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1. 1 Historique
Domiciliation de titres
transmissions d’ordres
et transfert de fonds
Transfert de fonds et
Pourvoyeurs de fonds Demandeurs de fonds
(Epargnants) (Etats, collectivités locales,
entreprises)
Transmission des
fonds issus des
Intermédiaires souscriptions
financiers
SCHEMA ORGANISATIONNEL
D’UN MARCHE FINANCIER
le marché monétaire,
le marché des capitaux,
le marché des taux d’intérêts,
le marché des changes.
C’est le marché sur Les marchés de taux ont été créés pour permettre à des
lequel se négocient les opérateurs soumis à un risque de taux de réaliser des
matières premières opérations de couverture. le risque pour un prêteur ou pour
sous jacent de futures un emprunteur de voir sa situation financière se détériorer à
(marché à terme). la suite de la variation des taux d’intérêt qui prévalent sur
les marchés.
Le principal marché de C’est en fait les marchés de la dette, qu'il est d'usage de séparer
matières premières est en :
marché monétaire pour les dettes à court terme (moins
la Chicago Board Of
trade (CBOT) aux d'un, deux ou même parfois trois ans à son émission) ;
Etats-Unis.
et marché obligataire pour les dettes originellement à
moyen ou long terme ;
Ce sont les taux d’intérêts au jour le jour fixés Ce sont les taux auxquels les banques
par la Banque Centrale d'un pays ou d'un commerciales ou banques secondaires font des
groupe de pays (économie à taux flottants) et crédits aux agents économiques ou rémunèrent
qui permettent à celle-ci de réguler l'activité leurs dépôts.
économique. Il existe trois taux directeurs (qui
peuvent prendre des noms différents en Généralement, ils sont fixés en fonction du
fonction des pays) : type de crédit et du niveau des taux directeurs.
STRUCTURES DE
STRUCTURES DE STRUCTURES STRUCTURES COTATION
COMPENSATION STRUCTURE COMMERCIALES
DE S DE
ET DE GARANTIE
REGLEMENT NOTATION
L’analyste financier
Le conseiller commercial
L’opérateur de marché (Trader)
L’Originateur
Le Structureur
Le contrôleur de risque
L’arbitragiste
Le responsable pays
Le Courtier
Une fois cette émission effectuée, les échanges des titres émis se
feront sur le marché secondaire.
Comme nous l’avons mentionné plus haut Une fois les titres cotés, ils sont échangés
c’est le marché sur lequel les instruments sur le marché secondaire. Ce marché
financiers sont émis pour la première fois. communément appelé la bourse des
valeurs peut comporter plusieurs
compartiments selon les marchés.
Il y a le compartiment des actions, des
obligations, des options, des futures, des
swaps etc. Sur les marchés très développés
comme ceux des USA, les bourses se
spécialisent dans les différentes opérations
boursières.
1980 :
Essoufflement du marché monétaire (créé en 1975) à cause de
la crise financière,
contrôle
dossiers d’agrément
Soumission de
DC/BR BRVM
Structure de Structure de cotation
compensation et de et de transaction des
règlement des instruments financiers
opérations
INTERVENANTS
COMMERCIAUX
Structures d’intermédiation
financières en relation avec la
clientèle
Les S.G.P. sont des personnes morales qui, par le biais de placements et
négociations en bourse effectuées par les S.G.I., interviennent de manière
discrétionnaire dans la gestion des titres qui leur sont confiés sur la base
d’un mandat de gestion établi avec leurs clients. Les Sociétés de Gestion de
Patrimoine sont habilitées par le Conseil Régional.
Les Conseillers en Investissement ont pour Ils sont considérés comme exerçant les
métier de faire des offres de service ou de activités de Conseil en placements
donner des conseils, de façon boursiers.
habituelle, en vue de susciter la
souscription, l’achat, l’échange, la vente Ce sont des personnes physiques ou
de valeurs mobilières ou, la participation à morales qui orientent le choix de leurs
des opérations sur ces valeurs. clients sans se substituer à eux quant à
leurs décisions finales.
