INGENIERÍA INDUSTRIAL

GESTIÓN DE OPERACIONES

TRABAJO DE INVESTIGACIÓN

INTEGRANTES:

Ccapa Pizarro Luis Angel

PROFESOR:
Helmut Frank Monzon rosas

Arequipa – 2017
1. ACTIVOS OPERATIVOS

La actividad de la empresa se puede dividir en dos áreas diferenciadas:

Actividad financiera: que comprende la obtención de fondos en el mercado financiero y su
reintegro(retribución), así como la inversión de los excedentes de efectivo obtenidos; Se
materializa en el pasivo financiero neto y el patrimonio neto en balance
Actividad operativa: Comprende la inversión en factores productivos (inmovilizado,
existencias, mano de obra, etc.) de los fondos procedentes de la actividad financiera,
aplicados a producir bienes y servicios que son vendidos o prestados en el mercado real;
Se materializa en el activo operativo neto en balance

1.1. DEFINICIÓN

Todo activo es una inversión, para amortizar las actividades de la empresa.

Éstos son divididos en aquellos que representan inversión líquida, dentro de los cuales
se encuentran los inventarios, los deudores comerciales, pagos por anticipado, los
cuales representan un grupo de cuenta al que denominamos capital de trabajo.
Dentro de los activos de baja liquidez se encuentran 2 grupos, el primero el capital fijo,
en el cual se encuentra la propiedad planta y equipo, la depreciación y las
valorizaciones de los mismos.
El segundo grupo se denomina otros activos operativos, los cuales son activos
intangibles como las licencias, las patentes y los diferidos no corrientes. La suma de los
dos grupos anteriormente descritos se resume en un grupo llamado activos
operacionales.
1.2. ACTIVOS OPERACIONALES TANGIBLES E INTANGIBLES.

1.2.1. Activos Operacionales Tangibles

Todo objeto o bien que posee una persona natural o jurídica. Son los que tienen una
naturaleza corpórea, es decir que se pueden ver y tocar, tales como maquinarias,
equipos, edificios, muebles, vehículos, materias primas, productos en proceso,
herramientas, etc.

1.2.2. Activos Operacionales Intangibles:

Son aquellos cuyo valor reside no en alguna propiedad física, sino en los derechos que
su posesión confiere a su propietario ejemplo: patentes, derechos de autor, registros de
marcas, Concesiones, licencias, software, franquicias etc. Según la NIC 38 Un activo
intangible es un activo identificable, de carácter no monetario y sin apariencia física.

a. Adquisición de Activos Intangibles:

Mediante combinación de negocios por su valor razonable en la fecha de adquisición.

El costo de un activo intangible adquirido de forma independiente comprende:

a. el precio de adquisición, incluidos los aranceles de importación y los impuestos no
recuperables que recaigan sobre la adquisición, después de deducir los descuentos
comerciales y las rebajas; y

b. cualquier costo directamente atribuible a la preparación del activo para su uso

previsto.

b. Mediante una subvención del gobierno.

Normalmente, el precio que paga la entidad para adquirir de forma independiente un

activo intangible refleja las expectativas acerca de la probabilidad de que los beneficios
económicos futuros incorporados al activo fluyan a la entidad. En otras palabras, el
efecto de la probabilidad se refleja en el costo del activo. Además, el costo de un activo
intangible adquirido de forma independiente puede, habitualmente, ser medido con
fiabilidad. Esto es particularmente válido cuando la contrapartida por la compra adopta
la forma de efectivo o de otros activos monetarios.
 Los activos intangibles adquiridos mediante subvención del gobierno, su costo es:

El valor razonable en la fecha de en la que se recibe o es exigible de acuerdo a la

Sección 24 Subvenciones del gobierno. Un activo intangible también puede haber sido
adquirido a cambio de uno o varios activos no monetarios.

Un activo intangible también puede adquirirse por medio de una permuta:

De una combinación de activos monetarios y no monetarios. La medición del costo del

activo intangible será por su valor razonable, a menos que la operación no tenga
carácter comercial. No puedan medirse con fiabilidad.

Clasificación de los Activos Operacionales Tangibles e Intangibles.

Activo Corriente Activo No Corriente

Disponibilidades Cuentas por Existencias Otros Bienes de Uso
Cobrar Deudores
Caja Clientes Mercaderías Préstamos a Equipos de
directores Informática
Banco XX Cta. Documentos a Materias Primas Préstamos al Rodados
Cte. Cobrar Personal
Bco. XX Caja de Deudores en Productos Deudores Varios Inmuebles
Ahorro gestión de cobro Terminados

Clasificación Activos Intangibles

Activos de Activos de Activos Activos de Infraestructura
Mercado Propiedad Humanos
Intelectual
Marcas de Servicio Patentes Educación Filosofía Administrativas
Marcas de Derechos de Autor Calificaciones Cultura Corporativa
Productos
Marcas Diseños Conocimiento Procesos Administrativos
Corporativas Sobre
Actividades
Clientes Saber Hacer (Know Competencias Sistemas de Información
How) Tecnológica
Continuidad de Marcas Prestigio de Sistema de Redes
Negocios Profesores.
Lealtad del Marcas de Relaciones Financieras
Consumidor Servicios
Nombre de la Costo de Desarrollo
Empresa Bibliográfico
Canales de
Distribución
1.3. CASO PRÁCTICO.

