Modelo Financiero

MODELO Financiero XX
Introducción
A continuación se presenta la evaluación del Proyecto Empresa xx, en el que se identifican, valoran y comparan entre sí costos y beneficios,
en base a supuestos que surgieron de una investigación previa en la Formulación del Proyecto.
Además, se realiza un análisis proyectado de los flujos de efectivo futuros que se pueden obtener en la ejecución del proyecto, teniendo en
cuenta diferentes tipos de financiación, datos históricos del sector, índices económicos como el PIB y la inflación que de una u otra forma
permiten hacer una proyección basada en la realidad económica del país.
Para desarrollar la evaluación financiera del Proyecto, se ha procedido a realizar el análisis del Punto de Equilibrio, analizar los Resultados de
Operación que obtendría la Empresa en los años 2015 al 2019, determinar el Capital de Trabajo Neto Operativo, analizar establecer la mejor
fuente de financiación que requiere la empresa inicialmente, proyectar las Utilidad del Ejercicio, el Flujo de Efectivo, el Flujo de Caja Libre,
el Costo de Capital y el Estado de Situacion Financiera.
Finalmente se presentan las conclusiones de la Evaluación Financiera y se determina la Viabilidad del Proyecto, en base al Modelo de
Generación de Valor
Índice
Haga Clic sobre el título que desea ver
1. Premisas
2. Análisis del Punto de Equilibrio
3. Análisis de la Operación
4. Cálculo de Depreciación
5. Análisis del Capital de Trabajo Neto Operativo
6. Políticas de Financiación
7. Estado de Resultados
8. Estado de Utilidades Retenidas
9. Flujo de Efectivo
10. Balance General
11. Flujo de Caja Libre
12. Cálculo del Costo del Capital
13. Informe de Viabilidad
14. Indicadores Financieros
Premisas
Cifras Expresadas en Pesos Colombianos
Datos Económicos
Numero de Años del Proyecto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Año Calendario 2,010 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,016 2,017 2,018
Inflación 5.69% 7.67% 2.00% 3.17% 3.73% 2.44% 1.94% 2.19% 2.07%
Crecimiento de la Economía Colombiana (PIB) 4.30% 5.90% 4.00% 4.13% 4.07% 4.10%
Tasa de Impuesto a la Renta 35.00% 35.00% 33.00% 33.00% 33.00% 34.00% 34.00% 34.00% 34.00%
Ventas Históricas del Sector (Unidades) $ 2,650,000 $ 3,200,000 $ 3,450,000 $ 3,700,000 $ 4,800,000 $ 4,992,000 $ 5,198,170 $ 5,409,475 $ 5,631,128
Participación del Mercado (Ventas Esperadas) 2.50%
Ventas Esperadas (Participación del Sector) $ 124,800 $ 129,954 $ 135,236 $ 140,777
Precio de Venta Promedio del Sector (Unidad) $ 49,000 $ 50,196 $ 51,169 $ 52,289 $ 53,368
Costo Variable por Unidad (Por el Primer Año se Estima que el Costo Unitario es el 50% de Precio de Venta) 50.00% $ 25,097 $ 25,583 $ 26,143 $ 26,682
Gasto Variable por Unidad (Por el Primer Año se Estima que el Costo Unitario es el 21% de Precio de Venta) 21.00% $ 10,541 $ 10,745 $ 10,980 $ 11,206
Costo Fijos Totales $ 500,000,000
Tasa Anual de Depreciación: 10.00% $ 105,000,000 $ 105,000,000 $ 105,000,000 $ 105,000,000
Costo Fijos Netos $ 395,000,000 $ 402,663,000 $ 411,481,319 $ 419,978,408
Gastos Fijos Totales $ 200,000,000 $ 203,880,000 $ 208,344,972 $ 212,647,295
Inversiones en KTNO (Inventarios - Insumos) 2.00% $ 127,167,540 $ 134,987,209 $ 143,548,510 $ 152,513,634
Inversión Requerida
Inversión en Maquinaria $ 1,050,000,000
Total Costos Preoperativos $ -
Capital de Trabajo $ 800,000,000
Total Inversión Requerida: $ 1,850,000,000
Activos Fijos
Maquinaria $ 1,050,000,000 La Vida Util de la Maquinaria es de: 10 Años
Equipo La Vida Util de la Equipo es de: 10 Años
Total Activos Fijos $ 1,050,000,000
Financiación Porcentaje Tasa Nominal Tipo Efectiva Anual

Externa por Entidades Financieras $ 1,050,000,000 56.76% 12.00% NBV 12.62%
Interna por Socios $ 800,000,000 43.24% 30.68%
Total Financiación $ 1,850,000,000 100.00%
Días Laborales/Año 360 Dias
% Ventas a Crédito 100%

Días Recuperación Cartera 8 Dias
% Pagos a Crédito 100%
Plazo Pago (Días) 45 Dias
Política de Endeudamiento 56.76%
Política de Reparto de Utilidades 20.00%
Reserva Legal 10.00%
Reserva Estatutaria 15.00%
Políticas
Precio de Venta Crece a Ritmo de la Inflación
Las Unidades Vendidas Crecen a Ritmo del Crecimiento de la Economía
Los Costos y Gastos Variables Crecen a Ritmo de la Inflación
Los Costos y Gastos Fijos Crecen a Ritmo de la Inflación
Las Inversiones KTNO (Inventarios) Se establecieron en el 2% de las Ventas de Cada Año
Año 5
2,019
2.13%
4.08%
34.00%
$ 5,860,949
$ 146,522
$ 54,503
$ 27,249
$ 11,444
$ 105,000,000
$ 428,913,448
$ 217,171,366
$ 162,113,537
Calculo del Punto de Equilibrio
Q Ventas Costos y Gasto

Variables
Costos y Gastos Variables Valores - $ - $ -
Costo Variable Unitario $ 25,097 10,000 $ 501,956,000 $ 356,380,000
Gasto Variable Unitario $ 10,541 20,000 $ 1,003,912,000 $ 712,760,000
Total Costos y Gastos Variables Unitarios $ 35,638 35,000 $ 1,756,846,000 $ 1,247,330,000
40,872 $ 2,051,600,676 $ 1,456,600,676
Costos y Gastos Fijos Valores 50,000 $ 2,509,780,000 $ 1,781,900,000
Costo Fijo Neto $ 395,000,000 60,000 $ 3,011,736,000 $ 2,138,280,000
Gasto Fijo $ 200,000,000 70,000 $ 3,513,692,000 $ 2,494,660,000
Total Costos y Gastos Fijos $ 595,000,000 80,000 $ 4,015,648,000 $ 2,851,040,000
90,000 $ 4,517,604,000 $ 3,207,420,000
MCU ($) = Margen de Contribución Unitario $ 14,558 100,000 $ 5,019,560,000 $ 3,563,800,000
MCU (%) = Margen de Contribución Unitario 29.00% Total $ 27,902,334,676 $ 19,810,170,676
Precio de Venta para el año 2012 $ 50,196

PE = Punto de Equilibrio en Unidades $ 40,872 120000
PE = Punto de Equilibrio en Pesos $ 2,051,600,676
100000
Comentarios: Para determinar el Punto de Equilibrio del Proyecto, se
procedió a establecer en primer lugar el precio de venta base para el
año 2014, el cual se obtuvo tomando el precio promedio del mercado 80000
de $49.000 por unidad y se le añadió el porcentaje de inflación para
el 2015 en Colombia, el cuál fue del 2,44%, y con base a este
Ventas $
resultado se obtuvo el precio base del año 2015 de $50.196, también 60000
se debe aclarar que a los Costos Fijos totales se les ha disminuido el
valor de la depreciación de la Maquinaria, de esta manera se puede
observar que para que la empresa alcance un punto de equilibrio en 40000
el que sus ventas son iguales a Costos y gastos Fijos debe vender
40.872 Unidades que en pesos colombianos se traduce a
$2.051.600.676 cifra con la que sus utilidades alcanzan un punto ser 20000
"0", es decir en este punto no hay guanacias ni perdidas.
0
1 2 3 4 5 6
valor de la depreciación de la Maquinaria, de esta manera se puede
observar que para que la empresa alcance un punto de equilibrio en 40000
el que sus ventas son iguales a Costos y gastos Fijos debe vender
40.872 Unidades que en pesos colombianos se traduce a
$2.051.600.676 cifra con la que sus utilidades alcanzan un punto ser 20000
"0", es decir en este punto no hay guanacias ni perdidas.
0
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unto de Equilibrio
Financiero XX
as en Pesos Colombianos
Costos y Gastos Fijos Costos Totales Utilidad
$ 595,000,000 $ 595,000,000 -$ 595,000,000

$ 595,000,000 $ 951,380,000 -$ 449,424,000
$ 595,000,000 $ 1,307,760,000 -$ 303,848,000
$ 595,000,000 $ 1,842,330,000 -$ 85,484,000
$ 595,000,000 $ 2,051,600,676 $ -
$ 595,000,000 $ 2,376,900,000 $ 132,880,000
$ 595,000,000 $ 2,733,280,000 $ 278,456,000
$ 595,000,000 $ 3,089,660,000 $ 424,032,000
$ 595,000,000 $ 3,446,040,000 $ 569,608,000
$ 595,000,000 $ 3,802,420,000 $ 715,184,000
$ 595,000,000 $ 4,158,800,000 $ 860,760,000
$ 6,545,000,000 $ 26,355,170,676 $ 1,547,164,000
En este gráfico podemos observar

claramente como la línea de las ventas
totales se cruza con los costos totales en
el punto en que las unidades vendidas
alcanzan un punto de 40.872 unidades,
teniendo una utilidad de cero.
4 5 6 7 8 9 10 11
4 5 6 7 8 9 10 11
Calculo de la Operación (Ingresos - Costo
2015 2016
Ventas (Unidades) 124,800 129,954
Incremento por Publicidad 1,872 1,949
Volumen Incremental de Ventas 126,672 131,903
Precio de Venta (Unidades) $ 50,196 $ 51,169
Ventas Totales $ 6,358,377,043 $ 6,749,360,469
Costo Variable $ 25,097 $ 25,583
Total Costo Variable $ 3,132,105,600 $ 3,324,613,182
Gasto Variable $ 10,541 $ 10,745
Gasto Variable por Publicidad $ 502 $ 512
Gasto Variable Incremental $ 11,043 $ 11,257
Total Gasto Variable $ 1,398,833,322 $ 1,484,794,671
Total Costos y Gastos Variable $ 4,530,938,922 $ 4,809,407,853
Costo Fijos $ 395,000,000 $ 402,663,000
Gastos Fijos $ 200,000,000 $ 203,880,000
Total Costos y Gastos Fijos $ 595,000,000 $ 606,543,000
Utilidad $ 1,232,438,121 $ 1,333,409,617
Política de Publicidad
1.00% Incremento en el Gasto Variable por Publicidad, en Unidades Vendidas
1.50% Incremento en el Volumen de Ventas, en Unidades Vendidas
A continuación Marque o Desmarque la casilla para observar los efectos de la Inversión en los Resultados de Operación
NUEVAS CIFRAS CON LA POLITICA DE PUBLICIDAD

Precio de Venta $ 50,196
Costos y Gastos Variables Valores
Costo Variable Unitario $ 25,097
Gasto Variable Unitario $ 11,043
Total Costos y Gastos Variables Unitarios $ 36,140
Costos y Gastos Fijos Valores
Costo Fijo Neto $ 395,000,000
Gasto Fijo $ 200,000,000
Total Costos y Gastos Fijos $ 595,000,000
MCU ($) = Margen de Contribución Unitario $ 14,056
MCU (%) = Margen de Contribución Unitario 42,332
Precio de Venta para el año 2015 $ 50,196
PE = Punto de Equilibrio 42,332
PE = Punto de Equilibrio en Pesos $ 2,124,867,562
PE = Punto de Equilibrio en % 28.00%
Explicación del Procedimiento y Análisis de los Resultados:
En esta parte de la evaluación se analiza cómo sería el comportamiento del volumen de ventas de la empresa teniendo en cuanta lo
sector y partiendo de la base que la empresa para el 2015 tendrá una participación del 2,50% del mercado incrementado en los pun
los que creció la economía colombiana para ese año; Para los años 2015 al 2019 se ha tenido en cuenta el PIB como indicador de c
economía en la proyección de las ventas y el volumen de ventas; Para la proyección del precio de venta se tomaron indicadores de l
promediados para no desligar el análisis del crecientito normal de la economía y de sus precios en el tiempo, de igual manera los co
En esta parte de la evaluación se analiza cómo sería el comportamiento del volumen de ventas de la empresa teniendo en cuanta lo
sector y partiendo de la base que la empresa para el 2015 tendrá una participación del 2,50% del mercado incrementado en los pun
los que creció la economía colombiana para ese año; Para los años 2015 al 2019 se ha tenido en cuenta el PIB como indicador de c
economía en la proyección de las ventas y el volumen de ventas; Para la proyección del precio de venta se tomaron indicadores de l
promediados para no desligar el análisis del crecientito normal de la economía y de sus precios en el tiempo, de igual manera los co
por unidad también llevan inmersos el componente inflacionario. De esta manera se puede observar entonces que los resultados de
proyecto alcanzan a cubrir sus costos fijos y variables y sigue teniendo un margen alto para cubrir otros gastos como la depreciación
financiación para poder operar. Por otro lado, los Resultados de Operación han sido modelados y proyectados con una Política de
Publicidad del 1% del precio de venta asumiéndolo como Gasto variable, y asumiendo también que el volumen de ventas se increm
año a año, lo que permite observar que el margen de contribución disminuye a causa del aumento de los gastos variables por unida
de equilibrio para el primer año aumentaría pasando de 40.872 unidades (sin inversión en Publicidad) a 42.332 unidades, lo que su
de ventas debe ser mayor para contrarrestar la inversión en Publicidad.
Operación (Ingresos - Costos y Gastos)
DELO Financiero XX
Expresadas en Pesos Colombianos
2017 2018 2019 Acumulado