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Valeur transigée
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
SOCIETES COTEES 38 38 39 39 39 62 66 66 71 70 67
LIGNES ACTIONS 21 19 19 23 21 40 38 39 38 39 39
LIGNES OBLIGATAIRES 17 18 19 16 18 22 28 27 33 31 28
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Désignation
Volume Transactions 912 193 1 015 152 1 118 903 3 025 032 1 330 416 2 744 589 9 512 218 35 468 951 37 732 630 31 646 365 19 221 283
Valeur Transactions* 12, 6 12,3 14,4 37,2 20,6 59,47 71,96 158,43 111,79 111,24 69,72
Capitalisation Boursière* 976,0 1 010,5 1 108,3 1 283,5 1 623,4 2 476,16 4 304,2 3851,37 3331 3 928,65 3 875,14
Marché des actions* 857,9 852,4 858,1 1 005,0 1297,1 2 067,01 3 726,16 3336,65 2 807,75 3 471,19 3177,12
Marché des obligations* 118,1 158,1 250,2 278,5 326,3 409,15 578,04 514,72 523,25 457,46 698,02
Indices Boursiers
BRVM 10 84,11 82,36 88,26 102,70 149,9 130,95 224,85 192,08 143,6 182,96 158,49
BRVM COMPOSITE 77,46 74,34 76,53 87,61 112,7 112,65 199,45 178,17 132,05 159,10 138,88
1998 : 489 163 titres transigés. L’évolution des indices s’est déroulée en deux
2002 : 1 015 152 titres transigés soit temps comme le montre le graphique ci-contre.
107% d’augmentation en cinq (05) ans.
2004 : 3 025 032 titres transigés soit 518% l’indice BRVM 10 :
recul de 12,94% de 1998 à 2002,
d’augmentation depuis la création.
Progression de 173% entre 2003 à 2007
2008 : 34 874 604 titres transigés soit Baisse de 14% entre 2007 et 2008.
7029,44% en dix ans.
l’indice BRVM COMPOSITE :
2005 : 1 000 milliards de francs CFA. chute de 23.71 points soit environ 24%
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La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières Le marché est centralisé et dirigé par les
(BRVM) est une bourse entièrement électronique. ordres, c’est-à-dire le cours d’une valeur, est
Le site central, situé à Abidjan, assure les services déterminé par la confrontation des ordres d’achat et
de cotation, de négociation ainsi que les services de de vente collectés avant la cotation;
règlements/livraison de titres.
Une séance quotidienne de bourse avec un
A partir des postes de travail installés dans leurs « fixing » (cours unique obtenu par confrontation des
locaux ou de ceux situés dans les Antennes ordres d’achat et de vente). Un règlement à J+3.
Nationales de Bourse (ANB) des pays de l’Union
Economique et Monétaire Ouest Africaine Des transactions garanties, grâce à la mise en
(UEMOA), les agents des Sociétés de Gestion et place d’un Fonds de Garantie du Marché alimenté par
d’Intermédiation (SGI) peuvent : saisir les ordres de les SGI pour pallier une éventuelle défaillance.
bourse et les transmettre au site central via le réseau
Internet ou satellitaire ; consulter et éditer les La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières ou
résultats de cotation ; consulter les informations côte officielle est divisée actuellement en deux grands
statistiques de la bourse et du Dépositaire Central ; compartiments notamment celui des actions et celui
obtenir la diffusion des informations. des obligations.
Les avantages qu’offre un marché financier sont L’inscription à la cote des entreprises leur
multiples. Pour ce qui concerne notre marché, il permet de se faire connaitre dans la sous-région.
offre plusieurs avantages aussi bien pour les Cette reconnaissance de notoriété permet à
entreprises, les Etats que pour les épargnants. l’entreprise lorsqu’elle à des besoins de
ressources de se faire financer plus rapidement
Pour les entreprises: Le principal par le biais du marché.
avantage qu’offre un marché financier pour Enfin, les entreprises sont contraintes
les entreprises est la possibilité de d’observer la bonne gouvernance dès qu’elles
financement des investissements à bas passent à la côte officielle.
coûts. Notre marché a permis à plusieurs
entreprises de la sous région de se financer Pour les états: Les états de la zone UEMOA
soit par dette soit par une opération trouve par le biais du marché, une autre source
d’ouverture de capital afin d’assurer leur de financement défiscalisée, sans garantie pour
développement. Il permet à certaines leurs investissements.
banques notamment la BOAD de se Pour les Etats l’autorisation du Conseil
refinancer afin d’augmenter le niveau de
Régional est facultative.
leurs ressources stables pour faire face à la
demande de crédits.
Désignation d’un intervenant commercial Les états suivent les mêmes étapes que les
(Apporteur d’Affaires). entreprises sauf qu’ils n’ont pas besoin
Définition par ce dernier du profil d’indentification de besoin puisqu’ils ne font
d’investissement du client. que des emprunts, de vérification de critères
Proposition de portefeuille sur la base du de sélection et de garant.
profil d’investissement. 2.6.4 Pour les entreprises et
Signature des différentes conventions entre le
client et l’intervenant. Achat des titres par le organismes non résidents de
biais d’un courtier (SGI) auquel l’intervenant l’Union.
donne des ordres de bourses sur la base du
portefeuille choisi de commun accord avec le
Ils suivent les mêmes étapes que les
client. entreprises de l’Union.
Domiciliation des titres achetés auprès d’un
Teneur de Compte agréé ou une SGI.