadrul unei piețe în care există o concurență din ce în ce mai mare Omv-Petrom are un
avantaj categoric prin faptul că oferă cel mai bun raport calitate-pret în cadrul celor mai bine
plasate stații de distribuție.
Pe piața en gross, Omv-Petrom este un partener major pentru companiile și instituțiile din
cadrul sectoarelor economice cum sunt transporturile, industria, construcțiile și mineritul,
agricultura sau autoritățile publice și civile.
Prin rețeaua depozitelor regionale sau direct prin rafinării, Omv-Petrom livrează produse
petroliere către mai bine de 5.500 de clienți comerciali. Omv-Petrom și-a consolidat poziția pe
piața regională unde, în prezent deține peste 260 stații de distribuție în Moldova, Ungaria, Serbia.
Practic, piețele externe sunt cele în care Omv-Petrom a crescut în ceea ce privește numarul
benzinăriilor.

Aspecte mai importante referitoare la produsele societății sunt de semnalat:


a) produsele societății și-au menținut piața de desfacere asigurată atât în țara cât și în
străinătate. De remarcat ca în anul 2018 valoarea produselor petroliere livrate la export a fost de
45% din livrarile totale în condițiile pericolului concurențial reprezentat de produsele petroliere
provenite din partea concurenților;
b) societatea nu este singurul producator de produse petroliere din țară;
c) beneficiaza de experiența și tradiție;
d) aplică un flux informațional eficient și un management dinamic.

Prin modernizările efectuate în permanență, se asigura diversitatea foarte mare de produse


și flexibilitatea producției, ceea ce permite răspuns rapid la solicitările pieței.
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Durata medie de imobilizare a creantelor se determină în conformitate cu urmatoarea


relație:

∑ Sdi
Di= i=1
n *T
∑ Rdi
i=1

în care:
T = perioada de analiză exprimată în număr zile;
∑Sdi = suma soldurilor debitoare ale conturilor de creante
∑Rdi = suma rulajelor debitoare ale conturilor de creante
În cazul societății Omv-Petrom, durata de imobilizare a creanțelor este determinată în
conformitate cu tabelul de mai jos:

Sdi [lei] 1.312.260.755


Rdi [lei] 17.817.366.024
T [zile] 365
Di [zile] 26

Se observă o bună viteză de încasare a clienților, aceasta fiind de aproximativ o lună.

2.7.4. Analiza furnizorilor intreprinderii

Piața de aprovizionare a firmei reprezintă un punct semnificativ în diagnosticul comercial


pentru evaluare.
Aprovizionarea cu materii prime este asigurată atât de la furnizori interni cât și de la
furnizori externi, fiind organizată în cadrul unui serviciu în subordinea Directorului de
Marketing.
Principala materie prima - țiței se aprovizionează atât din România, cât și din import în funcție
de pretul oferit și calitatea necesară.
SC Omv-Petrom SA a încheiat contracte cu principalii furnizori de utilități.
Valoarea consumurilor unităților în perioada 2017-2018 a fost:

Utilități 2017 2018


Energie electrică 3.249.125.645 3.029.548.156
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Gaz metan 3.965.845.625 4.285.486.157


Apă canal 278.548.817 305.926.546

Durata medie de utilizare a surselor atrase reprezentate de obligatiile fata de furnizori


(Df) se determina pe baza urmatoarei relatii:

∑ Sc i
Df = i=1
n *T
∑ Rci
i=1

În care:
∑Sci = suma soldurilor creditoare ale conturilor de furnizori
∑Rci = suma rulajelor creditoare ale contuirlor de furnizori
În cazul societății Omv-Petrom, durata de achitare a datoriilor față de furnizori este
calculată în conformitate cu tabelul de mai jos:

Sci [lei] 1.658.493.127


Rci [lei] 17.817.366.024
T [zile] 365
Df [zile] 33

Se observă că durata de achitare a datoriilor este mai mare de o luna. De asemenea, se


observa ca durata de achitare a datoriilor este mai mare fata de durata de incasare a creantelor,
fapt benefic asupra fluxului de numerar.

2.8 Diagnostic economico-financiar


În cadrul raportului de evaluare, diagnosticul economico-financiar are ca scop:

 Cunoșterea cât mai precisă a societății comerciale supusă evaluării ținând cont de faptul
că activitatea acesteia a fost analizată din punct de vedere juridic, comercial, operațional
și organizațional în diagnosticul general;
 Stabilirea principalelor premize privind activitatea viitoare a societății supuse evaluării,
de care se va ține seama la plicarea metodelor financiare de evaluare. Cu alte cuvinte
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

scopul diagnosticului financiar-contabil este analiza prezentă a unor situații financiare


petrecute în trecut, precum și previzionarea posibilelor tendințe din viitor.

Contabilitatea este un sistem prin care activitatea economică a unei societăți este cuantifică
și ulterior centralizată, adică oferă o imagine fidelă a societății economice, iar informațiile
furnizate de aceasta se comunică celor interesați de cunoașterea lor.

Bilanțul poate fi privit ca o fotografie la un moment dat a investițiilor și finanțării


acestora, realizate de către societatea comercială.

Bilanțul este alcătuit din două parți principale: investiții sau utilizări, reprezentând
ACTIVUL, și finanțarea sau resursele, reprezentând PASIVUL. Bilanțul trebuie să reflecte
egalitatea bilanțieră dintre modul de utilizare a unor resurse financiare și sursele din care
fondurile au fost obținute.
Deci, ecuația bilanțieră fundamentală este: ACTIV = PASIV.
În concluzie, unul dintre cele mai importante demersuri realizate în vederea finalizării
raportului de evaluare al entității economice vizează diagnosticul economico-financiar.