135,236 140,777 146,522
2,029 2,112 2,198
137,265 142,889 148,720
$ 52,289 $ 53,368 $ 54,503
$ 7,177,425,532 $ 7,625,681,740 $ 8,105,676,894 $ 36,016,521,679
$ 26,143 $ 26,682 $ 27,249
$ 3,535,474,748 $ 3,756,211,914 $ 3,992,577,978
$ 10,980 $ 11,206 $ 11,444
$ 523 $ 534 $ 545
$ 11,503 $ 11,740 $ 11,989
$ 1,578,938,905 $ 1,677,467,085 $ 1,783,006,503
$ 5,114,413,653 $ 5,433,678,999 $ 5,775,584,481 $ 25,664,023,908
$ 411,481,319 $ 419,978,408 $ 428,913,448
$ 208,344,972 $ 212,647,295 $ 217,171,366
$ 619,826,291 $ 632,625,703 $ 646,084,814 $ 3,100,079,808
$ 1,443,185,589 $ 1,559,377,038 $ 1,684,007,599 $ 7,252,417,963
ublicidad, en Unidades Vendidas

en Unidades Vendidas
los Resultados de Operación
de los Resultados:
ntas de la empresa teniendo en cuanta los datos históricos del

50% del mercado incrementado en los puntos porcentuales en
nido en cuenta el PIB como indicador de crecimiento de la
ecio de venta se tomaron indicadores de la Inflación
ecios en el tiempo, de igual manera los costos y gastos variables
Calculo de la Depreciación
2,015 2,016 2,017 2,018

Saldo Inicial Activos Fijos $ 1,050,000,000 $ 1,050,000,000 $ 1,050,000,000 $ 1,050,000,000
Depreciación $ 105,000,000 $ 105,000,000 $ 105,000,000 $ 105,000,000
Depreciación Acumulada $ 105,000,000 $ 210,000,000 $ 315,000,000 $ 420,000,000
Maquinaria y Equipo Neto $ 945,000,000 $ 840,000,000 $ 735,000,000 $ 630,000,000
Total Depreciación $ 105,000,000 $ 105,000,000 $ 105,000,000 $ 105,000,000
2,019
$ 1,050,000,000
$ 105,000,000
$ 525,000,000
$ 525,000,000
$ 105,000,000
Calculo del Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO)
Conceptos 2015 2016 2017 2018

Mas: Inventario $ 127,167,540 $ 134,987,209 $ 143,548,510 $ 152,513,634
Mas: Cuentas por Cobrar $ 141,297,268 $ 149,985,788 $ 159,498,345 $ 169,459,594
Capital de Trabajo Operativo $ 268,464,808 $ 284,972,997 $ 303,046,855 $ 321,973,228
Menos: Cuentas por Pagar $ 440,888,200 $ 465,909,523 $ 493,369,508 $ 522,023,790
CAPITAL DE TRABAJO (KTNO) -$ 172,423,392 -$ 180,936,526 -$ 190,322,653 -$ 200,050,562
Recaudo de Cartera $ 6,217,079,776 $ 6,740,671,949 $ 7,167,912,975 $ 7,615,720,491

Pago a Proveedores $ 3,086,217,400 $ 3,702,254,859 $ 3,919,496,081 $ 4,147,536,040
Explicación del Procedimiento y Análisis de los Resultados
Teniendo en cuenta que la política de crédito de la empresa hacia sus clientes será de 8 días y que los días de crédito que la empresa tendrá con sus
proveedores será de 45 días en promedio, podemos observar que el Capital de Trabajo Neto Operativo es negativo, y aunque las cifras negativas
financieramente no son buenas, el hecho de tener estas cifras en el Capital de Trabajo demuestra que la empresa se está financiando con dinero de terce
es decir con sus proveedores, y tiene dinero disponible para realizar nuevas inversiones, es decir empieza a liberar recursos, y de esta manera ir aumenta
su capacidad operativa a lo largo de la vida útil del Proyecto.
)
2019
$ 162,113,537
$ 180,126,153
$ 342,239,690
$ 552,686,428
-$ 210,446,738
$ 8,095,010,336
$ 4,390,828,788
ue la empresa tendrá con sus

aunque las cifras negativas
nanciando con dinero de terceros,
y de esta manera ir aumentando
Calculo del Costo de la Obligación Financiera
Inversión Inicial $ 1,850,000,000

Política de Endeudamiento 56.76%
Financiación con Terceros $ 1,050,000,000
Financiación con Socios $ 800,000,000
Periodo del Crédito 5
Cupo Aprobado Tasa Nominal Modalidad T.E.A

Banco Fuerte 100.00% 12.00% NBV 12.62%
Cupo Aprobado $ 1,050,000,000 $ 1,050,000,000
Cupo Utilizado % 100.00% 0.00% 0.00%
Cupo Utilizado $ $ 1,050,000,000 0.00% 0.00% $ 1,050,000,000 $ 132,470,540
Cuota (Capital + Intereses) $ 295,739,966 $ 295,739,966
Costo Capital 12.62% 12.62%
Años Periodos Cuota Intereses Amortización Saldo Saldo LP

2014 0 $ 1,050,000,000 $ 1,050,000,000
2015 1 $ 295,739,966 $ 132,470,540 $ 163,269,426 $ 886,730,574 $ 723,461,148
2016 2 $ 295,739,966 $ 111,872,074 $ 183,867,892 $ 702,862,682 $ 518,994,790
2017 3 $ 295,739,966 $ 88,674,856 $ 207,065,110 $ 495,797,572 $ 288,732,462
2018 4 $ 295,739,966 $ 62,551,021 $ 233,188,945 $ 262,608,627 $ 29,419,681
2019 5 $ 295,739,966 $ 33,131,340 $ 262,608,627 $ 0 $ -
Crédito $ 1,478,699,832 $ 428,699,832 $ 1,050,000,000 $ 0

La política de financiación del proyecto está basada en solicitar a la entidad financiera Banco Fuerte el porcentaje equivalente al valor de la Maquinaria del Total
de la Inversión requerida, es decir el 56,76% de la inversión inicial, esto bajo el supuesto que las entidades bancarias siempre desean tener como garantía de
pago algún bien que respalde esa obligación, por tal motivo se ha financiado solo el 43,24% de la inversión con los socios, aplicando la convertibilidad de las
tasas y desarrollando el cuadro de amortización observamos que al final de los 5 años la entidad terminará pagando $428.669.832 millones de pesos durante el
periodo solicitado que es de 5 años, cifra que alcanza a cubrir año a año de acuerdo a sus resultados de operación y el apalancamiento que tiene en su Capital
de Trabajo Neto Operativo.
Estado de Resultados
Cuentas Contables 2015 2016 2017 2018

Ventas $ 6,358,377,043 $ 6,749,360,469 $ 7,177,425,532 $ 7,625,681,740
Menos: Costo Variable $ 3,132,105,600 $ 3,324,613,182 $ 3,535,474,748 $ 3,756,211,914
Menos: (Menos: Inventario Final) $ 127,167,540 $ 134,987,209 $ 143,548,510 $ 152,513,634
Total Costo Variable $ 3,004,938,060 $ 3,189,625,973 $ 3,391,926,238 $ 3,603,698,280
Menos: Gasto Variable $ 1,398,833,322 $ 1,484,794,671 $ 1,578,938,905 $ 1,677,467,085
Total Costos y Gastos Variable $ 4,403,771,382 $ 4,674,420,644 $ 4,970,865,143 $ 5,281,165,365
Margen de Contribución $ 1,954,605,661 $ 2,074,939,826 $ 2,206,560,390 $ 2,344,516,375
Menos: Depreciación $ 105,000,000 $ 105,000,000 $ 105,000,000 $ 105,000,000
Menos: Costo Fijos $ 395,000,000 $ 402,663,000 $ 411,481,319 $ 419,978,408
Menos: Gastos Fijos $ 200,000,000 $ 203,880,000 $ 208,344,972 $ 212,647,295
Utilidad Operativa $ 1,254,605,661 $ 1,363,396,826 $ 1,481,734,099 $ 1,606,890,672
Menos: Gastos Financieros $ 132,470,540 $ 111,872,074 $ 88,674,856 $ 62,551,021
Utilidad Antes Impuestos $ 1,122,135,121 $ 1,251,524,751 $ 1,393,059,242 $ 1,544,339,651
Menos: Impuesto de Renta y Complementarios $ 381,525,940 $ 425,518,415 $ 473,640,142 $ 525,075,481
UTILIDAD NETA $ 740,609,181 $ 826,006,336 $ 919,419,100 $ 1,019,264,170
Al realizar el Estado de Resultados podemos observar que la capacidad operativa de la empresa, basada en las investigaciones previas del sector y del
mercado, del análisis de la financiación, refleja la solidez operativa en la cobertura de sus costos fijos y la carga financiera que debe soportar a causa de
endeudarse con terceras personas, por otro lado podemos observar que el margen de contribución total del proyecto ayudaría a cubrir los costos y ga
fijos de la operación durante la ejecución del mismo lo que refleja lo solida que es la empresa a travez de los años.
2019
$ 8,105,676,894
$ 3,992,577,978
$ 162,113,537
$ 3,830,464,441
$ 1,783,006,503
$ 5,613,470,944
$ 2,492,205,950
$ 105,000,000
$ 428,913,448
$ 217,171,366
$ 1,741,121,136
$ 33,131,340
$ 1,707,989,796
$ 580,716,530
$ 1,127,273,266
s previas del sector y del

debe soportar a causa de
ía a cubrir los costos y gastos
Estado de Utilidades Retenidas
Conceptos 2015 2016 2017 2018

Utilidad Neta del Ejercicio $ 740,609,181 $ 826,006,336 $ 919,419,100 $ 1,019,264,170
Menos: Reserva Legal $ 74,060,918 $ 82,600,634 $ 91,941,910 $ 101,926,417
Menos: Reserva Estatutarias $ 111,091,377 $ 123,900,950 $ 137,912,865 $ 152,889,625
Utilidad Disponible para Repartir $ 555,456,885 $ 619,504,752 $ 689,564,325 $ 764,448,127
Menos: Dividendos Decretados $ 111,091,377 $ 123,900,950 $ 137,912,865 $ 152,889,625
Total Utilidades Retenidas $ 444,365,508 $ 939,969,310 $ 1,491,620,770

Se ha establecido la política de repartir el 20% de las utilidades cada año, una Reserva establecida por Estatutos del 15% de las utili
estos resultados y las políticas instauradas en este caso, se puede observar que año a año el patrimonio de la entidad se irá fortalec
salvaguardará el capital de la entidad ya que este fondo disponible en el patrimonio contribuirá a solventar cualquier imprevisto eco
operativo o financiero o alguna situación externa a la Empresa que pueda afectar el curso normal de las operaciones en durante la e
Proyecto.
2019
$ 1,127,273,266
$ 112,727,327
$ 169,090,990
$ 845,454,950
$ 169,090,990
$ 2,103,179,272
s:
statutos del 15% de las utilidades, con
de la entidad se irá fortaleciendo y se
ntar cualquier imprevisto económico,
operaciones en durante la ejecución del
Flujo de Efectivo
Conceptos ACTIVI
2014 2015
Recaudo de Cartera (Fuente) $ 6,217,079,776
Menos: Pago a Proveedores (Aplicaciones) $ 3,086,217,400
Menos: Gastos Fijos (Aplicaciones) $ 200,000,000
Menos: Gastos Variables (Aplicaciones) $ 1,398,833,322
Menos: Pago de Impuesto (Aplicaciones)
EFECTIVO GENERADO POR OPERACIÓN (EGO) 0 $ 1,532,029,053
Conceptos ACTIV
2014 2015
Mas: Maquinaria y Equipo $ 1,050,000,000

