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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONIABILIDAD

: (.-:_a»~..,__\.l
030

' '
. O

A 0305§;3VW
E.
A 3
_ vg 5 1

030* I

034LA
GESTIONVDE TESORERIA Y LA LIQUIDEZ DE LA coMPANiA

MINERA SANTA LUISA s.A, PERIODOS 2012 024


2016 035

TESIS PARA OPTAR EL TITULO PROFESIONAL DE


I

CONTADOR PUBLICO

CADILLO 030ROMAN,
GERSON V\ 031IALTER

GUERRERO CORZO, ALESZSANDARAIGISELL A

YANQUI OLANDA, NATHALY: ROSA .

Callao, Mayo 2018

Pen 031: -
2
UNIVERSIDAD NACIONAL DEL cALLAo
,_ Facultad de ciencias contables .

gaze ale 7% 2012-01

DICTAMEN COLEGIADO

DE LEVANTAMIENTO DE OBSERVACIONES

TESIS TITULADA: _ 031

"LA GESTION DE TESORERIA Y LA LIQUIDEZ DE LA COMPANIA MINERA SANTA


LUISA S.A., PERIODOS 2012-2016" »

AUTORES:

CADILLO ROMAN, Gerson Walter ; GUERRERO CORZO, Alessandra

Gisell ; YANQUI OLANDA, Nathaly Rosa

A Visto el documento presentado por Ios autores de la Tesis arriba mencionada, Ios

miembros del Jurado Evaluador del Ciclo de Tesis 2018-01, designados con

Resolucién de Consejo de Facultad N"147 0242018-CFCC,


realizada la evaluacién del

levantamiento de Ias observaciones, dictaminan por unanimidad la conformidad

del levantamiento de Ias observaciones, por lo que los Bachilleres quedan

expeditos para realizar el empastado de la Tesis y continuar con Ios trémites para

su Titulacién. .

. Be||avista,;/Sfmayo 2018. 2

wk
,w , SJ
DR.CPC VICTOR MANUEL MEREA LLANOS DR. ECON. CESAR AUGUSTO RUIZ RIVERA
031 Presidente _ Secretario _

A . -

DRA. cpc. RTHA VILLALOBOS MENESES MG.CPC. LAZARO CA u}401}401o


QUINEGO
030
V al Miembro Sup|ente( cal)
AGRADECIMIENTO

Agradecemos en primer lugar a Dios, sin el nada de esto hubiera sido

posible.

A nuestros padres por las oportunidades brindadas, por sus sabios

consejos y por su constante apoyo incondicional.

A nuestros profesores por ser nuestras guias a lo largo de la carrera y en

el proceso de esta investigacién.

A la compa}401ia
minera Santa Luisa, en especial al Sr. Mario Centeno y

031Christian
Velésquez, por la informacién brindada, su predisposicién y

apoyo. _
INDICE

TABLAS DE 4 I

I. PLANTEAMIENTO DE LA INVESTIGACION.................................... 7

1.1 Identificacién del problema 7

1.2 Formulacién del Problema 8

~ 1.2.1 Problema General. 8

1.2.2 Problemas

1.3 Objetivos de la investigacién.......................................................8

1.3.1 ObjetivoGeneral...............................................................8

1.3.2 Objetivos Especi}401cos. 8

1.4 9

1.5 lmportancia 9

II. MARCOTEORICO..........................................................................11

2.1 Antecedentes del 11

2.1.1 Antecedentes a nivel internacional 11

2.1.2 Antecedentes a nivel nacional........................................ 12 -

2.2 Marco teérico 14

2.2.1 Gestién de tesorerfa 14

2.2.2

2.2.3 La 30

2.3 Definicién de términos 36 -

1
Ill. VARIABLES E 40

3.1 Definicién de las 40

3.2 Operacionalizacion de Ias variables.......................................... 40

3.3 Hipétesis general e hipétesis especificas 41

V 3.3.1 Hipétesisgeneral.......................................,....................41

3.3.2 Hipétesisespeci}401cas..........................................;..,,.......41

IV.

4.1 Tipo de investigacién 42

4.2 Dise}401o
de la investigacién.........................................................42

4.3 Poblacién y 43

4.4 Técnica e instrumento de Recoleccién de datos....................... 44

4.4.1

4.4.2

4.5 Procedimiento de recoleccién de datos 44

4.6 Procesamiento estadistico y anélisis de datos.......................... 45

VI. DISCUSION DE RESULTADOS 65

6.1 Contrastacién de la hipétesis con Ios resultados 65

6.1.1 Hipétesisgeneral..............'.......................,......................65

6.1.2 Hipétesis especi}401ca 66$ 031

6.1.3 Hipétesis especi}401ca 67

' 6.2 Contrastacién de la hipétesis con resultados simi|ares............. 68

2
VI.

VII. RECOMENDACIONES...................................................................72

IX. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS 74

Anexo 1: Matriz de Consistencia 81

Anexo 2: Estados 82

Anexo 3: lndicadores financieros.....................................................84

Anexo 4: Solicitud de terminacién colectiva de contrato de trabajo

por motivos 89

3
TABLAS DE CONTENIDO

TABLAS

Tabla 2.1Areas de gestién de tesoreria 19

GRAFICOS

Gréfico N° 5. 1 Ciclo de conversion de efectivo 47

N° 5. 2 Evolucién de efectivo y equivalente de efectivo


Gré}401co 48

Gré}401co
N° 5. 3 Liquidez general 50

N° 5. 4 Comparacién entre el ciclo conversién de efectivo y la


Gré}401co

liquidez 51

N° 5. 5 Dispersion entre el ciclo de efectivo y la liquidez general 51


Gré}401co

Gréfico N° 5. 6 Rotacién de cuentas por 54

Gré}401co
N° 5. 7 Periodo promedio de cobranza........................................54

Gré}401co
N° 5. 8 Ratio de prueba a 031cida 56

N° 5. 9 Comparacién entre el ratio de rotacion de cuentas por


Gra}401co 031

cobrar y el ratios de prueba 58

Gra'fico N° 5. 10 Dispersion entre el ratio de rotacién de cuentas por

cobrar y el ratio de prueba 58 030

Gréfico N° 5.11 Rotacion de cuentas por 61

Gra}401co
N° 5.12 Periodo promedio de page 61

Grafico N 5.13lndicador
034 de caja 63

Gréfico N° 5. 14 Comparacién entre el ratio de rotacién de cuentas por

pagary el indicador de Caja 64

FIGURAS

Figura N° 2.1 Flujo de informacion en el modelo clasico 17

Figura N° 2. 2 Flujos de informacién en el modelo }401nanciero..................


18 ~

Figura N° 2. 3 Balance General de una empresa 28

V 4
RESUMEN

Ei presente trabajo de investigacién muestra el caso especifica de la

compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A periodos 2012 2016 y la in}402uencia
024

que tiene la gestién de tesoreria en la liquidez.

El objetivo de este trabajo es determinar como la adecuada gestién de

tesoreria ie permitiré a la empresa contar con la liquidez necesaria para

poder realizar sus operaciones. V

El tipo de investigacién fue descriptiva explicativa, con un dise}401o


024 no

experimental de corte longitudinal. Se aplicaron Ios ratios financieros en

Ios diferentes periodos evaluados, ademés en la parte estadistica se

utilizé el coeficiente de correlacién de Spearman y la estadistica

descriptiva. I

A pesar de que la compa}401ia,


al igual que las demés mineras, se vio

afectada por la caida del sector minero; dentro de Ios resultados se

determiné que la adecuada Gestién de tesoreria impacté positivamente

en la liquidez de la empresa Minera Santa Luisa en los periodos 2012 024

2016, por lo anterior se realizaron recomendaciones para que la empresa

fortalezca aun més su gestién de tesoreria a fin de asegurar su liquidez y

evitar que Ias fluctuaciones propias del sector impacten de sobremanera,

generéndoles un riesgo de liquidez.

5
ABSTRACT

The present investigation shows the specific case of the company Minera

Santa Luisa S.A periods 2012 - 2016 and the influence that the treasury

management has onthe liquidity.

The objective of this thesis is to determine how the proper management of

the treasury will allow you to access the company with the necessary

liquidity tolbe able to carry out its operations.

The type of research was descriptive - explanatory, with a non-

experimental longitudinal design. The financial ratios were applied in the

different periods evaluated, and in_ the statistical part the Spearman

correlation coefficient and the descriptivefstatistics were used. .

Although the company, like the other mining companies, was affected by

the fall of the mining sector; within the results, it was determined that the

adequate treasury management had a positive impact on the liquidity of

the company Minera Santa Luisa in: the periods 2012 - 2016, as regards

treasury management, ensuring its liquidity and avoiding the fluctuations of I

the sector they have an enormous impact, generatinga liquidity risk.


1

V I

_ 1.4 Justi}401cacién

. 1.4.1 Legal

La presente investigacién considera Ias nonnas vigentes en


031

' relacién al periodo de estudio, es asI' que se encuentra basada en

resoluciones, leyes entre otros, siendo Ia principal la nueva Iey de

minerI'a.

1.4.2 Teérica '

Esta investigacién se realize 030


con el objetivo de proporcionar

conocimientos existentes sobre la adecuada gestién de tesorerla

evaluada en una empresa minera, Ios resultados de esta

investigacién podrén senv/ir de antecedentes para las empresas

del sector. 031

1.4.3 Econémica I

030 La investigacién fue realizada considerando Ia importancia de que

030 . Ias empresas mineras 031


po contraigan deludas innepesarias para

salvaguardar su_|iquidez, y puedan cumplir oon sus ob|igaciones,

minimizando asi el impacto de las fluctuaciones propias del sector

minero.

03 " 1.5 lmportancia


030 0

En la presente investigacién se busca demostrar la importancia de

' . una buena gestién de tesoreria en la Cofnpa}401fa


Minera Santa Luisa -

. S.A.. la cual ha contribuido a -tener una liquidez positiva para realizar

. ' ' . _. Ias operaciones sin depender del financiamiento extemo. p

. _ 9
CAPITULO II

MARCO TEORICO

2.1 Antecedentes del estudio I

2.1.1 Antecedentes a nivel internacional

V 030 Mena (2010) establece que a través de una adecuada gestién de

tesoreria, se podré cumplir en forma eficaz y eh su fecha de

vencimiento con todas Ias ob|igaciones que pueda presentar la

empresa, asi mismo se debe tomar en cuenta que una eficiente

gestién de las cuentas por cobrar, signi}401ca


una répida

recuperacién de Ios niveles de efectivo que pueda garantizar a la

empresa la liquidez suficiente para poder operar de forma

e}401ciente,
para pagar Ias obligaciones y al mismo tiempo evitar que

existan saldos excesivos en la cuentas de efectivo. _

Chuquimia (2015) indica que la mayoria de Ias operaciones

econémicas de la empresa se traducen en la entrada 0 en la

- salida de recursos monetarios? es decir, en cobros 0 en pagos,

V por ello una buena gestién de la tesoreria debe pennitir efectuar

todos los pages a tiempo y minimizar Ios fondos no rentabilizados. V

La gestién de tesoreria 0 cash management comprende las

decisiones que deben tomarse en una empresa para disponer del .

dinero r-Iecesario para desarrollar Ias actividades del negocio H.

