Resumo módulo 01 - Sistema Financeiro Nacional e participantes do mercado

Cara que manda - 100% normativo // COORDENA politica monetaria (cambial, crédito e
CMN
monetária) // defini a meta da inflação.
Principal Executor das determinações do CMN / Realiza operações de redesconto, depósito
BACEN
compulsório e open market).
CVM Regula o mercado de Valores mobiliarios (Ações, Debentures, cotas de fundos, derivativos e etc.
CNSP Orgão normativo de seguros / CMN dos seguros
SUSEP Regula o mercado de previdencia aberta, capital. e resseguro
PREVIC BACEN das Previdências Fechadas
COPOM Defini a meta da taxa SELIC

Tipos de Banco
Comercial Faz dép a vista/ deve ser uma S.A/
Investimento Op. Passivas = Dép a prazo / Op. Ativas = Créd de médio e longo prazo
Multiplos Varias Carteiras / Deve conter pelo menos uma (comercial ou investimento)
Outros tipos Créd. Imobiliario / Arrendamento Mercantil / SCFI (financeiras) / Desenvolvimento (público).

CTVM e DTVM Intermediação de operações em bolsa e derivativos / distribuição de titulos e VM.

Clearing House Sistemas de liquidação e custódia de rescursos / sem risco de liquidação.

Tipos de Clearing House

SELIC Para titulos publicos (LFT, LTN, NTN-B, NTN-F)
Camara da B3 Titulos privados, ações e derivativos

Bolsa de Valores do Brasil. Compensa e liquida ativos de renda variável e REGISTRA operações
B3
de titulos de renda fixa privados.
Anbima Associação de autorregulação das entidades Financeiras participantes
SPB Sistema que controla os pagamentos e transferencias interbancarias
Etapas: Colocação, Ocultação e Integração // Reclusão 3 a 10 anos + multa. // + ate 2/3 org
Lavagem de criminosa ou - até 2/3 delação // Punição para instituição: advertência; inabilitação
dinheiro temporária; cassação ou suspensão; multa até: 20milhões, dobro da operação ou dobro do
lucro.

Normas e padrões éticos

Insider trader Utilizar informação para beneficio próprio ou de terceiros.
Front Running Privilegiar a ordem de um cliente em detrimento de outro investidor.
 Resumo módulo 02 - Principios Básicos da economia e finanças
PIB PIB= C+ I + G + NX

Indices de Inflação
IPCA calculado pelo IBGE / Indice Oficial / Familias de 1 a 40 salarios minimos
IGP-M calculada pela FGV / divulgado mensalmente / IPA (60%), IPC (30%), INCC (10%)

Defini a tx SELIC meta / divulga relatório de inflação a cada trimestre / reuniões ordinárias 8
COPOM
vezes a.a, 2 dias de reunião

Tipos de Taxa

Selic meta Definida pelo COPOM e lastreia os juros das transações interbancárias com titulos PUBLICOS.
Selic over Tx média efetiva destas transações realizadas entre os bancos com titulos publicos.
Taxa DI ou CDI Quando o banco utiliza titulos PRIVADOS para lastrear essas trocas interbancarias.
TR - Taxa Indice de correção monetária calculado e divulgado pelo BACEN / corrige: >poupança >FGTS
Referencial >Crédito Imobiliario. TR= TBF(taxa basica financeira) /R (redutor BACEN).
TBF É igual a média das LTN's
ou taxa Ptax (tx oficial do câmbio) é formada pela média das operações dos dealers (principais
Taxa de câmbio
formadores do mercado de câmbio).

Politica Cambial
Fixa Fixando a moeda
Flutuante Deixando que o mercado defina
Flutuante com
intervenção Colocando limite no mercado, equacionando oferta e demanda.
(suja)
Importador quer: Dólar desvalorizado e Real Valorizado
OBS.:
Exportador quer: Dólar valorizado e real desvalorizado

Politica Monetária
BACEN executa e CMN da as diretrizes // Politica expansionista = mais consumo / Politica contracionista= menos
consumo.
Deposito O Bacen obriga que uma parte dos recursos recebidos pelos agentes superavitarios, seja
Compulsorio depositada no Bacen.
Redesconto O Bacen empresta $$ para o banco deficitario fechar o caixa, quanto mais juros o Bacen cobra,
Bancario mais juros os outros bancos cobram tbm.
É a mais ágil das 3 politicas monetarias, e consiste em:
Expansionista (open market de compra) : Tira titulos do banco e troca por $$ para emprestar
Open Market para o consumidor
contracionista (open market de venda) : Tira dinheiro e coloca titulos afim de diminuir os
emprestimos.

Politica Fiscal
Ações do governo para fiscalizar o equilibrio das contas publicas / Governo equilibrando receitas e despesas.
Saldo Gera: *Superavit ou *Deficit primário (mais ou menos endividamento)

Taxa nominal Sem a inflação

Taxa real Com a inflação

Juros Simples Proporcional

 Equivalente:

HP 12C --> Ex 01: 1% a.m para a.a

1 enter
12 R/S
igual a 12,68% a.a

Ex 02.: 20% a.a para a.m

quero/tenho
20 enter
1 enter
Juros Compostos 12 divide
R/S
igual a 1,53% a.m

obs.: hp 12C tem que ter a programação.

Fórmula sem Hp 12c --> (1 + taxa) elevado a quero/tenho

Ex 03.: 2% a.m para a.a

1,02 elevado a 12/1 = 1,2682 - 1 = 0,2682 * 100 = 26,82% a.a
Ex 04.: 15% a.a para a.m
1,15 elevado a 1/12 = 1,17% a.m

n = prazo
i = taxa
Botões básicos PV = Valor atual
HP 12c PMT = prestação
FV = Valor Futuro
CHS = negativar número

Sistemas de amortização (Parcela = amortização + juros)

(Sist de amortização constante)
Amortização =
Tabela SAC Parcelas Caem
Juros Caem
Saldo devedor cai
(Sist de amortização francês)
Amortização sobe
Parcelas =
Tabela Price Juros Caem
Saldo devedor cai

A tabela PRICE está na HP12 c

Análise de investimentos
VPL Valor presente Líquido
TIR Taxa interna de retorno
TMA Taxa minima de atratividade

CF0 - Investimento Inicial

CFj - fluxo de caixa períodico
Teclas HP 12c Nj - repetir valor
NPV - Valor presente Líquido
IRR - Taxa interna de retorno
 Investimento = R$ 10000
Retorno:
1° mês = R$ 3000
2° mês = R$ 6000
3° mês = R$ 8000
Custo de oportunidade (TMA) = 5%

VPL = ? (Vlr de retorno - Valor investido (+/-)

Passo a passo fluxo de caixa HP 12c

-10000 g CF0
3000 g CFj
Calculo de fluxo
6000 g CFj
de caixa
8000 g CFj
5i
f NPV
VPL = R$ 5210,02 (Quando positivo é bom sinal para investir)

