TRABAJO FINAL

Programa formativo:
FINANCIACIÓN DE PROYECTOS
Bloque:
BLOQUE 8
Enviar a: areacontable@eneb.es

Apellidos: GRAJALES ALVAREZ

Nombres: OSCAR ANDRES
ID/Pasaporte/DNI/NIE/Otros: 1.013.605.553
Dirección: TV. 35 BIS # 27B-72 SUR
Provincia/Región: BOGOTÁ
País: COLOMBIA
Teléfono: 3184177928
E-mail: ograjales89@gmail.com
Fecha: 28 de Noviembre de 2019

Escuela de Negocios Europea de Barcelona

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 Instrucciones del Trabajo Final

A continuación, se adjunta el trabajo final que debes realizar correctamente

para la obtención del título acreditativo del curso que estás realizando.
Recuerda que el equipo de tutores está a tu completa disposición para
cualquier duda que tengas a lo largo de su desarrollo. Recuerda que no se
realizan correcciones parciales del trabajo, solo se admite la versión
finalizada. Dicho envío se realizará en esta plantilla y las respuestas deberán ir
redactadas a continuación del enunciado.
La presentación de los casos prácticos deberá cumplir los siguientes requisitos:

 Letra Arial 12
 Márgenes de 2,5
 Interlineado de 1,5
 Todos los campos de la portada deben estar cumplimentados
 Tener una correcta paginación

Los casos entregados deben ser originales e individuales. Cualquier

similitud entre ejercicios de distintos alumnos, ejemplos y/o extractos de la Red
u otros documentos, conllevará la devolución inmediata de los ejercicios y la no
obtención de la titulación en el caso de reiteración. Recuerda que solo podrás
enviar hasta dos veces por asignatura el trabajo final, en caso de no superarse
en esos intentos, el alumno/a deberá abonar el precio correspondiente a los
créditos de la asignatura para poder volver a ser evaluado.

Los trabajos solo serán aceptados en formato de procesador de texto (Word,

docx, odt, etc.) o en pdf. En caso de presentar otro formato deberá ser
consultado con el asesor y si es necesario, proporcionar el software necesario
para su lectura.

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El archivo que se enviará con el trabajo deberá llevar el siguiente formato:

ddmmaa_Nombre del Bloque_Apellidos y Nombres.pdf

Ejemplo:
11052018_Estrategia Empresarial_Garcia Pinto Marina.pdf

La extensión del trabajo no podrá sobrepasar las 18 páginas, sin contar la

portada, bibliografía y anexos.

Criterios de Evaluación

El trabajo final se evaluará en función de las siguientes variables:

 Conocimientos adquiridos (25%): Se evaluarán los conocimientos

adquiridos a lo largo de la asignatura mediante el análisis de los
datos teóricos presentes a lo largo del trabajo presentado por el
alumno/a.

 Desarrollo del enunciado (25 %): Se evaluará la interpretación del

enunciado por parte del alumno/a y su desarrollo de manera
coherente y analítica.

 Resultado final (25%): Se evaluará el resultado final del enunciado,

si el total del redactado aporta una solución correcta a lo planteado
inicialmente y si el formato y presentación se enmarca dentro de los
parámetros establecidos.

 Valor añadido y bibliografía complementaria (25%): Se evaluarán

los aportes complementarios por parte del alumno/a para la
presentación y conclusión del trabajo final que den un valor añadido a
la presentación del enunciado: bibliografía complementaria, gráficos,
estudios independientes realizados por el alumno/a, fuentes
académicas externas, artículos de opinión, etc. Todas fuentes tanto
impresas como material en línea, deberán ir anexadas al trabajo
siguiendo la normativa APA.

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 ENUNCIADO
Considere los dos siguientes proyectos de inversión:

Proyecto A: tiene un coste inicial de 20.000 euros y requiere inversiones

adicionales de 5.000 euros al final del primer año y de 15.000 euros al final del
segundo. Este proyecto tiene dos años de vida y genera 20.000 euros anuales
de ingresos.

Proyecto B: tiene un coste inicial de 20.000 euros y requiere una inversión

adicional de 10.000 euros al final del primer año. Este proyecto tiene un año de
vida y genera 32.000 euros de ingresos al final del proyecto.

Si consideramos un tipo de interés del 5%, el VAN de dichos proyectos

presenta los siguientes valores:

Proyecto A: VAN = -1.179,15 euros

Proyecto B: VAN = 952,38

En relación al valor del TIR:

Proyecto A: TIR = 0%

Proyecto B: TIR = 10%

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 SE PIDE

1. Partiendo del valor del VAN, calculado con un tipo de interés de

mercado del 5%, ¿Cuál de los dos proyectos es el más recomendable?

RPT: Teniendo en cuenta el valor VAN del enunciado, el cual se calculó

con un interés del mercado del 5%, el proyecto B es el más
recomendable ya que es un VAN positivo, y la inversión es aceptada
porque existe un beneficio; El proyecto A tiene un VAN negativo lo que
indica que hay un coste extraordinario en relación con el rendimiento,
por lo cual no sería viable ni recomendable su elección.

2. Justifica la respuesta anterior nombrando y explicando los motivos y

causas que provocan que un proyecto sea más rentable que otro.