2.8.1. Diagnosticul patrimoniului net


Patrimoniul net se determină ca diferența dintre activele totale și datoriile totale ale
entității, reflectând activele acesteia negrevate de de datorii la un moment dat. Cu alte cuvinte,
patrimonial net poate fi privit ca averea entității la o anumită data.
Determinarea patrimoniului net la SC OMV-PETROM SA s-a efectuat în conformitate cu
tabelul de mai jos:
-mil. Lei-

Poziții Prețuri istorice Prețuri comparabile Variații


bilanțiere 31.12.2017 31.12.2018 31.12.2017 31.12.2018
Imobilizări 2.611,47 3.058,95 2.875,36 3.058,95 6,38%
necorporale
Terenuri 16.054,74 17.614,35 18.006,74 17.614,35 -2,18%
Imobilizări 27.614,27 29.246,78 28.639,18 29.246,78 2,12%
corporale nete
Imobilizări în 3.412,02 2.746,39 3.951,26 2.746,39 -30,5%
curs
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Imobilizări 32.765,21 31.367,82 33.219,32 31.367,82 -5,57%


Corporale
Imobilizări 12.034,12 14.068,20 12.762,73 14.068,20 10,23%
financiare
Total active 47.410,8 48.494,97 48.857,41 48.494,97 -0,74%
imobilizate
Stocuri 15.473,25 12.468,21 15.957,30 12.468,21 -21,87%
Creanțe 8.367,25 9.853,20 8.962,34 9.853,20 9,94%
comerciale
Alte creanțe 2.178,62 2,874,30 2.358,20 2,874,30 21.88%
Disponibilități 8.238,29 9.938,28 8.898,69 9.938,28 11,68%
și investiții
financiare pe
termen scurt
Total active 34.257,41 35.133,99 36.176,53 35.133,99 -2.88%
circulante
Datorii pe 5.549,17 5.257,69 5.627,24 5.257,69 -6.57%
termen scurt
Credite pe 9.036,27 8.369,98 9.367,13 8.369,98 -10.65%
termen scurt
Datorii pe 0 0 0 0 0%
termen lung
Total 14.585,44 13.627,67 14.994,37 13.627,67 -9.11%
obligații
Provizioane 0 0 0 0 0%
pentru riscuri
și cheltuieli
Conturi de 7.836,24 7.006,28 7.902,73 7.006,28 -11.34%
regularizare
Total active 59.246,53 62.995,01 62.136,84 62.995,01 1.38%
net
Capital social 5.664,41 6.857,25 5.984,97 6.857,25 14.57%
Rezerve 1.367,37 1.571,67 1,976,24 1.571,67 -20.47%
Profit/Pierder 10.369,73 10.975,38 11.013,86 10.975,38 -0.35%
e
Repartizarea 0 0 0 0 0%
profitului
Provizioane 0 0 0 0 0%
Capital 59.246,53 62.995,01 62.136,84 62.995,01 1.38%
Propriu
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Din tabelul prezentat mai sus se pot concluziona următoarele:


 Se observă o creștere a valorii imobilizărilor necorporale ca urmare a procesului de
modernizare a programelor informatice utilizate în cadrul entității economice, care
asigură buna gestionare a datelor și informațiilor, contribuind la succesul firmei pe
termen lung,
 Nivelul stocurilor a scăzut cu aproximativ 22% față de anul 2017, cee ace indică faptul
că cifra de afaceri a crescut pe baza vânzărilor producției obținute,
 Putem observa ca nivelul altor creanțe a crescut cu aproximativ 21%, în special datorită
creșterii valorilor creanțelor fiscal în legătură cu bugetul statului,
 Se observă că disponibilitățile au înregistrat o creștere cu aproximativ 12% pe seama
umor investiții pe termen scurt,
 Capitalul propriu a cunoscut o creștere relative scăzută (1,38%) în anul 2018, creștere
bazată pe creșterea profitului din acest an.

2.8.2. Diagnosticul capacității de autofinanțare

Putem define capacitatea de autofinanțare ca fiind fluxul potential de lichidități aferent


întregii activități a firmei, fiind diferența dintre veniturile monetare totale (care presupun
încasări) și cheltuielile monetare totale (care presupun plăți).
Diferența dintre capacitatea de autofinanțare și profitul net este reprezentată de veniturile
și cheltuielile firmei care nu presupun încasări, respectiv plăți (provizioane, amortizare, reluări
de provizioane, etc.).
În cazul societății SC OMV-PETROM SA, capacitatea de autofinanțare calculată prin
modelul aditiv este calculată în tabelul de mai jos:
-mil. Lei-

2017 2018
Rezultatul exercițiului 198.756.681,12 203.008.371,54
Cheltuieli cu amortizarea și provizioane 14.598,16 19.068,72
Valoarea netă a activelor cedate 91.261,46 94.265,13
Venituri din provizioane 18.759,70 20.989,35
Venituri din vânzarea activelor 35.785,47 37.896,34
Venituri din subvenții 89.731,18 96.847,12
CAF 99.857,16 100.983,79
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Din diagnosticul capacității de autofinanțare se desprind următoarele concluzii:


 Se constată o ușoară creștere a capacității de autofinanțare în anul 2018 față de 2017
 Această creștere se datorează atât creșterii rezultatului exercițiului cât și a amortizării.

2.8.3. Diagnosticul corelației fond de rulment - necesar de fond de rulment –


trezoreria netă

Fondul de rulment reflectă partea capitalurilor permanente care este destinată finanțării
activității curente.
Dacă FR < 0 , rezulă că entitatea se confruntă cu un deficit de fond de rulment.
Fondul de rulment se poate calcula cu următoarea formulă:

FR= CAPITAL PERMANENT – ACTIVE IMOBILIZATE NETE

Nevoia de fond de rulment prezintă situația de echilibru pe termen scurt al entității


economice și se calculează cu următoarea formulă:

NFR = Active Circulante (exclusiv Disponibilitățile) – Obligații pe termen scurt (exclusiv


creditele pe termen scurt)

Trezoreria netă reprezintă tabloul disponibilităților monetare și a plasamentelor pe


termen scurt, apărute din evoluția a încasărilor și a plăților, respectiv a plasării excedentului
monetar.

TN = Fond de rulment – Necesar de fond de rulment

În cazul entității economice SC OMV-PETROM SA, diagnosticul corelației este


prezentat în următorul tabel:

- mil. Lei-

Nr.Crt Indicatori 2017 2018


.
1 Capital propriu 59.246,53 62.995,01
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

2 Datorii pe termen mediu și lung 0 0


3 Capital permanent (1+2) 59.246,53 62.995,01
4 Active imobilizate 47.410,8 48.494,97
5 Fond de rulment (3-4) 11.835,73 14.500,04
6 Active circulante 34.257,41 35.133,99
7 Disponibilități și plasamente 11.989,73 19.698,87
8 Active circulante, exclusive 25.267,68 25.435,12
disponibilității
9 Datorii pe termen scurt 5.549,17 5.257,69
10 Credite pe termen scurt 9.036,27 8.369,98
11 Obligații pe termen scurt 14.585,44 13.627,67
12 Nevoia de fond de rulment (8-11) 10.682,24 11.807,45
13 Trezoreria netă (5-12) sau (7-10) 1.153,49 2.692,59

În estimarea unor elemente necesare în cazul aplicării metodei de evaluare bazate pe


fluxul de lichidități sunt necesari și indicatorii viteza de rotație a nevoii de fond de rulment și
viteza de rotație a fondului de rulment.