Del balance proporcionado por una empresa comercial al cierre del año X-1 se extrae la
siguiente información:

Información adicional:
 El inmovilizado material se amortiza un 5% anual. A final del año X0 se compró un nuevo
elemento de inmovilizado, pagando al contado 4.000 u.m.
 Las inversiones inmobiliarias son terrenos que aportan unos ingresos (y cobros) por
arrendamiento de 600 u.m. mensuales.
 Las inversiones financieras a l/p y c/p generaron dividendos por importe de 1.000 y 300
u.m., respectivamente, durante el año X0.
 Las inversiones financieras a c/p se revalorizaron en 600 u.m. durante el año X0.
 Las existencias comerciales al final del año X-1 eran 100 u.f. Durante el año se
compraron 1.000 u.f. a un precio unitario de 8 u.m., y se vendieron 980 u.f. a un precio
unitario de 25 u.m.
 Cada año, la empresa paga el 80% de las compras de existencias y cobra el 85% de las
ventas.
 Los gastos de personal y otros gastos de explotación devengados en el año X0 ascienden
a 8.500 y 1.300 u.m., respectivamente, pagados íntegramente.
 La deuda con entidades de crédito corresponde a un préstamo recibido a final del año
X-1 con un interés del 2% anual (el interés devengado es igual al interés pagado).
 Durante el año se dispuso de 860 u.m. de una cuenta de crédito.
 El dividendo pagado a los socios en el año X0 fue de 655 u.m.
Se pide:
 Obtener los saldos de las cuentas de balance al cierre del año X0 y el resultado del año
X0
 Cuantificar el activo operativo neto, el pasivo financiero neto y el patrimonio neto al
cierre del año X0.
 Cuantificar el resultado operativo y el gasto financiero neto del año X0 • Cuantificar el
flujo de efectivo libre del año X0 y su aplicación.
(*) Pfn < 0 ⇒ Activo financiero neto (Afn)
(*) Gfn < 0 ⇒ Ingreso financiero neto (Ifn)
2. FONDO MANIOBRA

2.1. DEFINICIÓN

Conceptualmente, el fondo de maniobra es la diferencia entre el activo corriente y el

pasivo corriente. El primero está compuesto por las existencias, tesorería, los derechos
de cobro a corto plazo y en general cualquier activo líquido, mientras que el segundo
está compuesto por las obligaciones de pago a corto plazo, es decir, las que son
exigibles en un plazo menor de un año.
Recurramos a una imagen de barras para ver lo que es gráficamente. Empezando
desde abajo, los activos están ordenados de mayor a menor liquidez, mientras que los
pasivos están ordenados de mayor a menor exigibilidad, siendo los pasivos corrientes
los exigibles en un plazo menor.

Viéndolo en el gráfico queda más claro a qué se refiere esta magnitud. Como su propio
nombre indica, el fondo de maniobra se refiere a la capacidad (maniobra) que tiene una
empresa para poder atender sus pagos a corto plazo y, a la vez, poder realizar
inversiones o adquisiciones propias de cualquier actividad mercantil.
Lógicamente, y en términos generales, una empresa tendrá una buena salud cuando el
fondo de maniobra sea positivo, y estará tanto más saneada, desde el punto de vista de
la liquidez, cuanto mayor sea esta magnitud. En caso contrario, cuando el FM sea
negativo la empresa no tiene recursos suficientes para atender sus obligaciones más
inmediatas, y puede sufrir graves problemas.

No obstante, pueden darse excepciones a esta regla general. Y es que puede ocurrir
que, aun cuando una empresa cuente con un FM positivo, pueda pasar por dificultades
de liquidez. Tal es el caso de contar con existencias en las que existan dudas de que
 puedan venderse, créditos que vencen a corto plazo con serias dudas de cobro o
tesorería que ha de emplearse para contingencias imprevistas.

Del mismo modo, no siempre un FM negativo indica que haya problemas de liquidez. En
las grandes superficies de distribución, las ventas se realizan al contado mientras que,
debido a su gran poder de negociación con los proveedores, consiguen tener unos
plazos de pago mucho más alargados. En este caso, aunque el activo corriente sea
menor que el pasivo corriente, como su porcentaje de efectivo es tan elevado no suelen
pasar por tesiones de liquidez.