(pagos a proveedores, al personal, de deudas }401nancieras,


de

impuestos, elc.), rentabilizar Ios excedentes monetarios que se

' 11
obtienen durante periodos normalmente cortos, a fin de evitar que

queden fondos ociosos y realizar una gestién adecuada de Ios

posibles riesgos de tipo de cambio y de interés.

Lépez (2010) indica que el grado en que una empresa puede

hacer frente a sus obligaciones corrientes corresponde a la

medida de su liquidez a corto plazo; es decir, Ia liquidez

_ representa la calidad de Ios activos para ser convertidos en dinero .

efectivo de forma inmediata sin pérdidas significativas de su valor;

es asI' que cuanto mas fécil resulta convertir un activo en dinero

se dice que es mas Iiquido. AsI' mismo la contingencia de pérdida

a razén de la incapacidad de una institucién financiera al enfrentar

una escasez de fondos para cumplir con sus ob|igaciones, se Ie

conoce como riesgo de liquidez.

. 2.1.2 Antecedentes a nivel nacional

Rueda J. (2016) indica que la gestién de tesoreria debe ser

realista y servir para anticipar Ios superavits y déficits de liquidez -

en los que puede incurrir Ia empresa. Con esos datos la empresa

' podra planificar Ias opciones de inversién en caso de superavit

(valorando el riesgo, la liquidez, Ia rentabilidad y duracién de Ias 030

inversiones) o Ias opciones de financiacién en caso de déficit _

(valorando el coste, Ios plazos, la duracién y el importe). As|'

mismo, Ia gestién del proceso de pagos es de extrema

importancia para la posicién de liquidez. El objetivo es aumentar

12
el periodo de page aumentando al méximo Ia financiacién de

proveedores, escoger Ios medios de pages més adecuados y

menos costosos y seguir una politica uniforme y definida en

gestién de pages.

Lizérraga (2010) menciona que, al no existir una gestién e}401ciente

de las cuentas por cobrar, no se podré garantizar a la empresa la

liquidez adecuada para poder operar y que se disponga de

efectivo suficiente para pagar Ias ob|igaciones y al mismo tiempo,

evitar que existan saldos excesivos. Ademés, indica que altos

niveles de cuentas por cobrar inciden negativamente en la liquidez

I de la empresa y por ende en un nivel inadecuado del capital de V

trabajo, Sin una buena politica de créditos no seré posible que

una empresa alcance niveles de cuentas por cobrar razonables

que favorezcan Ia rotacién de Ias cuentas por cobrar y la

asignacién correcta del crédito. Por ello recomienda implemenlar

030 una politica de créditos que garantice Ia recuperacién y mayor

rotacién de las cuentas por cobrar y que garanticen la asignacién

del crédito; analizar Ia capacidad de endeudamiento, -

estableciendo |I'mites de crédito y financiamiento eléctrénico de

cuentas por cobrar y asi aumentar Ios niveles de Liquidez.

H 030 Loyola (2016) cohcluye que si se carece de un departamento de

créditos y cobranzas con una adecuada politica oe créditos, ello

repercute en la liquidez de la empresa. De igual modo la

13 y
deficiente politica de cobranza desencadena en un pobre

desempe}401o
de esta labor, Io cual al aplicarse ratios }401nancieros

mostrara que en conjunto todas estas situaciones desencadenan

en una gestién de}401ciente


tanto en el otorgamiento de crédito

como en términos de cobranza Io cual finalmente repercute en la

liquidez de la empresa.

Cuadros, Rojas, et al (2016) indican que la gestién de las cuentas

por cobrar, son un instrumento valioso en la medida que se

mantengan en niveles adecuados que maximicen Ia liquidez y la

rentabilidad (reduccién de gastos financieros) por reduccién de la

' morosidad. Podemos entender la importancia de la aplicacién de

herramientas y técnicas adecuadas para su eficiente gestién, de

forma que permitan lograr Ios objetivos y planes trazados durante

un determinado periodo. Asimismo, nos ha permitido conocer Ios

efectos o desfases que. podrian ocurrir, sino se aplican Ias

herramientas, técnicas y conceptos édecuados en la gestién de

cuentas por cobrar en una organizacién o empresa.

2.2 Marco teérico

2.2.1 Gestién de tesoreria

Todas Ias éreas de una empresa realizan un conjunto de acciones

que permitén mantener operativa Ia entidad, dicho de otra

manera, se realizan diversas gestiones que permiten cumplir Ios

objetivos de la corporacién. Espasa Calpe (citando a (Aguaiza, A. _ 030

14
& Cayancela, B., 2015) define Ia gestién como un conjunto de

reglas y métodos para Ilevar a cabo con la mayor e}401cacia


un

negocio o actividad empresarial.

Valls (2003) afirma que la gestién de tesoreria puede ser definida

como la gestién de la liquidez de la compa}401ia,


cuyo fin es

garantizar que los fondos necesarios estén disponibles en el lugar

adecuado, en la divisa adecuada, y en el momento adecuado

(aspecto de disponibilidad de fondos) manteniendo para ellos

relaciones oportunas con Ias entidades correspondientes (aspecto

de relacién con los bancos), procurando minimizar Ios fondos '

retenidos en circulante mediante el control funcional de clientes,

proveedores y circuitos de cobro y pagos (aspecto de captacién

de fondos intemos) rentabilizando Ios fondos ociosos y

minimizando el costo de Ios fondos externos (aspecto de liquidez

propiamente dicha), todo ello con un nivel de riesgos con0cidos y

aceptados (aspecto de gestién de riesgos). I

Olsina (2009) afirma que la gestién de tesoreria tiene como

objetivos disminuir Ias necesidades de financiacién a corto plazo,

sea a través de mejora de Ios circuitos, escogiendo y utilizando

' los mejores medios de cobro y pago, reduciendo Ios vol}402menes

_ de financiacién o concentrando saldos y posiciones bancarias en

un grupo de empresas, asi mismo pretende reducir en lo posible

Ios costes financieros mediante negociacién de Ias mejores

. . - 15
condiciones con |as entidades }401nancieras,
o bien utilizando Ios

instrumentos adecuados de }401nanciacién


a corto plazo, también

busca rentabilizar Ios excedentes de fondos monetarios mediante

Ios instrumentos adecuados, tanto en el émbito de la empresa

como en Ios mercados monetarios, ademés de atender en todo

030 momento y en |as mejores condiciones |as ob|igaciones

monetarias a }401n
de asegurar Ia liquidez de la empresa.

La gestién de tesoreria se ha ido desarrollando y mejorando a lo

largo del tiempo, en la actualidad no sélo consiste en cobros y

pagos, sino que actualmente considera Ia gestién de cobros y

pagos. Ortiz, J. (2011) sostiene lo siguiente:

Tradicionalmente, Ia gestién de tesoreria consistia en la

gestién de liquidez inmediata, es decir, en cobrar, pagar y

negociar con entidades }401nancieras.


En la actualidad se trata 030

de un concepto mucho mas amplio que engloba la gestién I I

de tesoreria tradiciona| y que ademés integra Ia gestién del

activo corriente considerando la vertiente }401nanciera


de la

gestién de ventas y cobros a clientes, y la gestién de

compras y pagos a los proveedores. »

Modelo clésico

Realiza funciones operativas de page y cobro. No en la -

de}401nicién
de polfticas de cobro y pago, sélo en la gestién de

dinero. No aportan précticamente nada a Ios resultados de la _ V

_16
empresa, ya que |as decisiones }401nancieras
se basan en un

criterio puramente contable, que es estético y con una base

de informacién centrada bésicamente en el pasado.

Figura N° 2. 1 Flujo de informacién en el modelo clésico

f 0301F?ay;{d"6n
J_____._ap CONTABILIDAD w}401l}4
Coggta 030

cuamzs Flujo entv_ada_ movéspoxss


* 031 {L dqdineuo $

Cuenlosacolgrg} _____ ______ _ i

- Tm 031 030* 030"5


Ni-zelds-tesore:ia/."; 030M053-M 031,

i T 0349RER|A de dinero .

031~~.__ _v. 024 Pagos

I Com}401acion
030 I
030~:=. 024_ 024:- 031

Fuentez Operaciones auxiliares de gestién de tesoreria


Elaboraciénz Ortiz, J.

Modelo financiero

En este modelo el f|u_jo de informacién se centra en _la _

tesoreria. Para tomar decisiones se nutre de los datos de las

previsiones de tesoreria (con anticipacién a futuro) y de los

_ estados bancarios, mediante con_exién automética con las

entidades }401nancieras,
lo que permité, val mismo tiempo,

realizar Ia concjliacién automética de las cuentas bancarias.

17
cantidad necesaria y a un coste minimo, gestionar

eficientemente Ios cobros y pagos y conseguir equilibrar

Ios niveles de liquidez necesaria y rendimiento deseado

y para mantener una tesoreria ociosa préxima a cero.

- Evitar saldos negativos y asegurar Ia liquidez en el

momento, lugar y cantidad necesaria.

- Controlar y minimizar Ios costes financieros.

024 Obtener y minimizar Ios fondos necesarios en el momento

preciso y con la méxima rapidez.

' - Evitar préstamos innecesarios.

- Optimizar Ios excedentes de tesoreria maximizando el

Kr rendimiento de Ios instrumentos monetarios adecuados. '

024 I Vigilar permanentemente Ia exposicién al riesgo.

B. Elementos de la gestién de tesoreria

030 La gestién de tesoreria comprende Ias éreas del balance contable

H que conocemos como activos liquidos (o semiliquidos) y pasivos a

corto plazo.

Tabla 2. 1 Areas de gestién de tesoreria

'
T
Elaboraciénz Propia

I > t - V 19
C. Funciones de la gestién de tesoreria

Chuquimia et al (2015) a}401rma


que la gestién de tesoreria debe

cubrir |as siguientes funciones:

- Control y realizacién de los }402ujos


de cobros y pago,

- Seguimiento de |as posiciones bancarias (relacién con los

bancos).

- Inversién de excedentes de tesoreria (liquidez ociosa)

- Financiacién de necesidades de tesoreria.

V _ D. Gestién de cobros

Las cobranzas son un conjunto de actividades realizadas a fin de

poder materializar |as ventas realizadas en recursos monetarios.

Hidalgo (2011) indica que son actividades que 034transforman


un

activo exigible en un activo liquido. Comienza con la existencia de

un derecho representado en una cuenta 0 un documento a cobrar,

y trae como resultado el ingreso de dinero o algun titulo

representativo de dinero".

Con la finalidad de medir el desarrollo de la gestién de cobros, sé

utilizan Ios siguientes ratios:

Ratio de rotacio 031n


de cuentas gor cobrar

I El objetivo de este ratio es medir Ia frecuencia de recuperacién de

V V |as cuentas por cobrar y evaluar Ias politicas de crédito y

cobranza de la empresa.

