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Introducción al
Análisis Financiero
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Índice
1 Introducción 3
2 Estados Financieros de Propósito Especial..................................................3
3 Concepto de Análisis Financiero 5
4 Análisis Horizontal y Vertical 6
5 Análisis Horizontal 6
6 Análisis Vertical 8
7 Razones Financieras 11
7.1 La Razón de la Liquidez 11
7.2 Razones de Endeudamiento 11
7.3 Razones de Rentabilidad 12
8 Resumen 12
9 Referencias Bibliográficas 13
10 Webgrafía 13
Objetivo 2: Conocer los distintos métodos que existen para realizar el análisis
de las razones financieras.
1 Introducción
Como vimos anteriormente, la información de los estados financieros es utilizada tanto por
usuarios internos como externos. Estos usuarios deben analizar la información con el
objetivo de tomar las mejores decisiones.
Existen varios métodos para realizar el análisis de los estados financieros y entre los más
importantes están los métodos de análisis horizontal y vertical, y el análisis de las
razones financieras, temas que revisaremos en esta parte de la clase.
Comencemos revisando cuáles son los estados que se utilizan para su análisis con un
propósito especial.
Balance inicial. Al comenzar sus actividades, todo ente económico debe elaborar
un balance general que permita conocer de manera clara y completa la situación inicial de
su patrimonio.
Estados de costos. Son estados de costos aquellos que se preparan para conocer en
detalle la erogaciones y cargos realizados para producir los bienes o prestar los servicios
de los cuales un ente económico ha derivado sus ingresos.
Estados financieros extraordinar ios. Son estados financieros extraordinarios, los que se
preparan durante el transcurso de un período como base para realizar ciertas
actividades. La fecha de los mismos no puede ser anterior a un mes a la actividad o
situación para la cual deban prepararse. Salvo que las normas legales dispongan otra
cosa, los estados financieros extraordinarios no implican el cierre definitivo del
ejercicio y no son admisibles para disponer de las utilidades o excedentes.
2 ibídem
Estados financ iero s comparativos.
Son estados financieros comparativos aquellos
que presentan las cifras correspondientes a más de una fecha, período o ente
económico.
Por esta razón un análisis integral debe realizarse utilizando cifras proy ec tadas:
Ejemplo: El del costo de capital, la relación entre el costo, el volumen y la utilidad, etc.
4 Análisis Horizontal y Vertical
Son dos métodos muy comunes que se emplean para estudiar la evolución de una
“Estudian la evolución de una empresa respecto de su comportamiento a nivel de gestión, finanzas y economía.
empresa respecto de su comportamiento a
nivel de gestión, finanzas y economía” Mediante el análisis horizontal se estudian los principales cambios de cada una de las
cuentas de un año a otro. Esto le permite a la gerencia y administración de la empresa
tomar decisiones muy precisas, toda vez que el detalle del cambio es muy específico y
se evidencian crecimientos o disminuciones importantes en la empresa.
El análisis vertical mide una a una la participación de las cuentas, respecto de los
activos en el caso del Balance general y de los ingresos en el caso del estado de
resultados. Con ello se logra reconocer que nivel de incidencia tuvo alguna cuenta en
particular sobre la generación de rentabilidad o no, a fin de tomar decisiones que
mantengan o mejoren el desempeño de la compañía en el mercado.
5 Análisis Horizontal
La comparación de los datos financieros de dos o más años es conocida como el análisis
“El análisis horizontal se centra en las horizontal, o análisis de tendencias. El Análisis horizontal se centra en las
tendencias cambios en diferentes partidas de tendencias y los cambios en diferentes partidas de los estados financieros en el tiempo.
los estados financieros en el tiempo”
A continuación vamos a utilizar un estado de resultados expresado en dólares, para explicar
cómo se podría preparar un análisis horizontal de tres años.
Ejemplo:
Años
Gastos de operación $ 1 7 .5 0 0 $ 1 9 . 40 0 $ 21 .6 00
En el análisis horizontal sobre una base anual, los montos del año siguiente para cada
elemento del estado financiero, pasan a expresarse de dólares a porcentajes.
Asumiendo que 2012 es el año base, en el 2013 y 2014 los ingresos fueron del 108% y
120% respectivamente, en comparación con la cantidad del año base, como se muestra en
los siguientes cálculos:
Cálculos similares se harían para el resto de partidas del estado de resultados como se
muestra a continuación:
Ejemplo:
Años
Gastos de
$ 1 7 .5 0 0 100% $ 1 9 . 40 0 111% $ 21 .6 00 123%
operación
En 2014, cuando los ingresos fueron de 120% de las cantidades del año base, el costo de
ventas fue de sólo el 115%, Tal vez la empresa elevó sus precios de venta o se redujo su
costo de inventario.