Sin embargo, aunque existan algunas excepciones que rompan la regla general, lo
normal y recomendable es que el fondo de maniobra sea positivo. Para determinar su
cuantía, debemos analizar convenientemente el balance de situación de la empresa, así
como nuestra estrategia en lo que a adquisiciones e inversiones a corto plazo se refiere.

Tengamos en cuenta que esta magnitud marca el semáforo de la liquidez de nuestra

empresa. Tenemos que tener cuidado cuando este semáforo esté en rojo, ya que
incluso puede llevar a presentar suspensión de pagos. En sucesivos artículos
pasaremos a detallar cómo podemos calcular el fondo de maniobra ideal y algunas
actuaciones encaminadas a mejorar el fondo de maniobra.

2.2. ELEMENTOS

En primer lugar, antes de explicar qué es el fondo de maniobra, vamos a estudiar los
dos principios que ha de cumplir una empresa para lograr un equilibrio financiero:

2.2.1. Principio de prudencia financiera:

Exige que las inversiones a largo plazo (activo no corriente) han de financiarse
con recursos permanentes (Patrimonio Neto + Pasivo No corriente). Con ello se
consigue el necesario equilibrio entre el tiempo de permanencia del activo en la
empresa (largo plazo) y el plazo en que deben ser devueltos los fondos
utilizados para financiarlo, también el largo plazo.
2.2.2. Principio de fondo de maniobra:

Exige que el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente, es decir, crear
un fondo o colchón de seguridad que permita hacer frente a los posibles
desajustes que pudieran producirse entre la corriente de cobros y de pagos.
Esto significa que los recursos permanentes financian, además de la totalidad
 del activo no corriente, una parte del activo corriente, lo cual es recomendable,
porque financiar todo el activo corriente con créditos a corto plazo resultaría
excesivamente peligroso desde el punto de vista financiero, pues cualquier
cliente que no pague llevaría a la empresa a la insolvencia con el consiguiente
deterioro de su imagen. La parte del activo corriente financiada con recursos
permanentes se denomina fondo de maniobra.
El fondo de maniobra, capital circulante o working capital se puede definir como los
recursos financieros permanentes (Patrimonio neto+ Pasivo no corriente) que son
necesarios para poder llevar a cabo normalmente las actividades corrientes de la
empresa, es decir, la parte del activo corriente financiada con recursos a largo plazo o
permanentes.

2.2.3. Cómo se calcula

En primer lugar, debemos saber que se compone del activo corriente y el pasivo
corriente. En el primer caso, el activo corriente está compuesto por aquellas existencias,
que la empresa espera vender, consumir o que forman parte del ciclo de explotación, y
convertir en líquido en un periodo no superior a 12 meses. Por ejemplo, sería el dinero
del banco, las existencias, o las inversiones financieras. Por su parte, el pasivo corriente
son todas las deudas y obligaciones que tiene la empresa de pago a corto plazo, es
decir, las que tienen un plazo inferior a un año.

Por tanto, la fórmula para calcular el Fondo de Maniobra = activo corriente – pasivo
corriente.
Tendremos tres posibles resultados:

a. Fondo de maniobra igual a cero: es una situación ideal de equilibrio financiero en

la empresa.
 Si nos encontramos con esta situación en la empresa, estamos en el principio de
una situación de riesgo, porque nos indica que el activo corriente estará financiado
con préstamos a largo plazo, por lo que la empresa posiblemente no pueda cumplir
con sus obligaciones de pago.

b. Fondo de maniobra positivo: es una situación ideal de equilibrio financiero en la

empresa.

Una vez hemos hecho el cálculo, interpretaremos un fondo de maniobra positivo

cuando el activo corriente es superior al pasivo corriente. Dicho de otra forma, el
importe que resulte será el excedente del activo, después que la empresa haya
hecho frente a sus obligaciones en un plazo de tiempo corto.

c. Fondo de maniobra negativo: situación de desequilibrio financiero ya que el activo