TMA diferente TIR

TMA (quanto eu ganharia em outro projeto)
TIR (qual a taxa de retorno deste projeto)

TIR passo a passo

-10000 g CF0 / 3000 g CFj / 6000 g CFj / 8000 g CFj / 5 i / f NPV / f IRR

Pagando à vista: R$ 10000

Parcelado: Entrada R$ 3000
+ 4x R$ 2000

TMA 5% (custo de oportunidade)

O que vale mais Calculo do parcelado:

a pena? Pagar a -2000 PMT (parcela)
vista ou N=4
parcelado? i=5
PV = ? (Valor trazido pra hoje)

PV= 7091
+3000 (entrada)
= 10091,90
Vale mais a pena pagar á vista
Ver os exercicios feitos Aula 31

Programação Hp 12c para taxas equivalentes

 Resumo módulo 03 - Instrumentos de renda variavel, fixa e derivativos
Isento de IR e possui FGC // aniversario PF mensal e PJ trimestral
Parte dos recursos da poupança devem ser usados para financiamento habitacional e crédito
rural.

Remuneração da poupança a partir de maio 2012

SELIC > 8,5%
Poupança
PF - 0,5% a.m + TR
PJ - 1,5% a.t + TR

SELIC < 8,5%

PF - 70% da SELIC + TR
PJ - 70% da SELIC + TR
Titulos Publicos Federais
LTN Sem cupom Pré-fixado
LFT Sem cupom Pós-fixado SELIC
NTN-B Com cupom semestral Juros + IPCA (Hibrido)
NTN-F Com cupom semestral Pré-fixado
NTN-B (principal) Sem cupom Juros + IPCA (Hibrido)

IMA - Indice de mercados da Anbima

Familia de indices da renda fixa / Representam a divida publica por meio de uma carteira de TPF.

IMA-S Pós fixados na SELIC para gravar (S de SELIC)

IRF-M Pré fixados RF - Renda Fixa
IMA-B Indexados ao IPCA B no final de NTN-B
IDKA Prazos constantes DK (Duração Konstante)
CDB Depósito á prazo que permite liquidez diária
Caractericas gerais do CDB - Possui FGC
Rentabilidade Riscos Tributação
Pré fixada (recomendada para queda na taxa de juros) Mercado IOF 1° Sobre o
Pós fixada (recomendada para alta nos juros) Liquidez IR 2° ganho de
Mista Crédito capital

IOF IR
Dias Aliquota Prazo (dias) Aliquota
OBS.:
1 96% até 180 22.50%
Juros de rentabilidade (Dias
2 93% 181 a 360 20%
uteis)
3 90% 361 a 720 17.50%
IR e IOF (Dias Corridos)
29 3% mais de 720 15%
30 zero

CDB Depósito á prazo sem liquidez (sem risco de liquidez pois só resgata no fim do periodo).

CDB RDB
Banco Comercial
multiplo Todos que emitem CDB +
Emissor Investimento Financeiras (SCFI)
Desenvolvimento Coop. De crédito
CEF

Troca de titularidade Permitida NÃO PERMITIDA

Tributação IOF e IR regressivo IOF e IR regressivo

Depósito a prazo com garantia especial (praticamente um CDB com uma garantia diferente)
DPGE CDB >> Garantia FGC 250mil // DPGE Garantia especial 20 milhões
Não possui Liquidez antecipada // tributação e juros igual CDB
 Titulos de divida de médio e longo prazo usados para captar recursos para
Definição
empresas não financeiras.
Juros Pré / Pós / Hibrido
Debêntures
Tipos Simples / Conversiveis / Permutaveis
Tributação Tabela regressiva de IR (Exceto incentivadas pelo governo SEM IR)
Garantia Pode ter garantia real
Tipos de Debêntures
Simples Resgate somente em dinheiro
Conversivel Resgate pode ser convertido em $ ou ações da própria empresa
Permutavel Resgate pode ser convertido em $ ou ações de outras empresas
(Commercial paper) titulo de divida de curto prazo ( até 360 dias) de uma S/A
Definição
não financeira.
Juros Pré / Pós / Hibrido
Nota promissória
Prazo min 30 dias / máx 180 S/A fechada 360 dias S/A Aberta
Tributação Tabela regressiva de IR
Garantia Não possui garantia real
CRI (Certificado de recebiveis imobiliarios) CRA (Certificado de recebiveis do
Definição
agronegócio) / Titulo lastreado em um recebivel.
Emissão CIA Securitizadora
CRI e CRA Garantia Sem FGC
Juros/rent. Pré / Pós / Hibrido
Tributação PF isento de IR
outras caract. Baixa Liquidez no mercado secundario

Letra de crédito imobiliario e do agronegócio / Titulo para captar recursos para

Definição
Financiamento imobiliario e agronegócio
Bancos com carteira de crédito imobiliario / cx economica / APE e SCI /
Emissão
LCI e LCA companhias hipotecarias
Garantia Real e FGC ate 250 mil
Juros/rent. Pré / Pós / Hibrido
Tributação PF isento de IR
caracterist. Prazo e valor não podem exceder a carteira de financiamento

Definição Igual um CDB, porém, sem FGC e sem liquidez antecipada

Emissão Bancos / Financeiras / Cx economica / Cias hipotecarias / BNDES
Garantia Não possui FGC
Juros/rent. Pré / Pós / Hibrido
LF (Letra Financeira) Tributação IR 15% (por causa do prazo minimo)
Lucas Ferrado (SEM FGC)
Prazo minimo de 24 meses
Aplicação minima:
outras caract.
--> Senior: 150mil
--> Subordinada: 300mil (ultimo a receber caso o banco quebre)

Definição Titulo de captação de recursos das financeiras (emissao so das financeiras).

LC (Letra de câmbio) Risco Mercado / Liquidez / Crédito (acima de 250mil pq tem FGC
Lucas Coberto (com FGC) Garantia FGC
Juros/rent. Pré / Pós / Hibrido
Tributação IOF e IR regressivo
Titulos do tesouro Norte Americano
Treasury(Tesouso) Caracteristica Cupom
T-Bill Até 1 ano (Deságio sobre o vlr de face). Não
T-Note 1 a 10 anos Sim
T-Bond acima de 10 anos Sim
TIPS Proteção contra a inflação / CPI (consumer price index). Sim
 Titulos de renda fixa do governo brasileiro ou de empresas brasileiras lançadas no exterior.
Bond's
(Titulos em inglês) Global Bonds
Podem ser emitidos na mesma moeda do mercado onde estão sendo emitidos.,
Euro Bonds Moeda do titulo diferente da moeda do mercado de emissão.
Parecido com um CDB
CD's (Certificated of
Emitido por bancos e cooperativas
deposit)
Seguro de até 250 mil e juros baixos, pq possui baixo risco.
Parecido com uma nota promissória
Emitido por empresa p/ captar recursos
Titulo de divida da empresa
CP's (Commercial paper)
Curto prazo (média 30 dias)
Sem garantia
Sem registro no SEC (CVM dos EUA) no prazo de até 9 meses
Crédito Risco de Calote

