Caso Electrohogar S.A.

Christian Javier Rodriguez Padilla

1. Calcule y analice las razones financieras para 1980 y 1981. En particular, discuta por qué el
tiempo promedio de cobro (TPC) calculado es tan diferente del plazo de Crédito a los
clientes. Entre otras cosas, también verifique la tasa de interés promedio que ha
prevalecido en esos 2 años (asuma que solo los proveedores no cobran interés), así como el
período promedió de pago de las C x P.

Año 80
LIQUIDEZ
Ratio Fórmula Resultado Interpretación
KT Neto AC-PC 170,00 Capital para continuar con las operaciones.
Por cada Bs que la empresa tiene como deuda en el
Razón
AC/PC 1,80 corto plazo, esta tiene 1,80 Bs en el A. Circ. Para hacer
Circulante
frente a la deuda.

Por cada Bs que la empresa tiene como en el corto

Prueba Ácida (AC-Invent)/PC 1,58 plazo esta tiene 1,58 Bs en el A.Disp para hacer frente
a la deuda.
Por cada Bs que la empresa tiene como deuda en el
Razón de
(Caja+Bancos)/PC 0,07 corto plazo, esta tiene 0,07 Ctvs en efectivo para hacer
Efectivo
frente a esta deuda.

Razón de Por cada Bs que la empresa tiene como deuda esta

AT/Pas.T 1,87
Solidez tiene 1,87Bs en Activos.
           
Año 80
APALANCAMIENTO
Ratio Fórmula Resultado Interpretación

Razón de la
Pas.t/AT. 0,54 El activo está financiado un 54% por pasivos.
deuda

Calidad de la
Pc/Pas.t 1,00 El 100% del pasivo es de corto plazo.
deuda

Razón de
deuda sobre Mi pasivo total representa un 115% de mi capital
Pas.t/KC 1,15
recursos contable.
propios
Por cada Bs que que genero como gasto de intereses
Razón de
Ut.op/Gast. Fin. 3,09 tengo 3,09 Bs de utilidad para hacer frente a este
interés
interés.

Año 80
 GESTION
Ratio Fórmula Resultado Interpretación
Rotacion
la empresa hace efectivas sus cuentas por cobrar en
cuentas por (cxcobrar/Vn)*360 272,78
273 dias.
cobrar

rotacion
la empresa cumple sus deudas a sus proveedores en
cuentas por (cxpagar/Vn)*360 51,31
51 dias
pagar

rotacion de
(invent/Cv)*360 70,17 los inventarios rotan en 70 dias
inventarios

Rotacion de por cada Bs que la empresa tiene en activos totales,

VN/AT 1,06
activos totales estos activos generan 1,06Bs en ventas.
Rotacion de por cada Bs que la empresa tiene en activos fijos , estos
VN/AF 70,17
activos fijos activos generan 70,17Bs en ventas.

Año 80
LUCRATIVIDAD
Ratio Fórmula Resultado Interpretación

Por cada Bs que la empresa tiene en total activos, estos

ROA UN/AT 0,10
activos generan 0,10ctvs en utilidad neta

Las utilidades netas corresponden al 21% del

ROE UN/PATRIMONIO 0,21
patrimonio

por cada Bs de deuda generada por gastos financieros,

ROIC (capital) Ut.op/Gast,Fin. 3,09 la empresa cuenta con 3,09Bs para hacer frente a esos
gastos.

ROIC por cada Bs que la empresa tiene en activos totales,

Ut.op/AT 0,27
(inversion) generan 0,27Ctvs en utilidad operacional.

ROSS U.neta/V.N. 0,09 por cada Bs de venta se genera 0,09ctvs de utilidad.

Año 81
LIQUIDEZ
Ratio Fórmula Resultado Interpretación
KT Neto AC-PC
139,00 Capital para continuar con las operaciones.
Por cada Bs que la empresa tiene como deuda en el
Razón
AC/PC corto plazo, esta tiene 1,51 Bs en el A. Circ. Para
Circulante 1,51 hacer frente a la deuda.
 1,2 Por cada Bs que la empresa tiene como en el corto
Prueba Ácida (AC-Invent)/PC
4 plazo esta tiene 1,24Bs en el A.Disp para hacer frente
a la deuda.
Por cada Bs que la empresa tiene como deuda en el
Razón de (Caja+Bancos)/P
corto plazo, esta tiene 0,08Ctvs en efectivo para hacer
Efectivo C 0,08 frente a esta deuda.

Razón de Por cada Bs que la empresa tiene como deuda esta

AT/Pas.T
Solidez 1,64 tiene 1,64Bs en Activos.
           
