Institución Universitaria Politécnico Grancolombiano

Quiz de Finanzas Corporativas

Fecha: 5 de Noviembre de 2019

Nombres y Apellidos: ______________________________________-

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1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de $20,000 de deuda, con costos de
flotación iguales al 2% de su valor a la par. Si la deuda vence en 10 años y tiene una tasa
cupón del 8%, ¿cuál es el RAV del bono?

2. A su empresa, People’s Consulting Group, se le pidió asesoría sobre una oferta de

acciones preferentes de Brave New World. Esta emisión de acciones preferentes con un
dividendo anual del 15% se vendería a su valor a la par de $35 por acción. Los costos de
flotación alcanzarían la cifra de $3 por acción. Calcule el costo de estas acciones
preferentes.

3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 años. En ese tiempo,
los dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7%. Si el precio actual de las
acciones de Duke Energy es de $78 y la empresa planea pagar un dividendo de $6.50 el
próximo año, ¿cuál es el costo de capital de las acciones comunes de Duke?

4. Webster Company reunió la información que se presenta en la siguiente tabla.

Valor de Costo despues

Fuente de capital Valor en libros
mercado de impuestos
Deuda a largo plazo $4’000.000,oo $3’840.000,oo 6%
Acciones preferentes $40.000,oo $60.000,oo 13%
Capital en acciones comunes $1’060.000,oo $3’000.000,oo 17%
TOTAL: $5’100.000,oo $6’900.000,oo

a) Calcule el costo de capital promedio ponderado usando ponderaciones del valor

en libros.
b) Determine el costo de capital promedio ponderado usando ponderaciones del valor
de mercado.
c) Compare las respuestas que obtuvo en los incisos a) y b). Explique las diferencias.

Taller 1
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Quiz de Finanzas Corporativas
Fecha: 5 de Noviembre de 2019

Nombres y Apellidos: ______________________________________-

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1. Dillon Labs solicitó a su gerente financiero que midiera el costo de cada tipo específico de
capital, así como el costo de capital promedio ponderado. El costo promedio ponderado
se medirá usando las siguientes proporciones: 40% de deuda a largo plazo, 10% de
acciones preferentes, y 50% de capital en acciones comunes (ganancias retenidas,
nuevas acciones comunes o ambas). La tasa impositiva de la empresa es del 40%.

 Deuda La empresa puede vender en $980 bonos a 10 años con un valor a la par
de $1,000 y que pagan intereses anuales a una tasa cupón del 10%. Se requiere
un costo de flotación del 3% del valor a la par además el descuento de $20 por
bono.

 Acciones preferentes Planea vender acciones preferentes en $65 con un

dividendo anual del 8% y un valor a la par de $100. Se debe pagar a los
suscriptores una comisión adicional de $2 por acción.

 Acciones comunes Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente

en $50 cada una. El dividendo que se espera pagar al final de 2013 es de $4. Sus
pagos de dividendos, que han sido alrededor del 60% de las ganancias por acción
en cada uno de los últimos 5 años, se presentan en la siguiente tabla.

Año: 2012 2011 2010 2009 2008

Dividendo: $3,75 3,50 3,30 3,15 2,85

Para atraer compradores, las nuevas acciones comunes deben estar

infravaloradas en $5 cada una; además, la empresa debe pagar $3 por acción de
costos de flotación, y espera que los pagos de los dividendos se mantengan en un
60% de las ganancias. (Suponga que kr = ks).

a) Calcule el costo de la deuda después de impuestos.

b) Calcule el costo de las acciones preferentes.

c) Calcule el costo de las acciones comunes.

d) Calcule el CCPP para Dillon Labs.

Taller 2
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Quiz de Finanzas Corporativas
Fecha: 5 de Noviembre de 2019

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Cálculo de costos individuales y CCPP Lang Enterprises está interesada en medir su

costo de capital general. Una investigación reciente reunió los siguientes datos. La
empresa se ubica en el nivel fiscal del 40%.

Deuda La empresa puede recaudar dinero vendiendo bonos a 20 años, con valor
a la par de $1,000, y tasa cupón del 8%, que pagan interés anualmente. Para
vender la emisión se descuenta un promedio de $30 por bono. La empresa
también debe pagar costos de flotación de $30 por bono.
Acciones preferentes La empresa también puede vender acciones preferentes
con un valor a la par de $95 con un dividendo anual del 8%. Se espera que el
costo de emisión y venta de las acciones preferentes sea de $5 por acción. Las
acciones preferentes se pueden vender en estos términos.
Acciones comunes Las acciones comunes de la empresa actualmente se venden
en $90 por acción. La empresa espera pagar dividendos en efectivo de $7 por
acción para el año próximo. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasa
anual del 6% y se espera que este crecimiento continúe en el futuro. Cada acción
debe infravalorarse $7, y se espera que los costos de flotación sean de $5 por
acción. La empresa puede vender nuevas acciones comunes en estos términos.
Ganancias retenidas Cuando la empresa mide este costo, no se preocupa por el
nivel fiscal o los cargos de corretaje de los dueños. Espera tener disponibles
$100,000 de ganancias retenidas el próximo año; una vez que las ganancias
retenidas se agoten, la empresa usará nuevas acciones comunes como forma de
financiamiento del capital

a)    Calcule el costo de la deuda después de impuestos.

b)    Calcule el costo de las acciones preferentes.
c)    Calcule el costo de las acciones comunes.
d)    Calcule el costo de capital promedio ponderado considerando la
estructura de capital que se indica en la siguiente tabla. (Redondee sus
respuestas a la décima porcentual más cercana).

Fuente de capital Ponderación

Deuda a largo plazo 30%
Acciones preferentes 20%

Capital en acciones comunes 50%

Total: 100%

Taller 3