20
cuentas por cobrar Cuentas por cobrar promedio

Ratio Qeriodo Qromedio de cobranza

Se puede partir del periodo promedio de cobro, indica en n}401mero

de dias que han sido renovadas |as cuentas por cobrar. Se deriva

de la siguiente ecuacién:

de cobranza Rotacién de cuentas por cobrar

El saldo en cuentas por cobrar debe ser menor que el volumen de

ventas. Cuando este saldo es mayor que Ias ventas se produce la

inmovilizacién total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la

empresa, capacidad de page y pérdida de poder adquisitivo. Se

. espera que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente,

de tal manera que permita utilizarzel crédito como estrategia de

ventas.

Politicas de crédito

Gitman y Zutther (2012, pa'g. 558), mencionan que el objetivo de

la administracién de las cuentas por cobrar es hacer efectivas |as

cobranzas a los clientes tan répido como sea posible, sin Ilegar a

perder ventas debido a técnicas de cobranza muy agresivas. Para

lograr esta meta se debe tener en cuenta tres temas: estandares

§ de crédito y seleccién para su otorgamiento, términos de crédito y

supervisién de crédito. En relaciénbcon Ios esténdares de crédito y

21
técnicas que son utilizadas con mayor frecuencia y son el periodo

promedio de cobro y la antig}402edad


de |as cuentas por cobrar.

Politicas de cobranza

La palabra cobranza procede del Iatin recuperare, Ios hablantes

interpretaron que recobrar era un verbo compuesto y

progresivamente se derivé a cobrar. La accién de cobrar no 3610

consiste en exigir Ia cancelacién de |as deudas a los clientes,

también se debe tener en cuenta la oportunidad de la cobranza y

mantener la reputacién organizacional de la empresa brindando

un adecuado sen/icio sin maltratar al cliente.

Hidalgo (2011) a}401rma


que en la préctica se pueden distinguir tres I

tipos de politicas, |as cuales son:

- Politicas restrictivas: Caracterizadas por la concesién de

créditos en periodos sumamente cortos, normas vde crédito I

estrictas y una politica de cobranza agresiva. Contribuye a

reducir al minimo |as pérdidas en cuentas de cobro dudoso y la

inversién movilizacién de fondos en las cuentas por cobrar,

pero a su vez puede traer como consecuencia Ia reduccién de

|as ventas y Ios mérgenes de uti|idad, la inversion es més baja

que Ias que se pudieran tener con niveles ma's elevados de I

ventas, utilidadés y cuentas por cobrar.

- Politicas Liberalesr Como oposicién a |as politicas restrictivas, -

_ Ias politicas Iiberales tienden a ser generosas, otorgan créditos

V 23
considerando Ia competencia, no presionan enérgicamente en

el proceso de cobro y son menos exigentes en condiciones y

establecimientos de periodos para el pago de |as cuentas.

Traen un aumento de las cuentas y efectos por cobrar, asi

como también en |as pérdidas en cuentas incobrables. En

consecuencia, este tipo de no


pol}402ica estimula aumentos

compensadores en las ventas y utilidades.

- Politicas racionales: Estas politicas son aquellas que deben

_ aplicarse de tal manera que se Iogre producir un flujo normal de

crédito y de cobranzas; se implementan con el propésito de

que se cumpla el objetivo de la administracién de cuentas por 030 >

cobrar y de la gerencia }401nanciera.


Dicho objetivo consiste en

maximizar el rendimiento sobre la inversién de la empresa, que

se concedan Ios créditos a plazos razonables segun |as

caracteristicas de los clientes y que los gastos de cobranzas se

I apliquen tomando en consideracién Ios cobros a efectuarse

obteniendo un margen de bene}401cio


razonable.

Minera Santa Luisa ha reestructurado susy


A_ la fecha, la Compa}401ia

polfticas de créditos y cobranzas, |as cuales se transmitirén a Ios '

trabajadores, proveedores y clientes de forma escrita y formal. H

.' I E". Gestién de pagos

Los pagos son las salidas de dinero para una obligacién _

contrafda. Esto_ implica una disminucién de disponibilidad y por

I _ V 24
ende se produciré una disminucién de deudas. Se tienen Ios

siguientes indices de medicién: . .

Ratio de rotacién de cuentas Qor pagar ~

Este ratio calcula el numero de veces que han sido renovadas |as

cuentas por pagar. Se deriva de la siguiente ecuacién:

_, Costo de ventas
Rotaclon de _

cuentas por pagar Cuentas por pagar promedio

Ratio Qeriodo Qromedio de Qago

Este ratio indica en numerosbde dias, cada cuéntas veces han

sido renovadas |as cuentas por pagar. Se dyeriva de la siguiente

03 ecuacién: _

. . 360
Periodo promedio _ '

I . de page _ 3 034
03 Rotaciéryde cugentas por pagar _

F. Indicador de gestién de tesoreria \

Para medir el desarrollo de !a gestién de tésoreria se utiliza el

' indicador ciclo de conversién 031de


efectivo, {este ratio indica el

n}402mero
de dfas 0 veces que la empresa se tarda en realizar una

operacién normal considerando |as compras, produccién, ventas y

cobranzas. V ~

Ciclo" "Periodo Periodo de Peri°d9 '


031 de -= , promedio + inmovilizacién 024 F 031r°med'° -
efectivo de cobro ' de inventarios de 939°
: I 030 031

' 25
que la entidad Iogre liquidar sus activos en condiciones

razonables de tiempo y precio.

C. Ratios de Liquidez

La liquidez representa el grado con que el activo puede ser

converlido en dinero o efectivo de manera inmediata sin que

pierda su valor. El Estado de situacion }401nanciera


esié ordenado

de acuerdo al grado de liquidez y Ios pasivos estructurados en

funcién del grado de exigibilidad

Figura N° 2. 3 Balance General de una empresa

L
(+) mi Pasivos corrientes M
Caja Sobregiros
Cuentas por oobrar Cuentas por pagar
Existencias Grado de
(lira? de exigibilidad

V Iqw 62 Activos no corrientes Pasivos corrientes


Activos fijos Deudas a largo
lnversiones plazo H
H inmobiliarias Ingresos diferidos

Patrimonio

Fuente: Anélisis Financiero en las Empresa (2017)


Elaboracionz lnstituto Pacifico

Es por ello, que la empresa debe tener debidamente controlado

Ios indicadores de liquidez para poder tomar Ias medidas

A necesarias, estos indicadores pueden ser Ios ratios de liquidez.

Aching (2006) indica que los ratios de liquidez expresan la

habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados

activos y pasivos corrientes. Ademés, Ias razones }401nancieras 030

I i 28
permiten realizar Ia comparacién de la situacién de la empresa

I con otras. De Ios diversos ratios de liquidez, para el presente

trabajo se aplicaron Ios siguientes indicadores:

Razén de Liguidez General V

Muestra qué proporcién de deudas de corte plazo son cubiertas

por elementos del activo.

Activo corriente

Dada esta relacién, se presentan Ios siguientes escenarios:

- Si ratio > 1, tiene buena capacidad de pago.

- Si ratio = 1, cubre el pago de suis obligaciones.

- Si ratio < 1, muestra una mala capacidad de page por la

insu}401ciencia
de liquidez

Prueba /icida

Es un indicador mas exigente porque midé la proporcién entre los

activos de mayor liquidez frente a sus obligaciones a corto plazo,

esto se debe a que no toma en cuenta Ios inventarios o

existencias porque no se pueden fécilmente convertir en efectivo.

031 Prueba a'cida = '


V Z Pasivo corriente

Dada esta relacién, se presentan Ios siguientes escenarios: I

. - Si ratio > 1, cuenta con activos Iiquidos para cubrir sus

ob|igaciones. .

29 _

i
son empleados hoy en dI'a como materias primas bésicas para

la fabricacién de toda clase de productos industriales.

- Los minerales no metalicos, como granito, mérmol, arena,

030 arcilla, sal, cuarzo, esmeralda, zafiro, entre otros; son usados

V como materiales de construccién y materia prima de joyeria,

I entre otros usos.

- Los minerales energéticos o combustibles, empleados

principalmente para generar energia tenemos el petréleo, gas

. natural y carbén o hulla. _ 024

Entre Ios minerales que la compa}401ia


Minera Santa Luisa S.A

extrae y procesa se encuentra principalmente el plomo, zinc y

cobre.

A. Cia. Minera Santa Luisa S.A

La Compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A. fue constituida en agosto

de 1964 y califica dentro de la mediana mineria. Tiene como

objeto-social desarrollar toda clase de actividades mineras, de V

exploracién, explotacién, tratamiento metalurgico y

comercializacién; as|' como también Iabores de investigacién, -

prospeccién, estudios yv trabajos de geologia; Iabores 030


de

preparacién y desarrollo minero y otros conexos a la industria

minera. 030

- ' 31.
La Compa}401la
opera la mina Huanzalé y la Mina Pallca, ubicadas

en Ancash, y produce principalmente concentrados de zinc y

plomo.

Misién

Es una empresa que produce concentrados de zinc, plomo y

cobre habiéndonos comprometido con sus clientes para brindarles

un producto de alta calidad a costos competitivos en el mercado.

Visién

Ser una empresa de excelencia en la minerla mundial en el largo

plazo, para beneficio de sus accionistas, directivos, personal y

V clientes, respetando de manera responsable |as normas que rigen

el medio ambiente en la zona donde se ubican las comunidades

donde trabajan.

Objetivos

El objetivo central de este proceso descansa en los nuevos

conceptos de seguridad, Ios cuales confieren a las emprasas

exitosas en seguridad, ventajas competitivas que antes no eran

tomadas en cuenta. Producir con productividad, calidad y '

seguridad es uno de los objetivos de la organizacién y ello supone

ungran esfuerzo para cambiar la culture tradiciona| y enrolarse en .

la préctica de Ios nuevos valores.

32
Certificaciones

El 11 de febrero del 2008, Bureau Veritas Certificacién emitié a

favor de la Compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A., especificamente a

la unidad minera Huanzala, ubicado en el distrito de Huallanca.

provincia de Bolognesi, Regién Ancash 024 Peru, dos (2)

certificaciones:

- BS EN ISO 14001:2004 Sistema de gestién ambiental

024 OHSAS 1800112007 Sistemas de gestién de la seguridad y

salud en el trabajo.

Ogeraciones

La Compa}401ia
cuenta con cincuenta y cuatro (54) a}401os
de

experiencia en explotacién minera y sus unidades de produccién

son: La mina Huanzala 031.


con 50 a}401os
de produccién de

concentrados de minerales de Zinc, Plomo y Cobre; y la mina

I Pallca (Paralizada), cuya produccién se inicié en el a}401o


2006, y

cuyos minerales extraidos fueron procesados en la Planta

Concentradora de la Unidad Minera Huanzalé para la produccién

de concentrados de mineral Zinc y de mineral Plomo.