RPT: Como se mencionó en la respuesta anterior el primer criterio de

selección seria el VAN positivo, el cual solo lo cumple el proyecto B, el
segundo seria el tiempo de recuperación del dinero, con el proyecto A
seria a dos años, mientras que el proyecto B es a solo un año, el tercer
criterio seria que el proyecto B requiere una inversión menor.

3. Considerando los valores en relación al TIR de cada uno de los

proyectos, ¿Los dos proyectos son ejecutables? Justifica tu respuesta.

RPT: El único proyecto ejecutable es el B, esto debido a que tiene una

tasa interna de retorno del 10%, mientras que el proyecto A no genera
ninguna tasa interna de retorno.

4. En el supuesto de que ambos proyectos sean ejecutables, ¿Cuál de los

dos es más recomendable? Justifica tu respuesta.

RPT: En caso de que los dos proyectos fueran ejecutables, se debería

evaluar el índice de costo beneficio para los dos proyectos, adicional al
valor VAN y TIR, De este modo, si el resultado obtenido de la relación

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 es mayor que 1, el proyecto es rentable. El ICB del proyecto B es de 1,1
lo que indica que es viable a diferencia del ICB del proyecto A.
También se debe tener él cuenta el tiempo de retorno del dinero
invertido, en conclusión, al tener en cuenta los factores anteriormente
mencionados el proyecto más rentable y viable para su desarrollo el B.

5. Supongamos que vamos a realizar una inversión en una maquinaria

cuyo coste es de 90.000 euros y tenemos previsto obtener una
rentabilidad del 20%, es decir, que obtendremos un beneficio de 18.000
euros. Para la financiación de este proyecto se plantean dos escenarios
(en ambos casos entendemos que todo el beneficio obtenido es
liquidez):
a. Financiación propia 70% - Financiación ajena 30%. Coste total de
la financiación ajena: 1.755 euros. Impuesto sobre Beneficios
25%.
b. Financiación propia 20 % - Financiación ajena 80%. Coste total
de la financiación ajena: 3.960 euros. Impuesto sobre Beneficios
25 %.

5.1 Partiendo de la información facilitada y considerando aisladamente

dicha operación analiza cuál de estas dos opciones de financiación del
proyecto es más interesante desde el punto de vista de la rentabilidad de
los socios y el ratio de endeudamiento.

FINANCIACIÓN A
BENF.
IMP.
RENTABILID BENF. DESP.
INVERSI F. PROPIA F. AJENA C.T.F.A SOBRE
AD 20% DESP. IMP IMP E
ÓN 70% 30% (INTR) BENF.
(BAII) (BDI) INT
25%
(BDII)
€ € € € € € € €
90.000 63.000 27.000 18.000 1.755 4.500 13.500 11.745
FINANCIACIÓN B
BENF.
IMP.
RENTABILID BENF. DESP.
INVERSI F. PROPIA F. AJENA C.T.F.A SOBRE
AD 20% DESP. IMP IMP E
ÓN 20% 80% (INTR) BENF.
(BAII) (BDI) INT
25%
(BDII)
€ € € € € € € €
90.000 18.000 72.000 18.000 3.960 4.500 13.500 9.540

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 FINANCIÓN A FINANCIÓN B
SOLVENCIA 2,71 1,12
RATIO DE ENDEUDAMIENTO 0,53 4,47
RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS
13% 11%
(ROA)
RENTABILIDAD DE LOS RECURSOS
21% 75%
PROPIOS (ROE)
RATIO DE AUTONOMIA 65% 18%
RATIO DE UTILIZACION DE DEUDA 28% 73%

RPT: Desde el punto de vista del Ratio de endeudamiento la opción más

interesante es la financiación A, esto debido a que se encuentra dentro
de los parámetros de 0,4 a 0,6 que es lo viable para una inversión, la
financiación B visto desde el ratio de endeudamiento nos muestra que
estaríamos muy endeudados.

Desde el punto de vista de rentabilidad para los socios la opción más

rentable es la opción B, ya genera una rentabilidad del 75%, es decir un
54% más que la opción A.

5.2 Tras escoger una de las opciones, expón qué tipos específicos de
financiación utilizarías.

RPT: He seleccionado el tipo de financiación A, ya que el ratio de

endeudamiento se encuentra dentro de los valores viables para una
inversión, me genera una mayor rentabilidad de los activos, y aunque la
rentabilidad de los recursos propios es menor que la opción A, el riesgo
es menor y tenemos un mayor ratio de solvencia lo que fortalece la
posición de los acreedores

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 BIBLIOGRAFIA

EVA ZAMORA. RATIO DE ENDEUDAMIENTO: CALCULO E

INTERPRETACION SITIO WEB http://www.contabilidae.com/ratio-
endeudamiento-interpretacion-ejemplos/

EVA ZAMORA. RATIO DE SOLVENCIA: FORMULA, INTERPRETACION Y

EJEMPLOS SITIO WEB http://www.contabilidae.com/ratio-solvencia-formula-
interpretacion-ejemplos/

YIREPA FINANZAS BASICAS, SITIO WEB http://yirepa.es/el-van.html

ENEB DIRECCION FINANCIERA MODULO 3.

ENEB DIRECCION FINANCIERA MODULO 2.

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