Viteza de rotație a FR = FR/CA *T


Viteza de rotație a NFR = NFR/CA * T

,unde T reprezintă numărul de zile al perioadei.


În cazul entității SC OMV-PETROM SA, vitezele de rotație definite anterior sunt
determinate conform tabelului de mai jos:

2017 2018
FR 11.835,73 14.500,04
NFR 10.682,24 11.807,45
CA 76.984,76 87.817,98
T (zile) 365 365
Viteza de rotație a FR (zile) 55 60
Viteza de rotație a NFR 51 49
(zile)

Din analiza corelației FR-NFT-TN se pot concluziona următoarele:


 Fondul de rulment înregistrează o valoare pozitivă ceea ce înseamnă că activitatea de
investițoe poate fi finanțată din surse proprii cu ușurință, în condițiile în care entitatea nu
dispune de împrumuturi pe termen lung.
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

 Necesarul fondului de rulment atinge un nivel inferior fondului de rulment, situație


favorabilă care se datorează nivelului relativ scăzut de active circulante.
 Trezoreria netă înregistrează o valoare pozitivă ceea ce înseamnă că entitatea se poate
autofinanța cu ajutorul capitalului de lucru existent (FR).
 Se poate observa o creștere a vitezei fondului de rulment cu 5 zile, datorită diminuării
activelor circulante pe seama scăderii nivelului stocurilor dar și a obligațiilor pe termen
scurt.

2.8.4. Diagnosticul corelației creanțe-obligații

În cadrul diagnosticului se cercetează evoluția creanțelor și obligațiilor în raport cu cifra


de afaceri pentru a evidenția raportul dintre imobilizarea capitalului firmei și folosirea surselor
atrase.
Aceste aspecte se pot evidenția cu ajutorul următorilor indicatori:
 Durata de imobilizare a creanțelor (Di):
Di = (Sd * T) / CA

Unde: Sd – soldul creanțelor


 Durata de folosire a surselor atrase (Df):
Df = (Sc * T) / CA

Unde: Sc- soldul creditor al conturilor de obligații


Valorile efective înregistrate de societate sunt prezentate în tabelul de mai jos:

2017 2018
Sd 7.576,35 8.997,26
Sc 9.968,72 9.832,97
CA 76.984,76 87.817,98
T (zile) 365 365
Di (zile) 36 37
Df (zile) 47 41

În urma analizei perioadei de încasare a creanțelor se observă o situație nefavorabilă în


2018 față de 2017,perioada de încasare crescând cu o zi de la 36 la 37 de zile. În cazul achitării
obligațiilor față de furnizori se menține o situație nefavorabilă pentru societate deoarece se
observă o scădere a perioadei de plată a datoriilor de la 47 la 41 de zile.

2.8.5. Diagnosticul lichidității și solvabilității


Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Lichiditatea este capacitatea elementelor patrimoniale de a se transforma în bani, și se


dermină pe baza următorilor indicatori:

Rata lichidității generale = Active circulante / Datorii curente

Nivelul optim al acestui indicator este între 1,2 și 1,8.

Rata lichidității curente = (Active circulante – Stocuri) / Datorii curente

Intervalul care poate fi considerat satisfăcător este între 0,65 – 1.

Rata lichidității imediate = Disponibilități – Datorii curente

Solvabilitatea reprezintă capacitatea firmei de a face față obligațiilor sala la termenele scadente.
Se poate determina pe baza următorilor indicatori:

Rata solvabilității patrimoniale (Sp) = Capital propriu / (Capital propriu + Credite totale)

Nivelul minim al indicatorului este între 0,3 – 0,5.

Rata solvabilității generale (Sg) = Active totale / Datorii totale

Pentru ca situația financiară a entității să fie cât mai bună, nivelul minim al indicatorului
trebuie să aibă valori mai mari decât 1.
În tabelul următor se află analiza indicatorilor prezentați mai sus:
-Mil. lei-

Nr.Crt Indicatori 2017 2018


1 Stocuri 15.473,25 12.468,21
2 Disponibilități 11.989,73 19.698,87
3 Active circulante 34.257,41 35.133,99
4 Active totale 81.668,21 83.628,96
5 Datorii curente 25.549,17 25.257,69
6 Credite 60.036,27 64.369,98
7 Datorii totale 14.585,44 13.627,67
8 Capital propriu 59.246,53 62.995,01
9 Lichiditate generală (rd.3 /rd.5) 1,34 1,39
10 Lichiditate imediată (rd.3-rd.1)/rd.5 0,76 0,89
11 Lichiditate la vedere (rd.2 / rd.5) 0,47 0,78
12 Rata solvabilității patrimoniale 0,49 0,48
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

rd.8/(rd.8+rd.6)
13 Rata solvabilității generale (rd.4 / rd.5) 3,2 3,3

Din datele prezentate mai sus se pot trage următoarele concluzii:


 Indicatorii de lichiditate înregistrează valori cuprinse în intervalul optim, ceea ce denotă
faptul că entitatea nu se confruntă pe termen scurt cu lipsă de disponibilități. În 2018 se
înregistrează valori superioare celor din 2017 ceea ce reflectă o mai bună gestionare a
fondurilor bănești.
 La capitolul solvabilitate entitatea se află deasemenea într-o situație financiară bună,
indicatorii de solvabilitate înregistrând niveluri superioare nivelului minim ceea ce
înseamnă că nu există probleme în achitarea datoriilor până la scadență.

2.8.6. Diagnosticul pe baza ratelor de echilibru financiar

Echilibrul economico-financiar al unei entități constituie o premisă dar și o consecință a


desfășurării normale a activității în conformitate cu obiectul său. Asigurarea echilibrului
presupune corespondența dintre nivelul resurselor financiare de care dispune entitatea și valoarea
celorlalte categorii de resurse pe care întreprinderea le cumpără pentru scopul productiv.
Pentru exprimarea sintetică a multiplelor corelații implicate de echilibrul financiar, în practică se
utilizează cu precădere următorii indicatori:

Rata autonomiei financiare = Capital propriu / (Capital propriu + Capital împrumutat)

Rata de finanțare a stocurilor = Fondul de rulment / Stocuri

Rata de finanțare a activelor circulante = Fondul de rulment / Active circulante

Rata de finanțare a necesarului de fond de rulment = FR / NFR

Rata de autofinanțare a activelor = Capital propriu / (Active fixe + Active circulante)

În cazul societății SC OMV-PETROM SA, valorile indicatorilor definiți anterior sunt calculați în
tabelul de mai jos:

-mil.lei-

Nr.crt Indicatori 2017 2018


1 Capital propriu 59.246,53 62.995,01
2 Capital împrumutat 0 0
3 FR 11.835,73 14.500,04
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

4 Stocuri 11.473,25 12.468,21


5 Active circulante 34.257,41 35.133,99
6 Active fixe 29.410,8 30.494,97
7 NFR 10.682,24 11.807,45
8 Raf (rd.1/rd.1+rd.2) 1 1
9 Rfs (rd.3/rd.4) 1,03 1,16
10 Rfac (rd.3/rd.5) 0,34 0,41
11 Rfnfr (rd.3/rd.7) 1,10 1,22
12 Raa (rd.1/rd.5+rd.6) 0,93 0,96

Din tabelul de mai sus se desprind următoarele concluzii:


 Rata autonomiei financiare ne exprimă independența financiară a societății. Din acest
punct de vedere entitatea analizată stă bine, deoarece nu exprimă împrumuturi pe termen
lung , deci ponderea capitalului propriu în cel permanent este de 100%.
 Rata de finanțare a stocurilor măsoară capacitatea de autofinanțare a stocurilor cu
ajutorul capitalului de lucru net. Aici se înregistrează o finanțare de 1,03 a stocurilor în
2017, urmând un trend ascendent în 2018.
 Rata de finanțare a activelor circulante ia valori între 0,34 și 0,41 ceea ce ne indică
faptul că entitatea nu îsi poate finanța activele circulante decât în proporție de 34-41%.
 Rata de finanțare a necesarului de fond de rulment înregistrează valori supraunitare
ceea ce ne indică faptul că societatea îsi poate finanța necesarul de capital de fond de
lucru/
 Rata de autofinanțare a activelor ne arată faptul că societatea își poate finanța din surse
proprii activitatea de investire în mijloace fixe in proporțoe de 93-96%, pentru partea
rămasă fiind nevoită să apeleze la finanțare externă.
3. ANALIZA DATELOR ȘI CONCLUZIILE
3.1. ABORDARE PATRIMONIALĂ
3.1.1. Activul Net Contabil Corectat

Determinarea valorii patrimoniale prin metoda activului net corectat are la baza
elementele de bilant ale societății la data de 31.12.2018.
Pentru a putea evalua terenurile se identifică suprafețele aflate în proprietatea societății. Se
apreciaza amplasarea acestuia, forma, utilitățile disponibile (apa, canalizare, rețele electrice,
termice, gaze naturale, telefonie). De asemenea, se apreciază gradul de ocupare a terenului cu
construcții. În funcție de prețul unitar de pornire stabilit de metodologia de evaluare, prin
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

aplicarea corecțiilor privind caracteristicile terenului și variația cursului de schimb de la data


prețului de pornire și data evaluării, se obține un preț pe unitatea de suprafață.
Clădirile vor fi evaluate în funcție de suprafața desfășurată, soluția constructivă și gradul de
uzură estimat. Valoarea teoretică se obține calculând devizul estimativ pentru construirea unei
clădiri identice cu cea evaluată. În condițiile în care există o piață imobiliară a clădirilor de tipul
studiat, se pot analiza tranzacțiile cu bunuri imobiliare în zona de amplasare a clădirii. Valoarea
utilizată pentru corectarea poziției bilanțiere de imobilizări corporale poate fi una din valorile
teoretică sau de piață și o valoare ponderată a celor două.
Pentru a putea realiza evaluarea echipamentelor se va identifica o valoare de înlocuire (de
nou) a utilajului. Ulterior se va identifica un grad de uzură efectivă, un grad de uzură morală și se
va aprecia utilitatea utilajului în cadrul procesului tehnologic desfățurat în întreprindere.
Valoarea reală a utilajului se determină prin aplicarea corecțiilor privind gradul de uzură
fizică și morală la valoarea de înlocuire a echipamentului.
Obligațiile față de terți se preiau la costul de înregistrare în contabilitate, pornind de la
premisa că fiecare își va onora obligațiile asa cum s-a angajat.
Corecții pot apărea din două situații:
- obligațiile care au fost contractate într-o altă monedă decât cea naționala vor fi actualizate la
cursul de schimb de la data evaluării;
- creditele contractate la un nivel al dobânzii diferit de nivelul practicat curent pe piață, vor fi
reconsiderate în funcție de diferența dintre cele două niveluri.
În cazul societății analizate urmatoarele corecții au fost efectuate pe elementele de bilanț:

Poziția bilanțieră Observații Corecții


analizată
Terenuri Societatea avea înregistrate în 21.349,25
contabilitate valorile istorice ale
terenului, reevaluat conform
HG500/1994.
Echipamente În urma diagnosticului tehnic, s-a (9.325,42)
constatat gradul inaintat de uzură fizică
și morală a echipamentelor
Stocuri Urmare diagnosticului operațional, s-a -
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

constatat viteza ridicată de rotație a


stocurilor (sub o lună); nu au fost
identificate stocuri depreciate sau
inutilizabile.
Clienți, creanțe Urmare diagnosticului operațional s-a -
constata durata redusă de încasarea a
creanțelor (sub o lună); de asemenea s-
a constatat faptul că societatea nu are
creanțe în valută pentru a fi reevaluate.
Corecțiile se referă la stornarea
repartizării profitului la sfârșitul
anului;
Furnizori, datorii Urmare diagnosticului operațional s-a 1.214,98
constat o reducere a achitare a
datoriilor (de la 36 la 33); de asemenea
s-a constatat faptul că societatea a
reevaluat datoriile în valută;
Disponibilități Societatea a reevaluat disponibilitățile -
în valută la cursul de la sfărșitul anului;
Capital propriu - S-a corectat valoarea capitalului
propriu în contrapartidă cu reevaluarea
imobilizarilor corporale;
- S-a stornat repartizarea profitului în
contrapartidă cu conturile
corespondente;

Bilanțul corectat este prezentat detaliat în tabelul următor:

31 Dec 2018 CORECȚII 31 Dec 2018


NECORECTAT CORECTAT
Imobilizări 3.058,95 - 3.058,95
necorporale
Terenuri 17.614,35 21.349,25 38.963,6
Imobilizări 29.246,78 (9.325,42) 19.921,36
corporale nete
Imobilizări in curs 2.746,39 - 2.746,39
Imobilizări 31.367,82 12.023,83
corporale
Imobilizări 14.068,20 - 14.068,20
financiare
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