La Unidad Minera Pallca ha estado paralizada desde el 13 de I

noviembre de 2013 debido a conflictos socio ambientales con


024

|as poblaciones locales. A partir del 22 de noviembre de 2016 la

Direccién General de Mineria mediante Resolucién Nro. 0755- .

MEM-DGMN dispuso el levantamiento de la suspensién de

33
actividades dicha Unidad Minera quedando la compa}401ia

autorizada para reanudar Ias operaciones de dicho yacimiento.

Ciclo de Produccién

Las etapas del proceso minero son: 030

- Exploracién: Deteccién de yacimientos naturales.

- Explotacién: Extraccién de minerales.

- Analisis de propiedades fisicas y quimlcas: Se determinaré si

el mineral se puede utilizar sin alteracién de su sustancia, o si

se puede destruir para generar un producto nuevo.

- Abastecimiento: se inicia Ia cadena de proceso productivo que

lo llevaré al consumidor }401nal.

Exgloraclones

El Proyecto Minero Atalaya esta conformado por un grupo de .

concesiones mineras ubicadas en los distritos de Huasta y

Huallanca, provincia de Bolognesi, departamento de Ancash. El I

proyecto se encuentra todavla en etapa de exploracién, sin

embargo, todas las actividades se encuentran paralizadas debido

a la actual situacién econémica de la Compa}401ia.

Administracién de riesgos

Riesgo del mercado

034
La cotizacién internacional del Zinc, Plomo, Cobre tiene un

impacto material en el resultado de lae operaciones de la

- Compa}401ia.
La cotizacién del zinc, plomo y cobre han fluctuado

34
histéricamente y es afectada por numerosos factores externos

més allé del control de la Compa}401ia. '

La Compa}401la
realiza |as ventas de Ios diferentes concentrados en

dos modalidades:

- Contratos anuales para la venta del concentrado de zinc, Ia

entrega de las ventas bajo contrato es de 3 meses con precios

que se fijan en el mes de embarque de acuerdo a Ios precios

I de benchmark del mercado publicados por CRU y pagados

contra recepcién del concentrado que generalmente es de 45

dlas.

- Realiza tenders local aproximadamente cada dos meses para

los concentrados de plomo y cobre. Los tender de venta local

se realiza a través de contratos de venta con cotizaciones

024 dentro del mes de la venta con pagos del 90% contra entrego

en deposito o embarque, el saldo a 1 ,2, o 3 meses seg}402n


sea

el caso del destino final.

Con ésta estrategia de venta se redujo Ia exposicion al riesgo

' frente a la disminucién de precios sostenidos en el tiempo al

100% de la produccién de la mina. 031

Riesgo de crédito 030

El riesgo de crédito originado por la incapacidad de los deuoores

de cumplir con el pago de sus obligaciones a la Compa}401ia


a

medida que vencen y por el incumplimiento de las contrapartes en

: 35 h
transacciones en efectivo, esta limitado, si hubiere, a los saldos

depositados en bancos y a las cuentas por cobrar a la fecha del

» estado de situacién }401nanciera.


Por 030e||o,
la empresa deposita sus

excedentes de fondos en instituciones }401nancieras


de primer 1

,orden, establece politicajs de crédito conservadoras, y evalua

constantemente |as condiciones del mercado en que se

desenvuelve. AI respecto, la Compa}401ia


cuenta con un numero _

Areducido de clientes de reconocido prestigio y de primer orden en

.. el mercado nacional e internacional. Basada en el conocimiento

de sus clientes, Ia Gerencia de la Comparjia, considera que no

hay riesgo de crédito en las cuentas por cobrar.

2.3 Deflnicién de términos bésicos .

Acreencia: Crédito, deuda que alguien tiene a su favor. 031 ,

Benchmark: Es una referencia - que se usa para hacer

comparaciones..En el émbito }401nanciero,


cualquier indice que se tome

como referencia para valorar-la e}401ciencia


en la gestién de unaicartera,

es un benchmark. _ _ ,

«Cashflow: Es un concepto }401nanciero


que_hace referencia al }402ujo
da

" entradas y _sa|idas de efectivo que una empresa experimenta en un

Z periodo detarminado. _ ,

v I cash management Hace referencia al _conjunto de medidas

: V organizativas y estratégicas que afectan a Ios flpjos monatarios y a Ios

( resultados de una compa}401ia


en materia }401nanciera.
Bésicamente

I
36
CAPITULO Ill

VARIABLES E HIPOTESIS

3.1 Definicién de las variables

La investigacién considera dos variables:

Como variable independiente tenemos a la gestién de cuentas por

cobrar y como variable dependiente la liquidez; pasaremos a

conceptualizar cada una de ellas.

Variable independiente (X) : Gestién de tesoreria

Variable Dependiente (Y) : Liquidez

3.2 Operacionalizacién de las variables

AA MATRIZ DE OPEARACIONALIZACION I030


VARIABLES INDICADORES
VARIABLE
INDEPENDIENTE
Ciclo de conversién de

Ges}401én
de Rotacién d:f::\ 254uentas
or

- cobrar Periodo Promedio de


GESTION
Cobranza
X DE - Ciclo de conversién de

I Gestién de ., efectwo
cuentas por Rotaclon de las Cuentas por
> pagar pagar .

Periodo Promedio de pago

VARIABLE
DEPENDIENTE

Ratio de Liquidez General

Y LIQUIDEZ Liquidez Ratio de Prueba Acida 030

Ratio de indicador de caja

40
3.3 Hipé-tesis general e hipétesis especificas

3.3.1 Hipétesis general _

La adecuada gestién de tesoreria influye positivamente en la

liquidez de la compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A., periodos 2012 -

2016.

030 3.3.2 Hipétesis especificas

La adecuada gestién de cuentas por cobrar influye positivamente

en la liquidez de la compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A., periodos >

2012 - 2016.

La adecuada gestién de cuentas por pagar influye positivamente

en la liquidez de la compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A., periodos

2012 - 2016.

41
CAPITULO IV

METODOLOGlA

4.1 Tipo de investigacién

La presente investigacién se centra en se}401alar


la influencia de la

gestion de tesoreria en la liquidez de la COMPANIA MINERA SANTA

LUISA S.A, durante el periodo 2012 2016, el tipo de investigacién es


024

descriptiva explicativa.
024

Tamayo (2003) indica que 030


investigacién
030la descriptiva comprende Ia

V descripcién, registro, ana'|isis e interpretacién de la naturaleza actual,

031 y la composicién o proceso de los fenémenos. El enfoque se hace

sobre conclusiones dominantes o sobre grupo de personas o cosas,

_ se conduce o funciona en presente".

Diversas fuentes sostienen que la investigacién de tipo explicativa ya

no solo describe el problema o fenémeno observado, sino que se

acerca y busca explicar |as causas que originaron la situacién

analizada.

4.2 Dise}401o
de la investigacién

El presente estudio se circunscribe en una investigacion no

experimental de corte longitudinal.

V Hernandez, Fernandez, et al (2010) mencionan que_ 034|a


investigacion

no experimental puede de}401nirse


como aquel estudio que se realiza sin 030

manipular deliberadamente Ias variables, es decir se trata de una 030

030 investigacion donde no se hacen variar intencionalmente |as variables V

V V 030 42
independientes. Se observan Ios fenémenos tal y como se dan en el

contexto natural, para posteriormente analizarlos 035.

Es de corte longitudinal, debido a que 030


investigacién
030la se concentra

en estudiar cémo evolucionan una o més variables 0 las relaciones

entre ellas" (El Cid, Mendez, et al, (2011, pég. 151).

4.3 Poblacién y muestra

Arias (2006) detalla que:

La poblacién, 0 en términos més precisos poblacién objetivo, es

un conjunto }401nito
o in}401nito
de elementos con caracteristicas

comunes para los cuales serén extensivas Ias conciusiones de la

investigacién. Esta queda delimitada por el problema y por los

objetivos del estudio. La muestra es un subconjunto

030 representativo y }401nito


que se extrae de la poblacién accesible. Si

Ialpoblacién, por el numero de unidades que la integran, resulta

accesible en su totalidad, no sera necesario extraer una muestra.

En consecuencia, se podré investigar u obtener datos de toda la

poblacién objetivo, sin que se irate estrictamente de un censo.

En base a lo expuesto podemos decir que la poblacién esta

conformada por la Compa}401ia


Minera Santa Luisa S.A.,

correspondientes a los periodos 2012 0242016; de este modo se

utilizan todos Ios datos que se encuentran detallados en Ios estados

financieros y demés informacién complementaria. 031

43
4.4 Técnica e instrumento de Recoleccién de datos

4.4.1 Técnicas

Carrillo (2011) a}401rma


que 030'las
técnicas son procedimientos o

actividades realizadas con el propésito de recabar Ia informacién

necesaria para el Iogro de Ios objetivos de una investigacic'>n".

En la presente investigacién |as técnicas utilizadas fueron la

observacién y el anélisis documental, |as cuales nos permitieron

percibir Ia realidad del objeto de investigacién.

4.4.2 instrumentos '

Los instrumentos utilizados fueron Ios Estados Financieros, Ios

ratios financieros, la memoria anual, la bibliografia e informacién

documental complementaria.

4.5 Procedimiento de recoleccién de datos

El procedimiento para la recoleccién de datos de la presente

investigacién contempla Ia fuente de informacién primaria.

El Cid, Méndez, et al (2011) sostienen que 030fuentes


030las primarias

proporcionan informacién de forma directa y por lo tanto permiten

conocer el hecho tal y como sucede 035

La infonnacién fue solicitada al Gerente General de Contabilidad del

objeto de estudio, mediante documento en formato digital enviado el

dia 26 de julio del 2017; de forma adicional Ios estados }401nancieros I

auditados, memoria anual y anélisis de la gerencia de Ios periodos

44 V V
,_ ___, , ,_ , __ 034_,__________,__> ___W_,___,_,,,, W 035,
_,__W_,,_,,__,_,-,__,____,, ,__,_. V4,, 034
,.._,...,_-._._.....,,.... ,...,.. 030» 024»...,-
wm . 0

; 2012 0242016 que fueron ob:t_er:jqQ§_;gel pprtal de la Bolsa de Valores de 0

. Lima. -,_v r 030


H :
' 1

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Br?°<%§9m.'?n$9;%§!edi§**s9.v@né'isis 0'9 dftos .
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Excel
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I . . Egévanélisisl d 030e_:
datos se realizé usando lé eistadistica descriptiva,

031; V prgsentando _ |o_s 030_.,d|ajos


en:__ tablas, .. 030g[a'fIéQ()_S
.7estz_-xdisticos »» y

.E _ _ .b_idimgnsiona|:9s,_ 030,1 V _ 030 1 > 2 ,v 030 E

__ ,' _ .£ H 031030jw
.. _ H _ .3 030 _ ,7 034 030., I

.. I I

.1 031 L 030:< _ . 030 . "H 1, IE,

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2 030
_ i
"- '
K

A:v..: . > . ' 1 . 45

r ,2 ' 030 ' . . . -


contando con una liquidez optima. Seg}402n
el gra'fico N° 5.2 la Compa}401ia

Minera Santa Luisa tiene saldos de efectivo positivos en los periodos

2012 2016, lo cual demuestra que tiene liquidez.