Operacional Erros humanos, falhas sistêmicas, Fraudes

Mercado Oscilação no preço do ativo

Tipos de Risco Liquidez Seca no mercado (muita oferta e pouca demanda)
Grau de incerteza econômica de um país
País (EMBI+) Indice que mede a possibilidade ou chance de um país não pagar seus
compromissos
Cambial Variação na moeda estrangeira - Pode fazer Hedge para se proteger
TIR (Taxa interna de retorno)

Investimento 10000
Retorno
1 ano 3000
2 ano 6000
3 ano 8000
Custo de oportunidade 5%
Yield to maturity
Calculo
10000 / CHS / g CF0
3000 / g CFJ
6000 / g CFJ
8000 / g CFJ
5/i
f / NPV = 5210,02
f / IRR = 26,93%
Taxa Atual do Titulo
CY = cupom/preço atual

Current Yield
Preço 1000
Cupom 100
CY = 10%
 Prazo médio ponderado / tempo de investimento e de recuperação do $
Quanto mais tempo, mais risco e mais retorno
Titulo sem cupom >> Duration é igual o prazo do titulo
titulo com cupom >> Duration é menor que o prazo do titulo

Calculo de duration com cupom:

Preço: R$ 1000
cupom anual: 8%
Prazo: 4 anos

Duration
Fluxo futuro (FV)
Tempo (n)
taxa (i)
Valor atual (PV) = ?

% atual = Valor atual / Preço inicial (P.U)

% atual x tempo

Soma todos os (%atual x tempo) = Duration

Tempo Fluxo Futuro Valor atual % atual % atual x tempo

1 80 74.07 0.07407 0.07407

2 80 68.58 0.06858 0.13716
3 80 63.51 0.06351 0.19053
4 1080 793.83 0.79383 3.17532

FGC Cobertos:
- C/C Não estão cobertos:
Fundo garantidor de - Poupança
crédito - LC (letra de câmbio) LF (Letra financeira)
Reduz o risco de crédito - LH (Letra hipotecaria) Cotas de fundos de investimento
dos titulos que a - LCI e LCA notas promissórias
possuem -CDB e RDB Debentures
Fundo abastecido pelos - Contas não movimentaveis (salario e aposentados) CRI/CRA
bancos - Operações compromissadas após 8/3/2012 Letra imobiliaria garantida
Até 250 mil TPF - Titulos publicos federais
Associação civil sem fins Garantia especial - DPGE 20milhões
lucrativos
Entidade privada.
Conta conjunta: Limite de 250mil por conta
Limitação de garantia global (varias instituições) : 1 milhão no prazo de 4 anos

Secundario $ para o investidor (ações D+3)

Mercado
Primario Captação de recursos pela empresa ou Governo
IPO / Operação de contratação de uma corretora ou banco de investimento por parte da
empresa ou governo que deseja captar recursos
Tipos de underwriting Risco ( Quando não tem demanda completa )
Operação de underwriting
Firme Instituição financeira
Melhores esforços Emissor
Residual (stand by) Ambos
Participantes: oferta pública IPO
Quem? Função
Escriturador Manter cadasrto dos investidores e liquidar os pagamentos
Liquidante Banco que possua conta reserva bancaria junto ao BACEN
 Mandatário
É o banco liquidante. Realiza a confirmação financeira dos pgt do emissor.
Agência Rating Analisa e concede uma classificação de risco p/ o titulo
Market Maker Formadores de mercado p/ garantir uma liquidez minima
Agente Fiduciario Representantes dos investidores
Tipos de ações
Ordinarias (ON) Preferenciais (PN)
Direito a voto Sem Voto
controle da companhia Preferencia no recebimento dos dividendos
Caso a empresa fique 3 exercicios sem dividendo, passa
Pelo menos 50% devem ser ordinarias em oferta nova (% ON)
a ter direito a voto

OBS.: AÇÕES NÃO TEM RISCO DE CRÉDITO

Ganho de capital Vender um ativo por um valor superior ao comprado
Distribuição dos lucros liquido da empresa entre os sócios / Isento
Dividendos
de IR / minimo para distribuir 25%
Juros pago aos acionistas pelo valor que fica retido para
JSCP (Juros sobre capital
Ganhos com Ações investimento em novos projetos (como se fosse um aluguel do valor
proprio)
que não foi distribuido) / IR 15%
Bonificação Distribuição gratuita de novas ações / Aumento de capital

Direito de subscrição Direito de comprar/ Preferência na aquisição de novas ações.

Ações NÃO Americanas entregue a um banco custodiante que guarda e emite nos EUA um
ADR's
recibo que pode ser negociado representando uma ação.
Ações NÃO Brasileiras entregue a um banco custodiante que guarda e emite no Brasil um recibo
BDR's
que pode ser negociado representando uma ação.
ADR's BDR's
Onde Negocia? EUA Brasil
Qual moeda? Dólar Real
Empresa Não Americana Não Brasileira
Exemplo Itaú Ford
BDR's Patrocinado Não patrocinado
Emissão Envolvimento DIRETO da empresa emissora. SEM envolvimento da empresa emissora.

Divulgação de
De acordo com regras brasileiras De acordo com país de origem
Informações
Exemplo Banco patagonia, GP investimentos Coca-cola, Boeing, Walmart

ADR's Níveis Listado em Bolsa Merc de Balcão Oferta Publica Captação de recurso

Nivel I Não Sim Não Não

Nivel II Sim Não Não Não
Nivel III Sim Não Sim Sim
144 - A (Só para IQ
Não Sim Não Sim
investidor Qualificado)
Negociado ao redor do mundo / Moeda local do país onde negocia
GDR's
OBS.: Qualquer outro país que não seja Brasil ou EUA.
Olham apenas os gráficos, o "preço" explica tudo
Analise técnica (Grafista) Curto prazo / Decisões mais ageis / Graficos / Média móvel / Topos e Fundos / figuras de
tendências.

Analisa todos os fundamentos, BP, Fluxo de caixa, DRE, Macroeconomia, Médio e longo prazo,
Análise Fundamentalista decisões mais demoradas // P/L (Preço sobre Lucro) // P/VP (Preço sobre valor patrimonial //
Multiplos // LPA (Lucro por ação) // ROE (Retorno sobre o investimento.
 Como a empresa vai se governar, é o conjunto de processos, costumes, politicas e regulamentos
que regulam como uma empresa será dirigida.
Objetivos:
Complementar Legislação
Governança Corporativa Dar proteção aos investidores
Trazer maior transparência ao mercado (reduzir assimetria informacional)
Atrair mais investidores
Desenvolver mercado de capitais
FACULTATIVO PARA AS EMPRESAS.
Níveis da Governança corporativa (Segmentos de listagem)
Nivel 1 Nivel 2 Novo mercado
Tipos de ações ON e PN ON e PN 100% ON
Free Float 25% 25% 25%
Tag along 80% p/ ON 100% p/ ON e PN 100% p/ ON
Demonstrações financeiras Português Português + Inglês Português
Fato relevante Português Português Português + Inglês
Free Float (Livre flutuação): minimo de ações que deve estar negociado/ disponivel para
Free float
negociação para garantir liquidez minima.
Da direito aos investidores minoritarios de receber a mesma oferta de venda quando há troca
Tag along
de controle da empresa / Protege os investidores minoritarios.