TOTAL ACTIVE 48.494,97 12.023,83 60.518,8


IMOBILIZATE
Stocuri 12.468,21 - 12.468,21
Clienți 14.548.25 - 14.548.25
Alte creanțe 2,874,30 - 2,874,30
Disponibilități 19.698,87 - 19.698,87
TOTAL ACTIVE 35.133,99 - 35.133,99
CIRCULANTE
Datorii pe termen (5.257,69) 1.214,98 4.042,71
scurt
Credite 64.369,98 - 64.369,98
TOTAL OBLIGATII (13.627,67) 1.214,98 12.412,69
Prov. risc si chelt. - - -
Conturi de (7.006,28) - (7.006,28)
regularizare
TOTAL ACTIV NET 62.995,01 13.238,81 76.233,82
Capital social (6.857,25) - (6.857,25)
Rezerve (1.571,67) (14810,48)
(13.238,81)

Profit/pierdere 1.571,67 - 1.571,67


Repartizarea - - -
profitului
CAPITAL PROPRIU (62.995,01) - (62.995,01)

3.2. ABORDARE PRIN ACTUALIZARE


3.2.1. Metoda de evaluare bazată pe randament

Valoarea întreprinderii este o anticipare a speranței de câștig din vânzarea ei imediată sau
din cumpărarea ei pentru exploatarea viitoare. Cele două estimări ale vănzătorului și ale
cumpărătorului, nu sunt în mod necesar egale. Acestea sunt determinate de informațiile de care
acești dispun, de comportamentul fiecăruia vis-a-vis de risc, de capacitatea de previzionare a
fiecăruia.

Valoarea de randament exprimă mărimea capitalului financiar care, plasat sau investit la
un anumit nivel al dobânzii, ar produce un venit echivalent profitului anual, trecut sau
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

previzionat, al întreprinderii considerate. Noțiunea de randament este definită în general ca fiind


capacitatea de a produce efect util într-o unitate de timp sau pe o caracteristică funcțională.

Literatura economică de specialitate acordă, de multe ori, rolul cel mai important în
evaluarea întreprinderilor valorii de randament, considerând că valoarea intrinsecă a bunurilor
întreprinderii este mult mai diminuată dacă aceste bunuri nu sunt însoțite de o rentabilitate
suficientă. Altfel spus, un cumpărător potențial va fi mai puțin interest de valoarea bunurilor de
care dispune întreprinderea și mai puțin de mărimea profitului care poate fi obținut cu aceste
bunuri.

Metodele de evaluare bazate pe randament au în vedere în esență, tocmai capacitatea


întreprinderii, a capitalului investit, de a produce profit, dividende, etc. În funcție de modul de
exprimare a randamentului se practică diferite procedee de stabilire a valorii de randament, baza
calculului constutuind-o rezultatele pe care le poate așteapta, în mod rezonabil, un cumpărător,
ținând seama de situația existentă și viitoare, în condițiile specifice ale întreprinderii.

De cele mai multe ori, în cadrul activității de evaluare, pentru exprimarea randamentului
se folosește profitul sau/și dividendele, metoda fiind denumită evaluarea prin rentabilitate. În
legatură cu folosirea acestei metode trebuie soluționate unele aspecte cum sunt:

- stabilirea profitului care se ia în calcul;

- opțiunea pentru o rată de capitalizare sau actualizare.

Premisele prognozei situațiilor financiare

Estimarea profiturilor viitoare utilizate pentru determinarea valorii întreprinderii prin


metodele de randament au la bază următoarele ipoteze:

➢ Durata prognozei

S-a considerat o perioadă de prognoza de 5 ani ca fiind suficient de exactă și credibilă.


Dacă se utilizează o durată mai mare de 5 ani ipotezele pe care se bazeaza raportul riscă să
devină necredibile, punând sub semnul întrebării validitatea planului de afaceri propus. O
perioadă mai mică de 5 ani se consideră insuficientă pentru atingerea parametrilor proiectați
pentru planul de afaceri.
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

➢ Comparabilitatea situațiilor financiare

Prognoza situațiilor financiare s-a efectuat în prețurile anului de bază – 2018. Situațiile
financiare ale anului 2017 sunt prezentate doar informativ acestea fiind în prețurile anului 2018.

➢ Anul de bază

Anul de bază reprezintă anul zero al prognozei, anul pentru care s-au preluat
performanțele financiare ale societății așa cum sunt înscrise în bilanțul încheiat la 31.12.2018. -
Bilanțul anului de bază: în prognozarea bilanțului s-a pornit de la bilanțul corectat. Corecțiile
bilanțului au fost efectuate urmare a analizei efectuate asupra pozițiilor bilanțiere așa cum sunt
prezentate anterior.

Observație: corectarea bilanțului aferent anului de baza nu a avut în vedere ajustarea la inflație
conform prevederilor IAS 29.

➢ Ipotezele planului de afaceri

• Prognoza veniturilor

În vederea creșterii competitivității pe piața internă și a pătrunderii pe piața


internațională, societatea a hotărât demararea unei investiții destinată fabricării de articole de uz
caznic din tabla emailată și prestației emailate.

Durata invetiției este estimată la un an, termenul final de punere în funcțiune fiind
estimata luna aprilie 2023.

Plecând de la structura de producție a anilor 2017 si 2018, urmare acestei investiții,


variația cantităților de produse specifice este prezentată în “Prognoza structurii veniturilor”. În
perioada de prognoză variația cantităților produse este după cum urmează:

- benzina crește cu 5% (la 105 %);

- motorina crește cu 2.5 % (la 102.5 %);

- kerosenul scade cu 7 % (la 93 %);

- păcura crescște cu 1,5 % (la 101,5 %);

- GPL-ul crește cu 13 % (la 113 %);

- cocsul de petrol crește cu 1,5 % (la 101,5 %).


Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Structura
2017
veniturilor din
vânzarea
Cantitate Valoare Preț Pondere
produselor
(mii tone) (lei) unitar (%)
finite
Benzină 1.215 6.378.750 5,25 37,74
Motorină 1.761 9.438.960 5,36 55,85
Kerosen 143 278.850 1,95 1,65
Păcură 203 89.320 0,44 0,53
GPL 222 572.760 2,58 3,39
Cocs de petrol 268 143.380 5,32 0,85
Total producție 16.902.020 100

Structura
2018
veniturilor din
vânzarea
Cantitate Valoare Preț Pondere
produselor
(mii tone) (lei) unitar (%)
finite
Benzină 1.151 5.743.490 4,99 35,11
Motorină 1.582 8.542.800 5,40 52,23
Kerosen 111 226.440 2,04 1,38
Păcură 206 47.380 0,23 0,29
GPL 189 442.260 2,34 2,70
Cocs de petrol 248 1.354.080 5,46 8,28
Total producție 16.356.450 100