TOTAL ACTIVIDADES DE INVERSION (KAPEX) $ 1,050,000,000 $ -
FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL) -$ 1,050,000,000 $ 1,532,029,053
Conceptos ACTIVID
2014 2015
Capital Socios $ 800,000,000
Mas: Financiación Entidades Financieras $ 1,050,000,000
Mas: Gastos Financieros $ - -$ 132,470,540
Mas: Pago de Dividendos $ - $ -
Mas: Amortización del Crédito (Capital) $ - -$ 163,269,426
TOTAL ACTIVIDADES DE FINANCIACION $ 1,850,000,000 -$ 295,739,966
$ 800,000,000 $ 1,236,289,087
Mas: Saldo Inicial $ 800,000,000
EFECTIVO FINAL $ 800,000,000 $ 2,036,289,087

En la proyección del Estado de Flujo de Efectivo, se puede observar que en el año cero "0" la entidad cuenta con ac
debido al crédito que ha adquirido para comprar la maquinaria y además cuenta con los partes de los socios que es
inmediata antes de la puesta en marcha del proyecto, luego año a año se ve reflejada la capacidad de generación d
observa que la disponibilidad de efectivo para los Socios y para las entidades Financieras crece y se consolida debid
recuperación de cartera que generaría el Proyecto y el apalancamiento que está teniendo con sus proveedores.
e Efectivo
Financiero XX
en Pesos Colombianos
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
2016 2017 2018 2019
$ 6,740,671,949 $ 7,167,912,975 $ 7,615,720,491 $ 8,095,010,336
$ 3,702,254,859 $ 3,919,496,081 $ 4,147,536,040 $ 4,390,828,788
$ 203,880,000 $ 208,344,972 $ 212,647,295 $ 217,171,366
$ 1,484,794,671 $ 1,578,938,905 $ 1,677,467,085 $ 1,783,006,503
$ 381,525,940 $ 425,518,415 $ 473,640,142 $ 525,075,481
$ 968,216,479 $ 1,035,614,602 $ 1,104,429,929 $ 1,178,928,197
ACTIVIDADES DE INVERSION
2016 2017 2018 2019
$ - $ - $ - $ -
$ 968,216,479 $ 1,035,614,602 $ 1,104,429,929 $ 1,178,928,197
ACTIVIDADES DE FINANCIACION
2016 2017 2018 2019
-$ 111,872,074 -$ 88,674,856 -$ 62,551,021 -$ 33,131,340

-$ 111,091,377 -$ 123,900,950 -$ 137,912,865 -$ 152,889,625
-$ 183,867,892 -$ 207,065,110 -$ 233,188,945 -$ 262,608,627
-$ 406,831,343 -$ 419,640,917 -$ 433,652,831 -$ 448,629,592
$ 561,385,135 $ 615,973,685 $ 670,777,097 $ 730,298,605

$ 2,036,289,087 $ 2,597,674,222 $ 3,213,647,908 $ 3,884,425,005
$ 2,597,674,222 $ 3,213,647,908 $ 3,884,425,005 $ 4,614,723,610
e los Resultados:
la entidad cuenta con activo disponible para operar
rtes de los socios que están disponibles de manera
pacidad de generación de efectivo de la entidad y se
ece y se consolida debido a la capacidad de gestión de
con sus proveedores.
Estado de Situacion Financiera
Cuentas Contables 2014 2015 2016 2017

Disponible $ 800,000,000 $ 2,036,289,087 $ 2,597,674,222 $ 3,213,647,908
Mas: Cuentas por Cobrar (KTNO) $ 141,297,268 $ 149,985,788 $ 159,498,345
Mas: Inventario (KTNO) $ 127,167,540 $ 262,154,749 $ 405,703,259
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 800,000,000 $ 2,304,753,894 $ 3,009,814,759 $ 3,778,849,512
Propiedad Planta y Equipo $ 1,050,000,000 $ 1,050,000,000 $ 1,050,000,000 $ 1,050,000,000
Menos Depreciación Acumulada (Cr) -$ 105,000,000 -$ 210,000,000 -$ 315,000,000
Propiedad Planta y Equipo Neto $ 1,050,000,000 $ 945,000,000 $ 840,000,000 $ 735,000,000
TOTAL ACTIVOS $ 1,850,000,000 $ 3,249,753,894 $ 3,849,814,759 $ 4,513,849,512
Proveedores de Bienes y Servicios (KTNO) $ - $ 440,888,200 $ 465,909,523 $ 493,369,508

Mas: Obligaciones Financieras (KTNO) $ - $ 163,269,426 $ 183,867,892 $ 207,065,110
Mas: Impuestos por Pagar (EdeR) $ - $ 381,525,940 $ 425,518,415 $ 473,640,142
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ - $ 985,683,566 $ 1,075,295,830 $ 1,174,074,760
Mas: Obligaciones Financieras L.P. (KTNO) $ 1,050,000,000 $ 723,461,148 $ 518,994,790 $ 288,732,462
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO $ 1,050,000,000 $ 723,461,148 $ 518,994,790 $ 288,732,462
TOTAL PASIVOS $ 1,050,000,000 $ 1,709,144,714 $ 1,594,290,620 $ 1,462,807,222
Capital $ 800,000,000 $ 800,000,000 $ 800,000,000 $ 800,000,000
Mas: Reservas Legales (Utilidades Retenidas) $ - $ 74,060,918 $ 156,661,552 $ 248,603,462
Mas: Reservas Estatutarias $ - $ 111,091,377 $ 234,992,328 $ 372,905,193
Mas: Utilidad del Ejercicio (Disponibles Repartir) $ - $ 555,456,885 $ 619,504,752 $ 689,564,325
Mas: Utilidad Acumuladas $ - $ - $ 444,365,508 $ 939,969,310
TOTAL PATRIMONIO $ 800,000,000 $ 1,540,609,181 $ 2,255,524,140 $ 3,051,042,290
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1,850,000,000 $ 3,249,753,894 $ 3,849,814,759 $ 4,513,849,512

Ok 0 Ok Ok
Total KTNO -$ 172,423,392 -$ 53,768,986 $ 71,832,096
Variación del KTNO -$ 172,423,392 $ 118,654,407 $ 125,601,081
2018 2019
$ 3,884,425,005 $ 4,614,723,610
$ 169,459,594 $ 180,126,153
$ 558,216,893 $ 720,330,430
$ 4,612,101,492 $ 5,515,180,193
$ 1,050,000,000 $ 1,050,000,000
-$ 420,000,000 -$ 525,000,000
$ 630,000,000 $ 525,000,000
$ 5,242,101,492 $ 6,040,180,193
$ 522,023,790 $ 552,686,428
$ 233,188,945 $ -
$ 525,075,481 $ 580,716,530
$ 1,280,288,216 $ 1,133,402,958
$ 29,419,681 $ -
$ 29,419,681 $ -
$ 1,309,707,898 $ 1,133,402,958
$ 800,000,000 $ 800,000,000
$ 350,529,879 $ 463,257,205
$ 525,794,818 $ 694,885,808
$ 764,448,127 $ 845,454,950
$ 1,491,620,770 $ 2,103,179,272
$ 3,932,393,594 $ 4,906,777,235
$ 5,242,101,492 $ 6,040,180,193
Ok Ok
$ 205,652,697 $ 347,770,155
$ 133,820,601 $ 142,117,458
Flujo de Caja Libre
Conceptos ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

2014 2015 2016 2017
Utilidad Operativa $ 1,254,605,661 $ 1,363,396,826 $ 1,481,734,099
Mas: Depreciaciones $ 105,000,000 $ 105,000,000 $ 105,000,000
EBITDA 0 $ 1,359,605,661 $ 1,468,396,826 $ 1,586,734,099
Menos: Impuestos 0 $ - $ 381,525,940 $ 425,518,415
FLUJO DE CAJA BRUTO (FCB) 0 $ 1,359,605,661 $ 1,086,870,886 $ 1,161,215,684
Variación del KTNO 0 -$ 172,423,392 $ 118,654,407 $ 125,601,081
EFECTIVO GENERADO POR OPERACIÓN (EGO) 0 $ 1,532,029,053 $ 968,216,479 $ 1,035,614,602
Menos: Inversión en Maquinaria y Equipo $ 1,050,000,000
FLUJO DE CAJA LIBRE -$ 1,050,000,000 $ 1,532,029,053 $ 968,216,479 $ 1,035,614,602
VALOR DE CONTINUIDAD 0 $ - $ - $ -
FLUJO DE CAJA LIBRE + Vr de Continuidad -$ 1,050,000,000 $ 1,532,029,053 $ 968,216,479 $ 1,035,614,602
VALOR DE VENTA DEL PROYECTO -$ 1,050,000,000
EV/EBITDA (Valor de Venta Sobre EBITDA) 2 Veces
V(Ventas)/EBITDA (Valor Ventas Sobre EBITDA) 4 Veces
WACC: 30.68% - Costo del Capital