Comparando los resultados del año base, debemos tener en cuenta que en el 2014 la
utilidad neta fue de 187%, a pesar de que los gastos de operación aumentaron a un 123%,
esto fue más que compensado por la favorable evolución de los ingresos y el costo de
bienes vendidos.
El análisis vertical o común de tamaño permite ver la composición de cada uno de los
estados financieros y determinar si han ocurrido cambios significativos.
Ejemplo:
Propiedad planta y
441,000 760,000 591,000
equipo
Prima en colocación
600,000 700,000 700,000
de acciones
Utilidades retenidas 750,000 1,010,000 1,050,000
Obteniendo la información contable para cada año, los activos totales se establecen
como el 100% (o el pasivo total más el patrimonio), las cantidades en dólares de las
cuentas que componen los activos totales se convierten en porcentajes.
Ejemplo:
Prima en colocación de
600,000 30% 700,000 27% 700,000 27%
acciones
Utilidades retenidas 750,000 37% 1,010,000 38% 1,050,000 42%
¿Qué porcentaje del total de activos se clasifican como activos corrientes? ¿Qué
porcentaje comprenden los pasivos corrientes del total de los pasivos y el patrimonio?
¿Qué porcentaje representan los inventarios sobre el total de activos? ¿Qué cambio
significativo puede haber en el tiempo si son crecientes o decrecientes? Estas preguntas
podrían dar lugar a respuestas como las siguientes: si están aumentando, podrían
indicar que la compañía está teniendo problemas para vender sus inventarios. Si es así,
¿puede ser debido a una mayor competencia en la industria o tal vez la pérdida de
utilidad del inventario de esta empresa?
¿Qué porcentaje del total de activos representan las cuentas por cobrar? ¿Qué cambio
significativo puede haber en el tiempo sí son crecientes o decrecientes?, Estas
preguntas podrían dar lugar a respuestas como las siguientes: Si están
aumentando, podría indicar que la compañía está teniendo problemas para cobrar sus
cuentas por cobrar, sí están disminuyendo, podría indicar que la empresa ha reforzado
su política de crédito, si es así, es posible que la empresa esté perdiendo ventas que
podría haber hecho con una política de crédito menos estrictas.
Dado que los ingresos totales por lo general se fijaron en 100 por ciento, el análisis
vertical del estado de resultados en esencia muestra, qué cantidad de unidades
monetarias obtenidas producto de las ventas, son absorbidas por los diferentes gastos de
la empresa.
Ejemplo: Si los ingresos totales fueron de $ 200 millones de pesos y los gastos totales por
concepto de salario fueron de $ 50 millones, el gasto total de los salarios sería igual a un
25% de los ingresos totales. En otras palabras, por cada millón ganado, $ 250. 000 pesos
se destinan para pagar los salarios de los empleados.
Activos Corrientes
-------------------------------
Pasivos Corriente
Prueba ácida: Permite medir o verificar las disponibilidades de la empresa, a corto plazo,
para cancelar sus obligaciones dinerarias a corto plazo, sin tener que recurrir a la venta del
inventario.
-------------------------------
Pasivos Corrientes
Indican el monto del dinero o recursos de terceros que son empleados por el ente
“La razón de endeudamiento indica el monto
económico para generar utilidades. Estas razones son de mucha relevancia pues a
de dinero o recursos de terceros que son
empleados para general utilidades”
futuro comprometen los recursos de la empresa en especial su patrimonio.
Entre estas razones tenemos la razón del patrimonio neto en el que se establece el
porcentaje en que los aportes de los socios sirven para financiar la adquisición de activos
mediante la deuda dado por la siguiente relación:
Total pasivos
-------------------------------
Patrimonio neto
Total pasivos
-------------------------------
Total activos
-------------------------------
Total pasivos
Total pasivo
-------------------------------
Patrimonio
Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un
“La razón de rentabilidad analiza y evalúa nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los socios o accionistas. Se pueden
las ganancias de la empresa” medir con las siguientes relaciones:
8 Resumen
Son estados financieros de propósito especial aquellos que se preparan para
satisfacer necesidades específicas de ciertos usuarios de la información
contable.
El análisis horizontal y vertical son dos métodos muy comunes que se emplean
para estudiar la evolución de una empresa respecto de su comportamiento a nivel
de gestión, finanzas y economía.
El análisis Horizontal estudia los principales cambios de cada una de las
cuentas de un año a otro.
9 Referencias Bibliográficas
2010, Plan Único de Cuentas para Comerciantes.
10 Webgrafía
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= CONTABILIDAD.