Prognoza 2019 2020


structurii Cantitate Valoare Cantitate Valoare
viitoare (mii tone) (lei) (mii tone) (lei)
Benzină 1.208,55 6.030.664,5 1268,98 6.332.197,73
Motorină 1.621,55 8.756.370 1662,09 8.975.279,25
Kerosen 118,77 210.589,2 96,004 195.847,96
Păcură 209,09 48.090,7 212,23 48.812,06
GPL 213,57 499.753,8 241,33 564.721,79
Cocs de petrol 251,72 1.374.391,2 255,5 1.395.007,07
Total producție 16.919.859,4 17.511.865,85
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Prognoza 2021 2022


structurii Cantitate Valoare Cantitate Valoare
viitoare (mii tone) (lei) (mii tone) (lei)
Benzină 1.332,43 6.648.807,61 1.399,05 6.981.247,99
Motorină 1.703,64 9.199.661,23 1.746,23 9.429.652,76
Kerosen 89,28 182.138,60 83,03 169.388,90
Păcură 215,41 49.544,24 218,64 50.287,41
GPL 272,71 638.135,63 308,16 721.093,26
Cocs de petrol 259,33 1.415.932,17 263,22 1.437.171,16
Total producție 18.134.219,48 18.788.841,47

Prognoza 2023
structurii Cantitate Valoare
viitoare (mii tone) (lei)
Benzină 1.469 7.330.310,39
Motorină 1.789,89 9.665.394,08
Kerosen 77,22 157.531,67
Păcură 221,92 51.041,72
GPL 348,22 814.835,38
Cocs de petrol 267,17 1.458.728,72
Total producție 19.477.841,97

• Credite

În vederea susținerii programului investițional, societatea a contractat un împrumut în


valoare de 1.000.000 EURO de la o banca autohtonă. Condițiile de creditare sunt următoarele:

➢ rata dobânzii(rd) – 12%;

➢ termen de rambursare – 3 ani ;

➢ modalitatea de rambursare – rate lunare egale.


Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Valoare împrumut
Rata rambursată =
Perioadă

Valoare rămasă1 = Valoare împrumut – Rata rambursată


1
Dobânda1 = Valoare împrumut * rd * 12
1
Dobânda2 = Valoare rămasă1 * rd * 12

Valoare rămasă2 = Valoare rămasă1 – Rata rambursată

În tabelul următor este prezentată evoluția valorii rămase a împrumutului și a dobânzilor


ce urmează a fi plătite.

Valoare Rata Valoare


Data Denumire Dobândă
împrumut rambursată rămasă
31.01.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 4.647.222,22 47.8000
2
28.02.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 4.514.444,44 46.472,22222
4
31.03.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 4.381.666,66 45.144,44444
7
30.04.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 4.248.888.88 43.816,66667
9
31.05.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 4.116.111,11 42.488,88889
1
30.06.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 3.983.333,33 41.161,11111
3
31.07.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 3.850.555,55 39.833,33333
6
31.08.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 3.717.777,78 38.505,55556
30.09.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 3.855.000 37.177,77778
31.10.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 3.452.222,22 35.850
2
30.11.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 3.319.444,44 34.522,22222
4
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

31.12.2019 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 3.186.666,66 33.194,44444


7
Situație împrumut la 31.12.2019 1.593.333,3336 3.186.666,667 485.966,6667
31.01.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 3.053.888,88 31.866,66667
9
29.02.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 2.921.111,11 30.538,88889
1
31.03.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 2.788.333,33 29.211,11111
3
30.04.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 2.655.555,55 27.883,33333
6
31.05.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 2.522.777,77 26.555,55556
8
30.06.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 2.390.000 25.227,77778
31.07.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 2.257.222,22 23.900
2
31.08.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 2.124.444,44 22.572,22222
4
30.09.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 1.991.666,66 21.244,44444
7
31.10.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 1.858.888,88 19.916,66667
9
30.11.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 1.726.111,11 18.588,88889
1
31.12.2020 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 1.593.333,33 17.261,11111
3
Situație împrumut la 31.12.2020 1.593.333,3336 1.593.333,333 294.766,6667
31.01.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 1.460.555,55 15.933,33333
6
28.02.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 1.327.777,77 14.605,55556
8
31.03.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 1.195.000 13.277,77778
30.04.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 1.062.222,22 11.950
2
31.05.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 929.444,4444 10.622,22222
30.06.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 796.666,6667 9.294,444444
31.07.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 663.888,8889 7.966,666667
31.08.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 531.111,1111 6.638,888889
30.09.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 398.333,3333 5.311,111111
31.10.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 265.555,5556 3.983,333333
30.11.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 132.777,7778 2.655,555556
31.12.2021 Rambursare 4.780.000 132.777,7778 0 1.327,777778
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Situație împrumut la 31.12.2021 1.593.333,3336 0 103.566,6667

• Planul de amortizare

Pentru a prognoza bilanțul s-au avut în vedere estimarea valorii rămase a imobilizărilor
corporale, pornind de la valoarea reevaluată a acestora și a gradului de uzură estimat din anul de
bază.

Totodată, s-a considerat că echipamentele existente în anul de bază vor fi complet


amortizate într-o periodă de 3 ani (vezi amortizarea imobilizarilor corporale vechi), restul
perioadei de prognoza rămânând de amortizat clădirile din patrimoniul societății.

Cu scopul de a scoate din uz utilajele vechi si de a cumpara altele noi care dau un
randament mai mare în activitatea de producție societatea a făcut investitii anuale la nivelul
amortizării anului precedent. Această măsura duce la conservarea într-o anumită măsură a
patrimoniului societății (valoarea rămasă este aproximativ constantă).

În tabelul de mai jos se prezintă evoluția valorii rămase a imobilizărilor corporale,


precum și costurile anuale privind amortizarea imobilizărilor.

-mil. Lei-

Denumire 2018 2019 2020 2021 2022 2023


Imobilizări
corporale 25.103 17.698 14.607 13.969 13.725 18.763
început an
Investiții an
puse în - 4.876 7.967 8.605 8.849 3.811
funcțiune
Din amortizare - - 7.967 8.605 8.849 3.811
Din profit - - - - - -
Din credite - 4.876 - - - -
Total brut 25.103 22.574 22.574 22.574 22.574 22.574
Amortizare
imobilizări
7.405 7.842 7.842 7.842 2.571 2.571
corporale
vechi
Amortizare
- 125 763 1.007 1.240 2.604
investiții
Total
7.405 7.967 8.605 8.849 3.811 5.175
amortizare an
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Total net 17.698 14.607 13.969 13.725 18.763 17.399

 Evoluția costului cu personalul


Datorită gradului înalt de automatizare a noilor linii de prelucrare și fabricare, numărul
personalului nu va fi crescut în mod semnificativ. Personalul necesar operării va asigurat
de un număr de 836 de salariați. Salariile personalului vor fi majorate cu 15% în al treilea
an de prognoză în concordanță cu productivitatea muncii.