024

Gré}401co
N° 5. 2 Evolucién de efectivo y equivalente de efectivo

50,000

45,000

40,000 0243'12
42311

jo
" 0315 jut
20,000
030°°°
15,000 16 762

10,000

5,000

- 2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: Estados }401nancieros


Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012 2016
024
Elaboracionz Propia

c) Inversion de excedentes de liquidez (liquidez ociosa)

Cuando la gestién de tesoreria es deficiente se generan excesos de

efectivo, lo que evidencia que no se esté invirtiendo de forma adecuada

in}402uyendo
negativamente en la empresa. _ '

Para determinar dicho excedente, se eva|L'1a si el ratio de liquidez general

supera el valor méximo recomendado de 1.9. El gréfico N° 5.3 (ver pégina

50) muestra que la minera supera el parémetro establecido evidenciando

que tiene saldos ociosos, sin embargo, esto es comun en el sector minero

debido a que Ias empresas acostumbran mantener gran cantidad de

48
efectivo antes de realizar alguna inversién, de este modo no se ven

afectados drésticamenle por las fluctuaciones propias del sector minero y

el riesgo de liquidez.

d) Financiacién de necesidades de tesoreria (relacién con los

bancos)

Para disminuir Ios efectos de una mala geslién, |as empresas ven

necesario solicitar }401nanciamiento


bancario para afrontar con sus

ob|igaciones operativas. La minera no ha tenido la necesidad de recurrir a

ello a pesar de tener créditos pre-aprobados segun Io indica en las

memorias anuales, demostrando asf, que cuenta con una adecuada

gestién de tesoreria que le permite tener la liquidez necesaria para

afrontar sus ob|igaciones.

' Liquidez positiva '

Para determinar que la minera tiene una liquidez éptima, se aplicé el ratio

de liquidez general, el cual muestra que proporcién de deudas de corte

plazo son cubiertas por el activo corriente. Se calculé utilizando Ia

siguiente formula: _

030 Activo corriente 031

En el gra'}401ca
N 5.4
035(ver pégina 51) se observa que la compa}401ia
tiene una 031.

liquidez positiva, tomando en cuenta que el ratio de liquidez general

considera que la empresa tiene buena capacidad de pago a un resultado-

superior a 1.

_ - 49
Gréfico N° 5. 3 Llquidez general

4.00 _'
3.73 AV 1
3'50 0...: _.._i....___ 3.35 ......_.

300 3.12 :

2.50 __ __ __ __ __

2.00 __ __ _____ __ __

1.50 : __ __ __ _

1.00 __ __ __ __ _

0.50 __ __ __ j
0 00 I V

2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: Estados financieros Cfa. Minera Santa Luisa S.A., 2012 2016
024
Elaboraciénz Propia

Gestién de tesoreria y la Liquidez

Al comparar la gestién de tesoreria y la liquidez (ver gré}401co


N° 5.4, en la

pégina 51), se observa que existe una in}402uencia


entre ambos indicadores,

porque a medida que aumenta el ciclo de efectivo también incrementa Ia

liquidez general. De igual forma, en e| gréfico N° 5.5 (ver pégina 51) se

muestra que la relacién entre ambos indicadores es lineal, es decir, a

medida que la gestién de tesoreria es més adecuada, impacta en la

liquidez de forma 030positiva,


incrementando la capacidad de afrontar sus

ob|igaciones a corto plazo con el activo corriente.

50
Gré}401co
N° 5. 4 Comparacién entre el ciclo conversién de efectivo y la
031 liquidez general .

. I Ciclo de efectivo I Liquidez general

600 5.48 030


1 _

. s.oo

' I 3.73 034T3


' 3.77 030030
' *'""
4.00 -V .
j, J 3.18 030L98
237 301 L35:

3.00 030

2.00

1.00

- _ 2012 2013 2014 2015 2015

Fuente: Estados financieros Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012 0242016
Elaboraciénz Propia ' ' V . 030

Gréfico N° 5. 5 Dispersién entre el ciclo de efectivo y la liquidez


030 030 eneral - 030 V

4.00 : _ M

3.75

;
3
Q, 3 . so 030
. .,, E
N

8 2 030
-5 3.25 _
E 0
_l

3.00 V f

7 2.75
2.75 3.25 3.75 4.25 - 4.75 5.25 5.75
Ciclo de efectivo

Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012


Fuente: Estados }401nancieros 024
2016
V Elaboracién: Propia

51
Los resultados fueron plasmados en Ios gréficos N° 5.6 y 5.7 (ver pégina

54), en los cuales se observa que entre los periodos 2012 - 2016 la

rotacién de las cuentas de la Minera Santa Luisa viene decreciendo, 030

siendo el a}401o
2012 el punto ma's alto y el 2015 el punto més bajo.

En el 2012 Ias cuentas por cobrar rotaron 4.89 veces al a}401o,_


es decir la

compa}401ia
convirtié en efectivo sus cuentas por cobrar cada 74 dias, sin

Vembargo, en el 2015 |as cuentas por cobrar rotaron 2.80 veces al a}401o,
es . V

decir la compa}401ia
convirlié en efectivo sus cuentas por cobrar cada 129

0 dI'as. Al comparar ambos periodos podemos notar que la compa}401ia I

030 aumenta el tiempo de demora en la rotacién de sus cobros en un 74%. V

Todo ello se debe principalmente a la disminucién que la Minera Santa

Luisa tuvo en sus ventas, producto de la caida del sector minero_a nivel

mundial, causando que la compa}401ia


obtenga en el 2015 un 65.38%

menos en ventas comparado con el 2012.

Seg}402n
Osinergmin (2016) entre el 2011 y 2012 se produjo una transicién V

del perioglo de altos precios mineros a una clara tenciencia decreciente,

interrumpidos por episodios de escasez como sucedié en el 2014 con el H V

_ Zinc. Posteriormente en el 2015 se presenté una caida generalizada de

los precios, donde destacan Ia caida del cobre (-19.8%). Sin embargo, a

partir del 2010 se observé una recuperacién en Ios precios. .0

. V > 53 .
Gréfico N° 5. 6 Rotacién de cuentas or cobrar

5.00 ,
4.50 T-

4.00 - 024 024 024 024 024


j 031
j

3.50 024- 024 024 024 024 024 024 024 024-- 024 024 024 02

3.00 : 024 :1: 3.14


024 024_

2.50 024 024 024 024 024- 024~ 024 024 024

2.00 024 024 024 024


024--- 024 024- 024
~ 024 024 _

1.50 - 024- 024 024 024 - 024


024 024 024024 024 024

1.00 024 024 024 024


024 024 024 024 024024 024 024 024 024
024 024

0.50 024 024 024 024


024 024
024 024 024- 024 024

0.00
2012 2013 2014 2015 2015

Fuente: Estados financieros Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012 2016
024
Elaboraciénz Propia

Gréfico N° 5. 7 Periodo promedio de cobranza

14° :'____.____

120 129 -

j -

100
024 024
101 024-
024 024- 024-024 024 024 024 024- 024

so 2 ______ ____ __ _ >

00 030 74

40 __ __ j j __

20

0
» 2012 2013 2014 2015 2015

Fuente: Estados financieros CI 031a.


Minera Santa Luisa S.A., 2012 2016
024 -
Elaboracién: Propia

54
En términos generales, la gestién de cuentas por cobrar de la minera

Santa Luisa en los periodos evaluados es positiva, debido a que cumple

con el para'metro principal, de que el saldo de cuenta por cobrar no

supera Ias ventas (ver anexo N° 3, pagina 89), permitiéndole a la empresa

poder operar adecuadamente.

Si bien Ios resultados denotan una disminucién en la rotacién de |as

cuentas por cobrar, esto se debe a causa de un factor externo como la

V caida de los precios de los minerales y a disminucion de la demanda. lo

que tuvo incidencia directa en |as ventas de la minera y en la rotacién de

|as cuentas por cobrar.

Liquidez positiva

Para determinar que la minera tiene una liquidez optima, se aplicé el ratio

de prueba acida, el cual ayuda a medir Ia capacidad de la empresa para

cancelar sus ob|igaciones a corto plazo, sin contar con la venta de sus

existencias. Se calculo utilizando la siguiente formula: '

Pasivo corriente

030 En el gré}401co
N° 5.8 (ver pagina 56) se observa que el ratio mas alto se

obtuvo en el 2012 donde por cada sol de pasivo la compa}401ia


cuenta con

3.27 soles para cubrir sus ob|igaciones y el ratio mas bajo se obtuvo en el

2015 donde por cada sol de pasivo Ia compa}401ia


contaba con 2.32 soles

para hacer frente a sus ob|igaciones.

' 55 V
Gra'fico N° 5. 8 Ratio de prueba écida

3.50 I

3.00 317 T 1-

2.50 2-71 024 I

2.00 __ __ __ 1 __

1.50 __ ~___ _____ Z 1 i

1.00 __ __ __ __

0.50 __ __ __ 1

cm 4:/' .»__/' ._/ 035


4__/' ax 031

2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: Estados }401nancieros


Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012 - 2016
Elaboracionz Propia

La disminucién en la liquidez de la compa}401ia


en el periodo 2015 se debié

a la crisis que afecté al sector minero por la caida del precio intemacional _ 030

de Ios minerales, asi como a la baja de la calidad de los concentrados de V

minerales que produce la Compa}401ia


y a! incremento de Ios con}402ictos

sociales; ademas |as entidades }401nancieras


retiraron |as lineas de crédito

. la compa}401ia,
por lo cual Ia gerencia opto por reducir Ios costos y gastos '

operativos para asegurar la continuidad de sus actividades.

La principal medida para reducir Ios costos y gastos fue solicitar la

V terminacién colectiva de contratos de trabajo por motivos economicos, con .

el cual la compa}401ia
solicito a la Direccién Regional de Trabajo y .

Promocion del Empieo del Gobierno Regional de Ancash (ver anexo N° 4, ' i

pagina 85), prescindir de Ios servicios de parte de Ios trabajadores para

56
reducir Ios costos fijos y lograr el mayor rendimiento de la produccién de

concentrados de mineral. Todo ello se ve expresado en la note 13

denominada otras cuentas por pagar de la memoria anual 2015 de la

compa}401ia;
ei monto asciende a S/ 2,591 miles. Con consecuencia de lo

explicado anteriormente, Ia Minera Santa Luisa obtuvo como resultado al

31.12.15 una perdida ascendiente a 8/ 11,892 miles.