corriente es inferior al pasivo.
En cambio, un resultado negativo nos indicará que la empresa carece de recursos
suficientes para afrontar los pagos a corto plazo, lo que significa que la empresa no
tiene suficiente liquidez.
• Cómo mejorar un fondo negativo: Soluciones
Si después de realizar el cálculo, si nos da como resultado un fondo negativo,
todavía podemos tomar acciones para corregir la situación. Te ponemos algunos
ejemplos:
 Retrasar los pagos a la administración pública: pedir un aplazamiento de los
pagos a Hacienda puede ayudar a desahogar las cuentas en tu empresa.
 Llevar a cabo el anticipo de cobros: como puede ser el descuento de pagarés
o el factoring, son opciones que se pueden valorar, de manera que entidades
financieras adelanten el pago de las facturas de clientes.
 Retrasar algunos pagos mediante la negociación de los plazos de pago: con
esta acción de negociación puedes conseguir llegar a un acuerdo y obtener
un mayor plazo para pagar a tus proveedores.
 Rebajas o descuentos por pronto pago: puede que en un momento
determinado necesites mucha liquidez. En este momento, puedes optar por
“tirar los precios” y ofrecer grandes descuentos por pronto pago para
aumentar ventas e ingresos y así conseguir liquidez rápidamente.
 Por qué es importante mantener un fondo de maniobra positivo:
Es tan importante que conozcas bien qué es y para qué sirve en la empresa, porque su
cálculo te dirá la capacidad que tu negocio tendrá para maniobrar y hacer frente a los
pagos a corto plazo, mientras puede seguir realizando las inversiones necesarias para
continuar con la actividad diaria normal. Así pues, la importancia del Fondo de Maniobra
reside en que su valor positivo ayudará a garantizar la continuidad de tu empresa, y que
permite aumentar la rentabilidad de la misma.
Cuál es el fondo de maniobra ideal para la empresa
Como hemos visto, el escenario ideal es mantener un fondo de maniobra en positivo a
largo plazo. De manera que la empresa debe asegurarse de tener un nivel mínimo de
tesorería, suficiente stock en el almacén, así como unos volúmenes máximos a pagar a
proveedores y acreedores en el corto plazo, para asegurar la mejor salud financiera
para el negocio.

2.3. CASO PRÁCTICO

Una empresa presenta los siguientes elementos patrimoniales:

• Capital: ¿?
• Construcciones: 40.000€
• Préstamo bancario a largo plazo: 20.000€
• Proveedores: 8.000€
• Maquinaria: 25.000€
• Utillaje: 3.000€
• Hacienda pública acreedor: 2.000€
• Amortización acumulada del inmovilizado material: 5.000€
• Mercaderías: 4.000€
• Préstamo bancario a corto plazo: 10.000€
• Clientes: 10.000€
• Inversiones financieras a corto plazo: 2.000€
• Banco cuenta corriente: 3.000€
• Caja: 3.000€
Se pide:
Clasificar el balance en masas patrimoniales.
Calcular la cifra de capital.
Calcular el fondo de maniobra y explicar el resultado.
 Activo Patrimonio neto y pasivo
Activo no corriente 63.000€ Patrimonio neto 42.000€
Construcciones 40.000€ Capital social 42.000€
Activo= Pasivo Patrimonio Neto
Maquinaria 25.000€
Patrimonio Neto= 82.000 - 40.000= 42.000
Utillaje 3.000€ Pasivo no corriente 20.000€
Amortización acumulada de
-5.000€ Préstamo bancario a largo plazo 20.000€
inmovilizado
    Pasivo corriente 20.000€
Activo corriente 19.000€ Proveedores 8.000€
Mercaderías 4.000€ Hacienda Pública acreedor 2.000€
Clientes 10.000€ Préstamo bancario a largo plazo 10.000€
Inversiones financieras a corto
2.000€ Organismos Seguridad Social acreedores 3.000€
plazo
Banco c/c 8.000€
Dinero en caja 3.000€  
Caja 3.000€
Total, financiación (Patrimonio Neto +
Total, bienes y derechos 82.000€ 82.000€
Obligaciones)

Hemos clasificado el balance.

Hemos calculado la cifra de capital social: sumando el activo y restándole el pasivo de tal
forma que se cumpla que Activo = Patrimonio Neto + Pasivo. El capital asciende a 42.000€.

Calculamos el Fondo de maniobra:

Fondo de maniobra perspectiva del corto plazo= Activo Corriente - Pasivo Corriente= 19.000
- 20.000= - 1.000.

Fondo de maniobra perspectiva del largo plazo = Recursos permanentes - Activo no

corriente = 62.000 - 63.000 = - 1000.

Como el fondo de maniobra de esta empresa es negativo, la empresa está financiando

parte del activo no corriente con pasivo corriente o recursos financieros a corto plazo, lo que
podría generar dificultades para afrontar las deudas a corto plazo de la empresa.

Para evitar esta situación la empresa deberá realizar algunos ajustes, tales como renegociar
con el banco el vencimiento de la deuda a corto y convertirla en largo plazo. Además, tiene
una deuda muy alta con los proveedores (8.000€) que debería tratar de disminuir. También
podría incrementar el patrimonio neto no repartiendo todo el beneficio que obtenga y
dejándolo en la empresa como reservas.
3. REFERENCIA BIBLIOGRAFÍCA

• www.empresaactual.com

• e-ducativa.catedu.es
• economipedia.com

• www.economicas.unsa.edu.