Não tem IOF

Day trade: 20% sobre o lucro (1% na fonte e 19% pago pelo investidor até o ultimo dia util do
mês subsequente).
Venda em dia diferente: 15% sobre o lucro (0,005% na fonte só pra receita ser informada).

Tributação em ações (IR) Isento de IR:

PF
Não day trade
Alienações/Venda de até 20mil no mês (valor bruto total de venda)

Dividendos são isentos de IR

Responsável pelo Na fonte: Corretora

recolhimento Complemento: O próprio investidor

Indices da Bolsa de Valores

Principal indice da bolsa B3
Ações com maior volume de negociação
Ibovespa
Reavaliado a cada quadrimestre
Quanto maior a participação no Ibovespa, maior a liquidez deste ativo.
IBR-X 100 (100 ativos mais negociados na bolsa)
IBR-X
IBR-X 50 (50 ativos mais negociados na bolsa)
ISE Indice de empresas com praticas sustentaveis
IGC Indice de empresas com praticas de governança corporativa
IEE Indice das ações das empresas de energia elétrica mais negociadas

Desempenho médio das empresas com maior capitalização

MLCX Indice de retorno total (considera oscilação da ação + dividendos)
empresas que representam (em conjunto) 85% da B3
Desempenho médio das empresas de menor capitalização
SMLL
Composta pelas empresas que não estão no MLCX.
Avaliação de ações: Indicadores
Valor Nominal Definido no estatuto da empresa
Valor patrimonial Patrimonio liquido / N° de ações emitidas
 Valor de mercado Preço da ação na bolsa x n° de ações
Valor determinado no encerramento das atividades de uma companhia.
Valor de liquidação EBITDA / LAJIDA (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ESTÁ CAINDO NAS
PROVAS.

LPA (Lucro por ação). Lucro Liquido / Ações emitidas

Preço da ação / LPA (Lucro por ação)

P/L
Teoricamente mostra o numero de anos necessarios para se recuperar o valor investido.

Contrato que faz referência a um ativo com o objetivo de repassar o risco, buscar
Derivativos proteção/HEDGE.
OBS.: Desapegar do ativo
Hedger Paga para buscar mais proteção
Especulador Recebe prêmio pago pelo Hedger por assumir mais risco
Arbitrador Pequenos ganhos, corrige erros e pequenas falhas no mercado
4 tipos de derivativos

Compromisso de comprar/vender algo em uma data futura com um preço previamente

definido.
Prazo de 16 até 999 dias
Mercado a Termo Padrão: Não
Ajuste diario: Não
direitos e proventos ( do comprador desde o inicio do contrato, dividendo por exemplo)
Permite liquidez antecipada: Sim

Swing/ Troca - Contrato de troca de indexadores (Exemplo variação do dólar, indices, moedas e
taxa de juros)
Tributação (Renda fixa IR regressivo)
SWAP
Troca a variação do indexador por uma taxa pré
Ponta passiva: o que da
Ponta ativa: O que recebe

Todo contrato tem 2 partes (Uma pessoa tem direito e outra uma obrigação)
Direito de comprar (CALL) // direito de vender (PUT)

CALL: Titular tem o direito de comprar pelo preço estipulado / Aposta na alta do mercado.
Lançador tem a obrigação de vender pelo preço estipulado caso o titular queira exercer o
direito de compra (recebe o premio pago pelo Titular), aposta na baixa do mercado.
Opções
PUT - Titular tem o direito de vender / aposta na queda do mercado
Lançador - Tem a obrigação de comprar e recebe o prêmio, aposta na alta do mercado.

Quanto a data do exercicio:

Americana: Exercida qualquer data até o vencimento
Europeia: Somente no vencimento
 Prever um preço futuro de um determinado ativo ( como se fosse uma aposta )
Posição ajustada diariamente (é necessario ter valor em conta na corretora para os ajustes).
Os agentes são chamados de comprado e vendido
Não tem risco de contraparte
Caracteristicas do mercado futuro (QUESTAO DE PROVA):
Mercado Futuro Contratos padronizados
Não existe risco de contraparte
Liquidação financeira
Não tem premio
Margem garantia SIM (dinheiro em conta para a transação)
Ajuste diario Sim

Graficos - Mercado de Opções

Titular CALL - Começa prejuizo (paga prêmio) e vai ganhando Lançador CALL - Começa lucrando (recebe prêmio) e vai
conforme ativo sobe. perdendo conforme ativo sobe.

Titular PUT - Começa prejuizo (paga prêmio) e vai ganhando Lançador PUT - Começa lucrando (recebe prêmio) e vai
conforme ativo cai. perdendo conforme ativo cai.
Traço diagonal: Direita CALL / Esquerda PUT
Traço reto: Prejuizo TITULAR / Lucro LANÇADOR
Tipos de opções
Financiamento com
Compra um ativo e vende call desse ativo
opções
Box 4 pontas Trava de alta com CALL e trava de baixa com PUT

Stradle Compra de uma CALL e de uma PUT com mesmo preço de exercicio e vencimento.

Stragle Compra de uma CALL e de uma PUT com mesmo vencimento, porém preços diferentes.

Cap's Limite para pagamento de uma taxa de juros

Floor Piso minimo para garantir uma taxa de juros
Collar Travas de alta e baixa
Opções exóticas Deixam (ou passam a) existir conforme a barreira combinada
 Coisa estranha (para gravar)
Mistura de renda fixa com renda variavel

COE - Certificado de
Titulo de divida do banco para captação de dinheiro
operações estruturadas
traz a segurança da renda fixa e uma parte do retorno da renda variavel.
Geralmente é atrelado a um indexador que trara o lucro parcial e garante pelo menos o valor
aplicado de volta.
 Resumo módulo 04 - Fundos de Investimento
Buscar melhor rentabilidade
Produtos mais resritos
Introdução a
Diversificação
fundos de
investimento
O fundo de investimento, por sua vez, faz:
a gestão do recurso de terceiros segundo a politica de investimentos do fundo
FIC (Fundo de
investiemento Compra cotas de outros fundos: No minimo 95%
em Cotas)
Cota é:
Fração ideal do patromônio liquido do fundo
Deve ser calculada e divulgada diariamente (Ativos do fundo + dinheiro em caixa - despesas e
Cota de um
taxas = Patrimônio liquido)
fundo de
PL / n° de cotas = Valor da cota (calculado diariamente)
investimento
Na liquidação financeira (pgt do resgate para o cotista) o gestor vende os ativos, transforma em
$ e retorna para o cotista. Prazo máximo de pgt D+5 após cotização.