VPN: -$ 1,050,000,000
TIR: 121.81%
TIRM: (Tasa Interna d Retorno Modificada) 42.47%
RBC: (Relación Beneficio Costo) 0.00%
Inflación: 2.32%
TIRR: (Tasa Interna de Retorno Real o Deflactada) 116.78%
TIRR: (Tasa Interna de Retorno Real o Deflactada) 39.24%
PIB: (Producto Interno Bruto) 4.30%
Gradiente de Crecimiento (Para Ingresos) (G): 6.72% - Tasa de Crecimiento de los Futuros Flujos de Caja Libre
VC: Valor de Continuidad $ 4,920,641,424
Comprobación con EGO del Flujo de Efectivo: 0 0 Ok
El Flujo de Caja Libre es la cantidad de efectivo que la entidad tiene disponible, después de cubrir sus necesidades de
operación y de inversión, para respaldar la inversión que han realizado los Socios y la financiación que hemos obtenido de las
entidades financieras, por ese motivo vemos que el proyecto en su primer año de operación estaría en la capacidad de generar
flujo de caja libre para atender estas obligaciones y tendría disponibilidad suficiente para realizar nuevas inversiones y
aumentar su capital de trabajo, por otro lado al traer a valor presente los flujos de caja libre de generaría el proyecto del 2015
al 2019 y asumiendo un costo de capital del 30,68% y una tasa de crecimiento a perpetuidad de 6,720%, la entidad esta en
capacidad de generar FCL por valor de $4.920.641.424 y este sería el valor de continuidad que la empresa alcanzaría a niveles
constantes en sus años de producción. Por otro lado si analizamos la capacidad de la empresa de
generar valor y si asumimos que el proyecto se estaría vendiendo en su momento inicial, la empresa estaría vendiendo por el
doble de su utilidad los flujos que se obtendrían en el futuro, y se debe tener en cuenta también que el Efectivo Generado por
la Operación supera en 4,51% las ventas obtenidas apenas en el primer año, con ello se alcanza a vislumbrar la solidez de la
entidad en su capacidad de generar efectivo y su oportunidad de seguir invirtiendo también en el largo plazo y de adquirir
nuevas deudas en el desarrollo de su operación.
RACIÓN
2018 2019
$ 1,606,890,672 $ 1,741,121,136
$ 105,000,000 $ 105,000,000
$ 1,711,890,672 $ 1,846,121,136
$ 473,640,142 $ 525,075,481
$ 1,238,250,530 $ 1,321,045,655
$ 133,820,601 $ 142,117,458
$ 1,104,429,929 $ 1,178,928,197
$ 1,104,429,929 $ 1,178,928,197 Capacidad que tiene la Empresa de Generar Flujo de Caja Libre
$ - $ 4,920,641,424
$ 1,104,429,929 $ 6,099,569,621
Ok Ok
Calculo del WACC
Riesgo de Mercado
Fecha Valor
3/29/2004 3,252.21 Var
3/30/2004 3,279.21 0.830%
3/31/2004 3,321.15 1.279%
%D: 56.76% % de Deuda 4/1/2004 3,361.04 1.201%
%P: 43.24% % de Patrimonio 4/2/2004 3,393.71 0.972%
%Kd: 12.62% Costo de la Deuda 4/5/2004 3,397.11 0.100%
%Kl o %Rf: 2.743% Rentabilidad Libre de Riesgo 4/6/2004 3,390.11 -0.206%
%Rm: 34.888% Tasa de Riesgo del Mercado 4/7/2004 3,443.08 1.562%
%Rm - %Rf: 32.15% 4/12/2004 3,451.73 0.251%
%Rp: 1.85% Riesgo País 4/13/2004 3,433.84 -0.518%
BETA Bu: 0.83 Beta No Apalancado 4/14/2004 3,425.58 -0.241%
BETA Bl: 1.5490 Beta Apalancado 4/15/2004 3,378.77 -1.366%
4/16/2004 3,378.15 -0.018%
Ke= 54.39% Costo del Patrimonio 4/19/2004 3,390.90 0.377%
4/20/2004 3,383.22 -0.226%
WACC= 30.68% Rentabilidad Mínima Esperada 4/21/2004 3,333.39 -1.473%
4/22/2004 3,349.18 0.474%
En el análisis del Riesgo de mercado se ha tomado hasta el año 4/23/2004 3,361.34 0.363%
2011 ya que se ha asumido que se está realizando el estudio en 4/26/2004 3,402.13 1.214%
el año 2011 y se toman las tasas históricas hasta el 30 de 4/27/2004 3,461.83 1.755%
Diciembre del 2011. 4/28/2004 3,441.30 -0.593%
4/29/2004 3,396.37 -1.306%
Se puede observa entonces que teniendo en cuenta en la 4/30/2004 3,373.36 -0.677%
financiación con Terceros, el Costo de la Deuda, la Tasa Libre
de Riesgo, la Tasa de Riesgo del Mercado, el Riesgo País el 5/3/2004 3,288.85 -2.505%
Riesgo de Invertir en el Sector de la Empresa y el Riesgo de 5/4/2004 3,324.42 1.082%
Invertir en la Propia Empresa, arroja un Costo de Capital del 5/5/2004 3,343.46 0.573%
30,69% que es la tasa que esperan obtener los Socios por la
inversión que ha realizado en el Proyecto 5/6/2004 3,276.94 -1.990%
5/7/2004 3,201.84 -2.292%
5/10/2004 3,054.82 -4.592%
5/11/2004 2,996.92 -1.895%
5/12/2004 2,897.90 -3.304%
5/13/2004 2,718.97 -6.174%
5/14/2004 2,953.88 8.640%
5/17/2004 2,912.79 -1.391%
5/18/2004 2,921.23 0.290%
5/19/2004 2,991.85 2.417%
5/20/2004 3,004.36 0.418%
5/21/2004 2,972.56 -1.058%
5/25/2004 2,934.67 -1.275%
5/26/2004 2,908.81 -0.881%
5/27/2004 2,922.15 0.459%
5/28/2004 2,940.07 0.613%
5/31/2004 2,966.55 0.901%
6/1/2004 3,024.12 1.941%
6/2/2004 3,086.04 2.048%
6/3/2004 3,115.43 0.952%
6/4/2004 3,164.59 1.578%
6/7/2004 3,196.78 1.017%
6/8/2004 3,132.53 -2.010%
6/9/2004 3,059.12 -2.343%
6/10/2004 3,079.70 0.673%
6/11/2004 3,070.13 -0.311%
6/15/2004 3,091.77 0.705%
6/16/2004 3,079.86 -0.385%
6/17/2004 3,054.03 -0.839%
6/18/2004 3,037.33 -0.547%
6/22/2004 3,017.51 -0.653%
6/23/2004 2,982.46 -1.162%
6/24/2004 3,014.55 1.076%
6/25/2004 3,010.53 -0.133%
6/28/2004 3,012.30 0.059%
6/29/2004 3,016.24 0.131%
6/30/2004 3,004.45 -0.391%
7/1/2004 3,010.42 0.199%
7/2/2004 2,998.76 -0.387%
7/6/2004 2,979.84 -0.631%
7/7/2004 2,973.09 -0.227%
7/8/2004 2,989.28 0.545%
7/9/2004 3,027.57 1.281%
7/12/2004 3,004.65 -0.757%
7/13/2004 3,023.55 0.629%
7/14/2004 3,009.69 -0.458%
7/15/2004 3,033.03 0.775%
7/16/2004 3,041.68 0.285%
7/19/2004 3,028.78 -0.424%
7/21/2004 3,023.46 -0.176%
7/22/2004 3,015.50 -0.263%
7/23/2004 3,008.08 -0.246%
7/26/2004 3,002.58 -0.183%
7/27/2004 2,956.12 -1.547%
7/28/2004 2,923.68 -1.097%
7/29/2004 2,939.46 0.540%
7/30/2004 2,953.48 0.477%
8/2/2004 2,926.85 -0.902%
8/3/2004 2,862.70 -2.192%
8/4/2004 2,885.15 0.784%
8/5/2004 2,876.13 -0.313%
8/6/2004 2,880.44 0.150%
8/9/2004 2,885.32 0.169%
8/10/2004 2,855.88 -1.020%
8/11/2004 2,840.13 -0.551%
8/12/2004 2,846.33 0.218%
8/13/2004 2,825.75 -0.723%
8/17/2004 2,769.59 -1.987%
8/18/2004 2,767.62 -0.071%
8/19/2004 2,816.97 1.783%
8/20/2004 2,842.12 0.893%
8/23/2004 2,887.11 1.583%
8/24/2004 2,938.26 1.772%
8/25/2004 2,942.95 0.160%
8/26/2004 2,955.07 0.412%
8/27/2004 2,974.99 0.674%
8/30/2004 2,976.31 0.044%
8/31/2004 3,015.02 1.301%
9/1/2004 3,138.17 4.085%
9/2/2004 3,155.31 0.546%
9/3/2004 3,210.21 1.740%
9/6/2004 3,268.71 1.822%
9/7/2004 3,317.14 1.482%
9/8/2004 3,373.60 1.702%
9/9/2004 3,296.89 -2.274%
9/10/2004 3,329.73 0.996%
9/13/2004 3,417.59 2.639%
9/14/2004 3,516.73 2.901%
9/15/2004 3,586.39 1.981%
9/16/2004 3,537.79 -1.355%
9/17/2004 3,533.94 -0.109%
9/20/2004 3,577.71 1.239%
9/21/2004 3,598.40 0.578%
9/22/2004 3,626.57 0.783%
9/23/2004 3,695.99 1.914%
9/24/2004 3,655.55 -1.094%
9/27/2004 3,634.37 -0.579%
9/28/2004 3,580.78 -1.475%
9/29/2004 3,560.84 -0.557%
9/30/2004 3,545.57 -0.429%
10/1/2004 3,561.92 0.461%
10/4/2004 3,608.44 1.306%
10/5/2004 3,601.78 -0.185%
10/6/2004 3,606.18 0.122%
10/7/2004 3,630.47 0.674%
10/8/2004 3,643.75 0.366%
10/11/2004 3,670.99 0.748%
10/12/2004 3,713.22 1.150%
10/13/2004 3,706.59 -0.179%
10/14/2004 3,731.81 0.680%
10/15/2004 3,736.48 0.125%
10/19/2004 3,720.08 -0.439%
10/20/2004 3,697.57 -0.605%
10/21/2004 3,713.60 0.434%
10/22/2004 3,708.89 -0.127%
10/25/2004 3,711.05 0.058%
10/26/2004 3,717.94 0.186%
10/27/2004 3,704.54 -0.360%
10/28/2004 3,728.71 0.652%
10/29/2004 3,742.59 0.372%
11/1/2004 3,742.59 0.000%
11/2/2004 3,810.97 1.827%
11/3/2004 3,878.68 1.777%
11/4/2004 3,971.43 2.391%
11/5/2004 4,041.51 1.765%
11/8/2004 4,050.33 0.218%
11/9/2004 4,051.77 0.036%
11/10/2004 4,092.57 1.007%
11/11/2004 4,135.92 1.059%
11/12/2004 4,176.11 0.972%
11/15/2004 4,176.11 0.000%
11/16/2004 4,119.50 -1.356%
11/17/2004 4,050.68 -1.671%
11/18/2004 4,108.57 1.429%
11/19/2004 4,173.49 1.580%
11/22/2004 4,211.91 0.921%
11/23/2004 4,227.74 0.376%
11/24/2004 4,201.02 -0.632%
11/25/2004 4,194.57 -0.154%
11/26/2004 4,228.22 0.802%
11/29/2004 4,253.22 0.591%
11/30/2004 4,276.38 0.545%
12/1/2004 4,300.49 0.564%
12/2/2004 4,183.96 -2.710%
12/6/2004 4,125.70 -1.392%
12/7/2004 4,077.51 -1.168%
12/8/2004 4,077.51 0.000%
12/9/2004 4,046.46 -0.761%
12/10/2004 4,162.18 2.860%
12/13/2004 4,194.69 0.781%
12/14/2004 4,162.18 -0.775%
12/15/2004 4,139.73 -0.539%
12/16/2004 4,125.71 -0.339%
12/17/2004 4,145.12 0.470%
12/20/2004 4,149.84 0.114%
12/21/2004 4,149.43 -0.010%
12/22/2004 4,172.88 0.565%
12/23/2004 4,212.90 0.959%
12/24/2004 4,215.16 0.054%
12/27/2004 4,292.36 1.831%
12/28/2004 4,363.58 1.659%
12/29/2004 4,363.54 -0.001%
12/30/2004 4,345.83 -0.406%
12/31/2004 4,363.54 0.408%
1/3/2005 4,350.94 -0.289%
1/4/2005 4,339.55 -0.262%
1/5/2005 4,288.68 -1.172%
1/6/2005 4,270.11 -0.433%
1/7/2005 4,278.96 0.207%
1/10/2005 4,278.96 0.000%
1/11/2005 4,303.72 0.579%
1/12/2005 4,347.92 1.027%
1/13/2005 4,340.69 -0.166%
1/14/2005 4,305.04 -0.821%
1/17/2005 4,289.85 -0.353%
1/18/2005 4,289.02 -0.019%
1/19/2005 4,301.63 0.294%
1/20/2005 4,343.03 0.962%
1/21/2005 4,349.71 0.154%
1/24/2005 4,409.29 1.370%
1/25/2005 4,359.01 -1.140%
1/26/2005 4,314.17 -1.029%
1/27/2005 4,339.20 0.580%
1/28/2005 4,382.93 1.008%
1/31/2005 4,489.78 2.438%
2/1/2005 4,554.02 1.431%
2/2/2005 4,579.45 0.558%
2/3/2005 4,622.26 0.935%
2/4/2005 4,722.03 2.158%
2/7/2005 4,736.13 0.299%
2/8/2005 4,760.13 0.507%
2/9/2005 4,757.87 -0.047%
2/10/2005 4,877.20 2.508%
2/11/2005 4,852.28 -0.511%
2/14/2005 4,855.65 0.069%
2/15/2005 4,884.89 0.602%
2/16/2005 4,851.97 -0.674%
2/17/2005 4,812.94 -0.804%
2/18/2005 4,854.11 0.855%
2/21/2005 5,003.10 3.069%
2/22/2005 5,039.33 0.724%
2/23/2005 5,134.93 1.897%
2/24/2005 5,332.78 3.853%
2/25/2005 5,271.31 -1.153%
2/28/2005 5,240.16 -0.591%
3/1/2005 5,171.16 -1.317%
3/2/2005 5,109.44 -1.194%
3/3/2005 4,942.07 -3.276%
3/4/2005 4,974.33 0.653%
3/7/2005 5,104.71 2.621%
3/8/2005 5,003.51 -1.982%
3/9/2005 5,005.14 0.033%
3/10/2005 4,922.73 -1.647%
3/11/2005 4,943.45 0.421%
3/14/2005 4,784.02 -3.225%
3/15/2005 4,556.87 -4.748%
3/16/2005 4,647.83 1.996%
3/17/2005 4,735.12 1.878%
3/18/2005 4,755.54 0.431%
3/22/2005 4,763.52 0.168%
3/23/2005 4,742.42 -0.443%
3/28/2005 4,647.89 -1.993%
3/29/2005 4,631.32 -0.357%
3/30/2005 4,601.20 -0.650%
3/31/2005 4,652.95 1.125%
4/1/2005 4,683.47 0.656%
4/4/2005 4,720.81 0.797%
4/5/2005 4,731.30 0.222%
4/6/2005 4,728.33 -0.063%
4/7/2005 4,808.37 1.693%
4/8/2005 4,799.21 -0.191%
4/11/2005 4,813.87 0.305%
4/12/2005 4,768.60 -0.940%
4/13/2005 4,819.78 1.073%
4/14/2005 4,827.37 0.157%
4/15/2005 4,790.63 -0.761%
4/18/2005 4,735.77 -1.145%
4/19/2005 4,731.48 -0.091%
4/20/2005 4,751.91 0.432%
4/21/2005 4,828.31 1.608%
4/22/2005 4,924.31 1.988%
4/25/2005 4,962.55 0.777%
4/26/2005 4,986.48 0.482%
4/27/2005 4,929.45 -1.144%
4/28/2005 4,896.63 -0.666%
4/29/2005 4,895.81 -0.017%
5/2/2005 4,867.56 -0.577%
5/3/2005 4,821.10 -0.954%
5/4/2005 4,925.06 2.156%
5/5/2005 4,960.08 0.711%
5/6/2005 4,946.04 -0.283%
5/10/2005 4,934.93 -0.225%
5/11/2005 4,919.97 -0.303%
5/12/2005 4,890.83 -0.592%
5/13/2005 4,874.50 -0.334%
5/16/2005 4,856.79 -0.363%
5/17/2005 4,863.12 0.130%
5/18/2005 4,887.06 0.492%
5/19/2005 4,872.84 -0.291%
5/20/2005 4,847.66 -0.517%
5/23/2005 4,802.23 -0.937%
5/24/2005 4,713.02 -1.858%
5/25/2005 4,741.68 0.608%
5/26/2005 4,760.77 0.403%
5/27/2005 4,782.11 0.448%
5/31/2005 4,763.26 -0.394%
6/1/2005 4,809.83 0.978%
6/2/2005 4,832.46 0.470%
6/3/2005 4,908.33 1.570%
6/7/2005 4,934.58 0.535%
6/8/2005 4,916.56 -0.365%
6/9/2005 4,922.50 0.121%
6/10/2005 4,976.14 1.090%
6/13/2005 5,009.80 0.676%
6/14/2005 5,057.43 0.951%
6/15/2005 5,167.52 2.177%
6/16/2005 5,173.42 0.114%
6/17/2005 5,223.22 0.963%
6/20/2005 5,260.39 0.712%
6/21/2005 5,294.82 0.655%
6/22/2005 5,352.98 1.098%
6/23/2005 5,443.88 1.698%
6/24/2005 5,424.48 -0.356%
6/27/2005 5,359.70 -1.194%
6/28/2005 5,409.02 0.920%
6/29/2005 5,492.91 1.551%
6/30/2005 5,563.57 1.286%
7/1/2005 5,640.25 1.378%
7/5/2005 5,547.81 -1.639%
7/6/2005 5,570.45 0.408%
7/7/2005 5,614.75 0.795%
7/8/2005 5,682.07 1.199%
7/11/2005 5,810.62 2.262%
7/12/2005 5,759.43 -0.881%
7/13/2005 5,738.42 -0.365%
7/14/2005 5,737.73 -0.012%
7/15/2005 5,785.21 0.828%
7/18/2005 5,953.93 2.916%
7/19/2005 5,919.64 -0.576%
7/21/2005 6,008.19 1.496%
7/22/2005 6,131.51 2.053%
7/25/2005 6,214.56 1.354%
7/26/2005 6,133.52 -1.304%
7/27/2005 6,053.52 -1.304%
7/28/2005 6,140.97 1.445%
7/29/2005 6,240.39 1.619%
8/1/2005 6,298.96 0.939%
8/2/2005 6,366.25 1.068%
8/3/2005 6,397.06 0.484%
8/4/2005 6,477.03 1.250%
8/5/2005 6,585.97 1.682%
8/8/2005 6,666.69 1.226%
8/9/2005 6,793.69 1.905%
8/10/2005 6,955.44 2.381%
8/11/2005 6,962.88 0.107%
8/12/2005 6,916.49 -0.666%
8/16/2005 6,980.92 0.932%
8/17/2005 6,993.54 0.181%
8/18/2005 7,075.06 1.166%
8/19/2005 7,189.16 1.613%
8/22/2005 7,126.14 -0.877%
8/23/2005 6,847.97 -3.904%
8/24/2005 6,936.08 1.287%
8/25/2005 6,946.99 0.157%
8/26/2005 6,770.70 -2.538%
