Ejercicios de Costo de Capital de trabajo (WACC)

1. Globo Comunicaciones puede vender acciones preferenciales a $ 70.- con un costo

flotante estimado de $ 2,50. Se calcula que las acciones preferenciales pagarán $ 6.- en
dividendos por acción.
a. Calcule el costo de las acciones preferidas.
b. ¿Se necesita realizar algún ajuste de impuestos para la empresa emisora?

Acciones Preferenciales
   
Valor de acciones: $ 70,00  
Costo flotante: $ 2,50  
Dividendos por
acción: $ 6,00  
   
a)  
$
Costo de Acciones Preferidas = Dividendos = $ 6,00 = 6,00 = 8,89%
  Valor - Costos $ 70,00 - $ 2,50 $ 67,50  
   
b) No es necesario realizar ajustes de impuestos ya que se emite capital propio y no genera
intereses deducibles de impuestos.

2. La compañía Aceros ha consultado a su banco de inversión acerca del costo que tendría
una nueva colocación de obligaciones. Éste fue estimado en el 10%. Si la tasa marginal del
impuesto a las ganancias para Aceros es del 40%, ¿cuál es el costo de la deuda después de
impuestos?

  Costo de la Deuda      
   
  Costo del Capital Propio = Kc  
  Costo de la Deuda = Kd 10%  
  Tasa marginal de Impuestos = t 40%  

 
   
   
   
   
   
   
   
   
6,00
  Kd= 0,10 . (1-0,40) = %  
            

3. Telemaxis Comunicaciones quiere que usted calcule el costo de sus acciones comunes.
Durante los próximos 12 meses la compañía espera pagar dividendos de $ 2,50 por acción.
Y el precio corriente de sus acciones comunes es de $ 50.- por acción. La tasa de
crecimiento esperada es del 8%.
a. Calcule el costo de las utilidades retenidas.
b. Si el costo flotante es de $ 3.-, calcule el costo de nuevas acciones comunes.

Valor de acciones:
Costo flotante:
Dividendos por acción:
Tasa de crecimiento:
a)
Acciones Comunes
$ 50,00  
$ -  
$ 2,50  
8%  
 

+ 0,0 13,00
Costo de Utilidades Retenidas = Dividendos + crecimiento = $ 2,50 8 = %
  Valor - Costos $ 50,00  
   
   
b)  
Valor de acciones: $ 50,00  
Costo flotante: $ 3,00  
Dividendos por acción: $ 2,50  
Tasa de crecimiento: 8%  
   

+ 0,0 13,32
Costo de Utilidades Retenidas = Dividendos + crecimiento = $ 2,50 8 = %
  Valor - Costos $ 50,00 - $ 3,00  
                 

4. La empresa XX está evaluando su costo de capital y considerando las distintas alternativas

de financiamiento. Espera emitir nueva deuda al 10% y acciones preferidas con un
dividendo de $ 5.- a un precio de $ 50.- por acción. Las acciones comunes se venden a $
20.- y se espera que paguen dividendos de $ 2,50 en el año próximo. Los analistas
pronostican un crecimiento de los dividendos del 5% anual.
Teniendo en cuenta que la tasa marginal de impuestos de la compañía es del 40%, ¿cuál es
el WACC de la compañía?
Las proporciones son las siguientes: Deudas 30%
Acciones preferidas 10%
 Acciones comunes 60%

  Costo de la Deuda        
  Proporciones  
  A) Obligaciones negociables (deudas) 10%  
30%
  Tasa marginal de Impuestos = t 40%  
  B) Acciones preferidas Precio= $ 50,00  
10%
      Dividendo= $ 5,00  
  C) Acciones comunes Precio= $ 20,00  
    Dividendo= $ 2,50 60%  
      Crecimiento= 5%  
   

   
   
   
   
   
   
   
   
   
  WACC = 10% x (1-40%) x 30% + (5/50) x 10% + (2,50/20 + 5%) x 60% = 13,30%
  1,80% 1,00% 10,50%