A pesar del impacto que tuvo Ia caida del sector minero en la compa}401ia
y

sus resultados, vemos que la prueba acida aplicada en Ios periodos

evaluados, no es menor a la unidad, por lo tanto a}401rmamos


que en un

sentido genera|, Ia compa}401ia


no cuenta riesgo de liquidez Io cual Ie

permite mantener una fuente de financiamiento, asi como lineas de

créditos para poder desarrollar sus actividades con normalidad; por el

contrario mantiene en cierta medida saldos ociosos, Io cual en los ultimos

tiempos se ha vuelto una caracteristica comun en |as empresas del sector

minero, quienes sueien acumular saldos antes de realizar inversiones

para no verse afectados por las fluctuaciones propias del sector.

Gestién de cuentas por cobrar y la Liquidez

AI comparar la gestion de las cuentas por cobrar y la liquidez, tal como se 030

muestra en el gréfico N° 5.9 (ver pégina 58), observamos que existe una

in}402uencia
entre la gestion de |as cuentas por cobrar y la liquidez, porque a -

medida que aumenta Ia rotacién de las cuentas por cobrar

. proporcionalmente aumenta el ratio de prueba acida. En ei gré}401co


5.10

(ver pégina 58) se muestra que existe una relacion lineal entre |as

57
variables, es decir a medida que la gestién de cuentas por cobrar es

. ' adecuada y aumenta; "la liquidez se incrementa. .

Gréfico N° 5. 9 Comparacion entre el ratio de rotacién de cuentas por


cobrar y el ratios de prueba acida

I I Rotacién de cuentas por cobrar I Prueba élcida

_ 4.89 _ M _ .

5.00 -
4.50 '

4.00 j__j;
3.50 in_ , ' 2.98 3-14 2.98
? 2.71 1 135 T
3.00 __ _ ___-v732_ _
2.50 __ __ _ _
2.00 _ _ __ H
1.50 _ __ __ __ _
. - 1.00 __ _ _ _.. _
o.5o ' 5 __ _. __.

030 030 2012 2013 2014 2015 2016 -

Fuente: Estados }401nancieros


Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012 024
2016
Elaboracion: Propia

Gré}401co
N° 5. _1O Dispersion entre el ratio de rotacién de cuentas por
> . cobrar el ratio de prueba acida v > »

3.50 A 030 I

o .
a 3.00 ' V 030

_ 3
o
...
2.75
.
V
_ -
I 030

. . . . °
_=_I - - 2 t
n. 2.50 ' .

031 _ 2.25
. |
V
V . 20.0 . . 030 _ . .

2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00


t j Rotacién de cuentas por cobrar 031

- Fuente: Estados financieros Cia. Minera Santa Luisa S.A. 030,


2012 024
2016
Elaboraciénz Propia

V 58

. I : 1
Periodo promedio de page = "*j 030:
Rotacién de cuentas por pagar

Los resultados fueron plasmados en los gré}401cos


5.11 y 5.12 (Ver pégina

61), en Ios cuales se observa que el mejor periodo de la empresa fue el

2016 en comparacién con los otfos a}401os


analizados, debido a que las

. cuentas por pagar rotaron 6.18 veces al a}401o,


lo que representa que. en

promedio cancelé sus obligaciones cada 58 dias. Esto se debe en gran

medida a que en el 2016 hubo una disminucién del 42% en el concepto

"otros gastos 035


dentro del "costo de venta" que abarca en su mayoria Ios

servicios prestados por contratistas.

En genera|, Ia compa}401ia
tiene una buena gestidn de cuentas por pagar,

debido a que en Ios ullimos a}401os


ha logrado mejorar Ias politicas de V

créditos concedidos por los proveedores, pagando sus ob|igaciones

considerando plazos mayores a Ios a}401os


iniciales y evitando pagar

intereses por cancelaciones fuera de plazo. Lo mencionado anteriormente

se demuestra con el resultadovobtenido al aplicar Ios ratios }401nancieras


de

rotacién de cuentas por pagar y periodo prpmedio de pago, pues Ios dias

que demora en pagar sus ob|igaciones han aumentado, pasando de

pagar cada 40 dias a pagar cada 58 dias, lo que representa un aumento

' ' del 45% en Ios diasvde pago. ~

60
Gréfico N 5.
03511 Rotacién de cuentas or agar

moo
j

9.00 -_- 024 024l_ 024_


024- 024024
024:.._ 024 024 024 024 024.j 024

3,00 8.65 ____ ____________:___..__


j

7-00 j ' 024' 024


7.0 j-4ir 030 024 024
6.00 .__ __ .._. 030L18
_..

5.00 .__ ._ __ ...;. 024_

4.00 __ 024_ ._ ._ _

- 3.00 __ ._... _... _._ .__

2.00 .__ __ _.._ .__. 1

1.00 .__ .__ ..... -_

0.00
2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: Estados financieros Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012 2016
024
Elaboraciénz Propia '

Gréfico N° 5. 12 Periodo promedio de page

60 j

030 ii

50 51
1 024 024 024 0241 024 024 024
024 024-
024024
024
024 024
024 024 024 024

40

30

20

10 V

0
2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: Estados financieros Cfa. Minera Santa Luisa S.A., 2012 2016
024
Elaboraciéni Propia

61
Liquidei positiva

Para determinar que la minera tiene una buena liquidez, se aplicé el ratio

de indicador de caja, el cual mide de forma porcentual la capacidad de la

empresa para operar con sus activos mas liquidos, sin recurrir a sus

ventas. Se calcula utilizando la siguiente formula:

Indlcador de caja = j
Pasivo corriente

En el gra}401co
5.13 (ver pagina 63) se observa que a lo largo de los '

periodos 030evaluados,
Ia minera Santa Luisa cuenta con la liquidez

necesaria para hacer frente a sus ob|igaciones, y se puede indicar que

hay evidencia de posibles saldos ociosos lo cual es caracterfstico en

empresas del sector; todo ello tomando en cuenta que el ratio de

indicador de caja considera un resultado de 0.30 como nivel adecuado y

un resultado mayor a este como excedente de liquidez, sujeto a variacién

dependiendo el sector. A pesar de visualizarse una disminucién en los

periodos 2014 y 2015 como consecuencia de la caida del sactor minero

en el mercado mundial, el resultado obtenido continua siendo positivo.

62
Gré}401co
N° 5. 13 lndicador de ca'a

1.40 1 '
1,34 024

1.20
1.23

1.00

1
0.80
Z __ M8 __1__ __

0.60 0.70

0.40 V

0.20

o.oo
2012 2013 2014 2015 2015

Fuente: Estados financieros Cfa. Minera Santa Luisa S.A., 2012 2016
024
Elaboraciénz Propia

Gestién de cuentas por pagar y la Liquidez

AI comparar la gestién de |as cuentas por pagar y la liquidez, ta| como se

muestra en el gré}401co
5.14 (ver pégina 64), observamos Ia relacién que

existe entre la gestién de cuentas por pagar y el indicador de caja

(liquidez), encontrando que la compa}401ia


realiza sus pagos a proveedores

en un periodo de 40 a 58 dies, este margen de crédito de pagos permite a

la empresa tener una buena liquidez sin incurrir en financiamiento externo, > 031

' el cual se tiene pre aprobado en todos los a}401os


analizados con excepcién

del 2015, a}401o


en que Ios bancos por la incerlidumbre que se originé en el

sector minero, optaron por no dar créditos a este tipo de empresas, de la

misma manera al sobrepasar esta fluctuacién negativa Ios bancos

63
volvieron a comunicarse con la compa}401ia
para que puedan obtener

préstamos.

De lo expuesto anteriormente podemos afirmar que la adecuada gestién

de |as cuentas por pagar in}402uye


positivamente en la liquidez de la Cia.

Minera Santa Luisa S.A.

Gré}401co
N° 5. 14 Comparacién entre el ratio de rotacién de cuentas
or igar 1 el lndicador de Caja

I Rotacién de cuentas por pagar I lndicador de caja

10.00 _
j

9.00 _,__a-r___ _____j_0


030o
8.00 A -55 "
_ i
7.00 I I 7.0-

- 6.00 E _______ I _____ ______ .1 030


________
5.00 i
4.00 5

3.00
2.00 E -34 __ I -25 __ ' -23 __
100 * 030. 024-70 H
'_ * 024 }402III 024
024 024
E
2012 2013 2014 2015 2015

Fuente: Estados }401nancieras


Cia. Minera Santa Luisa S.A., 2012 2016
024
Elaboracién: Propia

64
CAPITULO VI

DISCUSION DE RESULTADOS

_ 6.1 Contrastacién de la hipétesis con los resultados

6.1.1 Hipétesis general I

La adecuada gestién de tesoreria in}402uye


positivamente sobre la

liquidez de la compa}401ia
Minera Santa Luisa S.A., periodo 2012 -

2016.

Con el objetivo de demostrar Ia hipétesis general planteada en la

presente investigacién, hemos aplicado el ratio de ciclo de

031 conversion de efectivo y la liquidez general. De acuerdo a Ios 034

resultados obtenidos al comparar Ios ratios }401nancieros


(ver gréfico

_ N° pégina 51) se demostro Ia relacion que tiene la gestion de V

tesoreria y la liquidez, encontrando que al aumentar el ciclo de

efectivo, expresado en ntlmero de veces al a}401o,


también aumenta

la liquidez de la compa}401ia. 030

También se revisaron Ios saldos del efectivo y vequivalentes de

efectivo (ver gréfico N° 5.2, pagina 48), en la cual se demostré

que la empresa tiene saldos anuales positivos lo que permiten

hacer frente a sus obligaciones. '

031 Se determiné que la empresa supera el parémetro establecido I

demostrando que cuenta con saldos ociosos, sin embargo, ésta

situacion es habitual en el sector minero ya que las empresas

V mantienen gran cantidad de efectivo antes de realizar alguna

. I I 65 .
inversién, para no verse afectados drésticamente por las

fluctuaciones propias del sector minero y caer en un riesgo de

liquidez.

Por }402ltimo
se revisé Ia relacién que la compa}401ia
cuenta con los

banco, en la cual, se demostré que la empresa tiene créditos pre

aprobados en los bancos, a Ios cuales no recurre.

De Io expuesto anteriormente podemos afinnar que la adecuada

gestién de tesoreria influye positivamente en la liquidez de la Cia.

Minera Santa Luisa S.A. '

6.1.2 Hipétesis especifica 1

La adecuada gestién de cuentas por cobrar in}402uye


positivamente

sobre la liquidez de la compa}401ia


Minera Santa Luisa S.A.,

periodos 2012 - 2016.

De acuerdo a Ios resultados obtenidos de la comparacién entre V

- Ios ratios }401nancieros


de rotacién de cuentas por cobrar y de

. prueba acida (ver gréfico N 5.10, pégina 58) se demuestra


034 Ia V

invfluencia positiva que tiene la gestién de cuentas por cobrar

sobre la liquidez, encontrando que al tener una éptima gestién de

031 cuentas por cobrar, reflejada en una rotacién mas ace|erada,v la _

liquidez se incrementa. ,

031 Adicionalmente se évildencié que la gestién de cuentas por cobrar

es positiva, debido a que cumple con el parémetro principal, de

V 66
que el saldo de cuenta por cobrar no supera Ias ventas

permitiéndole a la empresa poder operar adecuadamente.

