1.

Delosi es un grupo empresarial que opera once marcas, muchas de ellas de

renombre internacional. Las franquicias a su cargo en el Perú son Starbucks,
Pinkberry, Chili’s, KFC, Pizza Hut, Burger King, Madam Tusan, entre otras. En ese
sentido, DELOSI ha visto el éxito de Mc Donald´s y Bembos al implementar sus Mc
Café y Bembos Café respectivamente. Por tal motivo desea implementar el Café
King dentro de su sucursal del Burger King en la Av. Larco en Miraflores, local con
alto tráfico de personas. A continuación, se presenta información a 5 años para
evaluar la conveniencia de implementar dicho proyecto:
• Se espera que vengan 80 clientes diarios con un consumo promedio de S/. 14 y
las ventas deberían crecer anualmente en 10%. Considere 360 días al año.
• El costo variable es de S/. 7.50 en el primer año y crecerá 10% anualmente. • Los
costos de personal de atención son de S/. 40 000 anuales y S/ 10 000 anuales de
otros costos fijos.
• El alquiler del local de 200 metros cuadrados, que es utilizado por el actual
restaurante, es de S/. 100 000 anuales. El Café King ocuparía 50 metros
cuadrados del actual local. Aquí se tiene la duda si se debe considerar este costo o
no en la evaluación.
• Se planea comprar una cafetera italiana por S/. 200 000 que se depreciará en 10
años en línea recta. En el 5to año se podría vender a S/. 120 000.
• Se planea adquirir un software especializado en manejo de cafeterías por S/. 50
000, el cual se amortizará a 5 años sin valor de rescate.
• El proyecto requiere un incremento anual en el capital de trabajo de S/. 20 000 a
lo largo de la vida del proyecto.
• El impuesto a la renta es 30% y el costo del accionista no apalancado es de 9%.
• DELOSI obtiene un préstamo del Banco GNB por S/ 150 000 a una TEA del 7%.
a) Determine el FCO, FCL y FCA del proyecto.
b) Determine el VAN o VPN del proyecto con los métodos del WACC, FAC y EVA,
y además calcule el periodo de recuperación descontado para el FCL con capital
no apalancado

2. La empresa EFRUSA necesita comprar una máquina para su estudio de grabación

y para ello cuenta con dos opciones mutuamente excluyentes que se deprecian en
línea en cinco años: Proyecto A: La inversión en la maquina A es de USD 88 000 y
un capital de trabajo inicial de USD 12 000 que genera un NOPAT anual de USD
25 000. Al final del año 5 la máquina se vende es USD 14 000, la tasa de impuesto
a la renta es del 29,5% y el costo del capital no apalancado es de 11%. Proyecto
B: La inversión en la maquina B es de USD 81 000 y un capital de trabajo inicial y
adicional cada año de USD 4 000 que genera un NOPAT en el año 1 de USD 23
000 con un crecimiento anual del 4%. Al final del año 5 la máquina tiene un precio
de venta de USD 12 000, la tasa de impuesto a la renta es del 29,5% y el costo del
capital no apalancado es del 11%. Además, la empresa ha obtenido un préstamo
del BCP por USD 40 000 a una TEA del 8%. Indicar cuál de las dos máquinas le
conviene a la empresa (en función de la TIR), y de esa opción, calcular el VAN del
proyecto con los métodos del WACC, FAC y EVA, además del TIR, IR y Payback
descontado (en años) para el FCL con capital no apalancado. Nota: Se debe
escoger la opción, si se equivoca en la alternativa, los cálculos que realice no
tendrán puntaje.