Calculo de uma cota de um fundo de investimento

Valores a considerar:
PL em D+0: R$ 20000000
Rentabilidade em D+1: R$ 10000
Taxa adm: 3%a.a (252 dias úteis e incide sobre o PL)
Despesa de corretagem: R$ 200
Outras despesas: R$ 100
N° de cotas: 100000

Cálculo da taxa ao dia com a HP:

3 | Enter
1 | Enter
252 | divide
R/S = 0,0117% a.d

Fórmula para calculo das cotas:

D+0 + D+1 - despesas = PL
PL - taxa ao dia / n° de cotas = Vlr da cota D+1

Calculo do valor da cota:

20000000 + 10000 - 300 = 20009700
20009700 - 0,0117% = 20007358,87
20007358,87 / 100000 = 200,0735

Aplicação e resgate a qualquer momento

Fundos Abertos
Pode haver carência
Aplicação por um curto período e resgate somente na liquidação do fundo
Fundos Fechados Possibilidade de venda no mercado secundario
Exemplo: FII (fundo de investimento imobiliario
Participantes de um fundo
Representante e responsável legal do fundo
Recolhe imposto
Administrador
Responde a CVM
Contrata os demais
Gestão da carteira
Gestor
Compra e vende os ativos
Guarda dos ativos
Custodiante
Conta corrente do fundo
 Distribuidor Comercialização das cotas
Auditor
Audita as contas do fundo
independente
Documentos de um fundo de investimento
Documentos legais necessarios para que o investidor tenha informações sobre: Riscos, Resgate, Prazos, custos e
etc.
Regras da constituição
Regulamento Registro do fundo
taxas
FIC (Formulario
de informações Gestão de risco
complementares Tributação
)
Resumo dos 2 primeiros
Lâmina de
Público alvo
informações
Politica
essenciais
Condições de investimento
Demonstrativo Rentabilidade
de desempenho Despesas

Termo de Documento que o cliente assina para entrar no FI

adesão OBS.: Só assina quando da o primeiro aporte ou quando zera a posição e investe novamente.

Politicas de investimento: Passivo, ativo e alavancado

Benchmark's mais comuns:
Renda fixa: CDI
Renda variável: Ibovespa
Cambiais: Dólar
Passivo Acompanha determinado benchmark / - risco
Ativo Visa SUPERAR determinado benchmark / + risco
Atua além do seu PL
Alavancado Risco de perda maior que o PL do fundo (PL negativo)
Atuando com recurso de terceiro na composição do seu patrimônio
Código Anbima para gestão de recursos de terceiros (fundos de investimento)
Começou em Jan/2019
código de autorregulação para FI

* Elevado padrão ético

*Concorrência Leal
*Padronização
*Maior qualidade de informações
*Elevar padrão fiduciario (confiança)

Para quem?
*Adm Fiduciaria (São TODOS os serviços relacionados DIRETA ou INDIRETAMENTE ao funcionamento e a
manutenção dos FI's) adm é o responsável
*Gestão de recurso de terceiros

São dispensados do código:

* Clubes de investimento (min 3 max 50 pessoas)
* Fundos de investimento em participações (FIP)
* Gestor de pessoa fisica
* Fundo com recursos do próprio gestor, exclusivamente.
 Segregação de atividades / evitar conflito de interesses entre areas como:
Gestão de recurso de terceiros / Demais atividades da instituição

Da segurança e sigilo de informações, as instituições devem:

Chinese Wall
* controlar informações confidenciais
*Realizar testes períódicos
*Implantar e manter treinamentos para diretores que acessam informações (documento escrito
com regras e procedimentos)
Pode ser usado com o compromisso da instituição em aderir as regras do código. A anbima não
Selo Anbima
se responsabiliza pelas informações e nem pelo serviço prestado.
Fundos 555 ( Instrução CVM)
Fundos do Fundos de investimento em direito creditório (FIDC)
código Fundos de investimento imobiliario (FII)
Fundos de indice (ETF)
Taxas de um fundo de investimento
Ingresso Incide sobre o aporte
Saída/resgate Incide sobre o resgate
Incide sobre o PL do fundo
Taxa de
% a.a cobrado e deduzido diariamente
administração
Reduz o valor da cota
Incide sobre o valor ganho excedente do benchmark
Taxa de Cobrado semestralmente
performance Metodologia: Linha d'agua (Referencia criada para os próximos semestres, só cobra taxa de
performance quando rompe a linha d'agua).
Calculo: Taxas de um fundo de investimento

Qual o melhor fundo para escolher?

Dados do aporte:
Aporte único: R$ 50000
prazo: 4 anos
rendimento: 8% a.a

Fundo "A" / entrada 10% / tx adm 1%

Fundo "B" / entrada 8% / tx adm 2%
Fundo "C" / entrada 6% / tx adm 3%
Fundo "D" / entrada 4% / tx adm 4%

Qual vai produzir o maior valor futuro (VF)?

Cálculo do fundo "A"
50000 - 10% (entrada) = 45000
taxa = 8% (rendimento) / 1% (taxa de adm) = 6,93%
1,08/1,01=1,069307 - 1 * 100 = 6,93%

Fundo "A" = 45000 * 6,93% = FV = 58831,61

Fundo "B" = 57811,41
Fundo "C" = 56803,04
Fundo "D" = 55829,95

Assembléia geral de cotistas (AGC)

 Grande reunião de condominio
AGO = Assembleia geral Ordinaria (1x por ano)
AGE - Assembleia geral extraordinaria

Competências da assembleia geral

I - Aprovar demonstrações contabeis
II - Substituição do administrador, gestor ou custodiante
III - Fusão, cisão, incorporação ou liquidação do fundo
IV - Aumento das taxas do fundo
V - Alteração da politica de investimento
VI - Emissão de novas cotas no fundo fechado

Convocação:
*10 dias antecedência
*Assembleia ocorre com qualquer numero de cotista
*Cotista (ou grupo de cotista) que tiver 5% (ou mais) do total de cotas, também pode solicitar assembleia.