8/29/2005 6,521.41 -3.682%
8/30/2005 6,536.96 0.238%
8/31/2005 6,708.00 2.617%
9/1/2005 6,849.53 2.110%
9/2/2005 7,007.57 2.307%
9/5/2005 6,945.38 -0.887%
9/6/2005 6,959.98 0.210%
9/7/2005 7,003.50 0.625%
9/8/2005 6,912.81 -1.295%
9/9/2005 6,824.33 -1.280%
9/12/2005 6,642.08 -2.671%
9/13/2005 6,620.62 -0.323%
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9/23/2005 6,790.89 0.021%
9/26/2005 6,820.84 0.441%
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9/28/2005 6,790.59 1.688%
9/29/2005 6,838.28 0.702%
9/30/2005 6,918.75 1.177%
10/3/2005 6,954.42 0.516%
10/4/2005 6,994.11 0.571%
10/5/2005 6,963.05 -0.444%
10/6/2005 6,735.22 -3.272%
10/7/2005 6,658.76 -1.135%
10/10/2005 6,554.82 -1.561%
10/11/2005 6,612.44 0.879%
10/12/2005 6,782.30 2.569%
10/13/2005 6,909.62 1.877%
10/14/2005 6,962.49 0.765%
10/18/2005 6,975.13 0.182%
10/19/2005 7,030.36 0.792%
10/20/2005 7,109.87 1.131%
10/21/2005 7,049.18 -0.854%
10/24/2005 7,080.88 0.450%
10/25/2005 7,105.45 0.347%
10/26/2005 7,069.98 -0.499%
10/27/2005 7,026.09 -0.621%
10/28/2005 7,083.22 0.813%
10/31/2005 7,195.11 1.580%
11/1/2005 7,324.48 1.798%
11/2/2005 7,452.30 1.745%
11/3/2005 7,530.87 1.054%
11/4/2005 7,549.45 0.247%
11/8/2005 7,646.52 1.286%
11/9/2005 7,751.67 1.375%
11/10/2005 7,896.72 1.871%
11/11/2005 8,083.80 2.369%
11/15/2005 7,991.83 -1.138%
11/16/2005 8,058.20 0.830%
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11/18/2005 8,317.67 1.354%
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11/24/2005 8,454.77 0.028%
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11/28/2005 8,731.83 1.532%
11/29/2005 8,662.11 -0.798%
11/30/2005 8,600.61 -0.710%
12/1/2005 8,597.47 -0.037%
12/2/2005 8,701.17 1.206%
12/5/2005 8,766.91 0.756%
12/6/2005 9,039.37 3.108%
12/7/2005 8,921.29 -1.306%
12/9/2005 8,996.63 0.844%
12/12/2005 9,033.04 0.405%
12/13/2005 9,038.77 0.063%
12/14/2005 9,043.74 0.055%
12/15/2005 9,047.70 0.044%
12/16/2005 8,994.27 -0.591%
12/19/2005 8,785.17 -2.325%
12/20/2005 8,787.69 0.029%
12/21/2005 9,053.84 3.029%
12/22/2005 9,152.26 1.087%
12/23/2005 9,204.36 0.569%
12/26/2005 9,279.15 0.813%
12/27/2005 9,338.50 0.640%
12/28/2005 9,378.27 0.426%
12/29/2005 9,513.25 1.439%
12/30/2005 9,513.30 0.001%
1/2/2006 9,255.63 -2.709%
1/3/2006 9,473.40 2.353%
1/4/2006 9,540.74 0.711%
1/5/2006 9,553.72 0.136%
1/6/2006 9,614.52 0.636%
1/10/2006 9,896.57 2.934%
1/11/2006 9,988.42 0.928%
1/12/2006 10,076.24 0.879%
1/13/2006 10,425.56 3.467%
1/16/2006 10,577.90 1.461%
1/17/2006 10,780.60 1.916%
1/18/2006 10,650.87 -1.203%
1/19/2006 10,535.60 -1.082%
1/20/2006 10,640.19 0.993%
1/23/2006 10,764.21 1.166%
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1/27/2006 11,433.25 2.313%
1/30/2006 11,389.12 -0.386%
1/31/2006 11,094.92 -2.583%
2/1/2006 10,675.02 -3.785%
2/2/2006 10,876.63 1.889%
2/3/2006 10,733.58 -1.315%
2/6/2006 10,451.27 -2.630%
2/7/2006 9,966.89 -4.635%
2/8/2006 9,951.81 -0.151%
2/9/2006 10,318.09 3.681%
2/10/2006 10,702.65 3.727%
2/13/2006 10,857.67 1.448%
2/14/2006 10,705.98 -1.397%
2/15/2006 10,672.34 -0.314%
2/16/2006 10,669.32 -0.028%
2/17/2006 10,693.23 0.224%
2/20/2006 10,749.42 0.525%
2/21/2006 10,839.43 0.837%
2/22/2006 11,063.76 2.070%
2/23/2006 11,248.49 1.670%
2/24/2006 11,262.25 0.122%
2/27/2006 11,022.09 -2.132%
2/28/2006 11,080.24 0.528%
3/1/2006 11,182.81 0.926%
3/2/2006 11,045.89 -1.224%
3/3/2006 10,930.48 -1.045%
3/6/2006 10,615.14 -2.885%
3/7/2006 10,483.01 -1.245%
3/8/2006 10,562.62 0.759%
3/9/2006 10,618.64 0.530%
3/10/2006 10,670.84 0.492%
3/13/2006 10,620.45 -0.472%
3/14/2006 10,645.52 0.236%
3/15/2006 10,736.25 0.852%
3/16/2006 10,816.65 0.749%
3/17/2006 10,893.93 0.714%
3/21/2006 10,835.81 -0.534%
3/22/2006 10,822.85 -0.120%
3/23/2006 10,891.35 0.633%
3/24/2006 10,979.44 0.809%
3/27/2006 10,990.79 0.103%
3/28/2006 11,063.14 0.658%
3/29/2006 11,149.56 0.781%
3/30/2006 11,079.99 -0.624%
3/31/2006 11,094.63 0.132%
4/3/2006 11,201.15 0.960%
4/4/2006 11,274.58 0.656%
4/5/2006 11,212.03 -0.555%
4/6/2006 11,072.66 -1.243%
4/7/2006 10,788.84 -2.563%
4/10/2006 10,691.91 -0.898%
4/11/2006 10,873.87 1.702%
4/12/2006 10,966.94 0.856%
4/17/2006 10,853.97 -1.030%
4/18/2006 10,891.90 0.349%
4/19/2006 10,897.95 0.056%
4/20/2006 10,961.49 0.583%
4/21/2006 11,036.67 0.686%
4/24/2006 11,101.67 0.589%
4/25/2006 11,019.82 -0.737%
4/26/2006 10,984.37 -0.322%
4/27/2006 11,102.42 1.075%
4/28/2006 11,076.21 -0.236%
5/2/2006 11,016.60 -0.538%
5/3/2006 10,962.03 -0.495%
5/4/2006 10,859.58 -0.935%
5/5/2006 10,862.12 0.023%
5/8/2006 10,794.59 -0.622%
5/9/2006 10,709.13 -0.792%
5/10/2006 10,750.89 0.390%
5/11/2006 10,447.82 -2.819%
5/12/2006 10,261.04 -1.788%
5/15/2006 9,925.17 -3.273%
5/16/2006 9,662.18 -2.650%
5/17/2006 9,098.32 -5.836%
5/18/2006 8,497.39 -6.605%
5/19/2006 8,783.66 3.369%
5/22/2006 8,178.28 -6.892%
5/23/2006 8,667.29 5.979%
5/24/2006 8,368.15 -3.451%
5/25/2006 8,777.14 4.887%
5/26/2006 9,483.67 8.050%
5/30/2006 9,012.44 -4.969%
5/31/2006 9,045.16 0.363%
6/1/2006 9,061.17 0.177%
6/2/2006 9,122.08 0.672%
6/5/2006 9,100.82 -0.233%
6/6/2006 8,821.35 -3.071%
6/7/2006 8,214.19 -6.883%
6/8/2006 7,435.60 -9.479%
6/9/2006 7,538.50 1.384%
6/12/2006 6,749.73 -10.463%
6/13/2006 6,160.25 -8.733%
6/14/2006 6,562.28 6.526%
6/15/2006 7,600.54 15.822%
6/16/2006 7,665.76 0.858%
6/20/2006 7,362.31 -3.959%
6/21/2006 7,525.69 2.219%
6/22/2006 7,501.39 -0.323%
6/23/2006 7,381.93 -1.593%
6/27/2006 7,116.12 -3.601%
6/28/2006 7,070.79 -0.637%
6/29/2006 7,332.74 3.705%
6/30/2006 7,661.97 4.490%
7/4/2006 8,011.84 4.566%
7/5/2006 7,942.24 -0.869%
7/6/2006 8,105.65 2.057%
7/7/2006 8,210.46 1.293%
7/10/2006 8,590.86 4.633%
7/11/2006 8,468.59 -1.423%
7/12/2006 8,404.59 -0.756%
7/13/2006 8,198.42 -2.453%
7/14/2006 8,024.02 -2.127%
7/17/2006 7,812.67 -2.634%
7/18/2006 7,891.62 1.011%
7/19/2006 8,345.91 5.757%
7/21/2006 8,321.35 -0.294%
7/24/2006 8,492.50 2.057%
7/25/2006 8,438.33 -0.638%
7/26/2006 8,620.08 2.154%
7/27/2006 8,887.55 3.103%
7/28/2006 8,981.95 1.062%
7/31/2006 9,015.64 0.375%
8/1/2006 8,924.86 -1.007%
8/2/2006 9,008.57 0.938%
8/3/2006 9,179.72 1.900%
8/4/2006 9,302.53 1.338%
8/8/2006 9,459.58 1.688%
8/9/2006 9,591.07 1.390%
8/10/2006 9,489.35 -1.061%
8/11/2006 9,472.63 -0.176%
8/14/2006 9,393.33 -0.837%
8/15/2006 9,545.02 1.615%
8/16/2006 9,597.20 0.547%
8/17/2006 9,654.61 0.598%
8/18/2006 9,726.23 0.742%
8/22/2006 9,598.04 -1.318%
8/23/2006 9,556.76 -0.430%
8/24/2006 9,355.71 -2.104%
8/25/2006 9,437.39 0.873%
8/28/2006 9,472.94 0.377%
8/29/2006 9,487.39 0.153%
8/30/2006 9,523.50 0.381%
8/31/2006 9,510.25 -0.139%
9/1/2006 9,497.42 -0.135%
9/4/2006 9,463.29 -0.359%
9/5/2006 9,230.91 -2.456%
9/6/2006 9,046.76 -1.995%
9/7/2006 8,969.66 -0.852%
9/8/2006 9,052.86 0.928%
9/11/2006 8,912.65 -1.549%
9/12/2006 8,770.06 -1.600%
9/13/2006 9,114.99 3.933%
9/14/2006 9,210.03 1.043%
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9/18/2006 9,144.53 -0.327%
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9/20/2006 9,183.76 1.534%
9/21/2006 9,009.40 -1.899%
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9/26/2006 9,107.78 2.296%
9/27/2006 9,121.92 0.155%
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9/29/2006 9,250.98 1.729%
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10/4/2006 9,369.02 0.099%
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10/6/2006 9,541.13 0.703%
10/9/2006 9,531.56 -0.100%
10/10/2006 9,596.39 0.680%
10/11/2006 9,620.22 0.248%
10/12/2006 9,569.19 -0.530%
10/13/2006 9,645.96 0.802%
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10/19/2006 9,806.90 0.652%
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10/24/2006 9,865.31 0.249%
10/25/2006 9,960.66 0.967%
10/26/2006 10,111.68 1.516%
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10/30/2006 10,134.37 -1.612%
10/31/2006 10,284.99 1.486%
11/1/2006 10,374.85 0.874%
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11/27/2006 9,934.54 -3.052%
11/28/2006 10,153.53 2.204%
11/29/2006 10,287.55 1.320%
11/30/2006 10,252.93 -0.337%
12/1/2006 10,319.00 0.644%
12/4/2006 10,466.16 1.426%
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12/7/2006 10,508.43 -0.142%
12/11/2006 10,512.60 0.040%
12/12/2006 10,537.64 0.238%
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12/14/2006 10,867.59 2.165%
12/15/2006 11,053.61 1.712%
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12/19/2006 11,162.74 0.034%
12/20/2006 11,096.04 -0.598%
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12/22/2006 11,221.44 0.669%
12/26/2006 11,029.96 -1.706%
12/27/2006 11,108.93 0.716%
12/28/2006 11,161.14 0.470%
1/2/2007 10,979.87 -1.624%
1/3/2007 11,041.81 0.564%
1/4/2007 11,015.91 -0.235%
1/5/2007 10,722.11 -2.667%
1/9/2007 10,203.39 -4.838%
1/10/2007 10,560.04 3.495%
1/11/2007 10,739.54 1.700%
1/12/2007 10,783.22 0.407%
1/15/2007 10,884.07 0.935%
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1/17/2007 10,853.44 0.278%
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1/30/2007 10,657.17 0.828%
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2/20/2007 10,791.41 -0.186%
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2/22/2007 10,655.84 -0.096%
2/23/2007 10,545.87 -1.032%
2/26/2007 10,371.00 -1.658%
2/27/2007 9,901.11 -4.531%
2/28/2007 10,113.11 2.141%
3/1/2007 10,146.33 0.328%
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4/20/2007 10,832.84 0.805%
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4/24/2007 10,781.01 -1.098%
4/25/2007 10,823.02 0.390%
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4/27/2007 10,893.92 0.291%
4/30/2007 10,807.67 -0.792%
5/2/2007 10,548.09 -2.402%
5/3/2007 10,545.84 -0.021%
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5/8/2007 10,444.11 2.143%
5/9/2007 10,485.89 0.400%
5/10/2007 10,556.85 0.677%
5/11/2007 10,638.63 0.775%
5/14/2007 10,541.57 -0.912%
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5/16/2007 10,389.90 -0.979%
5/17/2007 10,366.59 -0.224%
5/18/2007 10,596.52 2.218%
5/22/2007 10,427.88 -1.591%
5/23/2007 10,595.60 1.608%
5/24/2007 10,211.19 -3.628%
5/25/2007 10,200.80 -0.102%
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5/30/2007 10,011.01 -1.263%
5/31/2007 10,184.35 1.731%
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6/6/2007 10,178.20 -0.771%
6/7/2007 10,138.11 -0.394%
6/8/2007 10,160.10 0.217%
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6/21/2007 10,698.91 1.063%
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6/25/2007 10,604.46 0.113%
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6/27/2007 10,713.52 0.574%
6/28/2007 10,729.93 0.153%
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7/31/2007 11,107.54 0.791%
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8/13/2007 10,699.08 -0.401%
8/14/2007 10,494.20 -1.915%
8/15/2007 10,474.83 -0.185%
8/16/2007 9,959.96 -4.915%
8/17/2007 10,230.87 2.720%
8/21/2007 10,224.34 -0.064%
8/22/2007 10,408.00 1.796%
8/23/2007 10,467.40 0.571%
8/24/2007 10,732.49 2.533%
8/27/2007 10,681.75 -0.473%
8/28/2007 10,503.07 -1.673%
8/29/2007 10,527.83 0.236%
8/30/2007 10,690.16 1.542%
8/31/2007 10,728.74 0.361%
9/3/2007 10,750.79 0.206%
9/4/2007 10,880.84 1.210%
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9/10/2007 10,628.67 -0.959%
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9/17/2007 10,361.22 -0.656%
9/18/2007 10,404.83 0.421%
9/19/2007 10,473.41 0.659%
9/20/2007 10,473.44 0.000%
9/21/2007 10,473.76 0.003%
9/24/2007 10,291.17 -1.743%
9/25/2007 10,399.99 1.057%
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10/9/2007 10,594.22 -0.932%
10/10/2007 10,541.69 -0.496%
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10/12/2007 10,557.27 -0.705%
10/16/2007 10,388.63 -1.597%
10/17/2007 10,166.26 -2.141%
10/18/2007 10,277.34 1.093%
10/19/2007 10,205.72 -0.697%
10/22/2007 10,168.41 -0.366%
10/23/2007 10,284.14 1.138%
10/24/2007 10,226.79 -0.558%
10/25/2007 10,328.53 0.995%
10/26/2007 10,515.81 1.813%
10/29/2007 10,630.60 1.092%
10/30/2007 10,642.01 0.107%
10/31/2007 10,630.33 -0.110%
11/1/2007 10,638.43 0.076%
11/2/2007 10,677.10 0.363%
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11/13/2007 10,696.27 -0.727%
11/14/2007 10,959.65 2.462%
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12/26/2008 7,561.25 0.319%
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1/2/2009 7,623.22 0.827%
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1/8/2010 11,647.21 0.451%
1/12/2010 11,575.90 -0.612%
1/13/2010 11,639.31 0.548%
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1/25/2010 11,378.82 0.000%
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2/16/2010 11,530.89 0.495%
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2/22/2010 11,596.57 0.074%