Año 81
APALANCAMIENTO
Ratio Fórmula Resultado Interpretación

Razon de la
Pas.t/AT. El activo esta financiado un 61% por pasivos.
deuda 0,61

Calidad de la 1,0
Pc/Pas.t El 100% del pasivo es de corto plazo.
deuda 0

Razon de
deuda sobre Mi pasivo total representa un 156% de mi capital
Pas.t/KC
recursos 1,56 contable.
propios
Por cada Bs que que genero como gasto de intereses
Razon de
Ut.op/Gast. Fin. tengo 1,19 Bs de utilidad para hacer frente a este
interes 1,19 interes.

Año 81
GESTION
Ratio Fórmula Resultado Interpretación
Rotacion
233,6 la empresa hace efectivas sus cuentas por cobrar en
cuentas por (cxcobrar/Vn)*360
7 234 dias.
cobrar

rotacion
37,9 la empresa cumple sus deudas a sus proveedores en
cuentas por (cxpagar/Vn)*360
7 38 dias
pagar

rotacion de
(invent/Cv)*360 los inventarios rotan en 93 dias
inventarios 93,24

Rotacion de por cada Bs que la empresa tiene en activos totales,

VN/AT
activos totales 1,10 estos activos generan 1,10Bs en ventas.
Rotacion de por cada Bs que la empresa tiene en activos fijos ,
VN/AF
activos fijos 61,63 estos activos generan 61,63Bs en ventas.
Año 81
LUCRATIVIDAD
Ratio Fórmula Resultado Interpretación

Por cada Bs que la empresa tiene en total activos,

ROA UN/AT
0,04 estos activos generan 0,04ctvs en utilidad neta

0,0 Las utilidades netas corresponden al 9% del

ROE UN/PATRIMONIO
9 patrimonio

por cada Bs de deuda generada por gastos

ROIC (capital) Ut.op/Gast,Fin. financieros, la empresa cuenta con 1,19Bs para hacer
1,19 frente a esos gastos.

ROIC por cada Bs que la empresa tiene en activos totales,

Ut.op/AT
(inversion) 0,24 generan 0,24Ctvs en utilidad operacional.

ROSS U.neta/V.N. por cada Bs de venta se genera 0,03ctvs de utilidad.

0,03

Tiempo promedio de cobro

Según la empresa los términos del crédito a clientes tenían un plazo de 540 días hasta
diciembre de 1981, a partir de entonces el plazo de crédito se redujo a 360 días para toda la
clientela. Según los ratios financieros, podemos notar que los días de cobro son más bajos
en el año 80, 273 días y en el 81, 234 días. Particularmente se podría aplicar esta política de
créditos para hacer más atractivo el negocio.

Tasa de interés

año interés gastos financieros deuda financiera interés esperado

80 23% 35 124 22,01
81 40% 90 198 31,25

Los intereses en el año 80 son correctamente aplicados, sin embargo en el año 81, se nota
un incremento radical en el interés hasta un 40% casi un 9% más del esperado.

Promedio de pago de las cuentas por pagar

Electrohogar acostumbraba extender unilateralmente el crédito de sus proveedores, estos

le habían hecho saber recientemente, que en adelante, el plazo de 30 días debería de ser
escrupulosamente respetado, sopena de suspensión de entregas, efectivamente podemos
observar que el plazo promedio de los últimos dos años supera a los 30 días que los
 proveedores establecieron, sin embargo en comparación con el año 80, el año 81 la
empresa logró reducir el tiempo de 51 a 38 días.

2. La empresa espera que en 1 982 las ventas tendrán un aumento real de 11% y que habrá
inflación de 30%, resultando en un crecimiento de 45% en su presupuesto. Esta aritmética
no parece hacer sentido. Puede explicarla.

valor aument valor aumento valor incremento Crecimient

inflacion(%) valor final
inicial o real(%) real inflacion o total
x(1+0,11)
x 11 x(1+0,11) 30 (1+0,30) x(1,443) 0,443

Sea un valor “x” que equivale a las ventas del año 1981, se estima que en el año 1982 ese
valor incrementara debido al volumen de ventas un 11%, por tanto al valor equis le
multiplicamos dicho factor; es decir : “x(1+0,11)”. Además conocemos que en dicho año la
inflación (30%) provocara un incremento en los precios, por tanto al valor anterior obtenido
multiplicamos otro factor de incremento; es decir: “x(1+0,11)(1+0,3)”. Siendo “x” una
variable que puede asumir cualquier valor dependiendo del valor de las ventas del año
1981, operamos solo los valores constantes en este caso: “(1+0,11)” y “(1+0,3)”. Lo que nos
da un valor igual a 1,443, este valor sería el factor que incrementa al valor inicial “x”, por
tanto para conocer el valor del Crecimiento total, restamos 1 al valor obtenido debido a que
ese uno representa el valor inicial. Entonces tenemos que el crecimiento total es igual a
44,3%, que para la empresa sería casi un 45% de crecimiento en su presupuesto.