PF ou Pj com mais de R$1mm + declaração de I.Q (Investidor qualificado)

Investidor
Pessoas que foram aprovadas por certificações aprovadas pela CVM
Qualificado
Investidores Profissionais
PF ou PJ com mais de R$10mm + declaração de I.P (Investidor profissional)
Instituições financeiras e demais instituições autorizadas pelo BACEN
Seguradoras e sociedades de capitalização
Investidor
Entidades de previdência complementar
Profissional
Fundos ou clubes de investimento
AAI, Administradores de carteira, analistas, consultores
Investidor não residente
Classificação CVM - Fundos de investimento (2 ou 3 questões)
A classificação da CVM é de acordo com os ativos
 Tributação dos fundos
Aliquota regressiva
Incide sobre o rendimento
IOF
Fundo de ações é ISENTO
1° IOF / 2° IR
Fundo de
IR incide sobre o PRAZO MÉDIO da carteira do fundo e não sobre os ativos individualmente
investimento
Prazo médio igual ou inferior a 365 dias
Fundo Curto
até 180 dias = 22,5%
prazo
+ 180 dias = 20%
Prazo médio superior a 365 dias
até 180 dias = 22,5%
Fundo Longo
181 a 360 = 20%
prazo
361 a 720 = 17,5%
+ 720 dias = 15%
Ações minimo 67% no mercado de ações
OBS: A classificação p/ tributação é diferente da classificação CVM
Antecipação semestral do imposto devido
Ultimo dia util de Maio e Novembro
Reduz o n° de cotas
Come-cotas (IR)
Aliquotas: Curto prazo 20% / Longo prazo 15%
Fundo de ações não possui come-cotas
Fundo de ações aliquota de 15% no resgate
 Fundo que investe no direito de receber uma divida (Recebvel)
Ex.: Renner possui um direito creditório de receber dividas no valor de 10mm em 3 meses
Recebe à vista do fundo um valor menor 9,3mm e vende o retorno de 10mm

Direitos creditórios mais comuns:

*Cheques
*Duplicatas
FIDC - Fundo de
*Cartão de crédito
investimento em
*Outros
direito creditório
Caracteristicas gerais FIDC:
minimo 50% em direitos creditórios
Não há valor minimo para aplicação
Somente I.Q podem investir
Cotas: Senior (Primeiro a receber)
Subordinada (Ultimo a receber)

Compra ativos ligados ao setor imobliario

*Ações
*Debentures
*LCI
*Cotas de FII's
*Outras

Fundo fechado: Não permite resgate / Só vendendo no mercado financeiro

ATENÇÂO!!!
IR p/ pessoa fisica
Dividendo - Isento
Ganho de capital - 20%
FII - Fundos de
investimento
Caracteristicas Gerais
imobiliario
Para ter isenção do dividendos:
1) Cotas negociadas em bolsa ou balcão organizado
2) ter no minimo 50 cotistas
3) Cotista ter menos de 10% das cotas

OBS.: Deve distribuir 95% dos seus lucros

Vantagens de se investir em FII:

*Acessibilidade
*Gestão profissional
*Facilidade de negociação
*Beneficio fiscal
*Divisibilidade do investimento
 Fundo que compra ativos que seguem algum indice
Ex.: BOVA11 (Atrelado ao Ibovespa)

ETF - Fundos de Caracteristicas - Fundo de indice - Exchange tradeo fund - ETF

indice *Objetivo: Refletir as variações a rentabilidade de um indice de referência
*Cotas: Negociadas em bolsa de valores
*Patrimônio: Minimo 95% em ativos de um indice de referência
*Lote padrão: 10 cotas

Compra parte de uma empresa com direito no processo decisório da empresa.

*Indicam membros para o conselho de adm da empresa.
FIP - Fundo de *Compram ações de CIAS abertas, fechadas e sociedades LTDA's
investimento em *Constituido como forma de fundo fechado
participações *Deve participar do processo decisório da empresa
*Deve mantes no minimo 90% do patrimonio em: Ações, Debentures simples (até 33%), titulos
conversiveis em ações, titulos representativos de participações.

Classificação Anbima de fundos

Objetivos:
*Facilitar o processo de decisão do investidor
*Dar maior transparência para o mercado
*Permitir uma adequada comparação dos fundos

Dividido por niveis:

1° nivel: Classificação de ativos (classificação CVM) (Renda fixa, ações, multimercado, cambial)
2° nivel: Tipo de gestão (Ativo ou passivo)
3° Niveis estrategia (Exterior, nacional, detalhe, crédito livre...)
 Resumo módulo 05 - Produtos de previdência complementar
Previdência privada Previdência privada - Fundo para a aposentadoria

Fases do fundo de aposentadoria - Previdência privada

Diferimento Fase de aporte
Beneficio Fase onde recebe
Forma de declarar IR - Escolha do contribuinte

Base para IR = Renda bruta - Deduções

Completa
Exemplos de deduções = Despesas méd., dependentes, educação, PREVIDÊNCIA (até 12% PGBL)

Simplificada Renda bruta - dedução de 20% (Limitado a 16754)

PGBL x VGBL
PGBL (pode deduzir) VGBL (vish, não pode deduzir)
Dedução de IR até 12% Não permite
IR no resgate Sobre o valor total Sobre a rentabilidade

Perfil do contribuinte Quem declara IR completo Quem declara IR simplificado

Taxas Previdência privada

Só possui taxa de administração e carregamento

Não pode taxa de performance e nem saída

Percentual ao ano
Cobrado de deduzido diariamente
Taxa de administração
Afeta a rentabilidade do plano de previdência
Cobrada sobre o patrimônio liquido de todo o fundo

Indice sobre os aportes

Pode ser:
Taxa de Carregamento
*Postecipada (paga na saída mas não é taxa de saida)
*Antecipada (Paga na entrada)

A tx de adm paga gera receita para o fundo, tirando as despesas pode haver a sobra chamada
Excedente financeiro de excedente financeiro.
ALGUNS fundos pegam parte desse excedente financeiro e reportam no fundo

Os planos de previdência permitem transferir a previdência no Banco "A" para o Banco "B"

Regras e Caracteristicas:
*Não incide taxa (Se o fundo tiver taxa de carregamento postecipada, essa será cobrada na
portabiidade ja que o banco do qual está saindo não terá como cobrar de novo, mas não é taxa
de portabilidade).
Portabilidade *Não incide tributação
*Não é um resgate
*Deve ser mesmo tipo (PGBL para PGBL e VGBL para VGBL)
*Continuam com a mesma idade
*Banco é obrigado a realizar
*Decisão do investidor
*Carência de 60 dias para uma nova portabilidade

Classificação Anbima para fundos de previdência

Classe O que compra? Alavancagem
Ativos de renda fixa
Renda Fixa
Risco de juros / Indice de preços
 Diversos ativos
Balanceados - até 15
Até 15% renda variavel
Diversos ativos
Balanceados - 15a 30
Até 30% renda variavel
Não
Diversos ativos
Balanceados - acima de 30
Mais de 30% em renda variavel
Diversos ativos
Multimercado
Sem mix de ativos exigidos
Data-alvo Retorno para uma determinada data
Ações No minimo 67% em ações/ DR's
Tributação previdência
Aliquota pode ser:
Progressiva ou Regressiva (Investidor decide)
O que importa é o valor e não o tempo
A tabela é dada no dia da prova
Progressiva
IR na fonte sempre 15% - E na declaração há o ajuste de IR

O que importa é o tempo e não o valor

A tabela é dada na prova como material de apoio

Regressiva
Se o valor for acima de 4664,68 já vale mais a pena se o periodo for maior que 4 anos.