2/23/2010 11,621.04 0.211%
2/24/2010 11,797.69 1.520%
2/25/2010 11,670.03 -1.082%
2/26/2010 11,724.52 0.467%
3/1/2010 11,753.52 0.247%
3/2/2010 11,737.08 -0.140%
3/3/2010 11,836.59 0.848%
3/4/2010 11,811.27 -0.214%
3/5/2010 11,815.59 0.037%
3/8/2010 11,900.35 0.717%
3/9/2010 11,852.19 -0.405%
3/10/2010 11,836.31 -0.134%
3/11/2010 11,849.16 0.109%
3/12/2010 11,870.26 0.178%
3/15/2010 11,826.61 -0.368%
3/16/2010 11,890.11 0.537%
3/17/2010 12,046.44 1.315%
3/18/2010 12,066.36 0.165%
3/19/2010 11,920.52 -1.209%
3/23/2010 12,008.56 0.739%
3/24/2010 11,978.01 -0.254%
3/25/2010 12,006.68 0.239%
3/26/2010 11,965.32 -0.344%
3/29/2010 12,016.40 0.427%
3/30/2010 12,042.19 0.215%
3/31/2010 12,118.31 0.632%
4/5/2010 12,190.87 0.599%
4/6/2010 12,266.98 0.624%
4/7/2010 12,360.39 0.761%
4/8/2010 12,397.66 0.302%
4/9/2010 12,369.36 -0.228%
4/12/2010 12,385.99 0.134%
4/13/2010 12,398.73 0.103%
4/14/2010 12,512.65 0.919%
4/15/2010 12,526.89 0.114%
4/16/2010 12,362.14 -1.315%
4/19/2010 12,289.67 -0.586%
4/19/2010 12,289.67 0.000%
4/20/2010 12,425.36 1.104%
4/21/2010 12,477.06 0.416%
4/22/2010 12,514.47 0.300%
4/23/2010 12,615.10 0.804%
4/26/2010 12,585.69 -0.233%
4/27/2010 12,469.08 -0.927%
4/28/2010 12,369.12 -0.802%
4/29/2010 12,512.15 1.156%
4/30/2010 12,512.61 0.004%
5/3/2010 12,697.70 1.479%
5/4/2010 12,593.10 -0.824%
5/5/2010 12,319.61 -2.172%
5/6/2010 11,969.15 -2.845%
5/7/2010 12,003.37 0.286%
5/10/2010 12,215.94 1.771%
5/11/2010 12,289.79 0.605%
5/12/2010 12,341.01 0.417%
5/13/2010 12,347.53 0.053%
5/14/2010 12,220.51 -1.029%
5/18/2010 12,021.47 -1.629%
5/18/2010 12,021.47 0.000%
5/19/2010 11,932.91 -0.737%
5/20/2010 11,855.35 -0.650%
5/21/2010 11,869.75 0.121%
5/24/2010 11,976.50 0.899%
5/25/2010 11,852.70 -1.034%
5/26/2010 12,101.56 2.100%
5/27/2010 12,107.97 0.053%
5/28/2010 12,227.20 0.985%
5/31/2010 12,236.19 0.074%
6/1/2010 12,282.16 0.376%
6/2/2010 12,311.27 0.237%
6/3/2010 12,332.77 0.175%
6/4/2010 12,222.65 -0.893%
6/8/2010 12,182.97 -0.325%
6/9/2010 12,267.24 0.692%
6/10/2010 12,273.20 0.049%
6/11/2010 12,305.77 0.265%
6/15/2010 12,337.96 0.262%
6/16/2010 12,413.38 0.611%
6/17/2010 12,406.63 -0.054%
6/18/2010 12,496.31 0.723%
6/21/2010 12,472.26 -0.192%
6/22/2010 12,485.74 0.108%
6/23/2010 12,503.67 0.144%
6/24/2010 12,497.09 -0.053%
6/25/2010 12,522.03 0.200%
6/28/2010 12,510.27 -0.094%
6/29/2010 12,345.91 -1.314%
6/30/2010 12,449.90 0.842%
7/1/2010 12,388.51 -0.493%
7/2/2010 12,345.01 -0.351%
7/6/2010 12,391.55 0.377%
7/7/2010 12,408.70 0.138%
7/8/2010 12,511.31 0.827%
7/9/2010 12,548.47 0.297%
7/12/2010 12,703.92 1.239%
7/13/2010 12,776.95 0.575%
7/14/2010 12,870.89 0.735%
7/15/2010 12,957.59 0.674%
7/16/2010 12,918.72 -0.300%
7/19/2010 12,940.49 0.169%
7/21/2010 13,203.77 2.035%
7/22/2010 13,221.02 0.131%
7/23/2010 13,269.82 0.369%
7/26/2010 13,480.90 1.591%
7/27/2010 13,518.26 0.277%
7/28/2010 13,419.84 -0.728%
7/29/2010 13,195.85 -1.669%
7/30/2010 13,283.28 0.663%
8/2/2010 13,340.48 0.431%
8/3/2010 13,428.40 0.659%
8/4/2010 13,486.51 0.433%
8/5/2010 13,574.55 0.653%
8/6/2010 13,397.41 -1.305%
8/9/2010 13,409.80 0.092%
8/10/2010 13,380.92 -0.215%
8/11/2010 13,224.02 -1.173%
8/12/2010 13,199.73 -0.184%
8/13/2010 13,301.28 0.769%
8/17/2010 13,339.58 0.288%
8/18/2010 13,395.84 0.422%
8/19/2010 13,438.32 0.317%
8/20/2010 13,453.25 0.111%
8/23/2010 13,602.04 1.106%
8/24/2010 13,600.74 -0.010%
8/25/2010 13,588.11 -0.093%
8/26/2010 13,696.42 0.797%
8/27/2010 13,904.18 1.517%
8/30/2010 13,908.21 0.029%
8/31/2010 14,105.47 1.418%
9/1/2010 14,474.52 2.616%
9/2/2010 13,985.66 -3.377%
9/3/2010 14,066.55 0.578%
9/6/2010 14,258.66 1.366%
9/7/2010 14,208.87 -0.349%
9/8/2010 14,411.19 1.424%
9/9/2010 14,374.50 -0.255%
9/10/2010 14,147.34 -1.580%
9/13/2010 14,128.29 -0.135%
9/14/2010 14,193.31 0.460%
9/15/2010 14,095.68 -0.688%
9/16/2010 14,086.69 -0.064%
9/17/2010 14,043.50 -0.307%
9/20/2010 14,204.45 1.146%
9/21/2010 14,246.03 0.293%
9/22/2010 14,170.36 -0.531%
9/23/2010 14,064.04 -0.750%
9/24/2010 14,125.10 0.434%
9/27/2010 14,252.12 0.899%
9/28/2010 14,520.47 1.883%
9/29/2010 14,701.55 1.247%
9/30/2010 14,710.97 0.064%
10/1/2010 14,697.55 -0.091%
10/4/2010 14,688.34 -0.063%
10/5/2010 14,927.93 1.631%
10/6/2010 15,169.07 1.615%
10/7/2010 15,059.61 -0.722%
10/8/2010 15,233.82 1.157%
10/11/2010 15,405.39 1.126%
10/12/2010 15,415.32 0.064%
10/13/2010 15,567.54 0.987%
10/14/2010 15,464.31 -0.663%
10/15/2010 15,317.15 -0.952%
10/19/2010 15,531.71 1.401%
10/20/2010 15,576.68 0.290%
10/21/2010 15,715.95 0.894%
10/22/2010 15,915.86 1.272%
10/25/2010 15,866.00 -0.313%
10/26/2010 15,626.32 -1.511%
10/27/2010 15,563.17 -0.404%
10/28/2010 15,662.36 0.637%
10/29/2010 15,899.57 1.515%
11/2/2010 16,003.97 0.657%
11/3/2010 16,096.99 0.581%
11/4/2010 16,262.62 1.029%
11/5/2010 16,278.88 0.100%
11/8/2010 16,263.59 -0.094%
11/9/2010 16,243.07 -0.126%
11/10/2010 15,830.63 -2.539%
11/11/2010 15,460.18 -2.340%
11/12/2010 15,170.50 -1.874%
11/16/2010 14,575.07 -3.925%
11/17/2010 15,067.22 3.377%
11/18/2010 15,266.73 1.324%
11/19/2010 14,955.20 -2.041%
11/22/2010 14,925.77 -0.197%
11/23/2010 14,708.00 -1.459%
11/24/2010 15,062.09 2.407%
11/25/2010 15,035.74 -0.175%
11/26/2010 14,915.26 -0.801%
11/29/2010 14,822.30 -0.623%
11/30/2010 14,935.58 0.764%
12/1/2010 15,081.78 0.979%
12/2/2010 15,338.23 1.700%
12/3/2010 15,377.64 0.257%
12/6/2010 15,463.50 0.558%
12/7/2010 15,448.08 -0.100%
12/9/2010 15,364.74 -0.539%
12/10/2010 15,399.83 0.228%
12/13/2010 15,507.31 0.698%
12/14/2010 15,539.89 0.210%
12/15/2010 15,353.98 -1.196%
12/16/2010 15,384.47 0.199%
12/17/2010 15,379.05 -0.035%
12/20/2010 15,308.76 -0.457%
12/21/2010 15,380.06 0.466%
12/22/2010 15,523.63 0.933%
12/23/2010 15,617.79 0.607%
12/24/2010 15,667.49 0.318%
12/27/2010 15,805.05 0.878%
12/28/2010 15,660.89 -0.912%
12/29/2010 15,542.77 -0.754%
12/30/2010 15,496.77 -0.296%
1/3/2011 15,306.33 -1.229%
1/4/2011 15,270.85 -0.232%
1/5/2011 15,255.57 -0.100%
1/6/2011 15,040.01 -1.413%
1/7/2011 14,962.86 -0.513%
1/11/2011 15,000.92 0.254%
1/12/2011 15,168.44 1.117%
1/13/2011 15,227.75 0.391%
1/14/2011 15,175.86 -0.341%
1/17/2011 15,208.48 0.215%
1/18/2011 15,149.39 -0.389%
1/19/2011 14,951.05 -1.309%
1/20/2011 14,798.71 -1.019%
1/21/2011 14,951.81 1.035%
1/24/2011 14,955.57 0.025%
1/25/2011 14,908.90 -0.312%
1/26/2011 15,098.13 1.269%
1/27/2011 15,090.22 -0.052%
1/28/2011 15,066.08 -0.160%
1/31/2011 15,077.93 0.079%
2/1/2011 15,027.20 -0.336%
2/2/2011 14,943.01 -0.560%
2/3/2011 14,850.61 -0.618%
2/4/2011 14,619.62 -1.555%
2/7/2011 14,417.71 -1.381%
2/8/2011 14,548.36 0.906%
2/9/2011 14,504.31 -0.303%
2/10/2011 14,427.35 -0.531%
2/11/2011 14,443.58 0.112%
2/14/2011 14,544.59 0.699%
2/15/2011 14,498.10 -0.320%
2/16/2011 14,487.19 -0.075%
2/17/2011 14,329.74 -1.087%
2/18/2011 14,127.75 -1.410%
2/21/2011 14,263.52 0.961%
2/22/2011 14,289.45 0.182%
2/23/2011 14,602.91 2.194%
2/24/2011 14,576.47 -0.181%
2/25/2011 14,746.12 1.164%
2/28/2011 15,008.36 1.778%
3/1/2011 15,134.22 0.839%
3/2/2011 15,140.43 0.041%
3/3/2011 15,334.59 1.282%
3/4/2011 15,381.15 0.304%
3/7/2011 15,283.51 -0.635%
3/8/2011 15,115.33 -1.100%
3/9/2011 15,187.99 0.481%
3/10/2011 14,862.89 -2.141%
3/11/2011 14,538.42 -2.183%
3/14/2011 14,289.95 -1.709%
3/15/2011 13,942.09 -2.434%
3/16/2011 13,877.37 -0.464%
3/17/2011 14,407.42 3.820%
3/18/2011 14,649.35 1.679%
3/22/2011 14,608.62 -0.278%
3/23/2011 14,646.62 0.260%
3/24/2011 14,667.28 0.141%
3/25/2011 14,556.84 -0.753%
3/28/2011 14,479.66 -0.530%
3/29/2011 14,361.45 -0.816%
3/30/2011 14,303.74 -0.402%
3/31/2011 14,469.66 1.160%
4/1/2011 14,364.27 -0.728%
4/4/2011 14,367.88 0.025%
4/5/2011 14,607.09 1.665%
4/6/2011 14,632.93 0.177%
4/7/2011 14,668.79 0.245%
4/8/2011 14,556.07 -0.768%
4/11/2011 14,482.01 -0.509%
4/12/2011 14,196.15 -1.974%
4/13/2011 14,260.01 0.450%
4/14/2011 14,071.38 -1.323%
4/15/2011 14,102.75 0.223%
4/18/2011 13,938.08 -1.168%
4/19/2011 14,052.65 0.822%
4/20/2011 14,342.66 2.064%
4/25/2011 14,236.78 -0.738%
4/26/2011 14,295.90 0.415%
4/27/2011 14,231.55 -0.450%
4/28/2011 14,300.67 0.486%
4/29/2011 14,384.20 0.584%
5/2/2011 14,316.39 -0.471%
5/3/2011 14,113.62 -1.416%
5/4/2011 14,070.68 -0.304%
5/5/2011 13,767.12 -2.157%
5/6/2011 13,841.64 0.541%
5/9/2011 13,977.61 0.982%
5/10/2011 14,173.14 1.399%
5/11/2011 14,201.11 0.197%
5/12/2011 14,276.59 0.532%
5/13/2011 14,262.56 -0.098%
5/16/2011 14,163.89 -0.692%
5/17/2011 14,245.16 0.574%
5/18/2011 14,209.12 -0.253%
5/19/2011 14,115.18 -0.661%
5/20/2011 14,129.43 0.101%
5/23/2011 14,128.23 -0.008%
5/24/2011 14,148.14 0.141%
5/25/2011 14,180.03 0.225%
5/26/2011 14,343.92 1.156%
5/27/2011 14,338.10 -0.041%
5/30/2011 14,388.46 0.351%
5/31/2011 14,550.52 1.126%
6/1/2011 14,462.77 -0.603%
6/2/2011 14,443.03 -0.136%
6/3/2011 14,444.02 0.007%
6/7/2011 14,416.15 -0.193%
6/8/2011 14,438.69 0.156%
6/9/2011 14,424.11 -0.101%
6/10/2011 14,406.57 -0.122%
6/13/2011 14,248.27 -1.099%
6/14/2011 14,272.90 0.173%
6/15/2011 14,030.47 -1.699%
6/16/2011 14,026.12 -0.031%
6/17/2011 14,031.16 0.036%
6/20/2011 14,058.45 0.194%
6/21/2011 14,197.88 0.992%
6/22/2011 14,274.10 0.537%
6/23/2011 14,214.98 -0.414%
6/24/2011 14,131.72 -0.586%
6/28/2011 14,137.69 0.042%
6/29/2011 14,204.34 0.471%
6/30/2011 14,067.73 -0.962%
7/1/2011 14,015.58 -0.371%
7/5/2011 14,159.21 1.025%
7/6/2011 13,865.99 -2.071%
7/7/2011 13,846.66 -0.139%
7/8/2011 13,740.63 -0.766%
7/11/2011 13,372.39 -2.680%
7/12/2011 13,271.70 -0.753%
7/13/2011 13,343.71 0.543%
7/14/2011 13,134.13 -1.571%
7/15/2011 13,134.13 0.000%
7/18/2011 13,189.13 0.419%
7/19/2011 13,591.02 3.047%
7/21/2011 13,880.90 2.133%
7/22/2011 13,822.90 -0.418%
7/25/2011 13,878.85 0.405%
7/26/2011 14,052.59 1.252%
7/27/2011 13,945.91 -0.759%
7/28/2011 14,069.38 0.885%
7/29/2011 14,039.31 -0.214%
8/1/2011 14,100.52 0.436%
8/2/2011 13,957.98 -1.011%
8/3/2011 13,868.93 -0.638%
8/4/2011 13,420.71 -3.232%
8/5/2011 13,247.13 -1.293%
8/8/2011 12,702.19 -4.114%
8/9/2011 13,086.20 3.023%
8/10/2011 13,071.59 -0.112%
8/11/2011 13,262.02 1.457%
8/12/2011 13,413.84 1.145%
8/16/2011 13,489.13 0.561%
8/17/2011 13,473.33 -0.117%
8/18/2011 13,049.39 -3.147%
8/19/2011 12,948.56 -0.773%
8/22/2011 13,050.58 0.788%
8/23/2011 13,276.95 1.735%
8/24/2011 13,343.79 0.503%
8/25/2011 13,200.37 -1.075%
8/26/2011 13,208.27 0.060%
8/29/2011 13,476.02 2.027%
8/30/2011 13,499.62 0.175%
8/31/2011 13,421.00 -0.582%
9/1/2011 13,470.37 0.368%
9/2/2011 13,458.55 -0.088%
9/5/2011 13,210.79 -1.841%
9/6/2011 13,429.43 1.655%
9/7/2011 13,543.30 0.848%
9/8/2011 13,515.50 -0.205%
9/9/2011 13,413.45 -0.755%
9/12/2011 13,417.83 0.033%
9/13/2011 13,486.61 0.513%
9/14/2011 13,555.00 0.507%
9/15/2011 13,684.26 0.954%
9/16/2011 13,884.17 1.461%
9/19/2011 13,838.99 -0.325%
9/20/2011 13,879.58 0.293%
9/21/2011 13,640.22 -1.725%
9/22/2011 13,187.09 -3.322%
9/23/2011 12,971.77 -1.633%
9/26/2011 12,853.70 -0.910%
9/27/2011 12,968.43 0.893%
9/28/2011 12,878.30 -0.695%
9/29/2011 12,933.41 0.428%
9/30/2011 12,915.80 -0.136%
10/3/2011 12,518.78 -3.074%
10/4/2011 12,579.23 0.483%
10/5/2011 12,693.99 0.912%
10/6/2011 12,965.01 2.135%
10/7/2011 12,871.86 -0.718%
10/10/2011 13,097.07 1.750%
10/11/2011 13,063.42 -0.257%
10/12/2011 13,288.15 1.720%
10/13/2011 13,307.11 0.143%
10/14/2011 13,355.48 0.363%
10/18/2011 13,463.17 0.806%
10/19/2011 13,358.03 -0.781%
10/20/2011 13,363.53 0.041%
10/21/2011 13,507.95 1.081%
10/24/2011 13,603.34 0.706%
10/25/2011 13,386.36 -1.595%
10/26/2011 13,391.29 0.037%
10/27/2011 13,391.29 0.000%
10/28/2011 13,527.44 1.017%
10/31/2011 13,322.06 -1.518%
11/1/2011 13,077.68 -1.834%
11/2/2011 13,024.52 -0.406%
11/3/2011 13,256.92 1.784%
11/4/2011 13,017.65 -1.805%
11/8/2011 13,055.76 0.293%
11/9/2011 12,781.74 -2.099%
11/10/2011 12,714.19 -0.528%
11/11/2011 12,892.48 1.402%
11/15/2011 12,821.41 -0.551%
11/16/2011 12,723.22 -0.766%
11/17/2011 12,707.62 -0.123%
11/18/2011 12,668.61 -0.307%
11/21/2011 12,480.09 -1.488%
11/22/2011 12,465.03 -0.121%
11/23/2011 12,151.08 -2.519%
11/24/2011 12,168.17 0.141%
11/25/2011 12,163.00 -0.042%
11/28/2011 12,501.82 2.786%
11/29/2011 12,529.52 0.222%
11/30/2011 12,924.33 3.151%
12/1/2011 12,924.52 0.001%
12/2/2011 13,011.24 0.671%
12/5/2011 12,900.32 -0.852%
12/6/2011 12,665.32 -1.822%
12/7/2011 12,884.55 1.731%
12/9/2011 12,819.47 -0.505%
12/12/2011 12,770.03 -0.386%
12/13/2011 12,770.03 0.000%
12/14/2011 12,407.92 -2.836%
12/15/2011 12,314.19 -0.755%
12/16/2011 12,590.31 2.242%
12/19/2011 12,489.13 -0.804%
12/20/2011 12,688.95 1.600%
12/21/2011 12,647.34 -0.328%
12/22/2011 12,798.20 1.193%
12/23/2011 12,778.96 -0.150%
12/26/2011 12,667.06 -0.876%
12/27/2011 12,693.02 0.205%
12/28/2011 12,693.02 0.000%
12/29/2011 12,665.71 -0.215%
12/30/2011 12,665.71 0.000%
RENTABILIDAD (Diaria): 0.0832%