De Io detallado anteriormente podemos a}401rmar


que la adecuada

gestién de cuentas por cobrar in}402uye


positivamente en la liquidez

de la Cia. Minera Santa Luisa S.A.

6.1.3 Hipétesis especifica 2 '

La adecuada gestién de cuentas por pagar in}402uye


positivamente V

sobre la liquidez de la compa}401ia


Minera Santa Luisa S.A.

periodos 2012 - 2016,

De acuerdo a los resultados obtenidos de la comparacién entre

Ios ratios }401nancieros


de rotacién de cuentas por pagar y el_

indicador de caja (ver gréfico N° 5.13, pégina 63) se demuestra la

influencia positiva que tiene Ia gestién de cuentas por pagar sobre

la liquidez, encontrando que al tener una adecuada gestién de

cuentas por pagar, re}402ejada


en una rotacién més Ienta, Ia liquidez 030

I aumenta.

Adicionalmente, se evidencié que los periodos promedio de page

aumentaron, lo que indica que existié una mejora de la gestién de

cuentas por cobrar (ver gré}401co


N° 5.12, pégina 61) relacionada a .

|as mejores politicas de créditos concedidos por los proveedores.

De lo detallado anteriormente podemos a}401miar


que la 034adecuada

gestién de cuentas por pagar in}402uye


positivamente en la liquidez

de la Cia. Minera Santa Luisa S.A. I

67
6.2 Contrastacién de la hipétesis con resultados similares

Durante del desarrollo de la presente investigacién se.obtuvo

informacién de diversas investigaciones similares que permiten Ia

contratacién ,de sus resultados obtenidos con Ios del presente I

trabajo.

Loyola (2016) lndica que, aunque el plazo de crédito se encuentre

establecido, Ios clientes demoran en pagar sus deudas mucho '

més del tiempo acordado y esta situacién se debe a que no tienen

una adecuada gestiénzde créditos y cobranzas y por tanto todas

|as de}401ciencias
del departamento repercuten en la liquidez.

La presente investigacién coindicen con lo mencionado

anteriormente, Ia minera Santa Luisa, es consciente de la

importancia de contar con una adecuada gestién de créditos u

cobranzas para evitar que esas deficiencies impacten en la

liquidez. Por ello Ia compa}401ia


tiene controladp e| riesgo de crédito

' originado por la incapacidad de Ios deudores de cumplir con el »

pago de sus ob|igaciones, a medida que estos vencen son

030 controlados con politicas de crédito conservadoras, evitando asi

tener problemas de liquidez. Todo eso fue demostrado y respalda

nuestra hipétesis especi}401ca


1 y 2. .

Sénchez (2010) indica que una e}401ciente


gestién de las cuentas

por cobrar signi}401ca


una répida recuperacién de Ios niveles de

. efectivo que pueda garantizar a la empresa la liquidez suficiente

_ 68
CAPITULO VII

CONCLUSIONES

Del presente trabajo de investigacién se concluye que:

1. Minera Santa Luisa S.A cuenta con una adecuada


La compa}401ia

gestién de tesoreria, evaluada en el cumplimiento de las funciones

de tesoreria, en especial en el control de Ios }402ujos


de cobros y

pagos; todo ello se ve reflejado en una rapida recuperacion de i

A efectivo que pueda garantizar a la empresa la liquidez su}402ciente

para poder cumplir con sus ob|igaciones. Al evaluar Ia liquidez en

Ios periodos 2012 024


2016 se observé que la compa}401ia
no cuenta

riesgo de liquidez Io cual le permite mantener una fuente de

asi como Iineas de créditos para poder desarrollar


}401nanciamiento,

sus actividades con normalidad; por el contrario, Ia compa}401ia

mantuvo en cierta medida saldos ociosos, Io cual es una '

caracteristica com}402n
en |as empresas del sector minero, quienes

suelen acumular saldos antes dé realizar inversiones para no verse 030

afectados drastioamente por |as fluctuaciones del sector minero.

2. La gestién de cuentas por cobrar de la Minera Santa Luisa S.A en

los periodos evaluados es positiva, debido a que cumplio con el

parémetro principal de que el saldo de cuenta por cobrar no supere

Ias ventas, permitiéndole a la empresa poder operar

- adecuadamente. Si bien Ios resultados denotan una disminucién

progresiva en la rotacién de |as cuentas por cobrar, esto se debe a

70
factores externos como la caida de Ios precios de Ios minerales y la

disminucion de la demanda, lo que tuvo incidencia directa en |as

ventas de la minera y en la rotacién de las cuentas por cobrar, pero

ello no genero un n'esgo de liquidez en la empresa, lo que se

demostré al aplicar el ratio de prueba écida y obtener un resultado

mayor a la unidad.

3. La gestion de cuentas por pagar de la Minera Santa Luisa S.A en

los periodos evaluados tuvo efecto directo en la liquidez. para

V demostrarlo se aplico el ratio de rotacién de cuentas por pagar e

indicador de caja, obteniendo como resultado 030que


la compa}401ia

realiza sus pagos a proveedores en un lapso de 40 a 58 dfas, este

margen de crédito de pagos permite a la empresa tener una buena

liquidez a pesar de que no contar con }401nanciamiento


externo, el

030 cual se tiene pre aprobado en todos Ios a}401os


analizados con

V excepcion del a}401o


2015. donde Ios bancos por la incertidumbre que .

se origino en el sector minero optaron por no dar créditos a este

tipo 030de
empresas, de la misma manera al observar mejora en el

sector, |as entidades bancarias volvieron a comunicarse con la 030

empresa para activar sus Iineas de crédito.

71
obligaciones que la empresa debe enfrentar y Ios compromisos a

Ios que haré frente a cone plazo tomando en cuenta Ia liquidez con

la que la compa}401ia
cuenta.

Realizar un anélisis de los proveedores con Ios que estamos

trabajando, y veri}401car
que tan convenientes son Ios créditos que

nos otorgan, si existe descuento por pronto pago. entre otros;

analizar si el factor precio es equiparable con |as condiciones de

\ pago, ya que puede ser ma's Util contar con mayor }402exibilidad
en

los créditos que con menores precios. Asi mismo se recomienda

renegociar Ios dfas de pago otorgador por nuestros proveedores,

con el objetivo de poder ampliar Ios periodos de pago.

73
CAPITULO IX

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

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COMPANIA MINERA SANTA LUISA S.A.

ESTADO INDIVIDUAL DE RESULTADOS (Nota 1, 2 y 3)

Por Ios periodos tevminados el


31 de diciembre de:

2016 2015 2014 2013 2012

SI 000 SI 000 8/ 000 8/ 000 S/ 000

Ingresos de actividades ordinarias 154.616 129.025 170.721 184.940 213.382

Costo de ventas (91,606) (118994) (138,992) (152,791) (165.063)

63.010 10.031 31.729 32.149 48.319

Gasto: de ventas y distribucién (9.984) (15397) (15195) (15.643) (18.478) »

' Gaslos de administracién (12.209) (11.479) (10.13?!) (10889) (9.423)

Ganancia (pérdida) de la baja en activos }401nancieros


medidos al costo amortizado 2 034no 772 (32) 67

Otros ingresos operatives 3.104 419 1.024 932 33.564

Otras gastos operatives (6.768) (4.237) (2.426) (9.059) (13.981)

37.367 (20.553) 5.766 (2.542) 40.068

Ingresos }401nancieros 37 108 115 373 1.613

Gaslos }401nancieros

Diferencia de cambio, neto (1.155) 5.876 2.610

Rasultado antes de lmpuesto a las ganancias 36.299 (14.569) 8.491 (2.169) 41.681

Gaslo por impueslo a Ias ganancias (11674) (4.990) 3.016 (3.341)

lmpuesto a la renla diferido 1.701 2.677 (885)

_ (Pérdida) ganancia neta del ejercicio ' 24.326 (11.892) 2.616 847 38.340

(Pérdida) ganancia diluida por accién inversién 10.903 (5.330) (1.172) (3.980) 30.401

83
Anexo 3: lndicadores }401nancieros

A. Ratios de actividad

Inventanos

Costo de ventas 360


Formula j 024
9-9
lnventarios (final 0 promedio) Rotacion de inventarios

165.063 360
024T 024 024
= 10,32 024
9-:024j?= 35
2012 16.940 + 15,042 10,32
< 024k- 024
) 024 -
2

152.791 360
024 024- 024j 024
= 10,61
024 024
9-: 024: = 024
34
2013 15.042 + 13,759 10,61
< -9 >
2

138.992 360 I
4-4? = 10,70 4* = 34
2014 13.759 + 12.219 10,70
< 024? 024
) 024
2

118.994 360
9-99: = 8,29 -9- = 43
2015 12219 + 16.473 8,29
< 9? )
. 2 _

91.606 360
' 9- = 6,26 - 024 024~
= 57 024
2016 16.473 + 12.773 6.26
< 024 024
) 024 024 .
2 .

84
Ciclo de conversién de efectivo Rotacién dggcgggfoconversién

Periodo Periodo de Periodo 350


Formula promedio 4- inrnovilizacién - promedio Ciclo de oonversién de
de cobro de inventarios de pago efectivo

360
2012 4-4 = 5,48
74 + 35 - 43 = 66 66

360
2013 - 024~j
= 3,83
102 + 34 - 42 = 94 94

360
2014 . *1 = 3,77
101 + 34 - 40 = 96 96

360
2015 030T?
= 2,97
129 + 43 - 51 = 121 121

360
2016 4-: = 3,16
1 15 + 57 - 58 = 1 14 1 14

85
Rotacién de cuentas por cobrar Rotacién de cuentas por pagar

Ventas netas 360 V

Formula Cuentas por cobrar promedio Rotaciénodfbgjfntas por

' 213.382 360 030


024-44 = 4,89 j 024 = 74024
2012 25.115 + 62.091 4.89 .
< -1-: )
_ 2

184.940 360
024 024:jj= 3,54
024 6
024~ = 102
2013 62.091 + 42.406 3,54 *
< :4 )
2

170.721 360
-66 = 3,55 024 024 024
= 101
024j 024
2014 42.406 + 53.848 3.55
( T- 024) 024
2

1 « 129.025 360 «
024 024j= 2,80 024j
024 024
024&
= 129 024
2015 53.848 + 38.329 2.80
( 024+ 024
) 024
2

» v 154.616 360 .
4-j 024 024
. 024. 314024j
Z 024
024 024
= 115 024 .
2016 . 38.329 + 60.083 3,14
< i 024~) 024 _
2

86
Rotacién de cuentas por pagar Periodo promedio de page

Costo de ventas 360

ormu a Cuentas por pagar promedio Rotaclén gggcgientas por

165.063 360
22- = 8,42 024 024
= 024
43 024
2012 18.165 + 21.057 8.42
( T: >
2

152.791 360
T2. : 8'35 2: = 42
2013 21057 + 14.275 8.65
< 024{~
2.
) 024

138.992 360
2-2 = 9,09 2- = 40
2014 14.275 + 16.312 9.09
( 2 >
2

118.994 360
T: = 7'03 2. = 51
2015 16.312 + 17.318 7,08 '
( 024 024j
) 024 024
2

91.606 360
222: = 6,18 024 024
= 58 024
2016 17.318 + 12.310 6,18
. < < 024-+
2
) 024 .