100% do valor que eu devo fica na fonte pq já se sabe o tempo

PGBL - Valor total

Base de calculo
VGBL - Rentabilidade
Somente de progressiva para regressiva (P para R, ordem alfabética)
Migração
Quando se faz alteração de aliquota a idade do plano volta.

Calculo previdência
Case aporte VGBL
VGBL - Incide somente sobre a rentabilidade
Aporte único R$30000
Prazo 12 anos - 144 meses
IR - Regressivo
Taxa 0,40% a.m
Resgate Liquido ?

Calculo:
30000 - CHS - PV
0,4 - i
12 enter
12 - x
= 144 - n
= 53305,97 Resgate bruto
- 30000 (Aporte)
= 23305,97 x 10% Ir na fonte
= 2330,59 IR na fonte

53305,97 - 2330,59 = 50975,38 resgate liquido

 Resumo módulo 06 - Gestão de carteiras de risco
Soma dos resultados dividido pela quantidade de amostras
mostra a expectativa de retorno (não é garantia de retorno)
Média
Desvio padrão (D.P) - É o Risco dessa média não acontecer
Medida central da amostra quando colocado em ordem crescente

Mediana
Quando a qtd for impar: Será o numero central
Quando a qtd for par é feita uma média dos dois numeros centrais.
Moda Numero que mais aparece
Variância Quanto varia cada elemento
É o quanto desvia do resultado da média

Ex.: Historico dos fundos

Fundo "A": JAN 2%, FEV 2%, MAR 2%
Fundo "B": JAN 8%, FEV - 6%, MAR 4%

Média fundo "A": 2%

Média fundo "B": 2%
Desvio padrão
Desvio padrão Fundo "A": 0
Desvio padrão Fundo "B": 7,21

Logo, apesar de os dois fundos apresentarem um rendimento ESPERADO igual (média) o fundo
"A" apresenta menor risco dado o desvio apresentado acima.

Média = Retorno esperado

Desvio padrão = Risco

Correlação / Covariância

Comparação entre dois indicadores ou ativos

Negativa Direções opostas (Ex.: Dólar / Ibovespa)
Zero Não se influenciam
Positiva Mesma direção (Ex.: ações da Gol e da Azul)
Gráficos Correlação / Covariância

O desvio padrão não garante que será encontrado o valor da média

Distribuição normal Quanto mais perto da média, mais resultados/amostras se encontram curva normal
(Curva normal = Distribuição normal)

Média +/- 1 D.P 68%

Distribuição normal
Média +/- 2 D.P 95%
(Probabilidades)
Média +/- 3 D.P 99%
Estatistica HP 12 C
 Botões de estatistica

Diversificação Diversificar para reduzir o risco não sistematico (Risco sistemático não se reduz)

Indice Sharpe e Treynor

Ambos são relação entre risco/retorno

Quanto vou ter de retorno para cada risco assumido
Quanto maior melhor

Relação entre risco x retorno

Utiliza o desvio padrão
Risco total

Ex.: Indice sharpe 8 (Quer dizer que a cada 1 ponto de risco que você corre você ganha 8 de
retorno)
IS (Indice sharpe) = RI - RF/ Desvio padrão
Indice Sharpe RI = Retorno do ativo
RF = Retorno do ativo livre de risco (Risk free)

Exemplo prático:
SELIC 6%
Retorno do fundo = 9%
desvio padrão = 2%
9 - 6 /2 = 1,5 indice sharpe

Relação entre risco x retorno

Utiliza o Beta
Risco sistemático

Ex. prático : Indice Treynor

Indice Treynor IT (Indice treynor) = Ri - RF / Beta

A.L.R (Ativo livre de risco) = 6%
Retorno do ativo = 16%
Beta do ativo = 3%

16 - 6 / 3 = 3,33 indice treynor

 Relação Risco x Retorno
Parecido com indice sharpe

Diferença entre os dois:

Indice de Modigliani
Indice sharpe = Considera o quanto eu ganhei acima da taxa livre de risco
Indice de Modigliani = Considera o retorno absoluto

IM = Retorno do fundo / desvio padrão

VAR, stop loss, backtest, stresstess

Investidor pensa --> Qual minha perda máxima?
Ex.: VAR = 3% a.m (Se a medida não for informada o padrão do VAR é ao dia)
VAR (Value at risk) Distribuição normal : 65% , 95% ou 99% de confiança

Se exceder a porcentagem de confiança passa para o stop loss

Ferramenta para parar a perda

Stop loss
Ex.: Se cair abaixo de 9 reais venda automatica

O valor do VAR é calculado através de dados históricos e oscilação média do fundo / ativo da
Back test carteira
O back test utiliza o passado p/ construir e validar o VAR

VAR = 3%
com 95% de confiança
Stress test
3% de perda (Como saber quanto perderia em casos atipicos?)
com simulação de stress test (simular cenario de stress no mercado)

Resumo
Value at risk (VAR) - Perda máxima com nível de confiança)
Back test - Modelo usado para validar o VAR
Stop loss - Ferramenta para limitar as perdas
Stress loss - Test para determinar perdas além do VAR em cenarios extremos

Medida de risco
Ex.: Se um carro se mantiver sempre na mesma faixa/correta, ele terá Erro Zero
É o quanto o fundo cumpriu seu objetivo, sem errar. Medida de quanto um fundo (ou uma
Traking error carteira) replica o seu benchmarking

T.E Alto = - Aderente

T.E Baixo = + Aderente

Traking error - Exemplo (Fundo A rendeu mais, mas o fundo B foi mais aderente ao benchmark

Fundo Benchmarking % do bench Traking error (TE)

A Ibovespa 1.25 Alto
B Ibovespa 0.99 Baixo

Premissas:

* Teoria do portfólio
* Investidores são avessos a riscos
Fronteira Eficiente -
*Investidores são racionais (só aceitam mais risco com mais retornos)
Markowitz
*Risco individual do ativo é menos importante que o risco da carteira
* Markowitz ganhador do prêmio nobel 1990
* Comunicações de ativos em uma relação de risco x retorno
* É onde se localizam as melhores carteiras possíveis
 Gráficos - fronteira eficiente

Reta do mercado de capitais

*Carteira eficiente
* Adição de um ativo livre de risco a fronteira eficiente
CML (Capital Market Line) *A CML demonstra a relação entre risco x retorno para uma carteira diversificada
*Varia de acordo com a curva de utilidade do investidor
*É onde situam-se todas as carteiras compostas por ativos com risco+ ALR's possiveis de ser
tomadas
*Ponto onde tangencia a FE (fronteira eficiente) = carteira mais eficiente