Efectiva Anual: RM= 34.888%
Informe de Viabilidad
El proyecto "Empresa SINERGIA LOGISTICA S.A.S" desde sus proyecciones iniciales de Operación y de Capital de
Trabajo Neto Operativo muestra la capacidad operativa que generaría si las políticas instauradas desde un principio
se cumplen y asumiendo que durante la ejecución del proyecto no ocurrirá un hecho externo de tal magnitud que
pueda afectar las proyecciones, la entidad además de financiarse con Capital Propio y Capital de las Entidades
Financieras, se está apalancando con dinero de sus Proveedores, situación que le otorga un margen amplio de
tiempo y de disponibilidad de efectivo para realizar nuevas inversiones y aumentar su capacidad instalada, por otro
lado al analizar la Tasa Interna de Retorno (TIR) se comprende que el Proyecto rentará en un porcentaje superior al
121,81% de la inversión realizada inicialmente y asumiendo que al final del año 2016 se retirará toda la utilidad
obtenida en el proyecto, de otro lado la Tasa Interna de Retorno Modificada para el proyecto que estamos
analizando es de 42,47% una tasa superior a la tasa que esperan obtener los socios, la TIRM nos indica que en caso
de seguir desarrollando el Proyecto a más años se debe tener en cuenta el Costo de Capital, el FCL y la Tasa Libre
de Riesgo; del resultado así obtenido muestra la tasa de retorno de la inversión realizada y ésta en el caso de
estudio alcanza a cubrir las expectativa de inversión de los Socios. Finalmente teniendo en cuenta el Valor
Presente del Flujo de Caja Libre en los años Futuros, y al analizar los resultados de la TIR y TIRM se concluye que la
realización del Proyecto es "Viable" y se debe aprobar ya que desde su primer año de operación muestra
excelentes resultados y alcanza a cubrir las obligaciones que contrae tanto a corto, mediano y largo plazo, la
gestión administrativa y financiera será un intermediador clave en la ejecución de lo proyectado inicialmente, ya
que es importante que se alcance en principio el Punto de Equilibrio, y su capacidad de mantener las Utilidades
Retenidas, la ampliación del Capital de Trabajo con el Efectivo Generado y su Flujo de Caja Libre.
INDICADORE
MODELO
Indicador Cálculo Año 2018
Rentabilidad Operativa Utilidad Operativa / Activos Operativos 31%
Analisis: Se puede observar que la empresa adquirio una rentabilidad del 31% que por cada peso invertido en el
2018 a diferencia del 2019 que disminuyó a un 29%. Este cambio se puede dar por la perdida de valor en los activos
debido a la depreciación o bajo el nivel de activos en la empresa.