În tabelul de mai jos sunt prezentate evoluțiile numărului de personal, a salariului mediu
și a costului total cu personalul:

An Număr Salarii Costul Cost Cost unitar


persoane anuale (lei) asigurărilor personal cu
sociale (lei) (lei) personalul
(lei)
2018 13409 353.997.600 159.298.920 513.296.520 38.280
2019 13410 376.271.082 161.796.566 538.067.648 40.125
2020 13410 376.271.082 161.796.566 538.067.648 40.125
2021 13420 421.375.904 181.191.639 602.567.543 44.991
2022 13420 421.375.904 181.191.639 602.567.543 44.991
2023 13425 472.673.217 203.249.483 675.922.700 50.367

În tabelul de mai jos se prezintă tabelul previzionat, forma scurtă iar în tabelul al doilea
este prezentată previzionarea bugetelor de venituri și cheltuieli:

-mil. lei-

31 Decembrie
CORECTAT 2019 2020 2021 2022 2023
2018
Imobilizări necorporale 3.058,95 3.258.36 3.580,27 3.785,21 4.006,74 4.278,37
Terenuri 17.614,35 18.257,39 22.745,25 29.253,24 31.259,31 31.259,31
Imobilizări corporale nete 29.246,78 32.253,21 33.751,34 35.253,18 36,023,07 36.927,67
Imobilizări în curs 2.746,39 2.905,27 3.094,74 3.462,33 3.752,14 3.897,57
Imobilizări corporale 31.367,82 33.745,12 34.581,21 34,995,87 36.006,16 37,061,58
Imobilizări financiare 14.068,20 15.008,21 15.872,21 16.024,27 19.468,97 21.259,05
TOTAL ACTIVE 48.494,97 49.854,31 50.642,97 51.367,18 51.969,18 53.269,15
IMOBILIZATE
Stocuri 12.468,21 13.008,19 13.979,85 14.103,29 14.684,73 15.305,18
Clienți 9.853,20 10.027,03 10.857,16 11.237,18 11.854,12 12.009,25
Alte creanțe 2.874,30 3.048,12 32.201,14 32.528,12 33.857,18 34.067,12
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Disponibilități 9.938,28 10.857,14 11.009,27 11.568,34 11.967,28 12.305,15


TOTAL ACTIVE 35.133,99 35.962,99 36.105,15 36.681,24 37.050,21 37.684,98
CIRCULANTE
Datorii pe termen scurt 5.257,69 5.964,25 6.168,38 6.843,56 7.036,94 7.359,21
Credite 8.369,98 8.864,25 9.254,12 10.683,27 11.367,35 12.685,15
TOTAL OBLIGAȚII 13.627,67 14.828,5 15.422,5 17.526,83 18.404,29 20.044,36
Provizioane risc și 0 0 0 0 0 0
cheltuieli
Conturi de regularizare 7.006,28 7.254,14 7.857,27 7.968,24 8.247,36 8.367,15
TOTAL ACTIV NET 62.995,01 64.257,38 69.148,25 73.258,78 76.587,15 84,658,02
Capital social 6.857,25 7.257,25 7.997,67 8.674,36 9.027,24 9.657,37
Rezerve 1.571,67 1.981,27 2.147,69 2.674,15 3.187,04 3.574.96
Profit/Pierdere 10.975,38 11.258,14 11.857,35 12.254,12 12.975,36 13.685,15
Repartizarea profitului 0 0 0 0 0
Provizioane 0 0 0 0 0 0
CAPITAL PROPRIU 62.995,01 66.587,21 72.369,27 76,254,02 79.247,36 81.235,74

-mil.lei-

2018 2019 2020 2021 2022 2023


Venituri totale 103.145,25 104.235,12 107.257,18 109.473,47 110.127,36 115.369,45
Producția vândută 67.257,15 68.469,57 69.857,17 74.247,36 74.369,87 77.587,47
Reduceri comerciale -9.587,35 -10.257,36 -11.571,26 -12.574,14 -11.257,37 -12.754,02
acordate
Venituri din producția 57.759,47 61.257,58 63.257,27 64.259,35 67.531.34 69.587,14
stocată
Venituri financiare 59.358,21 61.257,27 66.258,19 68.287,57 71.395,39 72.369,97
Cheltuieli totale 45.257,75 46.587,39 47.258,35 48.257,74 49.573,25 48.256,69
Cheltuieli cu materii 37.259,67 38.574,29 39.998,36 41.369,58 42.587,39 43.098,87
prime și material
consumabile
Cheltuieli cu energia și 24.857,14 25.697,27 26.367,11 28.257,39 29.574,02 31.257,95
apa
Reduceri comerciale -7.457,36 -9.357,67 -5.335,96 -10.358,15 -13.257,94 -11.257,75
primite
Salarii și indemnizații 78.597,98 80.785,38 82.257,96 84.274,12 84.987,36 85.247,67
Cheltuieli cu 13.258,24 14.369,37 14.997,36 15.697,03 15.783,97 16.257,19
amortizarea
Alte cheltuieli de 10.357,95 11.651,10 12.367,98 13.257,13 12.851,39 13.095,11
exploatare
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Cheltuieli financiare 33.369,78 34.287,36 35.369,34 37.259,22 37.989,37 39.874,15


Profit brut 138.257,96 149.358,87 151.258,36 153.257,45 161.257,78 167.573,26
Impozit pe profit 24.287,27 27.258,85 30.068,87 32.257,15 33.987,47 35.257,39
Profit net 135.970,69 122.100,02 121.189,49 121.000,3 127.270,31 132.315,87

Rata de actualizare și de capitalizare

În cadrul societății analizate, rata de actualizare se poate calcula dupa următorul model:

Rata de bază și treptele de Punctaj Explicație


riscuri
Rata de bază 6% -Rata reală a dobânzii la
obligațiunile de stat
Riscul din exteriorul -Prețul gazului natural se va
întreprinderii: alinia la prețul de pe piața
- Creșteri posibile ale 4% mondială
prețului utilităților și
combustibililor
- Reglementări 5%
antipoluante
- Dependența de 5% -Numărul furnizorilor de
furnizori de materie materie primă (țiței) este ăn
primă (țiței) continua scădere datorită
aspririi reglementărilor privind
extracția acestuia
Riscuri din interiorul
întreprinderii:
- Calitatea produselor 1% -Nu există riscuri în ceea ce
privește sistemul de asigurare
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

a calității ISO 2001


- Dotarea tehnică și 2% -Diagnosticul tehnic a
tehnologică evidențiat ușoare urme de
uzură fizică și morală la o
serie de exchipamente de
bază, deoarele dotarea tehnică
a fost de curând modernizată
- Riscul aferent 2%
previziunilor
TOTAL 25% Rata de actualizare

În cazul entității SC OMV-PETROM SA, profitul mediu pe cei 5 ani de prognoză este
124.775,198 mil. Lei. Rata de actualizare este 25%. Astfel, valoarea de randament obținută
este de 297.875,397 mil.lei.