87
Liquidez general lndicador de caja

Acme corriente Efectivo y equ_iva|ente de

Fonnula T ___ _
Pasivo corriente Pasivo corriente

120.270 43.123
2012 T = 3,73 j 024 024
= 1,34 024
32.228 32.228

93.417 37.176
2013 #9 = 3,18 9- = 1.26
29.392 29.392

85.554 6 19.119 1
2014 024 024-
= 3.48
024-6 T = 0,78
24.569 24.569

72.037 16.762
9- = 3.01 024-T = 0,70
23.948 23.948

115.603 42.311
2016 9-? = 3.35 9-: = 1.23
34.469 34.469

88
Anexo 4: Solicitud de terminacién colectiva de contrato de trabajo

por motivos econémicos

Q SANr4
030, _ ,

g g COMPANTA MINERA SANTA.LUf$A.:S..A_.;g:_g)COJ


030E
;_-_';.
031 030r_.
9 030 Av.Rop\':b|Ia¢oPawnLN as21P1su1s.$.n9;sd;q._}401ur_-3
031 031-t-{H
_g_ :
g l 030 030'L.024'_',
y) 024 030 030 3221 24a4w~uao41se)ruc 21l3:15* 024--- 024- 024-- 024-- 030-an-.
0 030SL9
.> {$5, : : FEB. 29:5
ADJ».-m, ca oescwnl 3 q cop/As __ 0 _ _.,_.u._'
06 254.>r,x:1)Ieur£-
-- 030 ff. 030
.3

» I souaruuuos Yuunucnon ocucrun nil 030


%lllA1GmfRAM.n'G I0\ 030IVOSED&lO0I

. ALADmEoaounEPn£vzua6uvsowuouo:conruc1osuaoML:soeuDmcc|bn
Rsmoow. as Tluauov Pnouocnbu on Evmzo nucoottnno Reason». be Mcasu:

Couukh MINERA Smn LUISA S.A. idonti}401cada


eon Registro Oahu 63 Cormibuyenta (RUC)
N 20100120314.
030 con domici}401o
para estos efoctou an panic Daniel coral Vega N 453.
030barvio
Huarupampa. distriio y provincia de Huaraz. dopanamnmo do Ancash. debidamente
repress:-tad: por an Avodorado, senor Auumono Du: cuankoo, ldentifuaoo can Documento
Nacional de ldentidad (DNI) N 07328696.
030 iuatllndo sogfm podoras que :9 encuomran lnscritos
en la Panida N 06004131deI
030 Ragism do Penman Juridicasde la O}401cina
Rogistraldeuma, a
, usled aleutamente daclmos:

Ooniotme a so dispoesto en e3 amculo 1° del Oecrun supyamc N 013-2014-TR,


030 laTem}401nacion
cdedhaaebscwuu:9sdeTrsbajopaMo}401omEcmanioosdeacuerdoabesmMecuoen
oi amculo 48' del Texto Union Omemdo do! Dactam Legislative N ?2B.
030Ley do Pmdudfvidad y
Competmvidad Labor-al. aprobado por Decrato supremo N 003-97-TR,
031 im2§am

oma snuaeionenlaquedensamanerlaoonumndadtabora}402
del rota) do mbahdores lmp}401que
pérdldas.

En atergcibn a ello. al amparo de in estableddo en el Incuo 2:) del amculo 46' y anrculo 48' del
Texlo Unico ordenado del Decrero Legislative N 728. 030Loy dc Producivwdad y Oompetifrvidad
Laboral. aprobado pot Decreto Supreme N 003»97-TR,
031 -
. en virtue a |as
. argumenlas de hecho y de derecho que se exponen en el ptesenle escritu y en sus anexos.

I. Arnsczoenrras

Compama Mi-xcra Santa Luisa S.A (en adelante CMSL) es una empresa dedvcada a la
actividad minera, que es nropiexaria de la Unidad Minera Huanzala ubicada
030 en el disimo de
Huallanca. provincia Ge Bolognesl, depanamenlo dc Ancash. a una alxilud ae cuatro mil mews
030sobre
el nivel del mar. La Unidad Mineva Huanzala inicio sus operaciones en cl am 1968. con
una produccibn diaria ca 500 Two, la que posteriormente so fue lncremenlando hasta Ilegar a
1600 TMID

Hasta dscsembre cc 2015, As Unidad Minera Muamala producla 1500 Two sprcxirnadamente:
sin embargo. dicha produccion no se comspondla con la: recursos obtar}401dos
de |as .
exploraciones que se realizan en 21 yacimienlo minevo; Io cuaI. naluvalrne}402te.
£00594! el
agolamiento sistematieo do has recursos minecalcs y. pot ende. Ia teduccion de la Vida 013 de la
mina y la anucipacion del dene do la misma.

Este agoiambenlo natural del ynclmiento minero. junta con la calda del prepio intemacional de
ios melales. incide dc manera negaliva en la economla de la compa}401la
y en la remabliidad de
la Unidad Minera Huanzala. motive por el cual. desde el one 2016 la empresa ha omadn pot
reducir 1a produecion con el objato de alargar Ia ma mil de la mina y. por ende. debe Mud ,'§':T}_
031 031,:-.
sus costos de produccion. /=. 034"
, 034-5
A 0/ ¢ vi.
030Eli V . .
51% 030
"«. . 030>:,)\_?
5., 031
. .~
169.4 \ 034""'°

Mina o-¢mumu.s Oinmfn Hunllnmm. Pmvlndn dc: 8a|ouna.ai nnto.Ancush 89


sANr
Q? 030 4 024.
I 030

gt COMPANIA MINERA SANTA LUISA s. ACCC07~


030;
3 3 Av.RogobIIaadoPnrum$N 03035)IP|soI5-Ssuludm
.um-030' "" 031031
g \;\\'_t 5;, IZ212464(Mamdo4I}401o)F3x:a1-3315 _ '
O 030I'9 - 024-- " 035";
'; 034.

030a -.- 030rte


mi: I
3 _ 030
_.. _ . -

II. Exmsucux os causa OBJETNA ntu u Temmncton COLECTIVA Q: commas .06


' 030muwo ........... .1..... 024-

Contarrne a lo dispuesto en el a}402louio


1' del Docleto Supreme N 013-2014-TR.
030 la Tennlnacibn
coiecfrva do bs contratos de Trabajo por Motives Ecnngvnicos. de acuerdo 3 to osmbleddo en
el literal b)de!ar1Jou|o45'yeneIamcuIo48 030delTaxto Unboordenadodolbeclofotegislativo
N 723.
030Lav dc Producttvided y Compotitividad Labornl. aorobado not Decreto Sunmmo N 003-
030
97-TR.
0 um «M3660
on la que de mantene: Ia oorlinuided Iaboral 6:! ma! de trabapdores Implique pervédas.

Enolcasodenuoslm emptesa.eidale}401otoyIasper 254-dasseencuentranacreditadaneorvfonm


se puede apreciar en el informe Economics al so do noviembre de 2015 que ha elaborado
. Perez Diaz 3. Asociados. empresa audhon autotizada por ta Conn-asorla General de la
Repdblica. cabo mencionar que oi lnfonne Economic» an cues}401on
ha ado puesto I
de|osdos(02)sindica1osdenuasne:npresaconfed\a02do!euerode2015.yhasklo
teml}402do
I la Superlnaenaenda de Mercado d: values. a! set nuosua repvesencada una
ernnnzsa que oouza sus acciones en Botsa do Values. Mjunbamos coma del cargo de entrega
do! ln}401orme
Ecooomiw a las organizadonos slntfucaies y a Ios trabajadores stecladosaomo
Anexo N 03 031
y Anon N 11030
do! presente recwso.respec1ivumma.

En ese sentido. nuestra veprasemada se encuentra dogma del supuesco dc hecho rogutado en
el literal b) dc! anlculo 46 y030
en artlcub 48 del
030Texto Unieo Oyumado def Decrem Legista}401vo
N 726,
030Ley dc Produdividad y Competiividad Laboral. aprobado por Decuslo supremo N 003-
030
57»TR. y desanollaao 90! e! aritouka 1 dei
030Deemo Supvemo N 013-2014-TR.
030 para sc}401cital
a
la Ausaridaa Administnniva de Trabajo ta extincion ae Ios conzrauos por motives economlcos.

Cabe mencionar que ya an ex Diclamen Ecooomioo Laboral N 064-2015-MTPEf2l14.I,


031 se
advenia que la pérdida preiminat a mavzo de 2015 an nuesba empteso ascendla a SI.
(Tras Mtlkmes Seisdenlos Noventa y Nuevo y Dicciséis y 001100 50335). lo que
3 030659.0!6.00
031 es de oonoclmiento do ambas olganizaciones slndicam. Adyuntsmos aopia da Ia parte
paninente del laferido informe en el Anexo N 04 031
and pvesenin recurso. Asimlsmo. en reunion
}402evada
a cabo con ambas organiuoones sindicaies el 07 de enero do 2016 (62 cuya acts
adiunlamos oopia en :1 Anne N 03) 031>nues|1a empresa oump}401o con hace! entrega de Ios
Resuilados Financieros del e}ercic3o at 30 do novuomwe de 2015. on donde so aavenla Ia
situacion de crisis qua posteriormente ha sido oe}402i}401cada
por la }401rms
audiiora 030Pete:
Diaz 8-
Asociados.

P0! mlimo. respecto al agotamiento del yaclmiento mlnem y su incidencia en la economla de la


empresa. se cuenia con la Pcricia Técnica de la Mina Huanzala. ta misma Que adyunzarnos
como Anexo N 05,
030elabonda por ol lngeniem de Mines. Juan Nicola Mendoza Flores.
idcnti}401caao
con Rogisuo del Colooio dc lngeniems del Pen 030:
(CIP) N 22494.
030 la misma que
hemos cumpiido con hacer llegar a ambos sindicatos y a Ios vabmadoros nit.-ctados. conforme
consta en el Anexo N 03
030
y en el Aneno N H.
030rospoctivameme,

En ese uentido. nueslra represamada he cumptsdo eon brindu a ambos sindinalo: y a Ios
(rabajsdcves aieciaaos toda la inforrnacion peninenle en reiacuon nl procedirrdcmo do
Termination colecdva de Commas do Trabajo que so iniciara ante la Aulovidad Admhistra}401va I )-.._
do Trabajo, asl como con pvedsav que la causa objeliva que sc invocart para el in}401clo
do di:;ho, 030 024.V/" 030~Q'l\
ptocedimiento son to: memos economicos ya desa}402m. _l§ V r 0301

ii 031
.. 030I?!
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m..- u...-. 024-.-A
n:.-4... u...u.-nu Duvvindn rla Rninnmd note. Ancash

90

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