Reta do mercado de Titulos

Reta de precificação do ativo

SML (Security market SML = Risco x Retorno de uma ativo INDIVIDUAL
line) CML = Risco x retorno de uma carteira (portfólio)
Na SML a medida de risco é o Beta (risco sistemático)
Desconsidera o risco especifico
SML =CAPM (Capital Asset pricing model)
Gráficos - SML
 CAPM - Modelo de precificação do ativo a partir do ßeta
APT - Considera varios outros fatores de risco

APT - Arbitrage pricing theory

* Modelo de precificação de ativos
* Surgiu em 1976 como alternativa ao CAPM (considera somente o Beta)
* APT considera multiplos fatores de risco
* CAPM - Presume mercado eficiente
Arbitrage Pricing Theory -
* APT - Assume mercado não eficiente
APT
Fatores de risco do APT:
*sistematico (ßeta)
*Macroeconomicos
*PIB
*Spreads
*Alterações na curva de juros
entre outros
 Grande acordo formado pelos bancos no mundo p/ reduzir o risco de crédito

Maior fonte de regulamentação bancaria do mundo

Basileia I - 1988 - Primeiro acordo de capital
Acordo de Basiléia Regulamentar capitais dos bancos de todo o mundo (risco sistematico)
Capitalização minima nas instituições financeiras (uma parte do $ emprestado deve ser próprio
do banco)
Basileia (sede do bank of international Settlements (BIS)
Quanto maior o indice de basileia de um banco, menor a chance de insolvência

Basileia I Basileia II Basileia III

1988 2001 2010

Capitalização minima Capital minimo Após crises 2008 e 2009
Internacionalização da atividade Melhores praticas de gestão de risco Aumento da exigência das reservas bancarias
bancaria Disciplina de mercado e melhor 8% de capital minimo + 2,5% Colchão de
8% do capital minimo informação proteção = Totalizando 10,5%

P/R - Patrimônio de P/R = Indice de Basileia

referência Quanto maior melhor, significa que o banco está colocando + dinheiro próprio nas transações
 Resumo módulo 07 - Planejamento de Investimento
Questão de prova
API - Análise do perfil Entrevista para identificar o perfil de investimento do cliente
investidor SUITABILITY = Obrigatoriedade a verificação de adequação de perfil antes de recomendar
produtos de investimento
O que deve ser verficado?

Adequação ao objetivo Compativel com situação financeira Conhecimento do cliente

Periodo que será mantido Valor das receitas regulares Produtos já conhecidos pelo cliente
Preferencias de risco Composição do patrimônio Operações já realizadas
Finalidade do investimento Necessidade futura de recursos Formação acadêmica e profissional

Caso o cliente deseje investir em um ativo que não condiz com o seu perfil definido no API.
Declaração de
inadequação
Obs: Atualizar API com no minimo 24 meses

O comportamento impactando nas finanças

O investidor não tem o mesmo nível de informação que outro investidor (informações restritas)

Finanças Nem todas as decisões são 100% racionais

comportamentais
HEURISTICAS
*Regras práticas e
*Atalhos mentais
Orientam o julgamento e a avaliação dos investidores. Ex.: Efeito manada

Heuristicas das finanças

Disponibilidade Ocorrências e eventos recentes norteiam a decisão
Esteriótipos já formados (mais tempo que a disponibilidade, esquece noticiario e pensa em
Representatividade
"cultura")

Ancoragem Referência (Ex.: Só compro x quando fizer R$ 10,00 ou o dólar está bom para comprar a R$ 3,50)

Aversão a admitir perda (mantém posições perdedoras) (se desfaz rapidamente de posições
Aversão à perda
vencedoras).

Meus julgamentos são infaliveis

Capacidade de antecipar futuro superestimada
Excesso de confiança
Sou melhor que a média/mercado
Muita movimentação de carteira / altos custos de corretagem (ATENÇAO cai assim na prova).

Busca de informações para confirmar o que ele mesmo quer/espera

Armadilha da Negligenciam indicios de nãoi confirmação
confirmação Evitam informações que conflitam com o que já tem em mente
Considera só informações POSITIVAS e desconsidera as negativas para a sua opinião.

Posso controlar ou influenciar eventos futuros

Ilusão de controle Acerto as previsões futuras (meramente evento estatistico)
Tenho maior capacidade que o mercado.

Orçamento pessoal
 Balança das receitas (Salarios, dividendos, eventuais) devem ser maiores que a das despesas (Fixas e variaveis).

Controles orçamentarios:
* Gastos fixos mensais - Agua, Luz, Telefone, alimentação, aluguel, financiamento, transporte, INVESTIMENTO.
* Gastos variáveis - Lazer, cuidados pessoais, Vestuario.
* Receitas: Salario e outras receitas

Investimento:
--> Reserva de emergência: Curto prazo (alta liquidez)
--> Construção de patrimônio: Médio prazo, atrelado a um objetivo
--> Aposentadoria: Longo prazo (Sem liquidez)

Crédito para:
Aquisição de bens (crédito bom)
Despesas rotineiras (crédito ruim)

Adequação de produtos ao perfil do investidor - Cases

Case 01 - Aposentadoria Vitalicia
Objetivo: Renda vitalicia de R$ 5000
Idade hoje: 25 anos
Idade aposentadoria: 65 anos
Taxa mensal na aposentadoria: 0,35% a.m
Valor disponível hoje: R$ 20000
Taxa de juros atual: 0,40% a.m

Qual o Valor de aporte mensal necessario?

SOLUÇÃO
Renda Vitalicia (resgatar somente os juros)
RV (Renda vitalicia) = Renda desejada/Taxa de juros
RV = 5000 / 0,0035

RV (renda vitalicia) = R$ 1.428.571,42 montante necessario para a renda vitalicia

Prova Real = 1.428.571,43 x 0,35% = R$ 5000

Valor Futuro (FV) = 1428571,43 (não esquecer de colocar CHS)

Valor Presente (PV) = 20000
Taxa (i) = 0,40
Tempo (n) = 40 anos = 480 meses
PMT = Parcela de aporte por mês R$892,28
Case 02 - Aposentadoria 20 anos de renda
Objetivo: Renda R$ 5000 por 20 anos
Idade hoje: 25 anos
Idade aposentadoria: 65 anos
Taxa mensal na aposentadoria: 0,35% a.m
Valor hoje: R$ 20000
Taxa de juros atual: 0,40% a.m
Qual o valor de aporte mensal?

SOLUÇÃO
Montante necessario para renda estipulada:
Jogar na HP os valores a seguir
5000 | CHS | PMT (Valor que vai sair todo mês)
0,35 | i
20 anos = 240 meses
240 | n
0 | FV (No futuro não quero ficar com nenhum Real $)

PV = 810936,96 (Momntante que preciso para o objetivo)

CALCULO
FV = 810936,96 (Não esquecer de colocar CHS)
40 anos = 480 meses (n)
PV = 20000
i = 0,40%
PMT = ?
PMT = 465,95 (Aporte mensal)