3.2.3 Metoda bazată pe fluxurile de disponibilități

Această metodă se bazează pe actualizarea tuturor beneficiilor economice proiectate ale


entității folosind o rată de actualizare ce reprezintă costul capitalului pentru această investiție.
Termenul de cash-flow are mai multe semnificații, dar este folosit pentru evaluareav
rentabilității unei investiții, el reprezintă fluxul de lichidități ce urmează a fi generat de
investiția respectivă. De asemenea, când se are în vedere întreprinderea în ansamblul ei, fluxul
de disponibilități este cel care rezultă din totalitatea operațiunilor, respective modificarea
trezoreriei nete pe durata exercițiului.
Calcului fluxurilor de disponibilități utilizate în evaluare are în vedere profitul net la care
se adaugă alte disponibilități și se scad nevoile de finanțare a activității, respective investițiile
pentru menținerea potențialului tehnic și variația nevoii de fond de rulment. De aici rezultă ca
parametrii necesari calculului se referă la previzionarea veniturilor, cheltuielilor,
dobânzilor,amortizărilor, investițiilor, structurii capitalului șă a valorii reziduale.
În urma prognozei bilanțului și contului de rezultat, fluxul de disponibilitați se prezintaă
în tabelul de mai jos:
-mil.lei-

Cash-flow 2019 2020 2021 2022 2023


Profit/pierder 136.258,36 142.574,96 154.627,38 160.257,87 163.382,02
e exercițiu
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

Datorii pe -21.259,03 -20.474,21 -21.985,47 -20.869,36 -22.249,85


termen scurt
Credite 35.257,31 30.027,21
Imobilizări 65.257,30 64.257,47 65.987,47 66.574,12 66.832,26
corporale
Stocuri 45.263,34 46.247,69 45.998.07 46.954,47 46.574,26
Clienți -31.258,74 -33.248,24 -32.247,36 -30.259,67 -31.267,57
Alte creanțe -9.102,58 -9.997,45 -10.274,16 -11.573,19 -13.578,35
Variație 220.415,96 219.387,43 202.132,93 211.120,24 209.692,77
cash-flow

Anul 2019 2020 2021 2022 2023


prognozat
Cash-flow 220.415,96 219.387,43 202.132,93 211.120,24 209.692,77
prognozat
Coeficientul 0.85 0.76 0.63 0.54 0,47
de actualizare
Cash-flow 187.353.57 166.734,45 127.343,74 114.004,93 98.555,61
actualizat
Total cash- 196.357,41 183.517,96 137.698,95 136.761,07 101.687,47
flow
actualizat

În cadrul acestei metode se folosește și valoarea reziduală:


CFn VZ
V= ∑ +
(1+i) (1+i)n
n

Valoarea reziduală se poate determina prin corectarea fluxului ultimului an de prognoză cu un


coeficient stabilit pe baza experienței unor societăți a căror activitate a ajuns la maturitate.
În cazul de față valorile efective rezultate din aplicarea acestei metode sunt prezentate în tabelul
următor:

Fluxul net din ultimul an de prognoză 101.687,47


Coeficient de corecție 5
Valoarea reziduală 160.257,36
Suma fluxurilor de numerar actualizate 140.365,27
Valoarea întreprinderii 203.938,91
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

3.3. ABORDARE PRIN PIAȚĂ – valoarea de rentabilitate pe baza


de P.E.R.
Această valoare se bazează pe multiplicarea profitului estimat cu raportul preț/câștig pe
acțiune realizat în ultimul an. Acest raport (cursul acțiunii/profit pe acțiune) semnifică
îmbogățirea teoretică a acționarilor în cursul unui an. Deși nu tot profitul net se repartizează ca
dividend, el constituie un element esențial pentru aprecierea valorii unei acțiuni și implicit a
întreprinderii.
Pentru determinarea valorii respective se folosește relația:

V=P*PER

Pe baza datelor societății evaluate, sumele rezultate din aplicarea acestei metode sunt
prezentate in tabelul de mai jos:

Semnificație Valoare (lei)


Capital social 5.664.410.834
Valoarea nominală 0,1000
Număr de acțiuni 56.644.108.335
Cursul acțiunii 9,36
Profit net realizat în anul de referință 4.077.079.000
Profit pe acțiune 0,0720
Raport preț/profit (PER) 6,37
Profit mediu previzionat 2.946.637.000
Valoarea întreprinderii 18.770.077.690

În esență, acest raport evidențiază faptul cât de scumpă este o acțiune față de profitul pe care
îl aduce (se face abstracție de faptul că nu întreg profitul net se distribuie ca dividend).

4. CONCLUZIILE STUDIULUI DE EVALUARE


Urmare aplicării diferitelor metode de evaluare, sinteza valorilor astfel obținute este
prezentată în tabelul de mai jos:

Nr. Categorii de Metode propriu-zise Valori obținute


Crt. metode [lei]
1 Abordare patrimonială Activul net corectat 62.995.010.000
2 Abordare prin Valoarea de rentabilitate 29.787.539.700
actualizare Valoarea bazată pe fluxurile
20.393.891.000
de disponibilități - DCF
Universitatea Lucian Blaga din Sibiu
Facultatea de Științe Economice

Contabilitate și informatică de gestiune, an 3

3 Abordare prin piață


Valoarea de rentabilitate pe 18.770.077.690
bază de P.E.R.
VALOAREA DE PIAȚĂ ESTIMATĂ 18.770.077.690

În reconcilierea rezultatelor obținute în prezentul raport se ține cont de:


- scopul evaluării
- faptul că societatea are în patrimoniu active cu vechime relativ mare.
- BVB este o piață în curs de maturizare astfel încât informațiile de piață nu sunt relevante.

În acest caz, valoarea de piaţă estimată a societății este de 18.770.077.690 lei.


Această sumă reprezintă de asemenea un reper în jurul căruia valorile negociate pot varia
cu o anumită marjă.