Productividad Activos Ingreso Operacional / Activos Operacional 145%
Analisis: La productividad de Activos para el año 2018 fue de 145% a comparación del año 2019 en el que se observa
una disminución al 134%.

Productividad KTO Ingreso Operacional / KTO 2368%
Analisis: Se puede evidenciar que en los dos años tanto en el 2018 y 2019 no hubo variacíon, esto quiere decir que e
incremento del inventario y cuentas por cobrar fue proporcional.

Productividad PPE Ingreso Operacional / PPE 726%
Analisis: Para el 2018 se evidencia que por cada peso invertido en la propiedad planta y equipo la empresa recibio
un 726%, situacion que mejoró en el 2019 dado que aumenta a un 772%, algo que se logro sin necesidad de realizar
otra invercion en la propiedad planta y equipo.

Días de Recaudo CxCobrar*360 / Ventas 8 Dias
Analisis: Es claro que la empresa cumple con esta politica impuesta.

Días de Reposición Inventarios*360 / Costo Ventas 56 Dias
Analisis: Cada 56 dias durante el año 2018 se hizo reposicion de inventarios a diferencia del 2019 que aumento a
cada 68 dias, algo que no perjudico las ventas, dado que para este año aumentaro considerablemente al igual que el
precio.

Margen Operativo Utilidad Operativa / Ingreso Operacional 21%
Analisis: Tanto para el 2018 como para el 2019 el 21% de cada peso vendido es utilidad operativa, el hecho de que
no se tenga variación es significativo, dado que se mantiene una linea recta entre los gastosy costos con relacion a las
ventas.

Margen Bruto Utilidad Bruta / Ingreso Operacional 31%
Analisis: Una utilidad bruta del 31% es lo que se obtiene de cada peso recaudado por venta. Debido al buen manejo
de los costos y gastos variables esque se mantiene dicho % en los 2 años.
Analisis: Una utilidad bruta del 31% es lo que se obtiene de cada peso recaudado por venta. Debido al buen manejo
de los costos y gastos variables esque se mantiene dicho % en los 2 años.
INDICADORES FINANCIEROS
Año 2019 Indicador Cálculo
29% Gastos Administrativos Gastos Administrativos / Ingreso Operacional
cada peso invertido en el Analisis: durante el periodo 2018 y 2019 se mantuvo un porcentaje de 3% lo que implica que se debe se
rdida de valor en los activos seguimiento a los gastos operacionales para tener claro si esto genera garndes salidas de efectivo.

134% Gastos Ventas Gastos Ventas / Ingreso Operacional
año 2019 en el que se observa Analisis: por cada peso recaudado durante el periodo 2018 se obtiene un 22% de las ven
mantiene el mismo porcentaje lo que indica, que este gasto no infiere en las cuantiosas
y se evidencia control sobre ellas.

2368% RONA UODI / AON
acíon, esto quiere decir que el
Analisis: para el 2018 por cada peso invertido en los activos de la operación netos de la empres
que retornan como utilidad y para el 2018 no hubo variacion y se mantuvo, lo que conlleva a que
costos y gastos y existe un buen manejo de los activos operativos.

772% Productividad AON Ingreso Operacional/AON
y equipo la empresa recibio Analisis: Para el 2018 la productividad de activo neto operacional fue de un 145% a diferencia d
gro sin necesidad de realizar disminuyo a un 134%, es decir que por cada peso invertido en activos operacionales se obtuvo u
superando lo invertido.

8 Dias Productividad KTNO Ingreso Operacional/KTNO
Analisis: Por cada peso invertido en el año 2018 en KTNO se obtuvo un 3708% aunque para el a
disminuyó a un 2331% aun se obtiene un buen resultado en cuanto al flujo de efectivo que gnera
cobrar y los inventarios en KTNO.

68 Dias %Financiación Operativa Pasivo Operativo / Activos
a del 2019 que aumento a Analisis: en el 2018 la compañía presentaba un porcentaje de endeudamiento para financiar la
derablemente al igual que el y para el 2019 este porcentaje disminuye a un 19%, lo que indica que la empresa esta saldando o
terceros y esta financiando la operacion con capital propio.

21% Productividad KTO Ingreso Operacional/KTO
operativa, el hecho de que Analisis: la compañía en el año 2018 por cada peso que invirtio en las cuentas por cobrar y en lo
stosy costos con relacion a las recibio 23,68% y para el año siguiente siguio igual, lo que significa que los inventarios se han man
manera correcta.

31% Margen UODI UODI/Ingreso Operacional
enta. Debido al buen manejo Analisis: por cada peso vendido en 2018, el 13,4% de se cnvierte en utilidad neta y para el siguie
aumento a 13,9% lo que indica que la compañía es estable en sus ventas y en los costos y gastos
tasa impositiva se ha mantenido estable.
Analisis: por cada peso vendido en 2018, el 13,4% de se cnvierte en utilidad neta y para el siguie
aumento a 13,9% lo que indica que la compañía es estable en sus ventas y en los costos y gastos
tasa impositiva se ha mantenido estable.
Año 2018 Año 2019
3% 3%
ue implica que se debe seguir haciendo
alidas de efectivo.
Año 2018 Año 2019

22% 22%
ene un 22% de las ventas y en el 2019
ere en las cuantiosas salidas de efectivo
Año 2018 Año 2019

19% 19%
ión netos de la empresa se obtiene un 19%
vo, lo que conlleva a que hay un aumento de
Año 2018 Año 2019

145% 134%
un 145% a diferencia del 2019 que
eracionales se obtuvo un ingreso de $1,34,
Año 2018 Año 2019

3708% 2331%
3708% aunque para el año 2019 este %
jo de efectivo que gneran las cuentas por
Año 2018 Año 2019

24% 19%
miento para financiar la operación de un 24%
mpresa esta saldando obligaciones con
Año 2018 Año 2019

2368% 2368%
entas por cobrar y en los inventarios,
s inventarios se han manejado de una
Año 2018 Año 2019

13.4% 13.9%
dad neta y para el siguiente año tuvo un
y en los costos y gastos que incurre y su

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MODELO Financiero XX

Financiación Porcentaje Tasa Nominal Tipo Efectiva Anual

% Ventas a Crédito 100%

Q Ventas Costos y Gasto

Precio de Venta para el año 2012 $ 50,196

Costos y Gastos Fijos Costos Totales Utilidad

$ 595,000,000 $ 595,000,000 -$ 595,000,000

En este gráfico podemos observar

NUEVAS CIFRAS CON LA POLITICA DE PUBLICIDAD

Explicación del Procedimiento y Análisis de los Resultados:

2017 2018 2019 Acumulado

ublicidad, en Unidades Vendidas

los Resultados de Operación

ntas de la empresa teniendo en cuanta los datos históricos del

2,015 2,016 2,017 2,018

Conceptos 2015 2016 2017 2018

Recaudo de Cartera $ 6,217,079,776 $ 6,740,671,949 $ 7,167,912,975 $ 7,615,720,491

Explicación del Procedimiento y Análisis de los Resultados

ue la empresa tendrá con sus

Inversión Inicial $ 1,850,000,000

Cupo Aprobado Tasa Nominal Modalidad T.E.A

Años Periodos Cuota Intereses Amortización Saldo Saldo LP

Explicación del Procedimiento y Análisis de los Resultados:

Cuentas Contables 2015 2016 2017 2018

Explicación del Procedimiento y Análisis de los Resultados:

s previas del sector y del

Conceptos 2015 2016 2017 2018

Explicación del Procedimiento y Análisis de los Resultados:

Mas: Maquinaria y Equipo $ 1,050,000,000

Explicación del Procedimiento y Análisis de los Resultados:

-$ 111,872,074 -$ 88,674,856 -$ 62,551,021 -$ 33,131,340

$ 561,385,135 $ 615,973,685 $ 670,777,097 $ 730,298,605

Cuentas Contables 2014 2015 2016 2017

TOTAL ACTIVOS $ 1,850,000,000 $ 3,249,753,894 $ 3,849,814,759 $ 4,513,849,512

Proveedores de Bienes y Servicios (KTNO) $ - $ 440,888,200 $ 465,909,523 $ 493,369,508

TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1,850,000,000 $ 3,249,753,894 $ 3,849,814,759 $ 4,513,849,512

Conceptos ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

EV/EBITDA (Valor de Venta Sobre EBITDA) 2 Veces

V(Ventas)/EBITDA (Valor Ventas Sobre EBITDA) 4 Veces

WACC: 30.68% - Costo del Capital

Comprobación con EGO del Flujo de Efectivo: 0 0 Ok

Explicación del Procedimiento y Análisis de los Resultados:

RENTABILIDAD (Diaria): 0.0832%

Indicador Cálculo Año 2018

Indicador Cálculo Año 2018

Indicador Cálculo Año 2018

Indicador Cálculo Año 2018

Analisis: Es claro que la empresa cumple con esta politica impuesta.

Indicador Cálculo Año 2018

Indicador Cálculo Año 2018

Indicador Cálculo Año 2018

Año 2019 Indicador Cálculo

Año 2019 Indicador Cálculo

Año 2019 Indicador Cálculo

Año 2019 Indicador Cálculo

Año 2019 Indicador Cálculo

Año 2019 Indicador Cálculo

Año 2019 Indicador Cálculo

Año 2018 Año 2019

Año 2018 Año 2019

Año 2018 Año 2019

Año 2018 Año 2019